2015 金融风险管理5--流动性风险的度量与管理

合集下载

国家开放大学电大考试《金融风险管理》复习题解析

国家开放大学电大考试《金融风险管理》复习题解析

金融风险管理-复习资料试题题型包括单项选择题、多项选择题、判断题、计算题、简答题、论述题。

(一)单项选择题(每题1分,共10分)1.狭义的信用风险是指银行信用风险,也就是由于__________主观违约或客观上还款出现困难,而给放款银行带来本息损失的风险。

A. 放款人B. 借款人C. 银行D. 经纪人(二)多项选择题(每题2分,共10分)1.在下列“贷款风险五级分类”中,哪几种贷款属于“不良贷款”:A. 可疑B. 关注C. 次级D. 正常 E. 损失(三)判断题(每题1分,共5分)1.贷款人期权的平衡点为“市场价格 = 履约价格 + 权利金”。

()(四)计算题(每题15分,共30分)1.假设一个国家当年未清偿外债余额为10亿美元,当年国民生产总值为120亿美元,当年商品服务出口总额为8.5亿美元,当年外债还本付息总额2.5亿美元。

试计算该国的负债率、债务率、偿债率。

(五)简答题(每题10分,共30分)1.商业银行会面临哪些外部和内部风险?(六)论述题(每题15分,共15分)1.你认为应该从哪些方面构筑我国金融风险防范体系?参考答案及评分标准(一)单项选择题(每题1分,共10分)1.借款人(二)多项选择题(每题2分,共10分)1.A,C,E(三)判断题(每题1分,共5分)1.×(四)计算题(每题15分,共30分)1.负债率=(当年未清偿外债余额/当年国民生产总值)×100%= 10/120 = 8.33% (5分)债务率=(当年未清偿外债余额/当年商品服务出口总额)×100%= 10/8.5 = 117.65% (5分)偿债率=(当年外债还本付息总额/当年商品服务出口总额)×100%= 2.5/8.5 = 29.41% (5分)(五)简答题(每题10分,共30分)1. (1)商业银行面临的外部风险包括:①信用风险。

