2016电大财务管理形成性考核册答案
电大财务管理形成性考核册作业答案
电大财务管理形成性考核册作业答案2010《财务管理》四次作业参考答案作业一参考答案：1. S ＝P （1+i ）n＝5000×（1+10％）1＝5500元。
一年后的今天将得到5500元钱。
2. P A ＝A ×ii n-+-)1(1＝1000×%10%)101(110-+-＝1000×6.145＝6145元。
现在应该存入6145元钱。
3. 购买：P A ＝160,000元；租用：适用公式：P A ＝A ×ii n-+-)1(1方法一、P A ＝2000+2000×%6%)61(19-+-＝2000+2000×6.802＝15604元。
方法二、P A ＝2000×%6%)61(110-+-×（1+6％）1＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。
因为购买P A >租用P A ，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。
4. P A ＝20,000元，S ＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= P A (1+i)n， 50,000＝20,000×（1+i)5==›（1+i)5=2.5 查复利终值系数表，当i=20%,（1+ i)5＝2.488， 当i=25%,（1+ i)5=3.052, 采用插入法计算：i--%25%20%25＝5.2052.3488.2052.3--==›i ＝20.11％。
该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。
作业二参考答案： 1.①债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％511125*********⨯⨯×100％＝6.9％②普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%515.278.1×100％+7%=13.89%③优先股成本＝－筹资费率）优先股筹资总额（优先股年股息1×100％＝％）－（％1211759150⨯×100％＝8.77％2. 普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%41100060004.0⨯×100％+5%=11.94%3. 债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％412500*********⨯⨯×100％＝6.7％4.设负债资本为x 万元，自有资本为（120－x ）万元，则%401%24-×120x 120－+12％×120x ＝35％经计算，x ＝21.43万元（负债资本），则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。
财务管理形成性考核册答案1~4
财务管理形成性考核册答案1~41. 什么是现金流量表？你认为现金流量表对企业有何作用？现金流量表是一份反映公司现金收支情况的财务报表，它为投资者和管理层提供了一个全面的现金流量状况的图片，帮助他们预测公司未来的财务状况，制定合理的财务战略。
现金流量表可以帮助企业实时监督现金流量、把握经营状况，发现问题及时进行预测和调整，保证现金充足、稳健的经营状况，以及为各种投资决策提供支持。
此外，现金流量表可以让企业更好地规划资本支出，并帮助管理层了解现金的流向和如何正确配置现金，从而减少资本成本。
总之，现金流量表对企业来说是至关重要的，它可以为企业提供全面的财务信息和决策支持，帮助企业更好地运营并获取最大的经济效益。
2. 什么是投资回报率（ROI）？请简要说明计算公式和作用。
投资回报率（ROI）是一种用于展示投资回报的统计指标，是一种衡量企业经营状况的重要工具。
它用于衡量企业经营绩效和投资风险。
计算公式如下：ROI=(净收益/投资成本)×100%其中，净收益是指从投资中获得的减去投资成本的利润。
投资回报率的作用非常广泛。
它可以帮助企业识别并测量不同投资项目的绩效和效益，并提供一个标准来比较不同的投资机会。
同时，基于投资回报率的计算，管理层可以更好地理解投资项目的风险水平。
此外，投资回报率还可以为股东、投资者和潜在的投资者提供信息，以帮助他们决定是否把资金投入企业，并对企业的股价产生影响。
3. 什么是综合预算？请简要说明创建综合预算的程序。
综合预算是一种可以协调公司财务和营销计划、资源分配和运作流程的预算。
它覆盖了公司在一年时间内的所有计划，包括收入、成本、支出、资产负债、现金流量等方面。
创建综合预算的过程可以分为以下几个步骤：第一步是明确业务目标，了解公司的财务和营销要求。
此步骤包括定义综合预算的范围、周期和目标，分析全球市场、行业趋势以及竞争对手的情况。
第二步是确定预算基础，如历史数据和现有财务规划。
财务管理形成性考核册及参考答案
《财务管理》形成性考核册及参考答案作业一（第一、二章）一、单项选择题1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B）。
A、筹集B、投资C、资本运营D、分配2、财务管理作为一项综合性的管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（D）。
A、筹集B、投资关系C、分配关系D、财务关系3、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D）。
A、利润最大化B、资本利润率最大化C、每股利润最大化D、企业价值最大化4、企业财务管理活动最为主要的环境因素是（C）。
A、经济体制环境B、财税环境C、金融环境D、法制环境5、将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后的终值时应采用（A）。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数6、一笔贷款在5年内分期等额偿还，那么（B）。
A、利率是每年递减的B、每年支付的利息是递减的C、支付的还贷款是每年递减的D、第5年支付的是一笔特大的余额7、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C）。
A、折现率一定很高B、不存在通货膨胀C、折现率一定为0D、现值一定为08、已知某证券的风险系数等于1，则该证券的风险状态是（B）。
A、无风险B、与金融市场所有证券的平均风险一致C、有非常低的风险D、它是金融市场所有证券平均风险的两倍9、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）。
A、货币时间价值率B、债券利率C、股票利率D、贷款利率10、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（D）。
A、债权债务关系B、经营权与所有权关系C、纳税关系D、投资与受资关系二、多项选择题1、从整体上讲，财务活动包括（ABCD）。
A、筹资活动B、投资活动C、日常资金营运活动D、分配活动E、管理活动2、财务管理的目标一般具有如下特征（BC）A、综合性B、战略稳定性C、多元性D、层次性E、复杂性3、财务管理的环境包括（ABCDE）A、经济体制环境B、经济结构环境C、财税环境D、金融环境E、法律制度环境4、财务管理的职责包括（ABCDE）A、现金管理B、信用管理C、筹资D、具体利润分配E、财务预测、财务计划和财务分析5、企业财务分层管理具体为（ABC）A、出资者财务管理B、经营者财务管理C、债务人财务管理D、财务经理财务管理E、职工财务管理6、货币时间价值是（BCDE）A、货币经过一定时间的投资而增加的价值B、货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值C、现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、随时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间7、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC）A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金终值系数变小D、普通年金终值系数变大E、复利现值系数变小8、关于风险和不确定性的正确说法有（ABCDE）A、风险总是一定时期内的风险B、风险与不确定性是有区别的C、如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D、不确定性的风险更难预测E、风险可以通过数学分析方法来计量三、判断题1、违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来的风险。
财务管理形成性考核册作业 参考答案
财务管理形成性考核册作业3、4、5参考答案（2016秋财务管理课程使用新教材和新形考册，常州开大常月琴老师、徐州开大张建伟老师、江苏开大孙凤琴老师把新形考册答案商讨如下，同学们如有问题欢迎在课程非实时讨论答疑区提出）财务管理作业31、某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为8%，期限为4年，每年支付一次利息，问：（1）若投资者要求的报酬率是15%,则债券价值是多少?（2）若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少?下降到8%呢?每年票面利息=1000×8%=80元（1）债券发行时市场利率为15%债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值=80×（P/A，15%，4）+1000 （P/F，15%，4）=80×2.855+1000×0.5718=800.2（元）（2）债券发行时市场利率为12%债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值=80×（P/A，12%，4）+1000 （P/F，12%，4）=80×3.0373+1000×0.6355=878.48（元）（3）如果市场利率为8%债券的价值=80×（P/A，8%，4）+1000 （P/F，8%，4）=80×3.3121+1000×0.735=1000（元）2、已知某公司2015年的销售收入为1000万元，销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者。
2015年12月31日的资产负债表（简表）如表4-3：表4 资产负债表（简表）2015年12月31日单位：万元该公司2016年计划销售收入比上年增长20%。
据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。
假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。
预测该公司2016年外部融资需求量。
外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益其中增加的资产=增量收入×基数期敏感资产占基期销售额的百分比=（1000×20%）×（100+200+300）/1000=120（万元）增加的自然负债=（1000×20%）×（40+60）/1000=20(万元)增加的留存收益=1000×（1+20%）×10%×（1-60%）=48（万元）外部资金需要量△F=120-20-48=52（万元）3、F公司拟采用配股的方式进行融资。
2016财务管理形成性考核册答案
2016财务管理形成性考核册答案作业1甲公司发行了一份5年期的公司债券，票面利率为8%，每半年支付一次利息，到期时偿还本金。
