WACC 加权平均资本成本
wacc加权平均资本成本的计算方法
wacc 加权平均资本成本的计算方法加权平均资本成本和调整现值金融理论11（15.402）-2021 年春季-Dirk Jenter 1下来应当做什么？z 我们需要将财务政策的影响融入我们的价值评估模型中一问题：我们如何在价值评估中引入债务的税收规避作用（如果存在）？金融理论11（15.402）-2021 年春季-Dirk Jenter 3加权平均资本成本金融理论11（15.402）-2021 年春季-Dirk Jenter 5注意z 通常人们使用加权平均资本成本时的直觉是：一一个项目若要有价值，要求得到比筹集所需资金的成本，即我们所谓的加权平均资本成本，更多的收益一这种直觉是错误的。
一我们经常使用加权平均资本成本法，而不是“偶然”z 大部分情况，这是明显的错误：一在概念上，它的逻辑性有瑕疵一在实践中，它得出的结论远不符合理论值由于贴现率，故加权平均资本成本也具有项目特定性！金融理论11（15.402）-2021 年春季-Dirk Jenter 7D/（D＋E）z D/（D + E）是所考虑的特定项目的目标资本结构（在市场价值中）。
z 常见错误1：一使用项目承担公司先前的D/（口 + £）比率z 常见错误2：T使用项目融资时的D/ （口 + £）比率。
T例如：如果项目全部通过债务融资时，使用100%注意：我们将假定目标A+B是把目标A和目标B相加的结果，这种假设在多数情况下都是成立的。
金融理论11（15.402）-2021 年春季-Dirk Jenter 9杠杆比率（续）z 那么，我们如何得到“目标杠杆比率”呢？z 使用项目比较法一项目所在的行业是公司“明晰的主业”-权衡：可比较公司的数量与质量z 如果公司承建的该项目与公司其它项目相似，那么就选用该公司作参照目标（即，这个公司是项目的可比较公司）z思考，通过核查表完善……注意的重要事项：z如果项目在一段时间内一个保持相对稳定的D/V,那么加权平均资本成本在这段时间内也稳定的。
wacc名词解释
WACC是加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital）的缩写。
它是企业融资成本的加权平均值，用于衡量企业的资本结构和资本成本。
WACC 考虑了企业的债务和股权资金的成本，并根据它们在企业总资本中的权重来计算加权平均值。
WACC的计算公式如下：
WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 - Tc)
其中，E表示企业的股权资本，V表示企业的总资本，Re表示股权资本的成本，D表示企业的债务资本，Rd表示债务资本的成本，Tc表示企业的税率。
WACC的主要作用是评估企业投资项目的可行性和确定企业的最低资本回报要求。
它被用作折现率，用于计算项目的净现值和内部收益率。
如果项目的预期收益率高于WACC，那么该项目被认为是有利可图的。
反之，如果项目的预期收益率低于WACC，那么该项目被认为是不可行的。
此外，WACC还被用于确定企业的市场价值。
当企业的市场价值等于其净债务加上净资产时，WACC可以用来计算企业的市场价值。
资本成本计算方法
资本成本计算方法资本成本是指企业为筹集资金而需要支付的成本，也被称为资本成本率或资本积累率。
它是企业决策和投资评估的重要指标，能够帮助企业评估投资项目的可行性，并确定投资回报率是否高于资本成本，从而决定是否进行投资。
在计算资本成本时，常用的方法有加权平均资本成本法和边际成本法。
加权平均资本成本法（WACC）是一个常用的方法，它考虑了企业所有权益和债务资本的权重，并根据其在总资本中的比例来计算资本成本。
该方法的基本公式为：WACC = (E/V) * Ke + (D/V) * Kd * (1 - Tc)其中，E表示企业的所有权益资本，V表示总资本，Ke表示所有权益资本的成本，D表示企业的债务资本，Kd表示债务资本的成本，Tc表示企业所得税率。
加权平均资本成本法的核心思想是根据企业的资本结构计算出资本的加权平均成本，以此作为企业投资项目的基准。
当投资回报率高于WACC时，该项目被认为是可行的。
另一种常用的方法是边际成本法（MC），它是指新增投资对资本成本的影响，用于评估单个投资项目的可行性。
边际成本法的核心思想是基于边际投资对应的资本成本来评估项目的可行性，在决策过程中会将边际成本与预期的现金流进行比较。
在使用边际成本法计算资本成本时，可以根据投资项目的规模和风险水平来确定适当的资本成本率。
这种方法适用于需要进行可行性分析的单个投资项目。
除了加权平均资本成本法和边际成本法，还有其他一些计算资本成本的方法，如目标资本成本法、实际成本法和市场成本法。
不同的方法适用于不同的情况和目的，企业可以根据自身的需求选择最合适的方法进行资本成本的计算。
总之，准确计算资本成本是企业决策和投资评估的关键步骤。
通过使用加权平均资本成本法和边际成本法等不同的计算方法，企业可以更好地评估投资项目的可行性，并做出明智的决策。
在实际操作中，企业还需要考虑不同投资项目的特点和需求，灵活运用不同的计算方法来满足自身的需求。
只有准确计算资本成本，企业才能有效管理资金，提高投资回报率，实现持续的发展。
WACC 加权平均资本成本
加权平均资本成本加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC) ，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数,对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。
定义在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。
因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。
公司从外部获取资金的来源主要有两种：股本和债务.因此一个公司的资本结构主要包含三个成分: 优先股，普通股和债务（常见的有债券和期票）。
加权平均资本成本考虑资本结构中每个成分的相对权重并体现出该公司的新资产的预期成本。
