货币银行学第三篇金融市场

第三篇金融市场

第十章金融市场与金融工具

一、概念

金融市场是实现金融资产交易的市场

货币市场是指交易资产期限在1年以内的金融市场，如短期银行间同业拆借市场、商业票据市场和国库券市场等

商业票据市场主要是以商业汇票的发行、承兑、转让和贴现形成的市场

承兑是指汇票付款人的承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为

贴现是指客户(持票人)将未到期的票据卖给贴现银行，以便提前取得现款转贴现再贴现是指贴现银行持未到期的已贴现汇票向中国人民银行进行贴现，通过转让汇票取得中国人民银行再贷款的行为

短期债券市场是指所交易金融工具的剩余期限在1年以内的市场

债券回购交易实质上是一种以有价证券作为抵押品拆散资金的信用行为

中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券

证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是有组织的集中交易市场

股票是股份有限公司签发的证明股东权利的所有权凭证

流转性通常用回转成本来衡量金融产品的流转性，指投资于一种金融资产后退回投资并收回现金可能涉及的交易成本

到期期限指金融资产距到期日的时间间隔

久期则表示用金融资产各期现金流现值加权平均以后计算的收回投资平均期限

二、思考题：

1、金融市场主要有哪些功能？

（一）微观层面的功能：①价格发现②提供流动性③减少搜寻和信息成本（二）宏观层面的功能：①储蓄—投资②资源配置③宏观调控

2、金融工具的构成要素有哪些？

（1）发行者

（2）认购者

（3）期限

（4）价格和收益

（5）偿还

3、金融工具“三性”及其相互关系？

收益性、流动性、风险性。

相互关系：

①金融资产的收益性、流动性与风险性在形成的原因、具体表现及衡量方式上各不相同。

②流动性与风险性和收益性之间存在反向关系。

③也有的金融资产是因为他们非常安全，所以具有了较好的市场性，这样，流动性又与风险性呈反向关系

4、简要说明央行票据市场的发展及作用？

央行票据即中国人民银行发行的短期债券。中国人民银行发行央行票据是在我国公开市场操作工具短缺情况下的一种创新，通过央行票据的发行可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

（1）发展历程：2002年央行首次将未到期正回购转为央行票据。2003年开

始直接向商业银行发行央行票据，期限从三个月到三年。2011年开始发行规模已达1.4万亿元。

（2）作用：补充公开市场操作工具的短缺。发行央行票据就是回笼货币，央行票据到期兑现就是投放基础货币。

5、什么是货币市场？其主要工具有哪些？

货币市场是指交易资金到期期限在1年以内的金融市场，主要功能是满足短期流动性需求。一般而言，货币市场主要包括银行间同业拆借市场、票据市场、定期存款单市场、短期债券市场、证券回购市场、中央银行票据市场等

6、什么是资本市场？其主要工具有哪些？

资本市场是指交易对象期限在1年以上的金融市场，主要包括股票市场、中长期债券市场和中长期银行信贷市场

7、发行商业票据对企业有什么好处？

1.资金来源多样化，增强了企业对于一般金融中介的相对独立性；

2.发行商业票据是一种短期筹资方法，同时企业可以根据金融市场条件在原商业票据到期后不断地继续发行新的商业票据，吧短期筹资转化为长期筹资；

3.可以满足企业的临时资金需要（如在得到银行贷款之前的一段时间内）

4.企业可以一次性大额发行商业票据，避免多笔小额贷款

5.商业票据的筹资成本通常低于银行贷款利率

6.大企业可以利用其信誉发行商业票据筹集资金，然后投资于收益更高的项目

8、什么是可转让定期存单？其特点有哪些？

可转让定期存单是银行发给存款人按一定期限和约定利率计算，到期前可以在二级市场上流通转让的证券化存款凭证。它与一般的银行定期存款不同，其特点是1.它有规定的面额2.他可以在二级商场上转让，具有较高的流动性3.可转让定期存单的利率通常高于同期限的定期存款利率，可以获得接近于金融市场利息的收益4.通常只有规模较大的货币中心银行才能发行可转让定期存单5.在实行存款保险制度的国家，可转让定期存单与储蓄存款具有相同的保障

9、简述外汇市场及我国外汇市场的层次？

外汇市场是兑换和交易各国货币的场所

中国外汇市场可以分为三个层次

第一个层次是企业外汇结售汇市场

第二个层次是银行间外汇市场

第三个层次是居民个人交易市场，分为实盘外汇买卖、外汇结构化产品和外汇衍生交易三个市场

第十一章金融创新

一、概念

金融创新泛指金融领域内出现的，有别于既往的新业务、新技术、新工具、新机构、新市场与新制度安排的总称

金融工程的建构模块作为金融产出的衍生的基础，一些金融创新产品具有非常好的构造能力，它们可以单独或与其他基础产品一起，构造出目前已知的所有金融产品，还可以构造出现实生活中尚不存在的金融工具

金融远期合约是金融衍生产品中相对简单的一种，交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或出售某项资产

金融期权合约是一种能够在合约到期之前（或到期日当天）买入或卖出一定数量基础金融产品的权利

金融期货合约实质上是一种标准化的远期合约

美式期权如果合约能够在到期之前的任何交易日执行，称为美式期权

欧式期权如果只能在到期日当天执行，称为欧式期权

看涨期权指期权买入方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入某种商品或期货合约的权利，但不负担必须买进的义务

看跌期权指期权买方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方出售商品或期货的权利，但不负担必须卖出的义务

对冲基金是一种投资于多种证券的私营有限合伙制企业

金融互换协议金融互换交易主要通过场外交易市场进行，交易双方签订互换协议，在未来一定时期内交换具体有不同内容或性质的现金流

结构化产品是金融穿行潮流中出现的一类新金融产品，它们是以金融工程学知识为基础，利用基础金融工具和金融衍工具进行不同的组合得到的

风险投资公司是专门风险基金（或风险资本），把所掌管的资金有效地投入富有盈利潜力的高科技企业，并通过后者的上市或被并购而获取资本报酬的企业

金融集团公司或金融控股公司是金融业混业经营以及金融企业兼并收购浪潮中出现的一类综合性的混合型金融集团公司

二、思考题：

1、金融创新的动因有哪些？

（一）技术进步论（二）管制辩证过程（三）规避风险论（四）竞争趋同论

2、金融创新有哪些经济效应？

金融创新降低了货币需求总量，改变了广义货币结构；降低了货币需求的稳定性。金融创新扩大了货币供给主体；增强了金融机构货币创造能力；部分地消弱了中央银行控制货币供给的能力。金融创新使得货币控制的中间目标复杂化；降低了货币政策工具的效力；扩大了货币政策效率的时滞

3、我国金融业近年来取得哪些主要的创新成果？

(一)支付体系与支付工具的创新

(二)证券期货业产品，技术和服务的创新

(三)保险业产品、技术和服务的创新

(四)商业银行产品、技术和服务的创新