第十章企业偿债能力分析 教案

第十章企业偿债能力分析

1．本章重点内容

（1）短期偿债能力分析指标与方法

（2）长期偿债能力分析指标与方法

2．本章难点内容

（1）资产负债率分析和利息赚取倍数分析

（2）根据计算的长短期偿债能力指标对企业的偿债能力进行分析

3．本章教学中应注意的问题

（1）各个指标的计算及结果的分析

（2）结合实例探讨如何根据计算的指标对企业的偿债能力进行分析

三、本章应讲授的内容

1．偿债能力分析的目的

从企业的角度介绍偿债能力分析的目的，结合企业财务目标介绍偿债能力分析的内容。

2．偿债能力分析的内容

从短期偿债能力和长期偿债能力分析两个方面阐述偿债能力分析的内容。

3．影响短期偿债能力的因素

从企业内部和外部两个方面介绍这些因素如何影响企业短期的偿债能力；短期偿债能力指标计算与分析。

4．影响企业长期偿债能力的因素

结合实际情况讨论企业的盈利能力、投资效果等如何对企业的长期偿债能力产生了影响；长期偿债能力指标的计算与分析。

5．短期偿债能力的静态动态指标

各个短期偿债能力指标的介绍和计算，根据计算的结果对短期偿债能力的评价。

6．资产规模对长期偿债能力的影响

结合企业负债，从资产角度阐述长期偿债能力指标的计算以及计算结果所代表的企业的长期的偿债能力。

7．盈利能力对长期偿债能力影响的分析

结合企业资产的变现，对销售利息比率、利息保证倍数等角度评价企业的长期偿债能力。

四、课堂习题

1．习题内容：影响短期偿债能力的因素与影响长期偿债能力的因素有何不同？

2．参考答案：

回答这个问题可从以下几个角度思考:

第一，影响短期偿债能力的因素主要考虑债务到期时候的现金流量。

第二，影响长期偿债能力的因素主要考虑企业的盈利能力。

五、案例分析

五谷道场9年兴衰的反思

1.案例介绍

2001年，以王中旺为首的13位股东出资180万元创建了河北中旺食品有限公司(中旺集团前身)。 2003年12月，获得“康师傅”天津顶益国际食品有限公司注资3亿元。2005年，集团总部由河北省隆尧县迁至北京，五谷道场品牌开始运作，中旺集团步入了二次腾飞阶段。

2005年11月底，五谷道场在王中旺选定的12个中心城市集中上市，2006年2月起，铺开全国市场，同年4、5月完成全国市场布局，五谷道场呈现一片旺销势头。2006年，五谷道场销售额达到15亿元，中旺集团因此荣登第五届中国成长企业100强的榜首。

公司高管在创业伊始曾说过，非油炸是健康的事业，一定要做下去。“为了这个健康的事业，宁愿从亿万富翁到一无所有也决不后悔。五谷道场初创与发展的6年来，秉承公司在创业初期提出的的“速度、规模、效益”经营方针，面对竞争激烈的方便面行业，面对提前起跑资源实力强百倍千倍的强大对手，首先选择速度，因为速度比规范重要。只有以市场为导向，灵活调整经营策略，方可在市场中创出一条活路。

王中旺认为，随着中旺集团在区域市场地位的稳定，行业竞争从区域升级到全国，为了拿到参与新一轮竞争的入场券，必须要从全国布局的角度去构建经营平台和生产基地。这一阶段，开拓全国市场，创建全国性品牌成为一种必然的战略选择。在这一时期，规模比速度重要，只有这样发展，才能从大品牌、成规模、高品质中求效益。

2005年到2007年，中旺集团正式走入了规模化扩张。在中旺集团内部的宣传栏上，布有整个中旺集团的生产基地图，完整记录了中旺规模扩张的路径。其中有北京、河北、吉林、山东、四川、广东、江西、甘肃等等十几个省份有生产基地。

为了在规模上赶上其他巨头，中旺集团甚至开始了多元化企业经营。而更不为外人所知的是，中旺集团2006年曾投资乳业，曾从依靠从其他企业挖人而取得跨越式发展的中旺集团这次也一样，从内蒙古挖来乳业能手操作中旺乳业。

走规模化以及多元化扩张的中旺集团和中国为数众多梦想成长的中小企业一样，陷入资金危机而不能自拔。业内人士称，五谷道场的生产基地主要由中旺集团和当地政府共同投资建设。其合作模式主要有：中旺集团对基地生产设备等现金投入；经销商入股；当地政府以地皮出资。如江西鹰潭基地是由中旺集团和当地政府共同出资，中国银行提供贷款，当地政府免费建设厂房，并给予减免税收等优惠政策。

尽管如此，中旺集团资金投入仍然巨大。由于前期广告投入过高，加之在产业基地建设上政策冒进，五谷道场在2006年即出现了资金短缺问题。

一份央视内部资料显示，在2005年、2006年、2007年前11个月这三个时间段，五谷道场在央视的广告投放费用（刊例价格）分别是478万元、8 970万元和431万元。2006年远超前后两年，且覆盖了CCTV-1、2、3、5、6、8、10套和新闻8个频道；2007年则压减到CCTV-1、2、6、8套4个频道。

从2006年8月开始，五谷道场“欠薪”的消息接踵而至。据该公司北方一位区域负责人透露，东北地区欠薪最为严重，截至去年底，2007年3-5月、8-11月的员工工资未发，总共欠薪约50万元；北京员工工资也只发到2007年9月。而江西、湖北等地离职员工表示，部分在职员工没拿到2007年3月工资，原因是正赶上各地办事处财务、人事权从北京总部转到各生产基地，“这个空档期的工资，北京总部和生产基地之间相互推诿”。湖北当地员工曾打算通过劳动仲裁解决6万元欠薪和费用报销，但难以证明其与五谷道场雇佣关系。江西部分员工在劳动仲裁中获胜，但强制执行也没有下文。

经销商方面，仅东北地区欠款就达约200万元。2007年1月，五谷道场声称，将涨价10%，另外还要涨运费，“目前可以按原价给经销商随时发货”，但一些经销商打完款后，3个月都没有收到货。五谷道场一位离职的业务人员称，当时黑龙江？有两名经销商打款100万元，被押了20万元的货，而湖北知情人士称，截至2007年12月中旬，十堰、襄樊、荆