计算个别资金占全部资金的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。
市场价值权数指债券、股票以市场价格确定权数。
这样计算的加权平均资本成本能反映企业的实际情况。
同时，为弥补证券市场价格变动频繁的不便,也可以用平均价格。
目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数.这种能体现期望的资本结构,而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和如今的资本成本结构,所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。
然而,企业很难客观合理地确定证券的目标价值,又使这种计算方法不易推广。
公式加权平均资本成本按资本类别的比例计算公司资本成本的方法。
加权平均资本成本的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来WACC=（E/V）×Re+（D/V）×Rd×（1—Tc)其中：WACC=Weighted Average Cost of Capital（加权平均资本成本）Re = 股本成本Rd = 债务成本E = 公司股本的市场价值D = 公司债务的市场价值V = E + DE/V = 股本占融资总额的百分比D/V = 债务占融资总额的百分比Tc = 企业税率假设条件企业的经营风险可以用息税前收益X的标准差来表示,并据此将企业分成不同的组.若不同企业的经营风险程度相同，则它们的风险等级也相同,因而应属于同一组。
银行借款加权平均资本成本计算公式
银行借款加权平均资本成本计算公式
公式：WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)
其中，Re = 股本成本，是投资者的必要收益率；Rd = 债务成本；
E = 公司股本的市场价值；D = 公司债务的市场价值；V = E + D是企业的市场价值；
E/V = 股本占融资总额的百分比，资本化比率；D/V =债务占融资总额的百分比，资产负债率。
Tc =企业税率
假设条件
企业的经营风险可以用息税前收益X的标准差来表示，并据此将企业分成不同的组。
若不同企业的经营风险程度相同，则它们的风险等级也相同，因而应属于同一组。
资本市场是完全的。
其表现主要为第一，不存在交易费用；第二，对于任何投资者，无论是个人投资者还是机构投资者，其借款利率与贷款利率完全相同。
企业的负债属于无风险型，且永久不变，其利率等于无风险的市场基准利率。
企业所承担的财务风险不随筹资数量与结构的变动而变动，且不存在破产的可能性。
企业新的投资项目的风险与企业原有水平一致。
即新项目的投入不会改变企业整体的经营风险水平。
企业的息税前收益X是个恒定的常量。
wacc的计算公式
wacc的计算公式**标题：WACC计算方法及其在投资决策中的应用**WACC（加权平均资本成本）是一种评估企业投资风险和确定投资项目可行性的重要工具。
它能够帮助企业确定成本加权后的资本平均收益率，从而评估投资项目的回报能力。
本文将介绍WACC的计算方法，并探讨其在投资决策中的应用。
**1. WACC的计算方法**WACC是企业用以衡量资本投资的成本的一种指标，其计算方法基于企业的资本结构和资本成本。
下面是WACC的计算公式：$$WACC = \frac{E}{V} \times Re + \frac{D}{V} \times Rd \times (1 - Tc)$$其中：- E表示企业的股权价值（Equity）- V表示企业的总市值（Equity + Debt）- Re表示股权投资的预期收益率（Return on Equity）- D表示企业的债务价值（Debt）- Rd表示债务融资的预期收益率（Debt Rate）- Tc表示企业的税率（Tax Rate）通过这个计算公式，我们可以得到WACC的百分比，从而评估企业的资本成本和投资风险。
**2. WACC的应用**WACC在企业的投资决策中起着重要的作用。
下面是WACC在以下几个方面的应用：**2.1 投资项目评估**在投资项目的评估过程中，WACC可以用来计算项目的现金流量折现率，从而评估项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR）。
通过比较WACC和项目的IRR，可以决定是否对该项目进行投资。
**2.2 股权融资和债务融资决策**企业在筹集资金时可以选择股权融资或债务融资。
WACC可以帮助企业确定最适合的资本结构。
如果WACC低于预期收益率，说明企业现有的资本结构比较便宜，此时可以选择增加债务来降低资本成本。
**2.3 企业估值**WACC还可以用于估算企业的价值。
通过将企业的自由现金流折现到现值，再用WACC进行加权平均，可以计算出企业的全权益价值。
公司金融wacc计算公式
公司金融wacc计算公式好的，以下是为您生成的文章：咱今儿就来好好唠唠公司金融里那个重要的 WACC 计算公式。
您知道不，这WACC 计算公式就像是公司财务决策中的一把尺子，能帮着公司衡量投资项目的成本和收益，从而做出更明智的选择。
先给您讲讲这 WACC 到底是啥。
WACC 就是加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital），它反映了公司为了筹集资金而付出的平均成本。
简单说，就是把不同来源的资金成本按照它们在公司资本结构中的比例加权计算出来的一个综合成本。
那这 WACC 咋算呢？公式是这样的：WACC = （E/V）×Re +（D/V）×Rd×（1 - Tc）。
这里面，E 是公司的股权价值，D 是债务价值，V 就是公司的总价值，等于 E + D 。
Re 是股权成本，Rd 是债务成本，Tc 是公司的所得税率。
我给您举个例子啊。
比如说有个公司，股权价值是 1000 万，债务价值是 500 万，股权成本是 15%，债务成本是 8%，所得税率是 25%。
那咱就来算算这个公司的 WACC 。
首先，总价值 V 就是 1000 + 500 = 1500 万。
