第六章 财务效益评估
第六章 财务效益评估
财务效益评估
第一节 财务效益评估概述 财务效益静态分析 第二节 财务效益静态分析 第三节 资金时间价值计算 财务效益动态分析 第四节 财务效益动态分析 财务外汇效果分析 外汇效果分析* 第五节 财务外汇效果分析*
第一节 财务效益评估概述
投资项目财务效益评估是根据现行的财税制度、 投资项目财务效益评估是根据现行的财税制度、 价格体系和项目评估的有关规定， 价格体系和项目评估的有关规定，从企业的角度 出发，对项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平 出发，对项目的盈利能力、 衡能力等财务状况进行分析， 衡能力等财务状况进行分析，据以判断项目的可 行性。 行性。
一、基本目标
1、考察拟建项目的盈利能力 评价项目建成投产后是否有盈利，盈利有多大。 评价项目建成投产后是否有盈利，盈利有多大。 2、评估拟建项目的投资清偿能力 包括两个方面的内容： 包括两个方面的内容 ： 一是整个项目的投资回 收能力；二是项目的贷款清偿能力。 收能力；二是项目的贷款清偿能力。 如果是涉及外汇收支的项目， 如果是涉及外汇收支的项目 ， 还要对其外汇效 果进行分析， 即考察各年外汇余缺程度， 果进行分析 ， 即考察各年外汇余缺程度 ， 对外汇不 能平衡的项目，应提出具体的解决办法。 能平衡的项目，应提出具体的解决办法。*
资产负债率： 2、资产负债率 ： 是项目各年负债合计与资产合 计的比率， 计的比率，它反映项目各年所面临的财务风险程度和 偿债能力的指标。 偿债能力的指标。
注：财务效益评估计算求出的资产负债率与行业 的资产负债率比较， 的资产负债率比较，当项目的资产负债率低于或等于 行业的平均水平时，说明项目财务上是可以接受的， 行业的平均水平时，说明项目财务上是可以接受的， 资产负债率越低，项目的抗风险能力越强。 资产负债率越低，项目的抗风险能力越强。*
财务效益评估
财务效益评估财务效益评估是企业决策中的重要环节之一。
通过对企业各项财务指标的分析和评估，可以客观地评判企业的财务状况和经营绩效，为企业决策提供参考依据。
本文将从几个方面来介绍财务效益评估的方法和意义。
一、财务效益评估的指标1. 资产利润率：资产利润率是评价企业资产运营效益的重要指标之一，它反映了企业利用资产创造利润的能力。
资产利润率的计算公式为：资产利润率=净利润/总资产。
2. 净资产收益率：净资产收益率是评价企业投资回报率的指标，它衡量了企业每年净利润与净资产的关系。
净资产收益率的计算公式为：净资产收益率=净利润/净资产。
3. 负债比率：负债比率是评价企业财务风险的指标，它反映了企业长期负债占总资产的比例。
负债比率的计算公式为：负债比率=总负债/总资产。
4. 应收款项周转率：应收款项周转率是评价企业应收账款回收能力的指标，它反映了企业资金周转的速度。
应收款项周转率的计算公式为：应收款项周转率=营业收入/平均应收账款余额。
5. 存货周转率：存货周转率是评价企业存货管理能力的指标，它反映了企业存货的周转速度。
存货周转率的计算公式为：存货周转率=营业成本/平均存货余额。
二、财务效益评估的具体方法1. 横向比较法：横向比较法是将企业几个时间点的财务指标进行对比分析，以判断企业财务状况的变化趋势。
通过比较不同时间点的财务指标，可以及时发现问题和风险，并采取相应的措施进行调整。
2. 纵向比较法：纵向比较法是将企业不同部门或分支机构的财务指标进行对比分析，以找出效益较好的部门或机构，并对效益较差的部门或机构进行改进。
通过纵向比较，可以促进内部资源的优化配置，提高整体效益。
3. 同行业比较法：同行业比较法是将企业的财务指标与行业内其他企业进行对比分析，以评判企业在同行业中的竞争力和市场地位。
通过同行业比较，可以了解企业在同行业中的相对优势和劣势，为未来的发展提供参考。
三、财务效益评估的意义1. 判断企业盈利能力：财务效益评估可以帮助企业判断自身的盈利能力，是否能够持续为股东创造价值。
财务年度总结的效益评估
财务年度总结的效益评估一、引言财务年度总结是每个企业在年底进行的一项重要工作。
通过对财务数据的综合分析和整理，可以客观地评估企业在过去一年内的财务状况和经营情况。
本文将从效益评估的角度出发，对财务年度总结的意义和方法进行探讨。
二、财务年度总结的意义财务年度总结是企业经营管理的重要手段之一，其意义主要体现在以下几个方面：1. 评估经营状况：通过财务年度总结，可以分析企业在过去一年的收入、费用、利润等财务数据，准确评估企业的经营状况，为未来的经营决策提供依据。
2. 发现问题与不足：财务年度总结可以发现企业在财务管理方面存在的问题和不足，从而及时采取措施加以改进，提高财务管理水平和效益。
3. 优化资源配置：通过对财务年度总结的深入分析，可以发现企业的资源配置和利用情况，进一步优化资源配置，提高资源利用效率，减少资源浪费，实现经济效益最大化。
4. 为外部评估提供数据支持：财务年度总结是外部评估机构评估企业经营状况和信用等级的重要依据，提供准确、完整的财务数据对于企业的信誉和发展至关重要。
三、财务年度总结的方法进行财务年度总结时，可以采用多种方法和工具进行分析和评估。
