现代企业管理《资本运营与融资》复习
资本运营与融资》真题(共2套)
资本运营与融资》真题(共2套)1.资本最基本的特征是什么？答案：资本的增值性。
2.企业并购同一产业的企业产权或企业资产以实现资本扩张的方式是什么？答案：纵向型资本扩张。
3.由市场行情变化引起的资本经营风险被称为什么？答案：市场风险。
4.债券的发行价格和票面额相等的发行方式是什么？答案：平价发行。
5.企业因流动资金不能满足正常生产经营需要而向银行借贷的贷款称为什么？答案：经营周转贷款。
6.企业进行资本结构决策的依据是什么？答案：综合资本成本率。
7.公司经营风险的大小取决于什么？答案：公司权益的财务风险。
8.在最优资本结构的决策中，如果有两种筹资方案，可以使用哪种方法进行比较？答案：无差异点分析法。
9.利用项目预期现金净流入现值与项目成本现值的比率进行资本预算决策的方法是什么？答案：可获利指数法。
10.物价变化导致资金实际购买力不确定性被称为什么？答案：购买力风险。
11.在风险评估子系统中，管理层和员工素质不适应等因素带来的风险被称为什么？答案：管理风险。
12.生产工艺或经营方式上有前后关联的企业之间的并购被称为什么？答案：纵向并购。
13.通过横向并购目标企业，以扩大产品市场规模，强化市场竞争，快速取得设备，这种并购战略被称为什么？答案：水平式整合战略。
2.投入固定资本和流动资本直接用于商品生产或服务提供的运作过程属于实业资本运营。
3.由政府指令、政策、法律等因素引起的资本经营风险被称为政治风险。
4.企业融资方式导致股东报酬变化的风险被称为财务风险。
5.资金筹集费用包括、债券支付的发行费用。
6.投入企业的资本所期望得到的报酬被称为股权资本成本。
7.财务杠杆系数越大，财务杠杆作用越大，财务风险越大。
8.由债权人与股东之间的委托代理关系产生的成本被称为代理成本。
9.货币的价值随时间推移而不断降低。
10.购买力风险属于证券投资的系统性风险。
11.国家政策、法规、社会和经济环境的变动导致市场需求发生改变所引发的风险称为政策风险。
资本运营理论与实务 复习重点资料 (整理版)
《资本运营与融资》复习资料Ｐ3企业资本得构成形式企业所拥有得资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本.资本得功能资本具有以下四方面得功能(1)联结生产要素，形成现实得生产力，推动价值得增值与积累.(２）联结流通要素，促进商品流通与货币流通，实现剩余价值与分配价值。
（3)资源配置得职能.（4）激励与约束得职能。
P9企业从生产运营转向资本运营得重要意义与作用１、有利于推进企业制度创新与管理创新得同步发展。
2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化.3、有利于促进我国资本市场得发育与成熟。
4、有利于培育与造就一支现代企业家队伍。
P１７资本运营管理得基本原则（１)资本系统整合原则（２)资本结构最优原则（３）资本运营机会成本最小原则(4）资本经营得开放原则(5)资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7)资本风险结构最优原则P24防范资本运营风险得有效措施（一)择优选择资本运营主体（二）明确企业发展战略(三）巩固企业优势业务(四)科学论证运营方案（五)注意防范道德风险与逆向选择Ｐ2７我国企业资本运营未来发展趋势及特点(一）资本运营向科技化、网络化方向发展（二）服务业成为并购得重要战场，资本运营中介组织得并购重组成为热点(三)产业资本与银行资本结合形成金融资本(四)我国将掀起一股对外资本运营热潮（五)人力资本成为资本运营得新宠P28我国企业资本运营健康发展得对策(一)加强人力资本运营（二)努力培育各类市场中介组织（三）努力实现资本运营形式得多样化(四）改革相关管理体制,为我国企业资本运营提供相对宽松得法律环境（五)大力推进国民经济信息化(六)完善配套政策,支持企业得资本运营工作（七）我国企业要放眼全球,积极开展对外资本运营P３5资本筹集得定义资本筹集就是指企业从自身生产经营现状与资本需求情况出发，根据企业得经营策略与发展规划，经过科学得预测、决策,采用适当得筹资渠道与筹资方式,从企业外部有关单位与个人，或从企业内部获取所需资金得一种行为,就是企业财务管理得重要内容.P3６资本筹集得原则1，规模适当原则２筹措及时原则３合法性原则4效益性原则P４4发行可转换债券得优势与弊端优势:１对更广泛得投资者具有吸引力，如股本及固定收益组合投资者,以及可转换债券得投资专家与对冲基金得投资者.2 限制下跌风险，因此对股本投资者有吸引力.3允许公司以现市价与溢价之与发行股份，对公司有吸引力。
资本运营总复习题
资本运营总复习题资本运营总复习资料因为复习资料内容太多，并且大部分都是选择题，有些不好整理的选择题类型，涉及的内容范围广，只需要了解，所以有些我会并自己的理解按选择性的输入或是只标明页数，同学们可自行查找。
里面有三份考题，所以问答题应该也不少。
第一章：次重点章1. 资本的特点P5增值性流动性风险性多样性2. 资本的社会属性：P5是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态中所具有的特征.3 资本的自然属性P8是资本必然追求价值，资本在各种社会经济形态中所具有的共性。
4 狭义的理解P11企业资本的含义是指企业的资本金，分为国家资本金，法人资本金，个人资本金和外商资本金等。
投资者可以用货币，实物，无形资产等形式投入资本。
5 较广义的理解P11认为企业资本是指企业所有者（股东）权益，即不仅包括资本金（实收资本），而且还包括资本公积，盈余公积和未分配利润等。
6更广义的理解P12认为企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。
自有资本也称为权益资本，是企业资本运营的基础，也是企业获取借入资本的基本前提，借入资本也称负债资本或他人资本，企业合理使用借入资本。
7资本的形态P14- 15表现为货币资本，实物资本和无形资本等一货币资本（金）指处于货币形态的资本，具体包括企业的现金，银行存款和其他货币资金。
二实物资本是指表现为实物形态的各种资本，具体包括存货和固定资产。