然后，E/V 就是 1000/1500 = 2/3，D/V 就是 500/1500 = 1/3 。
代入公式，WACC = （2/3）×15% + （1/3）×8%×（1 - 25%），算出来大约是 12% 。
这 WACC 计算公式有啥用呢？比如说公司要投资一个新项目，就得看看这个项目的预期回报率是不是高于 WACC 。
要是高于，那这个项目可能值得干；要是低于，那可能就得再琢磨琢磨了。
我之前在一家企业里工作的时候，就碰到过跟这 WACC 相关的事儿。
那时候公司打算扩大生产规模，有两个方案摆在面前。
一个方案是新建一个工厂，投资大，但是预期收益也高；另一个方案是改造现有的生产线，投资相对小，但是收益也相对低一些。
wacc计算例题
wacc计算例题WACC（WeightedAverageCostofCapital），即加权平均资本成本，是衡量一家公司未来债务和股权融资给股东带来的成本。
它可以为企业管理者、投资者和咨询者提供决策依据，为其分析企业价值和估计资本成本而给予重要指导意义。
WACC的主要组成部分包括股权融资成本（Equity Cost）和债务融资成本（Debt Cost），前者又称为股息成本（Equity Cost），后者又称为债券成本（Debt Cost）。
计算WACC的计算方法有：简单加权平均成本（Simple Weighted Average Cost）、历史成本（Historical Costs）、控制成本（Controlled Costs）和可行性成本（Feasible Costs）等。
计算WACC需要明确以下几个主要变量：（1）债务融资成本（Debt Cost）：即企业债券收益率，其计算方法是：企业发行债券的贴现率-税率；（2）股息成本（Equity Cost）：即企业股权融资成本，其计算方法是：企业股票当前市场价格-预期正确值；（3）比例变量（Weighted Proportions）：即企业资本结构构成，包括股本比重、债本比重等，其计算方法是：债本比重=企业当前债务总额/当前资本结构总额；有了以上三个变量，WACC的计算就很容易了：WACC=股息成本*股本比重+债务融资成本*债本比重举个例子，假设企业A当前拥有3亿资本结构总额，其中债务总额为1亿，股权比重为2亿，债务融资成本为5%，股息成本为10%，那么企业A的WACC就可以用以下公式来计算：WACC=10%*2/3+5%*1/3=7.5%以上便是计算WACC的基本原理和公式，下面我们来看一个实际的计算例题：假设一家美国上市公司ABC公司，目前市值为20亿美元，债务融资成本为8%，其债务总额占其全部资本结构的比例为30%，市场期望股息为13%，请问该公司的WACC为多少？WACC=13%*2/3+8%*1/3=11.2%上面就是通过一个简单的例题来计算WACC的方法，可以看到，计算WACC的过程是非常的复杂的，其中涉及了比较多的参数，需要根据企业实际情况进行计算与估计，才能得出准确的数据。
wacc估算过程
wacc估算过程
加权平均资本成本（WACC）的估算过程如下：
第一步，确定公司的资本结构：包括公司所有公债、优先股和普通股的市值，也可以通过公司的财务报表进行估算。
第二步，计算每一种资本的成本：股票的成本通常是股息收益率，公债和优先股的成本是利率或股息收益率，而这些成本也可以通过现有市场上同等证券的价格或市场回报率来确定。
第三步，确定每种资本的权重：根据公司的资本结构，计算出每种资本在公司总资本中的权重。
第四步，计算加权平均成本：将每种资本的成本乘以其权重，然后将所有乘积相加即可得到加权平均资本成本。
通过以上步骤，可以计算出公司的加权平均资本成本，用于评估公司的整体资本成本和财务风险。
wacc法、fte法和apv法
WACC法、FTE法和APV法是在企业财务分析和投资决策中常用的三种财务估值方法。
它们分别代表了加权平均资本成本法、资本资产定价模型法和调整净现值法。
下面将分别对这三种方法进行介绍和分析，以便读者对它们有更清晰的了解。
一、 WACC法WACC法全称加权平均资本成本法，是一种企业估值方法。
这种方法通过计算公司全部资本的加权平均成本作为贴现率，来对公司未来现金流进行贴现。
具体计算步骤如下：1.计算公司的权益和债务的成本：公司的权益成本可以通过股票的股息率、股票价格和增长率来估算；债务的成本可以通过债券的利率来估算。
2.计算公司的加权平均成本：将权益成本和债务成本按照其在公司总资本中所占比例加权求和，得到公司的加权平均成本。
3.应用WACC进行现金流的贴现：将未来的现金流通过公司的加权平均成本贴现，得出未来现金流的现值。
WACC法的优势在于能够全面考虑公司的全部资本成本，适用于对整体企业进行估值。
但是在具体运用中，需要对公司的股权结构和债务结构有较为准确的估算，否则会影响到贴现率的准确性。
二、 FTE法FTE法全称资本资产定价模型法，是一种衡量资本成本的方法。
它通过资本资产定价模型（CAPM）来估算公司的资本成本，进而对投资项目的风险与回报进行评估。
具体计算步骤如下：1.估算公司的贴现率：通过CAPM模型计算公司的贴现率，其中包括风险无风险利率、市场风险溢价和公司特定风险的贴现率。
2.应用贴现率进行现金流的贴现：将公司的未来现金流通过贴现率进行贴现，得出未来现金流的现值。
FTE法的优势在于能够较为准确地评估公司资本成本和投资项目的风险，但在实际运用中需要对CAPM模型的参数有较为准确的估算，并且对公司特定风险的评估也需要有较为全面的考量。
三、 APV法APV法全称调整净现值法，是一种通用的企业估值方法，特点在于能够充分考虑债务和权益在现金流折现中的影响。
具体计算步骤如下：1.计算公司不负债情况下的现金流折现：先计算公司在没有债务的情况下的现金流贴现值。
求加权平均资本成本例题
求加权平均资本成本例题加权平均资本成本在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。
因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。
加权平均资本成本，反映一个公司通过股权和债务融资的平均成本，项目融资的收益率必须高于这个加权平均资本成本该项目才具有投资价值。
