证券投资工具培训课程(ppt 36页)
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金融期货：
分为外汇期货、利率期货和股票指数期货。
（3）期权 概念：期权又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用
，是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后， 赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价 格、执行价格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的 物的权利的合约。
特征：交易的对象是买卖某种商品或期货合约 的权利。 双方的权利和义务是不对称的。 双方的风险与收益是不对称的。 期权的价格是为拥有这种权利而必须支付 的费用
价值
净收益 ST
31
种类： 根据期权交易买进和卖出的性质划分为看涨期权和
看跌期权 。 按期权的履约时间的不同规定划分为欧式期权与美
式期权。 根据交易场所不同划分为场内期权与场外期权。 根据标的资产性质不同划分为现货期权和期货期权。
32
(4)期货与期权的区别
1）权利和义务 2）盈亏风险 3）保证金 4）标准化 5）套期保值
民国时期，股票成了企业的重要筹资手段。 1922—1937年，证券市场是以债券市场为主。 无论北洋政府抑或蒋介石政权，都视为财力的支 撑之一。
1932年发行中华苏维埃共和国革命战争短期公债 60万元和120万元。苏维埃政权所发行的公债， 还包括经济建设公债。
我国证券简史
1956年工商业社会主义 改造完成后，股票筹资基 本退出工商企业领域。股 票交易市场随着改造的完 成被取消。 1950年发行 的第一期人民胜利折实公 债，达1.48亿份。
ST 净收益
30
看跌期权到期时的价值与卖方收益
假设标的资产到期时 的价格 未ST， 期 权的 执行价格为X，则到期 时期权卖方的收益为：
R=
S0T
X , ST , ST
X X
=max (ST - X, 0)
P
加上期权费的期权卖
方的收益为：
0
π= R+P
= max (ST - X, 0) +P
X-P X
1983年和1984年，深圳宝安公司和上海小飞乐 公司率先公开发行了股票，掀开了改革开放后我 国证券史的新篇章。
（2）股票代表的权利 普通股；优先股 两者区别：见教材P33
（3）其他分类 记名和不记名 股改和未股改 ST；*ST
4.股票的内在价值 （1）基本概念：股票未来现金流量的现值 ，又称理论价值。
3．证券投资基金的分类 可以根据不同的标准来对其进行分类。
（1）契约型基金和公司型基金，概念及比较；
法律依据不同；投资者的地位不 同；融资渠道不同
；存续期不同
（2）封闭式基金与开放式基金，概念及比较； P40
（3）公募基金（共同）与私募基金（对冲），概念 及比较。P41
4．证券投资基金的管理和托管
课程类别：专业基础课 开课学期：第四、五学期 学 分：3 学分 指定教材：
吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社 ，2009年 参考教材： 兹维。波迪，《投资学》中国人民大学出版社
21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场 概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销 》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等
第四节 证券投资基金
1．证券投资基金概述 （1）定义： 证券投资基金是一种实行组合 投资、专业管理、利益共享、风险共担的 集合投资方式。 （2）与股票、债券的区别 i 以股票、债券为投资对象，是一种 投资的投资 ii 风险收益不同 iii 组合投资
2．证券投资基金的特点 集合理财、专业管理； 组合投资、分散风险； 利益共享、风险共担； 严格监管、信息透明； 独立托管、保障安全。
，即期权费。
看涨期权到期时的价值与买方收益
假设标的资产到期时的 价格未ST，期权的执行 价格为X，则到期时期 权买方的收益为：
R
=
ST 0
X,ST ,S T
X X
=max (ST -X, 0)
X
0
去掉期权费的期权买方
的净收益为：
-C
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
π= R-C
= max (ST -X, 0) -C
价值
净收益 ST
导
论
开放的经济体系与现代金融体系；
经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化 和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融 的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融 体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展 ；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场 的重要性。
第一章 证券投资工具
第一节 投资概述
（2）内在价值的意义 i 作为定价的依据 ii 判断泡沫是否产生
郁金香泡沫；日本泡沫 （教材P35-37）
我国证券简史
史书上记载的中国最早的股票是1872年由洋务派 大臣李鸿章策划、以股份公司形式成立的上海轮 船招商局发行的股票。
1963年安徽省射阳县供销合作社发行的股 票，背面分红记录中清晰地加盖了分红付
习题
一、名词解释
风险 股票 普通股 优先股 债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 期权
二、简答题
1 2 3 4 5
6 7 8 9 10
踏实，奋斗，坚持，专业，努力成就 未来。20.11.2720.11.27Friday, November 27, 2020
1 ．投资的定义和目的 投资是货币转化为资本的过程。 投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。
