金融市场学简答与论述题整合

金融市场学简答与论述题整合
红色的为去年考题
1．简述离岸金融市场的特点
1）离岸金融市场的交易主体是非居民
2）资金来源于所在国的非居民或国外的外币资金
3）离岸金融市场是无形市场,通常没有固定场所，而是通过所在地的金融机构之间进行交易而存在于某一个城市或地区
4）离岸金融市场基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自由，是完全国际化的市场，并已成为国际金融市场的核心
2．简述有形市场和无形市场的区别
（一）有形市场是指具有固定交易场所的市场。

（二）无形市场又称柜台市场，场外交易市场，通常是.在银行、证券公司的柜台上进行金融交易，没有固定的交易所的市场。

（三）有形市场与无形市场的区别：
1）有形市场有固定交易场所，无形市场没有固定交易场所
2）有形市场的竞价方式是面对面的讨价还价和连续公开竞价，无形市场则是由金融中介机构根据供求关系自行确定、报出买入价和卖出价，交易者在认为价格合理的情况下与金融机构直接进行交易
3）有形市场中金融中介机构是经纪人的身份，无形市场中则是做市商的身份
4）与有形市场相比，无形市场交易成本低、交易时间长、交易方式灵活、交易主体范围广
5）有形市场的监管制度严密，无形市场则不利于市场监管。

3．简述同业拆借市场的特点
1）同业拆借融通资金的期限较短，多数为隔夜、1天、2天或一周，少数有数月至一年不等
2）同业拆借的金额较大，交易具有批发性
3）同业拆借基本上是信用拆借，交易具有无担保性，借款人无须缴纳抵押品，借贷双方一般也不签订贷款协议
4）同业拆借市场的利率由双方协定，随行就市，变动频繁
5）同业拆借市场上的利率由双方协商，讨价还价，最后议价成交
6）同业拆借市场是无形的，高效率的市场，同业拆借的成交速度快、交易成本低、市场效率高
4．回购协议交易的类型（简答或论述）（P55）
（一）回购交易可以分为封闭式回购和开放式回购两种交易方式
（二）在封闭式交易方式中，正回购方所质押证券的所有权并未真正让渡给逆回购方。

而是由交易清算机构作质押冻结处理，并退出二级市场；待回购协议到期，正回购方按双方约定的回购利率向逆回购方返还本金并支付利息后，交易清算机构对质押结冻证券予以解冻，质押券重新进入二级市场流通。

封闭式回购实际上是一种依附于证券买卖的融资方式
（三）开放式回购又称买断式回购，是指证券持有人将证券卖给证券购买方的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种证券的交易方式。

会封闭式回购不同，开放式回购的交易双方对质押证券采取买断和卖断的方式，逆回购方拥有买入证券的完整所有权和处置权，因而赋予逆回购方在回购期间灵活运用质押证券的权力
（四）开放式回购和封闭式回购的区别在于：（P55）
6．简述大额可转让存单的特点
（1）定期存款记名、不可流通转让；而大额定期存单则是不记名的、可以流通转让。

（2）定期存款金额不固定，可大可小；而可转让定期存单金额较大
（3）定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息；可转让存单不能提前支取，但可在
二级市场流通转让。

（4）定期存款利率固定；可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的
定期存款利率高，在二级市场转让时，转让价格还要按当时的市场利率进行计算。

7．债券的特征
（一）偿还性：偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。

（二）收益性：收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。

这种收入表现为三种形式：
1）债券投资者定期取得的利息
2）投资者可以通过二级市场买卖债券，获取买卖差价
3）再投资收益，即持有债券期间所获利息做再投资的利息收入
债券的二级市场价格随着市场利率的变化而变化。

