银证合作票据资管业务介绍
券商资产管理业务分析
谭会 晓
摘 要 ：资产管理业务作为 日渐成熟的券 商业务 ，在证券 市场中占据越来越重要 的位置 。随着我 国资管市场对券商资产管理业务 的重 视和预期券商资产管理业务政策的放松 ，券 商资产管理业务已积极地掀起业务创 新的浪潮 ，打破 了旧有的证券 、保险 、银行 、基金 、信托 之 间的竞争壁垒，进入 了行业全面竞争的新 时代 。本文就券商资产管理业务的核 心分支业务和 未来发展 趋势做概括的分析 ，为我 国证 券市 场 的 发 展 提 出建设 性 的意 见 关键词 ：资产管理 ；集合资产管理业务 ；定 向资产管理业务 ；专项资产管理业务 资产管理业务即接受委托人资产的受委托人帮助委托人提 供理 财服 务行为 。资产管理业务是 在传统证 券经 营模式 的带动 下新兴 的券商 业 务 ，它的最大优 势在于通过训练有索的委托专业人士为委托人 取得 稳定 收益 ，减少风险 ，此外对证券市场的发展也有 着积极稳 定的作用。随着 《 关于推进证券公司改革、创新发展 的思路 与措施》 拟定 ，资产管 理行 业在 国家的积极改革推 动下面 Ｉ 临着全新 的挑 战 ，形成新 的行 业竞争 格 局 ，其集合资产管理业 务、定 向资产管理业务、专项资产管 理业务三大 分支形式业务在整个券商资产管理业务体系中也发挥着核心作用。
定向资产业务是券商资产管理业务 中比重最小的分支板块 ，受通道 类业 务爆发式增长 的影响 ，资管业务发展事态迅猛。 目前以银证合作票 据业务为主，作为商业银行委 托券商 的定 向资金管 理模式 ， 自２ ０ １ １年 底便获得 ７ ０ ％的增长 幅度 。券商用管理的表外 资金购买票据类资产收益 权或银行 承兑汇票 ，规避 了风险 ， 提 高了收益 ，促使了券商资管在银证 合作 票据业 务领域 的发展。其他 通道类业务包括委托贷款 、债券投资计 划等等 ，虽然规模宏大 ，但收益受限，风险较大 ，只能作为短期定 向资
商业银行资产托管业务
品、联合推介，以一对多产品带动托管业务。
证券公司集合理财计划托管业务
集合产品市场发展迅速 自2008年证券公司集合资产管理计划（大集合）启动以来，市场上累计 发行的产品超过180支，总规模超过2000亿元。
积极发展托管业务，与存贷款、理财、投行、渠道销售等主体业 务联结，可以满足法人客户及个人客户的投资理财、多渠道融资、 资金交易和综合经营等多方面服务需求，长远看，可应对储蓄理 财化、融资脱媒化趋势，维护客户关系，促进主体业务提升。
资产托管业务还可以带来10%左右的沉淀资金，而且它的发展基 本不占用经济资本，有利于银行提高股本回报率和市场价值。
银行与券商在“资产管理业务”上的合作将实现互利共赢 券商具有网点，自有销售能力强； 券商有一批稳定且熟悉证券市场投资的客户群； 银行和券商在资管业务上的合作，能够实现银行与券商的客户资源共享， 互利共赢。
证券公司集合理财计划托管业务
综合收益
1、稳定的中间业务收入：客户推介费、托管费、管理费分成等。
随着托管产品的快速增长，大行的销售能力趋于饱和，新发 产品规模下降，一部分小基金公司可能转而寻找中小股份制 商业银行托管。同时，大行不断要求提高费率分成比例和提 高代销引入门槛也影响中小基金公司选择托管银行的决策。
开放式基金托管业务
基金托管业务带来的综合收益：
1、长期稳定的基金托管费收入、基金代销收入； 2、拉动沉淀资金、结算业务等综合效益； 3、留住客户、开拓优质客户的有力手段。
基金公司广泛参与基金专户市场，市场竞争异常激烈
基金公司之间的竞争激烈：证监会对专户理财资格基本是“谁报送并符 合条件，就批资格”，符合条件的基金公司有40多家。 最新的征求意见稿中又进一步降低了产品的成立门槛、放宽了投资范围， 因此未来专户理财市场对基金公司而言，竞争是非常激烈的。
银行票据业务
银行票据业务银行票据业务引言：银行票据业务是商业银行中重要的一环，它包括了票据承兑、票据贴现和票据结算等多个环节。
随着我国经济的不断发展和银行业的不断完善，票据业务在市场上的地位和作用越来越重要。
本文将详细介绍银行票据业务的定义、种类、流程和风险防控等方面，旨在全面展示银行票据业务的重要性和运行机制。
