资本运营概论ppt课件
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第一章资本运营概述精品PPT课件
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• 资本运营是指以利润最大化和资本增值 为目的，以价值管理为特征，将本企业 的各类资本，不断地与其它企业、部门 的资本进行流动与重组，实现生产要素 的优化配置和产业结构的动态重组，以 达到本企业自有资本不断增加这一最终 目的的运作行为。
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第一部分 资本的性质和形态
Free Template f学家萨缪尔森在 《经济学》中指出：“资本是 一种不同形式的生产要素。资 本（或资本品）是一种生产出 来的生产要素，一种本身就是 经济的产出的耐用投入品。
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第三、资本循环方式不同
资本运营:
(1)一般不通过产品这一中介，而是通过以资本直接 运作的 方式来实现资本增值; (2)其资本的循环方式是采用G－G’的形式。 (3)资本运营中资本的循环可以表现为货币资本、虚 拟资本 （产权凭证）两种形态，有时也可以表现为生产资本、 货币资 本、虚拟资本三种形态；
奥秘所在。
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• 复星最擅长的不是生产经营，而是资本运作。 1992年11月，董事长郭广昌将积蓄多年准备出国 的美元全部换成了人民币，总计3．8万元，再加 上借来的一部分钱，办起了一家民营科技咨询公 司，参与公司创办的还有梁信军、汪群斌等4人。 当这家名为广信的咨询公司开张时，连郭广昌自 己也没想到，9年后它会发展成为拥有60 多家子 公司、参股或控股5家上市公司的企业集团。
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资本运营与生产经营
01资本运营概论(PPT43页)
（五）动产出售、不动产出租。
即对流动资产进行出售，对设备、经营场地等 不动产实行租赁经营。
（六）抽本经营。
这种办法主要在商流企业实施。基本做法是： 按照所有权和经营权分离的原则，将亏困企业 的流动资产抽回或变卖给经营者或内部职工， 将原有企业的经营场所、经营设施等，通过招 标竞价等方式，租赁或承包给企业内部职工或 其他自然人，将企业资产“化整为零”，以柜 组为单位，由个人或合伙经营，柜组有用人权、 进货权、价格权和分配权；将企业内部组织结 构“化零为整”，由原企业实行统一管理，定 期收取租赁、承包费。
（二）市场经济条件下对资本的定义 自然属性：价值增值。 社会属性：归谁所有。 基本生产要素。
（三）企业资本的构成形式 狭义： 股东权益：资本家、资本公积、盈余公积、
未分配利润。 广义： 自有资本和借入资本。
按存在形式分：货币资本、实物资本、无 形资本、金融资本、管理资本、人力资本、 产权资本。
经 销售 商品市场
等
营
（三）企业从生产运营转向资本运营的意义
1、有利于推进企业制度创新和管理创新同步 发展。
2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、 国际化。
3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟。 4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
第三节 资本运营的目标
一、利润最大化 二、所有者权益或股东权益最大化 三、企业价值最大化
（八）包装上市
即集团公司将部分优质资产拿出，联合其他投 资者共同发起设立股份有限公司，进而运作上市。
（九）托管经营
即企业资产所有者根据一定的法律，将企业全部 或部分资产的经营权、处置权等以契约形式，在一定 条件下和期限内，委托给具有较强管理能力并能承担 经营风险的法人和自然人去运作，以实现企业资源的 再分配及委托资产的保值增值。
资本运营概论(ppt 64页)
从上述论述还可以看出，无论是资产阶级 古典的还是现代的经济学家，只言资本的自然 属性，而讳言资本的社会属性。即避而不谈在 资本主义生产方式下资本所反映的是资本家剥 削雇佣工人的经济关系的性质。
2、马克思关于资本的论述 （1）资本的社会属性 资本的社会属性是指资本归谁所有，资本 在 不同的社会经济形态中所具有的特性。
随着互联网产业的发展，跨国公 司在中国市场争相占领技术制高点， 如在计算机软件方面的软件版权、软 件专利，信息服务的数据库产品，娱 乐产业的游戏产品、音像产品等。
专家认为,跨国公司在中国市场 实施知识产权战略，而中国的企业在 知识产权保护与利用上还没有充分的 准备，ＤＶＤ、移动通讯、计算机软 件、汽车、互联网信息服务、日用品、 快餐与零售业等产业领域已相继暴露 出一些问题。这些问题不仅应引起企 业重视，也应引起研究机构、政府和 消费者的广泛重视。
企业的资本就是指企业的资本金，即投资者 投入的资本，是开办企业的本钱，也是企业在 工商行政部门登记的注册资本。
•较广义的理解 企业的资本是指企业所有者权益，包括实收
资本、资本公积、盈余公积 、未分配利润。
•更广义的理解 企业的资本不仅包括所有者权益，还包括借
入资本。 借入资本来源： （1）外部借款，包括银行借款和发行债券。 （2）通过补偿贸易和融资租赁方式获得固定
资本主义生产方式中资本形态： 运动公式： 货币——劳动力和生产资料——商品——货
币＇ 利润来源是剩余价值
马克思的研究结论是要推翻资本主义，并 不是要消灭资本，只是夺取资本。
从上述可以看出，资本并不是资 本主义所特有的范畴，而是商品经济 必然的产物，它是客观存在的，始终 寓于社会再生产的运动之中，并不断 地实现价值增值。但在不同的社会经 济形态之中，资本反映着不同的生产 关系。
《资本运营》课件
阿里巴巴概况
阿里巴巴是中国最大的电子商务 公司之一，通过资本运营实现了 快速扩张和市场份额增长。
资本运营策略
阿里巴巴通过股权投资、兼并收 购等方式，不断拓展业务领域， 形成了完整的电商生态圈。
成功因素
阿里巴巴成功的关键在于其敏锐 的市场洞察力、创新的商业模式 以及强大的资本运作能力。
万科的资本运营
股票交易规则
股票交易需要遵循一定的规则，包括交易时间、交易方式 、交易费用等。投资者需要了解这些规则，以便更好地进 行投资决策。
股票交易策略
股票交易需要制定相应的策略，包括买入时机、卖出时机 、风险控制等。投资者需要掌握这些策略，以便在股票市 场中获得更好的投资回报。
