价值管理-武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告 精品
股票投资分析报告(武钢股份)

期末考核系(部)财经系实验室金融实训中心散户室课程名称证券投资分析学生姓名班级 3学号03专业二零一二年十二月二十八日股票投资分析报告分析对象:武钢股份证券代码:600005目录一.基本面分析 (1)1.宏观经济分析 (1)(1)财政政策 (1)(2)货币政策 (1)(3)汇率政策 (2)2.行业分析 (2)(1)利好 (2)(2)利空 (3)(3)结论 (3)3.公司分析 (4)(1)公司财务横向分析 (4)(2)公司财务纵向分析 (11)二.技术面分析 (13)1.K线理论分析 (13)(1)K线与成交量 (14)(2)K线与筹码图 (14)(3)K线与均线系统 (14)2.切线理论分析 (14)(1)趋势线 (14)(2)通道线 (16)(3)甘氏线 (17)(4)线性回归线 (19)(5)黄金分割线和百分比线 (20)3.形态理论分析 (22)(1)反转形态 (22)(2)持续形态 (24)4.技术指标分析 (27)(1)MACD、DMA、TRIX指标 (27)(2)DMI、 EMV指标 (28)(3)BB、BOLL、WIDTH指标 (29)一、基本面分析1.宏观经济分析2011年上半年,我国经济面临“稳增长”与“控通胀”的双重挑战。
面对复杂严峻的经济金融形势,我国政府提出积极稳健、审慎灵活的宏观经济政策,将“调结构、稳物价、保民生、促改革”作为经济工作的重心,全年国内经济有望继续保持平稳较快发展,实现“十二五”规划良好开局。
2011年一、二季度,我国GDP增速由2010年四季度的9.8%分别降至9.7%和9.5%,上半年整体增速为9.6%,较去年同期下降1.5个百分点,经济运行总体良好,继续朝着宏观调控预期方向发展。
下半年宏观经济形势展望(一)全球经济增长不确定因素仍然存在,主要经济体呈缓慢复苏格局2011年下半年,受总体宽松的货币环境、积压许久有待释放的消费投资需求和新兴经济体稳健增长等影响,全球经济增速有望加快,但复苏步伐仍将较缓慢。
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武汉钢铁股份有限公司财务状况分析院系: 东华大学管理学院课程:财务管理专业:产业经济学20XX级成员:张晨妤陈泉杨畅胡天麒张佳张琦目录一、武钢公司及行业分析 (4)(一)武钢股份 (4)(二)公司主营业务及其经营状况 (5)(三)资产变动重大构成情况 (6)(四)主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩分析 (7)(五)武钢股份的SWOT分析和五力分析 (8)二、财务报表分析 (8)(一)财务报表 (8)(二)重要指标 (18)三、与宝钢的先关比率比较 (18)(一)主要会计要素的分析比较 (20)(二)核心财务指标分析 (23)(三)盈利能力分析 (24)(四)资产利用效率分析 (27)(五)偿债能力分析 (29)(六)净现金流量分析 (31)(七)杜邦财务分析 (42)四、存在的问题 (43)五、与同行业比较 (43)(一)成长能力 (43)(二)经营效率 (44)(三)每股财务数据 (45)(四)盈利能力 (46)六、结论与建议 (46)武汉钢铁股份有限公司财务状况分析一、武钢公司及行业分析(一)武钢股份武汉钢铁股份有限公司位于武汉市东部,是由武汉钢铁(集团)公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。
目前,公司总资产达300多亿元,下辖烧结厂、炼铁厂、一炼钢厂、二炼钢厂、三炼钢厂、大型厂、轧板厂、冷轧厂、硅钢厂、棒材厂、质检中心12个单位,员工16995人。