一、定义银行票据业务是指商业银行在票据市场上与企事业单位以及个人进行票据的承兑、贴现和结算等一系列金融活动。
票据是一种以债权人与债务人之间的关系为基础的书面追索权利凭证，是商业交易中常用的支付工具和信用手段。
二、种类银行票据业务根据票据的种类可以分为汇票业务、本票业务、支票业务和银行本票业务等。
1. 汇票业务：汇票是指债务人向债权人签发一种无息或者有息的债权凭证，以便将来到期偿还债务的信用工具。
2. 本票业务：本票又称全部付款保证票，是债务人为了保证支付金额的凭证，票面注明具体金额和到期日期。
3. 支票业务：支票是债务人向债权人开具的一种书面付款指令，凭支票债权人可到银行兑现。
4. 银行本票业务：指商业银行为保证支付金额的实现，用其信用所开具的，面向自身的付款保证凭证。
三、流程银行票据业务的流程一般包括票据的发行、交易过程中的承兑与背书、票据的贴现与质押、票据的结算与清偿等环节。
1. 票据的发行：债权人或企事业单位出售商品或提供服务后，可以要求债务人签发票据作为收款凭证。
2. 承兑与背书：债务人将票据持给商业银行，商业银行根据债权人和债务人的信用状况，决定是否承兑该票据，并根据需要进行背书。
3. 贴现与质押：商业银行可对承兑的票据进行贴现或质押融资，提供短期资金支持。
4. 结算与清偿：票据到期后，在结算日，银行通过银行间票据系统进行结算，并将到期票据兑现付款给持有人。
四、风险防控银行票据业务存在着一定的风险，主要包括信用风险、流动性风险和操作风险等。
商业银行需要通过合理的风险防控来保证票据业务的安全性和稳定性。
票据业务知识简介
票据业务知识简介票据业务是商业银行的一项重要业务，是指商业银行为客户提供票据交换、贴现、承兑等服务，并通过票据业务开展信贷业务的一类金融业务。
票据业务具有流动性强、安全性高、凭证性强等特点，广泛应用于国内外贸易、投资、融资等领域。
票据业务的种类繁多，包括银行承兑汇票、商业承兑汇票、银行本票、商业本票、支票、传票、借据等。
其中，银行承兑汇票是指商业银行以自己的信用对汇票的支付承担责任；商业承兑汇票是由商业企业对汇票的支付承担责任。
银行本票是商业银行开出，对持票人不记名的无条件付款承诺；商业本票是出票人对持票人不记名的无条件付款承诺。
支票是出票人的书面指示银行支付一定金额给持票人或指定人的票据。
传票是商业银行、非银行金融机构或支付机构向票据持有人承兑或支付汇款的凭证。
借据是借款人向出借人签发的书面承诺，在规定的期限内归还借款本金和利息。
票据业务的核心是票据贴现，贴现是指商业银行按照一定的贴现利率将客户持有的票据提前到期回笼，以提供流动性或进行再投资的一种金融业务。
贴现利率主要取决于票据的种类、金额、期限以及客户信用等因素。
贴现的过程中，银行会根据票据的抵押价值和风险程度对票据进行评估，然后决定是否贴现以及贴现金额。
商业银行通过票据业务可以提供贷款融资服务。
企业可以通过将尚未到期的票据贴现给银行来获得流动资金，同时商业银行也可以通过贴现票据获取利润。
此外，商业银行还可以通过承兑汇票为企业提供信用保障，增加企业的融资能力。
对于个人客户来说，商业银行提供的票据业务也可以帮助他们解决短期资金需求。
票据业务的开展对商业银行和企业来说都有一定的风险。
商业银行在贴现票据时要进行风险评估，避免出现不良资产。
企业在贴现票据时要确保票据的真实性和有效性，避免出现风险。
票据业务在国内外贸易中起到了重要的作用。
在国内贸易中，企业可以通过承兑汇票对商品进行支付，减少货款支付的现金流压力。
在国际贸易中，商业银行可以通过信用证对国际贸易中的支付风险进行控制，为出口商和进口商提供中间服务，简化了贸易流程。
华泰证券创新业务模式及案例解读
委托人通知华泰拟进行业务操作
确定票据转让清单 签订票据资产转让合同和票据服务合同 委托人出具追加资产函 托管人出具收款确认函 管理人向托管人出具划款指令
XX银行
XX银行、华泰 华泰、XX银行 XX银行 托管行 华泰
公章和法人 章 业务用章
T+1日 托管人划款回委托人 票 据 到 委托人向票据到期款项划入托管专户 期（S日） 第 十 步 S-1日 委托人买回所有票据资产，签订票据资 （二） 产转让合同 第 十 一 S日 管理人出具划款指令给托管行，托管行 步 将票据到期款项划回委托人账户 资产管理总部