是指合同的一方不履行义务的可能性。

②市场风险。

金融风险管理模型

金融风险管理模型

金融风险管理模型金融风险管理在现代金融领域发挥着至关重要的作用。

随着金融市场的复杂性和不确定性的增加,金融机构面临的风险也越来越多样化和严峻化。

为了有效管理风险,并保障金融机构的可持续发展,各类金融风险管理模型应运而生。

一、金融风险管理模型的概述金融风险管理模型是指应用数学、统计学和计量经济学等方法来量化和分析金融市场中的各类风险,并制定相应的风险管理策略。

其核心目标是最大限度地降低金融机构面临的风险,确保其资产安全,同时提高盈利能力和稳定性。

二、金融风险管理模型的分类根据风险类型的不同,金融风险管理模型可以分为市场风险模型、信用风险模型、操作风险模型和流动性风险模型等。

1. 市场风险模型市场风险是指金融机构在金融市场中由于市场价格波动而导致的资产价值下降的风险。

市场风险模型通常采用价值-at-Risk(VaR)等方法来进行风险度量和控制。

VaR是用来度量金融资产或投资组合在给定的时间和置信水平下可能出现的最大损失。

2. 信用风险模型信用风险是指金融机构由于债务人或其他对手方违约而遭受损失的风险。

信用风险模型主要用于评估债务人的违约概率和违约损失,并制定相应的风险控制措施。

常用的信用风险模型包括KMV模型和Jarrow-Turnbull模型等。

3. 操作风险模型操作风险是指金融机构由于内部操作失误、不当行为或系统故障等而导致的损失风险。

操作风险模型通常通过建立损失事件数据库和统计模型来对操作风险进行管理和控制。

4. 流动性风险模型流动性风险是指金融机构由于无法及时从市场中买入或卖出资产而面临的损失风险。

流动性风险模型主要用于评估金融机构的流动性风险水平,并制定相应的流动性管理策略。

三、金融风险管理模型的优势和挑战金融风险管理模型的应用可以帮助金融机构更准确地认识和评估风险,有效降低风险水平。

同时,金融风险管理模型可以提高金融机构的决策效率和风险管理能力,提高企业盈利水平和竞争力。

然而,金融风险管理模型也面临着一些挑战,如模型参数的不确定性、模型假设的限制性和模型的操作复杂性等。

流动性风险管理

流动性风险管理

流动性风险管理有不尽者,亦宜防微杜渐而禁于未然。

《元史·张桢传》就金融机构而言,所谓流动性是指在一定时间内拥有足够的流动资产,或者能以合理的成本筹集到所需的资金,来满足客户当前或未来的资金需求。

这里的流动性概念涉及三个要素:即资金数量、成本和时间。

金融机构保持适当的流动性,意义重大:可以保证其债权人得到偿付;可以兑现对客户的贷款承诺;可以及时把握任何有利可图的投资机会。

推而及之,流动性风险是指金融机构的流动资产不足以应付客户兑现的要求,或者不能以合理的成本筹集到所需的资金而造成损失的可能性,它在资产与负债之间形成了期限敞口。

流动性风险成因一般认为,金融机构产生流动性风险的原因是信用风险、利率变动以及资产与负债期限不匹配。

1.信用风险信用风险往往是商业银行发生流动性危机的诱因。

由于借款人经营不善,导致信用风险,形成贷款坏账,使银行盈利下滑。

为了应付客户提现,银行不得不通过低价变卖资产,以解燃眉之急,最终甚至可能导致银行破产倒闭。

2.利率变动商业银行的流动性头寸对利率变动的敏感性很高,当利率上升时,客户就会提出现金,转向收益更高的金融产品,或者推迟新贷款的申请,加速使用成本较低的信用额度。

所以,利率变动对客户的存款需求和贷款需求都会产生影响。

3.资产与负债期限不匹配商业银行的核心技能是期限的转换,即将短期负债转换成长期的盈利资产。

这种存短贷长的行为,在商业银行的资产负债表中表现为资产与负债期限不匹配,换句话说,就是由资产产生的现金流入与由负债产生的现金流出不吻合,从而导致银行用于应急的资金来源不够充足。

流动性风险度量度量流动性风险的方法有两种:一种是简单比例法;另一种是动态衡量法。

一简单比例法简单比例法侧重于银行资产负债表内的项目及各项目之间联系所产生的财务比率,具有静态特征。

相关的财务比率有:1.资产流动性比率资产流动性是指一项资产变现的难易程度。

资产流动性比率通常表示为流动资产与总资产的比值。

流动性风险报告

流动性风险报告

流动性风险报告:流动性风险报告银行流动性风险报告贴现自查报告报告期资金来源篇一:流动性风险压力测试报告村镇银行2015年第一季度流动性压力测试报告根据《村镇银行流动性风险管理实施办法》要求,我行认真组织了本次流动性压力测试工作,测试由资金结算部实施,现将有关情况报告如下:本次测试以2015年3月31日数据作为基数,测试2015年T+1季度压力指标。

情景压力组合参数设置表本次测试选用四项风险因素作为测试参数:存款逐月减少、准备金率上调、向市场融资减少、贷款逾期增加,并按照上表中所列压力情景(轻微、中度、严重)参数比例计算90日内支付能力、支付缺口率,从中分析我行流动性风险情况,揭示风险承压能力。

求按计划投放以及五个风险因素共同作用这六种环境一、综合流动性状况分析1、基期风险指标情况截至2014年3月31日,全行各项存款1万元,较年初增加1万元,增幅18.22%。

各项贷款1万元,较年初增加1万元,增长24.72%,存贷比例为87.19%;流动性比例54.11%;超额备付金率为1.82%。

各项比例均达到监管要求。

2、压力测试情况通过三种情景下的三项风险因素参数测试,我行90日内有一定流动性压力。

不同压力条件下支付缺口率二、测试结果(一)测试结果1、流动性期限缺口分析(1)资产期限结构情况:2015年3月末本行90日以内到期的资产1万元,占总资产的28.91%,其中90日内到期贷款及存放同业资金较多;次日到期的资产为1元,占总资产的3.53%,其中存放同业款项1元,现金1万元,存放央行款项1万元; 2至7日到期资产1万元,占总资产的4.40%,主要为同业存放及到期贷款,8至30日到期资产1万元,占总资产的3.77%,主要为到期贷款;31至90日的资产为1万元,占总资产的17.21%主要为到期可收回贷款;91日到1年的资产为1万元,占总资产的37.98%;1年以上的资产为1万元,占总资产的12.93%。

2、负债期限结构情况:2015年3月末本行次日到期的负债为1万元,占总负债的30.43%,均为活期存款;2至7日到期的负债为1万元;31至90日到期的负债为1万元,占总负债的14.63%;91日至1年到期的负债为1万元,占总负债的67.38%;1年以上到期的负债为1万元,占总负债的9.07%。