期货交易
01
期货交易概述
期货交易是投资者买卖期货合约的行为。期货合约是一种标准化的金融
通过资产重组、债务重组、股 权重组等方式，优化企业的资 本结构，降低企业的财务风险 。
投资型资本运营
通过投资于其他企业或项目， 获取投资收益或实现其他战略
目标。
资本运营的目标和意义
资本运营的目标
实现企业价值的最大化，提高企业的市场竞争力。
资本运营的意义
优化企业的资源配置，提高企业的运作效率；扩大企业的规模和市场份额，实 现规模经济；降低企业的财务风险，增强企业的偿债能力；提高企业的技术创 新能力和市场竞争力。
外汇交易
外汇交易概述
外汇交易是投资者买卖不同货币的行为。外汇市场是全球最大的金融市场之一，具有24 小时不间断的特点。
外汇交易规则
外汇交易需要遵循一定的规则，包括汇率制度、交易时间、交易方式等。投资者需要了解 这些规则，以便更好地进行投资决策。
外汇交易策略
资本运营PPT课件
资本运营的意义在于优化企业 的资产结构，降低经营风险， 提高企业的市场占有率和盈利 能力。
资本运营还可以促进企业创新 和转型升级，推动企业可持续 发展。
02 资本筹集
02 资本筹集
资本筹集的方式
内部筹资
企业通过自身的盈利积累 来筹集资金，如留存收益、 折旧等。
外部筹资
企业通过向外部投资者或 债权人筹集资金，如发行 股票、债券、借款等。
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评 估公司在不利情况下抵
御风险的能力。
情景分析
根据不同情景，评估潜 在风险对公司财务状况
的影响。
风险评估
风险量化
使用统计模型和定量分 析方法，对识别出的风
险进行量化和评估。
风险敞口分析
分析公司或投资组合在 不同市场、产品和地域
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评 估公司在不利情况下抵
风险
资本筹集的风险包括市场风险、 信用风险、流动性风险等，这些 风险可能会影响企业的正常运营 和财务状况。
03 资本运作
03 资本运作
兼并与收购
兼并与收购概述
兼并与收购是资本运营中的重要手段， 通过兼并与收购可以实现企业规模的 快速扩张、资源的优化配置以及市场 地位的提升。
兼并与收购的动机
兼并与收购的风险
银行贷款
企业向银行申请贷款，以满足 短期或长期资金需求。
发行证券
企业通过发行股票或债券来筹 集资金，可以在公开市场或私 募市场进行。
融资租赁
企业通过租赁方式获得资产的 使用权，并分期支付租金。
商业信用
企业通过与供应商、客户之间 的商业信用关系，获得应付账 款、预收账款等短期资金支持
《资本运营概论》第一章 资本 - 课件
外部环境
风险因素
运营主体
政策风险
财政货币政策变化 内外贸易政策变化 资本运营的政府行为 产业结构调整
对国家当前的有关政策缺乏深入研究 对国家政策未来的变动趋势未作预测 对国家政策未来变动趋势预测不准确 对国家政策、法规理解有误
体制风险
政治体制改革未到位 经济体制改革未到位 社会保障体系还不健全 就业环境得不到改善
《资本运营概论》
四、企业资本的构成
• 核心层：由企业的资本金构成 • 中间层：企业所有者（股东）权益 • 外围层：包括企业所有者权益和借入资本
资本的外围层 资本的中间层 资本的核心层
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图1-1 资本的构成
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《资本运营概论》
一、资本运营的含义
（一）资本运营的内涵
• 所谓资本运营，就是以资本的价值增值为目的，以价 值管理为核心，对资本及其运动所进行的运作和经营 活动。可从狭义和广义两个角度来理解。
• 狭义的资本运营是指以价值化、证券化资本或者可以 按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过兼并、 收购、资产重组、战略联盟等途径，实现资本最大限 度增值的运营管理方式。
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《资本运营概论》
二、货币市场 --------短期资本市场，一年内
• 票据市场与贴现市场 • 回购市场 • 银行间拆借市场 • 短期政府债券市场 • 大额可转让存单市场 • 货币市场共同基金
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《资本运营概论》
三、资本市场 -----中长期资本市场，一年以上
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《资本运营概论》
资本运营工作简历
资本运营概论(PPT 182页)
① 期限 ② 票面利率 ③ 转换价格 ④ 赎回和回售
3.转换原理
转换比率：可转债持有人在放弃债券时可获得的 普通股份的数量。
转换价格：即可转债转换为每股股份时所支付的
价格。
债券面值
转换价格 =
转换比率
转换价格和转换比率在可转换债券转换时确定， 除非是特殊情况，一般不随股价变动而调整。
4.可转换债券的设计 （1）票面利率 我国规定：可转换债券的利率不超过银行 同期存款利率水平。
将被改组企业的全部资产投入发起设立的股 份有限公司，在此基础上增资扩股，发行股票并 上市交易，原企业随即解散。
（2）整体分立模式
将被改组企业中经济效益较高的经营性资产 与非经营性资产和效益低下的经营性资产相分离 ，分别成立两个（或多个）独立的法人，原有企 业不复存在。
（3）部分（局部）改组模式
将原企业部分优良的生产性资产划出 组建为股份有限公司，进行增资扩股， 在境内外发行股票并上市，它作为原企 业的子公司，原企业是该股份有限公司 的主要股东。
1.国有大中型企业→ 国有独资公司 有限责任公司 股份有限公司 大型企业集团公司
2.国有小型企业→ 有限责任公司 股份合作制 承包、租赁、出售
3.城乡集体企业→ 合伙制 股份合作制 有限责任公司 股份有限公司
（五）资本运营主体企业论
四、资本运营的市场环境
（一）资本运营与市场体系
商品市场
土地市场
劳动力市场
对上市公司而言，融资成本低（低于债券融资 成本，转换价格高于市价），同时还能够改善公 司的资产负债结构。不受时间限制，无短期的经 营业绩压力。 （二）风险
三、国有企业改组为上市公司