明确资产转让是否需买入并在远期返售
资产管理总部
银证合作— 票据类产品
类票据业务： 国内信用证 信贷资产及受益权 应收账款及受益权
与票据业务模式类似
资产管理总部
银证合作— 信贷类产品
银行客户
购买 兑付 OR 银行自有资金 1、资金流水全部在一天 完成，不占用银行资金 头寸
银行理财产品
参与
提取资金
资产管理总部
银证合作— 票据类产品
参考项目： — 票据类产品
业务要点：
银行方接洽部门：金融市场部、票据业务中心 签订三个合同：定向资产管理合同（三方），资产 转让合同和票据服务合同（两方）
费率：管理费0.1%/年，托管费0.03%（具体谈，托 管必须具有基金托管资格，可以是委托行或第三方 银行） 明确票据资产转让是否需要资金、票据过桥行
资产管理总部
银证合作的背景和原理
2011 年底银监会对信托公司进行业务窗口指导，禁止信托公司与银行合作发行 信托产品投资银行票据、信贷资产等银行资产，而目前券商定向资产管理业务与 银行合作开展此类业务合作得到监管层首肯。券商资管平台能够在票据业务、信 贷资产等方面提供合作通道。运作原理和操作模式与原银信合作类似。 华泰证券 资产管理计划 （定向、小集合）
上海票据交易所(上海票据交易所票据状态查询)
上海票据交易所（上海票据交易所票据状态查询）
内容导航：
什么是票交所票交所成立的影响是什么
上海票据交易所作为具备票据交易、登记托管、清算结算、信息服务
多功能的全国统一票据交易平台，将大幅提高票据市场透明度和交易效率，激发市场活力，更好防范票据业务风险。
上海票据交易所落户上海对上海
国际金融中心和自贸试验区建设影响深远。
有利于丰富金融市场基础设施构成，进一步完善上海国际金融中心市
场体系和功能；有利于吸引行业集聚，创建我国票据市场发展新高地，进
一步增强上海国际金融中心全球影响力；有利于推动票据服务和形态创新，为自贸试验区和国际金融中心建设联动发展提供新载体。
扩展资料：
票交所时代的到来成为票据业务发展新的转折点，加之《资管新规》
的发布使得票据市场未来的发展不但充满了契机和变数；而可能在极大程
度上对未来商票发展起到推动作用的债务人信用评价机制的建立也同样在
票交所未来的发展中扮演着极为重要的角色。
票交所纸电融合以前，票据资管业务一直作为票据业务最为重要的存
在形式。
票据资管业务兴起于2023年，但发展较为缓慢；而2023年开始，农信模式的票据交易比例不断萎缩；此时，银证合作下的票据资管业务成
为了票据市场的主流发展方向。
非标及同业业务监管
非标及同业业务监管目录一、非标概述二、业务模式三、风险隐患四、监管政策五、未来出路一、非标概述（一）非标定义 1.一般化定义非标资产的全名为非标准化债权资产，是相对于标准化融资渠道而言的。
标准化的融资渠道，如银行贷款、债券融资等，均是在一种相对明确、规范与公平的机制保护下进行的投融资过程。
非标准化债权资产则是绕过银行或债券审批管理部门，通过某个非标准化的载体(如信托计划等)，将投融资双方衔接起来的投融资过程。
非标资产较早的形式有信托受益权、信托贷款等，近年来非标资产的存在形式不断变化。
年“8号文”中的定义《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[202X]8号）明确将非标资产做了如下定义：非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债券、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权型融资等。
非标资产的业务形式有：银信合作、票据双买断、同业代付、信托受益权转让、买入返售银行承兑汇票同业偿付、银证合作。
该定义属于比较严格的定义，将信贷资产这种相对明确、规范与公平的机制保护下进行的融资过程都纳入非标资产范畴，在实务中比较难以执行。
年王兆星学术定义202X年9月2日的《中国金融》刊发了银监会副主席王兆星的《贷款风险分类和损失拨备制度变革》一文，文中对非标准化债券资产给出了新的定义：商业银行通过借道同业、借道理财、借道信托、借道投资、借道委托贷款等方式，将原来在表内核算的贷款业务转为表外业务或其他非信贷资产，即为商业银行的非标债权业务。
