金融学-第三章
金融学第三章信用
信用的产生与发展
03
古代信用
现代信用
信用发展趋势
在古代社会，信用主要以口头承诺和简单 借贷的形式存在，缺乏制度保障和规范化 管理。
随着商品经济的发展和货币流通的扩大， 现代信用逐渐产生并发展起来。现代信用 以银行信用为主导，包括商业信用、消费 信用等多种形式。
随着互联网和大数据技术的不断发展，未 来信用将更加注重数字化、智能化和个性 化，推动社会信用体系的建设和完善。
发展
未来，信用市场的发展将呈现以下趋势：一是市场规模将持 续扩大，信用产品将更加多样化；二是市场监管将更加严格 ，以保护投资者的利益；三是市场创新将更加活跃，以适应 不断变化的市场需求。
06
信用风险管理
信用风险的定义与类型
信用风险的定义
信用风险是指借款人或交易对手无法按照合约规定履行义务，导致金融机构或投资者遭受损失的风险 。
经济增长。
国家信用
国家信用的概念
国家信用是指国家以债务人的身份，借助信用工具向国内外筹集资 金的一种形式。
国家信用的特点
国家信用具有主权性、政策性和目的性的特点。它以国家主权为后 盾，通过发行国债等方式筹集资金，用于国家建设和经济发展。
国家信用的作用
国家信用在国民经济中发挥着重要作用。它能够弥补财政赤字，调节 经济波动，促进经济增长和社会发展。
02
信用形式
商业信用
商业信用的概念
商业信用是指在商品交易中，交 易双方通过赊销、预付等方式提
供的信用。
商业信用的特点
商业信用具有自发性、盲目性和分 散性的特点。它依赖于交易双方的 信任和合作关系，没有固定的格式 和规则。
商业信用的作用
商业信用在商品经济中发挥着润滑 生产和流通的作用。它能够促进商 品的销售和资金的周转，提高交易 效率。
第三章利息与利率《金融学概论》PPT课件
二、利率种类
1、存款利率与贷款利率
贷款利率－存款利率＝存贷利差
1996年以来我国一年期存贷款利差的变动情况 单位：%
时间
存款利率
贷款利率
利差
调整前
10.98
12.06
1.08
1996.5.1
9.18
10.98
1.80
1996.8.23
7.47
10.08
2.61
1997.10.23
5.67
8.64
2.93
第三章利息与利息率
第一节利息与利息率概述
一、利息与利息率的概念 利息是借款者为取得货币资金的使用 权而支付给贷款者的一定代价,或者 说是货币所有者因暂时让渡货币资 金使用权而从借款者手中获得的一 定报酬。
利息率
利息率简称利率,是指一定时期内利息额与借 贷本金之间的比率。用公式表示为:
利率＝ 利息额 100％ 借贷资本金额
贷款利率的下限管理与存款利率的上限管理。
2012 年6月8日和7月6日，中国人民银 行两次调整金融机构存贷款利率浮动区 间。允许金融机构存款利率上浮，浮动 区间的上限由基准利率调整为基准利率 的1.1倍。放宽金融机构贷款利率浮动 区间，6月8日，贷款利率浮动区间下限 由基准利率的0.9倍调整为0.8倍；7月6 日，贷款利率下限继续调整为0.7倍。
固定利率是指在借贷期内不随借贷 供求状况而变动的利率。适用于短 期借贷。实行固定利率对于借贷双 方准确计算成本与收益十分方便， 同时也锁定了融资成本或风险。它 是一种较为传统的计息方式。
浮动利率是一种在借贷期内可定期调整的利 率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的 时间依据市场利率进行调整，每3个月或6个 月调整一次。
金融学教程3：金融市场
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一、金融市场功能
• 2、 配置功能
• 金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率 的部门，使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率 最高或效用最大的通途上，实现稀缺资源的合理配置和 有效利用。投资者可以通过证券交易所中所公开的信息 及证券价格波动所反映出的信息来判断整体经济运行情 况以及相关企业、行业发展前景，从而决定其资金和其 他经济资源的投向。
第三章 金融市场
本章要点
●金融市场概述 ●货币市场 ●资本市场 ●外汇市场与黄金市场 ●衍生市场
第一节 金融市场概述
• 一、金融市场功能
• 二、金融市场的要素
• 三、金融市场的类型
• 四、金融市场的发展趋势
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一、金融市场功能
• １、聚敛功能
• 聚敛功能是指金融市场提供了多样的投资手段，引导众 多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金 集合功能。金融市场根据不同的期限、收益和风险要求， 提供了多种多样的供投资者选择的金融工具，资金需求 者可以通过各种融资方式获取资金，资金供应者可以依 据自己的收益风险偏好和流动性要求选择其满意的投资 工具，实现资金效益的最大化。
