2020年永辉超市经营分析报告

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永辉超市2020年三季度财务分析结论报告

永辉超市2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为23,719.72万元，与2019年三季度的22,104.99万元相比有所增长，增长7.30%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入变化不大的情况下使经营业务利润有所增长，企业经营业务正常开展。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为1,743,367.04万元，与2019年三季度的1,745,489.28万元相比变化不大，变化幅度为0.12%。

2020年三季度销售费用为388,543.14万元，与2019年三季度的373,173.1万元相比有所增长，增长4.12%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却有所下降，表明企业销售活动开展得不太理想。

2020年三季度管理费用为56,224.91万元，与2019年三季度的73,866.13万元相比有较大幅度下降，下降23.88%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为2.54%，与2019年三季度的3.3%相比有所降低，降低0.76个百分点。

经营业务的盈利水平提高，企业管理费用支出控制较好，支出效率提高。

2020年三季度财务费用为1,628.39万元，与2019年三季度的8,580.49万元相比有较大幅度下降，下降81.02%。

三、资产结构分析2020年三季度企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。

2020年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，永辉超市2020年三季度经营活动的正常开展，在一内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

永辉超市2020年三季度财务指标报告

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用有所下降，营运能力有所提高。
五、发展能力分析永辉超市2020年三季度营业收入为2,215,378.53万元，与2019年三季度相比变化不大。但2019年三季度企业营业收入比2018年三季度有较大的增长，增长22.26%。表明2020年三季度企业营业收入增速趋缓。
18.62 99.8
17.75
2.68
2020年三季度 214.21 20.44 126.23 -1.99
永辉超市2020年三季度总资产周转次数为1.68次，比2019年三季度周转速度放慢，周转天数从182.04天延长到214.21天。企业资产规模有较大幅度的增长但营业收入却没有相应的增长，企业总资产的周转速度有较大幅度的下降。
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为15.57倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。
四、营运能力分析
项目名称总资产周转天数固定资产周转天数流动资产周转天数现金周转天数
资产周转速度表
2018年三季度 171.92
2019年三季度 182.04
18.2 99.35
永辉超市2020年三季度财务指标报告
一、实现利润分析
项目名称
实现利润增减变化表(万元)
2018年三季度数值增长率(%)
2019年三季度数值增长率(%)
2020年三季度数值增长率(%)
营业收入
利润总额营业利润投资收益营业外利润
1,829,479.5 9
972.33 -3,461.48 4,490.37 4,433.81
项目名称
营运能力指标表

永辉超市：2020年第一季度报告正文

公司代码：601933 公司简称：永辉超市永辉超市股份有限公司2020年第一季度报告正文一、重要提示1.1 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

1.2 公司全体董事出席董事会审议季度报告。

1.3 公司负责人张轩松、主管会计工作负责人吴莉敏及会计机构负责人（会计主管人员）林伟保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。

1.4 本公司第一季度报告未经审计。

二、公司主要财务数据和股东变化2.1主要财务数据单位：元币种：人民币非经常性损益项目和金额√适用□不适用2.2截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表单位：股2.3截止报告期末的优先股股东总数、前十名优先股股东、前十名优先股无限售条件股东持股情况表□适用√不适用三、重要事项3.1公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因√适用□不适用单位：万元币种：人民币3.2重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明√适用□不适用3.2.1公司2020年第一季度开店及签约情况3.2.1.1公司2020年第一季度开店情况报告期内公司新开超市16家、mini店新增7家门店，闭店74家。

3.2.1.2公司2020年第一季度签约项目情况报告期绿标店签约20家注：公司从2020年4月开始整合原十大战区为七大战区，具体分布如下：一区：闽、赣二区：京、津、辽、吉、黑三区：江、浙、沪、徽四区：渝、湘、鄂、黔、滇五区：川、陕、甘、宁六区：粤、桂七区：豫、晋、河北3.2.2 到家业务2020年1季度到家业务实现销售额20.9亿元，同比去年增长2.3倍,占比7.3%，同比提高4.5%。