金融市场风险管理:理论与实务 思考练习题及答案

金融市场风险管理:理论与实务 思考练习题及答案

思考练习题第1章1.金融风险具有哪些独有的特征?2.请简述金融风险的性质。

3.请简述风险因素的定义与类别。

4.当司机在雪中开车时,由于路面过滑,刹车失灵,最后发生车祸。

其中,“雪”为风险因素还是风险事故?5.请简述风险与收益的关系。

6.风险管理对宏观经济整体具有哪些意义?7.下面哪一项不属于市场风险?(A)利率风险(B)信用风险(C)商品价格风险(D)汇率风险8.Schneider教授提出的什么概念得到了美国管理协会和美国保险管理协会的承认和支持?(A)风险分散(B)风险管理(C)风险经理(D)风险千涉9.当面对具有相同的预期回报率的投资项目时,金融参与者对风险项目和无风险项目同样偏好,请问参与者对风险持什么态度?(A)风险中性(B)风险偏好(C)风险厌恶(D)以上皆不是10.“把鸡蛋放在不同篮子里面”属于哪种应对风险的措施?(A)规避风险(B)管理风险(C)忽视风险(D)分散风险思考练习题第2章一、不定项选择1.风险管理框架的设计有效性及执行有效性并不能由()的发生与否来判断。

A.风险建模中遗漏了某项非常重要的风险因子B.对风险因子的分布计量错误C.外部事件或监管的变化D.没有选取足够反映经济周期状况的历史区间的数据2.在风险管理环境设置这一维度,主要包括董事会对银行最高层面的()和()。

A.风险评估风险偏好B.风险偏好风险承受度C.风险承受度风险评估D.风险偏好风险评估3.巴塞尔协议体系默认采用该体系的银行的风险偏好是()的。

A.风险规避B.风险趋向C.风险中性D.风险缓释4.风险承担策略下的风险应对备选方案包括()。

A.合格的抵质押品B.建立风险准备金C.净额结算D.业务外包5.()可以通过计提损失准备金(专项准备、资产组合的一般准备)计入损益加以弥补。

A.非预期损失B.零星损失C.极端损失D.预期损失6.一般在金融企业用于绩效考核的是()。

A.实收资本B.监管资本C.经济资本D.账面资本7.除具体的风险管理工作之外,还有三块工作对于风险管理者而言也是非常重要的,即()。

金融风险管理

金融风险管理
金融风险管理
金融风险概述
金融风险的定义 金融风险的特征
普遍性 复杂性 叠加性和累积性 传导性 周期性 可控性
金融风险的分类
按照风险来源不同分类 :
1、市场风险(Market risk):指由于市场价格(如利率,汇率,股价以 市场风险(Market risk):指由于市场价格( 及商品价格等) 及商品价格等)的波动而导致的金融参与者的资产价值变化的风险。 2、信用风险(Credit risk):指由于借款人或市场交易对手的违约而导 信用风险(Credit risk):指由于借款人或市场交易对手的违约而导 致损失的可能性。 3、流动性风险(Liquidity risk):指金融参与者由于资产流动性降低而 流动性风险(Liquidity risk):指金融参与者由于资产流动性降低而 导致的可能损失的风险。它包括市场流动性风险和现金流动性风险。 4、操作风险(Operational risk):指由于金融机构的交易系统不完善, 操作风险(Operational risk):指由于金融机构的交易系统不完善, 管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。 主要来自技术和组织两个层面。
金融风险管理的发展
现代金融风险管理发展的动力 浮动汇率 放松管制 技术进步
现代金融风险管理技术发展分为三个阶段:
1、第一阶段资产负债管理阶段。20世纪80年代比较盛行,其 第一阶段资产负债管理阶段。20世纪80年代比较盛行,其 基本思想是银行在融资计划和决策中,主动利用利率变化 敏感的资金,协调和控制资金配置状态,使银行维持一个 正的净利息差额和正的资本净值。其主要内容: (1)测量和监控流动性风险和利率风险; (2)资产负债表的管理控制; (3)针对流动性风险和利率风险采取的避险策略。

第八章 金融风险管理-真题及解析

第八章 金融风险管理-真题及解析

第八章 金融风险管理1.( )是指金融市场参与者无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务发展的资金需求的风险。

A.流动性风险B.操作风险C.经营风险D.信用风险【答案】 A】【解析 流动性风险是指金融市场参与者无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务发展的资金需求的风险。

2.按照风险因素不同划分,金融风险不包括( )。

A.投机风险B.市场风险C.信用风险D.流动性风险【答案】 A】【解析 按照风险因素不同,分为流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险和声誉风险。

3.( )是指债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务,或信用质量发生变化而且影响金融资产价值,从而给债权人或金融资产持有人造成经济损失的风险。

A.汇率风险B.信用风险C.流动性风险D.操作风险【答案】 B】【解析 信用风险是指债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务,或信用质量发生变化而且影响金融资产价值,从而给债权人或金融资产持有人造成经济损失的风险。