公司是根据《中华人民共和国公司法》和《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》的要求,经国家经济体制改革委员会体改生〔1997〕164号文批准,由武汉钢铁(集团)公司(以下简称“武钢”)作为发起人,采用发起设立方式成立的股份公司。
根据重组方案,武钢将其下属的冷轧薄板厂(含涂层带钢车间)和冷轧硅钢片厂的全部经营性资产投入公司,净资产为272,380.46万元(评估值并经国家国资局确认),折为国有法人股177,048万股。
1997年11月7日,公司正式成立。
2020年(价值管理)武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告

(价值管理)武汉钢铁股份有限X公司投资价值分析方案正文显示:【股票简称】武钢股份【地区分类】武汉【时间分类】20040615【文献出处】证券时报【标题】武汉钢铁股份有限XX公司投资价值分析方案(10736字)【正文】十大投资要点★钢铁工业作为国民经济的基础产业,是壹国工业化进程中最具成长性的产业之壹,短期宏观紧缩政策不会改变钢铁工业于我国的持续增长,板材等高端领域更存于巨大市场容量★武钢于国内首次通过增发新股实现集团钢铁主业整体上市,是中国资本市场发展历程中又壹次具有历史意义的金融创新★向大股东发行新股的价格和中小股东相同,整体上市方案兼顾上市XX公司、流通股东和大股东利益,实现了多方共赢★收购完成后,XX公司基本面发生显著变化,将拥有完整的钢铁生产工艺流程,产业规模和运营效益迈上新的台阶,XX公司将跻身于钢铁行业的第壹集团,成为国内三大钢铁XX公司和沪深十大XX公司之壹★是钢铁行业高端领域的开拓者和引领者,主要产品是钢铁行业中最具有前景、毛利率较高的品种,也是冶金行业“十五“规划中鼓励发展的品种★成为世界单厂最大的硅钢生产企业,是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯壹生产企业★成为国内最大的热轧板卷生产厂家,拥有国内技术装备水平最高、板宽最宽、强度最大的现代化宽带钢热连轧生产线,将于国内独家生产全系列轿车用板★低成本实现跨跃式扩张和发展,收购资产的净资产收益率高于现有资产,新增股本对应资产迅速产生效益且提高XX公司的总体盈利能力★成长潜力巨大,具有年增产超百万吨的巨大成长潜力,业绩具有长期增长的空间,股本扩张潜力巨大,投资者能充分享受业绩增长带来的投资回报★发行价格和股票市场价值之间差价较大,价差收益率能够达到94%之上,流通股东具有较大的获利机会概述武汉钢铁股份有限XX公司(以下简称武钢股份或XX公司)由武钢集团独家发起设立、于1999年8月3日于上海证券交易所上市,目前总股本250,857.6万股。
某钢铁股份有限公司投资价值的分析报告

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其中,南京钢铁集团有限公司以截止1998年12月31日经评估的净资产45686.42万元,按1:0.6523的比例折为29,800万股国家股,其它四家发起人分别以现金出资76.66万元,按同样比例合计折为200万股国有法人股。
南钢股份设立时股本总数为30,000万股。
2000 年9 月1 日至2000 年9 月2 日,经中国证券监督管理委员会证监发行字[2000]112 号文核准,南钢股份首次公开发行12,000 万股人民币普通股,发行价格为每股6.46 元,并于2000 年9 月19 日在上海证券交易所挂牌交易。
公司股本总数由30,000万股增加到42,000万股。
2003年3月,南钢集团公司与上海复星高科技(集团)有限公司(以下简称“复星集团公司”)、上海复星产业投资有限公司(以下简称“复星投资”)、上海广信科技发展有限公司(以下简称“广信科技”)共同设立了南京钢铁联合有限公司(以下简称“南钢联合公司”)。
南钢集团公司、复星集团公司、复星投资、广信科技分别持有南钢联合公司40%、30%、20%、10%的股权。
武钢股份筹资之路与资本结构分析