以下是几种常用的方法：1. 财务比率分析：通过计算和分析财务比率，如偿债能力比率、资产利润率、运营效率指标等，可以评估企业在财务管理方面的优势和劣势，并与行业标准进行对比分析，找出企业存在的问题和改进空间。
2. 现金流量分析：现金流量分析可以评估企业的现金流动性以及资金运作情况，帮助企业合理规划和管理资金，避免出现资金周转困难的问题。
3. 成本效益分析：通过对产品成本及利润情况的分析，可以评估企业的成本管控能力和盈利能力，并发现成本过高或利润不足的问题，从而优化成本结构，提高盈利水平。
4. 资产负债分析：对企业资产负债状况进行分析，包括长期债务比率、资本结构等，可以评估企业的财务风险和偿债能力，为企业的融资和投资决策提供参考。
四、财务年度总结效益评估的注意事项在进行财务年度总结效益评估时，需要注意以下几点：1. 数据准确性：确保财务数据的准确性和可靠性，避免错误和遗漏对评估结果产生误导。
财务效益评估
8-2 基本财务报表分析
• 基本报表
– – – – – – 损益表 资产负债表 资金来源与运用表 现金流量表（全部投资） 现金流量表（自有资金） 现金流量表（各投资方）
– 主要产出物和投入物使 用价格依据表 – 生产成本估算表 – 固定资产折旧费估算表 – 无形及递延资产摊销费 估算表 – 制造费用、销售费用、 管理费用估算表 – 借款还本付息表 – 总成本费用估算表 – 销售收入及销售税金估 算表
9.60 9.60 120
200
370370Fra bibliotek370
370 120
说明：长期借款利率10％，借款当年计半年利息；流动资金借款利率8％，借款当年计全年利息。
附表5 类别 项目
固定资产折旧费估算表
年
单位:万元
份 合计 3 4 5 6 7 8 9 10 590 590 590 590 590 590 590 590 原值 房屋及 118 折旧费 14.75 14.75 14.75 14.75 14.75 14.75 14.75 14.75 建筑物 575.25 560.50 545.75 531.00 516.25 501.50 486.75 472.00 净值 2462 2462 2462 2462 2462 2462 2462 2462 原值 机器 折旧费 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 2215.8 设备 净值 2185.03 1908.05 1631.08 1354.10 1077.13 800.15 523.18 246.20 40 40 40 40 40 40 40 40 原值 运输 4 4 4 4 4 4 4 4 32 折旧费 工具 36 32 28 24 20 16 12 8 净值 3092 3092 3092 3092 3092 3092 3092 3092 原值 固定资 折旧费 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 2365.8 产合计 净值 2796.28 2500.55 2204.83 1909.10 1613.38 1317.65 1021.93 726.20 说明：房屋及建筑物折旧年限30年，残值率 25％；机器设备折旧年限 8年，残值率 10％，运输工具折旧年限 10年，残值率为 0。
财务部资金利用效益评估
财务部资金利用效益评估在企业管理中，财务部是负责管理和运用公司资金的重要部门。
资金的利用效益评估是财务部的一项重要工作，它能够帮助企业合理分配资金，并评估资金的使用效果。
一、资金利用效益的评估方法1. 资本运作指标资本运作指标是评估资金利用效益的重要指标之一。
它包括资产收益率、净资产收益率、总资产收益率等。
通过计算这些指标，可以评估公司对投入资金的回报情况。
2. 成本控制指标成本控制是资金利用效益评估的关键。
财务部可以通过计算人力成本比例、能源成本比例、原材料成本比例等指标，来评估公司成本控制的水平。
如果这些指标的数值较低，说明企业在资金利用上控制得较好。
3. 投资回收期投资回收期是评估投资项目效益的重要指标之一。
财务部可以通过计算投资项目的回收期，来评估不同项目的收益情况，并根据评估结果进行资金的分配。
二、资金利用效益评估的重要性1. 帮助企业合理配置资金财务部通过评估资金利用效益，可以了解不同项目的收益情况，从而帮助企业合理配置资金。
比如，对于收益较高的项目，可以增加投资以获得更高的回报；对于收益较低的项目，可以减少投资或者终止项目，以避免资金浪费。
2. 优化投资决策评估资金利用效益可以帮助企业优化投资决策。
通过分析不同项目的风险和收益，财务部可以为企业提供决策支持，帮助企业选择最有利可图的投资项目。
3. 改进绩效考核体系资金利用效益评估可以为企业改进绩效考核体系提供依据。
通过评估资金利用效益，可以对相关部门和个人的绩效进行评估和考核，以激发他们对资金利用效益的重视，促进全员参与。
三、资金利用效益评估的实施步骤1. 收集数据首先，财务部需要收集相关的数据，包括投资金额、项目收益、成本支出等信息。
这些数据可以通过会计系统和其他部门的报告获取。
2. 进行分析接下来，财务部需要对收集到的数据进行分析。
