(一)股票债券内在价值计算题

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金融市场学计算题

五、计算题1、某客户2010年1月8号入金20万，看空股指并当日以3500点的价格卖出1手IF1002合约。

（乘数300点，保证金比例15%。

）当日结算价为3400点。

持仓到2010年1月15日，IF1002合约价格升至3700点，该客户在这个点位对冲平仓止损。

则期初开仓保证金为：3500*300*15%=15.75万元；开仓当日结算保证金为：34000*300*15%=15.3万元到客户对冲平仓时此客户该笔期货交易亏数额为：（3700-3500）*300=6万元2、一张五年期国债，年初发行，年底付息，每年支付一次利息，票面金额100元，票面利率5%，甲投资者于发行后第五年年初以101元买入该债券，一直持有到期，试计算其到期收益率。

P119 ...%==3.96%k +++⨯+2T Tc c c A 解：由P=1+k (1+k)(1+k)(1+k)1005100得101，解得1+k 1+k 3、某投资者于2000年8月1日买入某公司股票100股，买入价20元/股。

该公司2000年度分配方案为10送3股，2001年度分配方案为10送4股。

该投资者于2002年8月1日将该公司股票以18元/股全部卖出，试计算其持有期收益率。

解析：股票持有期收益率是投资者持有股票期间的股息收入与买卖差价占股票买入价格的比率。

12100 1.3 1.418=1=27.98%10020⨯⨯⨯-⨯解：持有期收益率（） 4、在中国上海交易所上市的中国石油股份有限公司（601857）近5年来每年的分红额平均水平为0.30元，预计今后该公司的分红额不会有太多的增长，还会保持这个平均水平。

目前市场必要收益率为4.50%，该公司目前市场股价是10元左右。

试计算：（1）该公司的股票的内在价值（2）对该公司目前股票的投资价值进行评论00.3=6.674.5%D V y ==解：（1）（元） (2)该公司目前市场股价是10元左右，而它的内在价值为6.67元，说明它的净现值小于零，所以该公司的股票被高估了。

公司财务计算题及答案

1.某公司拟筹资5000万元，其中：银行借款1000万元，年利率为5％，筹资费率为0.1％；按面值发行企业债券1000万元，票面利率为12％，筹资费率为3％；发行普通股200万股，每股发行价15元，每股发费用3元，预计第一年现金股利为1.5元，以后每年按2.5％递增，企业所得税税率为25％。

要求：(1)计算银行借款资金成本；(2)计算企业债券成本；(3)计算普通股资金成本；(4)计算加权平均资金成本。

2.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货145万元，年初应收账款125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4，年末流动资产为270万元，年末应收账款为135万元，本年赊销净额为260万元。

要求计算下列指标：（1）流动负债年末余额；（2）存货年末余额；（3）本年销货成本；（4）应收账款周转率。

3、某公司年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。

要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量；（2）计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本；（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额；（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。

1、假设企业有一笔4年后到期的借款，到期值为200万元。

若存款年复利为10%,则为偿还该借款应建立的偿债基金为多少？2、李某计划在3年后从银行取得10000元，利息率为5%，现在应存如银行的款项为多少？3、某公司向银行借入1000万元，约定在8年于每年年末内按年利率10%均匀偿还，则每年年末还本付息的金额为多少？5．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股息率为12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%计算：（1）计算债券资金成本；（2）计算优先股资金成本；（3）计算普通股资金成本；（4）计算综合资金成本。

