最全关于估值方法与估值体系介绍.
企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式

企业不同时期估值方法、融资路径及盈利方式一、常用企业估值方法简述1企业商业模式决定估值方法2常用的估值方法(1)市盈率市盈率(earnings multiple,即P/E ratio)也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率。
考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。
净利润要做剔除处理,以反映企业真实的净利润。
市盈率要在比较中才有意义,绝对值无意义。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业,必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比,明确三档市盈率区间。
(2)市净率市净率(Price to book ratio即P/B),也称市账率。
考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。
净资产要做剔除处理,以反映企业真实的经营性资产结构。
市净率要在比较中才有意义,绝对值无意义。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业,必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比,明确三档市净率区间。
特点:相比市盈率,市净率更依赖于公司所属行业的性质,市净率特别在评估。
(3)市销率市销率( Price-to-sales即PS), PS=总市值÷主营业务收入或者PS=股价÷每股销售额。
市销率越低,说明该公司股票目前的投资价值越大。
特点:它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数;它比较稳定、可靠,不容易被操纵;收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感,可以反映这种变化的后果;不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一;只能用于同行业对比,不同行业的市销率对比没有意义;目前上市公司关联销售较多,该指标也不能剔除关联销售的影响。
(4)PEG,反映市盈率与净利润增长率之间的比值关系PEG=市盈率/净利润增长率PEG不同于PE估值。
如何估值天使、A轮、B轮、VC、PE

如何估值天使、A轮、B轮、VC、PE天使轮:公司由一个连续创业者创办,创办之初获得了天使投资。
A轮:1年后公司获得A轮,此时公司MAU(月活)达到50万人,ARPU(单用户贡献)为0元,收入为0。
A+轮:A轮后公司用户数发展迅猛,半年后公司获得A+轮,此时公司MAU达到500万人,ARPU为1元。
公司开始有一定的收入(500万元),是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。
B轮:1年后公司再次获得B轮,此时公司MAU已经达到1500万人,ARPU为5元,公司收入已经达到7500万元。
ARPU不断提高,是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。
C轮:1年后公司获得C轮融资,此时公司MAU为3000万人,ARPU为10元,公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式多点开花。
公司此时收入达到3亿元,另外公司已经开始盈利,假设有20%的净利率,为6000万。
IPO:以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增长,并在C轮1年后上市。
这是一个典型的优秀互联网企业的融资历程,由连续创业者创办,每一轮都获得著名VC投资,成立五年左右上市。
我们从这个公司身上,可以看到陌陌等互联网公司的影子。
公司每一轮的估值是怎么计算的呢?我们再做一些假设,按时间顺序倒着来讲:IPO上市后,公众资本市场给了公司50倍市盈率。
细心而专业的读者会立即反应过来,这个公司的股票投资价值不大了,PEG>1(市盈率/增长),看来最好的投资时点还是在私募阶段,钱都被VC和PE们挣了。
C轮的时候,不同的投资机构给了公司不同的估值,有的是50倍P/E,有的是10倍P/S,有的是单个月活估100元人民币,但最终估值都是30亿。
不信大家可以算算。
每种估值方法都很有逻辑的:一个拟上创业板的公司给50倍市盈率,没问题吧;一个典型的互联网公司给10倍市销率,在美国很流行吧?或者一个用户给15-20美元的估值,看看facebook、twitter等几个公司的估值,再打点折扣。
中国特色估值体系的认识和理解

中国特色估值体系的认识和理解中国特色估值体系是指中国在评估企业和资产价值时所采用的一套独特的方法和体系。
相比于国际通用的估值体系,中国特色估值体系在很多方面有其独特之处,体现了中国国情和市场特点。
中国特色估值体系注重政策因素的考虑。
在中国,政策因素对企业和资产的价值有着重要影响。
因此,在进行估值时,需要考虑各级政府的政策支持、行业发展政策等因素,以及与政府相关的合规性和风险因素。
这些因素在国际通用的估值体系中往往没有涉及,而在中国特色估值体系中却是不可忽视的。
中国特色估值体系注重市场环境的考虑。
中国市场的竞争环境与国际市场存在差异,因此在进行估值时需要考虑到中国市场的特点和竞争状况。
例如,中国市场的行业集中度较高,市场份额的分配不均衡,这些因素都会对企业的估值产生影响。
此外,中国市场的消费习惯、政府监管等因素也需要在估值过程中加以考虑。
第三,中国特色估值体系注重考虑宏观经济因素。
中国作为一个发展中国家,宏观经济因素对企业和资产的价值有着重要影响。
例如,中国的经济增长率、通货膨胀率、利率水平等因素都会对企业的盈利能力和资产回报率产生影响,进而影响企业和资产的估值。
因此,在进行估值时,需要综合考虑这些宏观经济因素。
中国特色估值体系还注重考虑公司治理和财务信息的质量。
中国企业的公司治理水平和财务信息披露质量在一定程度上影响了企业的估值。
因此,在进行估值时,需要对公司的治理结构、财务报表等进行综合评估,以准确反映企业的价值。
中国特色估值体系是一套独特的估值方法和体系,它与国际通用的估值体系存在差异,注重政策因素、市场环境、宏观经济因素、公司治理和财务信息的考虑。
通过综合分析这些因素,可以更准确地评估中国企业和资产的价值。
这种特色估值体系在中国的实践中得到广泛应用,并为中国的投资决策提供了重要参考依据。
最全关于估值方法及估值体系介绍

最全关于估值方法及估值体系介绍估值是指对一些对象或资产的价值进行评估和确定的过程。
估值方法可以帮助投资者和企业评估企业、项目或资产的价值,并为投资决策提供重要依据。
下面将介绍一些常见的估值方法及估值体系。
1.市盈率法(PE法)市盈率法是最常用的估值方法之一,用于评估上市公司的价值。
市盈率是指公司市值与其年度盈利的比率。
通常,高市盈率表示投资者对公司未来的盈利潜力较高,而低市盈率可能意味着市场对公司的前景较悲观。
市盈率法的缺点是它忽略了公司其他财务指标的影响。
2.市净率法(PB法)市净率法基于公司的净资产与市值之比进行估值。
市净率可以帮助投资者评估公司的价值是否被低估或高估。
一般而言,市净率高于1表示公司被高估,而市净率低于1表示公司被低估。
然而,市净率法忽视了公司当前的盈利能力和未来的盈利潜力。
3.贴现现金流量法(DCF法)贴现现金流量法是一种基于现金流的估值方法。
它通过将未来年度现金流折现到当前值,计算出公司的内在价值。
DCF法的优点是它考虑了时间价值和经济增长的影响。
然而,该方法对于未来现金流的预测非常敏感,预测的不准确性可能会导致估值误差。
常模估值法是通过比较相似公司或项目的估值指标,得出被估值对象的估值。
这些指标可以是市盈率、市净率、市销率等。
常模估值法的缺点是依赖于可比公司或项目的数据,如果找不到合适的可比对象,就无法进行准确的估值。
5. 产权估值法(Asset-based方法)产权估值法是基于公司的净资产进行估值的方法。
该方法适用于资产密集型企业,资产价值起主导作用。
然而,产权估值法忽视了公司未来的盈利能力和盈利潜力。
以上仅是一些常见的估值方法,实际上还有很多其他的估值方法和技术,如实物估值法、盈利贡献法、市场多元化估值法等。
选择合适的估值方法取决于被估值对象的特点、行业情况以及估值目的。
估值体系是一个完整的框架,用于确定估值方法的使用和权重。
它通常包括以下几个方面:1.宏观经济分析:包括国家和地区的经济状况、政策环境等因素的分析,以确定估值的宏观环境。
六大估值体系

六大估值体系
六大估值体系是指企业价值的六个评估方法,具体包括:
1. 相对估值法:主要以比率的方式,适合短期持有。
具体包括市盈率估值法、市净率估值法、市销率估值法、PEG估值法、市现率估值法、EV/EBITDA估值法等。
2. 绝对估值法:主要以折现的方式,适合更长时期。
具体包括折现现金流(DCF)估值法、折现自由现金流(FCF)估值法、折现红利模型等。
3. 市值/净资产(P/B)估值法:主要适用于重资产型企业,如传统制造业。
4. 市值/盈利(P/E)估值法:主要适用于轻资产型企业,如服务业。
5. 互联网企业估值方法:以用户数、点击数和市场份额为远景考量,以市销率为主。
6. 新兴行业和高科技企业估值方法:以市场份额为远景考量,以市销率为主。
以上信息仅供参考,具体采用哪种评估方法,需要根据企业的商业模式和行业特点等因素综合考虑。
中国特色价值估值体系