如果这份债券是平价发行的，那么有效年利率是多少？答案是8.16%。
因为平价发行意味着债券折现率等于票面利率。
某公司计划在5年后一次性偿还10万的债务。
如果银行的利率为1%，那么从现在开始，每年末应该存入多少等额的偿债基金？答案是.75元。
这可以通过计算5年1%年金终值系数得出。
有一笔年金，在前两年没有现金流入，在后五年每年年末有500万元的现金流入。
如果年利率为1%，那么这笔年金的现值是多少？答案是1566.36.这可以通过计算年金现值公式得出。
已知证券A和证券B构成了一个证券投资组合。
证券A 的预期收益率标准差为0.2，证券B的预期收益率标准差为0.5，证券A和证券B的收益率协方差为0.06.那么证券A和证券B的相关系数是多少？答案是0.6.这可以通过相关系数公式计算得出。
证券A和证券B的标准差分别为12%和8%。
在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，那么该组合的标准差是1%；如果两种证券的相关系数为-1，那么该组合的标准差是2%。
这可以通过计算投资组合标准差公式得出。
根据资本资产定价模型，计算表格中缺失的数字。
无风险资产的期望报酬率为2.5%，市场组合的期望报酬率为20%，A股票的期望报酬率为22%。
标准差与市场组合的相关系数为0.65，β值为1.3.未给出，无法计算。
根据资本资产定价模型可知，A股票的预期收益率为：Ri=Rf+β(Rm-Rf)，其中Rf为无风险收益率，β为该股票的β系数，Rm为市场收益率。
代入数据可得：Ri=4%+0.98*(9%-4%)=8.9%与当前市价相比，该股票的预期收益率低于证券市场平均收益率，因此不建议投资人以当前价格购入A股票。
450（P/F，1%，3）+500（P/F，1%，4）+550（P/F，1%，5）1100+350*0.9901+400*0.9803+450*0.9706+500*0.961+550 *0.9515648.54万元C方案净现值=-1100+450（P/F，1%，1）+450（P/F，1%，2）450（P/F，1%，3）+450（P/F，1%，4）+450（P/F，1%，5）1100+450*0.9901+450*0.9803+450*0.9706+450*0.961+450 *0.9515648.54万元因此，选择方案B或C都是可行的，它们的净现值都为648.54万元，高于基准折现率10%。
电大财务管理形成性考核册参考答案(完整版)
财务管理形考作业答案财务管理作业 1一、单项选择题1．我国企业财务管理的最优目标是（ C ）A．产值最大化 B.利润最大化C．企业价值最大化 D.资本利润率最大化2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C ）A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境3．下列各项不属于财务管理观念的是（ D ）A.时间价值观念B. 风险收益均衡观念C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。
A 发行股票B 发行债券C 长期借款D 保留盈余5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C ）元。
A 985B 1000C 1035D 11506. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为21.625%，则股利逐年递增率为（C ）A．2.625% B．8% C．6% D．12.625%7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A ）。
A 预测成本B 固定成本C 变动成本D 实际成本8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。
A 36.7%B 18.4%C 2%D 14.7%9.最佳资本结构是指( D )A. 企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（ B ）A．14．4% B.12.4% C.10% D.12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。
1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD ）A．筹资活动 B.投资活动C．资金营运活动 D.分配活动E.生产经营活动2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ）A 一次性年金B 普通年金C 预付年金D 递延年金E 永续年金3.企业筹资的目的在于（AC ）。
电大财务管理形成性考核册答案
1.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？1000×(1+5%)3=1157.63元。
三年后他可以取回1157.63元。
2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？设存入银行的本金为xx（1+3%）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。
每年存入银行的本金是7108元。
3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.122=9366元4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为x公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1x=1912.35元每年末存入1912.35元5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？解：F=2000×(1+4%)2+2500(1+4%)+3000=7763.2（元）5．某人存钱的计划如下：第1年年初，存2000元，第2年年初存2500元，第3年年初存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。
第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。
第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。
答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。
6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。
16年最新电大电大财务案例研究形成性考核册答案
2016年最新电大电大财务案例研究形成性考核册答案超越人社区电大相关资料及考试小抄比较全的网站2012财务案例研究作业参考与答案作业1 1、利用案例一背景及资料，叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。
答：董事会是股东大会选举而产生，按国家法律法规和公司章程履行职责，公平对待所有股东，关注其他利益相关者。
监事会是股东大会选举而产生，是公司常设性监督机构，直接对股东大会负责，以财务监督为核心，对董事会及其成员进行监督，保护公司资产安全。
监事应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作经验，具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。
审计委员会是董事会下设的委员会，独立董事应占多数并担任负责人，其中应有一名是会计专业人员。
委员会向董事会汇报工作，代表董事会监督财务报告和内部控制。
审计委员会下设办公室----审计部，负责承办审计委员会的有关具体事务。
\\ 2、针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。
答：权力机构——股东大会；决策机构——董事会，连接所有者和经营者；监督机构——监事会，向股东大会负责，以财务监督为核心；执行机构——经理层。
公司法人治理结构要形成内部相互制约、又降低代理成本、提高决策效率的组织体系。
3、从教材案例二出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
答：传统体制使国有企业政企不分、经营低效，极不利于企业发展。
为了改变这一状况，适应改革开放和市场经济发展需要，参与国际竞争，建立淘宝精选商城最新时尚信息资讯美容减肥常识超越人社区电大相关资料及考试小抄比较全的网站健全完善的社会主义市场经济体制，必须进行改制重组上市，达到上市要求，完善公司治理结构。
主要难点是权衡筹资风险与收益，处理历史遗留问题。
4、参考教材案例三，若与股票融资相比，分析发行债券对公司发展有何利弊？答：有利之处是：债务利息计入当期损益，在税收支付，有冲减税基作用；发行费用较低；不会削弱公司现有股东的权力结构。
电大财务管理形考册习题+答案
财务管理作业1 计算题1、甲公司平价发行5年期的公司债券,债券票面利率为8%,每半年付息一次,到期一次偿还本金,该债券的有效利率是多少 计息期利率=8%/2=4%有效年利率=1+4%2的平方-1=%2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元,假定银行利息率为10%,5年10%的年金终值系数为,5年10%的年金现值系数为,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为A ;解析本题属于已知终值求年金,故答案为：A=S/S/A,10%,5=100000/＝元3、有一项年金,前2年无流入,后5年每年年末流入500万元;假设年利率为10%,F/A,10%,5=,F/A,10%,7=,P/F,10%,7=,其现值计算正确的为ABC 万元; A 500×P/A,10%,7-500×P/A,10%,2 B 500×P/A,10%,5×P/F,10%,2C 500×F/A,10%,5×P/F,10%,7 =万元4.已知A 证券收益率的标准差为,B 证券收益率的标准差为,A 、B 两者之间收益率的协方差是,则A 、B 两者之间收益率的相关系数为 ;()6.05.02.006.0cov ,=⨯==mi m i m i σσρρρ 5、构成投资组合的证券A 和证券B,其标准差分别为12%和8%;在等比例投资的情况下,如果两种证券的相关系数为1,该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1,则该组合的标准差为2%当相关系数=1时,δp =2× 50% ×50%×1×12%×8%+50% ×50%×1× 12%2 +50%×50%×1×8%2 1/2 =10%当相关系数=-1时,δp =50%×50%×1×12%2 +50%×50%×1×8%2 +2×50%×50%×-1×12%× 8%1/2 =2%;6、假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的;求出表中“”位置的数字请将结果写在给定的表格中,并列出计算过程;解：某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值市场组合的期望报酬率-无风险报酬率某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差因此,A股票的期望报酬率标准差=10%/=20%;B股票与市场组合的相关系数=10%/15%=.22%=无风险报酬率+市场组合的期望报酬率-无风险报酬率；16=无风险报酬率+市场组合的期望报酬率-无风险报酬率得出：市场组合的期望报酬率=%,无风险报酬率=%标准差和贝塔值都是用来衡量风险的,而无风险资产没有风险,即无风险资产的风险为0,所以,无风险资产的标准差和贝塔值均为0.7、C公司在2016年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面利率10％,于每年12月31日付息,到期时一次还本;假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9％,该债券的发行价应定为多少发行价=1000×10％×P／A,9％,5+1000×P／F,9％,5=100×3．