第十章企业偿债能力分析 教案
《东北财经大学会计系列教材《财务分析》（10）-企业偿债能力分析
n 1、现金流量比率的计算与分析 n 1）含义与计算 n 现金流量比率是经营活动净现金流量与流动负债的比率，用来反
映企业的流动负债用经营活动产生的现金流量支付的程度。计算 公式为：
n
现金流量比率
n
=经营活动净现金流量/平均流动负债
n 2）分析方法 —— 比较分析法。
n 3）分析内容
n 报告期数值与理论数值——1的比较；
n 2）分析方法 —— 比较分比较；
n 报告期数值与基期数值的比较。
n 4）评价标准 n 报告期数值＞0，表示企业具有一定的偿债能力，反之，
则表明企业不具有偿债能力；数值越大，短期偿债能 力越强。
n 报告期数值＞基期数值，表示短期偿债能力有所增强； 反之，则有所减弱。
n 5）分析案例 n 见教材P199（注意：期初、期末）。
n 2、流动比率的计算与分析 n 1）含义与计算 n 流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明企业每
一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计 算公式为：
n
流动比率=流动资产/流动负债
n 2）分析方法 —— 比较分析法。
n 3）分析内容
n 5）分析案例 n 见教材P203（注意：期初、期末）。
n 特别提示：流动比率，速动比率和现金比率的相互关系。
n 理解这三个比率的相互关系，可以从三个方面来进行：
n 1、流动比率以全部流动资产作为偿还流动负债的基础，它包括 了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付账款。在存货质量 较差时，会对企业的短期偿债能力做出错误的判断。
n 报告期数值与标准或理想数值——2的比较；
n 报告期数值与基期数值的比较。
n 4）评价标准 n 报告期数值接近于2，表示短期偿债能力较强；反之，
反映长期偿债能力和运营能力的指标教学设计教案
反映长期偿债能力和运营能力的指标教学设计教案教案一：反映长期偿债能力的指标教学设计一、教学目标：1.了解和掌握企业长期偿债能力的概念；2.熟悉并理解反映长期偿债能力的各种指标；3.能够应用这些指标进行企业财务分析。
二、教学重点和难点：1.重点：反映长期偿债能力的指标；2.难点：如何应用指标进行财务分析。
三、教学方法：1.讲授法：通过讲解的方式介绍企业长期偿债能力的概念和相关指标；2.案例分析法：通过分析实际案例，让学生应用指标进行财务分析。
四、教学内容和过程：1.企业长期偿债能力的概念：长期偿债能力是指企业在长期经营过程中，按照合同约定和计划偿还债务的能力。
它反映了企业在长期经营过程中债务偿还的能力和稳定性。
2.反映长期偿债能力的指标：(1)资产负债率：资产负债率=(负债总额/资产总额)×100%；资产负债率反映了企业财务杠杆的使用程度。
(2)长期负债与净资产比率：长期负债与净资产比率=(长期负债/净资产)×100%；该指标评价了企业的债务偿还能力。
(3)资产负债比率：资产负债比率=(负债总额/资产总额)×100%；资产负债比率衡量企业已借来的资金占全部投资的比例。
(4)利息保障倍数：利息保障倍数=(利润总额+利息费用+所得税)/利息费用；利息保障倍数反映了企业偿付利息费用的能力。
3.案例分析：案例一：企业的资产总额为500万元，负债总额为200万元，利润总额为60万元，利息费用为20万元，所得税为10万元。
请分析该企业的长期偿债能力。
解析：首先计算资产负债率，资产负债率=(200万元/500万元)×100%=40%。
然后计算长期负债与净资产比率，长期负债与净资产比率=(长期负债/净资产)×100%=(200万元/(500万元-200万元))×100%=57.14%。
接着计算资产负债比率，资产负债比率=(200万元/500万元)×100%=40%。
第十章 企业偿债能力分析 财务报表分析课件
（3）分析
该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，
债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。第十章 企业偿债能力分析
4、有形净值负债率 （1）含义。它是指企业负债总额与有形净值 的比率 （2）计算公式
负债总额
有形净值负债率= 净资产 无形资 1产 0% 0 （3）分析 该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，
第十章 企业偿债能力分析
❖ （1）期初流动资产/期初流动负债=2
（期初流动资产-10）/期初流动负债=1.2
期初流动资产= 25万元，期初流动负债=12.5万元
期末流动资产=25×（1+20%）=30万元
30/期末流动负债=2.5，期末流动负债=12万元
30-期末存货/12=1.5，期末存货=12万元
债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。
第十章 企业偿债能力分析
5、资产非流动负债率
（1）含义。它指企业的非流动负债总额与总 资产之比。
（2）计算公式
资产非流动负债率=
非流动负债总额 总资产 100%
（3）分析
一般情况下，该指标越大，说明长期偿债能 力风险较大。
第十章 企业偿债能力分析
6、利息保障倍数
※权益乘数：权益乘数= 股总东资权产益 1-资产1 负债率
权益乘数与资产第负十债章 率企业同偿债方能力向分变析 化。
3、产权比率
（1）含义。它是指企业负债总额与所有者权 益总额的比率，它反映企业所有者权益对债权人 权益保障程度。
（2）计算公式
产权比率=