中国特色价值估值体系
中国特色价值估值体系是指从中国的特殊历史文化背景、社会制度、
发展阶段等因素出发,对于价值判断和估值的一套独特体系。
下面将
从以下三个方面进行具体介绍:
一、历史文化背景
中国拥有悠久的历史文化传统,这为价值观念和估值方法的形成提供
了有力的支撑。
例如,中国儒家文化强调“仁爱之心”,注重人与人之
间的情感联系,这使得在估值的过程中,人文因素得到更为重视。
同时,中国的观念中也有着“身份识别”等因素,这使得在进行价值和估
值时,人们普遍关注物品的身份象征意义,而非仅仅是价格。
二、社会制度
中国的社会制度对于价值观念的产生和估值方法的形成也有着深刻的
影响。
例如,中国的家庭观念较为强烈,这使得在进行价值和估值时,人们更倾向于将个体与家庭的利益联系起来,而非仅仅关注个体利益。
此外,中国的社会风险较高,因此在进行资产价值的评估时,人们更
关注的是其抗风险能力,而非仅仅看重收益率。
三、发展阶段
中国在不断前行的过程中,对于价值观念和估值方法也发生了一定的
变化。
例如,随着科技的快速发展和社会人口老龄化的不断加剧,中
国的人们开始更加注重互联网、新型科技等“未来产业”的发展,这也使得在估值的过程中,对于这些产业的未来潜力和发展前景得到了更大的关注。
总之,中国的特色价值估值体系是在中国特殊的历史文化背景、社会制度和发展阶段这些因素的影响下形成的一个特殊的价值观念和估值方法体系,它反映了中国独特的社会文化和发展现实。
一看就懂的企业估值方法:期权分析估值法(五)

⼀看就懂的企业估值⽅法:期权分析估值法(五)股权跨界思维 2019-01-08 19:28:55对投融资的估值要有⼀个更深的认识,所有的⾏为,核⼼还是为了企业成长,创造全体股东的价值,创业者和投资⽅在这点上是⼀致的。
那么反过来,总有⼀些创业者对⾃⼰的东西看得⼗分了不起,三句话⼀说,就估值上亿,恨不得只出让百分之⼀的股权,就换来⼤把现⾦,然后还觉得被⼈占了便宜。
要知道,当投资⼈注⼊资⾦的时候,我们要怀着感恩的⼼,因为你未来挣100亿⼜怎么样,如果没有早期的⽀持,你多半已经湮没于⼈群之中了。
因此创业者在设计对价的时候,不能是让⼈挣了20%都⼼疼不已,⼀定要让投资⼈有利可图,并且留有⾜够的弹性才⾏,⾄少应有⼏倍的上升空间。
所以⽆论是投资⼈还是创业者,⽄⽄计较者都只能做⼩事,我们应该⽬光长远。
任何⽅法得到的估值也只是⼀个参考⽽已,⼀切以成交为准。
创业是⼀件“九死⼀⽣”的事情,我们都要有买定离⼿的契约精神,完成了估值及后⾯的投融资交割,只是企业⽣命周期的⼀部分⽽已,努⼒向前⾛,⽽不是还在纠结既往、患得患失。
事后诸葛亮是毫⽆意义的,应时刻记住,那个时候我们做的决定,是那个时候对我们最适合的!期权(Option)是什么?期权和企业的估值有什么直接关系呢?所谓期权,其实是⼀种选择权,是指⼀种能在未来某特定时间以特定价格买⼊或卖出⼀定数量的某种特定商品的权利。
它是在期货的基础上产⽣的⼀种⾦融⼯具,给予买⽅(或持有者)购买或出售标的资产的权利。
既然有买卖,那就应该有价格,期权应该怎么定价/估值呢?哈佛商学院教授罗伯特 · 默顿(RoBert Merton)和斯坦福⼤学教授迈伦 · 斯克尔斯(Myron Scholes)创⽴和发展的B-S期权定价模型(Black Scholes Option Pricing Model),为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍⽣⾦融市场的各种以市价价格变动的衍⽣⾦融⼯具的合理定价奠定了基础,两⼈并于1997年同获诺贝尔经济学奖。
创新药的估值体系及研究方法

创新药类型/上市时间/医保制度所影响的上 市后放量速度差异等为国内外估值体系的 对接造成诸多的系统误差,但随着今年系 列鼓励创新、利好创新药的新政策出门, 国内创新药环境将获得加速改善
创新药标的逐渐丰富,创新技术明显含量提高
海外市场创新药多为First-in-class类,高成本高风险
Pipeline估值法与武田制药市值
我们认为中国当下的创新药产业链正在发生着日本80-90年代的故事 • 国内市场传统品种面临医保控费和降价的压力下,一批企业转向“创新+国际化”,武田、大冢、第一三共、卫材、安斯泰
来等一批如今日本的国际巨头 观察武田制药的市值和PE走势,也符合Pipeline估值法三个阶段的特征
下享受高收益。国内创新药以Me-too类药为主,研
1
发阶段成本低、风险低,但其市场、销售风险远远
大于First-in-class
估值 2
பைடு நூலகம்
4
系列新政加速临床试验与审评审批阶段,缩短
医保常态化动态调整趋势有望提升国内创新药放 量速度
3
国内创新药上市进程
长期以来,原研新药进入中国与在欧美地区上市时
医疗保险是影响药物上市后放量速度的重要因素,未来有 望通过医保目录常态化动态调整,可以及时通过医保目 录谈判方式纳入新药,后续各地可有望根据疾病防治需 要,及时将新药纳入公立医院药品集中采购范围。创新
创新药的估值体系及研究方法
创大新品药种的研大究方法 PE不重要
空间
推广能力
• 国际上
• 常用DCF • 学术驱动
winner
方法进行
型,效果
takes all
估值折现
是第一要
• 弹性极大, 计算NPV
股权投资干货集合(学习收藏必备)