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（四） 金融市场价格
• 金融市场价格是由资金供求关系决定的金融工具或金融 产品交易的依据，有利率、汇率、证券价格、黄金价格 和期权价格等等，本质上都是资产的价格。其中最主要 的是利率。各种金融市场均有本市场的利率，如贴现市 场利率、国库券市场利率、银行同业拆放市场利率等等。
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二、 金融市场的要素
• 金融市场的要素包括金融市场主体、金融市场客体、金 融市场媒体和金融市场价格。
金融学第03章 货币的时间价值
●
500
●
500 500
●
500 500
●
500 500
●
即时年金 500 普通年金
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年金终值的计算
年金终值就是一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。 以你在银行的零存整取为例，假定你现在某银行开设 了一个零存整取的账户，存期5年，每年存入10000元，每 年计息一次，年利率为6%，那么，到第五年结束时，你的 这个账户上有多少钱呢？
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终值的计算
它是指一定金额按复利计息后的本息总额。 设FV表示终值，PV表示现值，r代表利率， n代表年数 n n FV ( 1 i ) PV 则FV=PV· (1+r) 或 n
如每年计息m次,则: FV=PV· (1+r/m)n·m 其中, (1+r/m)n·m 为终值系数 如m→∞,则: FV=PV·er·n其中,e=2.71828 终值计算中的72法则:现值翻倍的年限为72除 以年利率的商再除以100
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二、信用的产生和发展
（一）信用的产生条件： 1、私有观念、私有制和商品货币经济的出现； 2、赊销赊购业务的客观存在； 3、货币的支付手段职能。
赊销意味着卖方对买方未来 付款承诺的信任，意味着商 品的让渡和价值实现发生时 间上的分离
（二）从高利贷信用到借贷资本 高利贷信用是以取得高额利息为特征的借贷活动； 借贷资本是为了获取剩余价值而暂时贷给职能资本家 使用的货币资本。
12% 1.1200 1.2544 1.4049 1.5735 1.7623 1.9738 2.2107 2.4760 2.7730 3.1058 3.4785 3.8960
自考金融学第三章
A.单利率和复利率
B.固定利率和浮动利率 C.名义利率和实际利率 D.基准利率、一般利率和优惠利率 【答案】 C
【例3-18 单选】由金融市场的资金供求状况决定的利率是( A.基准利率 B.市场利率 C.官定利率
)。
D.名义利率
【答案】 B
【例3-19 单选】由非官方机构的行业自律组织加以规定的，对组 织成员有一定的约束力，这种利率是( )。
)。
某存款账户上有1000元，年利率为10％，期限为n年。单利计息
第一年末，本利和应该是：
S1 1000 1000 10% 1000 1 10% 1100
第二年末，本利和应该是：
S 2 1000 1000 10% 2 1000 1 10% 2 1200
（四）实际利率与名义利率
（五）年利率、月利率和日利率
（一）基准利率
1.定义 （1）基准利率指多种利率并存条件下起决定作用的利率。
（2）基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定
性作用的利率。 （3）决定作用：基准利率发生变动，其他利率也会随之发生相应的变动。
2.分类：
（1）市场基准利率：通过市场机制形成的无风险利率，一般把安全性高、风 险性低的货币市场利率作为无风险利率的代表。如国债利率、同业拆借利率等。
)。
（二）现值与终值
1.终值：未来某一时点的本利和。 单利的终值：S=P（1+r×n）
复利的终值：S=P（1+ r）n
2.现值：未来某一时点上一定的货币金额的现在价值。 单利的现值：P=S÷（1+r×n） 复利的现值：P=S÷（1+ r）n
【例3-11 单选】(
)是指一笔货币资金按照一定的利息率水平
金融学第三章利息与利息率
金融学第三章利息与利息率
（五）按利率的真实水平分为： ▪ 名义利率：指货币数量所表示的利率，是包括
了通货膨胀的利率。 ▪ 例：交通银行年初贷出为期１年的贷款１０亿
元，年终收回本息１１亿元，则它的名义利息 率＝（１１－１０）／１０＝１０％
▪ 如果利息在每年的年末就支付给你，而不是存 款到期后才一并支付，这样，上一年得到的利 息在下一年又可以投资，成为本金，在以后的 每年中都可以得到利息，从整个投资期限来看 就是实际上的复利。
金融学第三章利息与利息率
▪ ⒊现值（也称贴现值）的计算与应用:
▪ 例如,希望5年后有一笔10万元的资金,在利率为 2%的情况下现在应当拥有多少本金?