加权平均资本成本（WACC）是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
加权平均资本成本可用来确定具有平均风险的投资项目所要求的收益率。
加权平均资本成本计算公式：WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，即：加权平均资本成本=(公司股本的市场价值/股本占融资总额的百分比)×债务成本+(公司债务的市场价值/债务占融资总额的百分比)×债务成本×(1-企业税率)。
加权平均资本成本的计算方式为：加权平均资本成本（WACC）=（E÷V）×Re+（D÷V）×Rd×（1-Tc）。
其中，Re为股权成本； Rd为债务成本；</p><p> E为公司股本的市场价值； D为公司债务的市场价值； V=E+D；</p><p> Tc为企业税率；（E÷V）为股本占融资总额的百分比；（D÷V）为债务占融资总额的百分比。
例题：某企业预计的资本结构中，债务资本比重为30%，债务税前资本成本为8%。
目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。
A、8.66%B、9.26%C、6.32%D、5.72%【答案】A【解析】债务税后资本成本＝8%×（1－25%）＝6%，股权资本成本＝5%＋0.8×6%＝9.8%，加权平均资本成本＝30%×6%＋70%×9.8%＝8.66%。
CFA考试考点之加权平均资本成本(WACC)
CFA考试考点之加权平均资本成本（WACC）在计算一个投资项目的净现值（NPV）的时候，通常我们的做法是将各期现金流通过一定的折现率贴现到第一期。
这里的折现率一般是必要回报率，通常，也是用加权平均资本成本（WACC）来近似替代的。
【定义】所谓加权平均资本成本，指的是将一个公司每个类别的资本成本按比例加权计算得来的资本成本。
资金来源如普通股,优先股、债券和其他长期债务都包含在一个加权平均资本的计算中。
在CFA公司金融中，这部分重点掌握的是是它的计算过程。
根据定义，加权平均资本成本的计算是将不同分类的资本成本乘以资本的权重并相加起来。
那么。
我们可以得到的公式如下：WACC＝E／V×Re＋D／V×Rd×（1－Tc ）其中，Re = 权益的成本Rd = 负债的成本E = 公司权益资产的市场价值D = 公司债券的市场价值V = E + DE/V = 公司权益的比重D/V = 公司负债的比重Tc = 公司的税率【典型考题】：[Single choice] A company is planning a $50 million expansion. The expansion is to be financed by selling $20 million in new debt and $30 million in new common stock. The before-tax required return on debt is 9% and 14% for equity. If the company is in the 40% tax bracket, the company’s marginal cost of capital is closest to ( ).A. 7.2%B. 10.6%C. 12.0%答案: B解释：WACC＝E／V×Re＋D／V×Rd×（1－Tc ）＝30／50×14＋20／50×9×（1－40%）＝10.56%各位考生，2015年CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，网校开通了全免费的高顿题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。
CFA考试考点之加权平均资本成本(WACC)
CFA考试考点之加权平均资本成本（WACC）在计算一个投资项目的净现值（NPV）的时候，通常我们的做法是将各期现金流通过一定的折现率贴现到第一期。
这里的折现率一般是必要回报率，通常，也是用加权平均资本成本（WACC）来近似替代的。
【定义】所谓加权平均资本成本，指的是将一个公司每个类别的资本成本按比例加权计算得来的资本成本。
资金来源如普通股,优先股、债券和其他长期债务都包含在一个加权平均资本的计算中。
在CFA公司金融中，这部分重点掌握的是是它的计算过程。
根据定义，加权平均资本成本的计算是将不同分类的资本成本乘以资本的权重并相加起来。
那么。
我们可以得到的公式如下：WACC＝E／V×Re＋D／V×Rd×（1－Tc ）其中，Re = 权益的成本Rd = 负债的成本E = 公司权益资产的市场价值D = 公司债券的市场价值V = E + DE/V = 公司权益的比重D/V = 公司负债的比重Tc = 公司的税率【典型考题】：[Single choice] A company is planning a $50 million expansion. The expansion is to be financed by selling $20 million in new debt and $30 million in new common stock. The before-tax required return on debt is 9% and 14% for equity. If the company is in the 40% tax bracket, the company’s marginal cost of capital is closest to ( ).A. 7.2%B. 10.6%C. 12.0%答案: B解释：WACC＝E／V×Re＋D／V×Rd×（1－Tc ）＝30／50×14＋20／50×9×（1－40%）＝10.56%各位考生，2015年CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，网校开通了全免费的高顿题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。