股权投资干货集合(学习收藏必备)一、资料搜集1、投资技能:资料搜集方法与渠道2、全球最厉害的15个免费数据源,知道一个算你牛!3、【干货】如何查询世界各国公司工商注册信息(附尽职调查实用网站大全)4、尽职调查不良资产查询工具一览(最新最全)5、网络尽职调查网站及相关注意事项二、行业研究1、投资技能:行业研究方法与案例2、8大重点行业投资研究清单大揭秘3、行业研究基本思路(摘自德隆集团PPT)4、行研| 企业分析的十一大模板5、金融行业的菜鸟如何着手行业研究与分析?6、未来10年,中国最具投资价值的17个新兴产业7、早期创业投资如何做行业研究三、投资逻辑1、PE投资逻辑的1-2-3-42、判断一家企业是否值得投资的11个维度3、一文读懂股权投资的全流程“募、投、管、退”!4、高瓴资本张磊:看项目和选人的哲学5、VC/PE投资15个法则6、顶尖私募心法:投研体系、方法论、行业核心逻辑7、PE/VC 十种不能碰的公司8、复星集团判断投资价值的5个标准(干货)9、东方富海陈玮:9个数字10条准则,我十几年投资经验总结10、揭秘九鼎投资逻辑:投资实践没有教科书11、Peter Thiel的投资逻辑: 寻找那些无法准确描述其业务的公司12、投资人是如何看项目的?13、段永平的十五条投资原则14、一线VC怎么挑项目?15、傅哲宽:股权投资“赛道”与“赛手”的选择16、投资人眼中的好项目有哪些特征?17、PE选择企业的逻辑18、晨兴刘芹:投资的秘诀19、一个投资人所看重的创业核心三要素(投资逻辑)20、VC如何做投资判断及投资机会四、尽职调查1、私募股权投资《尽职调查》指引2、尽职调查10000字深度解析(财务篇含精美PPT)3、干货| 尽职调查中如何做好各部门访谈?(附访谈清单)4、投资人必看| 投资技能之尽职调查5、史上超详尽法律尽职调查清单360项6、6大类41大项详述尽职调查的程序及方法7、股权法律尽职调查常规八项内容和一项非常规内容8、29页图表说尽PE财务尽职调查(干货)9、并购交易中的非常规尽职调查手段与方法10、VC 尽职调查原则与重点内容11、新三板公司尽职调查的程序及方法12、尽职调查“三步曲”实战演绎13、像福尔摩斯一样做尽职调查14、尽职调查的9大要点:天使投资人详细的尽调清单15、尽调|私募股权投资者的尽职调查(上篇)16、尽调|私募股权投资者的尽职调查(中篇)17、尽调|私募股权投资者的尽职调查(下篇)18、财务尽调时,如何挤掉财报水分?19、财务尽职调查的逻辑及重点关注问题(附思维导图)20、如何依靠非主流财务信息去读懂一家企业?21、辉山乳业暴跌90%,如何向浑水学习调查公司22、一份优秀的尽调报告是如何炼成的?23、干货:资深VC传授7000+字尽调秘籍24、天使投资人详细的尽调清单五、投资协议1、股权投资协议的8大关键法律条款2、如何起草一份完善的股权投资协议?3、史上最全关于PE对赌条款的分析与设计(最新整理版,含经典案例)4、股权投资协议怎么签?3分钟看懂最关键条款5、解析PE对赌条款中的相关重点要素【附案例】6、17条常见的Termsheet条款解读,创业者都在看7、干货:创业融资谈判八大招8、最经典的风险投资(VC)协议书范本9、对赌协议主要条款、工具、对象及注意事项!六、投后管理1、【干货】一篇读懂投后管理“留住人,守住财”(上)2、【干货】一篇读懂投后管理“留住人,守住财”(下)3、私募股权投资基金投后管理详解4、【干货】如何做好投后管理的10个方面?5、干货:投后管理的模式和发展逻辑详解6、PE/VC增值服务内容体系(33PPT)7、揭秘真实的投后管理:80%的精力给好项目,救不回来的任其自生自灭七、投资心得1、几十年经验总结的企业30种不同死法2、大概率要死的项目都长什么样?3、投不投企业只看三点4、五年风投经验总结:9种公司不能投5、投资人宁死不投的8类项目!6、VC投资自律论7、高瓴资本创始人张磊:我的37条投资和创业经验8、一个投资人的逻辑思维9、五个标准判断一个项目的好坏10、红杉中国周逵:我们从这四个方面来判断一个项目11、投资三大法则:简单为王、趋势为王、增速为王12、PE尽职调查中的项目判断经验心得分享13、朱啸虎:投资最重要的是纪律,我的纪律就是3S标准14、IDG资本熊晓鸽:投资人永远都在挑战二八定律15、干货:哪种企业家投资人绝对不会碰16、东方富海陈玮:什么样的企业有未来?【商评演讲精粹】17、邓普顿集团:逆向投资的15条法则18、股权退出的七大方式19、北极光创投邓锋:商业敏感度比技术创新更重要20、王功权:优秀的投资人,越投胆子越小、越投越觉得难投!| 大佬说21、投资的最高境界是“不投”22、真格基金徐小平:创业者最重要的是忽悠力23、投资最大的敌人,是暴利—从围棋界的“51%原则”说起24、成功投资的6大要素25、PE投资大趋势:3个阶段与4大关键能力(干货)26、投资界七条永恒的投资法则27、从投资看人性:一些不合常规的投资规则28、钻石年会| 卫哲:投资PE 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如何从财务报表看产品的竞争力十、IPO上市1、干货:公司IPO 上市的可能性、成本、时间表2、一位资深董秘的真实故事:解密资本圈上市真相3、【干货】100条IPO防揍攻略,想不过审都难4、企业上市十大不能犯的错误5、史上最全IPO 审计的财务问题及其规范方法(约60个细分)6、拟IPO公司20类法律问题汇总!(含21页PPT)7、IPO财务否决原因的总结8、拟IPO公司出资瑕疵相关问题研究9、IPO上市流程与具体步骤(建议了解)10、一组图看清IPO上市的辛酸全过程!11、新三板/IPO:六种收入确认模式【史上详尽版】12、干货| 史上最全关于企业上市全流程13、拟上市公司税务问题实务14、企业如何思考IPO:上市要花多少钱?15、神奇的财务操纵悄悄地进行,IPO盛宴中缺不了它16、证监会最新审核环境及审核要点详解17、IPO真实条件的梳理(含被否原因揭秘)18、关于IPO上市的一些隐含红线19、IPO潜规则曝光:送钱!听话!给权!20、IPO审核7大流程及企业IPO排队建议21、股转最新指引!IPO文件与挂牌材料不一致要这样处理22、IPO发行条件定量与定性揭秘(2016年至今被否案例总结)23、IPO企业被否十大典型案例及原因总结24、这39个IPO预审关注点要注意25、拟IPO 公司欠缴社会保险该怎么办?26、迄今最全面:2006-2016年IPO被否原因总结27、如何降低企业上市成本?(上市成本深度分析)28、IPO公司财务操纵几大信号29、企业成功上市的10条心得和体会30、2016年10月份首发上市保代培训课件31、企业怎样倒在IPO前夜32、干货:IPO上市3个潜规则与上市失败10大原因33、IPO企业排队情况(截至2017.12.14)34、不要迷信净利润、先例、预审员!—详解IPO最新发审逻辑与重点35、发行部2017年12月8日会议纪要精华36、在中国IPO 的46条暗规则37、从创业到申报IPO应该注意哪些核心法律问题?20大项206小项38、IPO企业中的“狗头军师”39、2017年IPO最新审核指导意见(财务及法律等)十一、投资并购1、干货:如何在1小时内写出并购方案?2、史上最全企业并购流程、常见问题全解析!(一文搞懂)3、并购交易谈判的九大误4、被上市公司并购?这些条款和方案必须知道!5、详解企业并购的六大核心环节6、IPO与并购重组尽职调查核心要点7、股权并购协议的基本内容(标准范本解读)8、并购财顾费怎么收才算合理?附《卖方财务顾问协议》一般模板9、并购整合必备10大法则10、投行并购业务的333个尽调细节及尽调网址11、企业并购重组的六大税务风险点12、上市公司并购重组实务PPT13、并购大时代下,创始人如何保持公司控制权?14、干货:上市公司并购八大核心条款15、上市公司控制权转让交易深度研究(110PPT)16、知名投行段子手谈并购:精髓在交易而不是技术17、上市公司“净壳收购”核心技术详解18、最全并购知识整理(含原理、模式与流程图)十二、企业融资1、引入PE投资的10个注意事项2、创业公司死亡公式: 人越多死得越快!3、第一次见投资人的7个注意事项以及BP的10大误区4、公司在不同融资阶段如何估值?5、最全关于估值方法及估值体系介绍(好文收藏)6、私募股权融资详细流程(3个阶段20个步骤)7、早期创业常见的融资误区8、一文读懂股权融资估值到底怎么算9、面对投资人的DD,你摆好姿势了吗?【实用干货】10、企业融资时的十七大误区11、股权融资中的8大设计(干货)12、如何准备第一次融资13、投资人眼里,这样的融资才高效14、创业者如何通过10个问题判断投资机构是否靠谱?15、A轮的常识与陷阱16、面见VC的5种惨烈死法17、10个简单步骤,帮你的初创公司顺利融资18、骗子投资人七大特征创业者识破必知19、如何去判断和筛选一个好的投资人?20、创业者必须知道的投资6大铁律21、史上最全股权融资宝典(90页PPT)十三、商业计划书1、18 张PPT 教你写出完美商业计划书2、商业计划书怎么写才靠谱?3、Airbnb天使轮融资BP只有这14页,但足以打动投资人4、11步,教你做出一份完美的融资路演PPT5、最好商业计划书21条军规6、一份优秀BP的写作指南.PDF7、检测商业计划书是否合格的11条标准8、商业计划书的1句真言、8大纲要、8个关键点!9、为什么你的商业计划书融不到钱10、一页纸四步打造出一份牛逼的商业计划11、商业计划书-战略思考的工具12、成功商业计划书的九个步骤和七个“不要”十四、股权激励1、非上市公司股权激励实务(超级干货72PPT)2、股权激励模板1:期权协议模板3、股权激励模板2:虚拟股权激励协议4、股权激励模板3:股权激励办法(试行)5、股权激励模板4:有限合伙协议6、股权激励模式5:合伙企业协议之补充协议7、股权激励模板6:新三板公司“股权激励方案”模板8、股权激励模板7:创业合伙协议模板9、合伙人股权分配十大要点10、如何避开创业公司股权设计中的7个坑?11、伟大的划分:合伙人股权分配基本法12、预防公司僵局:股权结构及公司章程设计!13、股权设计必备知识详解:九条生命线14、(干货)xxx员工持股方案实例15、关于股权架构的深度好文(案例分析)16、(干货)深度解剖华为虚拟股权激励17、重磅:华为基本法来袭!难得一见!建议收藏!18、华为多元化激励TUP(时间单位计划)19、华为股权激励方案揭秘20、【案例】华为前风控负责人重磅干货:股权激励实操手册21、高盛合伙人制度和激励机制(最全干货)22、合伙人股权分配常见的13个问题23、合伙团队必须有老大,老大必须占51%-80%大股24、合伙人股权的进入机制和退出机制25、干货分享:企业如何向合伙人制方向改造26、阶梯式股权激励留人新方法27、67%,51%,34%,30%,20%股权对控制权的区别28、创业公司股权激励PPT29、合伙人,合的不是钱,而是人品与规则!30、员工股权激励中的法律陷阱31、公司股权激励员工持股三种方式比较32、最全公司章程自由规定事项——分析与实操策略33、拟IPO 企业股权激励问题研究34、如何给老板提交一份有效的股权激励方案35、超实用的股权设计方案:创业公司如何分配股份36、阿里合伙人制度背后的人规则、权规则与钱规则37、股权激励个人所得税38、创业公司股权分配“PA模式”39、股权分配的陷阱—平分股权是大忌40、股东的三种退出机制:当然退出、除名退出、期满退出41、关于股权架构的深度好文(案例分析)42、实施必读| 股权激励12种模式的利弊43、18张PPT解析股权激励机制法律、划分与计算公式!44、视角|不懂股权架构的创业,都是耍流氓45、写给创始人的期权问答及实操白皮书(完整版)46、7000字长文解析上市与非上市公司股权激励12种模式的利弊47、股权激励协议范本(只享有分红权)48、【干货】创业公司天使轮、A轮、B轮……IPO融资时如何分配股权?(附图表分析)49、国内法下创业公司股权分配的七大简明实操建议50、公司股权赠与协议范本51、员工离职必须回购股权,约定合法有效?最高法院有判例了!52、非上市公司股权激励实务(一)53、非上市公司股权激励方案(二)54、合伙创业协议书如何起草55、创业者怎么做股权架构,才能更有利于做大蛋糕?十五、技术趋势1、未来20年,影响世界的20个核心科技趋势(假期特刊)2、2017德勤技术趋势报告:未来8年,机器智能如何创造价值3、决定未来的八项核心科技,企业该如何应对4、5G产业深度报告:21个领域面临深刻变革5、20项将在未来30年改变世界的科技趋势6、23项尖端技术变革即将引爆第四次工业革命!7、未来20大科技发展趋势—人工智能、物联网、量子计算...十六、投资生涯1、投资应该是人生最后一份职业,下决心前请先对照这29条2、做投资,深度思考比勤奋更重要!3、金融行业从业人员的核心竞争力在哪里?4、一名投资经理的三层修炼5、五年风投经验总结:9种公司不能投6、一个优秀投资人必备的12条素养(深度)7、投资的7个维度,你在哪个级别?8、黑石创始人:我人生的7堂课9、深度解析VC的工作要求和工作内容10、4个特质,让你成为靠谱的创始人和投资人11、一个人的品行在投资当中到底有多重要?12、投资的窍门就是巧方法笨功夫13、投资人生,减法是成熟的开始14、投资经理入行必读:最重要的是培养学习能力15、PE/VC工作需要什么样的技能十七、管理心得1、季琦:我学习林彪的三人小组战法,省出大量人力成本2、善于拜访是另一种经营智慧3、管理的8大坑,你知道吗?4、刘强东:我管好十万人的四大原则5、猪八戒网创始人:创业的风险、融资、管理等10大心得6、做好管理最重要的19个认识| 王明夫7、人力资源管的不是人,是人性8、史玉柱:我24年来带队伍的10条心得9、一个老板的内心独白:从管事管人到管心(深度好文)10、小公司最好没有管理,一定要做减法!11、管理大于经营的公司一般最后都死掉了?12、德军为什么打不下斯大林格勒,因为他们没有聚焦主航道十八、其他1、【智能制造】工业4.0领域八大投资机会与逻辑2、PPT制作技巧与感悟大集合3、干货:要约收购4、未来几年赚大钱的逻辑和八大定律(深度好文)5、中国目前还未掌握的核心技术有哪些?(投资必看)6、中国工业软件发展白皮书(2017)7、干货:上市公司资本运作总结8、赚大钱的逻辑:躲在价值区,偷做正确事(深度)9、人与人之间最大的差距:战略能力!(深度好文)10、首富孙正义:2年读4000本书,总结14条成功之道11、未来10年的12个必然趋势12、思考问题的九层境界股权投资干货资料大集合(珍藏版)(点击如下文章名即可阅读)内容摘要一、资料搜集(5篇)二、行业研究(7篇)三、投资逻辑(20篇)四、尽职调查(24篇)五、投资协议(8篇)六、投后管理(7篇)七、投资心得(31篇)八、投资识人(21篇)九、投资财务(34篇)十、IPO上市(39篇)十一、投资并购(18篇)十二、企业融资(21篇)十三、商业计划书(12篇)十四、股权激励(55篇)十五、技术趋势(7篇)十六、投资生涯(15篇)十七、管理心得(12篇)十八、其他(12篇)一、资料搜集1、投资技能:资料搜集方法与渠道2、全球最厉害的15个免费数据源,知道一个算你牛!3、【干货】如何查询世界各国公司工商注册信息(附尽职调查实用网站大全)4、尽职调查不良资产查询工具一览(最新最全)5、网络尽职调查网站及相关注意事项二、行业研究1、投资技能:行业研究方法与案例2、8大重点行业投资研究清单大揭秘3、行业研究基本思路(摘自德隆集团PPT)4、行研| 企业分析的十一大模板5、金融行业的菜鸟如何着手行业研究与分析?6、未来10年,中国最具投资价值的17个新兴产业7、早期创业投资如何做行业研究三、投资逻辑1、PE投资逻辑的1-2-3-42、判断一家企业是否值得投资的11个维度3、一文读懂股权投资的全流程“募、投、管、退”!4、高瓴资本张磊:看项目和选人的哲学5、VC/PE投资15个法则6、顶尖私募心法:投研体系、方法论、行业核心逻辑7、PE/VC十种不能碰的公司8、复星集团判断投资价值的5个标准(干货)9、东方富海陈玮:9个数字10条准则,我十几年投资经验总结10、揭秘九鼎投资逻辑:投资实践没有教科书11、Peter Thiel的投资逻辑: 寻找那些无法准确描述其业务的公司12、投资人是如何看项目的?13、段永平的十五条投资原则14、一线VC怎么挑项目?15、傅哲宽:股权投资“赛道”与“赛手”的选择16、投资人眼中的好项目有哪些特征?17、PE选择企业的逻辑18、晨兴刘芹:投资的秘诀19、一个投资人所看重的创业核心三要素(投资逻辑)20、VC如何做投资判断及投资机会四、尽职调查1、私募股权投资《尽职调查》指引2、尽职调查10000字深度解析(财务篇含精美PPT)3、干货| 尽职调查中如何做好各部门访谈?(附访谈清单)4、投资人必看| 投资技能之尽职调查5、史上超详尽法律尽职调查清单360项6、6大类41大项详述尽职调查的程序及方法7、股权法律尽职调查常规八项内容和一项非常规内容8、29页图表说尽PE财务尽职调查(干货)9、并购交易中的非常规尽职调查手段与方法10、VC 尽职调查原则与重点内容11、新三板公司尽职调查的程序及方法12、尽职调查“三步曲”实战演绎13、像福尔摩斯一样做尽职调查14、尽职调查的9大要点:天使投资人详细的尽调清单15、尽调|私募股权投资者的尽职调查(上篇)16、尽调|私募股权投资者的尽职调查(中篇)17、尽调|私募股权投资者的尽职调查(下篇)18、财务尽调时,如何挤掉财报水分?19、财务尽职调查的逻辑及重点关注问题(附思维导图)20、如何依靠非主流财务信息去读懂一家企业?21、辉山乳业暴跌90%,如何向浑水学习调查公司22、一份优秀的尽调报告是如何炼成的?23、干货:资深VC传授7000+字尽调秘籍24、天使投资人详细的尽调清单五、投资协议1、股权投资协议的8大关键法律条款2、如何起草一份完善的股权投资协议?3、史上最全关于PE对赌条款的分析与设计(最新整理版,含经典案例)4、股权投资协议怎么签?3分钟看懂最关键条款5、解析PE对赌条款中的相关重点要素【附案例】6、17条常见的Termsheet条款解读,创业者都在看7、干货:创业融资谈判八大招8、最经典的风险投资(VC)协议书范本9、对赌协议主要条款、工具、对象及注意事项!六、投后管理1、【干货】一篇读懂投后管理“留住人,守住财”(上)2、【干货】一篇读懂投后管理“留住人,守住财”(下)3、私募股权投资基金投后管理详解4、【干货】如何做好投后管理的10个方面?5、干货:投后管理的模式和发展逻辑详解6、PE/VC增值服务内容体系(33PPT)7、揭秘真实的投后管理:80%的精力给好项目,救不回来的任其自生自灭七、投资心得1、几十年经验总结的企业30种不同死法2、大概率要死的项目都长什么样?3、投不投企业只看三点4、五年风投经验总结:9种公司不能投5、投资人宁死不投的8类项目!6、VC投资自律论7、高瓴资本创始人张磊:我的37条投资和创业经验8、一个投资人的逻辑思维9、五个标准判断一个项目的好坏10、红杉中国周逵:我们从这四个方面来判断一个项目11、投资三大法则:简单为王、趋势为王、增速为王12、PE尽职调查中的项目判断经验心得分享13、朱啸虎:投资最重要的是纪律,我的纪律就是3S标准14、IDG资本熊晓鸽:投资人永远都在挑战二八定律15、干货:哪种企业家投资人绝对不会碰16、东方富海陈玮:什么样的企业有未来?【商评演讲精粹】17、邓普顿集团:逆向投资的15条法则18、股权退出的七大方式19、北极光创投邓锋:商业敏感度比技术创新更重要20、王功权:优秀的投资人,越投胆子越小、越投越觉得难投!| 大佬说21、投资的最高境界是“不投”22、真格基金徐小平:创业者最重要的是忽悠力23、投资最大的敌人,是暴利—从围棋界的“51%原则”说起24、成功投资的6大要素25、PE投资大趋势:3个阶段与4大关键能力(干货)26、投资界七条永恒的投资法则27、从投资看人性:一些不合常规的投资规则28、钻石年会| 卫哲:投资PE 赛道>赛车>赛车手29、真正适合做投资的是这批人:简单、正直、没有私心与坚忍不拔30、投资的本质是认知的变现31、真格基金·王强:判断一个项目的好坏,我会做的五个思考!八、投资识人1、识别一个人是否优秀,要注意这3点2、曾国藩观人四法(投资必看)3、如何判断一个人是否具有高管的潜力?4、一个优秀的人的8条标志5、古人教你怎样识人不走眼6、诸葛亮著名的“观人七法”,太准了!7、成大事者长啥样?8、投资如何识人,这一篇文章就够了!9、行长教你如何看透一个人10、读心术!这九个细节告诉你,身边的人是否靠谱!11、选人的十大标准12、庄子识人九法,教你看破一个人的本质13、创业公司如何选大将?14、柳传志:九种人具有领导气质,十种人不适合做管理者15、李竹:天使投资秘诀之识人(上)16、李竹:天使投资秘诀之识人(下)17、薛蛮子:如何分辨靠谱创业者18、一个投资老将的“阅人术”19、知名投行段子手谈并购:精髓在交易而不是技术20、投资就是投人,创始人都有的这4个特质21、成功企业家必备的3大能力与5点思考九、投资财务1、财务报表中隐含的常见10个稽查风险点!2、财务造假的核心思想、方法与科目3、。
PE估值法和PB估值法