2．风险和风险偏好 风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个 人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这 种可能性的判断与认知”。 风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。
第二节 债券
缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺 乏灵活性。
6．债券的收益率计算 债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通 常用年率表示。
债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债 券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。掌 握几种债券收益率的计算。
基本公式 债券收益率=（到期本息和-发行价）/发行
净收益 价值
29
看跌期权到期时的价值与买方收益
假设标的资产到期时的
价格未ST，期权的执行 价格为X，则到期时期
权买方的收益为：
价值
R= X
0
ST , ST , ST
X X
=max (X - ST, 0)
X
去掉期权费的期权买方 0
的收益为：
π= R-P
-P
X-P
= max (X - ST, 0) -P
（1）是否约定利息 零息债券；附息债券；息票累积债券 （2）发行主体 政府债券；金融债券；公司债券 （3）有无担保 抵押债券；信用债券 （4）能否转换 可转换债券；不可转换债券 （5）能否赎回
5．债券筹资的特点 优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集 资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。
1．债券的概念 债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四层 含义。发行人；购买人；发行人义务；法律效力
2．债券的基本要素 四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。
3．债券的特征 四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。
4．债券的分类 对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主 体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否 固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类 。
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午2时 46分20.11.2702:46November 27, 2020
不可麻痹大意，要防微杜渐。20.11.2720.11.2702:46:1202:46:12November 27, 2020
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月27日 上午2时 46分20.11.2720.11.27
追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年11月27日星期 五上午2时46分 12秒02:46:1220.11.27
X+C
看涨期权到期时的价值与卖方收益
假设标的资产到期 时 的 价 格 未 ST ， 期 权的执行价格为X， 则到期时期权卖方 的收益为：
R=
X
0
ST , ST , ST
X X
C
=max (X -ST, 0)
0
加上期权费的期权
X
卖方的收益为：
π= R+C
=max (X -ST, 0) +C
X+C ST
（1）出资证明 （2）权利证明 2. 股票的特征
不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波 动性和风险性; 3．股票分类 （1）按上市地点
A股；B股；N股；H股；S股等
我国证券简史
国内债券的发行则始于1894年，清政府为应付甲 午战争军费的需要，由户部建议向富商巨贾借款， 称“息借商款”。这是晚清政府发行的第一次债 券.
1954年大跃进开始， 1956年初全部还清外国 债务，到了1968年，国 家内外债全部还清， 1969年5月11日，《人民 日报》宣布，中国成为世 界上第一个“即无内债， 也无外债”的国家。
我国证券简史
1981年开始发行国库券，共计48.66亿元。 1985年，政府批准沈阳市信托投资公司开办有价 证券转让业务，国债交易市场开始形成。
资产管理和托管分开的原则。基金管理人和基金托管 人。
（1）管理人：是指凭借专门的知识与经验，运用所管 理的资产，根据法律法规的规定，按照科学的投资组 合原理进行投资决策，谋求基金资产的不断增值，并 使基金持有者尽可能多的获取收益的机构。主要职责 P42
（2）托管人：是投资者权益的代表，是基金资产的 名义持有人。主要职责P42
息的印章，时间从1963年到1977年
改革开放后首次发行的股票
——最流行的说法是1984年11月发行的上海飞 乐音响公司股票，1986年邓小平赠送给华尔街
巨头约翰·凡尔霖的就是这样一张股票
我国证券简史
1986年9月26日，工商银行上海信托投资公司 静安证券业务部正式挂牌买卖股票，标志着股票 的柜台交易开始。
价格*偿还期限*100% 出售者的收益率=（卖出价 –发行价+利息）/（
发行价*持有年限）*100% 购买者的收益率=（到期本息和-买入价）/（买
入价*剩余年限）*100%
持有期间收益率=（卖出价 –买入价+利息）/（ 买入价*持有年限）*100%
第三节 股票
1．股票的概念 股票是股份凭证，代表持有者对股份公司的所有权 （综合权）。股票的概念包括两个方面的内容。
1988年――1989年，股票发行开始朝规范化方 向发展，在经济发展的驱动和各地政府的支持下， 证券公司开始成立，公开向社会发行股票的公司 也愈来愈多 。
我国证券简史
1990年12月19日， 上海证券交易所的正 式开业和1991年7月 3日深圳证券交易所 的正式开业 。在90 年代初，上海证券证 券交易所成立时，只 有8家挂牌的上市公 司，市价总值为 29.43亿元；