3月份永辉生活app占到家业务比重已提升自56.86%。

4.1 报告期内超期未履行完毕的承诺事项□适用√不适用3.3预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生重大变动的警示及原因说明□适用√不适用。

永辉超市2020年上半年经营成果报告

项目名称
实现利润增减变化表(万元)
2018年上半年
2019年上半年
数值增长率(%) 数值增长率(%)
2020年上半年数值增长率(%)
营业收入
利润总额营业利润投资收益营业外利润
3,439,739.8 6
100,451.36 93,812.58 17,477.24 6,638.79
- 4,117,608.5 7
158,784.31
148,318.67
- 25,325.68 - 10,465.65
19.71 5,051,586.7 7
58.07 228,620.26
58.1 219,587.58
44.91 7,266.51 57.64 9,032.67
22.68
43.98 48.05 -71.31 -13.69
-
0
80.87 3,921,590.0 6
0.28 11,184.35
15.72 788,019.39
2.75 117,873.07
0.38 17,641.17
-
0
80.75
0.23 16.23
2.43 0.36
-
2、总成本变化情况及原因分析
永辉超市2020年上半年成本费用总额为4,856,308.04万元，与2019 年上半年的3,979,601.73万元相比有较大增长，增长22.03%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加703,148.8万元，销售费用增加 162,447.63万元，管理费用增加8,442.78万元，财务费用增加2,532.02万元，营业税金及附加增加135.08万元，共计增加876,706.31万元；以下项
永辉超市2020年上半年经营成果报告

永辉超市2020年财务分析结论报告

永辉超市2020年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年利润总额为217,418万元，与2019年的177,709.46万元相比有较大增长，增长22.34%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年营业成本为7,328,051.34万元，与2019年的6,657,357.73万元相比有较大增长，增长10.07%。

2020年销售费用为1,543,872.99万元，与2019年的1,378,207.32万元相比有较大增长，增长12.02%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。

2020年管理费用为229,302.79万元，与2019年的201,333.29万元相比有较大增长，增长13.89%。

2020年管理费用占营业收入的比例为2.46%，与2019年的2.37%相比变化不大。

企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。

2020年财务费用为22,346.13万元，与2019年的35,114.61万元相比有较大幅度下降，下降36.36%。

三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，与2019年相比，资产结构没有明显的变化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，永辉超市2020年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析永辉超市2020年的营业利润率为2.45%，总资产报酬率为4.42%，净资产收益率为8.09%，成本费用利润率为2.38%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为4,627,813.98万元，经营资产的收益率为4.94%，而对外投资的收益率为-2.49%。

从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。

永辉超市2020年上半年现金流量报告

永辉超市2020年上半年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年上半年现金流入为6,996,405.38万元，与2019年上半年的5,393,487.66万元相比有较大增长，增长29.72%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为5566159.12万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的79.56%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加503277.91万元。

二、现金流出结构分析
2020年上半年现金流出为6,525,587.06万元，与2019年上半年的5,196,058.69万元相比有较大增长，增长25.59%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的65.22%。

内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

永辉超市2020年一季度决策水平分析报告

项目名称营业毛利率营业利润率成本费用利润率总资产报酬率净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2020年一季度 22.62
2019年一季度 22.44
6.54 6.96
5.96 6.53
15.21 28.84
14.29 22.53
2018年一季度 22.47 4.37 4.77 10.79 13.06
2020年一季度所有Байду номын сангаас权益为2,207,184.42万元，与2019年一季度的 2,062,663.1万元相比有所增长，增长7.01%。
项目名称
所有者权益合计
资本金资本公积盈余公积未分配利润
所有者权益变动表
2020年一季度
2019年一季度
2018年一季度
数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)
2,207,184.4
7.01 2,062,663.1
5.16 1,961,454.4
0
2
957,046.21
0 957,046.21
0 957,046.21
0
720,371.11
-5.52 762,462.82
11.83 681,793.37
0
82,190.89
28.76 63,830.27
17.42 54,360.32
0
5
1,012,514.7
0
0
-100 682,852.91
0
8
0
-100 360,009.71
36.33 264,074.73
0
43,212.99
72.17 25,099.53
66.79 15,048.79

