财务预测与计划

财务预测与计划

本章考情分析

本章从内容上看与2004年基本一致，只是对可持续增长率的例题和相关结论作了补充,提出了有效增长与无效增长的概念。

本章是介绍财务管理三大职能之一的计划职能，从章节内容来看，财务预测、现金预算的编制是比较重要的内容，而且也容易和其他章节结合出综合题。

从考试来看近几年分数较多，2004年试题的分数为7.5分，2003年试题的分数为10.5分，2002年试题的分数为15分，2001年试题的分数为13分，平均分数11.5分；从题型看单选、多选、计算、综合都有可能考查，特别是第二节有关增长率与资金需求的问题，很容易和后面的相关章节综合起来出综合题，在学习时应予以特别的关注。

第一节财务预测

一、财务预测的含义与目的（了解）

1.含义：估计企业未来融资需求

2.目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。

二、财务预测的方法

（一）销售百分比法

1.假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系

会计恒等式：资产= 负债+所有者权益

资金的占用资金的来源

例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万，应收账款500万，应付账款600万，预计2005年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分比不变）预计资产＞预计负债+预计所有者权益需追加资金

预计资产＜预计负债+预计所有者权益资金有剩余

外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益

2.总额法基本步骤

（1）区分变动性与非变动性项目。

教材P、66的例题

假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，预测的步骤如下：

1.确定销售百分比

销售额与资产负债表项目的百分比，可以根据上年有关数据确定。

流动资产÷销售额=700÷3000×100%=23.33333%

固定资产÷销售额=1300÷3000×100%=43.33333%

应付款项÷销售额=176÷3000×100%=5.8667%

预提费用÷销售额=9÷3000×100%=0。3%

要注意区分直接随着销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的。就本例而言，流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设正成比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；对

于其他的负债以及股东权益项目，则于销售无关。

表3-1

ABC公司的融资需求

上年期末实际占销售额百分比（销售

额3000万元）

本年计划（销售额

4000万元）

资产：

流动资产70023.33333%933.333长期资产 1 30043.33333% 1 733.333资产合计 2 000 2 666.67负债及所有者权益：

短期借款60N60

应付票据5N5

应付账款176 5.8667%234.67预提费用90.3%12

长期负债810N810

负债合计 1 060 1 121.67实收资本100N100

资本公积16N16

留存收益824N950

股东权益940 1 066融资需求479

总计 2 000 2 666.67（2）计算变动性项目的销售百分比（注意：据基期算）

（3）计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益

预计资产：

变动性资产=预计销售收入×销售百分比

非变动性资产：不变

预计负债：

变动性负债=预计销售收入×销售百分比

非变动性负债：不变

预计所有者权益:

预计所有者权益=基期所有者权益+增加的留存收益

增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）

（4）计算应追加的资金（测算融资需求）

基本公式：

外部融资需求=预计资产-（预计负债+预计所有者权益）

3.增加额法

基本公式：

追加的外部融资=增加的资产-自然增加的负债-增加的留存收益

其中：

增加的资产=增量收入×变动性资产的销售百分比

自然增加的负债=增量收入×变动性负债的销售百分比

增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）

根据表3-1

假设股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷300=4.5%），则：

留存收益增加=4 000×4.5%×（1-30%）=126（万元）

外部融资需求=2666.67-1 121.67-（940+126）

=2 666.67-2 187.67=479（万元）

融资需求=（66.67%×100%）-（6.17%×1 000）-[4.5%×4 000×（1-30%）]=666.7-61.7-126=479（万元）

教材P、66的例题

1.已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下：

资产负债表（简表）

资产期未余额负债及所有者权益期未余额货币资金

应收账款净额

存货

固定资产净值

无形资产

1000

3000

6000

7000

1000

应付账款

应付票据

长期借款

实收资本

留存收益

1000

2000

9000

4000

2000资产总计18000负债与所有者权益总计18000

该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。

要求：

（1）计算2003年公司需增加的营运资金

答案：计算2003年公司需增加的营运资金

流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%

流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%

增加的销售收入=20000×30%=6000万元

增加的营运资金=6000×50%-6000×15%=2100万元

（2）预测2003年需要对外筹集资金量

答案：预测2003年需要对外筹集资金量

增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248万元

对外筹集资金量=148+2100-1248=1000万元

（二）其他方法

1.使用回归分析技术

2.通过编制现金预算预测财务需求