（2）期货
概念：期货合约是指买卖双方签订的一份合法的有约束力的 购销合约，它规定以事先约定好的价格在未来特定的时间内 交割一定数量的标的物并支付货款。 特征：期货交易具有专门的交易场所
期货市场的交易对象是标准化的期货合约
期货交易不以实物商品的交割为目的的交易
期货交易具有杠杆效应
种类：商品期货：
可分为农产品期货、黄金期货和金属与能源期货
教学目的：
证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进 入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程 使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券 价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的 基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析 的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了 解证券监管现的基本理论。
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。02:46:1202:46:1202:4611/27/2020 2:46:12 AM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.2702:46:1202:46Nov-2027-Nov-20
重于泰山，轻于鸿毛。02:46:1202:46:1202:46Friday, November 27, 2020
第五节 金融衍生工具
衍生工具产生的必然性：为了分散、减 少和转移风险 1. 金融衍生工具市场参与者 对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移 风险 投机者(speculators): 制造风险并从中获利
套利者(arbitrageurs): 利用价差获利
2. 金融衍生工具 （1）概念：
金融衍生工具（Financial Derivatives）是给予交易对手 的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一 定债权和相应义务的合约。对金融衍生工具含义的理解 包含三点： 它是从基础金融工具派生出来的 它是对未来的交易 它具有杠杆效应
分为外汇期货、利率期货和股票指数期货。
（3）期权 概念：期权又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用
，是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后， 赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价 格、执行价格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的 物的权利的合约。
特征：交易的对象是买卖某种商品或期货合约 的权利。 双方的权利和义务是不对称的。 双方的风险与收益是不对称的。 期权的价格是为拥有这种权利而必须支付 的费用
价值
净收益 ST
31
种类： 根据期权交易买进和卖出的性质划分为看涨期权和
看跌期权 。 按期权的履约时间的不同规定划分为欧式期权与美
式期权。 根据交易场所不同划分为场内期权与场外期权。 根据标的资产性质不同划分为现货期权和期货期权。
32
(4)期货与期权的区别
1）权利和义务 2）盈亏风险 3）保证金 4）标准化 5）套期保值
民国时期，股票成了企业的重要筹资手段。 1922—1937年，证券市场是以债券市场为主。 无论北洋政府抑或蒋介石政权，都视为财力的支 撑之一。
1932年发行中华苏维埃共和国革命战争短期公债 60万元和120万元。苏维埃政权所发行的公债， 还包括经济建设公债。
我国证券简史
1956年工商业社会主义 改造完成后，股票筹资基 本退出工商企业领域。股 票交易市场随着改造的完 成被取消。 1950年发行 的第一期人民胜利折实公 债，达1.48亿份。
ST 净收益
30
看跌期权到期时的价值与卖方收益
假设标的资产到期时 的价格 未ST， 期 权的 执行价格为X，则到期 时期权卖方的收益为：
R=
S0T
X , ST , ST
X X
=max (ST - X, 0)
P
加上期权费的期权卖
方的收益为：
0
π= R+P
= max (ST - X, 0) +P
X-P X
1983年和1984年，深圳宝安公司和上海小飞乐 公司率先公开发行了股票，掀开了改革开放后我 国证券史的新篇章。
（2）股票代表的权利 普通股；优先股 两者区别：见教材P33
（3）其他分类 记名和不记名 股改和未股改 ST；*ST
4.股票的内在价值 （1）基本概念：股票未来现金流量的现值 ，又称理论价值。
3．证券投资基金的分类 可以根据不同的标准来对其进行分类。
（1）契约型基金和公司型基金，概念及比较；
法律依据不同；投资者的地位不 同；融资渠道不同
；存续期不同
（2）封闭式基金与开放式基金，概念及比较； P40
（3）公募基金（共同）与私募基金（对冲），概念 及比较。P41
4．证券投资基金的管理和托管
课程类别：专业基础课 开课学期：第四、五学期 学 分：3 学分 指定教材：
吴晓求，《证券投资学》，中国人民大学出版社 ，2009年 参考教材： 兹维。波迪，《投资学》中国人民大学出版社
21世纪证券系列教材：吴晓求主编：《证券市场 概论》、《证券投资分析》、《公司发行与承销 》、《公司并购原理》、《证券投资基金》等
第四节 证券投资基金
1．证券投资基金概述 （1）定义： 证券投资基金是一种实行组合 投资、专业管理、利益共享、风险共担的 集合投资方式。 （2）与股票、债券的区别 i 以股票、债券为投资对象，是一种 投资的投资 ii 风险收益不同 iii 组合投资
2．证券投资基金的特点 集合理财、专业管理； 组合投资、分散风险； 利益共享、风险共担； 严格监管、信息透明； 独立托管、保障安全。
，即期权费。
看涨期权到期时的价值与买方收益
假设标的资产到期时的 价格未ST，期权的执行 价格为X，则到期时期 权买方的收益为：
R
=
ST 0
X,ST ,S T
X X
=max (ST -X, 0)