负债总额 所有者权益总额（ 权股 益东 ）100%
第十章 企业偿债能力分析
2、流动比率 （1）含义。它是指流动资产与流动负债的比 率，反映了流动资产在短期债务到期时可变现用 于偿还流动负债的能力。 （2）计算公式
第10章企业偿债能力分析课件
二、长期偿债能力指标的计算与分析
（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析 （二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析 （三）现金流量对长期偿债能力影响的分析 （四）长期偿债能力的行业分析
（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析
1.资产负债率的计算与分析 2.股东权益比率的计算与分析 3.产权比率（净资产负债率）的计算与分析 4.固定长期适合率的计算与分析 5.资产非流动负债率的计算与分析 6.非流动负债营运资金比率的计算与分析
①一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财 务风险越小
但从企业的角度看，资产负债率不是越低越好，因为资 产负债率过低往往表明企业没有充分利用财务杠杆，即没有 充分利用负债经营的好处。
因此在评价资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡 利弊。
②对资产负债率还可以进行横向和纵向的比较
通过横向比较，可以洞悉企业的财务风险和长期偿债能 力在整个行业中是偏高还是偏低，与竞争对手相比是强还是 弱，若发现企业的资产负债率过高或过低，应进一步找出原 因，进行调整。
1.资产负债率的计算与分析
资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通 过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少 是通过举债取得的。其计算公式是：
负债总额
资产负债率＝
100%
资产总额
资产负债率越高，说明借入资金在全部资金中
所占的比重越大，企业资金成本越低，不能偿
还负债的风险越高。
资产负债率的分析和运用：
系分析 （二）短期偿债能力的动态分析
1.现金流量比率的计算与分析 2.近期支付能力系数的计算与分析 3.速动资产够用天数的计算与分析 4.现金到期债务比率的计算与分析 5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析 （三）短期偿债能力的行业分析
财务管理学第10章企业偿债能力分析资料
第二节 企业短期偿债能力分析
• 企业短期偿债能力分析2个方面：
– 一、影响短期偿债能力的因素 – 二、短期偿债能力指标的计算与分析
流动比率
流动资产 流动负债
– 表明企业每元流动负债有多少流动资产作为支付保证。从债 权人角度看，流动比率越高越好，借出的资金有保障，越安 全；从经营者和所有者的角度看，并非越高越好，只要在偿 债能力允许的范围内，根据经营需要，举债经营也是可以的。 标准比率为200%
2.流动比率与速动比率的计算与分析
一、影响短期偿债能力的因素
• 了解影响短期偿债能力的因素，对于分析企业短 期偿债能力的变动情况，变动原因及促进企业短 期偿债能力的提高是十分有用的。
• 影响的因素有两个：
– 内部因素 – 外部因素
（一）影响短期偿债能力的内部因素
• 1.企业经营业绩（根本原因）
– 如果企业经营业绩不佳，必然造成企业财务状况恶化， 资金周转不灵，影响企业信誉，从而导致企业短期融 资困难。
• 其计算公式是：
– 营运资本=流动资产－流动负债
运营资金的分析要点
• （1）运营资金的合理性
– 运营资金的合理性就是有多少运营资金为宜。 • 短期债权人希望运营资金越多越好，这样可以减少 贷款风险。但过多的运营资金也不是什么好事。多， 表示资产闲置不会产生更多的经济效益，也说明企 业可能缺少投资机会，发展潜力收到影响。过多的 流动资产不利于提高盈利能力。流动负债过少，说 明企业利用无息负债扩大经营规模的能力较差。 • 运营资金保留多少才算合理没有统一标准。
财务分析ch10偿债能力分析
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第十章 企业偿债能力分析
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1．资产负债率
资 产 负债 负 总率 债 资总 产 10额 % 0
有 形 资 产 负 债 中 额 负 债 总 率资 无 产 形 待 资摊 产 1费 0 % 0用
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第十章 企业偿债能力分析
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资产负债率分析
该指标越大，说明企业的债务负担越重；反之， 说明企业的债务负担越轻。
1．现金流量比率分析 2．近期支付能力系数分析 3．速动资产够用天数分析 4．反映企业短期偿债能力的辅助指标分析
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第十章 企业偿债能力分析
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1．营运资本（净营运资本）
营运资本 = 流动资产－流动负债 从静态上评价企业当期的偿债能力状况
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第十章 企业偿债能力分析