8897+1000×0．6499=388．97+649．90=1038．87元8某投资人准备投资于A公司的股票该公司没有发放优先股,2016年的有关数据如下：每股净资产为10元,每股收益为1元,每股股利为元,现行A股票市价为15元/股;已知目前国库券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,A股票的贝塔值系数为元,该投资人是否应以当时市场价购入A股票解：A股票投资的必要报酬率=4%+9%-4%=8%权益净利率=1/10=10%利润留存率=1=60%可持续增长率=10%60%/1-10%60%=%A股票的价值=1+%/由于股票价值高于市价15元,所以可以以当时市价收入二、案例分析A是一家上市公司,主要经营汽车座椅的生产销售;近年来,随国内汽车市场行情大涨影响,公司股票也呈现出上升之势;某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值;已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%g1且预期5年后的收益增长率调低为6%g2;根据A公司年报,该公司现时D0的每股现金股利頠2元;如果该机构投资者要求的收益率为15%Ke,请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值;要求按顺序：2.确定第5年末的股票价值即5年后的未来价值3、确定该股票第5年末价值的现在值为多少4、该股票的内在价值为多少5.该公司现时股票价格为40元/股,请问该机构投资者是否会考虑购买该股票财务管理作业21、E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有三个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示：表公司净现金流量数据单位：万元要求：（1）计算A、B、C三个方案投资回收期指标（2）计算A、B、C三个方案净现值指标解：A方案的净现值=550P/F,10%,1+500P/F,10%,2+450P/F,10%,3+400P/F,10%,4+350P/F,10%,5 -1100==万元B方案的净现值=350P/F,10%,1+400P/F,10%,2+450P/F,10%,3+500P/F,10%,4+550P/F,10%,5 -1100==万元C方案的净现值=450P/A,10%,5-1100==万元2.假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为5年,开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元,且需垫支流动资金20万元,直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元;预计在项目投产后,每年销售收入可增加至80万元,且每年需支付直接材料、直接人工付现成本为30万元,而随设备陈旧,该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出;如果公司的最低投资回报率为10%,适用所得税税率为40%;要求：计算该项目的预期现金流量解：项目测算表：计算项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入80 80 80 80 80 付现成本30 35 ‘40 45 50折旧20 20．20 20 20税前利润30 25 20 15 10所得税40％12 10 ．8 6 4税后净利18 15 12 9 6营业现金流量38 ．35 32 29 26则该项目的现金流量计算表为：计算项目0年1年2年3年4年5年固定资产投入一120 投入一20营业现金流量38 35 32 29 26回收20营运资本回收20现金流量合计•——140 38 35 32 29 66二、案例分析题公司固定资产项目初始投资为900000元,当年投产,且生产经营期为5年,按直线法计提折旧,期末无残值;预计该项目投产后每年可生产新产品30000件,产品销售价格为50元/件,单位成本为32元/件,其中单位变动成本为20元/件,所得税税率为25%,投资人要求的必要报酬率为10%;要求计算该项目：1初始现金流量、营业现金流量和第5年年末现金净流量2净现值3非折现回收期和折现回收期解：1年营业收入=5030000=1500000元年折旧=900000/20=45000元年付现成本=3230000-45000=915000元初始现金流量=-900000元营业现金流量=NCF1-5=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=150001-25%-9150001-25%+4500025%=450000元2NPV=450000P/A,10%,5-900000=805950元32、某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下：1甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金50万元垫支,期末收回,全部资金用于建设起点一次投入,经营期5年;到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,付现成本50万元;2乙方案原始投资额150万元,其中固定资产120万元,流动资金投资30万元垫支,期末收回,全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产残值收入20万元,到期投产后,年收入100万元,付现成本60万元/年;已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回;已知所得税税率为25%,该公司的必要报酬率为10%要求：1计算甲、乙方案的每年现金流量2利用净现值法作出公司采取何种方案的决策解:1P/A,10%,4= P/A,10%,5=P/F,10%,4= P/F,10%,5=甲方案每年的折旧额=100-10/5=18万元甲方案各年的现金流量单位：万元乙方案每年的折旧额=120-20/5=20万元乙方案各年的现金流量单位：万元2甲方案的净现值=-150+P/A,10%,4+P/F,10%,5=-150++=-150++=万元乙方案的净现值=-150+35P/A,10%,4+85P/F,10%,5=-150+35+85=-150++=万元3.中诚公司现有5个投资项目,公司能够提供的资产总额为250万元,有关资料如下：A项目初始的一次投资额100万元,净现值50万元；B项目初始的一次投资额200万元,净现值110万元；C项目初始的一次投资额50万元,净现值20万元；D项目初始的一次投资额150万元,净现值80万元；E项目初始的一次投资额100万元,净现值70万元；（1）计算各方案的现值指数（2）选择公司最有利的投资组合解：1A项目的现值指数=150+100/100=B项目的现值指数=110+200/200=C项目的现值指数=20+50/50=D项目的现值指数=80+150/150=E项目的现值指数=70+100/100=2最有利的投资组合是D+E财务管理作业31、某公司发行一种1000元面值为债券,票面利率为8%,期限为4年,每年支付一次利息,问：1 若投资者要求的报酬率是15%,则债券的价值是多少2 若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少下降到8%呢解：每年息票=10008%=80元1债券价值=80/1+15%+80/1+15%^2+80/1+15%^3+80/1+15%^4+1000/1+15%^4=元2在12%的收益率下,债券价值=80/1+12%+80/1+12%^2+80/1+12%^3+80/1+12%^4+1000/1+12%^4=元在8%的收益率下,债券价值=80/1+8%+80/1+8%^2+80/1+8%^3+80/1+8%^4+1000/1+8%^4=1000元2.已知某公司2015年的销售收入为1000万元,销售净利率頠10%,净利润的60%分配给投资者;2015年12月31日的资产负债表简表如表4-3：表4 资产负债表简表2015年12月31日单位：万元该公司2016年计划销售收入比上年增长20%;据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比增减,公司现有生产能力尚未饱和;假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致;预测该公司2016年外部融资需求量;解：外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益其中增加的资产=增量收入基数期敏感资产占技术销售额的百分比=100020%100+200+300/1000=120万元增加的自然负债=100020%40+60/1000=20万元增加的留存收益=10001+20%10%1-60%=48万元即：外部资金需要量△F=100+200+30020%-40+6020%-10001+20%10%1-60=120-20-48=52万元公司拟采用配股的方式进行融资;嘉定2015年3月25日为配股除权登记日,现以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数,拟每5股配1股;配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值10元/股的80%,即配股价格为8元/股;假定在所有股东均参与配股;要求根据上述计算：1配股后每股股价2每份配股权价值解：1配股后每股价格=100+05%8/0+05%=元/股2每份配股权价值=/5=元/股4、某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%,已知第一年每股股利为元,以后每年按5%的比率增长;计算该普通股资产成本;解：普通股成本Ke=D1/Pe1-f+g=1000/6000×1-4%+5%=%5、某公司发行期限为5年,面值为2000万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%,所得税率为25%,计算机该债券的资本成本;解：债券成本K=IL1-T/L1-f100%=2000×12%×1-25%/2500×1-4%=180/2400=%6、某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率外10%,所得税为25%,优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%；普通股1000万元,筹资费率为4%；第一年预期股利10%,以后各年增长4%;试计算该筹资方案的加权资本成本;解：债券成本＝1000×10%×1-25%/1000×1-2%=%优先股成本＝500×7%/500×1-3%=%普通股成本＝1000×10%/1000×1-4%+4%=%加权资本成本＝%×1000/2500+%×500/2500+%×1000/2500=%+%+%=%二、案例分析题已知某公司当前资本结构如下：长期债券1000万元年利率8%,普通股4500万元4500万股,面值1元,留存收益2000万元,现因发展需要需扩大追加筹资2500万元,所得税税率为25%,不考虑相关的发行费用,有如下两种方案可供选择：A方案：增发1000万股普通股,每股市价元；B方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元;要求计算：1.