PE估值法和PB估值法----98b1c128-7154-11ec-9faf-7cb59b590d7d企业价值评估的方法多种多样,包括pe、pb、pb-roe、pa-roa和pr-roe等。
其中最核心、最常用的莫过于pe(市盈率)估值法和pb(市净率)估值法。
市盈率是证券市场上目前非常重要的一项指标,它直观简洁地反映了公司的股价水平是否被高估或是否被低估。
其计算公式为pe=price/earnings,即股价除以每股盈余。
市净率则是股票价格相对于公司净资产的比率,它侧重于反映公司的投资风险。
其计算公式为pb=price/bookvalue,即股价除以每股净资产。
目前,银行业在我国证券市场上占有十分重要的地位,具有很好的代表性作用。
同时,银行业公司的特点也十分突出。
目前,人们对银行估值体系的认识普遍模糊。
什么样的估值方法适合银行业的估值?本文结合银行业的特点,对PE估值法和Pb估值法进行比较分析,以澄清两者之间的关系、适用范围和局限性,同时也希望为银行业估值提供一些思路。
一、pe估值法市盈率估值方法是我国证券市场应用最广泛的指标之一,常被称为市盈率估值模型。
它通过股票价格与每股收益的比率反映公司的价值和公司未来的盈利能力。
高市盈率表明投资者对公司未来价值增长有信心,而低市盈率表明公司价值未被确认。
我国银行业现如今已有14家成为上市公司,银行的业绩也是稳重有升,明显优于其他行业。
作为国家监管严格的行业,潜在的进入者对银行业没有较大威胁。
同时,由于银行在国家金融中扮演的重要角色,受到国家信用的担保,其自身的资产质量也相当健康,不存在不良贷款大量发生的可能性。
所以,我们可以认为,银行业在未来一段时间仍然会有较快的发展。
因此,银行业估值运用pe估值法是比较合适的选择。
相对较弱的周期性以及相对稳定的收益是pe估值法估值精度的保障,也是其适用的范围。
事实上,利用市盈率进行估值也存在一些不足。
首先是每股收益的计量,这往往有会计师人为操作的明显痕迹。
创新药的估值体系及研究方法