如果该指标＜1，表示企业生产经营活动产生 的现金不足以偿还到期债务，必须采取对外筹 资或出售资产才能偿还债务。
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第十章 企业偿债能力分析
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2．近期支付能力系数
近期支付能力系数是指企业在近期 可用于支付的资金与近期需要支付的资 金之间的比率,其计算公式为：
近 期 支 付 能 近 近 力期 期 系内 内 数能 需 够 要 用 支 资 款来 付 金 项 1支 的 0% 0付 各
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流动比率指标存在的问题：
①该比率未考虑与现金流量变化直接相关的经 营、销售和利润取得等因素
②该指标计算的客观性和准确性受企业应收帐 款政策的影响
③增强企业的偿债能力与节约使用资金、减少 流动资产上的资金占用相矛盾
④该指标计算的客观性还受到存货计价方法的 影响
⑤该指标无法反映企业表外筹资的相关内容
财务分析偿债能力分析.pptx
一般分析标准为1，但也要结合其他 因素评价
该指标的分析还应结合应收帐款的收 账期进行分析
有必要将可能形成坏帐损失的应收帐 款金额从速动资产中剔除
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第十章 企业偿债能力分析
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注意：
流动比率与速动比率都不能太高
第十章 企业偿债能力分析
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偿债能力分析的目的——投资者角度
更重视企业的盈利能力，但他们认
为企业有一个良好的财务状况，偿债能
力强有助于提高企业盈利能力，因此，
他们同样会关注企业的偿债能力
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第十章 企业偿债能力分析
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偿债能力分析的目的——债权人角度
目的在于做出正确的借贷决策，保
证其资金安全
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第十章 企业偿债能力分析
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1．营运资本（净营运资本）
营运资本 = 流动资产－流动负债 从静态上评价企业当期的偿债能力状况
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第十章 企业偿债能力分析
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2．流动比率（银行家比率）
流动比率是指流动资产与流动负债 之间的比率，其计算公式为：
流动比率
流动资产 流动负债
的生产经营中提供现金，偿还短期债务， 维护正常经营活动的能力
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第十章 企业偿债能力分析
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流动比率指标的优点：
①可以揭示企业用流动资产抵补流动负债的程度
②可以指出一个企业所拥有的营运资本与短期负债 之间的关系
可据以判断营运资本是否充足，也可据以判断企业 抵抗经营中发生意外风险的能力
第十章 企业偿债能力分析
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第二节 企业短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素 企业内部因素 企业外部因素
财务分析第十章 企业偿债能力分析
应收账款和应付账款的存在会提高企业短期偿债能力， 企业实际偿债能力较强 C.当应收账款周转率慢于应付账款周转率 应收账款和应付账款的存在会降低企业短期偿债能力， 企业需要动用其他流动资产偿付短期负债 （2）存货周转率对短期偿债能力的影响分析 在流动比率一定的情况下： 若企业预期存货周转速度加快，企业短期偿债能力将提高 若企业预期存货周转速度减缓，企业短期偿债能力将降低
2.股东权益比率的计算与分析
释义 含义：总资产中股权投资者权益所占的比例 作用：表示企业对债权人的保护程度 判别标准：越大越好 实务中常用业主权益乘数指标（股东权益指标的倒数）
业主权益乘数越大，表明企业利用债务筹资程度越高， 负债经营越充分，财务杠杆越高，财务风险越大
第三节 企业长期偿债能力分析
3.产权比率（净资产负债率）的计算与分析
第三节 企业长期偿债能力分析
3.非流动资产规模与结构：作为抵押资产，规模 决定其偿债能力 4.投资效果：投资效果越好，长期偿债能力越强 5.权益资本的增长与稳定程度：企业不分或少分 股利，权益资本的增长与稳定程度高，长期偿债 能力强，反之亦然 6.权益资本的实际价值：实际价值高于账面价值， 偿债能力强，反之弱 7.企业经营现金流量：企业经营现金流量大，长 期偿债能力强，反之弱
第三节 企业长期偿债能力分析
3.销售利息比率的计算与分析
释义： 含义：利息费用占营业收入的比例 作用：反映企业营业收入对偿付债务的保证 程度 判别标准：指标越小越好
第三节 企业长期偿债能力分析
4.固定费用保障倍数的计算与分析