两种筹资方案下的息税前利润无差异点2.处于无差异点时A方案的财务杠杆系数3.若公司预计息税前利润为1200万元时该采用何种融资方式4.若公司预计息税前利润为1700万元时该采用何种融资方式解：1、EBIT-10008%1-25%/4500+1000=＜EBIT-10008%+250010%＞1-25%/4500解之得: EBIT=1455万元或：A方案年利息=10008%=80万元B方案年利息=10008%+250010%=330万元EBIT-801-25%/4500+1000=EBIT-3301-25%/4500解之得：EBIT=1455万元方案财务杠杆系数=1455/1000=3.因为预计息税前利润=1200万元＜EBIT=1455万元所以应采用A方案4.因为预计息税前利润=1700万元＞EBIT=1455万元所以应采用B方案财务管理作业四1.某服装厂工人的工资发放政策：每月固定工资600元,每加工一件衣服支付10元/件,本月某工人共加工200件衣服、要求计算：该服装厂应支付其多少工资;解：600+10200=2600元2、某小型企业的财务部门测定,该企业每年发生的固定成本为20万元；营销和生产部门测算其所生产的A产品公司单一产品单位销售价格为200元,单位变动成本为100元;根据市场预测,A产品未来年度销售为3000件;要求测算：该企业未来年度的预期利润是多少解：3000200-200000-3000100=100000元3、某公司在2015年年初为产品G确定的目前利润是80万元,已知：A产品市场价格为25元,单位变动成本为10元,其分担的固定成本为30万元;要求：根据上述测定为实现目标利润所需要完成的销售量计划、销售额计划解：设销售量计划为X件25-10X-3000=80000015X=800000+30000015X=1100000X=取整数为73334件销售额为7333425=1833350元4、A公司2014年的信用条件是30天内付款无现金折扣;预计2015年的销售利润与2014年相同,仍保持30%;现为了扩大销售,公司财务部门制定了两个方案;方案一：信用条件为“3/10,N/30”,预计销售收入将增加4万元;所增加的销售额中,坏账损失率为3%,客户获得现金折扣的比率为60%;方案二：信用条件为“2/20,N/30”,预计销售收入将增加5万元;所增加的销售收入将增加5万元;所增加的销售额中,坏账损失率为4%,客户获得现金折扣的比率为70%要求：如果应收账款的机会成本为10%,确定上述哪个方案较优设公司无剩余生产能力解：方案一：信用条件变化对信用成本前收益的影响=4000030%=12000元信用条件变化对应收账款机会成本的影响=400001-30%10%=2800元信用条件变化对坏账损失的影响=400003%=1200元信用条件变化对现金折扣的影响=4000060%3%=720元信用条件变化对信用成本后收益的影响=00-720=7280元方案二：信用条件变化对信用成本前收益的影响=5000003%=15000元信用条件变化对应收账款机会成本的影响=500001-30%10%=3500元信用条件变化对坏账损失的影响=500004%=2000元信用条件变化对现金折扣的影响=5000070%2%=700元信用条件变化对信用成本后收益的影响=00-700=8800元所以选择方案二较优二、案例分析公司于2XX3年成立,生产新型高尔夫球棒;批发商和零售商是该公司的客户;该公司每年销售额为60万美元;下面是生产一根球棒的资料：表5.生产球棒的基本资料单元：万美元ABC公司的资本成本税前估计为15%;ABC公司计划扩大销售,并认为可以通过延长收款期限达到此目的;公司目前的平均收款期为30天;下面是公司3种扩大销售的方案：除了考虑对客户的政策外,ABC公司还在考虑对债务人的政策;在最近几个月,公司正面临短期流动性问题,而延长供货商的付款期限可以减轻该问题;如果能在发票日后10佃付款,供货商将给予%的折扣;但如果不能于发票日后10天付款,供货商要求于发票日后30天全额付清;目前,ABC公司一般在发票日后10天付款,以便享受折扣优惠;但是,公司正考虑延迟付款到发票日后30或45天;要求：1用资料说明公司应该给客户哪种信用政策2计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成本,并加以说明;答：1增量收益=增量成本-单位边际贡献延长10天收款期增量收益=30000/36-36-18=14500延长20天收款期增量收益=45000/36-36-18=22500延长30天收款期增量收益=50000/36-36-18=25500增量成本平均收款期30天的应计利息成本=600000/3603018/3615%=3750 延长收款期10天时应计利息成本=630000/3604018/3615%=5250 延长收款期20天时应计利息成本=645000/3605018/3615%=6719 延长收款期30天时应计利息成本=650000/3606018/3615%=8125 比较3种方法最终收益1 收益期40天时13500-5259-3750=130002 收益期50天时22500-6719-3750=195313 收益期60天时25000-8125-3750=20625应采用收款期延长30天采用60天收款期信用政策财务管理作业五一、单选题1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是CA业主制B合伙制C公司制D企业制2、每年年底存款5000元,求第5年末的价值,可用C 来计算A复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是DA原有固定资产变价收入B初始垫资的流动资产C与投资相关的职工培训费D营业现金净流量4、相对于普通股股东而言,优先股股东所具有的优先权是指CA优先表决权B优先购股权C优先分配股利权D优先查账权5、某公司发行5年期,年利率为8%的债券2500万元,发行率为2%,所得税为25%,则该债券的资本成本为DA、%B、%C、%D、%债券的为=25008%1-25%/25001-2%=%6、定额股利政策的“定额”是指BA公司股利支付率固定B公司每年股利发放额固定C公司剩余股利额固定D公司向股东增发的额外股利固定7、某企业规定的信用条件为：“5/10,2/20,n/30”,某客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第12天付款,该客户石集支付的贷款是AA、9800B、9900C、1000D、9500分析：12天付款,符合第二个条件2/20,意思是20天内付款可享有2%的优惠,实际付款额为：100001-2%=9800元;8、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标;下列途径中难以提高净资产收益率的是CA加强销售管理、提高销售净利率B加强负债管理、提高权益乘数C 加强负债管理、降低资产负债率D加强资产管理、提高其利用率和周转率二、多选题1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的,具体包括ADA投资活动B融资活动C日常财务活动D利润分配活动2、由资本资产定价模型可知,影响某资产必要报酬率的因素有ABCDA无风险资产报酬率B风险报酬率C该资产的风险系数D市场平均报酬率3、确定一个投资方案可行的必要条件是BCDA内含报酬率大于1 B净现值大于0 C现值指数大于 1 D内含报酬率不低于贴现率4、企业的筹资种类有ABCDA银行贷款资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有ABCDA资本结构B个别资本成本的高低C筹资费用的多少D所得税税率当存在债务筹资时6、股利政策的影响因素有CBDA现金流及资产变现能力B未来投资机会C公司成长性及融资能力D盈利持续性7、公司持有先进的主要动机是ABCA交易性B预防性C投机性D需要性8、常用的财务分析方法主要有BCDA比较分析法B比率分析法C趋势分析法D 因素分析法三、计算题1、A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%;要求：1该公司股票的预期收益率；2若公司去年每股派股利为元,且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票的价值是多少3若该股票为固定增长股票,增长率为5%,预计一年后的股利为,则该股票的价值为多少解：1预期收益率=5%+210%-5%=15%2该股票的价值为：15%=10元315%-5%=15元2、某公司在初创时拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选筹资方案;有关资料经测算列入下表,甲、乙方案其他相关情况相同;要求：1计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本2根据计算结果选择筹资方案解：甲方案的平均资本=120/500%+80/500%+300/500%=%+%+%=%乙方案的平均资本=40/500%+110/500%+350/500%=%+%+%=%因%＜%,所以选择甲方案四、案例分析题表7、8的数据是根据A上市公司2015年的年报简化整理而得;表7 A公司资产负债表2015年12月31日单位：万元表8 A公司利润表（2015年）单位：万元其他资料：1.该公司的股票价格为12元/股；2.发行在外的普通股股数为6000万股；3.年初应收账款金额为10000元,年初存货金额为35000元,年初资产总额为98000元,年初所有者权益为28500元;根据上述资料,要求：1、计算以下指标：（1）流动比率（2）速动比率（3）现金比率（4）应收账款周转率（5）存货周转率（6）资产负债率（7）已获利息倍数（8）总资产报酬率（9）净资产收益率（10）市盈率与市净率2、根据杜邦指标体系,对净资产收益率指标进行分解;1、计算以下指标：1 流动比率=流动资产/流动负债=53000/35000= P2542 速动比率=速动资产/流动负债=流动资产-存货/流动负债=53000-35000/35000=1 现金比率=货币资金+交易性金融资产/流动负债=6000/35000=2 应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=160000/12000+10000/2=3 存货周转率=营业成本/平均存货成本=108000/35000+35000/2=4 资产负债率=负债总额/资产总额100%=63500/95000100%=%5 已获利息倍数=息税前利润/利息费用=利润总额+利息费用/利息费用=33000+8000/8000=6 总资产报酬率=净利润/平均资产总额24750/95000+98000/2=7 净资产收益率=净利润/平均净资产100%=27500/31500+28500/2=p2628 市盈率与市净率9 市盈率=普通股每股市价/每股收益=12/24750/6000= 10市净率=普通股每股市价/每股净资产=12/31500/6000=2、根据杜邦指标体系,对净资产收益率指标进行分解;2。
2016电大企业集团财务管理形成性考核册参考答案