而像银行贷款、债券融资等在相对明确、规范与公平的机制保护下进行的投融资过程，被称为标准化的融资渠道。
该定义比较符合实务界对非标债权资产的定义。
（二）非标业务起因从商业银行的角度来看，投资非标资产的实质是变相贷款，这种变相贷款能为其带来诸多好处：好处一：规避监管一是规避信贷规模限制。
银信合作、银证合作介绍汇总资料
信托受益权转让——某商业银行地矿集团融资为例
➢信托受益权简而言之就是受益人在信托业务中享受信托利益的权利。由于银行可以通过一些操作来投资这类 产品以实现变向授信的目的，过去两年，信托受益权规模正快速膨胀。 ➢信托受益权的快速增长主要始于 2011 年，尤其是11 年下半年，2011年7 月银监会要求银行理财资金通过 信托发放的信托贷款、受让信贷资产、票据资产三项于2011 年底前转入表内，并按照规定计入风险资产和计 提拨备。信贷投放需要新的方式规避。 ➢（一）案例1：过桥模式
(2)运作流程
银行理财资金
1.委托 6.回报
信托公司 2.管理
信托计划
3.投资 5.溢价回购
上市公司股权
4、质押
中央证券登记结 算公司
1.2.2 信托贷款模式
对于银行有存量授信，但受制于存贷比规模而无法直接发放贷款的项 目，可通过信托贷款方式解决客户的新增贷款需求：
方式一 银行委托信托公司就特定项目发起集合或单一资金信托计划，然后银 行以自有资金全额或部分（剩余部分由银行负责推介）购买此信托计 划。
1.2.4 权益投资信托模式
➢权益投资的资金信托是指将信托资金投资于能够带来稳定持续的现金收益的财产权或者权益的资金信托品种 ，这些权益包括基础设施收费权、公共交通营运权、旅游项目收费权、教育项目收费权、电费收费权等，甚至 可以是另外一个信托的受益权本身等。
➢权益投资的资金信托和股权投资类的资金信托有类似之处，主要不同是：其一，股权投资的对象一定是企业 ，而权益投资的对象是收费权、营运权、项目分红权等能够产生收益的项目或权利；其二，除非发生股权转让 ，股权投资通常是没有期限的，而权益投资一般是有期限的；其三，在股权投资中，股权拥有者可以以股东的 身份参与企业管理，其权利的来源是《公司法》及相关法律、法规及企业章程，不需要通过合同专门约定。而 权益投资的权利所有者不一定参与管理，即使参与管理也是以权利拥有者的身份行使管理权，其管理权的范围 、大小由投资合同规定。
证券公司被动管理型银证合作业务通道业务简介培训课件资料
资产管理分公司通道业务部
第一部分 业务背景
业务背景
券商通道相对信托通道而言，在投资范围上有自身的特点、在 费用上更低廉、在监管环境上空间更大。
业务背景
行业情况
行业先行者
整体规模
申银万国
2011年底其定向理 财规模为164.6 亿 元，是其集合理财 规模的10 倍
通道业务（银行理财-券商）
信贷资产 （收益权）
银行理财-券商定向-信贷资产（收益权）
银行发行理财产品，委托券商做定向资管，由券商定向资管购买银行自身或其 他银行的信贷资产，为银行实现表内信贷资产转表外，降低存贷比规模的问题。
通道业务（银行理财-券商）
委托贷款
银行理财-券商定向-委托贷款
银行发行理财产品，委托券商做定向资管，由券商定向资管委托该银行或另一 家银行向银行认可融资企业发放委托贷款，该业务可以变向解决部分银行认可 的企业因为贷款规模等限制无法发放贷款的问题。
2011年底券商通道 资管规模约2800亿 2012年底1.5万亿 2013年底3.5万亿 增速放缓
管理费
[0.00%，0.10%]
（行业普遍费率 为0.05%）
第二部分
通道业务介绍
（银行理财/同业资金—定向）
银证合作业务总览
交易结构（以理财资金为例）
投资者A
投资者B
投资者C
购买 理财
赎回 分配
项目实施
通道业务部根据银行客户需求设计业务操作流程， 并完成项目各方合同签署、开立托管账户、账户 交易及报备等工作（约2周左右）
后期
通道业务部负责项目的后期操作
各自分工 营业部负责客户关系的维护
银行理财资金池
培训PPT——银证信SOT
二、银 证 信三方需签订哪些合同?
