近五年央行资产负债表项目分析
中国央行资产负债表解析
中国央行资产负债表解析摘要：一、引言二、中国央行资产负债表的构成1.资产部分2.负债部分三、资产负债表的变动分析1.资产端的变动2.负债端的变动四、中国央行资产负债表的影响1.对货币政策的影响2.对金融市场的影响3.对实体经济的影响五、未来发展趋势与挑战六、结论正文：一、引言中国央行资产负债表作为反映我国货币政策的重要工具，对于理解我国金融市场动态和实体经济运行具有很高的参考价值。
本文将对我国央行资产负债表的构成、变动分析以及其对经济的影响进行探讨，以期为投资者和经济管理者提供有益的参考。
二、中国央行资产负债表的构成1.资产部分我国央行资产主要包括外汇、政府债券、金融机构债券、企业债券、贷款等。
其中，外汇资产占比最大，反映了我国外汇储备的变动。
政府债券和金融机构债券的持有量也较高，体现了央行通过购债实施货币政策的手段。
2.负债部分央行负债主要由货币发行、存款和其他负债构成。
货币发行包括流通中的现金和存款准备金，是央行实施货币政策的主要手段。
存款则主要包括商业银行和其他金融机构在央行的存款，反映了金融机构的资金需求。
三、资产负债表的变动分析1.资产端的变动资产端的变动主要受外汇市场、债券市场和信贷市场的影响。
外汇市场的变动主要受国际经济形势、国内外贸顺差等因素的影响；债券市场的变动受宏观经济政策、市场利率等因素的影响；信贷市场的变动则与实体经济的需求和政策导向密切相关。
2.负债端的变动负债端的变动主要受货币需求、货币政策操作和金融市场利率等因素的影响。
货币需求的变动反映在经济主体对货币的需求上，如现金需求和存款需求；货币政策操作则通过调整存款准备金率、公开市场操作等手段影响负债端；金融市场利率的变动会对存款产生一定的影响。
四、中国央行资产负债表的影响1.对货币政策的影响央行资产负债表的变动直接影响货币政策的实施。
资产端的变动会影响货币供应量，负债端的变动则会影响金融机构的资金成本，从而影响货币政策的传导效果。
中国银行年度财务报告的资产负债表
一、概述我国银行作为我国最大的国有商业银行之一，其财务状况备受关注。
本文将针对我国银行的年度财务报告中的资产负债表进行分析，以便更加全面地了解我国银行的财务状况。
二、总体资产负债情况根据我国银行年度财务报告显示，截至2021年底，我国银行总资产达到20万亿元人民币，较上年增长10。
总负债为18万亿元人民币，较上年增长8。
资产负债率为90，较上年持平。
这一数据显示了我国银行资产与负债之间的平衡情况。
三、资产情况分析1. 货币资金我国银行货币资金为4万亿元人民币，较上年增长12。
这主要是由于我国银行在2021年积极吸收存款和发行债券，增加了其货币资金。
2. 存放中央银行款项存放中央银行款项为3万亿元人民币，较上年增长8。
我国银行在中央银行存款方面依然保持着较高的稳定水平。
3. 拆出资金拆出资金为3万亿元人民币，较上年增长5。
我国银行在拆出资金方面保持了适当的平衡。
4. 交易性金融资产交易性金融资产为2万亿元人民币，较上年增长15。
这表明我国银行在金融市场上的投资收益较好。
5. 衍生金融资产衍生金融资产为1万亿元人民币，较上年增长10。
我国银行在衍生金融工具方面的风险控制较为稳健。
6. 其他资产其他资产为7万亿元人民币，较上年增长7。
这一部分资产包括投资性房地产、固定资产等，显示了我国银行的多元化发展战略。
四、负债情况分析1. 吸收存款吸收存款为17万亿元人民币，较上年增长8。
我国银行在吸收存款方面具有较强的市场竞争力。
2. 拆入资金拆入资金为3万亿元人民币，较上年增长3。
我国银行在资金来源方面保持了适当的平衡。
3. 交易性金融负债交易性金融负债为2万亿元人民币，较上年增长10。
我国银行在资金运作方面的风险控制较为稳健。
4. 衍生金融负债衍生金融负债为1万亿元人民币，较上年增长5。
我国银行在衍生金融工具方面的风险控制较为稳健。
5. 其他负债其他负债为5万亿元人民币，较上年增长6。
这一部分负债包括应付债券、负债准备等，我国银行在负债管理方面较为稳健。
央行资产负债表分析
报告课题：比较中美两国央行资产负债表规模，解释我国央行资产的膨胀原因，并分析其利弊。
报告结构：一、比较中美两国央行资产负债表数据二、我国央行资产膨胀的原因三、资产巨无霸的利与弊四、“最大”如何变成“最强”——优化我国中央银行资产负债总量与结构的对策五、附录：2016年4月中美两国央行资产负债表一、比较中美两国央行资产负债表数据1.中国人民银行资产负债表特点中央银行资产主要分为贷款和投资两大类。
其中，贷款又可分为对政府的贷款和对金融机构的贷款（主要是商业银行），投资可分为对政府的投资和对外国官方机构的投资。
中央银行的主要负债项目有中央银行发行的通货（纸币和硬币）、存款（商业银行等金融机构、政府等）和借入资金（中央银行发行的债券，例如央行票据等）。
具体地，中国人民银行资产负债表具有以下特点：1)2016年，中国人民银行的资产负债表的规模世界第一，截止4月末，人民银行总资产规模为32万亿元，折合约5万亿美元；同期美联储总资产规模为4.5万亿美元。
2)人民银行的资产规模持续处于扩张状态，但增速相比之前有所放缓。