永辉超市2020年三季度经营成果报告

永辉超市2020年三季度经营成果报告
一、实现利润分析
1、利润总额
2020年三季度利润总额为23,719.72万元，与2019年三季度的22,104.99万元相比有所增长，增长7.30%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润
2020年三季度营业利润为19,181.11万元，与2019年三季度的18,044.92万元相比有所增长，增长6.30%。

以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加31,585.62万元，资产减值损失增加3.01万元，营业税金及附加减少664.49万元，营业成本减少2,122.23万元，财务费用减少6,952.1万元，管理费用减少17,641.22万元，共计增加58,968.68万元；以下项目的变动使营业利润减少：公允价值变动收益减少27,503.61万元，销售费用增加15,370.04万元，共计减少42,873.65万元。

各项科目变化引起营业利润增加1,136.18万元。

3、投资收益
2019年三季度投资收益亏损27,425.68万元，2020年三季度扭亏为盈，盈利4,159.94万元。

4、营业外利润
2020年三季度营业外利润为4,538.62万元，与2019年三季度的4,060.07万元相比有较大增长，增长11.79%。

5、经营业务的盈利能力。

2020年永辉超市经营分析报告

2020年永辉超市经营分析报告2020年7月内容目录一、永辉超市——全国布局的超市龙头 (5)二、农超对接构筑生鲜优势，盈利能力夯实渠道扩张基础 (7)（一）生鲜特色有效引流，超市业务稳步增长 (7)（二）农超对接及股权合作构筑优势，生鲜引流及高性价比推升坪效 (8)（三）盈利能力夯实扩张基础，关注未来渠道拓展计划 (12)三、零售人货场持续变迁，永辉逐步尝试新兴业态 (15)（一）线上线下持续融合，线下渠道逐步小型化 (15)（二）云创首先进行业态尝试，持续亏损最终出表 (17)（三）盒马小业态选择mini店，永辉mini店逐步迭代 (19)（四）到家买菜存整合预期，自有品牌构筑差异化 (20)四、疫情推动超市需求增长，预计疫情后逐步回归正常 (21)（一）疫情下必选消费表现较好，供应链优势推动永辉增长 (21)（二）到家模式业务快速增长，线上线下融合有望加速 (23)五、财务分析及盈利预测 (24)（一）永辉超市为超市龙头，规模及周转业内领先 (24)（二）盈利预测及投资建议 (25)六、市场提示 (26)图表目录图1：永辉超市业务板块简介 (5)图2：永辉超市超市业态长周期门店数量 (6)图3：永辉超市国内超市业态分省市门店数量 (6)图4：永辉超市各年度平均门店面积 (6)图5：永辉超市营业收入情况 (6)图6：永辉超市归母净利情况 (6)图7：永辉超市分品类营业收入（百万元） (7)图8：2019年典型超市上市公司生鲜占比 (7)图9：国内快消品各渠道消费占比 (8)图10：生鲜为良好的线下引流品类 (8)图11：国内生鲜消费渠道占比示意图 (8)图12：永辉超市农改超模式发展历史 (9)图13：永辉超市农改超模式变化 (9)图14：永辉超市采购模式示意图 (9)图15：永辉超市农超对接模式示意图 (9)图16：永辉超市及可比公司直采比例情况 (10)图17：可比公司营业面积口径营收月坪效估计（元/(平方米.月)） (12)图18：可比公司毛利率情况 (13)图19：永辉及可比公司生鲜品类毛利率对比 (13)图20：永辉及可比公司食品百货品类毛利率对比 (13)图21：永辉剔除云创及激励净利率可比情况 (13)图22：永辉及可比公司销售相关员工薪酬占营收 (13)图23：永辉及可比公司租金物业费等占营收 (14)图24：国内连锁零售十强销售额（十亿元） (14)图25：国内快消品前十零售商市场份额估计 (14)图26：永辉超市快消品市场市占率估计 (15)图27：永辉超市各地区市占率估计 (15)图28：永辉超市2020年拓店计划 (15)图29：零售人货场概述及其变迁 (16)图30：国内便利店网络零售引入及线上销售情况 (17)图31：国内快速消费品市场各渠道消费占比及预测 (17)图32：小超市及便利店的快速消费品销售增速 (17)图33：高鑫零售净开门店面积变化情况 (17)图34：永辉云创业务板块 (18)图35：永辉云创营业收入与净利润 (18)图36：永辉云创净利率 (18)图37：永辉云创股权结构变化 (19)图38：永辉云创2019年增资情况 (19)图39：盒马鲜生自营门店情况 (19)图40：盒马分业态门店数量估计 (19)图41：永辉超市mini店门店情况 (20)图42：永辉超市mini店销售情况 (20)图43：永辉超市云超版块到家业务覆盖门店数量 (21)图44：永辉超市云超板块到家业务销售额 (21)图45：永辉超市自有品牌销售情况 (21)图46：2019年永辉超市自有品牌渠道品类销售结构 (21)图47：社会消费品零售及限额以上企业零售当月增速 (22)图48：限额以上分品类零售当月增速 (22)图49：永辉超市一季度营收净利增速 (22)图50：国内限额以上餐饮恢复情况 (23)图51：疫情前后不同线下渠道客流量情况 (23)图52：疫情前后不同线下渠道日均销售额情况 (23)图53：典型到家业态平台日均活跃用户 (24)图54：疫情推动典型平台到家业务快速增长 (24)图55：春节期间京东到家平台典型品类增速 (24)图56：可比公司营业收入（百万元） (25)图57：可比公司归母净利（百万元） (25)图58：可比公司存货周转率 (25)图59：可比公司营业周期（天） (25)图60：永辉超市经营活动现金流量 (25)表1：永辉超市股权及战略合作情况 (9)表2：永辉超市部分商品与可比商场价格对比 (10)表3：盒马鲜生门店体系 (17)表4：永辉超市疫情相关承诺及感谢信 (22)表5：永辉超市营业收入及其预测（百万元，%） (26)表6：可比公司估值对比 (26)一、永辉超市——全国布局的超市龙头永辉超市成立于2001年，是中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业。

永辉超市2020年上半年财务分析结论报告

永辉超市2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为228,620.26万元，与2019年上半年的158,784.31万元相比有较大增长，增长43.98%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年上半年营业成本为3,921,590.06万元，与2019年上半年的3,218,441.25万元相比有较大增长，增长21.85%。

2020年上半年销售费用为788,019.39万元，与2019年上半年的625,571.76万元相比有较大增长，增长25.97%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2020年上半年管理费用为117,873.07万元，与2019年上半年的109,430.3万元相比有较大增长，增长7.72%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为2.33%，与2019年上半年的2.66%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

2020年上半年财务费用为17,641.17万元，与2019年上半年的15,109.15万元相比有较大增长，增长16.76%。

三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。

与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，永辉超市2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为66,744.9万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

永辉公司的财务分析报告(3篇)

第1篇一、前言永辉超市，作为中国领先的零售企业之一，自成立以来，凭借其独特的经营模式和强大的品牌影响力，在我国零售市场占据了重要地位。

本报告将从永辉公司的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力以及发展前景等方面进行全面分析，以期为投资者、管理层和相关部门提供决策参考。