X
0
去掉期权费的期权买方
的净收益为：
-C
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
π= R-C
= max (ST -X, 0) -C
价值
净收益 ST
导
论
开放的经济体系与现代金融体系；
经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化 和资产证券化；实质经济与虚拟经济；现代金融 的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融 体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展 ；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场 的重要性。
第一章 证券投资工具
第一节 投资概述
（2）内在价值的意义 i 作为定价的依据 ii 判断泡沫是否产生
郁金香泡沫；日本泡沫 （教材P35-37）
我国证券简史
史书上记载的中国最早的股票是1872年由洋务派 大臣李鸿章策划、以股份公司形式成立的上海轮 船招商局发行的股票。
1963年安徽省射阳县供销合作社发行的股 票，背面分红记录中清晰地加盖了分红付
习题
一、名词解释
风险 股票 普通股 优先股 债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 期权
二、简答题
1 2 3 4 5
6 7 8 9 10
踏实，奋斗，坚持，专业，努力成就 未来。20.11.2720.11.27Friday, November 27, 2020
1 ．投资的定义和目的 投资是货币转化为资本的过程。 投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。
2．风险和风险偏好 风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个 人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这 种可能性的判断与认知”。 风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。
第二节 债券
缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺 乏灵活性。
6．债券的收益率计算 债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通 常用年率表示。
债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债 券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。掌 握几种债券收益率的计算。
基本公式 债券收益率=（到期本息和-发行价）/发行
净收益 价值
29
看跌期权到期时的价值与买方收益
假设标的资产到期时的
价格未ST，期权的执行 价格为X，则到期时期
权买方的收益为：
价值
R= X
0
ST , ST , ST
X X
=max (X - ST, 0)
X
去掉期权费的期权买方 0
的收益为：
π= R-P
-P
X-P
= max (X - ST, 0) -P
（1）是否约定利息 零息债券；附息债券；息票累积债券 （2）发行主体 政府债券；金融债券；公司债券 （3）有无担保 抵押债券；信用债券 （4）能否转换 可转换债券；不可转换债券 （5）能否赎回
5．债券筹资的特点 优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集 资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。
1．债券的概念 债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四层 含义。发行人；购买人；发行人义务；法律效力
2．债券的基本要素 四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。
3．债券的特征 四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。
4．债券的分类 对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主 体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否 固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类 。
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午2时 46分20.11.2702:46November 27, 2020
不可麻痹大意，要防微杜渐。20.11.2720.11.2702:46:1202:46:12November 27, 2020
加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月27日 上午2时 46分20.11.2720.11.27
追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年11月27日星期 五上午2时46分 12秒02:46:1220.11.27
X+C
看涨期权到期时的价值与卖方收益
假设标的资产到期 时 的 价 格 未 ST ， 期 权的执行价格为X， 则到期时期权卖方 的收益为：
R=
X
0
ST , ST , ST
X X
C
=max (X -ST, 0)
0
加上期权费的期权
X
卖方的收益为：
π= R+C
=max (X -ST, 0) +C
X+C ST
（1）出资证明 （2）权利证明 2. 股票的特征
不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波 动性和风险性; 3．股票分类 （1）按上市地点
A股；B股；N股；H股；S股等
我国证券简史
国内债券的发行则始于1894年，清政府为应付甲 午战争军费的需要，由户部建议向富商巨贾借款， 称“息借商款”。这是晚清政府发行的第一次债 券.
