中国股市历史上两次大崩盘

中国股市历史上两次大崩盘

中国股市历史很短，但也曾经有过两次大崩盘：第一次：1993－1994，股指从1512－325，大盘跌幅为78.50 ％，一半个股跌去80％左右。第二次：2001－2005，股指从2245－998，大盘跌幅为55.55 ％，一半个股跌去80％左右。目前大盘最大跌幅为36.45%，很多个股票已经跌了一半左右。这次会如何运行呢？会不会是第三次大崩盘呢？上两次大崩盘事件值得我们警惕。历史有时会有惊人的相似！但无论如何，即使是熊市，每年也会有一至二次的中级行情，但前提是要有资金实力。1. 为什么鬼佬不敢轻易给上市公司高于20 倍以上的市盈率？因为在他们国家的市场，机构投资人占多数，聪明的机构投资人拍拍脑袋一想啊，世界500强的企业平均寿命不过40到50年,美国每年有50 万家企业注册，10 年后只剩下4%不到，大多数公司能生存10 年都够呛，即使来上市的质量好一点能活的相对久一点，但谁也不能保证他们都是未来世界500 强吧？所以打个对折，20倍左右或以下还是可以接受的。2. 那么为什

么中国的公司就能享受20 倍以上的市盈率呢？毕竟一个企业如果活都活不到50 年，你给它50 倍市盈，那不是自己傻是什么？抛开“智力问题”，很显然这不是有关基本面估值领域的问题，而是资金问题。我们知道，价格围绕价值上下波动这里的推手就是供求关系，而货币就充当这个一般等价物. 所以资金充裕价格就会逐步偏离价值上涨这也是可以理解的. 那么国内证券市场的资金又来自哪里呢？很显然无非两方面一是国内，二是国际。由于我国是一个实行资本管制和间接融资比例十分高的国家，所以经济发展的资金主要来自于国有商业银行而国有商业银行统一归中国人民银行调控，这里就会有一个很有趣的现象，就是国家一旦限定贷款规模，提高准备金率辅之提高利率，这个金融系统的流动性就被限制了. （在工作报告已经明确了就是从紧的货币政策）这样可用于社会经济发

展的资金在总量来说就是减少的。那么能够按比例渗入股市的量也就是减少的。当然，您会说除了企业的资金还有居民的资金可以流入。可是有两个事实您不要忘了。其一，我们的医疗卫生、教育、住房、保险体系还不完善，居民不可能将所有储蓄用于证券投资；其二，经过前两年轰轰烈烈的“式”营销, 能进来的钱早已就位，这个从现在基金和理财产品发行火爆程度的衰退就不难看出端倪。试想一下，前两年在人类历史上少有的火爆行情诱惑下都不进来的资金，难道行情越来越差，他们就会来了？稍微有一点常识，就知道这是不可能的。既然国内没辙，再看看国际也就是国外。现在正是全球生产关系瓶颈的初期，以美国次级债为导火索的全球衰退刚刚露出冰山一角，这个时候各国的金融市场都需要各国央行注入流动性，也就是缺钱。在这种背景下，能流入国内的钱是增多还是减少呢？既然国内和国际的钱都在减少即使在供给保持不变的情况下，我们也无法期望今年的行情比去年好，今年的钱比去年好挣？您说是吗？3. 可是从目前看来，想要今年供给保持不变是不可能的。为什么呢？首先在的工作报告里，创业板的推出被纳入了议程，也就是今年一定会推出，即使今年IPO 和再融资的总额和去年基本不变，这一块的抽血是实实在在增加的。另外就是有关允许境外公司来A 股上市解决红筹股回归的问题今年也非常有可能破题，别的红筹公司我们暂且不说，光是中移动、中电信、中海油这些巨无霸加入，今年的IPO 额肯定会创新高。接着是平安1200亿的再融资方案被通过，虽然从1600 亿减少到1200 亿（当然这是中国最惨烈的非暴力不合作市值蒸发运动）但是一数字仍然接近去年再融资额的三分之一，平安这样一个公司在上市不到一年的时间里、在不说明用途、在不顾中小股东压力的情况下况且能如此？其他公司还不跃跃欲试？所以今年的