原本金额。
▪ 单利利息的计算公式为：
▪ I＝PV0×r×n
▪ 利息=本金×利率×计息时间
金融学第三章利息与利息率
▪ 其中： ▪ PV--本金，又称期初金额或现值； ▪ r--利率，通常指利息与本金之比； ▪ I--利息； ▪ n—计息时间，单位应当与利率的时间单位
相一致，通常以年为单位。 ▪ 利率按时间单位不同可分为年利率、月利
▪ I＝1200×4％×60／360＝8(元) ▪ 在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是
指年利率。对于不足一年的利息，以一年等于 360天来折算。
金融学第三章利息与利息率
▪ 单利终值(本息和）的计算：
▪ 单利终值即现在的一定资金在将来某一时点按 照单利方式下计算的本息和。单利终值的计算 公式为：
▪ ∵ I=FV-PV
▪ ∴ I= PV(1+r)n-PV
《金融学》第3章 利息与利率
二、利息的本质
3. 现代西方经济学的利息本质理论
（1）凯恩斯的“流动性偏好说”。 （2）希克斯的“不完全货币论”。 • 马克思对利息本质的看法 马克思从借贷资本运动过程来分析利息的来源并揭示 利息的本质。 马克思的利息本质理论认为：利息是利润的一部分， 是剩余价值的转化形式。
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三、利息与收益的资本化
• 利息与收益的一般形态
在现实生活中，利息通常被人们看作是收益的一般形态。
• 收益的资本化 各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币 金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与 利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。这便 是收益的资本化。
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第三章
利息与利率
3.2 利率与利息的计算
二、利率在微观经济中的作用
（一）利率能够促进企业提高经济效益 （二）利率能够影响个人的经济行为
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三、利率发挥作用的条件
（一）利率发挥作用的制约因素 1、利率管制。
2、授信限量。
3、市场开放程度。 4、利率弹性。
（二）利率发挥作用的条件
1、市场化的利率决定机制。 2、灵活的利率联动机制。 3、适当的利率水平。 4、合理的利率结构。
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• 古典利率理论的特点： （1）古典利率理论的基本特点是从储蓄和投资等实 物因素来分析利率的决定。 （2）古典利率理论是实际利率理论。
（3）古典利率理论是一种局部均衡利率理论。
（4）古典利率理论使用的是流量分析方法。
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三、流动性偏好利率理论
• 理论观点：流动性偏好利率理论是凯恩斯在1936 年发表的《就业、利息和货币通论》的基本理论 之一。凯恩斯认为，利率属于货币经济范畴，而 不属于实物经济范畴，极力主张利率是由货币量 的供求关系决定的。
金融学-第三章(利息与利率)
1、中央银行利率、金融机构利率、金融市场利率
中央银行利率
再贴现（再贷款）利率——基准利率 金融机构存款利率 存款利率
利 率 体 系
金融机构利率
贷款（贴现）利率
发行金融债券利率 银行同业拆借利率，如LIBOR等
金融市场利率
民间借贷利率 各种债券的利率
2、存款利率与贷款利率
（1）存款利率：
客户在银行等金融机构存款时所取得的利息与存款额的比率。
一、利率决定理论
3、凯恩斯的流动性偏好理论 观点：利率决定于货币供求，货币需求取决于人们的流动性偏好。 M=M1+M2=L1(Y)+ L2(Y) 4、新古典学派的可贷资金理论 观点：利率由可贷资金的需求和供给决定。 可贷资金的供给（与利率正相关）来自储蓄、银行信用和反窖藏 可贷资金的需求（与利率负相关）来自投资、反储蓄和窖藏；
二者的比较：
固定利率： 融资中的不确定性减弱、有可能成为不合理的利率。 浮动利率：利率能适应经济形势变化和资金供求的变动而适时地 调整，但融资中不确定性提高。
5、官定利率、市场利率、公定利率
（1）市场利率
在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率， 包括借贷双方直接融通资金时商定的利率和在金融市场上买卖 各种有价证券时的利率。 借贷资金供求状况变化的指示器
（2）贷款利率：
银行等金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。