3)外汇：人民银行国外资产持续增加，截至2016年4月末，国外资产规模为24万亿元，占资产总额71.8%。
近四年来我国外汇占款的增长速度有所放缓，但外汇占款规模仍然较大。
后将细述。
4)对政府债权：2016年4月末对政府债权1.5万亿元，占总资产的比重为4.6%。
5)对其他存款性公司债权：对其他存款性公司债权为人民银行向商业银行发放的再贷款、再贴现等融资形成的债权。
2016年4月末对其他存款性公司债权4.7万亿元，占总资产的比重为14.4%。
上世纪80年代到90年代，再贷款及再贴现是人民银行投放基础货币的重要渠道，因而人民银行对存款性公司的这类债权占总资产的比重非常高。
近十多年来该比重大幅回落的原因与外汇占款项目的迅速上升有关，反映了基础货币供应结构的巨大变化。
这些变化也反映了我国商业银行经营机制的转变，银行更多从市场融资，而非依赖于中央银行。
2024年10月货币当局资产负债表
2024年10月货币当局资产负债表一、资产总额货币当局资产10月环比下降7693亿，2024年下降9587亿，到目前为止，货币当局资产还是紧盯美联储，美联储缩表，我们也缩表。
分项增长中，10月对中央政府的债券增长2022亿，2024年增长9395亿，对其他存款性公司债券减少8701亿，2024年减少20009亿，基本上，央行收缩实体企业的流动性，给中央政府流动性。
重点：其他金融性公司债权这个指标基本上就是央行对国家队的支持，10月减少300亿，就是国家队还掉了399亿，那卖掉的股票肯定远超399亿，不过大头还在，国家队应该是在控制节奏，不至于割韭菜跑路，大家还是要有信心。
二、负债总额负债总额项目中，货币发行今年增长8461亿，这个就是基础货币，影响M0，也影响M1改善，10月M1有所改善，但货币发行只增加148亿，因此主要影响M1的应该还是企业活期存款，说明企业端有改善，可能是出口高增带来的变化。
其他存款性公司存款即商业银行和政策性银行上缴准备金账户存款，这一块下降明显，10月减少16932亿，全年减少34636亿，在货币乘数影响下，这一块对社会经济影响巨大，也是通缩之根源。
结合10月贷款情况来看，10月环比减少10900亿，其中企事业单位减少13600亿，住户减少3400亿，短期贷款及票据融资减少7702亿，主要都还是企业融资下降。
结合今年进口与出口的背离，10月进口原油大幅下降，原油是我们工业生产的主要原料，猜测供应链转移的企业是清仓式出口，然后不再生产了，生产转移了。
三、对未来的预判中美对抗是世界经济主流，货币当局紧盯美联储，美联储要推动美国GDP上行，推动美元指数和标普500上行，抽水全世界，货币当局腾挪空间缩小，只能跟着紧缩，财政收缩大时代开启，以地产铁公基为主的投资拉动淡出历史舞台，过剩产能只能选择市场化出清。
中央银行资产负债表结构变化的比较分析
构发生了重大变化 。其中 ，２ ０ ０ ７ － ２ ０ ０ ９年间 ，发达经济体在金融危机初期所采取的措施具有同质性 ，导致资产负债表结 构有所 “ 趋同”。但 自 ２ ０ ０ ９年起，由于发达经济体面临的政策挑战差异较大，资产负债表政策设计相应变得多样化 ，资 产负债表结构的 “ 趋同 ”被扭转 。与之相反 ，金融危机前后新兴市场国家 中央银行资产负债表结构总体保持稳定 ，表现出
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货 币 政 策措 施 导致 的央 行 资产 和 负债 的变 化 。本 文
目前 对央 行 资 产 负债 表 政策 的 比较 分析 通 常局 限于 规 模 层面 ，并 没 有 考虑 各 央行 资 产 负债 表政 策 设计 上 存 在 的差 异 。为 此 ，本 文集 中 分析 央 行 资产 负债 表 结构 的 变 化 ，及 资产 负 债项 目的 分布 情 况 。
Ｌ ａ ｕ ｔ ｅ ｎ ｓ ｃ ｈ ｌ ・ ｇ ｅ ｒ （ ２ ０ １ ４ ） 认为 ，包括央行资产
负 债 表政 策 在 内 的货 币政策 措 施 是 与各 经 济体 的 体 制 机 制 、经 济特 征和 金 融结 构 相 适 应 的 。因 此 ，各
国央行制定的资产负债表政策有显著差别 。审视各
来各国央行资产负债表构成的变化 ，特别是非常规
国际清 算 银行 工作 论文 ＮＯ． ５ ５。英文 原文 链接 ：ｈ ｔ ｔ ｐ ： ／ ／ ｖ ｃ ｗｗ． ｂ ｉ ｓ — ｏ ｒ ｇ ／ ｐ ｂ ｕ ／ ｗｏ ｒ ｋ ５ ５ ９． ｈ ｔ ｍ。 １编译 组组 长 ：李俊 玲 。编译 组 成员 ：周景 影 、万剑 韬 、曹 国俊 、唐 家艺 、朱 锦泉 、彭 桢珍 、陆 增梅 。
地方政府资产负债表项目分析
地方政府资产负债表项目分析由于国家资产表各方面数据以及统计起来都在一定的程度较为困难，而且选用地方政府资产负债表更加有利于合并问题的处理，因此本文选择使用编制地方政府资产负债表，以及编制合并的地方政府资产负债表，具体过程如下所示：（一）地方政府资产负债表框架图具体资产负债表是指对于资产和负债的一种结合起来的统计，而这个统计必须在一定的时间之内，而且可以对上面的二个参量进行很好地反应。
资产负债表对于具体的某个国家来说，和一般的企业的构成还是有明显的区别的，国家资产负债表是国家各个不同的部门所构成的，具体是对于各个不同的部门的具体的负债进行统计，从而编制成我们所需要的国家资产负债表。
