财务报表分析 利润表中的比率分析

销售盈利能力指标
• 销售盈利能力指标是财务报表使用者最为关注的能力指 标，也是考核企业管理水平的重要依据，反映销售盈利 能力的指标主要有以下3个：
营业毛利率＝ 营业毛利 营业收入净额
100 %
• 也称销售毛利率，该指标反映企业销售环节获利的水平， 因其指标高低不仅与企业的成本管理工作密切相关，而 且与所处行业密切相联，因此，在分析时必须同时结合 上述二个因素来进行
3. 股利支付率
股利支付率＝普通股每股股利 100％ 普通股每股收益
•该指标反映上市公司的股利分配比率， •即股东从每股收益中实际分得了多少收益。其大小取决于公司 的股利分配政策。
4. 市盈率 市盈率＝普通股每股市价 普通股每股收益
•该指标反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格，用来估计 股票的投资回报与风险。市盈率越大，公众对企业股票评价越 高，企业潜在的成长能力越强，但风险也更大。
国际拓展：1993年在美国境外有10家店，2006年增加 到2285家，平均每年开设175家。
沃尔玛在欧洲开店以并购为主，不再自建卖场，取决于 当地环保限制等。
看看沃尔玛营业收入的增长
随着快速开店，沃尔玛的营收急剧增加，由1971年的 4400万美元，增加到2006年的3124亿美元；沃尔玛的获 利由1971年的200万美元，增加到2006年的112亿美元。
营业净利率＝ 净利润 100 % 营业收入净额
• 也称销售净利率，该指标表明 1 元销售收入可创造的净 利润，反映企业的全部经营成果，越高越好。影响因素 是销售收入、成本、费用。不能单独根据该指标的高低 来判断企业的盈利能力和管理水平，而应结合销售规模 的增长及净利润结构的变动情况做出客观地评价。
案例：美国西南航空与美国航空
案例
透视销售净利率这一指标，能让我们关注企业 盈余的品质，这也体现了不同企业的竞争力。
2001年遭受911袭击后,美国航空业受害最惨。 当时全世界最大的航空公司美国航空公司立刻陷入 巨额亏损，而经营绩效最卓越的西南航空虽然也出 现利润衰退，但仍在持续盈利。
西南航空
2000 2001 2002 2003
营 54.7 收
净6 利
11%
55.6 5.1 9%
53.4 2.4 4%
57.4 4.4 8%
2004 2005 2000 2001
美国航空
2002 2003
2004
2005
62.8 72.8 163.8 189.7 174.2 174.4 186.5 207.1
3.13 4.84 8.1 5% 7% 5%
通过利润表了解企业的竞争力所在
• 公司于1962年在阿肯色州成立。 经过四十多年的发展，沃尔玛公司 已经成为美国最大的私人雇主和世 界上最大的连锁最大零售企业。沃 尔玛提出“帮顾客节省每一分钱” 的宗旨，实现了价格最便宜的承诺。
沃尔玛为何能坚持低价策略？
• 其创始人沃尔顿在自传中谈到：“如果某个货品的进 价是0.8元，我发现定价1元比定价1.2元时销售量增 长了3倍，所以总获利还是增加了。这就是折价促销 的原理”
上市公司盈利能力指标
1. 普通股每股收益
普通股每股收益＝
净利润
发行在外普通股股数
•该指标反映上市公司的经营成果及普通股股东每股投资 的报酬水平。是股东最关心的指标之一。
2. 普通股每股股利
普通股每股股利＝ 普通股股利总额 发行在外的普通股股数
•该指标反映每一普通股能获得多少股利收益。影响该指标 的因素有：上市公司的盈利能力、现金充沛度及股利分配 政策。
营业利润率＝
营业利润 营业收入净额
100 %
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加 -管理费用-销售费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动+投资收益
• 也称销售利润率，该指标反映企业营业活动为社会创造价 值的多少，也是衡量企业创利水平的一个重要指标。该指 标越高，表明企业营业活动对社会的贡献越大，企业创利 水平越高。同样，分析时也应结合行业特点来做评价。
亏损 17.6
-9%
亏损 35.1
来自百度文库-20%
亏损 12.3
-7%
亏损 7.6
-4%
亏损 8.6
-4.1%
资本盈利能力指标
• 资本盈利能力分析是站在所有者的立场上，衡量企业 盈利能力的高低。反映资本经营盈利能力的指标主要 是净资产收益率。
净资产收益率＝
净利润 平均净资产
100 %
• 该指标反映企业自有资本的获利水平，通过该指标的 计算与分析，可以判断投资者的投资效益，引导潜在 投资者的投资意向，预测企业的筹资规模及发展方向。
• 沃尔玛坚持长期低价策略，其营业收入由1971年7800 万美元，增长至2006年的2600亿美元，获利则由290 万美元增长至90亿美元。
沃尔玛的竞争力
沃尔玛的竞争力来自于它持续增长的动务，而营业收入 获利的增长动力来自于市场拓展，同时也维护着旧店营 业收入利润的合理增长。
1971年，沃尔玛在美国境内有24家店；2006年增加到 3800家店，平均每年开设107家。
自1971年至2006年，沃尔玛的平均销售增长率为31.2％， 最高曾到达77％；从1996年至2006年，沃尔玛的平均销 售年增长率约为13.4％，最低为2006年的9.5％，已有持 续减缓的趋势。
在如此快的展店速度下，如何做到增长而不紊乱，这有赖 于沃尔玛妥善控制流动资产与流动负债的增长（即所谓的 营运资金）。自1971年到2006年，沃尔玛的年获利增长 率平均约为27.4％，最高曾达119％，唯一一次的获利衰 退是1985年的－27％。
第四章 利润表阅读与分析
利润表中的比率分析
主讲人：姚 宏 单 位：大连理工大学
比率分析法在利润分析中的应用
三个主要的获利能力指标：销售净利率
资产获利能力指标
资产利润率
资本获利能力指标
权益净利率
其他补充性获利能力指标：销售毛利率 销售利润率
销售盈利能 力分析指标
上市公司独有的盈利性指标：每股盈余，每股股利 市盈率，市净率等
• 资产盈利能力分析，是站在经营者的立场上，衡量企业 拥有或控制的资产的盈利能力的高低。反映资产经营盈 利能力的指标主要是总资产报酬率。
总资产利润率= （净利润/平均总资产）×100% = 净利润 × 销售收入 销售收入 总资产 =销售利润率×总资产周转次数
• 该指标反映企业投入与产出的关系，表明1元总资产可创造 的净利润，反映企业总资产的利用水平和效率。将其拆分为 两个指标乘积，说明销售利润率与总资产周转次数共同决定 指标，提高资产的使用效益。