贷款利率高于存款利率 A、银行作为企业的本质 B、一部分资产处于低利甚至无利状态 C、贷款收息率问题 D、贷款的流动性低于存款的流动性
3、名义利率与实际利率
（1）名义利率
以名义货币表示的利息率
（2）实际利率
名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率
金融学-第三章
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1、利率体系 利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额和 本金额的比率，即利率=利息/本金。利率是由借贷工 具交易所形成的资金的使用价格，利率也可以看做是 承诺的收益率。不同类型、不同期限的借贷工具交易 会形成不同种类的利率，利率体系的构成，从交易主 体角度看，利率体系由中央银行的再贴现利率、商业 银行的各种存贷款利率和债券市场利率构成；从借贷 期限角度看，利率体系由短期利率和中长期利率构成。
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企业部门也是金融市场的重要参与者，一方面，它 是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资 金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方 式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它 也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营 过程中暂时闲臵的资金进行短期投资，以获得保值和增 值。居民部门一般是金融市场上的主要资金供应者。居 民通常将其收入减去消费之后的储蓄用来进行金融投资， 通过在金融市场上合理购买各种金融工具来进行组合投 资，既满足日常的流动性需求，又能获得资金的保值与 增值。 （二）金融工具 金融工具是金融市场至关重要的构成要素，因为金 融市场中所有的货币资金交易都以金融工具为载体，资 金供求双方通过买卖金融工具实现资金的相互融通。金 融工具也被称为金融资产，这是从金融工具持有者的角 度来界定的。 6
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政府部门通常是一国金融市场上主要的资金需求者， 通过发行公债和国库券为基础设施建设、弥补财政预算 赤字等筹集资金。中央银行参与金融市场的主要目的不 是为了盈利，而是进行货币政策操作，通过在金融市场 上买卖证券，进行公开市场操作，达到调节货币供给量、 引导市场利率的目的。各类金融机构是金融市场的重要 参与者，他们既是资金的供给者和需求者，同时还是金 融市场上最重要的中介机构。以商业银行为例，商业银 行是间接金融市场上最重要的金融机构：作为资金的需 求者，商业银行通过其负债业务大量吸收居民、企业和 政府部门暂时闲臵不用的资金；作为资金的供应者，商 业银行又通过贷款等资产业务向其他的资金需求者提供 资金。通过自己的这些业务活动，商业银行使资金盈余 者与短缺者实现了互通有无，沟通了储蓄与投资。除此 之外，商业银行也广泛地参与直接金融市场的活动，是 同业拆借市场、票据贴现市场、政府债券市场等的重要 参与者。
金融学课件-第三章
通常情况下，随着国民收入Y的增加，货币的交易需求L1 (Y ) 将增加，在货币供给（M M 0）不变的条件下，为保持货币 市场均衡，货币的投机需求 L2 (r )必须减少，而且是利率的减 L2 (r ) 要减少，r必须上升。 函数， 货币市场均衡利率r现在不再是唯一的，它将随着收入的 变化而变化，有无数个。
期限结构理论
• 预期理论：
• 假定整个债券市场是统一的，不同期限的债券之间具有完全 的替代性，也就是说，债券的购买者在不同期限的债券之间 没有任何特殊的偏好。 • 利率期限结构由人们对未来短期利率（远期利率）的变化方 向预期决定。
• 1）当预期未来短期利率上升时，会有上升的收益率曲线，反之， 收益率曲线呈下降态势。 • 2）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定； • 3）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上 升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。
复利反映利息的本质特征
利息的存在 ，表明社会承 认资本依其所 有权就可取得 一部分社会产 品的分配权利
只要承认这 种存在的合理 性，那么按期 结出的利息自 应属于贷出者 所有并可作为 资本继续贷出.