《财务管理》有价证券投资练习题及答案

财务管理有价证券投资习题及参考答案1.某公司是一个高速发展的公司,预计未来3年股利年增长率为10%,之后固定股利年增长率为5%,公司刚发放了上1年的普通股股利,每股2元,假设投资者要求的收益率为15%;计算该普通股的价值;前3年的股利现值=2.2P/S,15%,1+2.42P/S,15%,2+2.662P/S,15%,3=2.20.8696+2.420.7561+2.6620.6575=5.493元3年末股利的现值=2.6621+5%/15%-5%=27.951元普通股价值V=5.493+27.951P/S,15%,3=5.493+27.9510.6575=23.562元2、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2008年5月1日发行,2013年5月1日到期;每年计息一次,投资的必要报酬率为10%,债券的市价为1080元,问该债券是否值得投资;债券价值=80P/A,10%,5+1000P/S,10%,5=803.791+10000.621=924.28元∵债券价值<市价∴不值得投资3、甲投资者拟投资购买A公司的股票;A公司去年支付的股利是每股1元,根据有关信息,投资者估计A公司股利增长率可达10%;A公司股票的贝塔系数为2,证券市场股票的平均收益率为15%,现行国库券利率为8%;要求：1计算该股票的预期收益率；2计算该股票的内在价值预期收益率=8%+215%-8%=22%股票的内在价值=1.1/22%-10%=9.17元4.假定有一张票面利率为1000元的公司债券,票面利率为10%,5年后到期;1若市场利率是12%,计算债券的价值;1000×10% /1+12%+1000×10% /1+12%2+1000×10% /1+12%3+1000×10%/1+12%4+1000×10% /1+12%5+1000 /1+12%5=927.9045元2如果市场利率为10%,计算债券的价值;1000×10% /1+10%+1000×10% /1+10%2+1000×10% /1+10%3+1000×10%/1+10%4+1000×10% /1+10%5+1000 /1+10%5=1000元因为平息债券,票面利率与市场利率一样,所以债券市场价值就应该是它的票面价值了;3如果市场利率为8%,计算债券的价值;1000×10% /1+8%+1000×10% /1+8%2+1000×10% /1+8%3+1000×10% /1+8%4+1000×10%/1+8%5+1000 /1+8%5=1079.854元5.某投资人2001年投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2000年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2000年A公司税后净利为800万元,发放的每股股利为5元,市盈率为5,A公司发行在外股数为100万股,每股面值10元；B公司2000年税后净利为400万元,发放的每股股利为2元,市盈率为5,对外发行股数为100万股,每股面值10元;预期A公司未来5年内股利恒定,在此以后转为正常增长,增长率为6%,预期B 公司股利将持续增长,年增长率为4%;假定目前无风险收益率为8%;平均风险股票的必要收益率为12%,A 公司股票的贝他系数为2,B 公司股票的贝他系数为1.5; 要求：1通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买;2若投资购买两种股票各100股,该投资组合的预期报酬率为多少该投资组合的风险如何综合贝他系数1利用资本资产定价模型:RA =8%+212%-8%=16%RB =8%+1.512%-8%=14%A 的股票价值=5P/A,16%,5+5.3/16%-6%P/S,16%,5=41.61元B 的股票价值=2.08/14%-4%=20.8元计算A 和B 公司股票目前市价：A 的每股盈余＝8元/股A 的每股市价=58=40元B 的每股盈余=4元/股B 的每股市价=54=20元因为A 和B 公司的股票价值均高于其市价,因此应该购买.2组合报酬率=8% +1.8312%-8%=15%综合贝他系数=22/3+ 1.51/3 =1.83注：题目中说投资购买两种股票各100股,求组合投资贝塔系数的时候,这两种股票的权重应该一个为2/3,一个为1/3,两种股票的市价不同,那么买同样的股数,投资额不同,权重跟投资额有关;6. 某证券市场现有A 、B 、C 、D 四种股票可供甲投资人选择,该投资人拟采取组合方式进行投资,有关资料如下：1我国现行国库券的收益率为14%；2市场平均风险股票的必要收益率为18%,已知A 、B 、C 、D 四种股票的贝他系数分别为2、1.6、1.2和0.9;要求：1假设A 种股票是由W 公司发行的,请按资本资产定价模型计算A 股票的资本成本; 2假设B 股票为固定成长股票,成长率为6%,预期一年后的股利为3元,当时该股票的市价为18元,那么甲投资人是否购买该种股票;3如果甲投资人以其持有的100万元资金按着5：3：2的比例分别购买了A 、B 、C 三种股票,此时投资组合报酬率和综合贝他系数为多大;4若甲投资人在保持投资比例不变的条件下,将其中的C 种股票售出并迈进同样金额的D 种股票,此时投资组合报酬率和综合贝他系数会发生怎样的变化;5请问甲投资人进行投资组合的目的是什么如果它的投资组合中包含了全部四种股票,那么它所承担的市场风险是否能被全部取消如果甲投资人士一个敢于承担风险的投资者,那么它会选择上述组合中的那一种答案：1资本成本=14%+218%-14%=22%2因为:%4.20%)14%18(6.1%14=-⨯+=B R所以:1883.20%6%4.203>=-=B V 故应购买.3因为:%4.20%)14%18(2.1%14=-⨯+=C R所以:%88.20%20%8.18%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABC R4因为:%6.17%)14%18(9.0%14=-+=D R所以:%64.20%20%6.17%30%4.20%50%22=⨯+⨯+⨯=ABD R5目的是通过投资分散化,使投资者在满意的风险水平下使收益最大或者在满意的收益水平下使风险最小；不能,此时只能承担市场风险,不能承担特有公司特有风险；勇于承担风险,则选择收益率较高的ABC R 组合;。