4.在金融风险管理领域,( )是指在金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度。

A.风险源B.风险敞口C.风险事件D.风险损失【答案】 B【解析 本题考查风险敞口的相关内容。

风险敞口也被称为风险暴露,一般指未被对冲或未加】保护的风险。

在金融风险管理领域,风险敞口是指在金融活动中存在金融风险的部位以及受金融风险影响的程度。

5.运用组合投资策略,可以降低甚至消除( )。

A.市场风险B.非系统性风险C.系统性风险D.政策风险【答案】 B【解析 本题考查非系统性风险的相关内容。

非系统性金融风险是指可以通过分散投资组合在】一定程度上能够规避的风险。

6.( )也被称为市场流动性风险,它是指对特定金融资产而言,如果二级市场深度不足,交易不活跃,或者因特殊原因转让无法进行,则持有该资产的投资者面临无法变现的局面,或无法以合理价格出售资产而遭受较大损失。

流动性风险管理

流动性风险管理

流动性风险对金融机构的影响:
• 资产负债损失,导致金融机构盈利能力下降或资本充足 率下降 • 信誉受损,导致融资成本上升或融资渠道受限 • 可能导致金融机构破产或重组,影响金融市场的稳定
02
流动性风险度量方法
流动性风险度量的基本原理与方法
流动性风险度量的基本原理:
• 通过衡量金融机构在特定时间段内,以合理的价格迅速出售资产或获得资金的能力,评估 其流动性风险水平。
流动性风险管理策略与工具的评估:
• 评估流动性风险管理策略的有效性,如降低流动性风险水平、提高流动性风险抵御能力等 • 评估流动性风险管理工具的效果,如提高资产变现能力、降低融资成本等 • 评估流动性风险管理策略与工具的成本效益,如实施成本、潜在收益等
金04融市场中的流动性风险
管理实践
股票市场与债券市场的流动性风险管理
流动性风险的表现形式包括:
• 资金周转困难,导致债务违约或资金链断裂 • 资产变现困难,导致资产损失或资金紧张 • 融资成本上升,导致财务负担加重或盈利能力下降
流动性风险对金融市场与机构的影响
流动性风险对金融市场的影响:
• 市场波动加剧,导致资产价格波动加大 • 信用收缩,导致金融市场整体资金供应减少 • 金融市场稳定性下降,可能导致系统性风险
CREATE TOGETHER
DOCS
DOCS SMART CREATE
流动性风险管理
流01动性风险的基本概念与
重要性
什么是流动性风险及成因
流动性风险是指金融市场参与者由于无法及时获得 充足的资金或无法以合理的价格迅速出售资产,导 致资金链断裂或无法履行到期支付义务的风险。
• 市场流动性不足,导致资产难以迅速 变现 • 融资渠道受限,无法及时获得充足的 资金 • 资产负债期限错配,导致流动性风险 暴露

风险度量与管理ch14流动性风险

风险度量与管理ch14流动性风险

本章所要讨论的是将传统的VaR技术适应于这种 变现考虑的最近发展。首先,14.1节分析了资产 和融资变现风险的一些细节。资产变现风险能 够通过变现对价格的影响来估计。而相反,融 资变现风险是处理现金来源以及潜在的现金需 求。
14.1 定义流动性风险
14.1.1 资产变现风险
资产流动性(在本书中,变现和流动性是同义的) 风险,有时又称之为市场/产品流动性风险,发生在 由于头寸规模相对于正常交易批量较大而无法以当 前市场价格进行交易时的情景。
14.1.2 融资变现风险
下面,按以上名词的顺序进行解释。
错误地匹配现金流的例子可以发生在一个机构中有 两个在经济意义上互相对冲的头寸,它们是由不同 的信用项目构造的。
比如说,一个由单向“盯市”的互换而另一个由双 向“盯市”的互换组成。在前者,如果头寸造成损 失,则要求机构给予支付;但是,当头寸获利时, 它却不能得到中介方的支付。
图14-1 价格-数量函数
图中,流动性可以通过价-量函数以及与机构现 存的头寸相结合很实用地得以度量。
如果头寸小于1万股,则市场的流动性已不再是 一个主要的问题。相反,如果机构持有足够大的 股份,如价值好几天的正常交易量,变现性就应 该是主要考虑的问题。
变现性除了随资产变化外,它还可以是现存市场条 件的函数。这更值得担心,因为市场总是在扮演变 现性危机的诱饵。
第14章:流动性风险
Liquidity Risk
第十四章:流动性风险
Chapter 14: Liquidity Risk
14.1 定义流动性风险 14.1.1 资产变现风险 14.1.2 融资变现风险 14.2 应对资产变现风险 14.2.1 叫买-叫卖价差的成本 14.2.2 交易策略 14.2.3 实际中的问题 14.3 测量融资变现风险 14.4 从LTCM(长期资本管理基金)得到的教训 14.4.1 LTCM的杠杆度 14.4.2 LTCM的“防弹衣” 14.4.3 LTCM的垮台 14.4.4 LTCM的流动性 14.5 结论 思考与练习题