（二）改制 1.国有资产折股和国有股的股权结构 净资产折股主要依据国家国有资产管理局颁布的《股 份制试点企业国有股权管理的实施意见》中规定的标准与 方法执行：股票溢价倍率至少应等于折股倍数。 股票溢价倍率：指新股发行价格与股票面值 之比 。 折股倍数：原企业净资产评估确认值与所折股本之比 。 在《股份制试点工作贯彻国家产业政策若干问题的暂 行规定》中曾规定：要保证国家股和国有法人股的控股地 位；国有股权控股分为绝对控股（50%）和相对控股（ 30%~50%）。 2.发行股票
3.转换原理
转换比率：可转债持有人在放弃债券时可获得的 普通股份的数量。
转换价格：即可转债转换为每股股份时所支付的
价格。
债券面值
转换价格 =
转换比率
转换价格和转换比率在可转换债券转换时确定， 除非是特殊情况，一般不随股价变动而调整。
4.可转换债券的设计 （1）票面利率 我国规定：可转换债券的利率不超过银行 同期存款利率水平。
将被改组企业的全部资产投入发起设立的股 份有限公司，在此基础上增资扩股，发行股票并 上市交易，原企业随即解散。
（2）整体分立模式
将被改组企业中经济效益较高的经营性资产 与非经营性资产和效益低下的经营性资产相分离 ，分别成立两个（或多个）独立的法人，原有企 业不复存在。
（3）部分（局部）改组模式
将原企业部分优良的生产性资产划出 组建为股份有限公司，进行增资扩股， 在境内外发行股票并上市，它作为原企 业的子公司，原企业是该股份有限公司 的主要股东。
1.国有大中型企业→ 国有独资公司 有限责任公司 股份有限公司 大型企业集团公司
2.国有小型企业→ 有限责任公司 股份合作制 承包、租赁、出售
3.城乡集体企业→ 合伙制 股份合作制 有限责任公司 股份有限公司
（五）资本运营主体企业论
四、资本运营的市场环境
（一）资本运营与市场体系
商品市场
土地市场
劳动力市场
对上市公司而言，融资成本低（低于债券融资 成本，转换价格高于市价），同时还能够改善公 司的资产负债结构。不受时间限制，无短期的经 营业绩压力。 （二）风险
三、国有企业改组为上市公司
（二）改制 1.国有资产折股和国有股的股权结构 净资产折股主要依据国家国有资产管理局颁布的《股 份制试点企业国有股权管理的实施意见》中规定的标准与 方法执行：股票溢价倍率至少应等于折股倍数。 股票溢价倍率：指新股发行价格与股票面值 之比 。 折股倍数：原企业净资产评估确认值与所折股本之比 。 在《股份制试点工作贯彻国家产业政策若干问题的暂 行规定》中曾规定：要保证国家股和国有法人股的控股地 位；国有股权控股分为绝对控股（50%）和相对控股（ 30%~50%）。 2.发行股票
运营管理-资本运营培训课件(PPT88页)
1年期以内资金需 求）
公开增发
上市公司再融资工具
股类产 债类产
品
品
普通 可转债
公司债券
非公开增发 配股
分离交易 可转债
中期票据 短期融资券
市场融资情况（1/2)
2010年沪深两市全年融资额10,275.2亿元，其中再融资家数约195家，融资额逾 5,392亿元，均较2009年有大幅提高。2010年再融资审核通过率相对较高，增发审 核通过率达92%，配股审核通过率100%。2010年上市公司采用定向增发进行再融资 的家数最多，据不完全统计，2010年全年超过150家。
司
融资规模
对发行股数无明确规定 募集资金数额不超过项目需要量
配售股份总数不超过本次配售股 份前股本总额的30%
主要融资工具-股本产品（2/2）
优点
缺点
增发
面向全部投资者公开增发，投资者范围 较大，并且无锁定期限制，通常能够获得
较大规模融资
定价机制不能很好地反映公司基本面的状况， 而与发年全年债券融资额超过93,484.85亿元，其中公司债发行期数约23家，融资额 逾511.50亿元。
2011年，证监会积极鼓励上市公司发行公司债，对上市公司公司债的审核程序进行 了一系列简化，且募集资金可直接用来偿还银行贷款和补充流动资金。可以预计， 公司债的发行将成为今年的“重头戏”。
配股
发行对象
向市场公开发行
向不超过10名投资者定向发行
向市场公开发行，近期操作案例 较少
原股东认购必须超过70%
盈利要求
在配股的基础上，增加：最近 三个会计年度加权平均净资产 无明确规定 收益率平均不低于6%
最近3个会计年度连续盈利；最近 2年内曾公开发行证券的，不存在 发行当年营业利润比上年下降50% 以上的情形
公开增发
上市公司再融资工具
股类产 债类产
品
品
普通 可转债
公司债券
非公开增发 配股
分离交易 可转债
中期票据 短期融资券
市场融资情况（1/2)
2010年沪深两市全年融资额10,275.2亿元，其中再融资家数约195家，融资额逾 5,392亿元，均较2009年有大幅提高。2010年再融资审核通过率相对较高，增发审 核通过率达92%，配股审核通过率100%。2010年上市公司采用定向增发进行再融资 的家数最多，据不完全统计，2010年全年超过150家。
司
融资规模
对发行股数无明确规定 募集资金数额不超过项目需要量
配售股份总数不超过本次配售股 份前股本总额的30%
主要融资工具-股本产品（2/2）
优点
缺点
增发
面向全部投资者公开增发，投资者范围 较大，并且无锁定期限制，通常能够获得
较大规模融资
定价机制不能很好地反映公司基本面的状况， 而与发年全年债券融资额超过93,484.85亿元，其中公司债发行期数约23家，融资额 逾511.50亿元。
2011年，证监会积极鼓励上市公司发行公司债，对上市公司公司债的审核程序进行 了一系列简化，且募集资金可直接用来偿还银行贷款和补充流动资金。可以预计， 公司债的发行将成为今年的“重头戏”。
配股
发行对象
向市场公开发行
向不超过10名投资者定向发行
向市场公开发行，近期操作案例 较少
原股东认购必须超过70%
盈利要求
在配股的基础上，增加：最近 三个会计年度加权平均净资产 无明确规定 收益率平均不低于6%
最近3个会计年度连续盈利；最近 2年内曾公开发行证券的，不存在 发行当年营业利润比上年下降50% 以上的情形
第1讲-资本运营概述-(2)ppt课件
所谓资产重组是指企业资产的拥有 者、控制者与企业外部的经济主体 进行的，对企业资产的分布状态进 行重新组合、调整、配置的过程， 或对设在企业资产上的权利进行重 新配置的过程。
资本运营概述
资产重组分为内部重组和外部重组。内部重组是指 企业（或资产所有者）将其内部资产案优化组合的 原则，进行的重新调整和配置，以期充分发挥现有 资产的部分和整体效益，从而为经营者或所有者带 来最大的经济效益。在这一重组过程中，仅是企业 内部管理机制和资产配置发生变化，资产的所有权 不发生转移，属于企业内部经营和管理行为，因此， 不与他人产生任何法律关系上的权利义务关系。 外 部重组，使企业或企业之间通过资产的买卖（收购、 兼并）、互换等形式，剥离不良资产、配置优良资 产，使现有资产的效益得以充分发挥，从而获取最 大的经济效益。
资本运营概述