评价标准：该指标至少要等于1，指标越高， 偿债能力越强。
《企业偿债能力分析》PPT课件
A 2021
项目
上年累计数
本年累计数
一、主营业务收入
8000
公 司
减：主营业务成本 主营业务税金及附加
5000
10000 6000
二、主营业务利润
3000
4000
年
加：其他业务利润
度
减：销售费用
利 润
管理费用
表
财务费用
三、营业利润
单 位
加：投资收益
：
补贴收入
万
营业外收入
元
减：营业外支出
800 700 500 1000
1800
×100% ×100% =211%
一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强， 债权人的权益越有保证；按照经历200%比较适宜〔存货占 50%〕，过高会影响资金的使用效率和企业的筹资本钱，进 而影响获利能力。
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注意的问题
￡ 流动比率并不是衡量短期偿债能力的绝对指标 〔还有速动比率〕；
使用时一方面注意企业管理当局认为加以粉饰，以及立 即的偿债能力〔现金持有量〕问题；另一方面，对于判 断速动比率的标准不能绝对化，如零售企业大量采用现 金结算，应收账款很少，因此，允许保持低于1的速动 比率，对不同行业、不同企业要作具体分析。
速动比率仍不能反映企业的现时支付能力，各种不同的 速动资产变现能力存在差异，当企业速动资产中包含大 量应收账款时，即使企业速动比率大于1，也不能保证 企业有很强的短期偿债能力。
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速动比率分析
速动资产
速动比率=
×100%
流动负债
流动资产-存货-预付账款-待摊费用
=
×100%
流动负债
3800-1700
=
财务分析第十章--企业偿债能力分析
第一节偿债能力分析的目的和内容 第二节企业短期偿债能力分析 第三节企业长期偿债能力分析
第一节偿债能力分析的目的和内容
一.偿债能力的概念：企业偿还所欠债务的能 力
二.偿债能力分析的目的 有利于投资者进行正确的投资决策。 有利于企业经营者进行正确经营决策。 有利于债权人进行正确的借贷决策。 有利于正确评价企业的财务状况。 三.偿债能力分析的内容 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
4.现金到期净额与本期到期债务的比率 作用：衡量经营活动产生的现金净流量满足到期债务 偿付的程度 判别标准：指标值大于1较好 指标值小于1，说明存在短期偿 债能力问题
第二节企业短期偿债能力分析
5.反映短期偿债能力的辅助指标分析 （1）应收账款周转率与应付账款周转率的比较分析 A.应付账款周转率等于当应收账款周转率 应收账款和应付账款的存在不会改变企业短期偿债能力 B.应付账款周转率快于当应收账款周转率 应收账款和应付账款的存在会提高企业短期偿债能力， 较强企业实际偿债能力 C.当应收账款周转率慢于应付账款周转率 应收账款和应付账款的存在会降低企业短期偿债能力， 企业需要动用其他流动资产偿付短期负债 （2）存货周转率对短期偿债能力的影响分析 在流动比率一定的情况下： 提高若企业预期存货周转速度加快，企业短期偿债能力将 减缓，企业短期偿债能力将降低若企业预期存货周转速度
第三节企业长期偿债能力分析
二、长期偿债能力指标的计算与分析 （一）盈利能力对长期偿债能力的影响分析 1.利息保障倍数（已获利息倍数）的计算与分析
其中：息税前正常营业利润=营业利润+利息+投资收益 利息支出总额=财务费用中的利息支出+资本化利息 （或不计资本化利息，作用不同） 释义： ①反映了企业的经营所得支付债务的能力。 ②一般来说，利息保障倍数至少应大于1。 ③判断标准：指标越高，长期偿债能力越强。 从静态看，该指标至少要大于1。 该计算公式在上市公司报表分析中常用
贵州职业技校财务管理教案：偿债能力分析
1、什么是流动资产、什么是速动资产、对计算流动比率和速动比率有什么影响；
2、企业通过什么渠道取得这些数据？
课后作业
《财务管理习题集》P84-104
课堂结
本次可我们主要学习了流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率等指标。在实际工作中，我们要会运用这些指标评价企业的偿债能力。
2 300
1 200
400
100
4 000
2 500
2 500
6 500
12 000
1 600
2 900
16 500
2 000
1 000
300
100
3 400
2 000
2 000
5 400
12 000
1 600
1 000
14 600
资产总计
23 000
20 000
负债及所有者权益合计
23 000
20 000
资产负债表和利润表均为简化格式，仅用于示例
20×7年流动比率=8050/4000×100%=201.25%
20×7年速动比率=（900+500+1300）/4000×100%=67.5%
二、长期偿债能力分析
资产负债率
资产负债率=负债总额÷资产总额
一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。
产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
或有负债比率
或有负债比率=或有负债余额÷所有者权益总额
第10章企业偿债能力分析
BW公司 --- 资产负债表 (资产部分)
BW公司资产负债表
(单位：千元) 19X3.12.31a
❖ 现金及等价物. 应收帐款c 存货
596 ❖ 待摊费用d
$ 90 394 ❖ a. 反映某一日期公司的财务
状况.