2016电大企业集团财务管理形成性考核册参考答案企业集团财务管理形成性考核册参考答案作业一一、单项选择题 BCBAB ACBDB二、多项选择题 ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD三、判断题对错错错错对对错对错四、理论要点题1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：（1）资本控制资源能力的放大（2）收益相对较高（3）风险分散金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在：（1）税负较重（2）高杠杆性（3）“金字塔”风险2．企业集团组建所需有的优势有哪些？答：（1）资本及融资优势（2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。
（3）管理能力与管理优势3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？答：一、U 型结构优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难二、M 型结构优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制三、H 型结构优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司（5）便于实施的分权管理缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点答：一、集权式财务管理体制优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力二、分权式财务管理优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（3）管理弱化三、混合式财务管理体制优点：调和“集权”与“分权”两极分化缺点：很难把握“权力划分”的度。
电大《财务管理》形成性考核册答案
电大《财务管理》形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。
1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000*（1+10%）=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。
那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000X%=20.11%第四章筹资管理(下)⒈试计算下列情况下的资本成本⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。
目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。
2016电大财务管理形成性考核册答案
财务管理作业答案(16-10)作业11. 甲公司平价发行5 年期的公司债券，债券票面利率为8%每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少？答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%则该债券有效年利率=(1+ 10%/2)A 2- 1= 8.16%2. 某公司拟于5 年后一次还清所欠债务10万，假定银行利息率为10%则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？5年10%勺年金终值系数为6.1051 ，答案：F=A*(F/A,i, n)100000=A*(F/A,10%,5)=A*6.1051A=16379.75所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379.75 元3. 有一项年金前2 年没有现金流入，后五年每年年末流入500 万元，假设年利率是10%该年金的现值是多少？答案：年金的现值=500*P/A(10%,5)*P/F(10%,2)=500*3.7908*0.826=1566.364. 已知：A B两种证券构成证券投资组合。
A证券的预期收益率的标准差是0.2 , B证券的预期收益率的标准差是0.5，A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.06，则A证券收益率与B证券收益率，的相关系数？答案：A证券与B证券的相关系数=A证券与B证券的协方差/A证券的标准差X B证券的标准差=0.06/ (0.2*0.5 ) =0.65. 构成投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12唏口8%在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1,该组合的标准差为10%如果两种证券的相关系数为-1，该组合的标准差为多少？【答案】两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50%投资组合的标准差二12% X 50%-8%X 50% = 2%6?假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。
求出表中“？”位置的数字（请将结果填写在表格中，并列出计算过程）。
正确答案:【解析】本题主要考查B系数的计算公式“某股票的B系数=该股票的收益率与市场组合收益率之间的相关系数X该股票收益率的标准差/市场组合的标准差”和资本资产定价模型Ri=Rf+ B (Rm-Rf)计算公式。
财务管理形成性考核册第一章答案
一、单项选择题（共10 道试题，共20 分。
）1. 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是（）A. 利润最大化B. 企业价值最大化C. 每股利润最大化D. 产值最大化满分：2 分2. 企业使用资金所负担的费用与（）的比率，称为资本成本率。
A. 筹资净额B. 筹资总额C. 资本净额D. 资本总额满分：2 分3. 企业财务管理的对象是（）A. 资金运动及其体现的财务关系B. 资金的数量增减变动C. 资金的循环与周转D. 资金投入、退出和周转满分：2 分4. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）A. 货币时间价值率B. 债券利率C. 股票利率D. 贷款利率满分：2 分5.将10000元钱存入银行，利息率8%，计算三年后的终值应采用（）A. 复利终值系数B. 复利现值系数C. 年金终值系数D. 年金现值系数满分：2 分6. 企业通过何种渠道、采取什么方式进行筹资，主要考虑（）因素A. 可能与便利B. 政策与环境C. 经营方式与资本结构D. 筹资成本与风险满分：2 分7. 企业常采用的筹资规模确定方法是（）A. 销售百分比法B. 本、量、利分析法C. 比率分析法D. 趋势分析法满分：2 分8. 下列筹资方式中不体现所有权关系的是（）。
A. 股票B. 联营投资C. 留存收益D. 租赁满分：2 分9. 股权资本与债务资本的一个重要差异是影响其资本成本的股息（）A. 可增加税收B. 可抵减税收C. 不可抵减税收D. 可使资本成本发生变动满分：2 分10. 债务资本的风险较高，是指（）A. 到期必须还本付息B. 利息负担较大C. 借款使用期较短D. 使用限制较多满分：2 分二、多项选择题（共 5 道试题，共10 分。
）1. 一般认为,处理管理者与所有者利益冲突及协调的机制主要有( )A. 解聘B. 接收C. 股票选择权D. 绩效股E. 经理人市场及竞争满分：2 分2.关于风险报酬，下列表述中正确的是（）A. 可用风险报酬率和报酬额表示B. 风险越大，期望获得的风险报酬应该越高C. 通常以相对数加以计量D. 风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E. 风险报酬额是投资者因冒险投资所获得的额外报酬满分：2 分3. 股权资本包括（）A. 实收资本B. 盈余公积C. 长期债券D. 未分配利润E. 应付利润满分：2 分4. 决定融资租赁每期租金数额的因素有（）A. 设备原价B. 预计设备残值C. 租赁期限D. 利息E. 租赁手续满分：2 分5. 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）A. 银行借款B. 长期债券C. 优先股D. 普通股E. 商业信用满分：2 分三、判断题（共10 道试题，共10 分。
财务管理形成性考核册作业 参考答案
财务管理形成性考核册作业3、4、5参考答案（2016秋财务管理课程使用新教材和新形考册，常州开大常月琴老师、徐州开大张建伟老师、江苏开大孙凤琴老师把新形考册答案商讨如下，同学们如有问题欢迎在课程非实时讨论答疑区提出）财务管理作业31、某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为8%，期限为4年，每年支付一次利息，问：（1）若投资者要求的报酬率是15%,则债券价值是多少（2）若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少下降到8%呢每年票面利息=1000×8%=80元（1）债券发行时市场利率为15%债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值=80×（P/A，15%，4）+1000 （P/F，15%，4）=80×+1000×=（元）（2）债券发行时市场利率为12%债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值=80×（P/A，12%，4）+1000 （P/F，12%，4）=80×+1000×=（元）（3）如果市场利率为8%债券的价值=80×（P/A，8%，4）+1000 （P/F，8%，4）=80×+1000×=1000（元）2、已知某公司2015年的销售收入为1000万元，销售净利率为10%，净利润的60%分配给投资者。
2015年12月31日的资产负债表（简表）如表4-3：表4 资产负债表（简表）2015年12月31日单位：万元该公司2016年计划销售收入比上年增长20%。
据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，公司现有生产能力尚未饱和。
假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。
预测该公司2016年外部融资需求量。
外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益其中增加的资产=增量收入×基数期敏感资产占基期销售额的百分比=（1000×20%）×（100+200+300）/1000=120（万元）增加的自然负债=（1000×20%）×（40+60）/1000=20(万元)增加的留存收益=1000×（1+20%）×10%×（1-60%）=48（万元）外部资金需要量△F=120-20-48=52（万元）3、F公司拟采用配股的方式进行融资。
国开电大本科选修课《财务管理》在线形考(形考任务1至3、期终考试)试题及答案
国开电大本科选修课《财务管理》在线形考招考保务1至3、期外者被曲题及答案钝明:费科裳殖于2023年8Xo形考值务1被您及各案1.与直接筹资相比间接筹资具有灵活便利、规模经济、提高资金使用效益的优点。
（）A.正确B.错误［答案］B2.单纯固定资产投资项目的投资方式与建设期是否为零无关。
A.正确B.错误［答案］B3.只有在经营期才存在净现金流量。
A.正确B.错误［答案］B4.生产预算是在销售预算的基础上编制的，按照以销定产的原则，生产预算中各季度的预算生产量应该等于各季度的预计销售量。
A.正确B.错误［答案］B5.现金的持有量越多，现金的短缺成本就越大。