二、公司概况永辉超市成立于1995年，总部位于福建省福州市，是一家以连锁超市为主，集生鲜、食品、日用品等商品为一体的综合性零售企业。

经过多年的发展，永辉超市已在全国范围内拥有超过3000家门店，成为我国零售行业的领军企业之一。

三、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析永辉超市的资产主要由流动资产和非流动资产构成。

流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产等。

从近年来的数据来看，永辉超市的资产结构较为稳定，流动资产占比逐年上升，表明公司具有较强的短期偿债能力。

（2）负债结构分析永辉超市的负债主要由流动负债和非流动负债构成。

流动负债主要包括短期借款、应付账款、应交税费等，非流动负债主要包括长期借款、长期应付款等。

从近年来的数据来看，永辉超市的负债结构较为合理，流动负债占比逐年下降，表明公司具有较强的长期偿债能力。

2. 利润表分析（1）收入分析永辉超市的收入主要来自商品销售，近年来，公司收入保持稳定增长，但增速有所放缓。

这可能与我国零售市场整体增速放缓、竞争加剧等因素有关。

（2）成本费用分析永辉超市的成本费用主要包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等。

近年来，公司成本费用控制较好，毛利率和净利率逐年上升，表明公司具有较强的盈利能力。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析永辉超市的经营活动现金流量主要为经营活动产生的现金流入和流出。

近年来，公司经营活动现金流量净额保持稳定，表明公司经营活动产生的现金流入足以覆盖现金流出。

（2）投资活动现金流量分析永辉超市的投资活动现金流量主要为投资产生的现金流入和流出。

永辉超市2020年上半年财务风险分析详细报告

永辉超市2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为3,391.99万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为1,244,549.96万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供27,473.95万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕24,081.97万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,311,294.86万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是1,684,095.52万元，实际已经取得的短期带息负债为1,244,549.96万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为1,684,095.52万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,870,495.85万元，在5年之内偿还的贷款总规模为2,243,296.5万元，当前实际的带息负债合计为1,244,549.96万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

只
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

永辉超市2020年一季度财务分析详细报告

永辉超市2020年一季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况永辉超市2020年一季度资产总额为5,257,388.99万元，其中流动资产为3,107,771.48万元，主要分布在货币资金、存货、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的35.92%、27.53%和7.33%。

非流动资产为2,149,617.5万元，主要分布在长期投资和固定资产，分别占企业非流动资产的29.46%、24%。

资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产5,257,388.99100.004,050,026.19100.003,287,046.67100.00流动资产3,107,771.4859.112,122,713.4852.411,884,152.8657.32长期投资633,203.89 12.04 621,515.67 15.35 467,979.69 14.24 固定资产515,824.72 9.81 440,399.81 10.87 367,617.44 11.18其他1,000,588.8919.03 865,397.23 21.37 567,296.69 17.262.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的40.47%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产3,107,771.48100.002,122,713.48100.001,884,152.86100.00存货855,479.65 27.53 622,423.58 29.32 504,657.4 26.78 应收账款107,281.39 3.45 210,082.25 9.90 78,249.06 4.15 其他应收款107,832.45 3.47 0 0.00 85,111.66 4.52 交易性金融资产141,271.44 4.55 201,089.47 9.47 0 0.00 应收票据0 0.00 0 0.00 0 0.00 货币资金1,116,416 35.92 531,003.67 25.02 562,802.14 29.87 其他779,490.54 25.08 558,114.51 26.29 653,332.6 34.683.资产的增减变化2020年一季度总资产为5,257,388.99万元，与2019年一季度的4,050,026.19万元相比有较大增长，增长29.81%。

永辉超市2020年一季度财务分析结论报告

永辉超市2020年一季度财务分析综合报告永辉超市2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为191,429.18万元，与2019年一季度的136,987.19万元相比有较大增长，增长39.74%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年一季度营业成本为2,257,464.5万元，与2019年一季度的1,718,536.36万元相比有较大增长，增长31.36%。

2020年一季度销售费用为421,016.59万元，与2019年一季度的315,778.49万元相比有较大增长，增长33.33%。

2020年一季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2020年一季度管理费用为57,742.71万元，与2019年一季度的47,763.44万元相比有较大增长，增长20.89%。