❖ b. BW拥有的.
5 ❖ c. 客户欠公司款项.
第10章 企业偿债能力分析
第一节企业偿债能力分析的目的与内容 第二节 企业短期偿债能力分析 第三节 企业长期偿债能力分析
•第10章企业偿债能力分析10章企 业偿债能力分析
第一节 企业偿债能力分析目的与内 容
偿债能力的内涵
偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能 力。企业债务或负债，是指企业所承担的能 以货币计量，将以资产或劳务偿付的债务。
200 资本公积g
❖ ❖ ❖
❖ ❖
a. 资产 =负债 +所有者权益. b. BW需偿还的. c. 购买商品和接受劳务产生的 欠款. d. 未付工资等. e. 1年需偿还的债务
729 保留盈余h
❖ f. 偿还期超过1年的债务.
210
所有者权益总计
❖ g. 最初投资额.
$1,139
❖ h. 用于再投资的盈利.
•第10章企业偿债能力分析10章企 业偿债能力分析
19X3
总结
❖ 比率
❖ 流动比率 ❖ 速动比率
BW 2.39 1.00
行业水平
2.15 1.25
❖ 强流动比率和弱速动比率表明存货帐户存在潜在 危机.
❖ 表明此行业有相对较高的存货水平.
•第10章企业偿债能力分析10章企 业偿债能力分析
现金比率的计算
企业偿债能力及盈利能力指标解读讲课教案
企业长期偿债能力指标长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。
衡量企业长期偿债能力主要就看企业资金结构是否合理、稳定、以及企业长期盈利能力的大小。
分析长期偿债能力能力的主要指标有：资产负债率（亦称负债比率）产权比率（亦称负债权益比率），带息负债率、利息费用保障倍数（亦称已获利息倍数）。
目录1长期偿债▪资产负债▪产权比率▪利润表分析2短期偿债▪流动比率▪速动比率▪现金3偿债能力▪资产负债▪产权比率▪或有负债▪已获利息4能力分析5影响因素▪或有事项▪退休金计划▪金融工具1长期偿债：企业长期偿债能力主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利能力。
长期债权人为判断其债权的安全尤其关注长期偿债能力。
其指标有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率五项。
利用资产负债表分析长期偿债能力的主要指标是：资产负债率、产权比率与有形净值债务率。
资产负债资产负债率= 负债总额/资产总额资产负债率计算中对分子应否包含流动负债存在争议：反对者认为：因为短期负债不是长期资金的来源，因此，若包含，就不能很好地反映企业的“长期”债务状况。
赞成者认为：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付帐款”作为整体，事实上是企业资金来源的一个“永久”的部分。
本教材采取稳健的态度，则将短期债务包含于该指标的分子之中。
债权人的立场：资产负债率越低越好。
权益投资人（股东）：由于杠杆作用的存在，资产负债率应该高些。
经营者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度。
经验研究表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。
运用该指标分析长期偿债能力时，应结合总体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境等综合判断。
分析时还应同时参考其他指标值。
产权比率产权比率= 负债总额 /所有者权益总额与资产负债率无根本区别，只是表达方式不同。
主要反映所有者权益对偿债风险的承受能力。
有形净值债务率=负债总额 / （股东或所有者权益—无形资产净值）。
第十章--企业偿债能力分析
另外，流动比率太高，还可能是由于存 货大量积压、大量应收账款迟迟不能收 回等原因导致的，因而太高的流动比率 也可能表明企业的资产管理效率较低。 同时，太高的流动比率还可能表明企业 没能充分利用商业信用和现有的借款能 力。因此，对流动比率要具体情况具体 分析。
（4）流动比率评价
评价标准：经验标准、行业标准 评价方法：静态评价、动态评价 评价角度：所有者
企业的流动性与短期偿债能力对企业的 短期债权人、长期债权人、股东、供应 商、员工以及企业管理者等利益相关者 都非常重要，是他们进行财务分析时必 不可少的内容。对企业的短期债权人而 言，企业缺乏流动性和短期偿债能力， 直接威胁到其利息与本金的安全性。因 此，短期债权人对企业的流动性和短期 偿债能力的关注程度一定是最高的。