三无形资本是指不具有实物形态的各种资本，包括企业拥有的专利权，非专利技术，商标权，著作权，土地使用权和商誉等各种无实物形态的价值。
8 人力资本理论是由美国经济学家西奥多.舒尔茨于1960年提出的。
P169资本运营的含义：P17所谓资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
10资本运营与生产经营的区别P20-21 一经营对象不同二经营领域不同三经营方式不同11资本运营与生产经营的联系P21-22一目的一致二相互依存三相互渗透12资本运营的目标P22是实现资本的保值和增值，为了实现资本最大限度的增值，企业应当追求利润最大化，所有者权益最大化和企业价值最大化。
现代企业管理,资本运营与融资串讲复习重点
P24 资本运营中的微观性风险
P36 资本筹集的原则
P43 发行新股的利弊
P68—69资本成本的作用
P70 降低企业筹资中资本成本的途径
P76 WACC的定义
P85 资本结构的定义财务杠杆的定义
P90 MM定理
P93 最优资本结构定义及特点
P95 比较资本成本法的优缺点分析
P108 资本预算决策的关键原则及实践方法
P116 内部报酬率的定义及计算公式
P121 可获利指数法的定义及公式
P147 证劵投资组合管理的内容
P174—P179 并购效应
P180 企业并购战略有垂直式整合战略。
做出企业并购战略的规划。
P203 跨国并购的定义
P215 一、按跨国并购双方企业所属行业关系分类三、按跨国并购的支付方式分类
P241 （一）企业集团
P242 企业集团的构成
P243—P244企业集团模式类型
P244—246 企业集团的特征
P281 企业剥离的分类
P293 分拆上市的定义
P299 股份回购的定义。
资本运营与融资知识点总结
资本运营与融资知识点总结资本运营与融资，这俩词儿听起来是不是特高大上？但其实啊，没那么玄乎！咱就来好好唠唠这其中的门道。
先说资本运营，这就好比是你经营一个大农场。
农场里有各种作物、牲畜，你得合理安排，让它们都能发挥最大价值。
比如说，有的地适合种玉米，有的适合种蔬菜，你不能瞎搞。
在资本运营里也是一样，不同的资产得放在合适的地方，才能赚钱。
融资呢，就像是你想扩大农场规模，可自己手头钱不够，咋办？就得去外面找钱。
这找钱的过程可不容易，就像你去相亲找对象，得让人家看得上你，相信跟着你有好日子过。
那资本运营里有啥关键的呢？资产的重组就是一个重要点。
这就好比给农场重新规划布局，把旧的不好的棚子拆掉，盖新的更好的。
把一些不赚钱的业务卖掉，集中精力搞赚钱的。
这可不简单，得有眼光，能看准哪个该留，哪个该走。
还有资本扩张，这就像是让农场不断变大变强。
可以通过并购其他小农场，或者自己新建更多的种植区域。
但这里面也有风险啊，要是扩张太快，管理跟不上，那不就乱套了？再来说说融资。
股权融资，就好像是找了几个合伙人一起干，大家按股份分利益、担风险。
债券融资呢，就像是跟别人借钱，到期得还本付息。
银行贷款也是常见的方式，不过银行可得好好考察你，怕你还不上钱。
那怎么才能做好资本运营和融资呢？首先得了解市场，就像农民得知道啥时候种啥菜好卖。
还得有好的团队，光你一个人可搞不定这么大的事儿。
而且要有风险意识，别一股脑冲进去，最后亏得底儿掉。
你说，要是不懂得这些知识，盲目去搞资本运营和融资，那不就像没头的苍蝇到处乱撞？能成功才怪呢！所以啊，咱们得好好学，好好琢磨，才能在这复杂的商业世界里闯出一片天来。
总之，资本运营与融资，既是机遇也是挑战。
掌握好了，就能让你的事业蒸蒸日上；搞砸了，那就可能一败涂地。
咱可得长点心，多学多练，争取成为这方面的行家！。
《资本运营理论与融资》复习资料
《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。
Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。
资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。
设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。
本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。
二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。
现代企业管理《资本运营与融资》复习资料
《资本运营与融资》复习资料1、资本运营(名词) P5资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
2、资本运营的内容(选择） P6（一)按资本的运动状态划分：存量资本运营和增量资本运营（二）按资本运营的形式划分：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营3、资本运营的特征 P7—8（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念.（2)资本运营注重资本的流动性。
(3）资本运营是一种开放式的运营.（4）资本运营更是风险性运营。
4、资本运营的目标（简答题） P10—12一、利润最大化企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。
利润绝对数指标于是会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较,同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等.二、所有者（股东）权益最大化所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、赢余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权.所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。