5、2005 年 11 月,股权分置改革 根据 2005 年 11 月 17 日公司股权分置改革相关
股东大会审议通过的《武汉钢铁股份有限公司股 权分置改革方案》,武钢集团向股权登记日当日在 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记 在册的全体流通股股东支付 47,400 万股股份、 47,400 万份认购权证、47,400 万份认沽权证。截 至行权期截止日 2006 年11 月 22 日,
(5)公司的股权结构
股份类别
一、非流通股 其中:国有法人 股
二、流通股 其中:流通A股
总股本
股份数量 (万股) 177048
177048
32000 32000 209048
占总股比例(%) 84.69 84.69 15.31 15.31 100
(6)用途 所募集资金将主要用于本公司“九五”规划
中的冷轧薄板厂和冷轧硅钢片厂技术改造项目、 铺底流动资金、兼并汉阳带钢厂。 冷轧薄板厂 和冷轧硅钢片厂技改项目经国家经济贸易委员会 国经贸改〔1996〕555号文批准投资,汉阳带钢厂 技改项目经武钢钢政复〔1997〕3号文批准投资 项目:
润分配的决议,公司以截至2002年12月 31日,股份总数 2,090,480,000 股为基 数,向全体股东每 10 股派送 2 股。公司 的总股本由 2,090,480,000 股增加至
250857600股。
3、2004年增发新股 发行日期:2004年6月24日增发A股
2004年7月5日增发A股上市
失败原因:
本次权证融资失败,主要原因在于本公司 决策有误,没有看准时机。权证于07年发 行,07年是股市的牛市,股价到达顶峰, 而09年股价较之08年虽有所回升,仍低于 07年,所以,权证无法行权也在情理之中。 本次权证融资的失败也引发了09年的金额 达120亿的配股。
武汉钢铁股份有限公司财务分析(下载)

武钢股份分析报告目录一、企业概况··········································3页二、企业偿债能力分析··································4页三、企业营运能力分析·································10页四、企业盈利能力分析·································12页五、企业发展能力分析·································17页六、企业经济效益综合评价·····························20页七、结论和建议·······································25页一、公司概况1.公司简介武汉钢铁股份坐落在“九省通衢”的武汉市东部,是由武汉钢铁(集团)公司控股的、国内排名第三大钢铁上市公司。
钢铁股份有限公司财务报表分析、预测及估值报告(PPT 90页)

源、交通运输、环境容量、市场分布和利用国外资源等条件。
➢ 从矿石、能源、资源、水资源、运输条件和国内外市
场考虑,大型钢铁企业应主要分布在沿海地区。
一、经营战略分析
(一)行业分析 1、国家产业政策分析 (4)行业准入方面:为确保钢铁工业产业升级和实现可持 续发展,防止低水平重复建设,对钢铁工业装备水平和技术 经济指标准入条件作出明确规定。 (5)投资管理方面:国家对各类经济类型的投资主体投资 国内钢铁行业和国内企业投资境外钢铁领域的经济活动实行 必要的管理,投资钢铁项目需按规定报国家发展和改革委员 会审批或核准。外商投资我国钢铁行业,原则上不允许外商 控股。 2、 2007年钢铁行业运行情况
3、钢铁行业发展趋势分析 (1)宏观经济环境变化趋势分析
➢ 国内经济形势分析 ✓ 最新的“十一五”电网规划国家电网将投资1.13 万亿
元 ,加上南方电网投资,投资总额将达到1.43万亿左右; 十一五”后三年的电网建设和改造的投资额度大约在1万亿 元,复合增长率16%,年均投资额在3000 多亿元。电网建