• 券商和信托同时审核认可投资项目事宜后，银行通过发行 理财产品募集资金。完成后，银行(委托人和托管人)和券商 （管理人）签署《安信证券银证信(SOT)定向资产管理合同》 。 • 券商（委托人）、信托（受托人）、银行（保管人）签署《单一信 托计划合同》。相关文件签署完毕后，银行将理财资金转入 我司在其网点开立的定向资产管理计划专用账户（托管行 负责开户，同时资金也将委托在银行）。
五、该业务对券商的好处
• 首先在SOT模式中，委托人（银行）具有较强的风险识别能 力，且客户（银行授信的信托公司）也是银行指定的合作伙伴 ，所以该模式中，证券公司作为管理人仅提供中介服务，可 以说基本不承担风险。 • 另外，目前市场上仅有少数几家券商开展该业务，均处于跑 马圈地的阶段。所以快速有效的切入该业务有利于公司扩大 业务规模和收入。 • 在与银、信合作的过程中，也有利于巩固关系，发现新的需 求点，促进银、证、信多方面更进一步的的• • • • 银行票据业务 银证信合作业务（SOT） 同业协议存款 分级债券业务 结构化股权融资业务 伞形结构化业务
伞形结构化
• 结构化信托产品就相当于以一定的固定收益向信托公司 融资，投资证券市场。 • 采取伞形信托规避信托产品仓位限制，产品得以可能满 仓持股。 • 伞形信托产品，即在一个主信托账号之下，通过分组交 易系统设置若干个独立子信托，虽然公用一个信托账号 ，但每个子信托都是完全独立的结构产品，单独投资操 作和清算。普通阳光信托产品中，持有单只股票不能超 过总仓位的20%，但伞形信托是多个子信托合用一个信 托账户，各家信托公司规定不同，子信托单只股票的持 股比例视各公司情况而定，从20%到100%不等。
六、该业务模式下有无潜在风险？
金融票据业务简介
（4）再贴现——商业银行与中央银行 再贴现是指将自身持有的已贴现票据出售给
中央银行的票据行为。再贴现业务是商业银 行
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票据市场的市场主体主要有： （1）商业银行 票据市场上最活跃的成分，所占的交易
量最大，采用的信用工具最多，对资金 供求与利率波动的影响也最大。 （2）非银行金融机构 信用社、财务公司等。
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（1）背书转让——企业之间 企业作为票据流通关系人因各种对价关系而
通过背书方式使票据这种信用凭证代替货币充 当交换媒介功能。企业之间的背书转让通常对 应一定的商品交易关系或债权债务关系 （2）贴现——企业与商业银行
商业汇票的合法持票人，在商业汇票到期以 前为获取票款，由持票人或第三人向金融机构 贴付一定的利息后,以背书方式所作的票据转 让。
D.票据保管是指商业银行对所买入未到期票据 在持有期间的妥善管理过程。 E.票据托收是指商业银行以持有的将到期票据 要求承兑人按期承付票款并收回票款的过程。 是票据市场的附属业务，都归属于结算业务， 由商业银行的会计结算部门负责。
票据市场及票据的发行 和交易市场
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票据市场包括发行和交易两级市场。 1.票据发行市场是一级市场，在这个市场里，票据 作为一种信用凭证诞生，首先实现的是因商品交 易关系而产生的支付和企业间的结算功能。票据 发行包括票据签发和承兑。 2.票据交易市场是二级市场，实现票据的流动、货 币政策的传导、市场信息的反馈等功能，是票据 流通关系人、投资机构、市场中介机构进行交易 的场所。二级市场的票据交易活动包括：
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➢转贴现利率的市场化程度最高，市场利率主要决 定于市场资金和票据的供给程度，利率水平能够 通过高效率、自由化的市场及时反映资金供需状 况。同时，票据市场利率与银行间市场利率、备 付金利率存在明显的相关性。
银信合作银证合作介绍课件
银行与证券公司之间的合作模式，银行提供客户资源和资金 支持，证券公司则提供证券交易、融资融券等资本市场服务 ，共同为客户提供全方位的金融解决方案。
业务内容的对比分析
银信合作业务内容
主要包括理财产品发行、资产管理、投资咨询等，以信托计划为载体，为客户提供财富增值、资产保值等多元化 投资选择。