其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或者股东的利益，没有考虑其他相关者的利益；其次股东权益的大小受股票价格的影响,而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩彻底脱节。
三、企业价值最大化企业价值是指企业全部资产的市场价值,它反映了企业潜在或者预期的获利能力。
通常采用收益现值法,即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。
企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。
5、资本运营的模式 （选择题）企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。
资本扩张型运营模式:（1）横向型资本扩张横向型扩张是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或者企业资产,进而实现资本扩张.(西藏珠峰收购关联方西部矿业)（2）纵向型资本扩张纵向型资本扩张是指企业采用资本运营的手段,并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或者企业资产，或者直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而实现资本扩张.（格林柯尔收购科龙与美菱)（3）混合型资本扩张混合型资本扩张是指兼用横向型与纵向型资本的扩张模式，或者直接投资,或者并购与本企业产品不同或者没有上下游关系的企业产权或者企业资产，从而实现资本扩张。
现代企业管理-资本运营与融资-重点分析
第三章资本筹集第一节资本筹集概述一、资本筹集的定义、动机及要求（一）定义：企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学预测、决策，采用适当的渠道和方式经济有效地筹集一定数额资本的行为。
一、资本筹集的定义、动机及要求（二）动机1.设立性2.扩张性3.偿债性4.混合型（三）原则：规模适当，筹措及时，合法性，效益性。
二、筹资渠道（一）金融机构贷款筹资（二）企业自留资金（三）盘活企业内存量资产筹资（四）其他企业和单位和个人的资金（五）国家财政投入筹资（六）利用外资三、筹资方式（一）分类1.按资金来源渠道：权益和债务2.按所筹资金的使用期限：长期和短期3.按资金的取得方式：内部和外部（二）企业主要筹资方式及优缺点吸收直接投资，发行股票，发行公司债券，利用留存收益，向银行借款，融资租赁。
等。
三、筹资方式（三）影响企业选择筹资方式的因素1.资金成本2.财务风险（四）如何选择筹资方式1.综合考虑资金成本和风险2.考虑资本市场状况和公司经营现状3.借鉴发达国家经验4.根据企业规模四、各种筹资方式在公司上市中的利弊比较（一）发行新股（二）已上市公司通过配售增发新股（三）进行业务分拆（四）发行可转换债券（五）借壳上市第二节银行贷款一、银行贷款的分类1.按偿还期：中、长、短2.按偿还方式：活期、定期、透支3.按贷款用途：工商业、农业、消费等。
4.按贷款担保条件：票据贴现、票据抵押、商品抵押、信用等。
第二节银行贷款5.按利率约定方式：固定和浮动。
我国分为：自营贷款、委托贷款和特定贷款；短期、中期、长期；信用贷款、担保贷款和票据贴现。
二、长期贷款（一）类型和具备条件：分期付息到期还本、到期一次还本付息、分期偿还本息长期借款（二）主要用途：流动资金、固定资产和获利机会。
二、长期贷款（三）处理方法1.企业运营发生的，计入当期财务费用。
2.筹建期间的，计入长期待摊费用。
3.清算期间的，计入清算损益。
资本运营与融资复习资料综合
资本运营与融资复习重点第一章资本运营概论P2资本的社会属性P3企业资本的构成形成P4资本的特征P8资本运营与生产运营的区别P9资本运营与生产运营的联系P11所有者权益或股东权益最大化P14收缩型资本运营模式P17资本运营管理的基本原则第二章资本运营的未来发展P23资本运营的宏观风险P24资本运营的微观风险，防范资本运营风险的有效措施P28我国企业资本运营健康发展的对策第三章资本筹集P35资本筹集的动机P36资本筹集的原则P39筹集方式的分类（1,3点）P44发行可转换债券，银行贷款的概念P50公司债券的内涵P55股权融资的含义的概念P56股权融资的功能,股票种类（1,3,8点）P58股权的特征，股票的价格及影响因素P60影响股票价格的宏观因素第四章资本成本P65资本成本的概念P66股权资本成本（留存收益资本和普通股资本成本）P70降低企业筹资中资本成本的途径P77债券资本成本第五章资本结构与筹资决策P85资本结构的定义，财务杠杆P89现代资本结构的概念P93最优资本结构P96无差异点分析法第六章资本预算方法P103资本预算定义P104资本预算管理的五个目标P107资本预算的特点及重要性P109资本预算的方法（贴现指标和非贴现指标）P113净现值的概念P114NPV的原理及决策标准P116内部报酬率的定义P117IRR的优缺点P120平均会计报酬率法第七章证券投资P128按工具选择分股票投资和债券投资P129债券投资的基本要素P137证券投资风险概念、系统性风险的概念，系统性风险的四种类型P138非系统性风险P140证券投资风险的特征P141企业证券投资风险的规避第八章企业的兼并与收购P160企业并购的定义，兼并与收购的区别P163并购具体运作的四种方式P164按照并购形式是否收到法律规范强制、按照是否取得目标企业的同意与合作P174~P179并购效应P181中心式多角化战略、复合式多角化战略、企业并购时应考虑的五个重要方面P185我国企业对目标企业的价值评估方法P192企业并购的整合复习资料第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势P206国际生产折衷三大优势理论P207跨国并购的特殊动因P217当前跨国并购的特点P220跨国并购风险的特征P227企业并购风险管理手段P231跨国并购的负面效应第十章组建企业集团P241企业集团与集团公司的联系与区别P243企业集团模式类型（按核心层企业性质分和按组成方式分）P258企业集团组织结构的设计原因P263企业财务三种战略第十一章企业的剥离、分立与出售P280企业剥离的概念P281企业剥离的分类P285资产剥离对企业收益和风险的影响P289企业分离的原因P293企业分拆上市的含义P294分拆上市对母子公司的有利影响P297企业分拆的负面效应P299股份回购的概念P303我国上市公司股份回购的目的（以上内容请结合资本运营与融资教材和辅导练习册进行复习）2013年1月高等教育自学考试资本运营与融资试题（课程代码10424）重要提示：1、本试卷共4页，满分100分；考试时间150分钟。