分析企业短期偿债能力，通常可运用一 系列反映短期偿债能力的指标来进行。 从企业短期偿债能力的含义及影响因素 可知，短期偿债能力主要可通过企业流 动资产与流动负债的对比得出。因此， 对企业短期偿债能力的指标分析，主要 可采用流动负债与流动资产对比的指标， 包括营运资金、流动比率、速动比率、 货币资金率、企业支付能力系数等。
对营运资金指标进行分析，可以从静态 上评价企业的当期的偿债能力状况，也 可从动态上评价企业不同时期的偿债能 力变动情况。
2．流动比率的计算与分析
流动比率是指流动资产与流动负债 之间的比率，其计算公式为：
流动资产
流动比率＝─────×100%
流动负债
（1）流动比率指标的优点
流动比率能反映出流动资产对流动负债 的保障程度，并可以在不同企业之间相 互比较，表示每1元流动负债有多少流动 资产为其作保障。
在对流动比率进行分析时，除了与经验 数据2进行比较外，还应进行横向和纵向 的比较。通过与同行业平均水平或竞争
企业偿债能力分析课件
企业偿债能力分析
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ST、*ST、PT
*ST是连续三年亏损有退市风险而被特别处理的
PT的英语Particular Transfer(意为特别转让)的缩写。 这是旨在为暂停上市股票提供流通渠道的“特 别转让服务”。对于进行这种“特别转让”的 股票，沪深交易所在其简称前冠以“PT”，称之 为“PT股”。根据《公司法》和证券法的规定， 上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将 暂停上市。沪深交易所从1999年7月9日起，对 这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。
• 相关链接 ：ST、*ST、PT
企业偿债能力分析
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ST、*ST、PT
沪 深 证 券 交 易 所 在 1998 年 4 月 22 日 宣 布 ， 根 据 1998年实施的股票上市规则，将对财务状况或 其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行 特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment(缩写是“ST”)，因此这些股票就简称 为ST股。上述财务状况或其它状况出现异常主 要是指两种情况，一是上市公司经审计连续两 个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司 最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股 票面值。
现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有 量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大， 相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。
企业偿债能力分析
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7.现金流量比率的计算与分析
• 现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业 的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：
经营活动现金流量净额
营 运 资 本 流 动 资 产 － 流 动 负 债
企业偿债能力分析
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第十章企业偿债能力分析1．本章重点内容（1）短期偿债能力分析指标与方法（2）长期偿债能力分析指标与方法2．本章难点内容（1）资产负债率分析和利息赚取倍数分析（2）根据计算的长短期偿债能力指标对企业的偿债能力进行分析3．本章教学中应注意的问题（1）各个指标的计算及结果的分析（2）结合实例探讨如何根据计算的指标对企业的偿债能力进行分析三、本章应讲授的内容1．偿债能力分析的目的从企业的角度介绍偿债能力分析的目的，结合企业财务目标介绍偿债能力分析的内容。
2．偿债能力分析的内容从短期偿债能力和长期偿债能力分析两个方面阐述偿债能力分析的内容。
3．影响短期偿债能力的因素从企业内部和外部两个方面介绍这些因素如何影响企业短期的偿债能力；短期偿债能力指标计算与分析。
4．影响企业长期偿债能力的因素结合实际情况讨论企业的盈利能力、投资效果等如何对企业的长期偿债能力产生了影响；长期偿债能力指标的计算与分析。