双方应严格遵守国家法律法规，完善内部 合规制度，防范合规风险。
强化信息披露与透明度
定期风险评估与监控
银证合作应加强信息披露工作，提高业务 透明度，增强市场信心。
双方应定期对银证合作业务进行风险评估 与监控，及时发现并解决潜在风险。
银信合作与银证合
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作的对比
合作模式的对比分析
银信合作
银行与信托公司之间的合作模式，银行通过信托公司发行理 财产品，信托公司利用自身专业能力和资源优势，为客户提 供资产管理、投资咨询等综合金融服务。
风险管理
通过合作，各方可以共同加强风险管理，降低业务风险，保障金融 体系的稳定运行。
创新驱动
深化合作能够激发各方的创新活力，共同开发新产品、新服务，推 动金融行业的创新发展。
深化合作的策略与建议
建立高效沟通机制 拓展合作领域 创新合作模式 培养专业人才
各方应建立定期的沟通机制，及时了解合作进展情况，解决合 作中的问题，推动合作向更深层次发展。
客户需求驱动
客户对于综合金融服务的需求日益增强，银信合作与银证 合作能够更好地满足客户的多元化需求，提升客户满意度 。
资本市场发展
随着中国资本市场的不断成熟，银信合作与银证合作将在 资本市场中发挥更重要的作用，托业和证券业各自拥有独特的资源和优势，通过深化 合作，可以实现资源互补，提升整体竞争力。
票据业务知识介绍
票据业务知识介绍票据业务是指商业银行或金融机构，通过发行、承兑、贴现、支付等方式从事票据的业务活动。
票据是作为一种特殊形式的债权凭证，被广泛应用于商业交易中。
在票据业务中，各种类型的票据包括汇票、支票、本票、补充票据等都扮演着重要的角色。
以下是对票据业务的详细介绍。
1.票据的定义和基本特点票据是指具有一定金额的债权凭证，可以用来表示债权关系，具备流动性和转让性的特点。
它包括出票人、承兑人和持票人三个主要参与方。
票据的基本特点包括：标的清晰、期限明确、具备流通性和转让性、具备强制执行力等。
2.票据的种类和用途票据根据其功能和形式的不同可分为汇票、支票、本票、补充票据等。
汇票是由出票人向收款人开具，要求承兑人与汇款人按照约定期限和金额向收款人支付一定款项的票据。
支票是银行向持票人支付一定金额的票据，要求银行按照支票上的金额进行支付。
本票是承兑人自愿签发的承担无条件支付责任的票据。
补充票据是作为基础合同的附件，用于补充约定资金支付的票据。
3.票据的批准和背书票据批准是指承兑人、承兑代理人或银行确认愿意承兑或支付票据所需金额的行为。
票据背书是指持票人将票据权利转让给他人的行为。
票据的背书可以是空白背书，即只签名而不指定受让人；也可以是特定背书，即指定受让人。
背书后的票据具备转让性，受让人可以要求承兑人或付款人支付票面金额。
4.票据贴现和回购票据贴现是指商业银行或金融机构以贴现利率将未到期的票据提前兑现，以获取贴现收益的一种业务。
贴现金额是票据的票面金额减去贴现利息。
回购是指商业银行将已贴现的票据再次购回的行为，以获取逆回购利息。
票据贴现和回购是商业银行的重要盈利点和资金运作方式。
5.票据的保证和追索票据的保证是指在票据交易中的保证人承担连带保证责任的行为。
保证人是对票据债权承担连带责任的个人或机构。
保证可以是一般保证，即对票据债务承担连带责任；也可以是特别保证，即对票据债务的支付承担连带责任。
持票人可以按照法定程序追索票据款项。
券商资管业务构成
券商资管业务构成随着金融市场的发展，券商资管业务在中国的金融体系中扮演着重要角色。
券商资管业务是指券商通过管理客户资金，进行投资、理财和风险管理等一系列金融服务的业务。
它不仅可以为客户提供多样化的投资产品，同时也为券商创造了新的盈利渠道。
券商资管业务主要包括以下几个方面：1.资产管理：券商资管业务的核心是资产管理。
券商通过管理客户的资金，进行投资组合的构建和管理，以达到客户的风险和收益预期。
资产管理的范围可以涵盖股票、债券、基金、期货等多个金融产品。
2.投资顾问：券商资管业务还包括为客户提供投资顾问服务。
投资顾问根据客户的风险承受能力、投资目标和市场状况等因素，为客户提供投资建议和策略，帮助客户制定合理的投资计划。
投资顾问需要具备丰富的市场经验和专业的金融知识，以提供准确、全面的投资建议。
3.理财产品：券商资管业务还通过发行理财产品来吸纳客户资金。
理财产品是一种集合投资方式，将客户的资金汇集起来，由专业的资产管理团队进行投资和管理。