金融市场学练习题11(精编答案版)

金融市场学练习题（一）计算题1.一张政府发行的面值为1000元的短期债券，某投资人以950元的价格购买，期限为90天，计算该债券的利率和投资人的收益率。

答：（1）短期债券利率=（面值—市值）／面值×（360／到期天数）=（1000—950）／1000×（360／90）=20% （2）短期债券收益率=（面值—市值）／市值×（360／到期天数）=（1000—950）／950×（360／90）=21.1%2.3个月贴现式商业票据价格为97.64元，6个月贴现式商业票据价格为95.39元，两者的面值都是100元。

请问哪个商业票据的年收益率较高？答：令3个月和6个月贴现式商业票据的年收益率分别为r3和r6，则1+r3=(100/97.64)4=1.10021+r6=(100/95.39)2=1.0990求得r3=10.02%，r6=9.90%。

所以3个月贴现式商业票据的年收益率较高。

3.美国政府发行一只10年期的国债，债券面值为1000美元，息票的年利率为9%，每半年支付一次利息，假设必要收益率为8%，则债券的内在价值为多少？答：V=∑=+201)04.01(45t t+20)04.01(1000+=1067.96（美元）上式中，C/2=45,y/2=4%,2*n=204.假设影响投资收益率的只有一个因素，A、B两个市场组合都是充分分散的，其期望收益率分别为13%和8%，β值分别等于1.3和0.6。

请问无风险利率应等于多少？答：令RP表示风险溢价,则APT可以写为: 13%=rf+1.3RP8%=rf+0.6RP解得rf=3.71%5.现有一张面值为100元、期限8年、票面利率7%、每半年支付一次利息的债券，该债券当前市场价格为94.17元，（根据已知条件，该债券每半年的利息为3.5元，以半年为单位的期限变为16）计算该债券的到期年收益率是多少？答：94.17=∑=+161) 1(5.3ttYTM+16)1(1000YTM+得出半年到期收益率为4%，年到期收益率为8%。

《证券投资学》模拟试卷(第4套)[3页]