A.正确B.错误［答案］B6.即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上系数+1,期数-1得到的。
（）Λ.正确B.错误［答案］A7.现金折扣是为了鼓励顾客多买商品而对一次性购货量较大的顾客给予的价格上的优惠。
A.正确8.错误［答案］B8.公司只要有累计盈余就可发放现金股利。
A.正确B.错误［答案］B9.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的比率。
（）A.正确B.错误［答案］B10.风险自担就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等。
（）A.正确B.错误［答案］B11.按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金，其中原材料的保险储备属于不变资金。
（）A.正确B.错误［答案］A12.股票价格有广义和狭义之分，广义的股票价格包括股票发行价格和股票交易价格，狭义的股票价格仅是指股票发行价格，股票发行价格具有事先的不确定性和市场性。
（）A.正确B.错误［答案］B13.债券面值的基本内容即票面金额。
（）A.正确B.错误［答案］B14.永续预算能够使预算期间与会计年度相匹配，并与考核预算的执行结果。
A.正确B.错误［答案］B15.信用条件是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。
财务管理形成性考核册作业参考答案
财务管理形成性考核册作业3、4、5参考答案2016秋财务管理课程使用新教材和新形考册,常州开大常月琴老师、徐州开大张建伟老师、江苏开大孙凤琴老师把新形考册答案商讨如下,同学们如有问题欢迎在课程非实时讨论答疑区提出财务管理作业31、某公司发行一种1000元面值的债券,票面利率为8%,期限为4年,每年支付一次利息,问：1 若投资者要求的报酬率是15%,则债券价值是多少2 若投资者要求的报酬率下降到12%,则债券的价值是多少下降到8%呢每年票面利息=1000×8%=80元1债券发行时市场利率为15%债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值=80×P/A,15%,4+1000 P/F,15%,4=80×+1000×=元2债券发行时市场利率为12%债券的价值=票据面值的现值+每年利息的现值=80×P/A,12%,4+1000 P/F,12%,4=80×+1000×=元3如果市场利率为8%债券的价值=80×P/A,8%,4+1000 P/F,8%,4=80×+1000×=1000元2、已知某公司2015年的销售收入为1000万元,销售净利率为10%,净利润的60%分配给投资者;2015年12月31日的资产负债表简表如表4-3：表4 资产负债表简表2015年12月31日单位：万元该公司2016年计划销售收入比上年增长20%;据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减,公司现有生产能力尚未饱和;假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致;预测该公司2016年外部融资需求量;外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益其中增加的资产=增量收入×基数期敏感资产占基期销售额的百分比=1000×20%×100+200+300/1000=120万元增加的自然负债=1000×20%×40+60/1000=20万元增加的留存收益=1000×1+20%×10%×1-60%=48万元外部资金需要量△F=120-20-48=52万元3、F公司拟采用配股的方式进行融资;假定2015年3月25日为配股除权登记日,现以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数,拟每5股配1股;配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值10元/股的80%,即配股价格为8元/股;假定所有股东均参与配股;要求根据上述计算：1配股后每股价格；2每份配股权价值;1配股后每股价格=10××20%×8/×20%=元/股2每份配股权价值=/5=元/股4、某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%,已知第一年每股股利为元,以后每年按5%的比率增长;计算该普通股资本成本;普通股成本K E=D1/P E1-f+g=×1000/6000×1-4%+5%=%5、某公司发行期限为5年,面值为2000万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%,所得税率为25%,计算该债券的资本成本;债券成本K=I1-T/L1-f×100%=2000×12%×1-25%/2500×1-4%=180/2400=%6、某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%；优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%；普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利10%,以后各年增长4%;假定公司所得税税率为25%,试计算该筹资方案的加权资本成本;债券成本=1000×10%×1-25%/1000×1-2%=%优先股成本=500×7%/500×1-3%=%普通股成本=1000×10%/1000×1-4%+4%=%加权资本成本=%×1000/2500+%×500/2500+%×1000/2500=%+%+%=%二、案例分析题已知某公司当前资本结构如下：长期债券1000万元年利率8%,普通股4500万元4500万股,面值1元,留存收益2000万元,现因发展需要需扩大追加筹资2500万元,所得税税率为25%,不考虑相关的发行费用,有如下两种方案可供选择：A方案：增发1000万股普通股,每股市价元；B方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元;要求计算：1. 两种筹资方案下的息税前利润无差异点；2. 处于无差异点时A方案的财务杠杆系数；3. 若公司预计息税前利润为1200万元时该采用何种融资方式；4. 若公司预计息税前利润为1700万元时该采用何种融资方式;1．两种筹资方案下的息税前利润无差异点EBIT-1000×8%×1-25%/4500+1000=EBIT-1000×8%+2500×10%×1-25%/4500 解之得: EBIT=1455万元或：A方案年利息=1000×8%=80万元B方案年利息=1000×8%+2500×10%=330万元EBIT-80×1-25%/4500+1000=EBIT-330×1-25%/4500解之得：EBIT=1455万元2．A方案财务杠杆系数=1455/1455-80=3．因为预计息税前利润=1200万元＜EBIT=1455万元所以应采用A方案;4.因为预计息税前利润=1700万元＞EBIT=1455万元所以应采用B方案;财务管理作业41、某服装厂工人的工资发放政策：每月固定工资600元,每加工一件衣服支付10元/件,本月某工人共加工200件衣服、要求计算：该服装厂应支付其多少工资;600+10×200=2600元2、某小型企业的财务部门测定,该企业每年发生的固定成本为20万元；营销和生产部门测算其所生产的A产品公司单一产品单位销售价格为200元,单位变动成本为100元;根据市场预测,A产品未来年度销售为3000件;要求测算：该企业未来年度的预期利润是多少3000×200-3000×100-200000=100000元3、某公司在2015年年初为产品G确定的目标利润是80万元,已知：A产品市场价格为25元,单位变动成本为10元,其分担的固定成本为30万元;要求：根据上述测定为实现目标利润所需要完成的销售量计划、销售额计划;设销售量计划为x件25-10×x-300000=80000015x=800000+30000015x=1100000x=取整数为73334件销售额为73334×25=1833350元4、A公司2014年的信用条件是30天内付款无现金折扣;预计2015年的销售利润与2014年相同,仍保持30%;现为了扩大销售,公司财务部门制定了两个方案;方案一：信用条件为“3/10,N/30”,预计销售收入将增加4万元;所增加的销售额中,坏账损失率为3%,客户获得现金折扣的比率为60%;方案二：信用条件为“2/20,N/30”,预计销售收入将增加5万元;所增加的销售额中,坏账损失率为4%,客户获得现金折扣的比率为70%;要求：如果应收账款的机会成本为10%,确定上述哪个方案较优设公司无剩余生产能力;方案一：信用条件变化对信用成本前收益的影响=40000×30%=12000元信用条件变化对应收账款机会成本的影响=40000×1-30%×10%=2800元信用条件变化对坏账损失的影响=40000×3%=1200元信用条件变化对现金折扣的影响=40000×60%×3%=720元信用条件变化对信用成本后收益的影响=00-720=7280元方案二：信用条件变化对信用成本前收益的影响=500000×3%=15000元信用条件变化对应收账款机会成本的影响=50000×1-30%×10%=3500元信用条件变化对坏账损失的影响=50000×4%=2000元信用条件变化对现金折扣的影响=50000×70%×2%=700元信用条件变化对信用成本后收益的影响=00-700=8800元所以方案二较优;二、案例分析公司于2xx3年成立,生产新型高尔夫球棒;批发商和零售商是该公司的客户;该公司每年销售额为60万美元;下面是生产一根球棒的资料：表 5. 生产球棒的基本资料单位：万元ABC公司的资本成本税前估计为15%;ABC公司计划扩大销售,并认为可以通过延长收款期限达到此目的;公司目前的平均收款期为30天;下面是公司3种扩大销售的方案：表6.公司扩大销售三种方案除了考虑对客户的政策外,ABC公司还在考虑对债务人的政策;在最近几个月,公司正面临短期流动性问题,而延长供货商的付款期限可以减轻该问题;如果能在发票日后10天付款,供货商将给予%的折扣;但如果不能于发票日后10天付款,供货商要求于发票日后30天全额付清;目前,ABC公司一般在发票日后10天付款,以便享受折扣优惠;但是,公司正考虑延迟付款到发票日后30或45天;要求：1用资料说明公司应该给客户哪种信用政策2计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成本,并加以说明;1增量收益=增量销售×单位边际贡献延长10天收款期增量收益=30000/36×36-18=15000元延长20天收款期增量收益=45000/36×36-18=22500元延长30天收款期增量收益=50000/36×36-18=25000元增量成本平均收款期30天的应计利息成本=600000/360×30×18/36×15%=3750 元延长收款期10天时应计利息成本=630000/360×40×18/36×15%=5250 元延长收款期20天时应计利息成本=645000/360×50×18/36×15%=6719 元延长收款期30天时应计利息成本=650000/360×60×18/36×15%=8125元比较3种方法最终收益1 收益期40天时15000-5250-3750=13500元2 收益期50天时22500-6719-3750=19531元3 