1.3.5 可转换证券融资 可转换证券是指可以被持有人转换为普通股的
债券或优先股。可转换债券由于具有转换成普通股 的利益，因此其成本一般较低，且可转换债券到期 转换成普通股后，企业就不必还本，而获得长期使 用的资本。但这一方式可能会引起公司控制权的分 散，且如到期后股市大涨而高于转换价格时会使公 司蒙受财务损失。
资本运营概述
1.5 资产证券化
资产证券化 (Asset Securitization)，是指把流动性 较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新 组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关 债权的流动化。
资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的 融资形式变成流动性的市场性融资。
资本运营概述
资产证券化的原因： 第一，金融管制的放松和金融创新的发展。 第二，国际债务危机的出现。 第三，现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券 化创造了良好的条件。
资本运营概述
资产重组分为内部重组和外部重组。内部重组是指 企业（或资产所有者）将其内部资产案优化组合的 原则，进行的重新调整和配置，以期充分发挥现有 资产的部分和整体效益，从而为经营者或所有者带 来最大的经济效益。在这一重组过程中，仅是企业 内部管理机制和资产配置发生变化，资产的所有权 不发生转移，属于企业内部经营和管理行为，因此， 不与他人产生任何法律关系上的权利义务关系。 外 部重组，使企业或企业之间通过资产的买卖（收购、 兼并）、互换等形式，剥离不良资产、配置优良资 产，使现有资产的效益得以充分发挥，从而获取最 大的经济效益。
资本运营概述
1.3.5 可转换证券融资 可转换证券是指可以被持有人转换为普通股的
债券或优先股。可转换债券由于具有转换成普通股 的利益，因此其成本一般较低，且可转换债券到期 转换成普通股后，企业就不必还本，而获得长期使 用的资本。但这一方式可能会引起公司控制权的分 散，且如到期后股市大涨而高于转换价格时会使公 司蒙受财务损失。
资本运营概述
1.5 资产证券化
资产证券化 (Asset Securitization)，是指把流动性 较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新 组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关 债权的流动化。
资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的 融资形式变成流动性的市场性融资。
资本运营概述
资产证券化的原因： 第一，金融管制的放松和金融创新的发展。 第二，国际债务危机的出现。 第三，现代电讯及自动化技术的发展为资产的证券 化创造了良好的条件。
资本运营概论(ppt 64页)
同时，跨国公司通过驰名商标的超 高附加值来实现其商标战略。在贴牌生产、 贴牌设计中，同样是中国制造，甚至是同 一企业制造，质量相当，价格悬殊，跨国 公司由此获得商标的超高附加值。一些外 商独资企业还不断强化及扩大驰名商标的 保护，而一些合资企业则淡化和排斥本地 商标的使用。专家指出，技术是创新能力 的体现，商标是市场占有的体现，有技术 没有"权利"就没有市场、没有利益，没有 "权利"比没有技术更可怕。
资本主义生产方式形成之前的资本形态： •高利贷资本 运动公式：G——G‘ •商业资本 运动公式：G——W——G‘ 依附于奴隶制和封建制的生产关系，以简单
商品生产为基础，为买卖双方的直接消费服务， 主要特点是贱买贵卖。利润来源是奴隶主和封 建主剥削奴隶所获得的剩余产品和小生产者的 剩余劳动和一部分必要产品。
要注意的是，知识资本是无形资本，但不是 企业所有的无形资产都是知识资本，如土地使 用权和商誉。
案例：
有关专家指出，跨国公司通过技术 专利化、专利标准化、标准全球化的方式 来实现其以标准制胜的专利战略。温州打 火机案、ＤＶＤ专利收费案、思科诉华为 案、移动通讯专利许可、３Ｇ标准、ＷＡ ＰＩ标准之争、ＩＮＴＥＬ诉东进公司等 都反映出跨国公司通过专利技术标准化的 方式追求知识产权保护的最大利益。
（2）资本的自然属性 资本的自然属性是指资本必然追求价
值增值，这是资本在各种社会经济形态中 所具有的共性。
资本的自然属性存在于资本的使用价 值之中，属于生产要素方面的关系。企业 的生产、技术和 经营管理与资本的自然 属性密切相关，可以认为企业的生产经营 就是资本的使用、耗费与收回。
综上所述，我们可以认为，资本 的社会属性是由资本的自然属性决定 的。正是由于资本具有价值增值这一 自然属性，人们才为资本的所有权而 争斗，才有资本归谁所有这一社会属 性。
资本运营概述课件
资本运营
01.04.2020
资本运营概述课件
1
第一章 资本运营概述
内容简介： 资本和资本运营 资本运营的原则 资本运营的内容和方式
01.04.2020
资本运营概述课件
2
第一节 资本与资本运营
一、资本的涵义、特性与功能
（一）资本的涵义
1.前人的几种观点 ➢ 马克思的观点：
• 马克思在其≤资本论≥中指出：资本是能够带来剩余 价值的价值，它反映了资本家对工人的剥削关系。
➢ 从企业的角度，资本是厂商的总财富，即包括有 形资本，如投入生产的机器设备、原材料、厂房 等，也包括无形资本，如商标、商誉、专有技术 等。
➢ 从会计的角度，资本代表股东在企业的全部出资，
加01.上04.2企020 业提留和未分配资本利运营润概述。课件
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第一节 资本与资本运营
（二）资本的特性 ➢ 资本的增值性 ➢ 资本的运动性 ➢ 资本的竞争性 ➢ 资本的开放性 ➢ 资本的独立性和主体性
➢ 资产优化组合论：认为资本运营是将企业 的资产结构重新调整，实现企业资产结构 优化，从而实现企业价值最大化。
➢ 资本结构优化论：认为资本运营是将企业 的资本结构进行优化，从而改进企业的效 率。
01.04.2020
资本运营概述课件
9
第一节 资本与资本运营
➢ 资本交易论：认为资本运营主要是对企 业的资本进行交易，从而在资本的所有 权转让中获取价值增值。
➢ 我国经济理论界对资本的认识
• 长期以来，我国理论界讳谈资本，把是否存在资本作 为区分资本主义制度和社会主义制度的标准。
• 用资产、资金的概念来代替资本的涵义
• 资产、资金和资本的区别：资产是资本的载体，是所 有者投入经营的“所有物”，以产品、机器设备、建 筑物等形式存在；而资本是所有者对投入经营的所有 物的“所有权”。