而相应的地方政府资产负债表，其实简单的来说就是国家某个部门的具体的资产负债表。
基于上面关于资产负债表的一些定义和说法，本文将地方政府的总资产进行了一下总结和概括，如果从经营的性质来看具体可以分为二个方面，也就是国有非经营性资产和国有经营性资产，当然也可以分为下面二种类型：也就是具体的政府的资源性资产和地方政府在央行的具体的存的金额，而对于地方政府的负债又可以具体分为4类分别是直接显性负债地方政府的负债，还有直接隐性负债地方政府的负债，还有显性负债地方政府的负债，最后就是有隐性负债地方政府的负债。
具体的划分情况如下表所示：图一地方政府资产负债表框架图（一）地方政府资产构成借鉴一些之前课题组组的试验，比如李扬课题组的一些技术可以得到国有经营性资产，马骏团队的一些技术可以得到具体的政府的资源性资产，以及可以查阅一些资料，比如查阅决算资产负债简表，可以得到国有非经营性资产等的课题组的一些技术和一些相关的资料政策获得到上面图中列出的地方资产负债框架图的相关数据。
1.地方政府国有经营性资产一直到2016年年初，占地方政府总资产中较高的地方政府国有经营性资产已经达到大约61.7万亿人民币，并且所占的百分比更是达到了67.06个百分点，可以说已经非常高了，地方政府国有经营性资产不仅是占的百分比较高而且它比值还一直保持着，基本上稳定在65个百分点左右，可见地方政府国有经营性资产稳定应付突发能力较强，是偿还地方政府债务的一个重要支柱。
中国人民银行资产负债表及与美联储对比
➢ 对其他存款性公司的债权：包括商业银行和信用合作社。
➢ 对其他金融性公司的债权：包括政策性银行、证券公司、保险公司、资产管理 公司、信托投资公司、金融租赁公司等。央行对这些金融机构发放的信用贷款 以及购买特定金融机构发行的债券等。
中央银行学
近年我国货币政策
➢ 2009年—2012年货币政策.docx ➢ 2009年：适当调整完善了支农再贷款政策，同时对西部地区和粮食主产区安排增加
支农再贷款额度100亿元。适当上调金融机构短期外债指标，强调增量部分全部用于 支持境内企业进出口贸易融资，促进对外贸易健康平稳发展。
➢ 2010年：中国人民银行于1月14日、2月12日、 5月2日、10月20日1、1月10日 12月10日、12月26日先后7次调整金融机构的存贷款基准利率。 ➢ 2011年：近年来对存贷款利率调整最多的一年
中央银行学
特点
1. 资产和负债的规模扩大，创新工具增加。 2. 国债占据了美联储资产的最主要部分。 3. 回购操作基本停止，基础货币大幅增长。
中央银行学
分析
次贷危机后，虽然美国实行宽松的货币政策，但是流通中的 通货的变化并不大。美联储没有明显增加流通中的通货，法 定存款准备 金变动不大。 从美联储资产负债表的变化可以看出，美联储应对次贷危机， 推出不少创新 性的救援和贷款便利措施，使其资产负债表表 的信贷资产项目增添了多项内容。
中央银行学
3、贷款和融资 3.1 定期拍卖信贷（TAF） 3.2 PDCF（Dealer Credit） 3.3 AMLF 3.4 TALF（定期资产支持 债券贷 款） 3.5 CPFF（商业票据）
我国2020到2023年的央行资产负债表
《我国2020到2023年的央行资产负债表全面解读》1. 引言央行资产负债表是反映央行资产和负债状况的重要指标之一，对国家货币政策的执行和经济金融运行具有重要的指导意义。
本文将对我国2020到2023年的央行资产负债表进行全面解读，为读者提供一个深入理解和认识我国央行运作情况的机会。
2. 2020年央行资产负债表概况2020年，随着新冠疫情的爆发和全球经济的动荡，我国央行资产负债表呈现出怎样的态势呢？从资产方面来看，央行的外汇储备规模如何？国债和其他金融资产的持有情况如何？从负债方面来看，M0、M1和M2的增长率如何？这些问题都是值得我们深入探讨和了解的。
3. 2021年央行资产负债表深入解析随着2021年全球经济逐渐走出疫情的阴影，我国经济也逐渐恢复了活力。
在这样的背景下，央行资产负债表又发生了哪些变化呢？资产端的外汇储备是否继续增加？国债和其他金融资产的结构是否有所调整？负债端的M0、M1和M2增长态势又如何？这些都是我们值得关注的焦点。
4. 2022年央行资产负债表全面评估2022年，我国经济进入了新的发展阶段，央行在货币政策执行方面又有了哪些新的举措？这些举措对央行资产负债表有着怎样的影响？在这一年中，央行的资产配置是否发生了较大变化？负债端的M0、M1和M2又呈现出了何种态势？这些问题需要我们深入探讨和评估。
5. 2023年央行资产负债表展望展望未来，2023年我国央行资产负债表有可能会出现怎样的新情况？随着经济结构调整和金融市场改革的深入推进，央行的资产配置和负债情况都可能会发生一些新的变化。
这对于我们全面了解和把握央行的运作情况具有重要意义。
6. 总结与展望通过对我国2020到2023年的央行资产负债表进行深入解读与分析，我们对于央行的运作情况有了更加全面、深刻和灵活的认识。
央行资产负债表的变化不仅反映了经济金融形势的变化，也对我们制定个人投资和理财计划提供了重要的参考依据。