可以使用统计学和财务分析的方法，计算各项指标，并进行对比和综合分析，以评估资金利用的效益。
3. 做出决策根据分析结果，财务部可以做出相应的决策。
6投资项目财务数据估算
3．设备安装费用。是指安装各种设备、仪器、机械所需的费用投资。 4．其它基建投资。主要包括土地征用和补偿费用，勘察设计、筹建管 理、生产准备、项目区域绿化、人员培训，技术转让和专利购置等费用投 资。
5．不可预见费用。不可预见费用是指由于在估算时对某些工程内容、 费用开支以及项目执行期物价上涨事先很难估计到，而随着项目的进展和 某些情况的变化，需要增加一定数量的投资。因此，应必须在估算时留出 一定比例的费用余地。不可预见费用一般可分为实际不可预见费用和涨价 不可预见费用。实际不可预见费用主要是指工程遗漏、自然因素影响的费 用开支；而价格不可预见费用主要指通货膨胀问题所造成的费用开支。
y=[z(1+R1+R2+R3)]×1.15 式中：z——拟建投资项目的设备费用总额；
R1——同类项目建筑费系数，即同类项目建筑费用占设备费用的比值 R2——同类项目安装及主要材料费系数； R3——同类项目其它费用系数； 1.15——综合系数。 工业投资项目的设备费用总额的计算方法是用项目中确定的主要设备数量， 乘以设备现行出厂价格，再乘以1.2（次要设备及运杂费系数）求得的。 例如，某工业投资项目中确定的主要设备，按现行出厂价格计算的设备为 470万元。根据同类项目施工预算分析，所选定的建筑费系数为0.7，安装费及主 要材料费系数为0.45，其它费用系数为0.4。设备投资=470×1.2=564(万元)。 项目建设投资=564×（1+0.7+0.45+0.4）×1.15=1,654 (万元)
2.指数估算法 指数估算法是目前国外常用的投资估算方法之一，其特点是 利用与拟建项目类型相同、工艺路线相同，但规模不同的已建项 目的投资额，估算拟建项目投资额。其理论依据是：生产规模不 同的两个同类项目的投资额与这两个项目的规模（生产能力）之 比的指数幂成正比，即：
计划书财务效益评估
计划书财务效益评估**Financial Benefits Assessment of the Proposal**The financial benefits assessment is a crucial step in determining the viability of a project.It involves analyzing the potential revenue and cost savings that the project can generate.项目财务效益评估是确定项目可行性的关键步骤。
它涉及分析项目可能产生的潜在收入和成本节约。
In this assessment, we will consider the expected revenue from the project.This includes the sales revenue from the products or services offered and any additional sources of income.在本次评估中，我们将考虑项目的预期收入。
这包括所提供产品或服务的销售收入和任何额外的收入来源。
We will also evaluate the costs associated with the project.This includes the initial investment required, operational costs, and any other expenses.我们还将评估与项目相关的成本。
这包括所需的初始投资、运营成本和任何其他费用。
By comparing the expected revenue with the costs, we can determine the net financial benefit of the project.This will help us understand the potential profitability of the project and make an informed decision.通过将预期收入与成本进行比较，我们可以确定项目的净财务效益。
财务效益评估(1)
财务效益评估(1)
清偿能力分析指标
• 借款偿还期（按尽早归还的原则计算出 的还清项目长期借款所需要的时间）
• 资产负债率＝负债总额/资产总额 • 流动比率＝流动资产总额/流动负债总额 • 速动比率＝速动资产总额/流动负债总额
工程设计与 选点分析
投资方案与 实施进度
现金流量表
资金来源与 运用表
资产负债表
借款偿 还计划表
获利能力 分析
偿还能力 分析
不确定性 分析
编写评估结 论报告
第四步（不确定性析） 第五步（评估结论）
财务效益评估(1)
3、财务评估的基本报表
财务计划现金流量表 项目投资财务现金流量表 资本金财务现金流量表 投资各方财务现金流量表
损益表 借款及还本付息表
现金流量表
财务效益评估(1)
四、项目动态财务分析指标
• 净现值 （Net Present Value, NPV）
• 内部收益率（IRR） (Internal Rate of Return)