01.04.2020
资本运营概述课件
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第一章 资本运营概述
内容简介： 资本和资本运营 资本运营的原则 资本运营的内容和方式
01.04.2020
资本运营概述课件
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第一节 资本与资本运营
一、资本的涵义、特性与功能
（一）资本的涵义
1.前人的几种观点 ➢ 马克思的观点：
• 马克思在其≤资本论≥中指出：资本是能够带来剩余 价值的价值，它反映了资本家对工人的剥削关系。
➢ 从企业的角度，资本是厂商的总财富，即包括有 形资本，如投入生产的机器设备、原材料、厂房 等，也包括无形资本，如商标、商誉、专有技术 等。
➢ 从会计的角度，资本代表股东在企业的全部出资，
加01.上04.2企020 业提留和未分配资本利运营润概述。课件
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第一节 资本与资本运营
（二）资本的特性 ➢ 资本的增值性 ➢ 资本的运动性 ➢ 资本的竞争性 ➢ 资本的开放性 ➢ 资本的独立性和主体性
➢ 资产优化组合论：认为资本运营是将企业 的资产结构重新调整，实现企业资产结构 优化，从而实现企业价值最大化。
➢ 资本结构优化论：认为资本运营是将企业 的资本结构进行优化，从而改进企业的效 率。
01.04.2020
资本运营概述课件
9
第一节 资本与资本运营
➢ 资本交易论：认为资本运营主要是对企 业的资本进行交易，从而在资本的所有 权转让中获取价值增值。
➢ 我国经济理论界对资本的认识
• 长期以来，我国理论界讳谈资本，把是否存在资本作 为区分资本主义制度和社会主义制度的标准。
• 用资产、资金的概念来代替资本的涵义
• 资产、资金和资本的区别：资产是资本的载体，是所 有者投入经营的“所有物”，以产品、机器设备、建 筑物等形式存在；而资本是所有者对投入经营的所有 物的“所有权”。
第7讲企业资本运营ppt课件
格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供
应商，处于制冷行业的上游。收购下游的冰箱 企业，既有利于发挥其制冷技术优势，同时也 能直接面对更广大的消费群体。从2002年开 始，格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰 箱巨头在内的五家企业及生产线。通过这一系 列的并购活动，格林柯尔已拥有 900万台的冰 箱产能，居世界第二、亚洲第一，具备了打造 国际制冷家电航母的基础。格林柯尔集团纵向 产业链的构筑，大大提高了其自身的竞争能力 和抗风险能力。
1999年，申能股份有限公司以协议回购方 式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回 购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的 37．98%，共计动用资金25．1亿元。国有法 人股股东控股比例由原来的80．25%下降到 68．16%，公司的法人治理结构和决策机制得 到进一步完善。回购完成后，公司的业绩由98 年每股收益0.306元提高到99年每股收益0.508 元，而到2000年，每股收益达到了0.933元。 这为申能股份的长远发展奠定良好的基础，并 进一步提升了其在上市公司中的绩优股地位。
◎ 股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买 本公司发行在外的股份，适时、合理地进行股 本收缩的内部资产重组行为。通过股份回购， 股份有限公司达到缩小股本规模或改变资本结 构的目的。
青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张 的典型例子。近年来，青啤集团公司抓住国内 啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效 益下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树” 求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规 划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施 了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。
● 动产抵押是指抵押权人对债务人或第三人不转移
占有，而就其提供担保债权的动产设定抵押权， 在债务人不履行债务时，抵押权人可以占有抵押 物，并得出卖或申请就其卖得价钱优先于其他债 权而受清偿的担保方式。
《企业资本运营论》课件
2023
PART 02
企业资本运营模式
REPORTING
扩张型资本运营
总结词
通过扩大投资规模、增加生产能力、开 发新产品等方式实现企业规模和市场的 扩张。
VS
详细描述
扩张型资本运营是企业为了实现规模经济 、市场占有率和盈利能力提升而采取的一 种资本运营模式。它通常通过增加投资、 扩大生产规模、开发新产品和开拓新市场 等方式实现。这种模式有助于企业提高市 场份额、降低生产成本、增强竞争优势和 获得更多利润。
债务融资与股权融资
债务融资具有财务杠杆效应，但会增 加企业财务风险；股权融资可降低财 务风险，但可能导致股权分散和控制 权转移。
投资策略
项目投资
企业应评估投资项目的盈利潜力 、风险水平及与公司战略的契合
度，以制定合理的投资决策。
证券投资
证券投资涉及股票、债券、基金等 金融工具。企业应根据风险承受能 力和资金状况，选择合适的投资品 种。
2023
REPORTING
《企业资本运营论》 ppt课件
2023
目录
• 企业资本运营概述 • 企业资本运营模式 • 企业资本运营策略 • 企业资本运营的风险与防范 • 企业资本运营的绩效评价 • 企业资本运营案例分析
2023
PART 01
企业资本运营概述
REPORTING
资本运营的定义
资本运营是指企业通过各种方式 对内外部资本进行优化配置，实
资产周转率反映企业资产利用效率，资产周转率 越高，说明企业资本运营的效率越高。
负债率
负债率反映企业负债水平，负债率越低，说明企 业资本运营的风险越低。
市场价值评价
市盈率
市盈率反映企业市场价值，市盈率越高，说明企业资本运营的市 场价值越高。
《资本运营概论》PPT课件