2020年一季度管理费用占营业收入的比例为1.97%，与2019年一季度的2.15%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

2020年一季度财务费用为8,509.69万元，与2019年一季度的6,096.47万元相比有较大增长，增长39.58%。

三、资产结构分析与2019年一季度相比，2020年一季度应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。

因此与2019年一季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，永辉超市2020年一季度是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

永辉超市2020-行业比较分析报告

永辉超市股份有限公司2020年年报与行业分析报告一、总评价从客户最近一期报表（202012）来看，企业整体财务能力为“能力中等”，上年同期财务能力为“能力中等”，企业能力和上年同期持平。

具体各项能力评价，请查看本文第二部分。

二、详细报告(一) 盈利能力分析盈利能力能力中等（和上年同期能力一致）。

与行业比较发现，企业的净资产收益率为8.09%，行业平均值为8.20%，低于行业平均值，说明企业利用自有资本的效率有待提高。

企业成本费用利润率为2.38%，行业平均值为3.40%，低于行业平均值，企业费用管控能力一般，有待提高。

纵向分析发现，企业当年净资产收益率为8.09%，历年来看无明显变化。

企业当年成本费用利润率为2.38%，历年来看无明显变化。

企业当年销售（营业）利润率为2.45%，历年来看无明显变化。

(二) 偿债能力分析短期偿债能力能力较高（较上年同期能力上升）。

长期偿债能力能力中等（较上年同期能力下降）。

速动比率（%）当期值为 63.90%，行业较差值为 46.70%，处于行业中等偏下水平，较去年为逐步上升趋势。

还需要考虑应收账款的占比以及应收账款的变现能力。

如果应收账款占比较高且变现能力较弱，则企业实际的短期偿债能力要比数值上显示出来的更弱一些。

现金流动负债比率（%）当期值为 17.60%，行业优秀值为17.40%，处于行业优秀水平，较去年为逐步上升趋势。

资产负债率（%）当期值为 63.69%，行业平均值为 63.30%，处于行业中等偏下水平，较去年同期有所上升。

(三) 营运能力分析营运能力能力高（较上年同期能力上升）。

与行业比较发现，企业的存货周转率为6.31，行业平均值为8.00，低于行业平均值，说明企业存货周转速度有待提高，资金使用效率应进一步加强。

企业应收账款周转率为27.93，行业优秀值为19.60，高于行业优秀值，企业应收账款周转率较高，说明企业资金回收的效率比较高，但也同时关注是否有虚假刷流水行为或企业隐瞒应收账款的风险。

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永辉超市旗下云超主营超市/大卖场业态，并配有供应链、信息系统、金融系统等部门。

近年来线上渠道冲击下，线下零售业态存在变革，永辉云超及云创分别进行不同零售业态尝试。

图1：永辉超市业务板块简介云超超市/大卖场物流中心mini店永辉买菜供应链直采/自有品牌永辉超市大科技云金永辉云平台金融业务食品安全云网...云创永辉生活超级物种永辉到家资料来源：公司公告，百度，市场部注：永辉云创原为永辉超市控股子公司，现为联营公司，上市公司持股约27%。

公司全国超市门店数量达911家。

2000年永辉在福建起步，近20年来在全国广泛布局，并深耕福建、重庆、四川。

2020年3月公司湖北门店合计4家，非湖北占比96%。

超市店均面积约8000 平。

2019 年公司云超超市门店店均面积约为8074 平方米，若以净租金物业费占比估计，公司自用超市面积占比约48%，面积近4000 平方米。

近年来线下大型业态受电商影响更大，公司门店面积存在小型化趋势。

图 2：永辉超市超市业态长周期门店数量图 3：永辉超市国内超市业态分省市门店数量永辉超市门店数量（家）1000 900 800 700 600 500 400 300 200911708 579 487 388 330 288 249 204 156 77122100 3 9 15223547 58 0资料来源：公司公告，公司官网，2020/3/16，市场部资料来源：公司官网，2020/3/16，市场部图 4：永辉超市各年度平均门店面积超市业态店均面积（平方米/家）超市业态店均自用面积（平方米/家） 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 100060% 50% 40% 30% 20% 10% 0%净租金物业费占租金物业费（次轴）资料来源：公司公告，市场部注：自用面积按照承担租金物业费比例估算。