• 投资回收期 （Pay back period , Pb）
财务效益评估(1)
（一）净现值
财务效益评估(1)
项目偿债能力分析评估
• 利息备付率 • 项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的
息税前利润与当期应付利息的比值。
利息备付率表明项目的利润偿付利息的保证倍 数，利息备付率高，说明利息偿付的保证度大。 对于正常运营的项目，利息备付率应大于2， 低于1表明没有足够的资金支付利息，偿债风 险较大。
ic= (1+ i1) (1+ i2) 一1≈ i1+ i2
项目国民经济效益评估
❖第一节 项目国民经济效益评估旳内容
❖ 一、项目国民经济效益评估旳概念 ❖ 又称经济评价，是根据国民经济长远发展目旳和社会
需要，采用费用与效益分析旳措施，利用影子价格、 影子汇率、影子工资和社会折现率等经济参数，计算 分析项目需要国民经济为其付出旳代价和它对国民经 济旳贡献，评估项目投资行为在宏观经济上旳合理性。
❖ 国民经济效益评估：经济合理性（影子价格）、社会 折现率、国家调整汇率（影子汇率）。
❖ 5、 评估旳内容和措施不同 ❖ 财务效益评估：企业成本效益分析措施
❖ 国民经济效益评估：费用效益分析、成本效益分析和 多目旳综合分析等措施。
❖ （三）联络 ❖ 1、 企业财务效益评估是国民经济评估旳基础 ❖ 2、 国民经济效益评估是企业财务效益评估旳
明显旳技术外部效果，是一种间接效益。
❖ 3、产业关联效果。 ❖ 涉及对上游企业和下游企业旳关联效果。对下游企
业旳关联效果主要是指生产初级产品旳项目对以其产 出物为原料旳经济部门产生旳效果。对上游企业旳关 联效果是指一种项目旳建设会刺激那些为该项目提供 原材料或半成品旳经济部门旳发展。
❖ 三、转移支付
❖ 新增资源消耗一般涉及拆迁费用和劳动力安顿费用。
❖ 土地影子价格能够直接从机会成本和新增资源消耗 两方面求得，也可在财务评价土地费用旳基础上调整 计算得出。
❖ 项目实际征地财务费用涉及三部分： ❖ 一是机会成本性质旳费用，如土地补偿费、
青苗补偿费等，应按机会成本旳计算方法调整 计算； ❖ 二是新增资源消耗，如拆迁费用、剩余劳动 力安置费用、养老保险费用等，应按影子价风 格整计算； ❖ 三是转移支付，如粮食开发基金、耕地占用 税等，则应予以剔除。
❖ 1、铁路、公路等交通运送项目；
财务效益评估概述
1．静态盈利性分析法
它的计算特点是：
①静止地看问题，不计算资金的时间价值，所采用 的年度现金流量是当年的实际数值，而不进行折现； ②计算现金流量时，只选择某一个达到100％设计生 产能力的正常生产年份 ( 即典型生产年份 ) 的净现金 流量或生产期净现金流量年平均值，来计算投资利 润率、投资利税率、资本金利润率和静态投资回收 期等主要静态评估指标。
净现金流量是项目在一定时期内(如一年或整个 寿命期内)现金流入和现金流出之差额。
(1) 项目在建设期内年度净现金流量：
净现金流量成不变=基建投资—流动资金投资
(2) 项目生产初期年度净现金流量： 净现金流量=销售收入-经营成本—销售税金 —流动资金增加额
(3)项目在正常生产年份的净现金流量：
净现金流量=销售收入—经营成本—销售税金
当项目现金流量是按基年(评估年)不变价格预测估 算时，其结果已排除通货膨胀因素的影响，则可按：
i c=
(1+ i1)
(1+ i2)
一1 ≈ i 1+ i 2
二、财务基础数据与参数估算的评估 (—) 评估的原则
(二) 评估要求
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【解析】【解答】（1）氯化钠是由钠离子和氯离子构成的；金刚石是由碳原子构成的；干 二氧化碳分子构成的；（2）质子数为11的是钠元素，钠元素原子的最外层电子数1，在化 中容易失去一个电子形成阳离子；（3）化学变化是生成新分子的变化，其实质是分子分解 原子重新组合形成新的分子，故该反应中没有变的是碳原子和氧原子。 故答案为：氯化钠；失去；D。 【分析】物质有微粒构成，构成物质的微粒有原子、分子、离子是那种，金属、稀有气体 构成；常见气体由分子构成；碱和盐由离子构成。在化学变化中，原子种类、质量、数目 变。 26.用微粒的观点解释下列现象： （1）今年我国要求“公共场所全面禁烟”．非吸烟者往往因别人吸烟而造成被动吸烟。 （2）夏天钢轨间的缝隙变小。 【答案】（1）分子是在不断的运动的. （2）夏天温度高，铁原子间的间隔变小. 【考点】物质的微粒性 【解析】【解答】（1）吸烟生成烟雾，烟雾分子因为运动，扩散到空气中，使非吸烟者被 烟雾分子，造成被动吸烟； （2）钢轨由铁原子构成.每两根钢轨间都有一定的间隙，夏天由于气温高，使得钢轨中铁 隔变大，表现为钢轨的体积膨胀，则钢轨间的间隙变小. 故答案为：（1）分子是在不断运动的；（2）夏天高温，铁原子间的间隔变小. 【分析】微粒观点的主要内容：物质是由分子（或原子构成），分子间有间隔，分子处于 的运动状态中.（1）烟雾分子属气体分子，在空气中扩散较快，使非吸烟者被动吸烟； （2）铁原子间有一定的间隔，温度升高，则铁原子间间隔变大，反之则变小，夏天高温状 铁原子间间隔变大，使得钢轨体积膨胀，则钢轨间的缝隙变小.