•货币资本 •实物资本 •无形资本 •对外投资 •各种应收款 关于资本的形态，我们谈谈目前流行的知识 资本和人力资本这两中概念。
16
•关于知识资本 知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值。
知识财产包括艺术财产和工业财产两类。艺术 财产包括艺术产品、文学作品和音乐作品，对 它的保护主要通过著作权法来实现。工业财产 包括发明和商标，对它的保护主要通过专利法 和商标法来实现。
18
同时，跨国公司通过驰名商标的超 高附加值来实现其商标战略。在贴牌生产、 贴牌设计中，同样是中国制造，甚至是同 一企业制造，质量相当，价格悬殊，跨国 公司由此获得商标的超高附加值。一些外 商独资企业还不断强化及扩大驰名商标的 保护，而一些合资企业则淡化和排斥本地 商标的使用。专家指出，技术是创新能力 的体现，商标是市场占有的体现，有技术 没有"权利"就没有市场、没有利益，没有 "权利"比没有技术更可怕。
6
资本主义生产方式中资本形态： 运动公式： 货币——劳动力和生产资料——商品——货
币＇ 利润来源是剩余价值
马克思的研究结论是要推翻资本主义，并 不是要消灭资本，只是夺取资本。
7
从上述可以看出，资本并不是资 本主义所特有的范畴，而是商品经济 必然的产物，它是客观存在的，始终 寓于社会再生产的运动之中，并不断 地实现价值增值。但在不同的社会经 济形态之中，资本反映着不同的生产 关系。
企业的资本就是指企业的资本金，即投资者 投入的资本，是开办企业的本钱，也是企业在 工商行政部门登记的注册资本。
•较广义的理解 企业的资本是指企业所有者权益，包括实收
资本、资本公积、盈余公积 、未分配利润。
13
•更广义的理解 企业的资本不仅包括所有者权益，还包括借
16
•关于知识资本 知识资本是指企业所拥有的知识财产的价值。
知识财产包括艺术财产和工业财产两类。艺术 财产包括艺术产品、文学作品和音乐作品，对 它的保护主要通过著作权法来实现。工业财产 包括发明和商标，对它的保护主要通过专利法 和商标法来实现。
18
同时，跨国公司通过驰名商标的超 高附加值来实现其商标战略。在贴牌生产、 贴牌设计中，同样是中国制造，甚至是同 一企业制造，质量相当，价格悬殊，跨国 公司由此获得商标的超高附加值。一些外 商独资企业还不断强化及扩大驰名商标的 保护，而一些合资企业则淡化和排斥本地 商标的使用。专家指出，技术是创新能力 的体现，商标是市场占有的体现，有技术 没有"权利"就没有市场、没有利益，没有 "权利"比没有技术更可怕。
6
资本主义生产方式中资本形态： 运动公式： 货币——劳动力和生产资料——商品——货
币＇ 利润来源是剩余价值
马克思的研究结论是要推翻资本主义，并 不是要消灭资本，只是夺取资本。
7
从上述可以看出，资本并不是资 本主义所特有的范畴，而是商品经济 必然的产物，它是客观存在的，始终 寓于社会再生产的运动之中，并不断 地实现价值增值。但在不同的社会经 济形态之中，资本反映着不同的生产 关系。
企业的资本就是指企业的资本金，即投资者 投入的资本，是开办企业的本钱，也是企业在 工商行政部门登记的注册资本。
•较广义的理解 企业的资本是指企业所有者权益，包括实收
资本、资本公积、盈余公积 、未分配利润。
13
•更广义的理解 企业的资本不仅包括所有者权益，还包括借
《资本运营概述》PPT课件
资本是三大生产要素之一，另外两种是土地和劳动， 称为基本生产要素。资本是一种被生产出来的要素， 一种本身就是由经济过程产出的耐用投入品。资本与 另外两种要素不同，它在使之前必须首先被生产出来。 资本品主要有三类：建筑、设备、耐用生产设备以及 投入和产出的存货。
格林沃尔德
资本是“生产的三要素之一，从企业的角度来看，资 本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括资本 货物（有形的资产），同时也包括商标、商誉和专利 权等等。作为会计学的术语，它代表从股东那里得到 的全部货币，加上留归企业用的全部利润。
• 要理顺出资人和经营者财务决策、约束、激励与协同关系。
•
国美之争
• 3、财务战略 • 财务决策中要注入战略思考 • 财务评价要注入战略元素（考虑战略收益——如更优的产品质量等非财务量
化指标）
• 财务资源配置的战略思考与风险控制。
• 4、企业预算与权变理论、行为理论的结合 • 变化的、不确定的环境对预算的影响 • 预算宽余与业绩宽余： • 预算宽余指下级在参与制定预算时，隐匿真实信息、提供保守性的、能使将
要素，推动经济的迅速发展。
第3节、资本运营及其形式
• 一、资本运营 • 是与传统的“商品经营”相对应的资本运营的概念，以价值化、证券化或或
以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过资本运作来提高资本运营 效率和效益的经营活动。
• 二、资本运营的主体 • 资本所有者。在资本经营中，无论是兼并、收购还是重组，主要是涉及到所
management） • 非金融企业如何利用财务理论与金融工具对财务资源进行组织、配置，从而
影响企业价值。 • 环节包括财务预测、决策、计划、控制、分析等。
• 学科内容主要包括：资本预算、融资与资本结构、投资、股利政策和并购。
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➢ 盈余公积：企业从税后利润中提取的积累资金， 分公益金和一般盈余公积。
➢ 货币资本：处于货币形态的资本，包括企业的现 金、银行存款和其他货币资金（外埠存款、汇票 存款、本票存款、信用卡存款和信用保证金存款 等）
➢ 银行汇票是汇款人将款项交存当地银行,由银行签 发给汇款人持往异地办理转账结算或支取现金的 票据。
精品课件
五、资本运营管理的基本原则 （1）资本系统整合原则 （2）资本结构最优原则 （3）资本运营机会成本最小原则 （4）资本经营的开放原则 （5）资本周转时间最短原则 （6）资本规模最优原则 （7）资本风险结构最优原则
精品课件
资本运营的目的、意义
目的之一：资本运作能有效地促进产业结构 调整，促进资源优化配置
精品课件
精品课件
二、收缩型资本运营模式
1.资产剥离 2.公司分立 3.分拆上市 4.股份回购
精品课件
三、其他资本运营模式
➢ 内部资产重组 ➢ 战略联合 ➢ 运营无形资产 ➢ 证券交易 ➢ 资产租赁
精品课件
四、资本运营创新模式的探索 1.TCL—整体上市模式 2.德隆集团—行业整合模式 3.海尔集团—产融资本结合模式
精品课件
四、资本运营与生产运营
（一）区别 ➢ 运营领域。 ➢ 运营对象。 ➢ 运营方式。
（二）联系 ➢ 目的一致，相互依存，相互渗透。