CFA考试考点之加权平均资本成本(WACC)
CFA考试考点之加权平均资本成本（WACC）在计算一个投资项目的净现值（NPV）的时候，通常我们的做法是将各期现金流通过一定的折现率贴现到第一期。
这里的折现率一般是必要回报率，通常，也是用加权平均资本成本（WACC）来近似替代的。
【定义】所谓加权平均资本成本，指的是将一个公司每个类别的资本成本按比例加权计算得来的资本成本。
资金来源如普通股,优先股、债券和其他长期债务都包含在一个加权平均资本的计算中。
在CFA公司金融中，这部分重点掌握的是是它的计算过程。
根据定义，加权平均资本成本的计算是将不同分类的资本成本乘以资本的权重并相加起来。
那么。
我们可以得到的公式如下：WACC＝E／V×Re＋D／V×Rd×（1－Tc ）其中，Re = 权益的成本Rd = 负债的成本E = 公司权益资产的市场价值D = 公司债券的市场价值V = E + DE/V = 公司权益的比重D/V = 公司负债的比重Tc = 公司的税率【典型考题】：[Single choice] A company is planning a $50 million expansion. The expansion is to be financed by selling $20 million in new debt and $30 million in new common stock. The before-tax required return on debt is 9% and 14% for equity. If the company is in the 40% tax bracket, the company’s marginal cost of capital is closest to ( ).A. 7.2%B. 10.6%C. 12.0%答案: B解释：WACC＝E／V×Re＋D／V×Rd×（1－Tc ）＝30／50×14＋20／50×9×（1－40%）＝10.56%各位考生，2015年CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，网校开通了全免费的高顿题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。
wacc capm vc知识点
《深入探讨WACC、CAPM和VC知识点》在商业领域，WACC（加权平均资本成本）、CAPM（资本资产定价模型）和VC（风险资本）是非常重要的概念和工具。
它们在企业财务、投资决策和风险管理中扮演着至关重要的角色。
本文将从浅入深地探讨这三个知识点，帮助你全面理解它们的含义、应用和价值。
1. WACC的概念和计算WACC是企业的加权平均资本成本，它代表了企业融资成本的加权平均值。
WACC的计算涉及到企业的权益成本和债务成本，以及它们在资本结构中的权重。
通过WACC的计算，企业可以评估出对不同项目的投资所需的最低回报率，从而帮助企业进行资本预算和项目选择。
2. CAPM模型的原理和应用CAPM是一种衡量资本市场风险和期望收益之间关系的模型。
它通过考虑资产的系统风险和市场风险溢价，帮助投资者评估资产期望收益率。
CAPM的应用能够帮助投资者进行风险管理和资产配置，对于投资组合的构建和绩效评估也具有重要意义。
3. VC的特点和价值VC是风险投资的一种形式，它通常用于支持初创企业和高成长潜力企业的发展。
VC的投资具有高风险和高回报的特点，对于创新型企业和新兴产业的发展起着至关重要的作用。
VC投资者不仅提供资金支持，还通常会提供战略指导和业务资源，帮助企业实现增长和成功。
总结回顾在本文中，我们深入探讨了WACC、CAPM和VC这三个重要的知识点。
通过对它们的全面理解，可以帮助企业和投资者更好地进行财务管理和投资决策。
WACC的计算可以帮助企业评估项目的投资回报率，CAPM模型可以帮助投资者理性评估资产期望收益率，VC投资则为初创企业和高增长企业提供了资金和资源支持。
这些知识点的深入理解和应用将对实体经济和金融市场产生积极的影响。
个人观点和理解就我个人而言，我认为WACC、CAPM和VC这三个知识点对于企业和投资者来说都具有重要价值。
它们不仅可以帮助企业进行有效的财务管理和资本预算，还可以帮助投资者理性决策和风险管理。
wacc加权平均资本成本的计算方法
金融理论 II(15.402)-2003 年春季-Dirk Jenter
23
第一步:100%股权融资公司（项目）的价值评估
z 现金流量：自由现金流量的确是你所需要的。
z 如果公司是 100％股权融资，那么你需要的就是可以恰好贴现其现金流Байду номын сангаас 利率。
z 如果公司是 100%股权融资，那么这个利率是权益资本的预期收益率。
z 为了得出它，你需要： →找出可比较公司，即有同一业务的公众公司。 →如果它们都是 100%股权融资，估算它们的预期收益率。
金融理论 II(15.402)-2003 年春季-Dirk Jenter
24
第一步：100%股权融资公司（项目）的价值（续）
D E
]β
A
5) 用这个估计的资产贝塔值βE来计算项目的权益资本成本kE
KE = rf + βE×市场风险溢价
金融理论 II(15.402)-2003 年春季-Dirk Jenter
15
杠杆效应与消除杠杆效应应注意的事项：
z 公式： → 消除杠杆效应的公式是杠杆效应公式的倒推
z 步骤： → 消除可比较参照公司的杠杆效应，即消除每个可比较公司的杠杆效应 → 利用所有可比较公司的平均资产贝塔值βA 估算一个公司的资产贝塔值 βA，对其中我们偏好的公司给以更多权重 → 这就是我们估算的项目资产贝塔值βA → 消除项目资产贝塔值βA的杠杆效应
D +
E
+
KE
E D+
E
金融理论 II(15.402)-2003 年春季-Dirk Jenter
加权平均资本成本率怎么计算例题
加权平均资本成本率怎么计算例题
加权平均资本成本率（Weighted Average Cost of Capital, WACC）是衡量公司资本成本的一种方法，它考虑了公司的债务和股
权资本的成本以及它们在公司资本结构中的权重。
WACC的计算涉及