第六章 财务效益评估(2)PPT课件
一、盈利能力分析
（二）财务净现值、财务净现值率、财务净年值、 财务内部收益率 1.财务净现值（ FNPV ） 2.财务净现值率（ FNPVR ） 3.财务净年值（ NAV ） 4.财务内部收益率（FIRR ）
一、盈利能力分析 · FNPV、FNPVR、NAV、FIRR
1.财务净现值（FNPV）
n
第二节 投资项目的财务效益评价
一、盈利能力分析 二、偿债能力分析
一、盈利能力·偿债能力分析
项目财务评价指标与基本报表关系
评价内容 基本报表
静态指标
动态指标
现金流量表
动态投资回收期
赢利能力 （全部投资）
静态投资回收期
净现值、净年值
分析 （自有资金）
内部收益率
损益表 销售利润（税）率、投资利润
（税）率、资本金利润率
某化纤项目现金流量表
单位：万元
年份
1
净现金流量 -8935
P/F,12%,n 0 . 8 9 2 9
现金流现值 -7978
累计现金流量 -7978
2
3
4
5
6
7
8
9
-24570 -11164 2548 9078 11278 11986 11986 11986
0.7972 0 . 7 1 1 8 0.6355 0.5674 0 . 5 0 6 6 0 . 4 5 2 3 0 . 4 0 3 9 0 . 3 6 0 6
一、盈利能力·偿债能力分析
项目财务评价指标与基本报表关系
评价内容 基本报表
静态指标
动态指标
资金来源与运用表 投资借款偿还期
偿债能力 分析
资产负债表
资产负债率、流动比率 速动比率
《投资项目评估》课件第六章财务效益评述
根据选择项目的“现值法则”：
1.采用任何净现值为正数的方案（包括净现值为 零的方案），放弃任何净现值为负数的方案。
2.如果每个项目（或几个项目组合）是互不相容 的，则采纳有最大现值的那个项目。
3.当净现值等于零时，说明项目的内部收益率恰 好就是规定的基准收益率。
财务净现值可以根据财务现金流量表计算求 得。
期的利息不再计算利息的计算方法。
F = P(1+n·i)
2.复利法。复利法就是对本金和利息均计息的计 算方法。
F = P(1+i)n
三、资金时间价值的表现形式
（一）复利值（F）
复利值也称复利终值、将来值或一次整付本利和。
（二）现值（P）
现值即资金的现在瞬间价值。现值的计算公式为：
（三）年金复利值（F）
•第四节 财务效益动态分析 一、财务净现值（FNPV）
财务净现值是反映项目在计算期内获利能力的动态指标，是 按行业基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净 现金流量折现到建设期初的现值之和。其表达式为：
•为了计算净现值，在确定每年的净现金流量以后，还 应明确折现率、计算期和年序编号的方法问题。
《投资项目评估》课件第六 章财务效益评述
•第一节 财务效益评估概述
•一、财务效益评估的概念
•财务效益评估也叫微观效益分析或财务评价。是 根据国家现行财税、金融、外汇制度和价格体系， 分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财 务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清 偿能力及外汇效果等财务状况，据以判断投资项目 的财务可行性。
•
•Pt（各年盈利相差不大）= TI / (R+D)
•Pt = 累计净现金流量开始为正值的年份数－１
财务效益评价
第七章 财务效益评估第一节 财务效益评估指标一、财务效益评估指标 （一）财务效益评估的基本目标财务效益分析就是要评定一个项目在财务上是否可行。
财务分析要回答以下问题：1．项目投产后利润占投资的比率、财务净现值、财务内部收益率等。
2．贷款偿还期与投资回收期。
3．项目风险，即客观因素对收益额和收益率的影响。
（二）财务评价指标的分类1、根据是否考虑资金的时间价值，可将财务评价指标分为两类： 静态指标：不考虑货币的时间价值，也称简单法指标。
动态指标：考虑了货币的时间价值，也考虑了项目整个周期。
⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎪⎩⎪⎨⎧⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎨⎧）财务内部收益率（）财务净现值率（）财务净现值（动态指标（折现方法）借款偿还期投资回收期资本金利润率投资利税率投资利润率年平均利润总利润静态指标（传统方法）财务评价指标FIRR FNPVR FNPV 2、根据评价内容可将财务评价指标分为三类，即财务盈利能力分析指标、财务清偿能力分析指标和财务外汇效果分析指标。
在财务评价实务中，一般是将两种划分方法结合起来运用的，这些指标通过基本报表直接或间接求得，也可以根据项目特点进行资金构成分析，资金平衡分析和其他比率分析。
（三）财务评价指标与基本财务报表的关系二、静态财务盈利指标1．投资利润率指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率。
生产期内各年利润总额变化的项目（如采掘工业项目）应计算生产期年平均利润占投资的比率。