相信随着对央行资产负债表的持续关注和了解，我们能够更好地应对经济金融领域的挑战，实现自身财富的增值和保值。
中央银行资产负债表分析
第一 ， 根 据 中央 银行 资产 负债 表显 示 ， ２ ０ １ ２ 年底 总负 债达 第一， 资产 规模快速 增长 。１ ９ ９ ９ — ２ ０ １ ２ 年， 中央银行 的资产 ｇ １ ］ ２ ９ ． ５ 万 亿元 人 民币 ， 由图５ ， １ ９ ９ ９ —２ ０ １ ２ 年， 中央 银行总 负债 ０ ８ ． ５ ％。 总额 由３ ５ ３ ４ ９ ． ８ 亿元增 加 到２ ９ ４ ５ ３ ７ ． １ ９ 亿元， 增 长 了７ ３ ３ ． ２ ％。 增 长 了７
金 融视线 Ｉ Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｏａ ［ Ｖｉ ｅ ｗ
中央银行资产负债表分析
颇 博 中央 财经 大 学 金 融学 院 北 京 １ ０ ０ ０ ８ １
摘要： 当一 国陷入金 融危机 ， 国家资产 负债表 陷入 困境 时， 央行 资产 负债 表就会 出现错 配。所 以 ， 通 过对央行 资产 负 债 表进 行研 究， 可 以 了解央行 实施 货 币政 策的 能力， 判 断央行调控 经济的 力度 ， 以便于及 时调 整货 币政 策 ， 减少金融 危 机 发生的可 能性 。本文对 １ ９ ９ ９ 年一２ ０ １ ２ ４ 中国人 民银行 的资产 负债 表进行研 究。 关键词 ： 中 国人 民银 行 ； 资 产 负债 表 ； 金 融 危 机
一
、
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
中央 银行 资 产 负债 表
第四 ， 由 图２ ＊ ｎ ３ ， 中 央 银 行 对 其 他存 款 性 公 司 再 贷 款 的
在 社 会经 济体 系 中， 中央银 行 是一 个特 殊 的金 融机 构 ， 是 比重呈 下 行走 势 。 １ ９ ９ ９ 年这 一 比例 为４ ３ ． ５ ％， ２ ０ １ ２ 年 降低 到 为 国 家宏 观经济 目标 服务 的。 中央银 行 负债 制定 和执 行货 币 ５ ． ７ ％， 这 说 明 中央银 行 使用再 贷 款调 节其 他存 款性 公 司资 金 政策， 对 国民经济 和金融 运行进 行宏观 调控 。有效 发挥这 一职 的方 式在货 币政 策的使用 中越来越 少 。 能， 不仅 对 中央银 行 是根本 性 的 ， 而 且对 推进 中国经济 和金 融 第五 ， 由 图２ 和３ ， 中 央银 行对 其 他 金 融 部 门债 权 数 量 增 加 ， １ ９ ９ ９ 年一２ ０ １ ３ 年 ， 从数 额上 来说 增加 了 １ ６ １ ％， 但在 总资 产 的健 康发展 也是不 可或缺 的。 中的 比重从 １ ０ ． ８ ％下降到 ３ ． ４ ％明显 降低 。这说 明 中央 银行 对 中央银 行 的 资产 负债 表 反映 了中 国人 民银 行各 项 活动 所 引致 的资金来 源分布状 况和 资金使 用配置 状况 ， 它涉 及到 诸多 其他 金融部 门的资金调控 力度减 弱。 复 杂 的经 济 活动 和金 融活动 。中 国央行 资产 负债 表 由 中国人 第六， 由 图２ 和３ ， 中央银 行对 政 府债 权 的 比重逐步 增 长 。 民银 行调 查统 计司主 编 ， 历年数 据登 载于 中国人 民银 行 网站 。 １ ９ ９ ９ —２ ０ ｌ ２ 年， 央 行对政 府债权在 数量增 加 了８ ６ ７ ． ５ ％， 对 总资 由于数据 可获 取性 的限制 ， 本章 暂不 考虑 中央银行 的非金 融资 产 的 占比 ， 从４． ５ ％上升 至 ５ ． ２ ％， 说 明 中央 银行在 这 １ ４ 年间， 对 于 货 币调控 的方 式 已经从 直接 调控 金 融机 构渐渐 转为 间接 调 产。
我国2020到2023年的央行资产负债表
我国2020到2023年的央行资产负债表2020年至2023年的央行资产负债表是反映中国央行在这一时期内的资产和负债情况的重要文件。
央行资产负债表是央行在践行货币政策、维护金融稳定以及履行作为国家金融管理部门职责的过程中，对其资产和负债进行清晰的呈现。
本文将对我国2020到2023年央行资产负债表进行探讨和分析。
资产方面，央行在此期间的主要资产包括外汇储备、金融工具投资、对金融机构贷款等。
外汇储备是央行持有的外汇资产，用于维护国际收支平衡、支持汇率稳定等。
随着我国经济的发展和国际地位的提升，外汇储备规模逐渐增大。
央行还通过购买金融工具来增加其资产，支持金融市场的正常运行。
此外，对金融机构的贷款也是央行的一项重要资产，通过向金融机构提供流动性支持，央行可以维护金融市场的稳定。
负债方面，央行的主要负债包括货币发行和存款等。
货币发行是央行通过发行现金和电子货币来满足经济中的货币需求。
央行通过调整货币供应量，控制通货膨胀，保持经济稳定。
央行还可以通过设立存款来吸收超额流动性，这些存款主要来自于金融机构的存款以及政府相关部门的存款。
央行通过这些负债项目来调节货币市场的流动性，维护金融稳定。
资产负债表的平衡是央行资产负债管理的基本原则。
央行通过合理控制资产和负债的结构和规模，保持其资产负债平衡。