《证券投资学》模拟试卷4一、单项选择题（每题1分，共10分）1、开盘价与最高价相等，且收盘价不等于开盘价的K线被称为（）A. 光头阳线B. 光头阴线C. 光脚阳线D. 光脚阴线2、若预期股市将大幅增长，则股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最小（）A．购买一份看涨期权 B.购买一份看跌期权C. 出售一份看涨期权D.出售一份开跌期权3、下列关于市场组合的说法，不正确的是（）A．它包括了所有公开交易的金融资产B．它位于有效边界上C．它是资本市场线和无差异曲线的切点D．市场组合中的所有证券都按其市值比例持有4、通过两个或以上的不同市场，同时买卖某一种或两种类似的资产或商品，以获得无风险利润的投资者称为（）A. 投机者B. 套利者C. 套期保值者D. 价值投资者5、宏观经济的领先指标是( )A. 工业增加值B. PMI指数C. 固定资产投资D. CPI指标6、测量分散化投资的投资组合中的某一证券的风险用的是（）A．特有风险B．收益的标准差C．再投资风险D．协方差7、关于通货膨胀对股票价格的影响，下列说法正确的是（）A.温和的通货膨胀会导致股票价格上扬B.严重的通货膨胀会导致股票价格上扬C.温和的通货膨胀会导致股票价格下降D.通货膨胀总是抑制股票价格上涨8、一家公司处于行业生命周期的创业阶段，很可能有（）A．高市场占有率B．高风险C．较高的发展速度D．高风险和较高的发展速度9、一个公司的市盈率是12，ROE是13%，则市净率是（）A．0.64 B．0.92 C．1.08 D．1.5610、关于指数基金，下列说法错误的是（）A. 指数基金是非常分散化的投资B. 指数基金总是处于满仓状态C. 指数基金的交易成本较低D. 指数基金是被动型指数基金二、简答题（每题4分，共24分）1. 债券、普通股和优先股之间的主要区别是什么2.什么是防御型股票？列出三个该类别股票的行业3.简述资产组合理论的基本内容4.技术分析的三大基本假设是什么？使用技术分析有哪些注意点5.简述相对估值法6.业绩测度指标主要有哪四种三、计算题（每题8分，共32分）1. A公司的ROE为16%，再投资率为50%,若预期未来一年的每股收益为2元，市场资本化率为12%。

债券及股票估价》习题(含答案解析)

《第五章债券和股票估价》习题一、单项选择题1、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。

ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。

A、1000B、C、D、2、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。

预计ABC公司未来3年股利分别为元、元、1元。

在此以后转为正常增长，增长率为8%。

则该公司股票的内在价值为（）元。

A、B、C、D、3、某企业于2011年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每年支付一次利息，则2011年6月1日该债券到期收益率为（）。

A、16%B、8%C、10%D、12%4、某企业长期持有A股票，目前每股现金股利2元，每股市价20元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）元。

A、11%和21%B、10%和20%C、14%和21%D、12%和20%5、下列有关债券的说法中，正确的是（）。

A、当必要报酬率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B、在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值C、当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D、溢价出售的债券，利息支付频率越快，价值越低6、投资者李某计划进行债券投资，选择了同一资本市场上的A和B两种债券。

两种债券的面值、票面利率相同，A债券将于一年后到期，B债券到期时间还有半年。

已知票面利率均小于市场利率。

下列有关两债券价值的说法中正确的是（）。

（为便于分析，假定两债券利息连续支付）A、债券A的价值较高B、债券B的价值较高C、两只债券的价值相同D、两只债券的价值不同，但不能判断其高低7、某股票目前的股价为20元，去年股价为元，当前年份的股利为2元。