创新药的估值体系及研究方法创新药的研发需要巨额的投资和长期的时间,同时也具有高风险。
因此,对于创新药的估值体系和研究方法的探讨是非常重要的,这对于制药公司、投资者和政府部门都具有重要意义。
估值体系是指通过一系列的指标和模型对创新药的价值进行估算和分析的系统化方法。
而研究方法则是指对创新药的相关信息和数据进行采集、整理和分析的方法和技术。
下面将分别就创新药的估值体系和研究方法进行详细介绍。
一、创新药的估值体系1.药品市场需求:首先要考虑到创新药的市场需求,即该药品所针对的疾病的患病率、潜在患者数量、治疗效果等。
估值体系中可以通过市场调研、患者调查等方法获取相关数据,从而对市场需求进行量化分析。
2.创新药的技术壁垒:创新药所涉及的技术壁垒也是影响其价值的重要因素之一、包括专利保护、生产工艺、药物配方等方面均需要考虑,这也是制药公司建立竞争优势和维持盈利能力的关键因素。
3.临床试验数据:临床试验数据是评估创新药疗效和安全性的重要依据,也是估值体系中不可或缺的一环。
通过对临床试验数据的分析和验证,可以提供给投资者和决策者对创新药的风险和潜在价值做出科学的评估。
4.创新药的成本和回报:创新药的研发成本是巨大的,因此需要对投入成本和预期回报进行综合评估。
包括研发费用、市场推广费用、专利保护费用等方面均需要考虑,这也是投资者评估创新药投资价值的主要参考指标之一二、创新药的研究方法1.数据分析:创新药的研究需要大量的数据支持,包括分子结构、药理作用、临床试验数据等方面。
因此对于各种类型的数据进行分析和挖掘,可以帮助研究人员更深入地了解创新药的特性和效果。
2.临床试验设计:临床试验是评价创新药安全性和有效性的主要手段,因此对于临床试验设计的合理性和科学性十分重要。
包括研究对象的选择、试验方案的设计、数据采集和分析等方面均需要进行精心规划和执行。
3.经济评估:创新药的研发涉及巨额资金投入,因此需要对研发成本和预期回报进行经济评估。
公司估值最简单的方法

公司估值最简单的方法公司估值是指对公司的财务状况和未来发展前景进行综合评估,确定公司的市场价值。
对于投资者和企业管理者来说,了解公司的估值是非常重要的,因为它直接关系到投资决策和经营战略的制定。
那么,有没有一种简单的方法来进行公司估值呢?下面,我们将介绍一种简单的方法来进行公司估值。
首先,我们可以使用市盈率法来进行公司估值。
市盈率是指公司股票的价格与每股收益之比,它可以反映公司的盈利能力和投资价值。
计算市盈率的公式为,市盈率=股票价格/每股收益。
通过市盈率法,我们可以根据公司的盈利能力来确定公司的估值,这是一种简单而常用的估值方法。
其次,我们可以使用市净率法来进行公司估值。
市净率是指公司的市值与净资产之比,它可以反映公司的资产价值和投资价值。
计算市净率的公式为,市净率=市值/净资产。
通过市净率法,我们可以根据公司的资产价值来确定公司的估值,这也是一种简单而常用的估值方法。
另外,我们还可以使用现金流量法来进行公司估值。
现金流量法是指通过对公司未来现金流量的预测,来确定公司的估值。
现金流量是公司经营活动所产生的现金流入和流出,它可以反映公司的经营状况和盈利能力。
通过现金流量法,我们可以根据公司的未来现金流量来确定公司的估值,这是一种更加综合和准确的估值方法。
除了以上介绍的方法,还有很多其他的方法可以用来进行公司估值,比如折现现金流量法、市场比较法等。
每种方法都有其适用的情况和局限性,我们可以根据具体的情况选择合适的方法来进行公司估值。
综上所述,公司估值是一个复杂而重要的问题,但是我们可以通过市盈率法、市净率法、现金流量法等简单的方法来进行估值。
当然,对于不同的公司和不同的情况,我们需要结合具体的情况来选择合适的方法进行估值,这样才能更加准确地评估公司的价值。
希望本文介绍的方法对大家有所帮助,谢谢阅读!。
最全关于估值方法与估值体系介绍