具体而言，央行会根据货币政策目标和经济形势来调整其资产负债表。
例如，在经济增长放缓时，央行可以通过增加对金融机构的贷款、购买金融工具等来增加资产，刺激经济增长。
在通胀压力较大时，央行可以通过发行较少的货币、吸收更多的存款等来减少负债，降低通胀压力。
在未来几年，我国央行资产负债表可能会面临一些挑战。
随着我国经济的转型升级和金融市场的深化改革，央行可能需要逐渐减少对金融机构的直接贷款，并加大对市场的间接支持。
此外，随着金融科技的快速发展，央行还需应对数字货币等新兴金融业务带来的挑战，以保持资产负债表的稳定和适应性。
综上所述，我国2020到2023年的央行资产负债表是反映中国央行在这一时期内资产和负债情况的重要文件。
如何理解央行资产负债表的变化-最新文档资料
如何理解央行资产负债表的变化今年3 月末，我国央行资产余额为33.74 万亿元，较今年1月末下降近1.1 万亿元，之后关于我国央行“缩表”的讨论引发了市场的关注。
笔者发现，央行在《2017 年第一季度中国货币政策执行报告》中，以专栏的形式阐述了“如何理解所谓央行缩表'”。
由于央行资产负债表的变化不仅与货币政策息息相关，还直接关系着商业银行信贷投放及其资产负债表的变化，此准确分析央行资产负债表的变化对于我们理解央行货币政策，以及预判资金面走势具有较为重要的意义。
为此，本文尝试对央行资产负债表的变化情况进行探讨。
央行资产负债表的历史变化通过观察我国央行资产负债表的历史数据可以发现，截至2017 年5 月底，我国央行资产负债表累计有37 个月曾出现过资产余额环比下降的情况。
其中，2011 年前的“缩表”均是偶然发生，且次数少，较为分散。
2011 年至今，央行资产余额曾有27 个月出现环比下降，期间有两个时期相对集中，分别为2011年11 月至2012 年4 月（其中有4 个月环比下降）、2014 年12月至2016 年3 月（其中有12 个月环比下降）。
这两段“缩表” 周期均为降准周期，由于降准会推升货币乘数，所以当时资金面较为宽松。
其他时间点如2013 年7 月、2013 年12 月、2014 年2 月以及2016 年8 月至今的央行资产规模下降过程均出现在紧缩周期（见图1）。
历史数据显示，在降准周期较容易出现央行连续“缩表”，而降准周期往往是货币政策偏宽松周期，如2015 年。
正如《2017 年第一季度中国货币政策执行报告》所指出的，“中表'并不一定国央行‘缩意味着收紧银根，比如在资本流出背景下降准会产生‘缩表'效应，但实际上可能是放松银根的”。
而央行“扩表”也并不意味着宽松，如2013年至2014 年上旬，央行整体资产负债表扩张，但资金面偏紧较为明显。
央行资产负债表变化分析一）要理解央行是如何“扩表”和“缩表”的2002年之后，央行的“扩表”大致经历了两个阶段。
中国人民银行资产负债表分析
中国人民银行资产负债表分析作者：袁雪来源：《商情》2016年第04期【摘要】人民银行的资产负债表是其在履行职能时由其业务活动所形成的债权债务存量报表。
通过对人民银行的资产负债表的分析，可以了解中央银行调控职能的发挥，取得的效果并及时根据经济形势调整货币政策。
【关键词】资产负债表，货币政策，对策一、人民银行资产项目分析（一）总体分析由上表可以看出：1.资产规模快速增长，2006-2015年，人民银行的资产总额由128574.69亿元增加到317836.97亿元，增长了147.20%，绝对值增加了189262.28亿元。
2.在资产业务中，国外资产所占比重极大。
而在国外资产中，以外汇的占比较多。
3.对其他金融性公司债权，其占总资产的比例呈逐年下降之势。
4.对其他存款性公司的债券，基本呈现上升趋势。
5.对非金融性公司债权在2006-2014年，逐年下滑。
（二）具体分析1.国外资产从图2中可以看出，近年来国外资产在总资产中的占比先上升后下滑，但基本维持在82%。
其中，2006-2015年，人民银行的国外资产总额由85772.64亿元增加到253830.67 亿元，增长了195.93%，净增量为168058.03亿元。
由图1可知，人民银行的国外资产中以外汇为主，从2006年的98.35%到2015年的97.13%，占比相当大且稳定，近几年一直维持在97%左右，2008～2013年，外汇在总资产中的占比（除2012年），逐年攀升，但自从2013年后逐年下滑。
外汇储备应与我国的宏观经济政策相均衡。
一方面过快增长的外汇储备加大通胀压力，影响货币独立性。
另一方面增加人民币汇率升值压力，本币对外升值，不利于我国出口，使我国在国际贸易中处于劣势。
这也是外汇储备近几年下降的原因。
2.对其他存款性公司的债权对其他存款性公司的债权，基本呈现上升趋势。
可见，近年来央行一般性货币政策的实施，对存款类金融公司影响加大。
3.对其他金融性公司债权对其他金融性公司债权，其占总资产的比例在2006～2015年，均逐年下降，至2015年4月已降至2.30%。
货币当局(中央银行)(中国人民银行)资产负债表的解读
货币当局（中央银行）（中国人民银行）资产负债表的解读自1994年起，我国的中央银行（中国人民银行）开始向社会公布央行（货币当局）资产负债表。
但其目前报表的项目结构是逐步演化的结果，许多项目并非自始既有。