证券投资学试题一

证券投资学试题一一、多项选择题(每小题2分，共18分)1．债券内在价值的大小取决于( )( )( )( )( )。

A. 债券面额B. 到期期限C. 折现率D. 票面利率E. 付息方式2．根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为( )( )( )( )( )。

A. 增长型行业B. 成熟型行业C. 周期性行业D. 防御型行业E. 衰退性行业3．中国上市公司股票发行中可采用的销售方式有( )( )( )( )( )。

A. 代销B. 自销C. 全额包销D. 余额包销E. 包销4．财务分析的方法一般有两种：财务比率分析法和比较分析法。

其中，比较分析法大致可分为( )( )( )( )( )。

A. 综合比较B. 横向比较C. 与标准比较D. 纵向比较E. 多项比较5．可以引发系统风险的有( )( )( )( )( )。

A. 汇率风险B. 违约风险C. 购买力风险D. 利率风险E. 经营风险6．有价证券可分为( )( )( )( )( )。

A. 商品证券B. 所有权证券C. 资本证券D. 货币证券E. 债权证券7．股票交易中的竞价方式有( )( )( )( )( )。

A. 连续竞价 B. 集中竞价C. 自由竞价 D. 集合竞价 E. 网上竞价8．股票估价方法有( )( )( )( )( )。

A. 竞价法B. 红利贴现法C. 净值倍率法D. 议价法E. 市盈率法9．技术分析方法中可以用来研判趋势的技术分析指标有( )( )( )( )( )。

A. BIASB. KDJC. MACDD. MAE. RSI二、名词解释(每小题6分,共24分)1．基础分析与技术分析 2．转换平价与转换升水 3．可行集与有效边界4．收益率曲线与利率期限结构三、简答题(每小题6分,共24分)1．比较债券与股票的区别。

2．比较封闭式基金与开放式基金的区别。

3．简述技术分析的三大假设。

4．比较采用资本资产定价模型与采用收益的资本化定价方法进行证券定价的不同之处。

2023年-2024年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案(典型题)

2023年-2024年中级会计职称之中级会计财务管理题库附答案（典型题）单选题（共40题）1、（2018年真题）债券内在价值计算公式中不包含的因素是（）。

A.债券期限B.债券票面利率C.债券市场价格D.债券面值【答案】 C2、（2020年）承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（）A.杠杆租赁B.直接租赁C.售后回租D.经营租赁【答案】 C3、某企业向银行借款10万元，银行要求的借款利率为8%，另需支付的手续费为2千元，企业适用的所得税税率为25%，则这笔银行借款的资本成本率为（）。

A.7.5%B.8.16%C.6.12%D.7.35%【答案】 C4、与定向增发和公开增发相比，配股的优势是（）。

A.有利于社会公众参与B.有利于保持原有的股权结构C.有利于促进股权的流通转让D.有利于引入战略投资者和机构投资者【答案】 B5、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。

下列各项有关标准成本差异分析结果反馈的说法中错误的是（）。

A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处理B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充【答案】 C6、下列各项中不适用于所有者与经营者利益冲突协调的是（）。

A.解聘B.股票期权C.绩效股D.停止借款【答案】 D7、下列各项中，属于系统性风险的是（）。

A.违约风险B.价格风险C.变现风险D.破产风险【答案】 B8、公司目前发行在外的股数 10000万股 ,2020年的每股股利 0.5元 ,公司计划 2021年投资 20000万元 ,目标资本结构权益资本 50%,公司希望 2021年采取稳定的股利政策 ,而且投资所需权益资金均采用留存收益解决 ,预计 2021年应实现的净利润为（）万元。

A.5000B.10000C.15000D.20000【答案】 C9、（2011年真题）下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（）。

债券及股票估价练习题解析

债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5 年到期。

假设必要报酬率为10%。

计算该债券的价值。

解析1:债券的价值=1000 X 4%X (P/A,5%,10+1000 X (P/F,5%,10=40 X 7.7217+1000 X 0.6139=92有一( 5年期国库券 ,面值 1000元,票面利率 12%,单利计息 ,到期时一次还本付息。

假设必要报酬率为10%(复利、按年计息 ,其价值为多少 ?解析 2:国库券价值=(1000+1000 X 12%X 5X (P/F,10%,5=1600 X 0.6209=993.449( 元3、有一面值为 1000元的债券 ,票面利率为 8%,每年支付一次利息 ,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。

现在是 2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为 10%,问该债券的价值是多少 ?解析3:2003年5月1日的价值=80+80 X (P/A,10%,2+1000 X (P/F,10%,2=80+80 X 1.7355+1000 X 0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资 ,某债券面值为 100元,票面利率为 8%,期限为 3年,每年付息一次 , 已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时 ,可以进行购买。

解析4:债券价值=100 X 8%X (P/A,12%,3+100 X (P/F,12%,3=90i42即债券价格低于90.42元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/ 股,无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3別％=%7.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8( 元6、某债券面值1000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。

第五章债券和股票估价-课后作业(下载版)