资本运营与融资整套精品讲义归纳汇总版
简答题：5道 论述题：2道单选题： 20道 20分多选题：10道20分 名词解释：5道 15分25分20分3考试相关关于课程安排精讲1第一、二章精讲2第三、四章精讲3第五章精讲4第六章精讲5第七、八章精讲6第九、十、十一章上课时间：晚上7：30—9：30目录第一章资本运营概论第二章资本运营的未来发展第三章资本筹集第四章资本成本第五章资本结构与筹资决策第六章资本预算方法第七章证劵投资第八章企业兼并与收购第九章跨国并购第十章组建企业集团第十一章企业的剥离、分立与出售第一章资本运营概论考核知识点：1、资本的涵义、相关解释2、资本的各种不同功能与基本特征3、资本运营的本质和内容以及特征4、资本运营的最终目标—利润最大化、权益最大化与价值最大化5、资本运营的基本模式6、资本运营管理遵循的原则第一节、资本的分类及特征一、对资本范畴的理解——P2简答（一）马克思对资本的解释按照马克思的阐述，资本就是能够带来剩余价值的价值。
资本包含三层意思：①资本本身必须具有价值，虽然其表现形态各异，但没有价值的东西不是资本；②必须能带来剩余价值，虽有价值但不能带来剩余价值的，不能成为资本；③只有在现实的物质生产过程中能够产生剩余价值的价值才是资本。
——P3单选、多选（二）市场经济条件下对资本的定义在西方经济学理论中，资本是三大生产要素之一，另外两大要素是土地和劳动，这三大要素通常被称为基本生产要素。
资本是一种被生产出来的要素，一种本身就是有经济过程产出的耐用投入品。
从企业的角度来看，资本是一家公司的总财富或总资产，因而不仅包括货币资本（有形的资本），同时也包括商标、商誉和专利权等无形的资本。
——P3多选、简答（三）企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式。
1.货币资本，包括企业的库存资金、银行存款等货币资金；2.实物资本，包括存货和房屋、设备等固定资产；3.无形资本，包括专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等；4.金融资本，包括股票、债券、期权等投资；5.管理资本，企业的组织机构、职能规划、激励机制等管理资源；6.人力资本，企业各类雇佣劳动力；7.产权资本，其他企业产权。
10424资本运营与融资第02章
果的变动。由于这类风险是所有企业都共有的，不会由于企
业采用多样化投资运营策略而消失，所以它又被称做不可分
散风险。
（一）资本运营中的宏观性风险
1.社会风险
• 社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起 的资本经营风险。
2.政治风险
• 政治风险是指由政府的指令、政策。国家法律、法规等因素而引起的，也就 是说，企业的资本经营行为与上述因素出现了违背或者抵触，就会引发资本 经营风险。
第一节、资本运营中介组织严重不规范
•
资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它
要求从业人员不仅要具有广泛的金融、证券、税务、法律、
经营管理等方面的知识，能够熟练运用各种金融工具和管理
手段，而且要具有企业家的市场洞察力及处理各种复杂事务
的能力和谈判能力。
（四）对外资本运营较少
•
资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，
它没有地域和国别限制。
二、我国企业资本运营未来发展趋势及 特点
• 资本运营向科技化、网络化方向发展 • 服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并
购重组成为热点 • 产业资本和银行资本结合形成金融资本 • 我国将掀起一股对外资本运营热潮 • 人力资本成为资本运营的新宠
境 • （5）大力推进国民经济信息化 • （6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作 • （7）我国企业应放眼全球，积极开展对外资本运营
• 2、微观性风险 ：指由非全局性事件波动所造成的风险，这 类风险可以通过多样化经营活动消除，这种风险是可以分散 的，又称为可分散风险。(P24)
简答题
• 1、资本运营管理风险包括哪些。（答案P23-P24） • 答:(1)资本运营中的宏观风险 • ①社会风险；②政治风险； ③经济风险 • (2) 资本运营中的微观风险 • ①经营风险；②违约风险； ③商业风险；④财务风险
《资本运营与融资》复习考试资料
★
(1)横向型资本扩张：指企业为了提高现有产品的市场占有率，采纳资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或企业资产，进而完成资本扩张。
(2)纵向型资本扩张：指企业采纳资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而完成资本扩张。
(3)资本运营人才缺少，资本运营中介组织严峻不标准。
(4)对外资本运营较少。
21、我国企业资本运营未来开展趋势及特点(简答、论述)★★
1、资本运营向科技化、网络化方向开展。
2、效劳业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点。
3、产业资本和银行资本结合形成金融资本。
4、我国将掀起一股对外资本运营热潮。
29、公司债券不得发行条件(简答、论述)★★
(1)最近36个月内公司财务会计文件存在虚伪记载，或者公司存在其他重大违法行为。
总的来说，资本运营虽然涉及的内容广泛，但总体包含两个主要方面：一是通过市场对不同形态的资本进行买卖活动；二是通过对资本使用价值的运用，完成资本增值的增大化。