收益期60天时25000-8125-3750=20625元所以,应采用方案3即收款期延长30天采用60天收款期信用政策2延迟付款30天的内含平均利息成本2.5%×360×100%=46.15%(1−2.5%)×(30−10)延迟付款45天的内含平均利息成本2.5%×100%=26.37%(1−2.5%)×(45−10)以上计算表明延迟付款到发票日后30天,公司付出相当高的利息成本;如果用45天的信用政策,公司每年的利息成本会降低,但仍然高出公司的资本成本;此外,45天的时间已经超出了协议的信用期限,如果实行的话,会造成和供货商的紧张关系;根据以上分析,建议公司接受折扣,另外需要其他方面采取措施缓解短期流动性问题;财务管理作业5一、单选题1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是CA业主制B合伙制C公司制D企业制2、每年年底存款5000元,求第5年末的价值,可用C来计算A复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是DA原有固定资产变价收入B初始垫资的流动资产C与投资相关的职工培训费D营业现金净流量4、相对于普通股股东而言,优先股股东所具有的优先权是指CA优先表决权B优先购股权C优先分配股利权D优先查账权5、某公司发行5年期,年利率为8%的债券2500万元,发行费率为2%,所得税税率为25%,则该债券的资本成本为DA、%B、%C、%D、%6、定额股利政策的“定额”是指BA公司股利支付率固定B公司每年股利发放额固定C公司剩余股利额固定D公司向股东增发的额外股利固定7、某企业规定的信用条件为：“5/10,2/20,n/30”,某客户从该企业购入原价为10000元的原材料,并于第12天付款,该客户实际支付的货款是AA、9800B、9900C、1000D、95008、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标;下列途径中难以提高净资产收益率的是CA加强销售管理、提高销售净利率B加强负债管理、提高权益乘数C加强负债管理、降低资产负债率D加强资产管理、提高其利用率和周转率二、多选题1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的,具体包括ABCDA投资活动B融资活动C日常财务活动D利润分配活动2、由资本资产定价模型可知,影响某资产必要报酬率的因素有ABCDA无风险资产报酬率B风险报酬率C该资产的风险系数D市场平均报酬率3、确定一个投资方案可行的必要条件是BCDA内含报酬率大于1 B净现值大于0C现值指数大于1 D内含报酬率不低于贴现率4、企业的筹资种类有ABCDA银行贷款资金B国家资金C居民个人资金D企业自留资金5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有ABCDA资本结构B个别资本成本的高低C筹资费用的多少D所得税税率当存在债务筹资时6、股利政策的影响因素有BCDA现金流及资产变现能力B未来投资机会C公司成长性及融资能力D盈利持续性7、公司持有现金的主要动机是ABCA交易性B预防性C投机性D需要性8、常用的财务分析方法主要有ABCDA比较分析法B比率分析法C趋势分析法D 因素分析法三、计算题1、A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%;要求：1该公司股票的预期收益率；2若公司去年每股派股利为元,且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票的价值是多少3若该股票为固定增长股票,增长率为5%,预计一年后的股利为,则该股票的价值为多少1预期收益率=5%+2×10%-5%=15%2该股票的价值为：15%=10元3该股票的价值为：15%-5%=15元2、某公司在初创时拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选筹资方案;有关资料经测算列入下表,甲、乙方案其他相关情况相同;要求：1计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本；2根据计算结果选择筹资方案;甲方案的平均资本=120/500×%+80/500×%+300/500×%=%+%+%=%乙方案的平均资本=40/500×%+110/500×%+350/500×%=%+%+%=%因为%＜%,所以选择甲方案;四、案例分析题表7、8的数据是根据A上市公司2015年的年报简化整理而得;表7 A公司资产负债表2015年12月31日单位：万元其他资料：1. 该公司的股票价格为12元/股；2. 发行在外的普通股股数为6000万股；3. 年初应收账款金额为10000元,年初存货金额为35000元,年初资产总额为98000元,年初所有者权益为28500元;根据上述资料,要求：1、计算以下指标：1 流动比率=流动资产/流动负债=53000/35000=2 速动比率=速动资产/流动负债=流动资产-存货/流动负债=53000-35000/35000=3现金比率=货币资金+交易性金融资产/流动负债=6000/35000=4应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额=160000/12000+10000/2=5存货周转率=营业成本/平均存货成本=108000/35000+35000/2=6资产负债率=负债总额/资产总额×100%=63500/95000×100%=%7已获利息倍数=息税前利润/利息费用=利润总额+利息费用/利息费用=33000+8000/8000=8 总资产报酬率=净利润/平均资产总额=24750/95000+98000/2=9 净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=24750/31500+28500/2=%10 市盈率=普通股每股市价/每股收益=12/24750/6000=市净率=普通股每股市价/每股净资产=12/31500/6000=2、根据杜邦指标体系,对净资产收益率指标进行分解;。
《财务管理》形成性考核册参考答案-作业5
《财务管理》形成性考核册参考答案作业5一、单选题1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（C）A业主制 B合伙制 C公司制 D企业制2、每年年底存款5000元，求第5年末的价值，可用（C ）来计算A复利终值系数 B复利现值系数 C年金终值系数D年金现值系数3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（D ）A原有固定资产变价收入 B初始垫资的流动资产C与投资相关的职工培训费 D营业现金净流量4、相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（ C）A优先表决权 B优先购股权 C优先分配股利权D优先查账权5、某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万元，发行率为2%，所得税为25%，则该债券的资本成本为（ D）A、9.30%B、7.23%C、4.78%D、6.12%债券的资本成本为=2500*8%*(1-25%)/2500*(1-2%)=5.88%6、定额股利政策的“定额”是指（B ）A公司股利支付率固定 B公司每年股利发放额固定 C公司剩余股利额固定D公司向股东增发的额外股利固定7、某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户石集支付的贷款是（ A ）A、9800B、9900C、1000D、9500分析：12天付款，符合第二个条件2/20，意思是20天内付款可享有2%的优惠，实际付款额为：10000*（1-2%）=9800元。
8、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。
下列途径中难以提高净资产收益率的是（C ）A加强销售管理、提高销售净利率 B加强负债管理、提高权益乘数C加强负债管理、降低资产负债率 D加强资产管理、提高其利用率和周转率二、多选题1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（AD ）A投资活动 B融资活动 C日常财务活动 D利润分配活动2、由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ABCD ）A无风险资产报酬率 B风险报酬率C该资产的风险系数 D市场平均报酬率3、确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD ）A内含报酬率大于1 B净现值大于0C现值指数大于 1 D内含报酬率不低于贴现率4、企业的筹资种类有（ ABCD ）A银行贷款资金 B国家资金 C居民个人资金 D企业自留资金5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD ）A资本结构 B个别资本成本的高低C筹资费用的多少 D所得税税率（当存在债务筹资时）6、股利政策的影响因素有（ CBD ）A现金流及资产变现能力 B未来投资机会C公司成长性及融资能力 D盈利持续性7、公司持有先进的主要动机是（ABC ）A交易性 B预防性 C投机性 D需要性8、常用的财务分析方法主要有（BCD ）A比较分析法 B比率分析法 C趋势分析法 D 因素分析法三、计算题1、A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。
Adwbrvn高明电大财务管理形成性考核册答案
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案例总结和启示
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汇报人：
财务控制的程序和方法
确定控制目标：明确控制对象和范围，以及控制目标的具体内容 制定控制标准：根据企业实际情况和业务需求，制定合理的控制标准 实施控制活动：通过一系列具体的控制措施，确保控制目标的实现 监督与评价：对控制活动进行监督和评价，及时发现问题并采取相应措施 调整与改进：根据监督与评价结果，对控制程序和方法进行调整和改进，以提 高控制效果
评估财务风险： 运用定量和定性 分析方法，对财 务风险进行评估 和预测
风险应对策略： 根据财务风险的 大小和性质，制 定相应的应对策 略
风险监控与报告： 建立风险监控机 制，定期报告财 务风险情况，及 时采取措施应对 风险
财务风险的防范和控制
识别和评估财务 风险
制定风险管理策 略
实施风险控制措 施
力。
07
财务风险管理
财务风险的含义和类型
添加标题
财务风险的含义：财务风险是指企业在各项财务活动 中，由于各种难以预料或控制的因素影响，导致财务 状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。
添加标题
筹资风险：指企业在筹资过程中可能面临的风险，如 债务规模过大、利率波动等。
添加标题
资金回收风险：指企业在销售过程中可能面临的风险， 如客户违约、市场需求变化等。
• 财务管理的方法
• 计划管理：企业应制定财务管理计划，明确财务管理目标、任务和措施。 • 预算管理：企业应实施预算管理，通过预算编制、执行和监控，确保财务目标的实现。 • 定额管理：企业应建立定额管理制度，明确各项费用的定额标准和核算方法。 • 责任会计管理：企业应建立责任会计制度，明确各级责任人的职责和权限，加强财务管理的责任性和可控性。 • 财务管理信息化：企业应推进财务管理信息化建设，提高财务管理的效率和准确性。