金融风险管理知识点

金融风险管理知识点

金融风险管理知识点金融风险管理是指金融机构或个人在进行金融活动时,采取一系列措施来识别、评估和控制可能带来的风险。

它涉及到金融市场、金融产品和金融机构等多个方面。

本文将介绍金融风险管理的几个重要知识点。

一、市场风险市场风险是指由于金融市场价格波动引起的风险。

市场风险包括股票、债券、外汇、商品等各类金融资产的价格波动风险。

金融机构在进行投资和交易时,需要关注市场风险,并采取相应的风险管理措施。

市场风险的管理方法主要包括风险度量和风险控制。

风险度量可以通过价值-at-风险(VaR)等方法来评估市场风险的大小。

风险控制则包括分散投资、建立风险管理体系、设置止损点等措施。

二、信用风险信用风险是指金融机构或个人在进行信贷业务时,由于借款人违约或无法按时偿还债务而造成的风险。

信用风险是金融风险管理中最常见和最重要的一种风险。

金融机构需要通过信用评级、贷款审查和风险控制措施来管理信用风险。

信用评级是对借款人的信用状况进行评估,以确定其还款能力。

贷款审查则是对借款人的资信状况、还款能力等进行全面评估。

风险控制措施包括担保、抵押、追踪借款人的还款情况等。

三、流动性风险流动性风险是指金融机构或个人在进行资金流动时,由于无法及时获得足够的资金或无法及时变现资产而造成的风险。

流动性风险是金融风险管理中的重要一环。

金融机构需要通过合理的资金管理和流动性管理策略来管理流动性风险。

资金管理包括合理配置资金、优化资金结构等措施。

流动性管理则包括建立流动性风险管理体系、做好流动性预案等。

四、操作风险操作风险是指金融机构或个人在进行业务操作时,由于内部失误、技术故障、欺诈行为等原因而造成的风险。

操作风险是金融风险管理中的一种重要风险。

金融机构需要通过建立完善的内部控制体系、加强员工培训、建立风险管理部门等措施来管理操作风险。

此外,建立风险事件管理机制、加强对外部供应商的监管等也是管理操作风险的重要手段。

五、法律风险法律风险是指金融机构或个人在进行金融活动时,由于违反法律法规或合同约定而造成的风险。

《金融风险管理》复习资料-答案

《金融风险管理》复习资料-答案

《金融风险管理》复习资料一、单选题1.(D)是指管理者通过承担各种性质不同的风险,利用它们之间的相关程度来取得最优风险组合,使加总后的总体风险水平最低。

D. 分散策略2.流动性比率是流动性资产与(B)之间的商B.流动性负债3.资本乘数等于(D)除以总资本后所获得的数值D. 总资产4.狭义的信用风险是指银行信用风险,也就是由于(B)主观违约或客观上还款出现困难,而给放款银行带来本息损失的风险。