第五章债券和股票估价一、单项选择题1.下列各项中，不属于债券基本要素的是（）。

A.面值B.票面利率C.到期日D.股价2.下列债券基本模型的表达式中，正确的是（）。

A.PV=I×（P/A，i，n）+M×（P/F，i，n）B.PV=I×（P/F，i，n）+M×（P/F，i，n）C.PV=I×（P/A，i，n）+M×（P/A，i，n）D.PV=I×（P/F，i，n）+M×（P/A，i，n）3.某公司拟于2012年3月1日发行面额为2000元的债券，其票面利率为5%，每年2月末计算并支付一次利息，2015年2月28日到期。

同等风险投资的必要报酬率为8%，则债券的价值为（）元。

A.1848B.1845.31C.1665.51D.5411.914.债券价值的计算，所需要的折现率是（）。

A.票面利率B.国债利率C.市场利率或投资人要求的必要报酬率D.股利支付率5.当其他因素不变时，债券的面值越大，债券的价值（）。

A.越大B.越小C.不变D.无法确定6.某公司发行一平息债券，债券面值为1000元，票面利率为6%，每半年支付一次利息，8年到期。

假设年折现率为8%，该债券的价值为（）元。

A.713.232B.883.469C.889.869D.706.2987.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。

它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。

假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.离到期时间长的债券价值低B.离到期时间长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低8.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的实际到期收益率为（）。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%9.某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（）。

投资学计算题v03

作业1 债券、股票价值分析♦ 债券1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10％,它的内在价值是多少？债券的内在价值（万元）553810110010.).(V =+=2、某零息债券面值为1000元，期限5年。

某投资者于该债券发行的第3年末买入,此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。

第3年末购买该债券的价值＝（元））（348570801100035..=+- 注:①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。

②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息,只在到期时一次性支付利息和面值。

③无论是零息债券还是一次性还本付息债券,都只有到期时的一次现金流，所以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。

④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现.3、某5年期票面利率为8％、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行,某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？%.%..%)(%)()r ()i (Par m n 63951009595357110035711001018110011145=⨯-==++⨯=++⋅=投资收益率（元）年后的卖价持有注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。

4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％,某投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？%./%%)()r (%%....%)()c (ar .%)(%)()r ()i (ar m n m n 5102%21)211101112110097110597110523133822313386110001P 97110510161100011P 32525===-+=-+==⨯-==+⨯=+⋅==++⨯=++⋅=则年投资收益率　资收益率（或经代数变换后，投年的投资收益率（元）债券终值（元）年后的买入价注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率. 5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。

经济学基础综合金融投资学(债券价值分析)模拟试卷1(题后含答案及解析)

经济学基础综合金融投资学（债券价值分析）模拟试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 简答题 2. 计算题 3. 论述题 4. 单项选择题简答题1．请结合债券定价的5个定理加深债券属性对债券价格影响的理解。

正确答案：定理 1 债券的价格与债券的收益率成反比例关系。

换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之．当债券价格下降时，债券的收益率上升。

定理2 当债券的收益率不变，即债券的患票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

换育之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

定理3 在定理2的基础上，随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减小，并且是以递增的速度减小；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增大，并且是以递减的速度增大。

同理 4 对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

换育之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。

定理 5 对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。

换言之，系票率越高，债券价格的波动幅度越小。

涉及知识点：债券价值分析2．请比较债券凸性于久期之间的区别与联系。

正确答案：凸性与久期都涉及对债券收益率的变动与债券价格变动之间的联系。

上图揭示了债券凸性与久期之间的关系，图中的直线与曲线的切点，正好是债券当前的市场价格与收益率的组合点，这条直线的函数表达式为：上式说明了债券价格与收益率之间呈线性的反比关系。

其中斜率表示的是债券的久期，而曲率表示的是债券的凸性。

久期是债券价格与收益率一阶导数关系，凸性是债券价格与收益率二阶导数关系。

其中凸性还可以理解为用久期测量债券价格与收益率关系的误差项。

涉及知识点：债券价值分析计算题3．某债券收益率曲线为上升的，如图4．3所示。

2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第六章债券、股票价值评估)

