贝塔系数(β)在证券投资基金中的运用

贝塔系数（β）在证券投资基金中的运用

贝塔系数（β）在证券投资基金中的运用

β表示基金投资收益率的系统风险，在投资界，β是一个通用的衡量市场风险的工具。在本专题中将讲述β在证券投资基金中的运用。

收益率与贝塔的表现

A、大势向上时期

表1 2006/12/31—2007/12/31 开放式股票型基金收益率与贝塔值

通过表1可以发现：

1、在市场行情向上的情况下，开放式股票型基金收益普遍比较好。

2、贝塔值较大的收益率相对较高，贝塔值较小的收益率相对较低。华夏优势增长和华安宏利的收益率和贝塔值都比较高；新鸿基地产和国泰金鹰增长的收益率和贝塔值都比较低。

表2 2006/12/31—2007/12/31 开放式普通债券型基金收益率与贝塔值

通过表2可以发现：

1、在市场行情向上的情况下，开放式普通债券型基金收益普遍比较平稳，但是比不上开放式股票型基金的收益率。

2、贝塔值较大的收益率相对较高，贝塔值较小的收益率相对较低。嘉实理财债券喝招商安泰债券A的收益率和贝塔值都比较高；大成债券A/B和鹏华普天债券B的收益率和贝塔值都比较低。

B、大势向下时期

表3 2011/08/31—2012-08-31 开放式股票型基金收益率与贝塔值

通过表3可以发现：

1、在市场行情向下的情况下，开放式股票型基金收益普遍比较差。

2、贝塔值较大的收益率相对较低，贝塔值较小的收益率相对较高。华夏优势增长和华夏盛世精选的贝塔值较高但是收益率相对比较差。国泰区位优势的贝塔值较低但是收益率相对来说比较好。

表4 2011/08/31—2012-08-31 开放式普通债券型基金收益率与贝塔值

通过表4可以发现：

1、在市场行情向下的情况下，债券型基金收益普遍比较平稳，比股票型基金好。

2、贝塔值较大的收益率相对较低，贝塔值较小的收益率相对较高。国投瑞银稳增债券贝塔值较高但是收益率相对比较差。招商安泰债券A和鹏华普天债券A的贝塔值较低但是收益率相对来说比较好。

结论：

1、股票型基金的贝塔值普遍比债券型基金的贝塔值大。

2、在大势向上的情况下，股票型基金的收益率比债券型基金要好。贝塔值大的收益率高，贝塔值小的收益率低。

3、在大势向下的情况下，债券型基金的收益率比股票型基金要好。贝塔值大的收益率低，贝塔值小的收益率高。

贝塔对收益率的预测

A、在大势向上的时期

表5 2009/06/30 年均贝塔值在开放式股票型基金中排名前20的未来半年的收益率排名

通过表5可以发现：

1、在大势向上的情况下，贝塔系数大的基金未来半年的收益率在同类型基金中偏上或者中等的占比92.5%，偏下的占比7.5%。收益率总体上好于同类型的基金。

2、在大势向上的情况下，贝塔系数大的基金未来半年收益率持续变好的比重为75%，未来收益持续变好的概率比较大。

B、在大势向下的时期

表6 2011/06/30 年均贝塔值在开放式股票型基金中排名前20的未来半年的收益率排名

通过表6可以发现：

1、在大势向下的情况下，贝塔系数大的基金未来半年的收益率在同类型基金中中等或者偏的占比82.5%，偏上的占比17.5%。收益率总体上差于同类型的基金。

2、在大势向下的情况下，贝塔系数大的基金未来半年收益率持续变差的比重为65%，未来收益持续变差的概率比较大。

结论：

1、在大势向上的时期，贝塔系数大的基金未来半年的收益率在同类型基金中偏上或者中等的比例比较大，收益率总体上好于同类型的基金，未来收益持续变好的概率比较大。

2、在大势向下的情况下，贝塔系数大的基金未来半年的收益率在同类型基金中中等或者偏的比例比较大，收益率总体上差于同类型的基金，未来收益持续变差的概率比较大。收益率好的基金过去一年贝塔系数的表现

A、大势向上时期

表7 2012/12/31 当月收益率排名前20的开放式股票型基金过去一年贝塔系数

通过表7可以发现：

在大势向上时期，收益率好的基金，其过去一年的贝塔值在同类型基金中相对比较大。

B、大势向下时期

表8 2012/09/30 年均收益率排名前20的开放式股票型基金过去一年贝塔系数

通过表8可以发现：

在大势向下时期，收益率好的基金，其过去一年的贝塔值在同类型基金中相对比较小。

结论：

1、在大势向上时期，收益率高的基金其过去一年的贝塔系数在同类型基金中相对比较大。

2、在大势向下时期，收益率高的基金其过去一年的贝塔系数在同类型基金中相对比较小。

通过以上分析，希望对投资者了解贝塔系数在证券投资基金中的运用有所帮助。i财富网站中的基金医生板块对贝塔系数有详细的数据分析，投资者可在i财富网站进行查阅。