一、现行货币当局资产负债表的结构任何一个微观经济体的资金来源渠道无非就两种：自有资金或借入。
其资产负债表当中的所有者权益和负债就是分别对这两种不同融资渠道的综括。
不难理解，有资金的来源就必定会有资金的具体存在形式或运用方式。
所谓资产，亦即资金的具体存在形式或者资金的具体用途罢了。
可见，作为一个会计恒等式，“资产等于负债加所有者权益”这句话的含义，其实就是“资金的运用（或存在）的数量必定等于资金的来源数量”。
由于“资产等于负债加所有者权益”是编制资产负债表的基本依据，所以我们可藉由这一恒等式来追踪、分析特定经济体的一项具体业务在其资产负债表当中所留下的蛛丝马迹。
当然，由于资产负债表属于存量报表，所以这些具体业务的规模必须足够地大。
就此来说，资产负债表就像一面镜子，尽管不是很清晰、明亮，但我们仍可凭以观测到相应经济体的资金流在特定期间内大致的来龙去脉。
与一般的微观经济体相比，银行机构的自有资金在其总资产形成当中的占比极低，由此，银行机构的资金来源业务统称负债业务。
在中央银行（亦称货币当局）的资产负债表中，资产项下的主要内容是：1、国外资产：外汇（储备）、货币黄金、其他国外资产；2、对政府债权：对中央政府债权；3、对其他存款性公司债权；4、对其他金融性公司债权；5、对非金融性公司债权；6、其他资产。
而其负债项下的主要内容是：1、储备货币：货币发行、金融性公司存款（其他存款性公司、其他金融性公司）；2、不计入储备货币的金融性公司存款；3、发行债券；4、国外负债；5、政府存款；6、自有资金；7、其他负债。
二、关于货币当局资产负债表各项目的理解现代货币的基本形态是支票和纸币现钞。
现代市场经济所需要的货币由中央银行和商业银行共同提供。
各国央行资产负债表的项目结构比较
各国央行资产负债表的项目结构比较目前，各国中央银行资产负债表的格式和主要项目虽然基本一致，但各项目的比重结构却不相同，反映了各中央银行资产负债业务重点和特点的差异。
下面给出中国、美国、欧洲、日本中央银行的资产负债表，通过对各中央银行资产负债表的结构比较，可以更好地了解各个中央银行资产负债业务活动的异同点。
表1：2003年和2004年中国人民银行资产负债表（单位：亿元人民币）表2：2003年12月31日美国联邦储备银行资产负债表（单位：百万美元）资料来源：美联储网站。
表3：2003年12月31日欧洲中央银行资产负债表（单位：百万欧元）资料来源：欧洲中央银行网站http://www.ecb.int。
表4：2003年12月31日日本银行资产负债表（单位：亿日元）资料来源：日本银行网站http://www.boj.or.jp。
综观表1、2、3、4四家中央银行2003年的资产负债表，可以看出中国和外国在主要项目上有较大的差异。
在中国人民银行的资产负债表中，资产结构中最主要的是国外资产，其中外汇储备2003年末为29841.8亿元，占全部资产总额的48.13%；第二位的资产项目是对存款货币银行的债权，目前主要是通过提供信用贷款的方式形成的，2003年底余额为10619.47亿元，占全部资产总额的17.13%；第三位的资产项目是对其他金融机构债权，2003年底余额为7255.95亿元，占全部资产总额的11.7%；第四位的资产项目是对中央政府债权，2003年底为2901.02亿元，占全部中央银行资产总额的4.68%。
在负债结构中，最主要的是对金融机构负债，2003年底余额为22558.04亿元，占全部负债总额的36.38%，其中，对存款货币银行的负债22274.41亿元，与中央银行对存款货币银行债权相抵，净负债11654.94亿元；第二位的负债项目是发行货币，2003年底余额为21240.48亿元，占全部负债的比重为34.26%。
主要中央银行资产负债表的项目结构分析_中央银行学_[共9页]
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55第3章 中央银行业务活动与资产负债表 1．对金融机构债权和对金融机构负债的对应关系对金融机构的债权包括对商业银行和非货币金融机构的再贴现和各种贷款、回购等；对金融机构的负债包括商业银行和非货币金融机构在中央银行的法定准备金、超额准备金等存款。
这两种项目反映了中央银行对金融系统的资金来源与运用的对应关系，也是一国信贷收支的一部分。
当中央银行对金融机构债权与负债总额相等时，不影响资产负债表内的其他项目；当债权总额大于负债总额时，若其他对应项目不变，其差额部分通常用货币发行来弥补；反之，当债权总额小于负债总额时，则会相应减少货币发行量。
由于中央银行对金融机构的债权比负债更具主动性和可控性，因此，中央银行对金融机构的资产业务对于货币供应具有决定性作用。
2．对政府债权和政府存款的关系对政府的债权包括对政府的贷款和持有的政府债券总额；政府存款则是各级财政在中央银行账户上预算收入与支出的余额。
这两种项目属于财政收支的范畴，反映了中央银行对政府的资金来源与运用的对应关系。
当这两种对应项目总额相等时，对货币供应影响不大；但在其他项目不变的情况下，若因财政赤字过大而增加的中央银行对政府的债权大于政府存款时，会出现财政性的货币发行；反之，若政府存款大于对政府的债权，则将消除来自财政方面的通货膨胀压力，并为货币稳定提供支持。