B. 借款人5.(C)理论认为,银行不仅可以通过增加资产和改善资产结构来降低流动性风险,而且可以通过向外借钱提供流动性,只要银行的借款市场广大,它的流动性就有一定保证。

C. 资产负债管理6.所谓的“存贷款比例”是指_(A)。

A. 贷款/存款7.当银行的利率敏感性资产大于利率敏感性负债时,市场利率的上升会(A)银行利润;反之,则会减少银行利润。

A. 增加银行的8“(B)”,又称为会计风险,是指对财务报表会计处理,将功能货币转为记账货币时,因汇率变动而蒙受账面损失的可能性。

B. 折算风险9.为了解决一笔贷款从贷前调查到贷后检查完全由一个信贷员负责而导致的决策失误或以权谋私问题,我国银行都开始实行了(D)制度,以降低信贷风险。

D. 审贷分离10证券承销的信用风险主要表现为,在证券承销完成之后,证券的(D)不按时向证券公司支付承销费用,给证券公司带来相应的损失。

D.发行人11.(C)是以追求长期资本利得为主要目标的互助基金。

为了达到这个目的,它主要投资于未来具有潜在高速增长前景公司的股票。

C. 成长型基金12.融资租赁一般包括租赁和(D)两个合同。

D.购货13“(A)”是在交易所内集中交易的、标准化的远期合约。

由于合约的履行由交易所保证,所以不存在违约的问题。

A期货合约14.目前,互换类(Swap)金融衍生工具一般分为(B)和利率互换两大类。

B. 货币互换15.上世纪50年代,马柯维茨的_(C)理论和莫迪里亚尼-米勒的MM定理为现代金融理论的定量化发展指明了方向。

大学—金融风险管理——考试题库与答案

大学—金融风险管理——考试题库与答案

单选题7、流动性与盈利性的关系是( )收藏A.流动性越高,盈利性就越低当基准利率发生变化,其他利率相应发生变化时引起的风险属于利率风险中的()收藏A.基差风险人们利用某些合法的交易方式或业务手段,将自己所面临的金融风险转移给其他经济主体承担的一种策略属于()B.转嫁策略、收益和成本的敏感性分析以及回归分析方法常被用于衡量汇率风险中的()B.经济风险、如果资产与负债的到期时间、数量不对称,则会面临()C.流动性风险VAR方法度量非交易性金融资产如贷款的受险价值时贷款的价值分布离正态分布()B.偏差较大无风险资产的预期收益率和任何风险资产的预期收益率之间协方差()D.等于零久期缺口的绝对值越大,利率变化对商业银行的资产和负债价值影响()B.越大在息票率和收益率均保持不情况下,债券(或贷款)凸性到期期限的增加而()D.提高指债务人不能或不愿履行债务而给债权人造成损失的可能性,属于什么风险()B.信用风险、描述有效的投资组合所满足的关系,给出投资组合的预期收益率与其标准差之间的线性关系的是()B.资本市场线法律法规不健全属于我国商业银行操作风险现实原因中的()收藏A.外部原因认为商业银行流动性风险管理的基本目标是在资产方面将其流动性以储存起来的形式进行管理的流动性风险管理理论是()D.资产管理理论建立首席法律顾问负责制,参与银行重大战略决策,属于法律风险防控措施中的()C.决策中法律风险的防控金融风险监管的总体目标()收藏A.稳定、公平、效率三者间的均衡通过风险资本的计量,实现经济资本的分配优化,属于以风险计量为核心的技术创新机制建设中的() D.资本挖掘、意料之外的汇率变动影响企业的生产销售数量、价格、成本,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失,属于()B.经济汇率风险资本资产定价模型中的分离定理认为投资者的风险偏好与风险证券构成的选择()B.关系不确定金融衍生工具交易中合约的对方出现违约所引起的风险属于()B.信用风险下列说法正确的是()收藏A.贷款总额与核心存款的比率越小则表明商业银行存储的流动性越高利率期货中的多头套期保值通常应用于投资者预期市场利率将要()时。

金融风险管理5--流动性风险的度量与管理

金融风险管理5--流动性风险的度量与管理
1 t W0 ( s s s ) La _ VaR VaR( I ) VaR( M ) VaR( L) W0 R 2
s:表示买卖价差的均值; s*:一定置信度下买卖价差分布的分位数; σ s:表示买卖价差的标准差。
1 La _ VaR VaR( I ) VaR( M ) VaR( L) W0 R t W0 ( s s s ) 2
筹资流动性风险的度量: (一) 理论上的度量 流动性风险 P rob{[CFt ( D) CFt ( D) CFt L ( D)] 0}
t时资产组合D 的现金流入 t时资产组合D 的现金流出 t时资产组合D 支付中可以筹 集的资金
(二)实践中常用度量方法(银行等金融机构)
1.指标体系分析法
风潮的可能,被称为金融机构的流动性风险。
二、流动性风险管理的重要性
流动性风险是金融机构经营过程中最主要的风险之一:
流动性问题可能导致支付危机,这一问题对具有负债经营特 点的金融机构尤其重要。
在经营过程中,流动性风险是一直存在的;
流动性问题是当今世界金融领域中尚未解决的主要难题之一; 综观金融机构危机的历史,不管危机的起因是什么,危机的表现 形式必然是流动性不足进而陷入困境或破产。流动性风险管理 历来被商业银行等金融机构视为重中之重。
• ②非流动性比率:非流动性比率衡量交易量和价格变化 的比率关系。
基本原理:若少量的交易引起的价格变化较大,则 市场流动性较差;若大量的交易引起的价格变化较小, 则市场流动性较高。
return amihud amount
(5)流动性调整的在险价值(La_VaR)方法
传统的市场风险VaR方法没有考虑市场的流动性风险,即假 设市场流动性是完全的。 La_VaR方法:不仅度量了因价格波动所带来的损失,同时 还考察因流动性风险而可能带来的交易成本损失。
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。