到多个步骤，下面我将以一个例题来说明如何计算WACC。
假设一家公司的资本结构包括70%的债务和30%的股权，债务资
本的成本为8%，股权资本的成本为12%，公司的税率为30%。
首先，计算债务和股权的权重：
权益资本权重 = 股权资本 / (债务资本 + 股权资本) = 0.3。
债务资本权重 = 债务资本 / (债务资本 + 股权资本) = 0.7。
接下来，计算资本成本的成本：
WACC = (权益资本权重股权资本成本) + (债务资本权重 (1 税率) 债务资本成本)。
= (0.3 12%) + (0.7 (1 0.3) 8%)。
= 3.6% + 5.04%。
= 8.64%。
因此，根据这个例子，这家公司的WACC为8.64%。
需要注意的是，WACC的计算涉及到一些假设和估计，例如股权资本的成本可以通过资本资产定价模型（CAPM）来估算，债务资本的成本可以通过债券的利率来确定。
此外，WACC还可以受到公司的风险水平、行业特性等因素的影响，因此在实际应用中需要综合考虑各种因素来计算WACC。
WACC & DCF & DDM
WACC 加权平均资本成本英文Weighted Average Cost of Capital的缩写。
WACC代表公司整体平均资金成本，可用来衡量一个项目是否值得投资；项目的回报必须不低于WACC。
计算WACC时，先算出构成公司资本结构的各个项目如普通股、优先股、公司债及其他长期负债各自的资金成本或要求回报率，然后将这些回报率按各项目在资本结构中的权重加权，即可算出加权平均资本成本。
加权平均资本成本(WACC) 在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。
因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。
WACC=（债务/总资本）*债务成本*（1-企业所得税税率）+（资产净值/总资本）*股权成本其中，债务成本和股权成本用债务人和股东要求的收益率表示。
至于债务成本一项要乘以（1-企业所得税税率），是因为与股权融资相比，债务融资可以使企业少缴企业所得税，因为利息在计算利润时是被扣除掉的，而所得税的计算又是按照利润总额的一定比例计算的，显然被扣除利息后的利润乘以一定比率所计算的所得税要比不扣除的计算的少，基于此，所以说利息能够抵税。
计算个别资金占全部资金的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。
市场价值权数指债券、股票以市场价格确定权数。
这样计算的加权平均资本成本能反映企业目前的实际情况。
同时，为弥补证券市场价格变动频繁的不便，也可以用平均价格。
目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。
这种能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本成本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。
然而，企业很难客观合理地确定证券的目标价值，又使这种计算方法不易推广。
举例说明：某企业共有资金100万元，其中债券(Wb)30万元，优先股(Wp)10万元，普通股(Ws)40万元，留存收益(We)20万元，各种资金的成本分别为：6％、12％、15.5％和15％。
wacc估值法
wacc估值法WACC估值法是一种常用的企业估值方法，它可以帮助投资者或分析师评估企业的价值，并作为投资决策的重要参考。
WACC估值法是基于企业现有的资本结构和成本来计算其资本回报率的方法，下面将详细介绍WACC估值法的原理和应用。
WACC是指加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital），它是一种衡量企业成本的指标，包括公司的债务和股权成本。
WACC估值法是一种基于资本结构和成本的计算，它把债务和股权的成本加权平均，以确定企业的资本成本。
WACC估值法的基本公式是：WACC = (E/V x Re) + [(D/V x Rd) x (1-Tc)]其中，E/V是企业股权的市场价值占总市值的比例，D/V是企业债务的市场价值占总市值的比例，Re是股权的成本，Rd是债务的成本，Tc是税率。
WACC估值法的应用是通过计算企业的资本成本，来估计企业的价值。
如果一个企业的WACC较低，那么它的价值也相对较高，因为企业的资本成本越低，其资本回报率也越高。
因此，WACC估值法对于投资者来说是一个非常重要的指标，可以帮助他们做出更明智的投资决策。
在计算WACC的时候，需要考虑企业的债务和股权成本，以及税率等因素。
通常情况下，企业的股权成本是相对容易计算的，因为它可以通过股票市场上的价格来确定。
债务成本则需要考虑企业的债务利率和税率等因素，以及债务的偿还期限和利率浮动等因素。
WACC估值法还需要考虑企业的资本结构，即企业债务和股权的比例。
如果企业的债务比例较高，那么它的WACC也会相应地提高，因为债务的成本比股权的成本要高。
因此，企业需要在资本结构上做出正确的决策，以降低其WACC和提高其资本回报率。
在实际应用中，WACC估值法可以用于评估企业的投资价值和预测未来现金流量。
投资者可以使用WACC估值法来比较不同企业的投资价值，以决定他们是否应该投资这些企业。
此外，WACC估值法还可以用于预测企业未来的现金流量，以帮助企业做出未来的投资决策。
WACC-加权平均资本成本
加权平均资本成本加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital，WACC) ，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。
定义在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。
因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。
公司从外部获取资金的来源主要有两种：股本和债务。