最全关于估值方法与估值体系介绍估值方法是用于评估企业价值的一种工具和方法。
它们可以用来衡量企业或资产的价值,为投资者、企业管理者和其他利益相关方提供决策依据。
估值方法有多种,每种方法都有其适用的场景和强项。
下面是关于估值方法与估值体系的详细介绍。
1.直接估值方法直接估值方法是通过对企业现金流的预测和折现来评估企业的价值。
其中最常用的方法是DCF(现金流折现)模型。
DCF模型根据企业未来的自由现金流量和折现率来计算企业的内在价值。
2.相对估值方法相对估值方法是通过将企业与类似企业进行比较来评估企业的价值。
其中最常用的方法是市盈率法、市销率法和市净率法。
市盈率法根据企业的市盈率与行业平均市盈率进行比较,以此来推断企业的估值。
3.权益溢价估值方法权益溢价估值方法是通过评估企业能够创造的经济价值来评估企业的价值。
其中最常用的方法是经济增加值(EVA)和市场增加值(MVA)方法。
EVA方法通过将企业的经营效益与资本成本进行比较,来评估企业的价值。
4.实物价值估值方法实物价值估值方法是通过评估企业所拥有的实物资产的价值来评估企业的价值。
其中最常用的方法是资产负债表法和成本法。
资产负债表法根据企业所拥有的资产和负债的市场价值来评估企业的价值。
估值体系是估值方法的综合应用和整合。
它包括了评估企业财务状况、盈利能力、成长潜力、市场竞争力等多个方面的指标和方法。
估值体系旨在为投资者提供一个全面的、系统化的评估企业价值的框架。
一个完整的估值体系通常包括以下几个组成部分:1.基本面分析基本面分析是评估企业财务状况和盈利能力的一种方法。
它包括对企业的财务报表、经营指标、现金流量等进行分析和评估,以确定企业的价值。
2.相对估值分析相对估值分析是将企业与类似企业进行比较的一种方法。
通过比较企业的市盈率、市销率、市净率等指标,来评估企业的相对估值水平。
3.权益溢价分析权益溢价分析是评估企业创造经济价值能力的一种方法。
通过比较企业的经济增加值、市场增加值等指标,来评估企业的权益溢价水平。
企业价值评估理论与方法

摘要第一章绪论1.1 研究背景随着我国国民经济的不断提高,我国在各个经济领域都取得了可喜的成果,伴随着国内外并购浪潮愈演愈烈,产权交易的频繁,企业价值评估也受到了社会各界的不断重视。
企业财务管理目标最流行的观点是企业价值最大化,但其难点是如何确定企业价值,企业价值评估越来越广泛的应用在企业并购、投资决策、信贷管理和证券交易市场上。
西方发达国家在该方面研究较早,积累了很多经验,形成了比较系统的企业价值评估方法。
我国的企业评估较晚,随着中国对外开放、企业改革和社会主义市场经济的建立,在引进国外评估理论和方法的基础上发展起来的,目前我国企业评估的方法主要有收益法、市场法和成本法。
在实际评估中最常使用的方法是成本法,但收益法更符合企业价值的定义,企业价值应由企业未来的获利能力决定的,价值评估是将企业预期现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值,与企业的财务决策密切相关,体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。
认识价值是一切财务管理行为的依据和前提,而提高企业价值更成为企业制定战略、经营管理最根本的出发点。
也是基于这样的要求,通过对企业价值做出评估,我们可以得出有关企业历史和现在的经营情况,并在评估企业价值过程中进行价值管理,可以帮助企业更好的提升价值,因此,基于企业价值评估所进行的企业价值评估,是一项非常意义的重大研究课题。
改革开放后,我国的市场经济得到了快速的发展,资本市场也有了萌芽,经过一系列的改革发展,我国的经济取得了前所未有的成果。
但是,我国毕竟还处于社会主义初级阶段,资本市场发展比较落后,因此,必定会存在一些问题。
比如我国的上市公司大多操纵着资本市场,他们通过改动一些财务数据,让原本不盈利的公司表面上看起来收益颇丰,从而获得更多投资者的青睐。
这种情况下,即使理论上最为完善、最为科学的现金流量折现法也不能得到广泛而有效的使用。
但是,股权分置改革的初步完成,让我国的资本市场更加规范化了,加之经济的进一步发展,促使资本市场逐步走向繁荣,该种方法的使用条件会渐渐得到满足,所以,现金流量折现法的主导地位只是时间问题而已。
资产评估及其主要评估方法

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金
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业
产
融
房
合
减
工
地
并
值
具
产
金
法
融
价
实
律
不
值
物
…
权
良
类
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属
资
型
权
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专
著
商
利
作
标
权
权
权
… …
已发布的准则 规划中的准则
中国资产评估准则体系图
• 我国准则项目已达28项,分别是2项基本准则,12项具体准则,5 项评估指南,9项指导意见,2项资产评估操作专家提示,7项资产 评估专家指引,准则体系更加完善。
序号
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• 自2004年2月发布资产评估基本准则以来,评估行业不断发展, 2012年,中国资产评估协会制定并发布了三项新准则同时,制定 了两项专家提示:《资产评估操作专家提示—上市公司重大资产 重组评估报告披露》和《资产评估操作专家提示—中小评估机构 业务质量控制》,准则制定工作开辟新模式。
最全关于估值方法和估值体系介绍

最全关于股指方法与股指体系介绍重点摘要:什么是真正的估值估值常见方法介绍及应用3个常见估值误区大扫除如何正确进展估值无论对一级狗还是二级狗,甚或在上市公司工作的上市狗,很多场合经常会碰到有人夸夸其谈,聊到行业、商业模式、估值、股价但是,他们真的懂这些东西吗?你能否一眼识破对方是真的懂行还是在吹牛逼?这篇横跨一二级市场的公司研究指南,能够帮助刚进金融业的实习生/新人,炼成“火眼金睛〞。
一、关于估值及常见估值方法公司估值方法通常分为两类:一类是相对估值方法,特点是主要采用乘数方法,较为简便,如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法;另一类是绝对估值方法,特点是主要采用折现方法,如股利贴现模型、自由现金流模型等。
企业的商业模式决定了估值模式1. 重资产型企业〔如传统制造业〕,以净资产估值方式为主,盈利估值方式为辅。
2. 轻资产型企业〔如效劳业〕,以盈利估值方式为主,净资产估值方式为辅。
3. 互联网企业,以用户数、点击数和市场份额为远景考量,以市销率为主。
4. 新兴行业和高科技企业,以市场份额为远景考量,以市销率为主。
市值与企业价值无论使用哪一种估值方法,市值都是一种最有效的参照物。
①市值的意义不等同于股价市值=股价×总股份数市值被看做是市场投资者对企业价值的认可,侧重于相对的“量级〞而非绝对值的上下。
国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准,500亿美元市值那么是一个国际化超大型企业的量级标准,而千亿市值那么象征着企业至高无上的地位。
市值的意义在于量级比拟,而非绝对值。
②市值比拟既然市值表达的是企业的量级,那么同类企业的量级比照就非常具有市场意义。
【例如】同样是影视制作与发行企业,谊兄弟市值419亿人民币,折合约68亿美元,而美国梦工厂〔DWA〕市值25亿美元。
另外,华谊兄弟2021年收入为13亿人民币〔2.12亿美元〕,同期梦工厂收入为2.13亿美元。
中国特色估值体系的概念

中国特色估值体系的概念
中国特色估值体系是指中国针对本国国情和经济发展阶段,形成的一套特定的股票和资产估值方法和体系。
这个估值体系与国际上一些通用的估值方法略有不同,更加注重中国国内企业的特点和市场环境。
中国特色估值体系的概念主要体现在以下几个方面:
1. 市场环境因素:考虑中国市场在国内外经济环境下的特点和影响因素,如政策、法规、市场周期和行业竞争情况等。
2. 盈利能力和财务指标:估值体系会重点关注企业的盈利能力和财务指标,如净利润、营业收入增长率、净资产收益率等。
在中国,由于经济结构的特殊性和企业发展状况的差异,估值体系会更加注重盈利质量和长期可持续性。
3. 行业特征:中国特色估值体系也会考虑行业的特点和发展潜力,不同行业的估值标准会有所差异。
比如,创新型科技企业可能会受到市场领先地位和知识产权保护等因素的重视,而传统行业则会更加注重现金流和盈利稳定性。
4. 市场风险和投资者预期:中国特色估值体系也会考虑市场风险和投资者的预期,比如政策风险、宏观经济风险以及市场情绪等因素。
短期内市场情绪可能会对股价产生较大的影响,因此估值体系会更加关注长期价值。
总而言之,中国特色估值体系是中国根据国情形成的一套特定
的股票和资产估值方法和体系,重点关注市场环境、盈利能力、行业特征和市场风险等因素,以更好地评估中国企业的价值。
中国特色的估值体系