投资利润率＝年利润总额或年平均利润总额／项目总投资×100%年利润总额＝年产品销售（营业）收入－年产品销售税金及附加－年总成本费用年销售税金＝年产品税＋年增值税＋年营业税＋年资源税＋年城市维护建设税＋年教育费附加2．投资利税率：达到设计生产能力的一个正常年份的利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与总投资的比率。
投资利税率＝年利税总额或年平均利税总额／项目总投资×100%年利税总额＝年销售收入－年总成本费用3．资本金利润率：项目正常年份年利润总额或项目生产期内年平均利润总额与资本金的比率，它反映投入项目的资本金的盈利能力。
财务效益评估概述(ppt 89页)
4、修理费
修理费=固定资产原值×计提比率(％) 修理费=固定资产折旧额×计提比率(％)
5、折旧费
（1） 平均年限法 （2） 工作量法
行驶里程 工作小时
（3） 加速折旧法
双倍余额递减 法双倍余额递减法
平均年限法 （直线法）：
年折旧率=
1－预计净残值率 预计使用年限
• 2、 现值的计算
F 1 i t
• 计作：（P / F, i , t） • 例2：某项目在项目结束时收回100万元的余值，项
10
目的寿命期为10年，项目的折现率为10％，则其折 算到项目期初的现值为：
10
• 100×（1＋10％）＝100×0.3855＝38.85(万元)
• 3、年金复利值的计算 • 指在一定时期内每隔相等时间的等额收支金额。
13、固定成本
固定成本＝（计时工资及福利＋折旧费＋修理 费＋摊销费＋利息支出＋其他费用）
三、成本费用的评估
1、审核有无漏算、重复计算的内容; 2、投入物与产出物价格选用要保持同期性； 3、审核各种费用的计算方法和依据是否符合标 准 及部门规定。
四、销售利润的估算与评估
(一)利润估算的作用
利润:是反映项目投产或投入使用后的生产经营成 果的指标。
• 名义利率：以1年为计息基础，按照每一计息周期的利 率乘以每年计息期数。
• 实际利率：按复利方法计算的年利率。
• 在项目评估中应使用实际利率。
• 实际利率和名义利率的公式换算：
i
1
r
m
1
m
• 其中：i：实际利率；r：名义利率； n : 每年计息次数
• （二）资金时间价值的计算
财务效益评估报告
财务效益评估报告引言本次报告旨在对某公司的财务效益进行评估分析，为企业提供有关财务状况的实际数据和决策依据。
通过对公司的财务指标和财务报表的分析，我们将评估公司的盈利能力、偿债能力、运营效率和投资回报等方面的情况，以全面了解公司的财务状况，并提出相应的建议。
1. 盈利能力评估盈利能力是企业核心指标之一，衡量企业创造利润的能力。
以下是对公司盈利能力的评估：1.1 营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。
我们通过分析财务报表，得出2019年、2020年和2021年的营业利润率分别为15%、18%和20%。
可以看出，公司的营业利润率呈现逐年上升的趋势，说明企业的盈利能力逐步提升。
1.2 净利润率净利润率是指企业的净利润与营业收入的比率。
根据财务报表数据，公司的净利润率分别为10%、12%和15%。
净利润率的提升表明企业的盈利能力在逐渐增强。
1.3 毛利率毛利率是指企业的销售毛利与营业收入的比率。
根据财务数据，公司的毛利率分别为30%、35%和40%。
毛利率的上升意味着企业在销售过程中能够控制成本和提高利润。
2. 偿债能力评估偿债能力是企业的重要财务指标之一，反映了企业债务偿还的能力。
以下是对公司偿债能力的评估：2.1 流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例，也称为短期偿债能力比率。
根据财务数据，公司的流动比率在过去三年保持稳定，分别为1.5、1.6和1.7。
流动比率超过1表示企业有能力偿还短期债务，因此公司的短期偿债能力较强。
2.2 速动比率速动比率是指企业流动资产减去存货后与流动负债之间的比例，也称为快速比率。
通过分析财务数据，公司的速动比率分别为1.2、1.3和1.4，保持稳定增长。
速动比率大于1表示企业有能力偿还短期债务，因此公司的短期偿债能力较强。
2.3 资产负债率资产负债率是指企业负债总额占总资产的比例，反映了企业的债务风险。
根据财务数据，公司的资产负债率分别为40%、35%和30%。
企业财务管理中的财务预算与效益评估
企业财务管理中的财务预算与效益评估财务预算是企业财务管理中的重要工具，它对企业的运营、决策以及市场竞争具有至关重要的影响。
本文将探讨财务预算的定义、作用，以及企业财务效益评估的方法和实践。
通过对这些内容的探讨，将帮助企业更好地了解和运用财务预算与效益评估来实现企业的长远发展和稳定经营。
一、财务预算的定义与作用财务预算是指企业根据自身经营状况和发展目标，确定一定的财务目标和计划，并制定出相应的收入、成本、支出等预期数值和时间安排的过程。
其主要作用在于以下几个方面：1. 辅助决策：财务预算提供了一个基于可靠数据的决策依据。
通过对各项财务指标进行预测和测算，企业可以在制定战略、投资决策和经营计划时做出合理的选择。