精品课件
精品课件
（三）企业从生产运营转向资本运营的意义
1、有利于推进企业制度创新和管理创新同步 发展。
2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、 国际化。
3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟。 4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
目的之二：资本运作能促进企业对外扩张 1 、企业发展动机 2 、占有市场份额动机 3 、企业发展战略动机
目的之三：资本运作能进一步促进证券市 场 发展
精品课件
精品课件
ST 特 力A
资产置换
公司第一大股东深圳经济特区发展（集团） 公司将深圳市华通汽车公司和深圳特发华日汽 车企业有限公司60%股权和深圳市中天实业有 限公司45%股权与本公司下属与汽车综合服务 相关性不强、效益不佳的企业进行等价置换。
精品课件
➢一、利润最大化 ➢二、所有者权益或股东权益最大化 ➢三、企业价值最大化
精品课件
一、利润最大化
➢ 息税前利润EBIT，营业收入-成本费用（借款利息除外） ➢ 税前利润，EBIT-I ➢ 税后利润，EBIT-I-T ➢ 全部资本利润率，EBIT/全部资本额 ➢ 自有资本利润率，EBIT/自有资本额
精品课件
一、资本运营的本质 ➢ 投资形态多样、追求效益最大化。 二、资本运营的内容 （一）按资本运动状态划分 ➢ 存量和增量 （二）按资本运营形式划分 ➢ 实业、产权、金融、无形等。
精品课件
三、资本运营的特征 ➢ 以价值形态管理为原则的企业运营理念。 ➢ 注重资本的流动性。 ➢ 开放式的运营。 ➢ 风险性的运营。
资产=负债+有者权益 利润=收入-费用
精品课件
资产
行次
行次 金额
流动资产
长期投资
固定资产
无形资产
递延资产
其他资产
资产总计
金额 负债及所有者权益
流动负债 长期负债 负债总计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债及所有者权益合计
精品课件
精品课件
精品课件
精品课件
二、所有者权益最大化
➢ 指投资者对企业净资产的所有权，包括实 收资本，资本公积，盈余公积和未分配利 润等。
➢ 资本公积（capital reserves）是指企业在经营 过程中由于接受捐赠、股本溢价以及法定财产重 估增值等原因所形成的公积金。资本公积是与企 业收益无关而与资本相关的贷项。资本公积是指 投资者或者他人投入到企业、所有权归属于投资 者、并且投入金额上超过法定资本部分的资本。
精品课件
二、资本的功能
（1）联结生产要素，形成现实的生产力， 推动价值的增值和积累。
（2）联结流通要素，促进商品流通和货 币流通，实现剩余价值和分配价值。
（3）资源配置的职能。 （4）激励和约束的职能。
精品课件
三、资本的特征 ➢ 增值性、 ➢ 竞争性、 ➢ 运动性、 ➢ 独立性和主体性、 ➢ 开放性。
➢ 银行本票是银行签发的，承诺自己在见票时无条 件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据
精品课件
➢ 实物资本：表现为实物形态的各种资本， 包括存货和固定资产等。
➢ 无形资本：不具有实物形态的各种资本， 包括企业的专利权、商标权、著作权、非 专利技术、土地使用权和商誉等。
➢ 人力资本 对人的投资而形成的资本，包括 学校教育、在职培训及保健设施等。
精品课件
➢ 盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的各
种积累资金。盈余公积是根据其用途不同分为公
益金和一般盈余公积两类。公益金专门用于公司
职工福利设施的支出。按现行规定，上市公司按
照税后利润的5%至10%的比例提取法定公益金。一
般盈余公积分为两种：一是法定盈余公积。上市
公司的法定盈余公积按照税后利润的10%提取，法
资本运营 理论与实务
精品课件
➢ 第一节 资本的分类及特征 ➢ 第二节 资本运营综述 ➢ 第三节 资本运营的目标 ➢ 第四节 资本运营的模式及原则
精品课件
一、对资本范畴的理解 （一）马克思对资本的解释 ➢ 资本就是能带来剩余价值的价值。
（二）市场经济条件下对资本的定义 ➢ 自然属性：价值增值。 ➢ 社会属性：归谁所有。 ➢ 基本生产要素。
定盈余公积累计额已达注册资本的50%时可以不再
提取。二是任意盈余公积。任意盈余公积主要是
上市公司按照股东大会的决议提取。法定盈余公
积和任意盈余公积的区别就在于其各自计提的依
据不同。前者以国家的法律或行政规章为依据提
取；后者则由公司自行决定提取。 用以弥补亏损
或转增资本。
精品课件
三、企业价值最大化
➢ 长期获利水平和能力 ➢ 收益现值法
精品课件
➢ （三）企业资本的构成形式 ➢ 狭义： ➢ 股东权益：资本家、资本公积、盈余公积、
未分配利润。 ➢ 广义： ➢ 自有资本和借入资本。
➢ 按存在形式分：货币资本、实物资本、无 形资本、金融资本、管理资本、人力资本、 产权资本。
精品课件
➢ 资本公积：投资者实际缴付的投资额与其资本金 的差额，资本汇率折算差额，接收捐赠的实物资 产，资产评估增值。
➢ 货币资本：处于货币形态的资本，包括企业的现 金、银行存款和其他货币资金（外埠存款、汇票 存款、本票存款、信用卡存款和信用保证金存款 等）
➢ 银行汇票是汇款人将款项交存当地银行,由银行签 发给汇款人持往异地办理转账结算或支取现金的 票据。
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五、资本运营管理的基本原则 （1）资本系统整合原则 （2）资本结构最优原则 （3）资本运营机会成本最小原则 （4）资本经营的开放原则 （5）资本周转时间最短原则 （6）资本规模最优原则 （7）资本风险结构最优原则
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资本运营的目的、意义
目的之一：资本运作能有效地促进产业结构 调整，促进资源优化配置
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二、收缩型资本运营模式
1.资产剥离 2.公司分立 3.分拆上市 4.股份回购
精品课件
三、其他资本运营模式
➢ 内部资产重组 ➢ 战略联合 ➢ 运营无形资产 ➢ 证券交易 ➢ 资产租赁
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四、资本运营创新模式的探索 1.TCL—整体上市模式 2.德隆集团—行业整合模式 3.海尔集团—产融资本结合模式