理财产品通常包括货币基金、债券基金、股票基金等多种类型，客户可以根据自己的需求选择适合的产品进行投资。
4.风险管理：券商资管业务在进行投资管理时，需要进行风险管理。
风险管理是指通过分散投资、控制杠杆、设定止损等手段，降低客户的投资风险。
券商资管业务需要建立完善的风险管理制度和风险控制体系，以确保客户的资金安全。
5.产品销售：券商资管业务还包括产品销售。
券商通过向客户销售各类金融产品，实现盈利。
产品销售可以通过线上线下渠道进行，券商需要建立起良好的销售团队和销售网络，提供优质的产品和服务，满足客户的需求。
券商资管业务的发展对于券商和金融市场来说都具有重要意义。
对于券商而言，资管业务可以为其带来稳定的收入来源，并为其扩大盈利空间。
对于金融市场而言，资管业务可以提供多样化的投资产品，丰富市场的金融工具，提高市场的流动性和活跃度。
然而，券商资管业务也面临一些挑战和风险。
首先，资管业务的盈利来源主要依赖于市场的波动和客户的投资行为，市场风险和流动性风险是资管业务面临的最大风险。
商业银行的票据交易业务
XX银行票据风险管控案例
案例概述
XX银行重视票据风险管控，通过一系列措施降低业务 风险。
案例详情
该银行建立了一套完善的风险管控制度，包括严格的 审核流程、风险评估体系和风险准备金制度等。
案例分析
XX银行的风险管控措施有效地降低了业务风险，保障 了银行的稳健经营。
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标准化与规范化
票据交易业务逐渐走向标准化和规范化，为商业 银行提供了更加稳定和可靠的业务环境。
3
国际化机遇
随着全球经济一体化进程加速，跨境票据交易业 务逐渐增多，为商业银行提供了更广阔的市场和 发展空间。
票据交易业务面临的挑战与风险
信用风险
票据交易涉及的各方可能存在信用风险，如违约、欺诈等行为， 对商业银行的票据交易业务造成损失。
市场风险
票据交易市场波动可能导致商业银行面临经济损失的风险。
操作风险
票据交易业务操作复杂，可能因人为失误或系统故障导致风险。
未来票据交易业务的发展策略与建议
加强风险管理
商业银行应建立健全的风险管理体系，提高风险 识别、评估和控制能力。
创新业务模式
顺应市场变化和客户需求，积极探索和创新票据 交易业务模式。
ABCD
转贴现的票据一般是未到 期的银行承兑汇票或商业 承兑汇票。
转贴现的利率通常由市场 供求关系决定，是票据市 场的重要交易品种之一。
回购交易
01
回购交易是指持票人在票据到期 前将票据卖给商业银行，并约定 在一定期限后回购的行为。
02
回购交易的目的是为了获得短期 的流动性。
在回购交易中，商业银行会根据 市场利率和票据的信用等级等因 素确定回购利率。
01
券商资管主动管理业务介绍
东北证券
委托资金 管理
转让票据
合格委托人
托管
定向资产管理计划
三方 票据收益权转让 及委托管理合同
持票企业
质押及委托收付
托管银行
商业银行
创新业务模式：通过定向计划开展的场外通道类业务
定向委托贷款资产管理业务
委托人将其合法拥有的资金委托给证券公司设立定向资产管理计划， 与证券公司以及托管银行签订《定向资产管理合同》。证券公司在获 得授权且委托资金确定的情况下，作为定向计划管理人委托商业银行 发放委托贷款给借款人。为此，证券公司、商业银行及借款人三方签 订《委托贷款借款合同》。证券公司作为委托贷款的委托人与商业银 行签订《委托贷款委托合同》，规范双方权利与义务。
收益权，该收益权是交易双方根据标的物业的基础权利和交易需要创制的一项协定权 利，并以协议的方式对其内涵和外延加以约定。
B．定向土地收益权业务，是指银行将其理财资金委托给证券公司定向资产管理计划，
证券公司作为管理人将委托人合法的资金直接或间接投资于以土地为标的的收益权，
该收益权是交易双方根据标的土地的基础权利和交易需要创制的一项协定权利，并以 协议的方式对其内涵和外延加以约定，包括但不限于土地转让、拍卖、开发收入等。 土地，是指已缴清土地出让金及相关税费并取得合法的权属证书的土地。
定向同业资产资产管理业务交易结构图
东北证券
委托资金 管理 资产收益权转让合同
主导银行
托管
定向资产管理计划
资产出让银行
股权收益权转让 及回购合同 债务确认函
托管银行
转出行出具保函 同业资产关联方
创新业务模式：通过定向计划开展的场外通道类业务 定向信用证资产管理业务