2. 控制成本：财务预算可以帮助企业控制成本，包括制定预算控制措施和费用管理办法，以确保企业的运营成本控制在合理范围内。
3. 评估绩效：财务预算可以用来评估企业的绩效，通过比较预算与实际数据的差异，发现问题并采取相应的措施进行调整和改进。
二、财务预算的制定过程财务预算的制定过程可以分为以下几个步骤：1. 收集和分析数据：企业需要收集和分析大量的数据，包括历史财务数据、市场数据以及内部各部门的预算需求等，以便于制定准确的财务预算。
2. 设定目标：企业需要设定明确的财务目标和计划，包括收入增长目标、成本控制目标、投资回报目标等，以指导财务预算的编制。
3. 制定预算方案：根据收集和分析的数据以及设定的目标，企业制定出详细的财务预算方案，包括收入预算、支出预算、投资预算等。
4. 审批与执行：制定的财务预算方案需要经过相关部门的审批，并将其落实到具体的经营实践中，确保预算的有效执行。
5. 监控与调整：企业需要不断监控和分析实际数据与预算之间的差异，并及时调整预算方案，以确保财务目标的实现。
三、企业财务效益评估的方法和实践除了制定财务预算，企业还需要进行财务效益评估，以评估企业的投资和经营活动对财务目标的实现程度。
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第四节 财务效益动态分析
一、财务净现值（FNPV）：净现值（Net Present
Value-NPV）是益率折现到基准年的现值之和。是反映项目在
计算期内获利能力的动态指标。
NPV：净现值 CI ：第t年的现金流入量 CO ：第t年的现金流出量 n： 方案的寿命期 ic ：行业基准收益率
[例6-6] 某项目投资1000万元，年利率为10%，
试用复利法计算第三年末的终值是多少？
注：复利终值系数可从课本后附表查得
二、资金时间价值的表现形式
1、复利值（F） 也称复利终值、将来值或一次整付本利和，
它是指现在的一笔资金将来年份的本利和 。
2、现值（P）
即资金的现在瞬间价值。现值是终值的逆运
算。把经过一定时间间隔后的资金折算成现在 时刻的价值，叫做贴现。计算现值所用的利率 叫贴现率，或叫折现率。 现值系数，可通过查现值系数表取得。
现值计算公式： 称为现值系数 [例6-7]某项目在3年后可以盈利5000万元，按6%复利计 算，这笔盈利的现值是多少？
解：
3、年金复利值（F）
一定时期内，逐年收支固定相等的金额，称
的资金偿还固定资产投资国内借款本金和建设期
利息所需要的时间。 可用以还款的资金，包括可供分配的利润、 折旧、摊销费及其他还款资金。
4、流动比率：是指项目各年流动资产总额与 流动负债总额的比率，它是反映项目偿付短期债 务能力的指标。
注：一般情况下，流动比率越高，项目偿还流动 负债的能力越强。通常认为，保持2：1的流动比 率较为合适，但是各类项目的情况不尽相同，应 具体分析运用。*
二、评估原则
1、坚持效益与费用计算口径一致原则 2、坚持动态分析为主，静态分析为辅的原则
3、坚持采用预测价格的原则
4、坚持定量分析为主，定性分析为辅的原则 三、评估程序 1、估算项目基础财务数据
2、编制和分析财务报表
3、分析评估财务效益指标 4、做出财务评价结论
四、评估方法
按其是否考虑资金的时间价值，分为静态和动态 方法。
元，年利率为6%，那么这些收入的年金现值是多少？
5、资金回收值（A′）
一次借款，逐年等额偿还方式，叫资金回收值 或叫资金还原。即已知年金现值P，求普通年金A′。 资本还原系数可通过查表取得。它是年金现值系数的 倒数。* [例6—10] 一笔贷款金额100000元，年利率为10%，分 五期于每年末等额偿还，求每期的偿付值。
Pt≤Pc时，应认为项目在财务上是可行的。投资回
收期越短，项目的财务效益越好。投资回收期的计
算起点，可以从项目开始建设年份算起，也可以从
项目投产时算起，分析比较应注意口径的一致。
例6-3
某项投资方案各年份净现金流量如表所示：
单位：万元
年份
0
1
2
3
4
5
6
净现金流 量 累计净现 金流量
-1000
500
2、动态分析方法
动态分析方法又称现值法，它考虑资金 时间价值和利息因素的影响，计算整个项目 寿命期的财务数据，分析项目寿命期内各年 的财务经济效益，并对各年的财务经济数据 进行贴现，计算比较复杂，也比较精确。在 财务效益评估中，运用动态分析方法计算的 主要指标有财务净现值、财务内部收益率等。 *
第二节
第六章
财务效益评估
第一节 财务效益评估概述
第二节 财务效益静态分析
第三节 资金时间价值计算
第四节 财务效益动态分析 第五节 财务外汇效果分析*
第一节 财务效益评估概述
投资项目财务效益评估是根据现行的财税制度、 价格体系和项目评估的有关规定，从企业的角度
出发，对项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平
额与总投资的比率。
年利税总额 = 年利润总额 + 年销售税金及附加
投资利税率高于或等于行业基准投资利税率时，
证明项目可以采纳。投资利税率和投资利润率不同，
它在效益中多考虑税金。这是因为在财务效益分析 中，为了从国家财政收入的角度衡量项目为国家所 创造的积累。特别是一些税大利小的企业，用投资 利润率衡量往往不够准确，用投资利税率