2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习第六章债券、股票价值评估债券的类型多项选择题下列关于债券的分类的说法中，正确的有（）。

A.按债券是否记名分为记名债券和无记名债券B.按有无财产抵押分为抵押债券和信用债券C.按照偿还方式分为到期一次债券和分期债券D.一般来讲，可提前赎回债券的利率要低于不可提前赎回债券正确答案：ABC答案解析一般来讲，可提前赎回债券的利率要高于不可提前赎回债券。

因为可提前赎回的债券，是对发行方有利的，是促使投资者尽快转换股份的，这样会导致债券投资人的投资风险上升，债券持有人无法获得赎回之后至到期日的利息，为了弥补债券持有人的利息损失，可提前赎回债券的利率要高于不可提前赎回债券。

所以，选项D的说法不正确。

债券价值的评估方法单项选择题有一纯贴现债券，面值1000元，期限为10年，假设折现率为5%，则它的购买价格应为（）元。

已知：（P/F，5%，10）＝0.6139，（P/A，5%，10）＝7.7217A.920.85B.613.9C.1000D.999.98正确答案：B答案解析纯贴现债券的价值＝1000×（P/F，5%，10）＝1000×0.6139＝613.9（元），纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。

这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此，也称为“零息债券”。

零息债券购买价格小于债券面值，如果等于或大于，没人会购买。

多项选择题下列说法，正确的有（）。

A.债券价值等于未来利息收入的现值和未来本金的现值之和B.典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金C.平息债券就是零息债券D.流通债券的到期时间小于债券发行在外的时间正确答案：ABD答案解析平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。

支付的频率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等；而零息债券是纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。

所以C选项不正确。

债券及股票估价练习题解析

债券及股票估价练习题及参考答案1、有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5年到期。

假设必要报酬率为10%。

计算该债券的价值。

解析1:债券的价值=1000×4%×(P/A,5%,10+1000×(P/F,5%,10=40×7.7217+1000×0.6139=922.77(元2、有一5年期国库券,面值1000元,票面利率12%,单利计息,到期时一次还本付息。

假设必要报酬率为10%(复利、按年计息,其价值为多少?解析2:国库券价值=(1000+1000×12%×5×(P/F,10%,5=1600×0.6209=993.449(元3、有一面值为1000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,2000年5月1日发行, 2005年4月30日到期。

现在是2003年4月1日,假设投资的必要报酬率为10%,问该债券的价值是多少?解析3:2003年5月1日的价值=80+80×(P/A,10%,2+1000×(P/F,10%,2=80+80×1.7355+1000×0.8264=1045.24(元4、王某想进行债券投资,某债券面值为100元,票面利率为8%,期限为3年,每年付息一次,已知王某要求的必要报酬率为12%,请为债券发行价格为多少时,可以进行购买。

解析4:债券价值=100×8%×(P/A,12%,3+100×(P/F,12%,3=90.42元即债券价格低于90.42元可以购买5、某种股票为固定成长股票,股利年增长率6%,预计第一年的股利为8元/股,无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为16%,而该股票的贝它系数为1.3,则该股票的内在价值为多少元?解析5:根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%=17.8%,股票的内在价值=8/(17.8%-6%=67.8(元6、某债券面值1000元,期限为3年,期内没有利息,到期一次还本,当时市场利率为8%,则债券的价格为多少元。

财务管理题目与解答

财务管理题目与解答 Updated by Jack on December 25,2020 at 10:00 am例2中，两公司获利时间不一样，一个是今年的250万，一个是明年的260万。

到底哪一个更符合企业的目标不考虑货币的时间价值，就难以作出判断。

若考虑货币时间价值：若行业基准折现率=10%则折现率为10%的复利现值系数=（P/F,10%,1)=则明年的260万×=万﹤今年的250万同样投入1000万，本年获利280万，东华公司全部转为了现金状态，而明镜公司则全部是应收账款，可能发生坏账损失，存在着风险。