委托人将其合法拥有的资金委托给证券公司设立定向资产管理计划， 与证券公司以及托管银行签订《定向资产管理合同》。证券公司在获 得授权且委托资金确定的情况下，作为定向计划管理人与金融收益权 受让方，与合法持有已承兑的延期付款国内信用证的企业或合法持有 已议付过的延期付款国内信用证的银行签署《金融资产收益权转让合 同》；同时与服务银行签署《金融资产服务合同》，委托银行为保管 行和托收行，负责对国内信用证的检验、附属单据的检验、付款通知 书的检验保管、到期收款及划拨和代理收付。
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银证合作票据资管业务介绍
本部分结构：
本文首先介绍银证合作票据资管业务的定义和业务盈利模式，其次介绍业务可能涉及的三种不同模式，理解不同的流程背后实质内容和目的，最后我们以XX营业部与兴业银行福州分行合作项目为例，具体介绍此业务涉及的相关操作流程。
1、业务简介
1-1什么是银证合作票据资管业务？
银证合作票据资管业务是指银行委托券商资产管理部门管理银行资金，成立定向资产管理计划，并要求定向资产管理计划购买本行信贷类票据资产的过程。
银行票据资产指贴现票据，一般可分为商业汇票和承兑汇票。
1-2业务背景及盈利模式
票据贴现是银行最基础的业务之一，近年来中小企业对资金极度渴求，往往等不到票据到期就急需资金，票据贴现市场也因此变得异常火爆，贴现率水涨船高，银行从中赚取了不少利润。
但是虽然票据贴现业务赚钱，却在财务处理上等同于贷款业务，因此会占用一定的信贷额度，挤占银行放贷空间。
在这种情况下，银行方面想到了一个既能赚到票据贴现的钱，又能不占信贷额度的办法：让票据资产出表。
银行利用券商资管渠道将自身的票据资产进行出表操作，操作后银行拥有更多的信贷空间可开展相关信贷业务，增强其盈利能力；另一方面，券商资产管理通过此业务收取通道费用及做大资产规模，为日后开展其他业务带来便利。
案例介绍：宏源证券
宏源证券资产管理规模从2011年底45.48亿元增长到2012年中期651.67亿元，半年规模增长1332.83%；收入方面，宏源证券资产管理收入上半年实现收入2207万元，其中定向资产管理计划上半年实现420.22万元，而去年同期只有实现27.99万元收入。
此外，资产管理规模的增长为日后开展其他业务带来便利。
2、业务模式种类介绍
下文中我们将介绍三种模式，其中第一种是最直接简单的模式流程，可以清楚地看到业务最本质的内容及目的：银行用自己的资金买出自有的票据到表外；后面两种是在第一种模式上进化而来，中间增加了过桥银行方，但是其业务的本质内容是一样的。
在实际操作过程中，我们遇到后两种的情况较多，主要原因是部分银行分行或支行不具备自营功能（不能直
接委托券商成立定向资产管理计划）以及尽量避开监管视线。
2-1第一种情况：最简单直接流程；银行Ａ具备自营功能，可直接委托券商资产管理部门成立定向资产管理计划。
关系方：银行A---券商资产管理部门/营业部
流程：银行A首先委托券商资产管理部门定向管理自有资金（或表外资金），和券商资产管理部门签署定向资产管理计划协议后，要求券商用这笔资金直接买断银行已经贴现的票据（表内资产），此时银行A持有的资产管理计划受益权计入表外资产，至此银行完成票据出表。
实质：银行用自己的资金买出自有的票据到表外。
2-2第二种情况：找一家过桥银行，银行Ａ（分行或支行）不具备自营功能，因此需要找到过桥银行，即由银行Ｂ委托券商成立定向资产管理计划。
关系方：银行A---过桥银行B---券商资产管理部门/营业部
流程：银行B将自有资金X委托券商资产管理部门成立定向资产管理计划，定向资产管理计划用于购买银行A的票据资产，银行B将拥有的资管计划受益权转让银行Ａ（银行Ａ将资金Ｘ给Ｂ）。
实质：银行用自己的资金买出自有的票据到表外。
2-3第三种情况：找两家过桥银行，银行B 为票据过桥行、银行C 为资金过桥行。
关系方：银行A---过桥银行B/过桥银行C---券商资产管理部门/营业部
流程：银行C 将自有资金X 委托券商资产管理部门成立定向资产管理计划，券商定向资产管理计划用于购买银行B 的票据资产（同时银行A 已将自己的票据转让给银行B ），银行C 将拥有的资产管理计划受益权转让银行Ａ。
实质：银行A 用自己的资金买出票据。
3、具体步骤操作
上述三种模式，最终目的是一样的，
不同的是中间有过桥银行的增加。
过桥方越多，期间操作的过程就越复杂。