因此一个公司的资本结构主要包含三个成分：优先股，普通股和债务（常见的有债券和期票）。
加权平均资本成本考虑资本结构中每个成分的相对权重并体现出该公司的新资产的预期成本。
计算个别资金占全部资金的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。
市场价值权数指债券、股票以市场价格确定权数。
这样计算的加权平均资本成本能反映企业的实际情况。
同时，为弥补证券市场价格变动频繁的不便，也可以用平均价格。
目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。
这种能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和如今的资本成本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。
然而，企业很难客观合理地确定证券的目标价值，又使这种计算方法不易推广。
公式加权平均资本成本按资本类别的比例计算公司资本成本的方法。
加权平均资本成本的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)其中：WACC=Weighted Average Cost of Capital（加权平均资本成本）Re = 股本成本Rd = 债务成本E = 公司股本的市场价值D = 公司债务的市场价值V = E + DE/V = 股本占融资总额的百分比D/V = 债务占融资总额的百分比Tc = 企业税率假设条件企业的经营风险可以用息税前收益X的标准差来表示，并据此将企业分成不同的组。
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加权平均资本成本加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital，WACC) ，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。
定义在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。
因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率。
公司从外部获取资金的来源主要有两种：股本和债务。
因此一个公司的资本结构主要包含三个成分：优先股，普通股和债务（常见的有债券和期票）。
加权平均资本成本考虑资本结构中每个成分的相对权重并体现出该公司的新资产的预期成本。
计算个别资金占全部资金的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。
市场价值权数指债券、股票以市场价格确定权数。
这样计算的加权平均资本成本能反映企业的实际情况。
同时，为弥补证券市场价格变动频繁的不便，也可以用平均价格。
目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。
这种能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和如今的资本成本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。
然而，企业很难客观合理地确定证券的目标价值，又使这种计算方法不易推广。
公式加权平均资本成本按资本类别的比例计算公司资本成本的方法。
加权平均资本成本的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)其中：WACC=Weighted Average Cost of Capital（加权平均资本成本）Re = 股本成本Rd = 债务成本E = 公司股本的市场价值D = 公司债务的市场价值V = E + DE/V = 股本占融资总额的百分比D/V = 债务占融资总额的百分比Tc = 企业税率假设条件企业的经营风险可以用息税前收益X的标准差来表示，并据此将企业分成不同的组。
若不同企业的经营风险程度相同，则它们的风险等级也相同，因而应属于同一组。
资本市场是完全的。
其表现主要方第一，不存在交易费用；第二，对于任何投资者，无论是个人投资者还是机构投资者，其借款利率与贷款利率完全相同。
企业的负债属于无风险型，且永久不变，其利率等于无风险的市场基准利率。
企业所承担的财务风险不随筹资数量与结构的变动而变动，且不存在破产的可能性。
企业新的投资项目的风险与企业原有水平一致。
即新项目的投入不会改变企业整体的经营风险水平。
企业的息税前收益X是个恒定的常量。
应用随着收益法的应用在中国评估实践中的逐步增多，新的问题也在逐步增多。
因为收益法不像以前大部分评估师所能轻车熟路的资产加和法那样有历史成本作为依据，而是需要更多的分析与判断，有着更多的变化和不确定性。
这也正是要求我们的评估师提高业务素质，力争尽快与国际接轨的一个动力。
收益法中最常用的就是折现现金流量法，也叫DCF 法。
加权平均资本成本的评估方法采用收益途径评估公司价值时，评估师广泛使用的有两种方法——即权益法和投资资本法（有时候也叫直接法和间接法）。
权益法是通过折现公司的红利或股权现金流来评估公司股权的价值，这个折现率应该是反映权益投资者所要求的回报率。
而投资资本法主要是关注并评估出公司整体的价值，不像权益法只评估权益。
投资资本法的评估结果就是所有权利要求者所要求的价值，包括债权人和股东。
此时要求权益的价值就只能是把公司整体价值减去债权的价值（所以被称为间接法）。
求取公司价值最普通的做法就是把公司所有投资者的现金流，包括债权人和股权投资者的现金流折现，而折现率则是加权平均资本成本——即权益成本和债务成本的加权平均值，英文简写为WACC.所以，WACC是投资资本价值评估（间接）或公司权益价值评估（直接）的一个重要的计算参数。
加权平均资本成本法在个别项目评估中的应用运用WACC 方法对个别项目价值进行评估时值得注意的地方就是要根据具体情况对个别项目的风险进行调整，因为资本加权平均成本是就企业总体而言的，一般用于公司整体资产价值的评估。