11、马克思对资本的解释（选择、论述）★★
①资本本身必须具有价值，虽然其表现形态各异，但没有价值的东西不是资本。
②资本必须能带来剩余价值，虽然有价值但是不能带来剩余价值的不能成为资本。
6、融资租赁：优点：筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。缺点：租赁本钱高、有利率变动的风险。
26、贷款人应该具备的条件(简答、论述)★★
(1)企业实行独立核算，自负盈亏，具有法人资格，有健全的机构和相应的企业治理的技术人才。
(2)用途合理合法，具有贷款工程的可行性汇报。
资本运营理论与融资知识点汇总整理
第一章资本运营概论1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。
资本的来源与形态1、[单选]从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。
2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。
而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。
资本运营的含义1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
2、[论述题]简述资本运营与生产经营的区别与联系？答：从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。
（一）资本运营与生产经营的区别：1. 经营对象不同。
资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。
资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。
而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。
生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。
2. 经营领域不同。
资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。
而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
3. 经营方式不同。
资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。
而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润的目的。
现代企业管理-资本运营与融资-考点分析
自考常考题型——论述题
[论述题]简述资本成本的含义及内容。
（10分）
答：1.资本成本指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。
(2分) 2. 资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。
(2分) (1).所谓资金筹集费，是指在资金筹集过程中支付的各
项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评优费、公证费、担保费、广告费等。
(3分)
(2).资金占用费是指占用资金支付的费用，如股票的股息、银行贷款和债券利息等。
(3分)
自考常考题型——简答题
[简答] 什么是WACC？其计算的要点有哪些？（5分）答：1.WACC是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。
（2分）
2.WACC计算的要点有：
（1）债权资本成本：资金筹集费和资金占用费。
（1分）（2）股权资本成本：公司股东期望的收益率。
（1分) （3）权重：各部分资本的价值在公司总资本价值中所占的份额。
（1分)
自考常考题型——简答题
[简答] 降低企业筹资中资本成本的途径有哪些？（5分）答：1.合理安排筹资期限
2.合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本
3.合理安排资本结构，力求降低综合资本成本
4.提高企业信誉，积极参与信用等级评估。
资本运营考试复习重点及答案
资本运营复习1、资本的含义及功能-y1 p11）资本的含义：2）资本的功能：保全功能、增值功能、流动功能2 资本运营的核心内容-y2 p21；购并，重组资本运营的内容p193 效率差异论-y3 p92● 许多企业经营管理效率低于平均水平；● 高效率企业对低效率企业购并有利于提升其效率，从而增加社会财富；● 效率取决于企业家能力，员工执行力，组织管理（如激励约束机制等）4 企业并购的动机! P104(1)资本的低成本扩张;(2)扩大生产规模，降低成本费用;(3)市场份额增加和战略地位的提高;(4)提高品牌经营效率和知名度;(5)获得垄断利润;(6)满足企业家的成功欲;(7)股东不愿意继续经营企业;(8)股东通过卖掉企业使创业投资变现或实现创业人力资本化;(9)企业陷入困境，通过被兼并寻求资金、技术、人才;(10)通过被兼并或交换股份，寻找有实力公司的支持(11) 规避市场风险。
4b 并购后的整合! P1471、业务整合2、组织整合3、人员整合4、文化整合5、核心能力4c 整合的原则p148(1)效益原则：目标是股东利润最大化。
(2)稳定原则：稳健经营是一个企业成功的前提。
(3)诚信原则：只有诚信地履行并购协议，才能让重新组合的各个股东和雇员对新的企业树立信心。
(4) 互补原则：注意各部分要素的有机组合，达到互补的效果。
4d 外资购并的动因p1841）跨国公司在华业务及产业整合（2）获得市场和销售渠道（3）建立生产基地（4）其它4e 第五次企业购并浪潮的核心特征p221● 1、战略性购并2、强强横向联合3、规模巨大4、高新技术产业和传统产业并举4f 第五次企业购并浪潮的动因p2261、20世纪90年代以来，经济全球化是掀起这次购并浪潮的大背景。
2、世界经济持续繁荣，为开展大规模企业购并提供了市场条件。