再融资额恐怕也要创新高。如果这样矛盾就出来了。一个月49 次登陆龙虎榜，没有人

怀疑东吴证券杭州湖墅南路营业部有大鳄深藏。是宁波敢死队移师这里？是机构客户在此安营？还是一群大户集结于此？事实会让你大跌眼镜。让湖墅南路风生水起的，其实只有一对夫妻。丈夫章建平是绝对核心，妻子方文艳是他的助手。他们有多大实力？20 亿资金，一年交易700 亿元。今年1月8日，章建平光买中信证券的资金，就投入了5.3 亿元。2005 年7 月以来，湖墅南路上榜的几乎每只股票，都是这对夫妻导演的。2 月25 日至28 日，理财周报记者数次踏访湖墅南路，都未能见到章建平夫妇本人。但通过遍访杭州证券业人士，并多方求证，章建平的面目，已经大体清晰。一个人贡献营业部成交额一半在朋友的描述中，章建平个子较矮，微胖，不会开车，甚至连手机都没有。章性格和，为人低调，生活简朴，如果在路上碰到，没人会想到他是有10 位数身家的人，更不会将他同“股神”联系起来。章建平1967 年出生，天津商学院毕业后，分配到杭州解放路百货商店，从事家电的销售和批发业务。1992 年，章从XD杭州解辞职，回到老家临安，做起了复印机维修的生意。1996 年，一个偶然的机会，章建平将当时仅有的5 万元资金投入股市，就此成就了一段惊心动魄的传奇。“1996 年至1998年，炒股可以透支，应该说，正是这个机制，成就了他。1997 年，他账户上的资金，已经从5 万元增长到20 万元，1999 年达到500 万，一年后又到了3000 万元。” 2000 年，章建平杀入刚刚推出的香港创业板，可惜才半年时间，3000 万元资产，就亏了一半。经此一役，章建平据说理性了不少，从此顺风顺水，在2007 年年末接触中信证券和建设银行前，几乎没载过大的跟头。他的资金规模，也一直平

稳上行。2007 年高峰的时候，章建平个人的资产，据说已经达到近20亿元

如果把他放到中国最牛散户百强榜，章建平是绝对的第一，即使放在2007 福布

斯中国富豪榜，也能排到275 位，同正泰集团老总南存辉并驾齐驱。了解其实力的人，都将其奉为浙江股市第一盟主。可供佐证的是，2007 年，章建平在沪深两市的交易额，光股票一项，据说就达到了700 亿元，平均每个交易日成交2.8 亿元。单单印花税，他一年就给国家上交了近2 亿元。记者注意到，整个2007 年，湖墅南路营业部在上交所的股票交易额，不过639.5 亿元，如果沪深两市成交额相当，那么章建平一人的交易量，就占据了整个营业部的一半强。据说2005 年的时候，他的交易量曾占据90％份额。' 东吴湖墅南路可以说是章建平一个人撑起来的，兴衰全寄托在他身上。章建平钱多了，确实也怕被监管部门盯上。据我们了解，他基本遵守证券市场的交易规则。交易所说哪个股票不能买，他绝不会顶风，比如近段时间市场炒作极为疯狂的全聚德和N金风，章建平就没有参与。”理财周报记者注意到，这两只浙江游资屡屡兴风作浪的股票，东吴湖墅南路确实没有上榜。8 年时间换了3家营业部从1996年进入股市后，2000年，已经颇有实力的章建平到了国信证券杭州保俶路营业部，两三年后，又去了新疆证券庆春路证券营业部。章建平加盟后，新疆证券营业部马上成为杭州证券市场最大的一匹黑马。2002年，营业部排名全国743 名，次年就蹿到了270 名，接下来两年分别为317名、325名。2005 年全国8 大敢死队栖身营业部，新疆证券杭州营业部排名第五。当时市场传言，宁波敢死队有核心成员转战这里，却不知主力正是章建平。2005 年7 月，章建平转移到东吴证券，新疆证券营业部的交易额应声而下，2006 年就直线下降到1840名。显然，章建平及其追随既可以让一个营业部绝处逢生，也可以让一个营业部瞬间死去。”据说浙江本土券商财通证券总部、银河证券杭州管理部等，一直都在想