1954年大跃进开始， 1956年初全部还清外国 债务，到了1968年，国 家内外债全部还清， 1969年5月11日，《人民 日报》宣布，中国成为世 界上第一个“即无内债， 也无外债”的国家。
我国证券简史
1981年开始发行国库券，共计48.66亿元。 1985年，政府批准沈阳市信托投资公司开办有价 证券转让业务，国债交易市场开始形成。
资产管理和托管分开的原则。基金管理人和基金托管 人。
（1）管理人：是指凭借专门的知识与经验，运用所管 理的资产，根据法律法规的规定，按照科学的投资组 合原理进行投资决策，谋求基金资产的不断增值，并 使基金持有者尽可能多的获取收益的机构。主要职责 P42
（2）托管人：是投资者权益的代表，是基金资产的 名义持有人。主要职责P42
息的印章，时间从1963年到1977年
改革开放后首次发行的股票
——最流行的说法是1984年11月发行的上海飞 乐音响公司股票，1986年邓小平赠送给华尔街
巨头约翰·凡尔霖的就是这样一张股票
我国证券简史
1986年9月26日，工商银行上海信托投资公司 静安证券业务部正式挂牌买卖股票，标志着股票 的柜台交易开始。
价格*偿还期限*100% 出售者的收益率=（卖出价 –发行价+利息）/（
发行价*持有年限）*100% 购买者的收益率=（到期本息和-买入价）/（买
入价*剩余年限）*100%
持有期间收益率=（卖出价 –买入价+利息）/（ 买入价*持有年限）*100%
第三节 股票
1．股票的概念 股票是股份凭证，代表持有者对股份公司的所有权 （综合权）。股票的概念包括两个方面的内容。
1988年――1989年，股票发行开始朝规范化方 向发展，在经济发展的驱动和各地政府的支持下， 证券公司开始成立，公开向社会发行股票的公司 也愈来愈多 。
我国证券简史
1990年12月19日， 上海证券交易所的正 式开业和1991年7月 3日深圳证券交易所 的正式开业 。在90 年代初，上海证券证 券交易所成立时，只 有8家挂牌的上市公 司，市价总值为 29.43亿元；
（2）期货
概念：期货合约是指买卖双方签订的一份合法的有约束力的 购销合约，它规定以事先约定好的价格在未来特定的时间内 交割一定数量的标的物并支付货款。 特征：期货交易具有专门的交易场所
期货市场的交易对象是标准化的期货合约
期货交易不以实物商品的交割为目的的交易
期货交易具有杠杆效应
种类：商品期货：
可分为农产品期货、黄金期货和金属与能源期货
教学目的：
证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进 入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程 使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券 价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的 基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析 的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了 解证券监管现的基本理论。
弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。02:46:1202:46:1202:4611/27/2020 2:46:12 AM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.2702:46:1202:46Nov-2027-Nov-20
重于泰山，轻于鸿毛。02:46:1202:46:1202:46Friday, November 27, 2020
第五节 金融衍生工具
衍生工具产生的必然性：为了分散、减 少和转移风险 1. 金融衍生工具市场参与者 对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移 风险 投机者(speculators): 制造风险并从中获利
套利者(arbitrageurs): 利用价差获利
2. 金融衍生工具 （1）概念：
金融衍生工具（Financial Derivatives）是给予交易对手 的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一 定债权和相应义务的合约。对金融衍生工具含义的理解 包含三点： 它是从基础金融工具派生出来的 它是对未来的交易 它具有杠杆效应