永辉超市门店持续扩张，推动营收规模持续提升。

2015年至 2019年，公司门店数量由 388 家快速增长至 911家，年复合增速约 24%。

渠道扩张推动营收规模持续稳步增长，15年至 19年年复合增速约为 19%。

近年来公司归母净利增速有所波动。

15 年公司承压进行集群改革，费用较快上行，强化供应链思维后 16 年利润恢复性增长。

18、19 年利润波动主要源于云创亏损出表、其他计提减值、 mini 店亏损，预计公司大卖场/超市业态净利率基本稳定。

图 5：永辉超市营业收入情况图 6：永辉超市归母净利情况营业收入（百万元）同比增长（次轴）归母净利（百万元）同比增长（次轴）120% 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 1000035% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40%0%资料来源：Wind，市场部资料来源：Wind，市场部二、农超对接构筑生鲜优势，盈利能力夯实渠道扩张基础（一）生鲜特色有效引流，超市业务稳步增长分品类看，公司主要的超市业务生鲜占比近半。

2019 年，公司生鲜及加工、食品用品、服务业营收占比分别约44%、47%、7%。

对比行业内上市公司，永辉生鲜名列前茅，生鲜成为公司特色。

永辉超市生鲜营收占比约44%，位列超市行业上市公司前列。

行业生鲜占比第二名的家家悦深耕山东，生鲜占比约43%。

全国性布局的超市中，永辉超市生鲜占比突出。

图7：永辉超市分品类营业收入（百万元）图8：2019年典型超市上市公司生鲜占比服务业100000 服装食品用品生鲜及加工生鲜营收占比50% 44%43%45%40%35%30%25%20%15%10%5%9000080000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 1000031%23% 21% 0%资料来源：公司公告，市场部资料来源：各公司公告，市场部近年来国内消费客流逐步向线上转移。

较高消费频次的快消品可展示消费客流变迁。

电商冲击下，近年来超市、大卖场以及杂货店的快消品消费占比持续降低。

其中电商快消品占比已由2014年的6%提升至2018年的16.7%，大卖场占比由23.6%降至20.2%，超市/小超市占比由39.4%降至35.3%。

消费流量持续向线上倾斜，线下增长需要高频品类支撑。

消费流量持续向线上转移的背景下，线下渠道追求增长，则需要与电商差异化的高频消费品类支撑。

生鲜品类为较好的高频消费品类，据前瞻研究院数据，约69%消费者至少每周消费一次生鲜。

超市渠道生鲜消费平稳微增，生鲜夯实超市流量基础。

近年来生鲜消费由传统渠道持续向超市、电商转移。

Euromonitor数据显示超市渠道销售占比微增，生鲜消费有望继续夯实超市渠道客流。

图9：国内快消品各渠道消费占比图10：生鲜为良好的线下引流品类其他100% 电子商务便利店杂货店大卖场超市/小超市消费者生鲜消费频次统计31.0%35%30%25%20%15%10%5%90%80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%24.6%6.7% 6.1%5.3% 4.7% 4.4%23.6% 22.4% 13.5%21.9% 21.5% 20.3% 11.1% 11.9%7.9%39.4% 39.0% 37.3% 36.4% 35.3%0%资料来源：凯度，市场部资料来源：搜狐网，前瞻研究院，市场部图11：国内生鲜消费渠道占比示意图其他渠道电商超市传统渠道100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：EMIS，Euromonitor，市场部（二）农超对接及股权合作构筑优势，生鲜引流及高性价比推升坪效永辉为国内“农改超”开创者，特色的农超对接构筑生鲜品类优势。