3、信息技术和通讯技术迅猛发展，使企业购并步入一个新的阶段。
4、各国政府调整经济政策，对这次购并浪潮起到了推动作用。
资本运营复习
资本运营复习资本运营复习 Modified by JEEP on December 26th, 2020.资本运营复习资料一、解释概念题1 无形资本经营：是指企业在长期的生产经营过程中开发和累积起来的或者通过外购取得的，不具有实物形态，能在一定时期内为其所有者带来经济利益的资源。
无形资本的经营方式：（1）、通过无形资本实施资本扩张战略；（2）、无形资本所有权或使用权转让；（3）、保护和整合无形资本；2 股权参与：是指联盟成员之间通过股权参与而建立起一种长期的相互合作的关系。
3 托管经营：是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应经营风险的另一法人或自然人，进行有偿经营的经济行为。
4 资产重组：是指对一定企业重组范围内的资产进行分拆，整合或优化组合的活动，是优化资本结构，达到资源合理配置的资本经营方式。
资产重组的实质是对企业资源的重新配置。
5 投资托管：是将银行或企业已经形成的或即将形成的呆滞债权，通过与托管公司签订契约合同，将该债权交由托管公司去盘活变现或有偿经营的一种经营方式。
是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应风险的另一法人或者自然人，进行有偿经营的经济行为。
6 股份回购：是指股份公司向股东购回自己发行的股票的一种理财行为。
股份回购可以调整股权结构，改善公司的资本结构，有利于提高股票价格。
7 资产剥离：是指企业将现有部分子公司，部门，产品生产线，固定资产等出售给其他企业，并取得现金或有价证券的经济行为。
8 管理者收购：是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买公司的股份，从而改变公司所有者结构，控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。
9 债转股：是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债务人的投资，增加债务人注册资本或者债权人以其债权出资与债务人新设公司，并取得股权的投资行为，它包括债权的消灭和股权的产生两个法律关系及过程。
资本运营理论与实务 复习重点资料 (整理版)
《资本运营与融资》复习资料P3企业资本的构成形式企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本。
资本的功能资本具有以下四方面的功能(１)联结生产要素,形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。
（2)联结流通要素,促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。
(３)资源配置的职能．（4）激励和约束的职能。
P9企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展.2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化．3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟.4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
P17资本运营管理的基本原则（１)资本系统整合原则(2)资本结构最优原则(3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营的开放原则（5)资本周转时间最短原则（６)资本规模最优原则(7)资本风险结构最优原则P2４防范资本运营风险的有效措施（一)择优选择资本运营主体(二)明确企业发展战略(三)巩固企业优势业务(四）科学论证运营方案（五)注意防范道德风险和逆向选择我国企业资本运营未来发展趋势及特点(一)资本运营向科技化、网络化方向发展(二)服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点(三）产业资本和银行资本结合形成金融资本(四）我国将掀起一股对外资本运营热潮(五)人力资本成为资本运营的新宠P28我国企业资本运营健康发展的对策(一)加强人力资本运营（二)努力培育各类市场中介组织(三)努力实现资本运营形式的多样化(四)改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境（五)大力推进国民经济信息化(六）完善配套政策,支持企业的资本运营工作（七)我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营P35资本筹集的定义资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划,经过科学的预测、决策,采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。
现代企业管理-资本运营与融资-难点分析
股权融资
一、含义
股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东，同时使总股本增加的融资方式。
1、功能
筹集资金的功能。
制度创新功能。
配置功能。
增加资本金，优化财务指标。
2、区别：性质、风险、收益来源、双方关系的固定性，权利。
二、对股票的认识
（一）股票的种类
1.按股东权利：普通股，优先股，后配股。
2.按上市地区：A，B，H，N，S。
3.按业绩表现：ST，垃圾，绩优，蓝筹。
4.按记名。
5.有票面面值股票和无票面面值股票。
6.按股票上表示的份数：单一股票和复数股票。
7.按股票所代表权利大小分为普通股票和特别股票。
8.根据持有人有无表决权。
（二）股票的性质和特征
性质：有价，证权，资本，要式，综合权利。
特征：收益、风险、稳定、流通、伸缩、波动、参与。
三、发行方式
包销和代销。
四、股票的价格和影响因素
（一）内部因素
赢利能力。
现金流量。
可持续成长能力。