3．国外资产和债券发行及自有资本的关系当上述两个对应关系不变时，若中央银行在增加国外资产的同时，相应增加债券发行②，一般不会引起中央银行货币发行的变化；反之，则将导致货币发行的增减。
因此，中央银行国外资产业务是有条件限制的，对货币供应有重要影响。
需要说明的是，这3种对应关系的分析也是相对而言的，在现实的资产负债业务活动中，项目之间不是也不可能完全一一对应。
中央银行可以在各有关项目之间进行灵活调整。
例如，为了保持投放的基础货币基本不变，中央银行在扩大国外资产业务增加外汇储备时，可以在资产业务方面相应减少对金融机构的债权；也可以在负债业务方面发行中央银行债券以回收购买外汇投放的基础货币。
中国央行资产负债表规模
中国央行资产负债表规模
中国央行资产负债表规模指的是中国人民银行的资产和负债的总额。
中国央行是中国的中央银行，负责管理中国的货币政策，维护中国的
财政稳定和金融稳定。
截至2021年6月底，中国央行的资产总额达到了106.6万亿元人民币，比去年同期增长了11.3%。
其中，外汇储备是央行最大的资产，
占总资产的44.7%。
此外，央行还持有政府债券、国家开发银行和中
国进出口银行的债券等其他资产。
中国央行的负债总额为93.1万亿元人民币，比去年同期增长了9.9%。
其中，央行发行的货币是央行最大的负债，占总负债的61%。
此外，
央行还有存款和通过借贷机构等方式发行的债券等其他负债。
可以看出，中国央行的资产负债表规模呈现稳步增长的趋势。
这与中
国宏观经济的发展密切相关。
在全球疫情对经济造成冲击的背景下，
中国央行采取了一系列的宏观经济调控措施，包括降低存款准备金率、降息、发行国债等，来稳定中国经济的发展。
同时，央行还积极开展
汇率政策调节，加大外汇储备等措施，维护了国家的经济安全。
总之，中国央行资产负债表规模是中国宏观经济状况的重要指标之一，
反映了中国央行在货币政策等方面的表现。
随着中国经济的不断发展，央行资产负债表规模未来还将继续呈现增长趋势。
中央银行资产负债表解读
中央银行资产负债表解读中央银行资产负债表是指中央银行在特定日期内所拥有的资产和负债的详细情况。
资产负债表通常分为两个部分：资产和负债。
资产部分包括中央银行拥有的各类资产，如货币、外汇储备、政府债券、贷款等；负债部分包括中央银行所欠的各类债务，如货币发行、存款准备金、政府存款等。
中央银行作为一个国家的金融监管机构，其资产负债表的解读对于了解该国的货币政策和经济状况非常重要。
下面我将对中央银行资产负债表的几个重要项目进行解读。
首先是中央银行的货币项目。
货币是中央银行的主要资产之一，主要体现在货币的发行量和外汇储备。
货币发行量反映了中央银行对国家货币供应的控制程度。
如果货币发行量较大，可能会导致通货膨胀风险，因此需要谨慎控制。
外汇储备则反映了国家对外汇收支的平衡情况，是国家经济稳定的重要支撑。
其次是中央银行的政府债券。
中央银行持有政府债券的数量和比例，反映了中央银行对政府财政政策的支持程度。
如果中央银行持有大量的政府债券，可能意味着政府财政出现问题，需要中央银行提供支持。
同时，中央银行持有政府债券还会影响到货币市场的流动性和利率水平。
再次是中央银行的贷款项目。
中央银行作为国家的最后贷款人，贷款活动对于金融体系的稳定和经济发展起着重要作用。
中央银行的贷款项目主要包括对商业银行和金融机构的贷款等。
中央银行的贷款情况反映了金融机构的融资需求和中央银行对金融机构的支持力度。
最后是中央银行的负债项目。
中央银行的负债主要包括货币发行和政府存款两部分。
货币发行是中央银行通过印制货币提供给市场的一种方式，货币发行量的大小和增长速度直接影响到通货膨胀和经济稳定。
政府存款是政府将闲置资金存放在中央银行的一种方式，中央银行对政府存款的支付能力直接关系到国家财政的稳定和国家信用的评级。
综上所述，中央银行资产负债表的解读对于了解货币政策和经济状况至关重要。
通过对中央银行资产负债表的分析，可以更好地评估国家的经济状况和金融体系的稳定性，从而为决策者制定相应的货币政策和经济政策提供参考依据。
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近五年央行资产负债表项目分析
单位：亿元、项
目
外汇银行贷款货币发行存款准备金份
2006 84360.81 6516.71 29138.7 48223.9
2007 115168.71 7862.8 32971.58 68094.84
2008 149624.26 8432.5 37115.76 91894.72
2009 175154.59 7161.92 41555.8 102280.67
206766.71 9485.7 48646.02 136480.86
2010
一、外汇储备分析
从表中可以看出，近年来我国的外汇储备增长迅速，外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。
国际货币基金组织(IMF)对外汇储备的解释为：它是货币行政当局以银行存款、财政部库存、长期短期政府证券等形式所保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。