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四、资本运营与生产运营
（一）区别 ➢ 运营领域。 ➢ 运营对象。 ➢ 运营方式。
（二）联系 ➢ 目的一致，相互依存，相互渗透。
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（三）企业从生产运营转向资本运营的意义
1、有利于推进企业制度创新和管理创新同步 发展。
2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、 国际化。
3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟。 4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
目的之二：资本运作能促进企业对外扩张 1 、企业发展动机 2 、占有市场份额动机 3 、企业发展战略动机
目的之三：资本运作能进一步促进证券市 场 发展
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ST 特 力A
资产置换
公司第一大股东深圳经济特区发展（集团） 公司将深圳市华通汽车公司和深圳特发华日汽 车企业有限公司60%股权和深圳市中天实业有 限公司45%股权与本公司下属与汽车综合服务 相关性不强、效益不佳的企业进行等价置换。
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➢一、利润最大化 ➢二、所有者权益或股东权益最大化 ➢三、企业价值最大化
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一、利润最大化
➢ 息税前利润EBIT，营业收入-成本费用（借款利息除外） ➢ 税前利润，EBIT-I ➢ 税后利润，EBIT-I-T ➢ 全部资本利润率，EBIT/全部资本额 ➢ 自有资本利润率，EBIT/自有资本额
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一、资本运营的本质 ➢ 投资形态多样、追求效益最大化。 二、资本运营的内容 （一）按资本运动状态划分 ➢ 存量和增量 （二）按资本运营形式划分 ➢ 实业、产权、金融、无形等。
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三、资本运营的特征 ➢ 以价值形态管理为原则的企业运营理念。 ➢ 注重资本的流动性。 ➢ 开放式的运营。 ➢ 风险性的运营。
资产=负债+有者权益 利润=收入-费用
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资产
行次
行次 金额
流动资产
长期投资
固定资产
无形资产
递延资产
其他资产
资产总计
金额 负债及所有者权益
流动负债 长期负债 负债总计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债及所有者权益合计
精品课件
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二、所有者权益最大化
➢ 指投资者对企业净资产的所有权，包括实 收资本，资本公积，盈余公积和未分配利 润等。
➢ 资本公积（capital reserves）是指企业在经营 过程中由于接受捐赠、股本溢价以及法定财产重 估增值等原因所形成的公积金。资本公积是与企 业收益无关而与资本相关的贷项。资本公积是指 投资者或者他人投入到企业、所有权归属于投资 者、并且投入金额上超过法定资本部分的资本。
精品课件
二、资本的功能
（1）联结生产要素，形成现实的生产力， 推动价值的增值和积累。
（2）联结流通要素，促进商品流通和货 币流通，实现剩余价值和分配价值。
（3）资源配置的职能。 （4）激励和约束的职能。
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三、资本的特征 ➢ 增值性、 ➢ 竞争性、 ➢ 运动性、 ➢ 独立性和主体性、 ➢ 开放性。
➢ 银行本票是银行签发的，承诺自己在见票时无条 件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据
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➢ 实物资本：表现为实物形态的各种资本， 包括存货和固定资产等。
➢ 无形资本：不具有实物形态的各种资本， 包括企业的专利权、商标权、著作权、非 专利技术、土地使用权和商誉等。
➢ 人力资本 对人的投资而形成的资本，包括 学校教育、在职培训及保健设施等。
精品课件
➢ 盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的各
种积累资金。盈余公积是根据其用途不同分为公
益金和一般盈余公积两类。公益金专门用于公司
职工福利设施的支出。按现行规定，上市公司按
照税后利润的5%至10%的比例提取法定公益金。一
般盈余公积分为两种：一是法定盈余公积。上市
公司的法定盈余公积按照税后利润的10%提取，法
资本运营 理论与实务
精品课件
➢ 第一节 资本的分类及特征 ➢ 第二节 资本运营综述 ➢ 第三节 资本运营的目标 ➢ 第四节 资本运营的模式及原则
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一、对资本范畴的理解 （一）马克思对资本的解释 ➢ 资本就是能带来剩余价值的价值。
（二）市场经济条件下对资本的定义 ➢ 自然属性：价值增值。 ➢ 社会属性：归谁所有。 ➢ 基本生产要素。
定盈余公积累计额已达注册资本的50%时可以不再
提取。二是任意盈余公积。任意盈余公积主要是
上市公司按照股东大会的决议提取。法定盈余公
积和任意盈余公积的区别就在于其各自计提的依
据不同。前者以国家的法律或行政规章为依据提
取；后者则由公司自行决定提取。 用以弥补亏损
或转增资本。
精品课件
三、企业价值最大化
➢ 长期获利水平和能力 ➢ 收益现值法
精品课件
➢ （三）企业资本的构成形式 ➢ 狭义： ➢ 股东权益：资本家、资本公积、盈余公积、
未分配利润。 ➢ 广义： ➢ 自有资本和借入资本。
➢ 按存在形式分：货币资本、实物资本、无 形资本、金融资本、管理资本、人力资本、 产权资本。
精品课件
➢ 资本公积：投资者实际缴付的投资额与其资本金 的差额，资本汇率折算差额，接收捐赠的实物资 产，资产评估增值。