B.流动性证券比率
流动性证券比率:金融机构持有的短期(一年期以内)政府 债券及政府机构债券与总资产的比率。
流动性证券比率= 政府债券总额 总资产
该比率越高,表明金融机构流动性越强,当金融机构出现流 动性缺口时,可以随时出售短期政府债券以弥补该流动性缺口。
C.净同业拆借比率
净同业拆借比率:商业银行同业之间资金拆出和拆入差额与 资产总额之间的比率。
(1) 流动性指数法
流动性指数法:度量金融机构在特定状况下所面临的流动 性风险损失,即与正常的市场状况相比,金融机构因必须立 即出售资产所可能承担的价格损失。
I wi ( Pi / Pi* )
wi:第i项资产在金融机构资产总额中所占比重; Pi:即时出售资产的价格; Pi *:资产公平的市场价格。
VaR(L)则随着资产组合中资产数量的增加而增加,因此, 该修正值对于大型资产组合而言尤为重要。
B. 买卖价差不固定时的外生性La_VaR法
在现实市场中,买卖价差一般并不固定,相反还具有随机 波动的特性,因此,只有在准确估计价差波动的基础上,才能 计算出更为真实的La_VaR。 假设买卖价差具有不确定性,且服从正态分布,则一定置 信度下的La_VaR为:
常用的几种价差指标
①买卖价差:等于当前市场上最优卖价和最优买价 之间的差额。
bast askt bidt
bast 卖1的报价 买1的报价
②有效价差:有效价差反映订单的成交价格和买卖报价中点 之间的差额。
ebast pricet (askt bidt ) 2
29.46
Pt:t时的交易价格 qt:t时的交易量 k:交易的价格影响,k越大,流动性越差。
• ②非流动性比率:非流动性比率衡量交易量和价格变化 的比率关系。
基本原理:若少量的交易引起的价格变化较大,则 市场流动性较差;若大量的交易引起的价格变化较小, 则市场流动性较高。
return amihud amount
s
*
s
s* s s s
95%置信度下:s* s 1.65 s
99%置信度下:s* s 2.33 s
② 内生性La_VaR方法
内生流动性风险:由资产交易数量、资产变现时间等投资 者交易策略因素导致的流动性风险。 内生性La_VaR方法:基于最优变现策略的La_VaR。 (略)
(4)量价结合法
该方法立足于交易量对价格的影响,克服了单纯以买卖价 差和交易量方法衡量流动性的不足,衡量了交易量对价格的影 响。 ①价格冲击模型 :该类模型衡量当前交易量对价格的影响程度。
Pt 1 (qt ) Pt (1 kqt ) P Pt 1(qt ) Pt Pt kqt
I=M+L 其中,I—集成风险因子 M—市场风险因子 L —流动性风险因子
因为:I = M + L 所以:La_VaR = VaR(I) = VaR(M) + VaR(L) La_VaR的两种主要方法:外生性La_VaR,内生性La_VaR 外生性流动性风险:由金融资产及市场特性本身所造成的流 动性风险(主要表现为买卖价差因素) 。 内生流动性风险:由资产交易数量、资产变现时间等投资者 交易策略因素导致的流动性风险。 ① 外生性La_VaR方法 外生性La_VaR方法:把外生市场流动性风险因素 (买卖价差因素)纳入到传统的VaR计算框架之内得到的 VaR值,称为外生性La_VaR方法。
(4)量价结合法
(5)La-VaR方法
(1)时间法
时间法是以即时性为基础的衡量方法。它将完成 交易所需的时间长短作为衡量流动性大小的指标。在 其他条件不变的情况下,进行交易所需要的时间愈短 则流动性愈高。
完成交易所需时间的衡量:
订单存续时间 交易间隔时间 订单成交率 特定时间内订单量的多少
导致金融资产流动性差的原因既可能是金融资产本身的 因素,也可能是市场流动性因素。
2、金融机构的流动性风险: 金融机构作为金融中介,通常具有负债经营的特点。当 金融机构缺乏足够的流动性储备来随时应付到期负债的支付 时,就会导致出现信誉丧失或挤兑风潮的可能,被称为金融 机构的流动性风险。
二、流动性风险管理的重要性
信息模型:解释信息不对称成本的理论( Grossman & Stiglitz 1980)
市场上存在知情交易者和非知情交易者,知情交易者比非知情 交易者拥有更多的信息;
知情交易者从他们的信息中获益,非知情交易者却受到损失;
非知情交易者知道知情交易者的存在,但是不知道他们所知道 的确切信息;
§2 流动性风险的度量
一、金融资产流动性风险的度量 二、金融机构流动性风险的度量
一、金融资产流动性风险的度量
市场的流动性为投资者提供了买卖金融资产的机会,如果市 场缺乏流动性而导致交易难以完成,市场也就失去了存在的 意义,因此,Amihud和Mendelson指出:“流动性是市场的 一切”。