公司经营管理的变动。
（二）市场因素
供求关系。
市场操作。
主管机关。
（三）宏观经济因素
货币政策。
财政政策。
物价变动。
国际收支。
（四）其它：政治、社会心理因素等。
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《资本运营与融资》复习资料1、资本运营（名词） P5资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
2、资本运营的内容(选择) P6（一）按资本的运动状态划分：存量资本运营和增量资本运营（二）按资本运营的形式划分：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营3、资本运营的特征 P7-8（1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。
（2）资本运营注重资本的流动性。
（3）资本运营是一种开放式的运营。
（4）资本运营更是风险性运营。
4、资本运营的目标（简答题） P10-12一、利润最大化企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。
利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等。
二、所有者（股东）权益最大化所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权。
所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。
其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩完全脱节。
三、企业价值最大化企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。
通常采用收益现值法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。
企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。
5、资本运营的模式（选择题）企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。
资本扩张型运营模式：（1）横向型资本扩张横向型扩张是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。
（西藏珠峰收购关联方西部矿业）（2）纵向型资本扩张纵向型资本扩张是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而实现资本扩张。
（格林柯尔收购科龙与美菱）（3）混合型资本扩张混合型资本扩张是指兼用横向型与纵向型资本的扩张模式，或直接投资，或并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权或企业资产，从而实现资本扩张。
（美的集团从家电专业化到进入汽车、化工等产业的多元化）收缩型资本运营模式（1）资产剥离（2）公司分立（3）分拆上市（4）股份回购（名词）股份回购是指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份的内部资产重组行为。
五种原因：第一，保持公司的控制权；第二，提高股票的市场价值，改善公司形象；第三，提高股票的内在价值；第四，保证公司高级管理人员认股制度的实施；第五，改善公司的资本结构。
6、资本运营管理的基本原则（1）资本系统整合原则（2）资本结构最优原则（3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营的开放原则（5）资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则（7）资本风险结构最优原则7、资本运营管理风险（选择题） P23-24（一）宏观性风险（1）社会风险（2）政治风险（3）经济风险：利率风险、购买力风险、市场风险（二）微观性风险（1）经营风险 (2)违约风险（3）商业风险 (4) 财务风险8、资本筹集的定义（名词）P35企业进行资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。
9、资本筹集的动机 P35（1）设立性筹资动机（2）扩张性筹资动机（3）偿债性筹资动机（4）混合性筹资动机10、、筹资渠道（简答题）P36-38筹资渠道是指资本从谁那里取得，确定筹资渠道是筹资的前提。
（一）金融机构贷款筹资商业银行和非银行金融机构向企业提供的信贷资金。
信用贷款、抵押贷款；短期、中期和长期贷款等等（二）企业自留资金资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。
（三）盘活企业内存量资产筹资合理压缩存货库存、收回拖欠的应收货款、提高劳动生产率与资金周转次数、降低单位产品能耗、出租出售闲置资产、开展出售专利技术等无形资产经营等。
（四）其他企业、单位或个人资金既可以通过发行股票形成自由资金的形式，也可以通过负债融资（发行债券）（五）国家财政投资筹资拨改贷、贷改投、重点科技项目贷款、支农贷款、扶贫贷款、环境治理贷款等（六）企业利用外资筹资外资直接投资：合资经营、合作经营、合作开发外资间接投资：外国商业银行贷款、发行国际债券、国际金融组织贷款、政府间技术经济援助贷款、出口信贷及补偿贸易等方式。
11、筹资方式 P39-41筹资渠道是指资本从谁那里取得，即取得资本的途径；而筹资方式是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方法和形式。