➢ 全球经济增速回落,不确定因素增加。
美国次贷危机引发的全球金融海啸导致世界经济增长放缓,特别是发 达国家经济受到牵连,面临诸多困难和挑战。国际货币基金组织(IMF) 2008年10月8日发表的最新《世界经济展望》报告预测美国经济可能已
经 陷入衰退,预测今年美国经济增长率为1.6%,2009年仅为0.1%。
武汉钢铁股份有限公司 财务报表分析、预测及估值报告
第三学习小组 2008年10月31日
汇报提纲
一、经营战略分析 1、行业分析 2、竞争分析 3、战略分析
二、会计分析 三、财务分析 四、财务预测 五、企业估值分析 六、估值差异分析 七、结 论
武汉钢铁业务分析案例PPT

战略评估与业绩记录的稳定性
2012年钢铁市场不景气,钢铁价格下跌,行业竞争激烈导致利润下 跌。
公司治理结构
企业管治架构
参照的权重比例: —国家风险: —行业风险: —公司经营风险: —管理评价:
5%-15% 30%-40% 25%-35% 10%-20%
武汉钢铁业务风险评价为:满意
资本密集程 度高
•钢铁行业需要大量资金用于满足企业生产经营需求,向银 行贷款,高度依赖银行。钢铁行业在经济上升时过度生产, 导致产能过剩,加剧价格竞争,利润率降低。
-
竞争地位:
根据2012年中国钢铁企业营业 收入排名,武汉钢铁排名第4, 并不属于第一集团的企业。
竞争地位的持续性:
-
-
公司规模和市场地位
武汉钢铁股份有限公司是新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合 企业,武钢现有三大主业:钢铁制造业、高新技术产业和国际贸易, 以钢铁生产及销售为主,广泛涉足工程设计建设、机械制造加工、交 通运输等多个领域。 武钢已成为全球最大、质量品种一流的硅钢生产基地。冷轧硅钢片和 船板钢荣获“中国名牌产品”称号。高性能工程结构用钢、精品长材 等保持国内领先地位。据世界品牌实验室发布的报告,武钢品牌以 170.52亿人民币位列第56名。
宏观经济形势
2012年,全球性宽松货币政策使国内面临输入性通胀,人民币升值, 抑制了钢铁的出口量。
人口趋势和人口结构
- 钢铁产品的终端用途市场受人口因素影响很大。随着人口数量增长, 人口结构年轻化,基础设施、汽车、建筑领域会增加钢材产品的需求; 如果人口数量减少,人口结构老龄化,上述领域对钢材产品的需求就 会减少。
武汉钢铁股份公司投资价值分析报告精修订

武汉钢铁股份公司投资价值分析报告SANY标准化小组 #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#正文显示:【股票简称】武钢股份【地区分类】武汉【时间分类】20040615【文献出处】证券时报【标题】武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告(10736字)【正文】十大投资要点★钢铁工业作为国民经济的基础产业,是一国工业化进程中最具成长性的产业之一,短期宏观紧缩政策不会改变钢铁工业在我国的持续增长,板材等高端领域更存在巨大市场容量?★武钢在国内首次通过增发新股实现集团钢铁主业整体上市,是中国资本市场发展历程中又一次具有历史意义的金融创新?★向大股东发行新股的价格与中小股东相同,整体上市方案兼顾上市公司、流通股东和大股东利益,实现了多方共赢?★收购完成后,公司基本面发生显着变化,将拥有完整的钢铁生产工艺流程,产业规模和经营效益迈上新的台阶,公司将跻身于钢铁行业的第一集团,成为国内三大钢铁公司和沪深十大公司之一?★是钢铁行业高端领域的开拓者和引领者,主要产品是钢铁行业中最具有前景、毛利率较高的品种,也是冶金行业“十五“规划中鼓励发展的品种?★成为世界单厂最大的硅钢生产企业,是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯一生产企业?