内部控制读书笔记

硕士研究生《内部控制》读书笔记

专业审计学

班级研究生1402班

学号 G201402043

姓名王岩

2015 年 10月 27 日

4-13 内部控制重大缺陷与首席财务官薪酬

本文研究了公司内部控制重大缺陷的披露与首席执行官薪酬的关系。结果显示公司CFO当年薪酬（奖金、权益报酬及薪酬总额）较前一年的变化值与ICMW 披露负相关。进一步研究发现：在治理监督较强的公司，ICMW披露与CFO奖金变化值的负相关关系更强；财务错报成本更高的公司，ICMW披露与CFO奖金以及薪酬总额变化值的负相关关系更强。

SOX法案颁布后，内部控制信息就成为一个新增易得的可用于高等绩效衡量指标。基于此背景，本文从公司内部控制重大缺陷披露与CFO薪酬关系的角度，分析公司高等薪酬是否以及如何受到非财务绩效指标的影响。

本文主要贡献在补充了前期本文关于公司ICMW披露后董事和高管离职现象的研究，支持了信息有效性理论。本文研究结果表明公司会采用非财务指标特别是内部控制质量来对CFO绩效进行评价，并从与公司财务错报成本相关的CFO诚信义务、公司总体监督治理强度等多方面对薪酬的影响拓展了以往研究。

在样本选择方面，文章采用2004-2005年的相关数据进行实证分析研究。CFO 薪酬数据、内部控制质量数据及其他公司数据皆来源于权威数据库，并依据本文研究目标对数据进行了修正，确保了样本的可靠性与代表性。本文使用基本模型分别研究公司治理监督和财务错报成本对CFO薪酬变化的影响。通过描述性统计分析、回归分析、稳健性检验，最终确定了本文的研究成果。

然而本文局限性犹存：第一，可能存在其他相关变量未包含在模型中，导致实证结果不完全可信。第二，仅适用于公开获得的信息，不够精确。第三，由于2005年监管部门与市场高度关注公司内控与财务报告的质量，而最近全球经济的下滑导致CFO职责重心转向现金管理和成本控制，因此，本文使用2005年的数据进行研究，导致所的结论可能存在一定的时效性问题。若加大数据样本空间，在时间序列上有所增加，相信研究成果会更有现实意义。

2-5 财务报告内部控制缺陷的影响因素

本文以2002年8月至2005年8月共779家披露重大缺陷的公司为样本，对内部控制重大缺陷的影响因素进行研究。实证结果表明，披露重大内部控制缺陷的公司往往规模较小、上市年限较短、财务状况不佳、经营业务复杂、成长迅速，或经历重组。存在公司层面内部控制问题的公司，规模较小、上市时间更短、财务状况更差；存在会计层面内部控制的公司，财务状况较好，但是经营业务较复杂、多元化程度高，面临的经营环境变化更迅速。这意味着不同类型的内部控制重大缺陷的影响因素不同，表明每个公司都面临着独特的内部控制问题。

本文的研究贡献在于：将内部控制重大缺陷划分为公司层面和会计层面两种类型，从人事问题、复杂问题和常规问题角度出发，发现不同类型的内部控制重大缺陷的影响因素不同。已有学者利用审计师变更时披露的内部控制缺陷做过类似研究，但是还没有利用SOX法案的内部控制缺陷数据进行分析。本文是较早研究内部控制缺陷影响因素的论文之一，为以后建立内部控制预测模型提供基础。

根据早期相关研究，本文对内部控制重大缺陷与其各影响因素的关系提出合理预期，然后根据内部控制缺陷类型进行分组分析。描述性统计结果与回归结果皆表明，公司上市年限、财务状况对公司层面内部控制缺陷影响更大，而外币交易、销售快速增长对会计层面内部控制缺陷影响更大。对于第二种重大缺陷分类的实证结果表明，规模较小和上市年限较短的公司会计部门更小，没有足够的资源和时间去建立和改善内部控制。存在复杂问题重大缺陷的公司，其规模较小、财务状况较差、经营业绩复杂、经历重组。

本文的缺陷在于：实证研究所取样本的时间较短，难以区分SOX法案实施前后内部控制缺陷披露影响因素的差异。此外，由于一些公司并没有披露重大缺陷，或者不同公司判断内控重大缺陷的标准不同，这些偏误都会导致本文结论并非基于真实的缺陷公司样本。个人认为以后有望建立统一标准对参与研究的样本进行规范。

2-30 与重大内部控制缺陷普遍性和细节披露相关的投资风

险认识

本文研究投资者是否会根据投资这种大控制缺陷披露、重大控制缺陷普遍性和关于重大控制缺陷普遍性的细节解释来调整他们对投资风险的评估。本文对97名和53名非专业投资者分别进行实验室检验，并对47名投资者和28名财富500强董事进行问卷调查。相关结论支持了之前的档案研究结论，即投资者会根据重大缺陷披露调整他们的风险投资评估。更重要的发现是，重大控制缺陷普遍性和披露细节的交互影响与公司董事对详细披露要求的预期收益相反。当重大缺陷披露包括对控制缺陷普遍性特定且详细的讨论时，对于非普遍性缺陷，投资者会增加投资风险评估，而对于非普遍性缺陷，投资者会降低投资风险评估。结论表明，上述现象是由于投资者对对管理层信任程度不同而导致的。

以往档案研究多关注机构投资者或其他专业投资者的认知，本文从非专业投资者的角度采用实验研究方法，研究了投资者的风险认知问题，补充了以往档案研究的不足。由于内部控制缺陷披露意味着存在潜在的财务报告不可靠，对投资者而言是有效的风险信号。而本文对SOX 404条款能否提供有用信息、发挥重塑投资者信心的作用进行了研究，因此本文的研究成果对政策制定者、投资者、管理层和审计师都有一定借鉴意义。

基于相关理论分析，作者提出以下假设。H1：在控制其他因素影响的前提下，对于披露重大控制缺陷的公司，非专业投资者的前瞻投资风险认识高于不披露重大控制缺陷的公司。H2：随着重大控制缺陷普遍性的增加，非专业投资者的前瞻投资风险认知上升。H3：重大控制缺陷解释水平的提升不会影响投资者的风险认知。

在样本选择上，实验按照重大内部控制缺陷普遍性水平的高低和控制缺陷解释程度的高低分为四个实验组，形成2*2的组间设计。另外还包括一个不存在任何内部控制缺陷的控制组。作者邀请来自两所大型公立美国高校的MBA学生作为实验的参与者，代表非专业投资者。经过描述统计、单变量分析及假设检验、补充检验、稳健性检验确定了本文的研究结论。本文在研究设计上极具严谨性，除了对研究对象常规性的统计分析外，还进行了假设检验以进一步确认研究结论