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财务管理作业答案（16-10）作业11.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年利率是多少？答案：因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率＝（1＋10%/2）Λ2－1＝8.16%2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务10万，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少？5年10%的年金终值系数为6.1051 ，答案：F=A*(F/A,i,n)100000=A*(F/A,10%,5)=A*6.1051A=16379.75所以，从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为16379.75元3. 有一项年金前2年没有现金流入，后五年每年年末流入500万元，假设年利率是10%，该年金的现值是多少？答案：年金的现值=500*P/A(10%,5)*P/F(10%,2)=500*3.7908*0.826=1566.364. 已知：A、B两种证券构成证券投资组合。
A证券的预期收益率的标准差是0.2，B证券的预期收益率的标准差是0.5，A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.06，则A证券收益率与B 证券收益率,的相关系数？答案：A证券与B证券的相关系数＝A证券与B证券的协方差/ A证券的标准差×B证券的标准差=0.06/（0.2*0.5）=0.65.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。
在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，该组合的标准差为多少？【答案】两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50%投资组合的标准差＝12%×50%-8%×50%＝2%6. 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。
求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在表格中，并列出计算过程)。
正确答案：【解析】本题主要考查β系数的计算公式“某股票的β系数=该股票的收益率与市场组合收益率之间的相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合的标准差”和资本资产定价模型Ri=Rf+β(Rm-Rf)计算公式。
利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据。
根据1.3=0.65×A股票的标准差/10%可知：A股票的标准差=1.3×10%/0.65=0.2根据0.9=B股票与市场组合的相关系数×15%/10%可知：B股票与市场组合的相关系数=0.9×10%/15%=0.6利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场收益率：根据22%=Rf+1.3×(Rm-Rf)16%=Rf+0.9×(Rmm-Rf)可知：(22%-16%)=0.4×(Rm-Rf)即：(R。
-Rf)=15%代人22%-Rf+1.3×(Rm-Rf)得：Rf=2.5%，Rm=17.5%其他数据可以根据概念和定义得到。
市场组合β系数为1，市场组合与自身的相关系数为1，无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0，无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此它们的相关系数为0。
7. C公司在2016年1月1日发行5年期债券，面值1 000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。
假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应定为多少？答案：每年支付利息=1000*10%=100元发行价格=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+100/(1+9%)^4+100/(1+9%)^5+1000/(1+9%)^5=1038.90元8. 某投资人准备投资于A公司的股票，该公司没有发放优先股，2016年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行该股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，β系数为0.98，该投资人是否应以当前的价格购入A股票？答案：权益净利率＝1/10＝10%，留存收益比率＝1-0.4/1＝60%，可持续增长率＝10%×60%/(1-10%×60%)＝6.38%，β＝0.27×10.27%/2.84%＝0.98，该股票投资的必要报酬率＝4%+0.98×(9%-4%)＝8.9%，该股票的价值＝0.4×(1+6.38%)/(8.9%-6.38%)＝16.89元。
二、案例分析题g20846 516E 兮u34241 85C1 藁|28074 6DAA 涪1.A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。
近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票预期未来5年高速增长,年增长率为12%.在此后转为正常增长,年增长率为6%,普通股投资的最低收益率为15%,最近支付股利2元.计算成该公司股票价值.答案：P=2*(1+12%)*(P/F,15%,1)+ 2*(1+12%)^2*(P/F,15%,2) + 2*(1+12%)^3*(P/F,15%,3) + 2*(1+12%)^4*(P/F,15%,4) + 2*(1+12%)^5*(P/F,15%,5) + 2*(1+12%)^5*(1+6%)/(15%-6%)*(P/F,15%,5)=29.91元（表格具体自己填写）作业21.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有三个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示答案：1）A方案投资回收期=2+50/450=2.11年B方案投资回收期=2+350/450=2.78年C方案投资回收期=1100/450=2.44年2）A方案净现值=-1100+550（P/F，10%，1）+500（P/F，10%，2）+450（P/F，10%，3）+400（P/F，10%，4）+350（P/F，10%，5）=-1100+550*0.9091+500*0.8264+450*0.7513+400*0.683+350*0.6209=641.81万元B方案净现值=-1100+350（P/F，10%，1）+400（P/F，10%，2）+450（P/F，10%，3）+500（P/F，10%，4）+550（P/F，10%，5）=-1100+350*0.9091+400*0.8264+450*0.7513+500*0.683+550*0.6209=569.83万元C方案净现值=-1100+450（P/A，10%，5）=-1100+1705.95=605.95万元2. 某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，采用直线法计提折旧且在项目终了可回收残值20万元。
投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元，随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。
该公司的平均资本成本为12％，适用的所得税税率为40％。
要求：计算该产品线的预期现金流量答案：（1）初始现金流量:投资额: 120万元(流出)垫支流动资金20万元(流出)（2）经营期现金流量:每年折旧=(120-20)/5=20万元经营期现金净流量第一年=(80-30-20)*(1-40%)+20=38万元经营期现金净流量第二年=(80-35-20)*(1-40%)+20=35万元经营期现金净流量第三年=(80-40-20)*(1-40%)+20=32万元经营期现金净流量第四年=(80-45-20)*(1-40%)+20=29万元经营期现金净流量第五年=(80-50-20)*(1-40%)+20=26万元（3）终结现金流量:殖值20万元(流入)垫支流动资金20万元(流入)净现值=未来现金净流量现值-原始投资现值= —120-20+38*（P/F，10%，1）+35（P/F，10%，2）+32（P/F，10%，3）+29（P/F，10%，4）+26（P/F，10%，5）+40（P/F，10%，5）= -120-20+38*0.9091+35*0.8264+32*0.7513+29*0.683+26*0.6209+40*0.6209=8.3万元二、案例分析题1.答案：（1）初始现金流量:投资额: 90万元(流出)经营期现金流量:每年折旧=90/5=18万元每年经营期现金净流量第一年=3*（50-32）*(1-25%)+18=58.5万元终结现金流量:殖值0万元(流入)垫支流动资金0万元(流入)（2）净现值=未来现金净流量现值-原始投资现值= —90+58.5*（P/A，10%，5）=万元（3）非折现投资回收期=90/58.5=1.54年折现投资回收期=1+36.82/48.34=1.76年2.某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：甲方案原始投资为150万元;其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，付现成本60万元。
乙方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资120万元，流动资产投资30万元，固定资产和流动资金投资于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产到期残值收入20万元，该项目投产后，预计年营业收入100万元，年经营性付现成本60万元。
该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%，该企业要求的最低投资报酬率为10%.要求：（1）计算甲、乙两个方案净现值(1)甲方案年折旧额=(100-10)÷5=18(万元)NCF0=-150(万元)NCF1-4=(90-60-18)*(1-25%)+18=27万元)NCF5=27+10+50=87(万元)NPV=-150+27*(P/A,10%,4)+87*(p/F,10%,5)=-150+27*3.1699+87*0.6209= -10.69(万元)乙方案年折旧额=[120×(1+2×8%)-8]÷5=26.24(万元)无形资产摊销额=25÷5=5(万元)NCF0=-145(万元)V26724 6864 桤31105 7981 禁32975 80CF 胏Z24938 616A 慪30381 76AD 皭NCF1=0NCF2=-65(万元)NCF3-6=(170-80-26.24-5-120×8%)×(1-25%)+26.24+5+120×8%=77.71(万元)NCF7=77.71+65+8=150.71(万元)NPV=-145-65×(P/F,10%,2)+77.71×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+150.71×(P/F,10%,7)=-145-65×0.9264+77.71×3.1699×0.8264+150.71×0.5132 =75.70(万元)甲方案PI=41.47/150=0.2765（2）用净现值确定该企业应选择哪一投资方案。