★成为国内最大的热轧板卷生产厂家,拥有国内技术装备水平最高、板宽最宽、强度最大的现代化宽带钢热连轧生产线,将在国内独家生产全系列轿车用板?★低成本实现跨跃式扩张与发展,收购资产的净资产收益率高于现有资产,新增股本对应资产迅速产生效益并提高公司的总体盈利能力?★成长潜力巨大,具有年增产超百万吨的巨大成长潜力,业绩具有长期增长的空间,股本扩张潜力巨大,投资者能充分享受业绩增长带来的投资回报?★发行价格与股票市场价值之间差价较大,价差收益率可以达到94%以上,流通股东具有较大的获利机会概述武汉钢铁股份有限公司(以下简称武钢股份或公司)由武钢集团独家发起设立、于1999年8月3日在上海证券交易所上市,目前总股本250,857.6万股。
武汉钢铁有限公司投资管理部_企业报告(业主版)

目录
企业基本信息 .................................................................................................................................1 一、采购需求 .................................................................................................................................1
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两个项目应用软件开发公开招标
TOP2
武钢有限三炼钢物流跟踪系统应 中冶南方工程技术 用软件开发项目(210540)公开 有限公司
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招标
*按近 1 年项目金额排序,最多展示前 10 记录。
2022-11-04 2022-09-01
(3)电力工业专用设备(2)
重点项目
项目名称
中标单位
中标金额(万元) 公告时间
TOP1
武钢有限硅钢部 CA9 机组退火炉 改造(200454)、硅钢部 CA14 机 组 低 温 HiB 化 改 造 ( 二 期 )
上海二十冶建设有 限公司
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(200415)技改公开招...
TOP2
武钢有限冷轧厂 109 机组炉子 中 国 五 冶 集 团 有 限 RTO 改造(210716)技改公开招 公司
1.3 项目规模
1.3.1 规模结构 近 1 年武汉钢铁有限公司投资管理部的项目规模主要分布于小于 10 万区间,占项目总数的 0.0%。500 万以上大额项目 0 个。 近 1 年(2022-09~2023-08):
武钢企业证券投资【范本模板】

《证券投资学》课程论文摘要:本文从基本面分析(宏观、行业、公司)和技术分析(大盘、个股)两大部分分析武钢股份(600005).一、武钢股份基本面分析(一)宏观分析证券市场是宏观经济的先行指标,而宏观经济的走向又决定着证券市场的长期走向。
宏观经济因素成为今年影响股市运行的首要因素,投资者对经济前景的不确定和对政策调整的担忧,推动股票市场从大幅下调走向逐步回升,而在不确定年份,债券市场往往能够凭借其收益的稳定性,为投资者带来超额回报。
1。
2011年经济数据点评6月13日,央行公布5月金融统计数据显示,5月份人民币贷款增加5516亿元,同比少增1005亿元;当月新增人民币存款1.11万亿元。
统计显示,5月外币贷款增加130亿美元,同比多增146亿美元;外币存款增加11亿美元,同比多增50亿美元。
截至5月末,外汇贷存比达208%,较上月进一步提高。
当月末,M2同比增长15.1%,M1(狭义货币)同比增长12。
7%,二者分别比上年同期低5.9%和17.2%。
6月14日,国家统计局公布,2011年5月份,居民消费价格同比上涨5.5%,涨幅比4月份上涨0。