（一）筹资方式的分类（1）按资金来源渠道分：权益筹资、债务筹资（2）按所筹资金使用期限分：短期筹资、长期筹资（3）按资金取得方式分：内部筹资、外部筹资（二）企业主要筹资方式及优缺点（1）吸收直接投资优点：有利于增强企业信誉、尽快形成生产能力、降低财务风险缺点：资金成本较高、容易分散控制权（2）发行股票优点：筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少缺点：资金成本较高、容易分散控制权（3）发行公司债券优点：资金成本低、保证控制权、发挥财务杠杆作用，优化资本机构、提高公司治理缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限（4）利用留存收益（5）向银行借款优点：筹资速度快、成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应缺点：财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限（6）融资租赁优点：筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益缺点：租赁成本高、有利率变动的风险（三）影响企业选择筹资方式的因素（1）资金成本（2）财务风险12、借鉴发达国家经验 P42英国、美国等国家的企业在选择筹资方式是一般都遵循这样一个顺序：先內源筹资，在债务筹资，最后股权筹资。
13、发行新股 P43有利之处：（1）对所有股东公平；（2）如果大股东有足够资金，便不会摊薄其控股权；（3）通常需要全面承销以保证筹得资金；（4）可以包括一项配售以引入新股东。
弊端：（1）必须作现股折让（通常折让会大于配售）；（2）基于监管原因，通常不包括海外股东；（3）摊薄股价；（4）完成时间长于配售，因此风险较大，承销商要求较多费用；（5）现有股东可能有资金限制。
发行新股最适用于以下三种情况：（1）业务很好但货币贬值而导致资产负债表出现问题的公司，可通过重整资本来补救；（2）大股东有足够现金行使购股权的公司可重整资本，因为大股东资金充足不会摊薄控股，还可增强市场信心，鼓励其他股东行使购股权；（3）允许现有股东对其有信心的公司增加投资，并降低平均投资成本。
14、根据中国人民银行颁布的《贷款通则》，我国的银行贷款分为以下三种： P45 （1）自营贷款、委托贷款和特定贷款。
（2）短期贷款、中期贷款和长期贷款。
（3）信用贷款、担保贷款和票据贴现。
15、短期贷款的类型 P47-48工商企业的短期贷款按照其最终使用来区分主要有：（1）经营周转贷款（2）临时贷款（3）结算贷款（4）票据贴现贷款，是持有银行承兑汇票的企业，在发生经营周转困难时，申请票据贴现的贷款，期限一般不超过三个月。
贴现贷款额一般是票据的票面金额扣除贴现息后的金额，贴现贷款的利息即为票据贴现息，由银行办理贴现时先行扣除。
票据贴现是企业将未到期的应收商业承兑汇票或者是银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金的行为。
（名词）（5）卖方信贷（6）预购定金贷款（7）专项储备贷款16、公司债券的种类 P51（１）按是否记名：记名公司债券、不记名公司债券（２）案持有人是否参加公司利润分配：参加公司债券、非参加公司债券（３）按是否可提前赎回：可提前赎回公司债券、不可提前赎回公司债券（４）按发行人是否给予持有人选择权：附有选择权的公司债券、未附有选择权的公司债券（５）按发行债券的目的：普通公司债券、改组公司债券、利息公司债券和延期公司债券17、按照公司债券的发行对象，可分为私募发行和公募发行。
P52私募发行是指面向少数特定的投资者发行债券，一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象，不对所有的投资者公开出售。
公募发行是指公开向不特定的投资者发行债券。
具体可分为代销、余额包销和全额包销。
18、可转换公司债券的含义（名词）P53可转换公司债券是指由股份公司发行的，在特定时间、按特定条件可以转换为普通股股票的特殊企业债券，具有债权性、股权性的双重特征。
19、股权融资的含义（名词） P55股权融资是指股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。
20、股票的性质和特征 P57-58股票的性质：（１）股票是一种有价证券（２）股票是一种要式证券（３）股票是一种证权证券（４）股票是一种资本证券（５）股票是一种综合权利证券股票的特征：收益性、风险性、稳定性、流通性、股份的伸缩性、波动性和参与性21、股票的发行方式（单选题） P58（1）包销发行方式（2）代销发行方式22、影响股票价格的公司内部因素 P59（１）赢利能力（２）现金流量（３）可持续成长能力（４）公司经营管理的变动23、资本成本的概念（名词）P65广义的资本成本就是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。
资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。
资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，而资金占用费就是指占用资金支付的费用。
24、资本成本的种类（一）个别资本成本债务资本成本、股权资本成本（二）综合资本成本（三）边际资本成本25、资本成本的作用（简答题）P68-69（1. 确定公司价值（2. 进行投资决策（3. 进行融资决策（1）个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据（2）综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据（3）边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据（4. 评价企业经营业绩（5. 进行股利分配决策（6. 作为评价企业经营成果的依据（7. 提高资本使用效率增加积累（8. 从宏观上说，资本成本也是政府调节经济、进行社会资源配置的重要手段。
26、五、降低企业筹资中资本成本的途径（简答题） P70（一）合理安排筹资期限（二）合理选择筹资渠道和方式，力求降低资本成本（三）合理安排资本结构，力求降低综合资本成本（四）提高企业信誉，积极参与信用等级评估27、、WACC的定义（名词）P76WACC是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。