则能较合理的反映项目的财务效益。在市场经济条
件下，使用投资利税率指标，更具有现实意义。*
3、资本金利润率：是指项目达到设计生产
能力后的一个正常生产年份的年利润总额或年
平均利润总额与资本金的比率，它反映拟建项
目的资本金盈利能力。
例6-1： 某项目投资50万元，预计正常生产年
份年收入15万元，年支出为6万元，若标准投资利
选择项目的“现值法则”：
（1）NPV＞0，这表明项目的收益率不仅可以达到
基准收益率的水平，而且还能进一步得到超额的现
值收益，项目可行；
（2）NPV=0，表明项目的投资收益率正好与基准收益 率持平，项目可行；
（3）NPV＜0，表明项目的投资收益率达不到基准收
益率的水平，难以达到期望水平，项目不可行。
2、复利法。复利法就是对本金和利息均计息
的计算方法。按复利法计算若干年后的本利和， 叫做复利终值，其计算公式为： F = P(1 + i)n 式中符号含义同单利法。 (1 + i)n 为复利终值系数，可以从复利终 值系数表查得。*
复利法把前期所得的本利和作为本期的本金，再全部投入 生产流通中继续实现增值。复利法在项目评估中得到广泛 的运用
为年金。年金按其收付发生时间分为普通年金和
期初年金。
普通年金指期末收付定额款项
期初年金指期初收付定额款项。其计算方法相同，
期初比普通多加一期利息。
普通年金复利值是指各期定额款项计算复利的累
计总值。
普通年金复利值计算公式：
称为年金终值系数（可以通过查表得到） [例6—8]若某项目每年年末投资1000万元，年利率 为6%，连续投五年后的复利值是多少？
[例6-11]：某厂拟投资一项目，该项目各年的现金流量
如下表，若行业基准收益率为10%，试用净现值指标判
断该项目经济上是否可行？
年份 投资额 收入 支出
0 300
1
2
3
4
5
250 150
250 150
250 150
250 150
250 150
年份 0 1 2 3 4 5
投资 额
300 0 0 0 0 0
当年息税前利润=利润总额+利息
分年计算较好。大于2合适。
（2）偿债备付率 偿债备付率=当年还本付息资金/当年应还本付息 当年还本付息资金：税后利润，折旧,分年计算较好。大
于1合适。
注：贷款偿还期和备付率只算一个就可以。
第三节 资金时间价值的换算
一、资金时间价值计算方法 1、单利法。单利法就是只对本金计算利息，而每 期的利息不再计算利息的计算方法。按单利法计算
4、年金现值（P） 在一定时期内，每期等额收入（或支出） 累计本利和的贴现值，称为年金现值。也可分为期 初年金现值和期末年金现值 期初年金现值的贴现数比普通年金现值贴现数
少一期，并加上一次款的数额。*
期末年金现值计算公式：
称为年金现值系数（可以通过查表得到）
[例6-9]如果某项目计划今后五年每年年末收入2500万
衡能力等财务状况进行分析，据以判断项目的可
行性。
一、基本目标
1、考察拟建项目的盈利能力 评价项目建成投产后是否有盈利，盈利有多大。
2、评估拟建项目的投资清偿能力
包括两个方面的内容：一是整个项目的投资回 收能力；二是项目的贷款清偿能力。 如果是涉及外汇收支的项目，还要对其外汇效 果进行分析，即考察各年外汇余缺程度，对外汇不 能平衡的项目，应提出具体的解决办法。*
1、静态分析方法 静态分析方法，也叫简单分析方法。它没有考虑 资金的时间价值，利用项目正常生产年份的财务数 据对项目财务效益进行分析，不考虑项目的经济寿 命期，计算简便、指标直观、容易理解，但结论不 够准确、全面。在财务效益评估中，运用静态分析 法计算的主要指标有投资利润率、投资利税率、资 本金利用率、投资回收期、贷款偿还期、资产负债 率、流动比率、速动比率等。
注：投资利润率指标反映项目效益与代价的比例关
系。当项目投资利润率高于或等于行业的基准投资利润
率，说明项目是可以接受的。在将投资利润率与基准经
济效益指标比较时，应注意口径的一致。基准经济效益
指标可从《建设项目经济评价方法与参数》中查得（下 同）。*
2、投资利税率：是指项目达到设计生产能力后的
一个正常生产年份的年利税总额或年平均利税总
5、速动比率:是在计算流动资产时，把存货 部分扣除，用可变现资产（或叫速动资产）除以 流动负债，计算速动比率。更能表明企业的短期 偿债能力。一般认为，速动比率略大于1较为合适。 *
速动比率 = 流动资产总额－存货 ´*100 % 流动负债总额
6、备付率
（1）利息备付率
利息备付率=当年息税前利润/当年利息
NPV值
79.1（万元）
净现值是项目寿命期内各年净现金流量的现值，
在投资总额相等的情况下，可以按净现值的大小
对项目或备选方案排序，但如果投资额不等，仅
仅根据净现值的大小进行决策就可能导致失误。
因此，净现值也不能反映项目或备选方案的确切
的收益水平。*
二、财务净现值率（FNPVR）
为了克服净现值在投资不等的情况下不能编序 的缺点，应计算净现值率，财务效益评估应计算 财务净现值率。财务净现值率是财务净现值与全 部投资现值之比，即单位投资现值的净现值，它 是反映项目单位投资效益的评价指标。
若干年后的本利和，叫做单利终值。其计算公式为：
F = P(1 + nI)
式中：F为本利和，即终值；P为本金，即现值；