1%,1到5月份居民消费价格同比上涨5。
2%。
5月份,工业生产者出厂价格同比上涨 6.8%,涨幅比4月份上涨0.3%,1到5月份工业生产者出厂价格同比上涨7%。
2.财政政策对证券市场的影响(1)国家预算扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段,其结果往往促使股价上扬,近年,我国实行积极的扩张性财政政策,加大了对基础设施建设力度,使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。
(2)税收通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。
减税将增加居民的收入,扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担,增加企业的利润,股价趋于上升。
(3)国债在不带来通货膨胀的情况下,缓解了建设资金的需求,有利于总体经济向好,有利于股价上扬。
同时,国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。
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正文显示:【股票简称】武钢股份【地区分类】武汉【时间分类】20XX0615【文献出处】证券时报【标题】武汉钢铁股份有限公司投资价值分析报告(10736字)【正文】十大投资要点★钢铁工业作为国民经济的基础产业,是一国工业化进程中最具成长性的产业之一,短期宏观紧缩政策不会改变钢铁工业在我国的持续增长,板材等高端领域更存在巨大市场容量★武钢在国内首次通过增发新股实现集团钢铁主业整体上市,是中国资本市场发展历程中又一次具有历史意义的金融创新★向大股东发行新股的价格与中小股东相同,整体上市方案兼顾上市公司、流通股东和大股东利益,实现了多方共赢★收购完成后,公司基本面发生显著变化,将拥有完整的钢铁生产工艺流程,产业规模和经营效益迈上新的台阶,公司将跻身于钢铁行业的第一集团,成为国内三大钢铁公司和沪深十大公司之一★是钢铁行业高端领域的开拓者和引领者,主要产品是钢铁行业中最具有前景、毛利率较高的品种,也是冶金行业“十五“规划中鼓励发展的品种★成为世界单厂最大的硅钢生产企业,是我国冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的唯一生产企业★成为国内最大的热轧板卷生产厂家,拥有国内技术装备水平最高、板宽最宽、强度最大的现代化宽带钢热连轧生产线,将在国内独家生产全系列轿车用板★低成本实现跨跃式扩张与发展,收购资产的净资产收益率高于现有资产,新增股本对应资产迅速产生效益并提高公司的总体盈利能力★成长潜力巨大,具有年增产超百万吨的巨大成长潜力,业绩具有长期增长的空间,股本扩张潜力巨大,投资者能充分享受业绩增长带来的投资回报★发行价格与股票市场价值之间差价较大,价差收益率可以达到94%以上,流通股东具有较大的获利机会概述武汉钢铁股份有限公司(以下简称武钢股份或公司)由武钢集团独家发起设立、于1999年8月3日在上海证券交易所上市,目前总股本250,857.6万股。
公司拟增发不超过20亿股新股(其中向大股东武钢集团定向增发不超过12亿股国有法人股,向社会公众发行数量不超过8亿股),募集资金不超过90亿元,用于收购武钢集团钢铁主业,实现钢铁生产工艺流程的完整。
武钢股份此次增发,不仅实现了公司钢铁生产的一体化经营,低成本实现了跨越式的发展,而且实现了集团钢铁主业的整体上市,是中国资本市场发展历程中又一次具有历史意义的金融创新。
行业背景与产业前景一、钢铁行业是一国工业化进程中最具有成长性的产业之一,中国是世界最大的钢材生产国、进口国、消费国,短期的经济调控与紧缩政策难以改变我国钢铁行业长期的增长趋势1、钢铁行业是一国工业化发展进程中的成长性产业钢铁素有“工业粮食”之称,钢铁工业是一国国民经济的基础产业,钢铁产量与人均钢消费量一直是一个国家经济发展程度的重要指标。