然而在现实当中，绝大部分企业进行的都是多角化经营，如一个生产型企业可能同时兼营商业或房地产，因而不同类型的投资项目就有着不同的风险。
如果简单的将公司平均资本成本用于公司所有部门和所有投资项目的评估，显然是不妥的。
因此在运用WACC方法对个别风险项目进行价值评估时需要对加权平均资本成本进行调整，对于不同风险的项目，要用不同的加权平均资本成本去衡量，为有关特定项目确定一个具体的接受标准。
根据公式rWACC= (S/B+S）×rs+(B/B+S）×rB×（1-TC）可以看出，要用加权平均资本成本法计算项目的资本成本，需要确定的因素有：⑴权益融资比例：S/B+S；⑵债务融资比例：B/B+S；⑶税后债务融资成本：rB×（1-TC）；⑷有杠杆（债务）下的权益资本成本rs。
如果这四个要素分别确定了，即可用WACC法对采用混合融资的个别项目进行价值评估。
1、一个具体特定项目的债务和权益融资比例是如何确定的？值得注意的是，此处债务融资和权益融资的比例必须基于项目的现值而不是公司的现值来确定。
在具体操作时，有两种方法可供选择使用：⑴假设个别项目和企业整体的债务融资比例相同；⑵为具体项目估计一个不同的债务融资比例。
2、个别项目的税后债务融资成本一般比较好确定，等于借款利率×（1-公司所得税率）。
3、使用加权平均成本法进行项目评估时的重点和难点所在，也就是有杠杆（债务）下的项目的权益资本成本（rs）该如何确定。
即使存在一个公开有效的资本市场，由于企业通常没有针对个别项目公开上市的股票，权益资本成本也无法直接获得，只能通过间接途径转换后取得。
而根据资本资产定价模型可知，确定rs的关键是要求出权益资本的有杠杆的贝塔系数βL，所以rs的确定可以通过三个步骤得出：首先求出单个项目无杠杆的贝塔系数^U；然后运用公式将βU转换为βL；最后将βL代入资本资产定价模型（CAPM）求出有杠杆的权益资本成本。
⑴对于单个项目无杠杆的权益资本成本计算而言，βU通常可以由两种方式计算得出：①定性分析：即由有经验的财务人员和专家根据项目的销售收入敏感度和经营杠杆度对项目风险做出估计，在企业资本加权平均成本的基础上适当加以调低或调高。
实务操作当中，由于企业项目数量庞大、种类繁多，而且有的投资项目不会对企业经济价值产生重大影响，没有必要花费大量的人力物力逐一进行项目风险评估。
因此可以近似采用划分项目风险等级的方法，将企业所有项目可能具有的风险大致划分为四个风险等级：即低度风险；中度（平均）风险；高度风险和超高度风险。
在每一个划分的风险等级中，由无风险利率加上与各个风险等级相对应的风险溢价来确定项目的资本成本。
四个风险等级的划分如图1所示：图中所代表四个风险等级的风险程度依次增加。
B等级代表了企业项目投资的平均风险程度。
个别投资项目风险程度的大小是根据其投资后的目的来判断的，项目在具有下述四种投资目的时的风险依次增大：用于增加经营支出；现有资产重置；用于企业扩张或兼并收购；进行新产品、新项目的研制开发。
随着投资风险的增大，相应地各个项目也应被划分到更高的风险等级。
②定量计算：项目的β值=企业总资产的β值×项目相对风险系数。
其中的项目相对风险系数=被评估项目的风险/标准项目的风险；进一步等于项目销售收入敏感度×项目经营杠杆度/标准项目销售收入敏感度×标准项目经营杠杆度。
然后将计算得出的项目的β值代入CAPM模型，就可以确定无杠杆项目的权益资本成本βU。
⑵βU求出后，有杠杆（债务）项目的贝塔系数βL可用如下公式推出：因为βU=βL×[S/B(1-t) +S] +βB×（B/B+S），其中债务融资的贝塔系数βB等于零，所以有：βL=βU÷[S/B(1-t)+S]。
得出βL后，再次运用CAPM模型就可以求出采用混合融资方式下个别项目的权益资本成本rs。
综上所述，当使用加权平均成本资本法所需要的各个构成要件分别被确定后，将其逐个代入rWACC=(S/B+S）×rs+ (B/B+S）×rB×（1-TC），就可以计算得出具体投资项目的资本成本以进行筹资决策：即根据项目资本成本规划项目筹资总额；选择资金来源；拟定筹资方案；确定最优资本结构。
另外，根据加权平均资本成本也可对项目进行投资决策以决定项目整体的取舍。
具体来说，当采用净现值指标决策时，就是将项目投资后预计所能产生的现金流（CF）按加权平均资本成本（rWACC）折现，然后减去初始投资额以求出项目投资的净现值（NPV），项目投资后的净现值可计算如下：NPV=∑CFt/(1 + rWACC)t-初始投资额，净现值为正则投资项目可行；否则不可行。
当以内部收益率（IRR）指标决策时，加权平均资本成本是决定项目取舍的一个重要标准。
只有当项目的内部收益率高于资金成本时，项目才可能被接受，否则就必须弃。
WACC方法在项目评估中的重要作用及其局限性1.WACC方法作为在现实当中进行项目评估的一种操作方法，具有十分重要的参考价值和实际作用，具体体现为：⑴可作为企业取舍项目投资机会的财务基准，只有当投资机会的预期收益率超过资本成本，才应进行该投资。
⑵可以用于企业评估内部正在经营的项目单元资本经营绩效，为项目资产重组或继续追加资金提供决策的依据。
只有当投资收益率高于资本成本，项目单元继续经营才有经济价值。
⑶是企业根据预期收益风险变化，动态调整资本结构的依据。
预期收益稳定的企业可以通过增加长期债务，减少高成本的股权资本来降低加权平均资本成本。
2.在某些特定的情形下，WACC方法对单个项目进行价值评估时具有一定的局限性而不再适用：⑴由于企业具有暂时不需要纳税的优惠，比如采用债务融资所支付的借款利息可以在税前抵扣或者由于企业亏损延迟缴纳税款等，此时如果使用WACC方法，这种由于税收避护所产生的价值增加就无法清晰明了地揭示出来，不利于管理层对价值创造过程的管理和监督。
⑵项目资本结构中的债务比例在项目的整个寿命期内是动态调整的，并没有保持相对稳定。
例如在杠杆收购（LBO）中，企业开始有大量的负债，但数年后很快得到清偿使债务比重迅速下降。
由于负债—权益比的不固定，WACC法就难以运用。
⑶新的投资项目与企业现有项目在风险方面的差异很大。
如果无视个别项目的风险将加权平均资本成本作为唯一的贴现率应用于所有项目的投资决策，有可能误导企业放弃获利性的投资机会而采纳非盈利性投资项目。