直接衡量 间接衡量
分笔交易数据的格式
(2)买卖价差(bid-ask spread)法
交易成本
显性交易成本:交易税费——佣金和印花税等 存货成本 隐性交易成本 信息不对称成本 买卖价差
存货模型:解释存货成本的理论(Garman(1976)) 存货模型基本思路是:作为市场中介的做市商 (market maker)在做市时(market making)将面临交 易者提交的大量买入和卖出指令,由于这些指令是随机的, 因此,在买入指令和卖出指令之间会产生不平衡。为此, 做市商必须保持一定的股票和现金头寸,以平衡这种买入 指令和卖出指令之间的不平衡。但是股票和现金头寸的持 有会给做市商带来一定的存货成本。为弥补这些成本,做 市商设定了买卖报价价差。
(5)流动性调整的在险价值(La_VaR)方法
传统的市场风险VaR方法没有考虑市场的流动性风险,即假 设市场流动性是完全的。 La_VaR方法:不仅度量了因价格波动所带来的损失,同时 还考察因流动性风险而可能带来的交易成本损失。
La_VaR实际上度量的是由流动性风险因子(L)和市场风险 因子(M)构成的集成风险(I) ,即
该指数越小,出售价格越低于公平价格,说明金融机 构资产流动性也就越缺乏。
(2) 存款集中度法
存款集中度法:度量银行所面临的存款提前支取风险, 反映银行对大额存款的依赖性。
L E i wi
Ei:存款规模等级i的存款份额; wi:存款规模等级i的权重。
存款集中度越高,银行潜在的存款提前支取风险就越大, 从而银行所面临的筹资流动性风险也越大。
流动性风险是金融机构经营过程中最主要的风险之一:
流动性问题可能导致支付危机,这一问题对具有负债经营特点 的金融机构尤其重要。
在经营过程中,流动性风险是一直存在的;
流动性问题是当今世界金融领域中尚未解决的主要难题之一; 综观金融机构危机史,不管危机的起因是什么,危机的表现形式必 然是流动性不足进而陷入困境或破产。流动性风险管理历来被商 业银行等金融机构视为重中之重。
t时资产组合D 的现金流入 t时资产组合D 的现金流出 t时资产组合D 支付中可以筹 集的资金
(二)实践中常用度量方法(银行等金融机构)
1.指标体系分析法
2.缺口分析法
1、指标体系分析法
指标体系分析法:基于相关财务数据计算流动 性指标体系,度量金融机构流动性状况的方法。 (1) 流动性指数法
(2) 存款集中度法 (3) 财务比率指标法
1 La _ VaR VaR( I ) VaR( M ) VaR ( L) W0 R t W0 ( s s s ) 2
s:表示买卖价差的均值; s*Fra bibliotek一定置信度下买卖价差分布的分位数; σ s:表示买卖价差的标准差。
1 La _ VaR VaR( I ) VaR( M ) VaR ( L) W0 R t W0 ( s s s ) 2
③实现的价差:实现的价差衡量订单成交价格和订单执行后 一段时间的买卖报价均值之间的差额。实现的价差反映了 订单执行后的市场影响成本。
rbast pricet (askt h bidt h ) 2
(3)交易量法
①市场深度 :某个特定价位上的订 单数量或订单的金额。 ②成交深度:在最优买卖价位上成 交的数量。 ③成交率:指提交的订单在该市场 中实际得到执行的比例。 ④换手率:换手率的计算方法有两 种:一是以交易量除以总流通股 数;二是以交易金额除以流通市 值。
金融风险管理
山东财经大学金融学院
第五章
• §1 • §2 • §3
流动性风险管理
流动性风险概述 流动性风险的度量 流动性风险的管理
§1 流动性风险的概述
一、流动性风险的概念
(一)流动性的三个概念 1、金融资产的流动性——指金融资产在较短时间内以最小的 代价被出售的能力。
2、金融市场的流动性——指金融市场能够使金融资产的交易 行为迅速、无阻碍地达成的能力。
二、金融机构流动性风险(筹资流动性风险)度量
筹资流动性风险:又称为现金流风险。指一家机构由于 缺乏资金并且没有能力筹集新资金来偿还到期债务,而产生 的风险。
筹资流动性风险的度量: (一) 理论上的度量 流动性风险 P rob{[CFt ( D) CFt ( D) CFt L ( D)] 0}
f ( s)
即当买卖价差具有不确定性时, La_VaR等于传统VaR加上一个一定 5% 置信度下的最大可能买卖价差s*成本。 假设买卖价差s服从正态分布:
f ( s)
0
s
*
s
s N ( s , s ) ss 则 s N (0,1)
s
5%
0
则一定致信度下其最大可能 买卖价差s* 为:
A. 买卖价差固定时的外生性La_VaR法
相关文档
最新文档