钢铁工业作为一个原材料的生产和加工部门,处于产业链的中间位置,它的发展与国家的基础建设以及工业发展的速度关联性很强。
钢铁工业总体上与工业化进程保持同步动态。
英、美等发达国家的历史经验表明,钢铁工业的共同特点是:工业化初期,产钢量上升;经济发展和工业发展基础建设高峰期对应出现钢铁工业高峰期,人均消费钢材水平可以达到600—1000千克;随着基础设施建设的完成,开始出现稳定期,人均消费钢材仍可以达到400—500千克。
进入工业化阶段后,钢产量增长的高峰期大致要持续30年。
1990年—2000年,中国钢铁工业钢产量从1990年的6535万吨,以每年超过600万吨的速度大幅度增长,2001年———2003年更是飞速发展,年均增长率超过20%。
2003年我国人均钢材消费为180千克,而2002年美国人均钢材消费量为358千克,日本为522千克,我国的人均用钢消费明显低于发达国家,从我国的经济发展水平和人均钢材消费水平看,我国目前正处于工业化阶段的初始高峰期,由工业化和城市化带来的钢铁行业的增长仍将长期持续。
WTO框架下的国际钢铁市场以自由贸易为基本原则,各国有关钢铁产品关税的逐步降低,配额、许可证等非关税壁垒的逐步减少,极大地促进了钢铁市场全球化、一体化格局的发展。
世界经济发展的地区性不平衡,导致世界钢铁工业发展与布局向亚洲、特别是中国大陆和东南亚地区转移。
同时,非洲的钢铁工业尚未开发,欧美日等国家的钢铁工业将基本保持现状或有少量增长。
中国从1996年首次超过1亿吨大关,跃居世界第一位以后,我国钢产量连年增长,并一直保持钢产量世界排名第一名的位置。
2、我国钢铁行业将由爆发性增长进入平稳增长期2001-2003年,由于房地产、汽车等新一轮产业升级的兴起,中国钢铁出现了年均增长率超过20%的爆发性增长。
但行业分析师普遍认为中国钢铁行业增长的拐点出现在2004年,钢铁行业将由爆发性增长进入平稳增长期。
布鲁塞尔国际钢铁协会预测2004年中国钢铁需求的增长率会降至12.8%的水平。
2004年第2季度,由于担忧经济过热而出台的宏观调控措施使能源、冶金等产业出现了相应回落。
从以下钢铁行业的景气图中可以看出,我国的钢铁行业正在逐步从过快区间走向偏快区间。
图1:钢铁行业景气状况分析资料来源:中国统计信息网钢铁行业的景气指数从2002年开始持续上升,2003年11月开始增速减缓。
目前钢铁行业景气指数在高位调整。
2004年第1季度钢铁行业的景气指数分别为123.18,123.23,123.24(2000年=100)。
从中长期来看,我国正处于经济增长的上升时期,随着我国重工业化以及城镇化的推进,钢铁行业作为“工业的粮食”,钢铁行业的较快发展是我国经济发展所必需的。
二、我国国内钢铁行业集中度偏低,钢材产品结构不合理,板材等高端领域存在巨大供给缺口。
我国国内钢铁行业企业数量众多,约1200家,但年产500万吨以上的钢铁企业仅有13家,其钢产量占行业总产量的比例为44.43%,而现代钢铁生产大国日本的主要5家钢铁公司产量占到全部产量的比重超过90%。
我国钢铁行业产品的总体形势是结构性供需失衡,即普通钢材产量过剩,而高附加值钢材产量不足。
中国钢铁市场的消费主要集中在以下领域:一是基础设施、建筑等行业,主要用钢是线材、棒材等,这个领域的产品比较低端,供过于求并处于净出口地位;二是用于汽车、电力设备、家电、电子消费品、造船等,钢材的高端产品如板材等主要集中在此领域。
我国的汽车、家电等行业的消费呈现两位数以上的增长,这些领域对薄板钢材消耗量很大。
而我国大部分现有钢材生产线66%左右集中于建筑用钢的长型材生产领域,对于高附加值板材生产比重较低,业内称板(带)比低。
板材尤其是附加值非常高的薄板消费领域(例如热轧薄板、冷轧薄板、彩涂板与冷轧电工钢)的国内产能不足,长期依赖进口,生产领域的板(带)比严重滞后于消费领域日益增长的板(带)比,这一势头预计将持续到2010年才能缓解。