不考虑风险，会使财务决策优先选择高风险的项目，一旦不利的事实出现，企业将陷入困境，甚至可能破产。

可见，不考虑资金的时间价值，不考虑初始投资金额和风险，一味地追求企业利润最大化，存在很多不足之处。

因此，利润最大化不能成为企业最好的财务管理目标。

［例2—1］某企业2009年有关销售资料如表9—4所示。

指标因素关系式：销售额=销售量×销售价格第一步计算计划销售额：3 000×150＝450 000（元）［公式2—1］确定分析对象： 490 000-450 000＝40 000（元）第二步逐项替代，先替代销售量（假定销售价格不变）：3 500×150＝525 000元再替代销售价格： 3 500×140＝490 000（元）第三步分析各因素对销售额的影响程度：销售量变动对销售额的影响为：［公式2—2］-［公式2—1］525 000－450 000＝75 000（元）销售价格变动对销售额的影响为：［公式2—3］-公式2—2］490 000－525 000＝－35 000（元）第四步验证两个因素共同影响使销售额增加75 000－35 000＝40 000（元）与分析对象吻合。

2、差额分析法这是直接用实际数与计划数之间的差额来计算各因素对指标变动影响程度的分析方法。

《财管》课后习题及答案(5)-第五章-债券和股票估价

2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。

A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。

A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。

该股票的价值为( )元。

A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。

A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。

A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。

预计B公司未来股利的增长率为5%。

B公司目前支付的股利是5元。

则该公司股票的内在价值为( )元。

A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。

CPA注册会计师财务成本管理试题及解析-第06章债券股票价值评价

第六章债券、股票价值评估一、单选题1. 按能否转换为公司股票，可将债券分为（）。

A. 记名债券和无记名债券B. 可转换债券和不可转换债券C. 抵押债券和信用债券D. 到期一次债券和分期债券2. 将债券分为政府债券、地方政府债券、公司债券和国际债券的分类标准是（）。

A. 按照发行人不同B. 按照偿还方式C. 按有无特定的财产担保D. 按债券上是否记有持劵人的姓名或名称3. 债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。

它们的面值、票面利率和付息频率均相同，只是期限不同，假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A. 期限长的债券价值高B. 期限短的债券价值高C. 两只债券的价值相同D. 两只债券的价值不同，但不能判断其高低4.S 公司准备发行 5年期债券，面值为 1000 元，票面利率 10%，到期一次还本付息。

等风险的市场利率为 8%（复利折现），则该债券的价值为（）元。

A. 1071.43B.1020.9C.1000D.930.235. 下列关于流通债券的说法错误的是（）。

A. 报价利率除以年内复利次数得出计息期利率B. 如果折现率高于债券的票面利率，债券的价值就低于面值C. 债券到期收益率是以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率D. 为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率6. 某公司拟于 2017年1月1日发行面额为 1000元的债券，其票面年利率为 8%，每年 6月30 日和 12 月 31 日支付利息， 2021 年 1 月 1 日到期。

等风险投资的市场利率为 10%，则债券的价值为（）元。

A. 1000B.947.56C.935.33D.869.547. 甲公司以 970 元的价格购入面值为 1000 元、票面利率为年后到期的债券。

该公司持有该债券的年有效的到期收益率为（）。

股票内在价值计算例题

股票内在价值计算例题
假设有一家公司，年度营收为1,000万美元，净利润为200万美元。

公司总股本为10,000万股，每股价格为10美元。

此时，该公司的内在价值如何计算？
首先，我们需要计算该公司的每股盈利（EPS），EPS=净利润/总股本=200万美元/10,000万股=0.02美元/股。

接下来，我们需要计算该公司的市盈率（P/E），P/E=每股价格
/EPS=10美元/0.02美元/股=500。

根据市盈率的计算，我们可以得知该公司的投资回报时间为500年，明显超出了投资者的预期。

因此，根据内在价值计算的原则，该公司的内在价值低于目前的股票价格，投资者应该避免购买该公司的股票，直到股票价格与内在价值相等或接近。

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