第01章 公司理财导论

有关“公司金融”的各种说法
❖英文名称
▪ Corporate Finance ▪ Financial Management ▪ Managerial Finance ▪ Enterprise Finance
❖中文名称
▪ 公司理财 ▪ 公司财务管理 ▪ 公司金融 ▪ 公司财务等
不同版本的有关“公司金融” 解释：
▪ 财务活动指企业资金的筹集、投放、营运与分配等一 系列行为。
▪ 财务关系指企业在财务活动过程中所体现的经济利益 关系。
❖ 公司理财学则称为公司金融学、公司财务管理学，是对 企业经营中资金运营、投融资、利润分配及资本营运等 财务管理活动进行深入研究的一门学科，目的在于总结 出理性、简洁的工具和方法用以指导现实的理财行为， 以优化企业财务状况，促进和保障企业可持续发展。
企业
所有者
被投资单位
供应商、客户、社会公众
债权人
解释四强调公司金融管理中的资源配置特点
❖ 公司是运用金融系统来实现资源有效配置的。 ❖ 公司的成本与收益是在现在或未来时间上的分布
，公司金融管理是实现资源跨时期有效配置的过 程。 ❖ 公司金融管理具有事先的不确定性，需要运用一 系列的定量模型来时行价值的测算和评估，用以 选择方案、制定和执行决策。
（三）现金流转的管理
❖ 现金流转管理要求以整体的观点俯视现金流转的全过程， 使企业的现金分布均衡、流通顺畅。
❖ 在现实中，收支完全相等实际上很少出现。现金流转不平 衡的原因从企业内部看主要是扩张或收缩及盈亏状况；从 外部看主要有：市场季节性变化、经济波动、通货膨胀、 竞争等因素。
▪ 对内经营性长期资产现金流出的补偿主要靠处置和折旧计提、 费用摊销。如果经营性长期资产所引起的现金流出量大于上述 补偿，则说明当期经营性长期资产投资处于增加或更新状况； 反之，则说明当期经营性长期资产处于收缩或调整结构状况。
❖ 高质量筹资活动产生的现金流量应当表现为在时间上、金额 上满足企业投资、经营活动的现金需求，无不良融资情形。
❖ 解释一：公司金融是指企业在生产、经营过程中主动进 行的资金筹集与资金运用行为。
❖ 解释二：公司金融是研究公司当前或未来经营活动所需 的财务资源的取得与使用的一种管理活动。
❖ 解释三：公司金融指在一定的整体目标下，公司组织财 务活动，处理财务关系的一种经济管理行为。
❖ 解释四：公司金融是研究公司在不确定的环境中，如何 运用金融系统获得所需资金并在时间上进行有效配置的 一门学科。
❖ 现金流转有多条途径。有的现金用于购买原材料，原材料 经过加工成为产成品，产成品出售后又变为现金；有的现 金用于购买固定资产，如机器等，在使用中逐渐磨损，价 值计入产品成本，通过产品销售变为现金。各种途径完成 一次循环所需的时间不同。
（一）现金流转分类
❖ 按期限长短，企业现金流转分为短期流转、长期流转。 ▪ 所需时间不超过一年的流转是短期流转，资产包括现金 、存货、应收款、短期投资及某些待摊和预付费用等。 ▪ 所需时间在一年以上的流转是长期流转，非现金资产包 括固定资产、长期投资、无形资产、递延资产等。
❖ 按流转内容，现金流转分为经营性现金流转、投资性现金 流转、融资性现金流转。 ▪ 经营性现金流转指与产品的生产与销售和服务提供相关 的现金流入与流出。 ▪ 投资性现金流转指与企业固定资产与长期证券的购进与 出售相关的现金流入与流出。 ▪ 融资性现金流转是指与企业股东权益、长期债务筹资与 短期债务融资相关的现金流入与流出。
本章主讲内容
第一节 公司理财学概述 第二节 现代企业制度与公司理财范畴
第三节 公司理财的环境分析来自本章教学目的1 理解公司理财与公司理财学 2 了解公司理财学的发展历史 3 了解现代企业制度与公司理财的关系 4 掌握公司理财目标、内容与方法 5 了解公司理财学与其他学科的关系及其理论框架 6 了解理财环境分析的内涵、原则及环境要素
解释二的理解要点
❖ 财务资源——指资本。（资源包括土地land、劳 动labor、资本capital和企业家才能 entrepreneurial ——（美）唐纳德·W·莫法特 《经济学词 典》）
❖资源的取得——指筹资活动（financing）, 即以 最低的成本筹集经营活动所需资本。
❖ 资源的使用——指投资活动（investment）,即将 筹得的资本用于旨在提高公司价值的活动。
第一节 公司理财学概述
一 公司理财与公司理财学 二 公司理财学的研究对象 三 公司理财学的产生与发展 四 公司理财学与其他学科的关系 五 公司理财学的理论框架
一、公司理财与公司理财学
❖ 公司理财(corporate finance)，也叫公司金融、公司财 务、公司财务管理，指公司在一定的整体目标下，组织 财务活动，处理财务关系的经济管理行为。
（二）现金流转的规律
❖ 稳定而良性发展的企业经营现金净流量应该远大于零。现金 净流量主要用于补偿本年折旧等费用；支付利息、股利；为 投资提供资金；等等。
❖ 投资活动的现金流量分为两类：对外投资现金流量和对内经 营性长期资产现金流量。
▪ 对外投资现金流出主要靠出售及持有收益获得补偿。在特定会 计期间，如果对外投资现金流出大于上述补偿，则说明当期对 外投资规模扩大；反之，则说明当期企业的对外投资的收缩。
二、公司理财学的研究对象
❖ 市场经济中，商品生产和交换所形成的错综复杂的经济关 系均以资金为载体，资金运动成为各种经济关系的体现。 公司理财全部围绕资金运动而展开。现金是企业资金运动 的起点和终点，现金运动是企业资金运动的动态表现，公 司理财学的研究对象也可说是现金及其流转。
❖ 现金流转也叫资金循环，指在生产经营中，现金变为非现 金资产，非现金资产又变为现金的周而复始的过程。
解释三的理解：财务活动
❖财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即 筹集、运用和分配资金的活动。
流动资产 长期投资 固定资产 无形资产
财务活动
负债 所有者权益
分配资金
解释三的理解：财务关系
❖财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方 所发生的经济利益关系。
内部单位及员工
行政部门：税务、工商等