表1:中国2003年主要钢铁产品进出口量单位:万吨资料来源:根据《海外钢铁》整理从世界钢材消费的品种结构看,长材及管材和钢轨需求量将继续减少,扁平材需求将进一步增加,占全部钢材消费量的比例呈上升趋势,尤其是热轧板、冷轧板及涂层板需求增长速度较快。
钢铁行业的“双高”产品具有资金壁垒和技术壁垒的双重壁垒,对这些高端产品的持续需求意味着有能力供应此类产品的国内大型生产商将受益非浅。
年初,针对经济过热和项目的盲目扩张,国家出台了一系列措施,要求各地清理钢铁、电解铝、水泥投资等建设项目,核心内容是提高钢铁产业准入门槛,防止投资过热。
国家对钢铁行业实行“控制总量,调整结构,提高效益”的产业政策,限制新增钢铁生产能力,在限制普通钢铁公司的生产能力扩张和长期增长的同时,为占据高端领域的大型钢铁企业带来了良好的政策环境和市场机遇。
产业地位与竞争优势一、产业链及规模优势:将跻身于钢铁行业的第一集团,成为国内三大钢铁公司和沪深十大公司之一武钢股份上市时,仅将集团公司钢铁业务最后端的冷轧工序与生产资产注入公司上市,此次增发新股完成收购后,公司将由一家钢材加工企业转变为拥有炼铁、炼钢、轧钢等一整套完整钢铁生产工艺流程的大型钢铁联合企业。
公司拟收购资产具有较好的盈利能力,2003年的净资产收益率达23.39%,优于上市公司目前水平。
整体上市将使公司基本面发生重大变化,整体经营规模将再上一个台阶,为公司注入了长久的竞争力,公司将呈现出快速的发展态势。
从2003年公司与备考汇总(*备考汇总指武钢股份与拟收购钢铁主业同属一个经营实体为假设及基础,在不考虑公司收购拟收购钢铁主业时需支付的收购对价的情况下,对两者之间于有关期间的交易及往来余额予以抵消而进行的汇总编制)的财务状况看,武钢股份的总资产2003年底为77亿元,备考汇总数为254亿元;公司2003年底的净资产为59亿元,备考汇总为136亿元。
从产品类别品种上看,增发前,公司产品主要有冷轧硅钢和冷轧及涂镀板2大类,198个品种规格;增发收购后,公司的产品将增加到7个产品大类、500多个品种。
收购使公司的价值链、产业链得以向上游延伸,丰富了公司的产品种类,扩大了公司规模,增强了公司的抗风险能力和盈利能力,使公司能够充分享受经济增长对钢铁行业的推动效益,使公司具有更好的成长性。
钢铁行业已上市的公司积聚了钢铁产业最具规模和实力的企业。
按照钢铁产量,我们将上市公司划分为三组:年产1000万吨以上的大型钢铁企业(宝钢股份);年产500-1000万吨的大中型钢铁企业(如马钢股份等);年产500万吨以下的中小型钢铁企业。
武钢增发后年钢铁产能将达到1100万吨,已经跻身于钢铁行业的第一集团,2006年,武钢股份更将形成1400万吨钢的综合配套生产能力。
收购后,武钢股份与宝钢股份、鞍钢集团并列成为国内三大钢铁公司。
根据武钢股份2003年备考汇总的财务报告,收购后的武钢股份净资产、主营业务收入和净利润指标在沪深前十大上市公司中分别排在第9、7、5位,将成为影响大盘的一只重要蓝筹指标股。
表2:我国五大钢铁上市公司规模比较注:以上武钢备考汇总的每股数据根据公司总股本为40亿股计算。
因国有法人股与社会公众股按照6:4的比例增发,当公司总股本为40亿时,流通股=(40-25.08)*40%+3.84=9.81亿股二、产品结构与技术优势:成为我国钢铁行业高端领域的开拓者和引领者如产业分析中所述,钢铁产品供大于求使钢铁企业之间的竞争非常激烈,而同时板(带)比偏低却又成为我国钢铁产品结构的主要矛盾。
武钢股份一直比较注意这个行业矛盾并做了两个方面的工作:一是根据市场需求,适度增加产能,不盲目扩张;二是注重优化产品的品种结构,新增产能主要集中在具有高附加值的冷轧薄板和硅钢片等产品上,具有较强的竞争力。
品种优势使公司避免了低端普通钢材的过度竞争,成长为我国钢铁行业高端领域的开拓者和引领者,并在持续增长的钢铁业中具有发展前景的细分市场获得更高的成长。