5．短期偿债能力的静态动态指标各个短期偿债能力指标的介绍和计算，根据计算的结果对短期偿债能力的评价。
6．资产规模对长期偿债能力的影响结合企业负债，从资产角度阐述长期偿债能力指标的计算以及计算结果所代表的企业的长期的偿债能力。
7．盈利能力对长期偿债能力影响的分析结合企业资产的变现，对销售利息比率、利息保证倍数等角度评价企业的长期偿债能力。
四、课堂习题1．习题内容：影响短期偿债能力的因素与影响长期偿债能力的因素有何不同？2．参考答案：回答这个问题可从以下几个角度思考:第一，影响短期偿债能力的因素主要考虑债务到期时候的现金流量。
第二，影响长期偿债能力的因素主要考虑企业的盈利能力。
五、案例分析五谷道场9年兴衰的反思1.案例介绍2001年，以王中旺为首的13位股东出资180万元创建了河北中旺食品有限公司(中旺集团前身)。
2003年12月，获得“康师傅”天津顶益国际食品有限公司注资3亿元。
2005年，集团总部由河北省隆尧县迁至北京，五谷道场品牌开始运作，中旺集团步入了二次腾飞阶段。
2005年11月底，五谷道场在王中旺选定的12个中心城市集中上市，2006年2月起，铺开全国市场，同年4、5月完成全国市场布局，五谷道场呈现一片旺销势头。
2006年，五谷道场销售额达到15亿元，中旺集团因此荣登第五届中国成长企业100强的榜首。
公司高管在创业伊始曾说过，非油炸是健康的事业，一定要做下去。
“为了这个健康的事业，宁愿从亿万富翁到一无所有也决不后悔。
五谷道场初创与发展的6年来，秉承公司在创业初期提出的的“速度、规模、效益”经营方针，面对竞争激烈的方便面行业，面对提前起跑资源实力强百倍千倍的强大对手，首先选择速度，因为速度比规范重要。
只有以市场为导向，灵活调整经营策略，方可在市场中创出一条活路。
王中旺认为，随着中旺集团在区域市场地位的稳定，行业竞争从区域升级到全国，为了拿到参与新一轮竞争的入场券，必须要从全国布局的角度去构建经营平台和生产基地。
这一阶段，开拓全国市场，创建全国性品牌成为一种必然的战略选择。
在这一时期，规模比速度重要，只有这样发展，才能从大品牌、成规模、高品质中求效益。
2005年到2007年，中旺集团正式走入了规模化扩张。
在中旺集团内部的宣传栏上，布有整个中旺集团的生产基地图，完整记录了中旺规模扩张的路径。
其中有北京、河北、吉林、山东、四川、广东、江西、甘肃等等十几个省份有生产基地。
为了在规模上赶上其他巨头，中旺集团甚至开始了多元化企业经营。
而更不为外人所知的是，中旺集团2006年曾投资乳业，曾从依靠从其他企业挖人而取得跨越式发展的中旺集团这次也一样，从内蒙古挖来乳业能手操作中旺乳业。
走规模化以及多元化扩张的中旺集团和中国为数众多梦想成长的中小企业一样，陷入资金危机而不能自拔。
业内人士称，五谷道场的生产基地主要由中旺集团和当地政府共同投资建设。
其合作模式主要有：中旺集团对基地生产设备等现金投入；经销商入股；当地政府以地皮出资。
如江西鹰潭基地是由中旺集团和当地政府共同出资，中国银行提供贷款，当地政府免费建设厂房，并给予减免税收等优惠政策。
尽管如此，中旺集团资金投入仍然巨大。
由于前期广告投入过高，加之在产业基地建设上政策冒进，五谷道场在2006年即出现了资金短缺问题。
一份央视内部资料显示，在2005年、2006年、2007年前11个月这三个时间段，五谷道场在央视的广告投放费用（刊例价格）分别是478万元、8 970万元和431万元。
2006年远超前后两年，且覆盖了CCTV-1、2、3、5、6、8、10套和新闻8个频道；2007年则压减到CCTV-1、2、6、8套4个频道。
从2006年8月开始，五谷道场“欠薪”的消息接踵而至。
据该公司北方一位区域负责人透露，东北地区欠薪最为严重，截至去年底，2007年3-5月、8-11月的员工工资未发，总共欠薪约50万元；北京员工工资也只发到2007年9月。
而江西、湖北等地离职员工表示，部分在职员工没拿到2007年3月工资，原因是正赶上各地办事处财务、人事权从北京总部转到各生产基地，“这个空档期的工资，北京总部和生产基地之间相互推诿”。
湖北当地员工曾打算通过劳动仲裁解决6万元欠薪和费用报销，但难以证明其与五谷道场雇佣关系。
江西部分员工在劳动仲裁中获胜，但强制执行也没有下文。
经销商方面，仅东北地区欠款就达约200万元。
2007年1月，五谷道场声称，将涨价10%，另外还要涨运费，“目前可以按原价给经销商随时发货”，但一些经销商打完款后，3个月都没有收到货。
五谷道场一位离职的业务人员称，当时黑龙江？有两名经销商打款100万元，被押了20万元的货，而湖北知情人士称，截至2007年12月中旬，十堰、襄樊、荆州、荆门经销商，有14万－16万元的货款打给了五谷道场后未拿到相应的货品。
“五谷道场的人力投入之大，令人匪夷所思。
”知情人士称，最多时全国建了70－80个办事处。