复利的计算 方法反映利息 的本质特征， 是更符合生活 实际的计算利 息的观念
现值与终值
终值： 资金在未来某 一时点上的本利 和。
© 2000 Addison Wesley Longman
Figure 5.4
期限风险
• “期限结构”指利率与期限的相关关系。 • 一个经济体的利率期限结构，通常选择基 准利率——如国债利率——的期限结构代 表。
收益率曲线 • 收益率曲线是对利率期限结构的图形描述。 • 收益率曲线的四种图形。
中国收益率曲线举例：
金融学(第三章)
中南大学
第2节 金融工具 节
金融工具的类型
本票 汇票 支票 信用证 信用卡 股票（优先股与普通股 ，A股、B股、H股、N股、S股） 债券 （国家债券与公司债券，可转换债券、附新股认购权债券 ） 衍生工具（期货与期权、利率互换）
金融工具的特点
偿还期限 流动性 风险性 收益率 中南大学
股
票
一、股票的种类 1、普通股、优先股 2、记名股票、不记名股票 3、有面额股票、无面额股票 4、可上市交易股票、非上市交易股票 5、A股、B股 6、H股、N股、S股 二、股票价值 1、票面价值 2、帐面价值：帐面价值－优先股价值＝普通股价值 股票净值＝普通股每股帐面价值＝ （净资产－优先股）／普通股股数（外）
中南大学
六、 外 汇 交 易
常见的外汇交易方式有即期交易、远期交易、套汇套利交易和外汇 期货、期权等方式。 1、即期外汇交易(Spot Exchange Transaction) 又称现汇交易，买卖双方约定成交后的两个营业日内交割的外汇交 易。即期外汇交易市场分为外汇零售市场（The Retail Market,外币现钞市 场，The Cash Market ，外汇银行与顾客之间的的交易市场）和外汇批发 市场（The Wholesale Market,银行与银行之间的交易，国际外汇交易中一 般指的就是该市场）。 ⑴即期外汇交易的交割日 交割日（Value Date)称为结算日或起息日，买卖双方将资金交与对方 的日期。包括三种情况：标准交割日、隔日交割日、当日交割日 ⑵、即期交易的规则 ①交割日必须是两种货币共同的营业日，至少应是付款地市场的营业 日。②交易必须遵循“价值抵偿原则”。③节假日顺延 ⑶、汇价 全球外汇市场上一般都采用双向报价法，一般是美元 中南大学
第三章 利息与利息率
P=F/(1+r)n
p：发行价 ： F：面值 ：
《金融学》—利息与利息率
回报率
回报率是向持有者支付的利息加上 以购买价 格百分比表示的价格变动率。 格百分比表示的价格变动率。 假设用1000美元买入一张面值为1000美元、 假设用1000美元买入一张面值为1000美元、 1000美元买入一张面值为1000美元 息票利率为l0％的息票债券． 息票利率为l0％的息票债券．持有一年后以 l0 1200美元的价格售出，那么购买该债券的回 1200美元的价格售出， 美元的价格售出 报率为多少呢? 报率为多少呢?