当市场利率下跌时，债券价格上涨；反之，当市场利率上升时，债券的价格下降，两者呈反方向变化。

投资者根据债券市场的变化，在价格较低时买进，在价格较高时卖出，就可以获得买卖差价。

再投资收益，受以周期性利息收入做再投资时市场利率的影响。

（三）流动性：债券流动性是指债券能够以其理论值或接近于理论值的价格出售的难易程度。

如果证券市场较为发达、债券发行人的资信较高，或债券期限较短、投资者踊跃购买，则流动性就强；反之，则流动性就弱
（四）安全性：债券与股票等其他有价证券相比，投资风险低、安全性较高，主要原因是：
1）债券的发行需要严格审查，因此还本付息具有保障；
2）债券票面利率固定，二级市场稳定，可以避免因市场价格剧烈波动遭受损失；
3）债券流动性强，拥有庞大的二级市场；
4）在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。

8．马奇尔债券定价规律
1）债券的市场价格与到期收益率呈反方向变动，债券到期收益率上升，价格下降；债券到期收益率下降，则价格上升
2）当债券的到期收益率与息票利率不相等时，债券价格必然与债券面值不等，到期年限越长，两者差距越大
3）如果债券的收益率在整个有效期内不变，则折价或溢价减少的速度将随着到期日的临近而逐渐加快，直至到期日债券价格等于面值
4）债券收益率的下降会引起债券价格上升，且上升幅度要超过债券收益率以同样比率上升而引起的债券价格下跌的幅度
5）如果债券的息票利率越高，则由其收益率变化引起的债券价格变化的百分比就越小
9．股票的特征
1）永久的期限性，股票没有约定的到期日，而且股东无权要求公司退还股本。

2）有限的责任性，股份有限公司的性质决定股东只负有限清偿责任，即股东以其所持股份为限对公司承担责任。

3）有限的决策参与性，股东有权投票决定公司的重大经营决策，但只有股东持有股票达到一定数量，才能真正影响公司的经营决策。

4）流通性，股票可以在流通市场自由转让，也可以在证券交易所或柜台市场上变现
5）收益性，股票投资者的收益主要体现在两个方面：一是公司派发的股息和红利；二是买卖股票获得的价差。

6）风险性，股票是一项高风险的投资，投资者承担的风险分为系统风险和非系统风险
10．如何理解契约型基金和公司型基金？（论述）（P153）
（一）根据组织形式的不同，证券投资基金分为契约型基金和公司型基金；
1）契约型基金是基于一定的信托契约进行代理投资的组织形式，通过基金投资者和资金管理人，基金托管人签订基金契约而设立的。

基金契约是一种信托合同，基金投资者作为委托人，将自有基金委托基金管理人进行投资运作，委托资金管理人保管基金财产。

基金管理人和基金托管人依据基金契约进行运作，基金投资者依据基金契约分享投资收益。

2）公司型基金是依据公司法和基金公司章程，通过向基金投资人募集基金股份而设立的。

投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持基金股份分享投资收益，并承担有限责任。

公司型基金委托基金管理公司作为专业机构来经营和管理基金财产。

（二）主要区别如下：
1）基金财产的性质不同。

前者不具备法人资格，后者具备法人资格。

公司型在必要时可以向银行借款和发行债券融资，而契约型有很大限制。

2）投资者的地位不同。

前者的投资者对资金财产没有直接的管理权；公司型基金投资者是基金公司的股东，可以通过股东大会实现对基金资产管理事务的决策，具有更大权力。

3）基金运作的依据不同。

契约型基金依据基金契约进行运作，公司型基金依据《公司法》和基金公司章程进行运作。

4）基金的期限不同
一般来说，契约性基金的期限由管理契约约定，而公司型基金作为一个法人，只要持续经营下去，就没有到期日。

综合，契约型和公司型基金的区别不代表好坏，美国的共同资金大多是公司型的，而我国所设立的证劵投资基金都是契约型基金。

11．论述开放式基金和封闭式基金（论述）(P154)
（一）封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金运作方式。

（二）开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金运作方式。

（三）开放式基金和封闭式基金的区别(P154)
存续期不同规模不同交易方式和场所不同基金价格的形成方式不同净资产的信息披露时间要求不同基金的激励约束机制和基金的投资策略不同。