中国特色的估值体系近几年,中国特色的估值体系层出不穷,在国内具有一定的认可度。
本文旨在探讨中国特色的估值体系的基本概念以及它的应用前景,为各种估值活动提供参考。
一、中国特色的估值体系1.1 估值体系的定义估值体系是一种用于确定资产价值的标准,也可以被称为估值模型或估值指标。
估值体系也可以被定义为“用于评估企业比特币价值的一系列技术、数理工具、政策和判断方法”。
它是将企业估值的各个要素进行综合考虑,对企业进行科学合理的投资评估,从而确定它的价值水平的一种体系性的研究方法。
1.2建中国特色的估值体系中国特色的估值体系的构建应以传统的估值方法为基础,逐步研究和设计出一套完整的特色方法,以最大限度地满足中国市场的不同需求。
首先,中国的估值体系应重视市场和流动性,重视企业未来的发展前景,把握行业定位及其趋势发展,着重分析企业预期盈利,以及各类增值服务和商业模式的评估。
其次,中国的估值体系应该重视资本结构、财务管理和风险控制,因为它们对企业价值的影响是不容忽视的。
此外,还应考虑企业文化、员工水平、管理水平以及企业社会责任等因素,这些因素也将成为计算企业价值的重要参考。
最后,中国特色的估值体系还应该考虑企业现实环境,也就是企业所处的市场、竞争形势以及行业结构。
这一维度需要外部研究,以了解企业所处环境对其价值的影响,以便及时做出投资决策。
二、中国特色的估值体系的应用前景随着市场的发展和投资者的日益提高,中国特色的估值体系将有望在实践中发挥更大的作用,可能会成为未来市场的主流估值标准,以及投资者的主要选择依据。
首先,对于科技创新企业而言,因为其技术发展快速,市场变化频繁,传统的估值方法容易出现局限性,而中国特色的估值体系可以更好地反映技术创新企业的价值。
其次,在实际投资估值中,中国特色的估值体系可以提供投资者更多的参考依据,从而让投资者对未来企业发展前景充满信心,避免出现因投资错误而带来的损失。
最后,由于中国特色的估值体系更加符合中国资本市场的特点,熟悉市场的机构投资者可以更大限度地充分利用其优势,在高效、稳健的投资评估中发挥其应有的作用。
注册制下财务估值体系及估值方法研究

注册制下财务估值体系及估值方法研究随着资本市场改革的不断深化,中国的证券市场也在不断完善,其中一个重要的改革就是从审批制向注册制的转变。
注册制的实施为企业的估值带来了新的挑战和机遇。
本文将就注册制下财务估值体系及估值方法进行研究。
注册制对财务估值体系提出了更高的要求。
传统的审批制下,企业的上市估值主要依赖于发行价格和发行数量的确定,财务数据的真实性和可靠性并不是最重要的考虑因素。
而在注册制下,企业的估值将更加依赖于财务数据的真实性和可靠性。
因此,财务估值体系需要更加严格的规范和标准,以确保信息披露的真实有效。
注册制下的财务估值方法也需要进行相应的调整。
传统的财务估值方法主要包括市盈率法、市净率法和现金流量贴现法等。
在注册制下,由于财务数据的真实性和可靠性更为重要,传统的财务估值方法可能无法准确反映企业的真实价值。
因此,研究人员需要开发和探索新的财务估值方法,以更好地适应注册制的要求。
在注册制下,财务估值体系的建立和完善是一个系统工程。
首先,需要建立完善的财务报告体系,确保财务数据的真实性和可靠性。
其次,需要建立科学合理的估值指标体系,以准确反映企业的价值。
第三,需要建立有效的信息披露机制,提高市场透明度,增强投资者对企业价值的认知。
最后,需要建立健全的监管机制,加强对财务估值的监管,防止虚假信息和操纵行为的发生。
在财务估值方法方面,可以考虑以下几个方向的研究。
首先,可以探索基于盈利质量的财务估值方法,将盈利质量纳入考虑,减少因盈利数据的操纵而导致的估值偏差。
其次,可以研究基于现金流量的财务估值方法,将现金流量作为估值的核心指标,更加准确地反映企业的经营状况和价值。
第三,可以考虑引入非财务指标,如企业的品牌价值、知识产权价值等,综合考虑企业的各个方面价值。
最后,可以研究基于市场数据的财务估值方法,结合市场价格和财务数据进行综合分析,提高估值的准确性和可靠性。
注册制下财务估值体系及估值方法的研究对于推动资本市场改革和提高企业估值的准确性和可靠性具有重要意义。
构建中国特色估值体系