仅黑龙江一个办事处，人员最多时达六七十人。
业内人士估计，五谷道场全国销售人员最多时约有2000人，但到去年底仅剩约100人，而东北大区一年半内连换4－5名大区经理，队伍极不稳定。
此外，经营中浪费现象也很严重。
五谷道场曾在2006年世界杯期间花费500万元做广告，但促销产品直到世界杯结束才做出来。
知情人士称，持续到2006年底，五谷道场每个中心城市每月至少免费派发两车方便面，北京、上海等城市甚至达到一二十车。
对于眼前的危机，公司高管认为中旺集团有好品牌、好产品、好技术、好员工，有消费者。
据接近高管的人士透露，公司坚持认为中旺的投资方向没有错误，“只是因为我们还是中小型企业，却做了大型企业的事情”。
“中旺投资集团的战略没有问题，只是战术上缺少经验，出现了失误”。
从2005年底到2007年初，中旺投资集团全部精力放在扩大规模上，伴随南北大地中旺基地的竣工投产，中旺资金经历前所未有的考验。
这些项目的投资多数为集团自有资金，扩张的越厉害，自有资金就越紧张。
与其他扩张的民营企业不同，中旺没有过多融资而使用自有资金进行产业扩张加剧了中旺的资金流短缺。
中旺集团内部人士亦透露，由于扩张和延续的广告支出及研发新品等各种费用的集中使用，出现了短时期的资金紧张，“但这些尚在中旺可控范围之内”。
目前出现的问题主要集中于旗下分公司北京五谷道场，而五谷道场仅占中旺投资集团总体股份比例的15%－20%左右。
知情人士分析认为，广告和基地投入导致了资金紧张，但还不是唯一原因。
五谷道场“只计成功、不计成本”的思维模式导致入不敷出，销量拉大的同时，各种费用相应增长，加上管理、销售、市场推广等问题频发，这时只要资金链出现问题，就会产生连锁反应，越到后来问题越多。
除了中旺集团高速扩张以及多元化发展导致的资金紧张外，2007年，面对方便面生产的主要原材料面粉、棕榈油等大幅持续的价格上扬，生产成本上升，中国方便面业带来了一场严峻考验，原本压力巨大的中旺集团则倍感寒冷。
整个方便面行业不景气也拖累了中旺集团。
2007年1月20日，在北京朝阳区劲松桥东侧的富顿中心9层——北京五谷道场公司总部，一场秘密会议正在举行。
事先知道此次会议的，只有中旺集团和五谷道场的少数高层。
他们在19日下午忽然得到通知，公司董事长王中旺将亲自与会，紧急部署两项工作：化解此次舆论危机；组织各地经销商与公司一道实施自救，共渡难关。
登陆五谷道场的北京官方网站，发现“产品简介”、“客户中心”等页面已经打不开。
百度上的“五谷道场吧”里，众多五谷道场的经销商建立了讨债群，并有“致五谷道场的最后通谍”等不满言论。
一位经销商留言称，“五谷道场欠我们的货款和市场费用什么时候给啊，只有联合起来去讨债”，并传出五谷道场广东清远基地因欠银行贷款在2008年1月18日被封的说法，而关心工资的帖子里，则有知情人士透露，“目前隆尧在职的员工，以前的欠薪都已经补发了；已经离职的员工，还欠着1-4、5个月不等的工资。
”但以上说法都未得到证实。
中旺集团此前曾坦言，从2005年底到2007年初，中旺投资集团全部精力放在扩大规模上，从北京基地的投产，到吉林、江西、四川、广东中旺公司等基地的纷纷竣工投产，由于扩张和延续的广告支出及研发新品等各种费用的集中使用，出现了资金紧张问题。
“目前的问题是中旺的商业信誉出现了危机，供货商和经销商都在担心供了货拿不到钱或者是拿了钱却拿不到货。
这个信心的恢复需要及时解决。
”发言人吴志学坦言道。
2007年10月起，五谷道场全面爆发财务危机，劳动争议、法律诉讼不断增加。
2007年年底至2008年上半年，仅房山区法院就受理涉及五谷道场的案件近80件，标的额3000多万元。
据报道，2007年9月，北京建设银行房山支行贷款1000万给五谷道场，2008年4月到期后，五谷道场只归还了30万元借款本金。
另根据五谷道场向房山法院提供的数据，截至2008年8月31日，公司资产总额为1亿余元，但负债6亿余元。
2008年10月16日，企业全面停产，负债总额高达6.2亿元，600多名债权人遍布全国15个省市：在严重资不抵债的情况下，五谷道场向法院递交了破产重整申请书。
根据评估公司出具的报告，公司已经符合破产的条件。
2008年11月20日，公司破产重整。
房山区法院受理此案后确定了由专业律师团队、清算事务所和房山工业局三方组成的五谷道场重组清算组为破产管理人。
2009年2月12日，中粮集团以1.09亿元取得该企业股东股权。
2月26日，中粮集团正式接管北京五谷道场食品技术开发有限公司。
中粮入主后的五谷道场继续做大非油炸方便面业务，还进一步投入资金。
通过重组五谷道场，中粮成功进入方便食品行业。
2009年10月22日，曾经一度在大众视野中消失的“五谷道场”方便面高调宣布回归市场。
2.案例分析要求(1) 试分析五谷道场初次创业成功的关键性因素。