外汇储备不足，往往会引起国际支付危机，可能导致金融危机的爆发；外汇储备过多，贝U会损害经济增长的潜力，影响其经济发展。
巨额外汇储备成因分析：国民经济持续快速发展，国家经济实力、国际竞争力以及对外资吸引力的增强是我国外汇储备持续高速增长的根本原因。
除此之外，其他一些因素对外汇储备高速增长也起到了重要作用：
(一)偏低的人民币汇率是重要原因。
1994年外汇体制改革时确定的8.7 元人民币兑1美元的汇率有些过低。
理由有二：一是以1993年12月31日外汇调剂市场的美元汇价作为新的银行间外汇市场开盘价本身就不合理。
因为当时我国仍处于经济过热时期，通货膨胀率高达14%左右，加之人为炒作，外汇调剂市场异常火暴，汇率严重扭曲，尽管中央银行入市干预，美元汇率仍然偏高；二是有人曾做过若干商品国内外价格的比较，在一般情况下，用1 美元在美国买不到8.7 元人民币在国内所
购买的商品。
正是人民币汇率偏低，加之各种名目的出口补贴，极大地刺激了出口，抑制了进口，成为我国国际收支中最大项目即贸易收支连续10 年顺差的重要原因，从而导致外汇储备的迅猛增加。
（二）过度引进外资是另一个原因。
在我国，有些地方、有些部门片面理解利用外资的含义，不论条件地滥用外资。
有些地方为引进外资竞相放宽条件，肆意降低地价，越权减免税赋，严重地扰乱了经济秩序，损害了国家利益。
有的部门将引资数量作为考核下级政绩的重要指标，诱使一些单位不择手段、不讲效益，盲目引进外资。
（三）国际游资的不断渗入起到推波助澜的作用。
在人民币升值压力不断增大，预期资金套利几率剧增的状况下，国际游资的渗入对我国形成巨额外汇储备起到了推波助澜的作用。
近几年，我国国际收支中一些迹象也明显反映出国际“热钱”正在悄悄流入国内。
从宏观上看，连续4 年的贸易顺差并不都是以前出口未收回的外汇。
从微观上看，一些地方出口项下预收货款金额猛增，有的外贸企业转口贸易的收益率高达40%以上，有些居民个人突然收汇、结汇多达数十万甚至数百万美元。
诸如此类的异常现象，都从不同角度反映出国际游资正在以各种隐秘的方式不断渗入我国。
过快增长的外汇储备对我国经济造成的负面影响：1、加大通膨压力，影响货币独立性。
外汇储备的增加，促使外汇占款形式的基础货币被动增加并通过货币乘数的作用相应增加货币供应量，产生货币扩张效应和形成通货膨胀压力。
2、延缓产业结构调整和国际竞争力提高3、增加人民币汇率升值压力，加剧我国与贸易伙伴之间的贸易摩擦
二、银行贷款分析
近年来我国的银行贷款规模增速不大，但总体呈上升趋势。
央行对商业银行的贷款也成为再贷款。
再贷款的作用主要体现为：第一，中央银行通过调整再贷款利率，影响商业银行从中央银行取得信贷资金的成本和可使用额度，使货币供应量和市场利率发生变化。
第二，再贷款利率的调整是中央银行向商业银行和社会宣传货币政策变动的一种有效方法，它能产生预告效果，从而在某种程度上影响人们的预期。
一般来讲，中央银行贷款增加，是“银根”将有所放松的信号之一；反之，是“银
根”将可能紧缩的信号之一。
去年我国的银行贷款规模大幅上升，是央行放松银根的表现。
三、货币发行分析
我国的货币发行量近年来持续上涨。
为应对国际金融危机，过去两年来，我国金融机构加大了信贷投放力度，在经济快速企稳回升的同时，也一定程度上给市场凝聚了物价上涨的压力。
由于向市场释放了大量货币，金融危机之后的两年时间，货币供应量增速曾一度攀升至30％的高位。
货币发行量与CPI （居民消费物价指数）、GDP （国内生产总值）之间存在着必然联系。
1、与物价的关系。
当货币增加量超过了经济发展的正常需要量，在缺乏价格结构调整机制和回笼货币的有效手段以及完善的金融市场情况下，多余的货币经过一段时滞后，就会变为现实的购买力，引起物价总水平的持续上长。
2、与GDP的关系。
1979年到2005年，中国经济的发展与运行对金融的依赖程度逐步加深，货币总量化对经济的影响日益明显。
一般而言，货币供给与经济增长之间存在着正相关关系，但又绝非存在着等比关系。
在改革过程中，货币增长的幅度相当大而经济增长乏力的情况是存在的。
例如：1986年和1990 年和2003年，虽然货币供给量增长率分别为23.3%、28.1%、20%，但经济增长率不高，至于对货币供给加以控制而经济增长仍然旺盛的情况也不罕见，例如2004年，这种情况大多发生在要贯彻适度紧缩意向的短暂时间。
改革开放以来，货币供给量增长的幅度明显大于经济增长的幅度。
四、存款准备金分析
近年来我国的存款准备金规模一直在上升。
今年年内央行多次上调存款准备金率，表明了央行应对通胀和流动性过剩的决心。
这是抗击通胀最有效的方法之一，只有加息和上调准备金率并举才是最有效地办法。
上调准备金率直接收紧的是商业银行内部过剩流动性，通过商业银行间接影响社会总体流动性，达到消除通胀货币基础的目的。
其前提是社会总体的过剩流动性必须乖乖进入商业银行即金融的大笼子里，然后，央行再通过准备金率从商业银行那里予以冻结。
如果社会总体过剩流动性不进入商业银行而形成社会游资，那么，央行就不能达到上调准备金率的目的，反而会造成商业银行内部头寸资金空前紧缺，给商业银
行带来巨大的资金压力和经营压力。
所以上调准备金会起到一定的效果，但是不可以过度上调，否则会造成商业银行的难以经营。