构建中国特色估值体系随着中国资本市场的不断发展,估值体系的建设变得越来越重要。
但由于中国经济发展的特殊性,以及国内外市场的差异,在构建中国特色估值体系时需要考虑多种因素。
本文将从以下三个步骤阐述如何构建中国特色估值体系。
第一步:了解中国市场特点估值体系的建设需要针对不同市场的特点进行,因此首先需要了解中国市场的特点。
比如,在国内市场中,政策的直接或间接影响是显著的,政策出现较大变化时往往会对资产价值带来较大的波动;同时,中国资本市场的投资者以散户为主,此类投资者在投资决策中更注重短期利益,因此对市场情绪的影响较大。
此外,中国市场中的行业差异也相当显著,不同行业之间存在较大的估值差异。
第二步:选择合适的估值方法在了解了中国市场的特点后,需要根据不同市场的特点选择切实可行的估值方法。
一般来说,估值体系主要包括三种方法:基本面分析、技术分析和相对估值法。
在中国市场中,基本面分析和相对估值法的应用相对更为广泛,因为这两种方法更加适用于较为稳定的市场环境,能够更加客观地反映资产的价值。
第三步:参考国际经验并加以创新在构建中国特色估值体系时,可以参考国际经验,将其与中国市场的实际情况相结合,发挥自己的优势,自主创新。
例如,在参考国际估值法时可以考虑到中国市场的特点,如政策变化、行业差异等,在分析时更注重基本面的分析,以反映出资产的长期价值;在参考国际估值模型时可以开发出适合中国市场的估值模型,如特别适用于中国市场的相对估值法,以适应中国市场的需求。
总之,构建中国特色估值体系需要了解中国市场的特点,选择合适的估值方法,并参考国际经验加以创新。
这不仅是中国资本市场健康发展的必要条件,也是为了更好的为国家经济发展服务的重要举措。
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最全关于股指方法与股指体系介绍重点摘要:什么是真正的估值估值常见方法介绍及应用3个常见估值误区大扫除如何正确进行估值无论对一级狗还是二级狗,甚或在上市公司工作的上市狗,很多场合经常会碰到有人夸夸其谈,聊到行业、商业模式、估值、股价但是,他们真的懂这些东西吗?你能否一眼识破对方是真的懂行还是在吹牛逼?这篇横跨一二级市场的公司研究指南,能够帮助刚进金融业的实习生/新人,炼成“火眼金睛”。
一、关于估值及常见估值方法公司估值方法通常分为两类:一类是相对估值方法,特点是主要采用乘数方法,较为简便,如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法;另一类是绝对估值方法,特点是主要采用折现方法,如股利贴现模型、自由现金流模型等。
企业的商业模式决定了估值模式1. 重资产型企业(如传统制造业),以净资产估值方式为主,盈利估值方式为辅。
2. 轻资产型企业(如服务业),以盈利估值方式为主,净资产估值方式为辅。
3. 互联网企业,以用户数、点击数和市场份额为远景考量,以市销率为主。
4. 新兴行业和高科技企业,以市场份额为远景考量,以市销率为主。
市值与企业价值无论使用哪一种估值方法,市值都是一种最有效的参照物。
①市值的意义不等同于股价市值=股价×总股份数市值被看做是市场投资者对企业价值的认可,侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。
国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准,500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准,而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。
市值的意义在于量级比较,而非绝对值。
②市值比较既然市值体现的是企业的量级,那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。
【例如】同样是影视制作与发行企业,国内华谊兄弟市值419亿人民币,折合约68亿美元,而美国梦工厂(DWA)市值25亿美元。
另外,华谊兄弟2012年收入为13亿人民币(2.12亿美元),同期梦工厂收入为2.13亿美元。
这两家公司的收入在一个量级上,而市值量级却不在一个水平上。
由此推测,华谊兄弟可能被严重高估。
当然,高估值体现了市场预期定价,高估低估不构成买卖依据,但这是一个警示信号。
精明的投资者可以采取对冲套利策略。
常见的市值比较参照物:同股同权的跨市场比价,同一家公司在不同市场上的市值比较。
如:AH股比价。
同类企业市值比价,主营业务基本相同的企业比较。
如三一重工与中联重科比较。
相似业务企业市值比价,主营业务有部分相同,须将业务拆分后做同类比较。
如上海家化与联合利华比较。
③企业价值企业价值=市值+净负债EV的绝对值参考意义不大,它通常与盈利指标组合,用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系。
如:EBITDA/EV指标用来比较相近企业价值的企业的获利能力。
估值方法①市值/净资产(P/B),市净率考察净资产必须明确有无重大进出报表的项目。
净资产要做剔除处理,以反映企业真实的经营性资产结构。
市净率要在比较中才有意义,绝对值无意义。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业,必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比,明确三档市净率区间②市值/净利润(P/E),市盈率考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。
净利润要做剔除处理,以反映企业真实的净利润。
市盈率要在比较中才有意义,绝对值无意义。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业,必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比,明确三档市盈率区间③市值/销售额(P/S),市销率销售额须明确其主营构成,有无重大进出报表的项目。
找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市销率区间。
考察周期至少5年或一个完整经济周期。
若是新上市企业,必须有至少3年的交易历史。
找出同行业具有较长交易历史的企业做对比,明确三档市销率区间。
④PEG,反映市盈率与净利润增长率间的比值关系PEG=市盈率/净利润增长率通常认为,该比值=1表示估值合理,比值>1则说明高估,比值<1说明低估。
这种方法在投资实践中仅作为市盈率的辅助指标,实战意义不大。
⑤本杰明•格雷厄姆成长股估值公式价值=年收益×(8.5+预期年增长率×2)公式中的年收益为最近一年的收益,可以用每股收益TTM(最近十二个月的收益)代替,预期年增长率为未来3年的增长率。
假设,某企业每股收益TTM为0.3,预期未来三年的增长率为15%,则公司股价=0.3*(8.5+15*2)=11.55元。
该公式具有比较强的实战价值,计算结果须与其他估值指标结合,不可单独使用。
以上方式均不可单独使用,至少应配合两种联合研判,其绝对值亦没有实战意义。
估值的重点是比较,尤其是相似企业的比较,跨行业亦没有意义。
二、估值上的3个小误区一个投资者其实只需要学习两门功课:如何理解市场和如何估值。
—巴菲特那些认为企业价值就等于简单的几个财务比率,等于简单的PE,PB,再加上横向纵向对比的人,你不觉得自己太幼稚了吗?如果企业价值这么容易确定,那么基本上一个高中毕业的人就能对一切企业进行估值了。
一个会查资料会对比的人,就能简单对比几个数字获得巨额财富。
在这个狗咬狗的世界里,会查资料,会对比几个财务数据,从来都不是竞争优势,也从来都不是真正的估值。
价值投资有四个基本概念和两个重要假设。
1.股票等于股权,是企业所有权。
2.利用“市场先生”来对来市场的波动3.由于未来是不知的,所以需要安全边际4.一个人经过长时间的学习,可以形成自己的能力圈上面这四个概念就是价投的核心概念,下面是两个重要的假设假设1:价格会向价值靠拢基本上,在美股里,价格向价值靠拢的时间是2-4年。
也即是说,如果你真的找到了一个正确的便宜货,花5毛钱买了1块钱的东西。
在美股里,这5毛钱重新变回1块钱的时间是2-4年。
如果是2年回归,那么年化收益是41%。
如果是3年回归,那么年化收益是26%。
如果是4年回归,那么年化收益是19%。
其实如果把价投总结成一句话,那么这就话就是:花5毛钱买1块钱的东西,然后确保这5毛钱能在2-4年内变成1块钱(催化剂)。
价格会向价值靠拢的原因有很多,比如说2-4年是让其他很多投资者也发现这是个好投资机会的时候,但是其最重要的依据是:回归均值和大数定理。
假设2:价值是可测量的(Measureable)对投资者来讲,价值是可测量的有两个意思:a. 价值本身是可以通过一些线索被检测出来。
Value is measureableb. 你可以检测出来价值。
Value is measureable BY YOU。
所谓的财务分析,行业分析,本质上都是在利用线索来找出公司的价值。
而很多人却本末倒置,盲目相信一两个分析工具。
下面就介绍一些总结的估值上的小误区。
误区1:把自由现金流模型化企业价值的定义特别简单:企业的价值等于企业在未来时间内能赚到的自由现金流的折现值。
但是值得注意的是,这个定义只能概念化,不能模型化。
十个自由现金流折现模型里至少有9个都是扯淡的。
原因很简单:几乎所有的自由现金流折现模型都需要预测3-5年的未来的自由现金流,然后在出现一个“终止值”(Terminal Value)。
首先,除非你预测的是可口可乐,美国运通这种公司,否则预测3-5年的财务数据简直就是搞笑,准确性非常低。
另外,在绝大多数情况下,自由现金流折现模型里的终止值占到了模型里股票价值的50%以上。
因此,只要终止值发生一点点变化,整个估值可能差十万八千里。
而且这个终止值对折现率非常敏感,将折现率下调1%,整个公司的估值可能上升1倍。
不能模型化并不代表这个概念无法在现实生活中使用,你只是不能简单的使用自由现金流折现模型直接计算估值而已。
但是你可以利用这个模型进行逆向思维,反推现在估值水平是高是低。
举个例子:1999年互联网泡沫时,微软的股价最高到了59美金左右,对应的当时的PE是70倍,当年每股利润是0.86美金左右。
这意味着什么呢?先来简单解释下什么是自由现金流:自由现金流是指一个企业在满足了短期生存压力和长期生存压力之后的可以自由支配的现金流。
如果要用公式表达的话,把企业当做一个整体,自由现金流等于:其中CFO指的是经营性现金流,FCInv指的是固定资本开支,Int指的是利息费用。
重新回到上面的例子中:假设这0.86美金的利润中有50%是自由现金流,剩下50%是必须的资本开支。
那么在1999年微软的自由现金流是0.43美金。
然后,我们假设微软在未来10年的增速是30%,对任何企业连续10年30%的增速已经是飞上天的增速了。
那么在2009时,其当年的自由现金流是5.93美金,是1999年的13.8倍。
然后,在1999年时,美国的利率是5%-6%,因此在折现时,我们用10%。
然后,我们可以把从2000年到2010年之间所有预计的现金流计算出来,分别是:0.56,0.73,0.94,1.23,1.60,2.08,2.70,3.51,4.56,5.93。
然后将上面自由现金流按照10%的折现率折现回来,我们可以得到一个惊人的数字:12.1美金。
也就是说,在1999年微软股价到达59美金那天,未来10年的自由现金流折现值仅仅只占到了股价的20.5%(12.1/59)。
换句话说,在市场给微软59美元那一天,微软股价的价值里有80%取决于10年后,也就是2010年后,微软的业绩表现,微软的自由现金流增速。
实际的股价表现说明了一切。
微软从2000年之后,股价一直维持在20-30美金,直到它找到了新的业务引擎—云计算。
上面的例子只是为了说明一点:自由现金流折现,是一种思维方式,不是计算公式,不能简单的模型化(DCF模型)。
误区2:简单的使用PE作为估值指标在绝大多数情况下,绝大多数人使用的PE都是无用指标。
我曾经在一个复印店听店员在问其他人问题,我在xxx软件商看到,银行股PE很低啊,是不是可以买入?如果你今天还在简单的无限制的使用PE和PB,你基本上就相当于投资界里的路人甲—俗称“韭菜”。
PE和PB指标有如下问题:①思维层面上有硬伤什么叫做思维层面有硬伤?就是说,这个指标在公式层面就有硬伤了。
PE=股价/每股盈利如果你将公式上下同时乘以总股本,那么PE=总市值/净利润;所以,你用PE的时候,本质上是在思考总市值和净利润之间的关系。
这也意味着,PE在思考层面上就有硬伤。
因为,一个企业的价值分为两部分:股东价值(市值)和债权人价值(负债)。
PE仅仅只考虑了股东价值,没考虑任何债权人价值。
举一个极端的例子,假设企业A的市值是1亿美金,每年的税前利润是1亿美金,净利润是6000万美金,负债是99亿美金。