费雪效应：物价水平上升时， 费雪效应：物价水平上升时，利率一般有增高的倾 向；物价水平下降时，利率一般有下降的倾向 物价水平下降时，
（四）中央银行货币政策
《金融学》—利息与利息率
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（五）社会再生产周期 （六）国际收支状况 （七）市场汇率水平 （八）国际利率水平
《金融学》—利息与利息率
第三节
利率水平的决定
习题
1、某国证券市场现有两种债券供投资者选择： 某国证券市场现有两种债券供投资者选择： （1）一级市场发行的A债券，其面值1000元， 一级市场发行的A债券，其面值1000元 1000 期限9个月，发行价格970元；（2 期限9个月，发行价格970元；（2）二级市场 970 交易的B债券，该债券是2年前发行的，名义期 交易的B债券，该债券是2年前发行的， 限为5 限为5年，面值1000元，年利率为10%，到期后 面值1000元 年利率为10%， 1000 10% 一次性还本付息（单利计息），现在的市场价 一次性还本付息（单利计息），现在的市场价 ）， 格为1200元 格为1200元。问两种债券的年收益率各是多少 1200 ？
《金融学》(郑智)课件 第三章
第一节 利息及其计算
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三、利息的计算
（一）利息率的含义
利息率又称利率，表示一定时期内利息量与本金的比率，即 一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，通常用百分比表示。
利率的计算公式为：
利率＝利息额／借贷资本金×100%
起初利率还是维持在较 低水平；但随着生产规模继 续扩大，对借贷资本的需求 继续增加，特别是信用投机 出现，使借贷资本逐渐供不 应求，利率从缓慢回升到较 大幅度上升，甚至可能超过 平均利润率水平。
第三节 利率的决定
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一、决定和影响利率的因素
（五）通货膨胀率及通货膨胀率预期
在通货膨胀时期，利率水平一般会 相应提高。因为在通货膨胀条件下，如 果名义利率不提高，则实际利率必然下 降，贷款人将遭受经济损失。显然，通 货膨胀率越高，名义利率也应越高。否 则，若出现零利率（指实际利率），则 利率的杠杆作用将消失；若出现负利率 ，则更会对经济生活产生消极作用。
两者之间的关系为：实际利率＝名义利率－通货膨胀率
第二节 利率的种类和功能
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一、利率的种类
（四）存款利率与贷款利率
1．存款利率 存款利率是指客户在银行和其他金融机构存款所取得的利息与存款本金的比率。存款利率的高
低直接决定了存款人的利息收益和金融机构的融资成本，对金融机构集中社会资金的数量有着重要 的影响。 2．贷款利率
第三节 利率的决定
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一、决定和影响利率的因素
（六）国际利率水平
一般来讲，国际利率水平及其变动趋势对国内利率的影响存在两个方面：一是其他国家的 利率水平对国内利率的影响，二是国际金融市场上的利率对国内利率的影响。一般来讲，国际 金融市场上利率的下降会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度。
金融学 第三章
金融学第三章信用、信息与信用形式第一节信用及其与货币的联系信用关系的构成：1、债权人和债务人（主体） 2、时间的间隔（期限） 3、信用工具（工具）什么是信用：（本质特征）1、以偿还和支付利息位特征的借贷行为2、是一种债权债务关系 3、信用是价值运动的特殊运动信用是如何产生的：1、从逻辑上推论，私有财产的出现是借贷关系存在的前提条件 2、剩余产品的出现是借贷关系产生的充分条件第二节利息利息=机会成本补偿+违约风险补偿（利息是剩余价值或者利润的一部分）1、货币资本所有权和使用权分离是利息产生的经济基础2、利息是借用货币资本使用权那付出的代价3、利息是剩余价值的转换形式，利息是利润的一部分收益=利息+企业+利润（利率就成为一个尺度，如果投资回报率不大于利率，则根本不需要投资）利率的基本概念：利率是利息率的简称，它是指借贷期间所形成的利息额与所贷本金的几率。
C=Pr 收益=本金*利率如何诠释“高利贷”1、那时的经济条件决定了它的利率普遍高于现代社会种占主导地位的利率 2、它是高利盘剥的手段，成为摧残再生产的消极力量 3、同时，它也是经济中的必要因素，对于保持农业再生产、发展商业均有积极作用。
不良贷款率=不良贷款/总贷款*100%解决高利贷的根本出路：1、深化金融体制改革 2、活跃融资通道3、金融供给侧改革第四节现代信用活动的基础主体：个人、企业、政府、金融机构个人是主要供给者：手持现金、银行储蓄存款的和购买国家债券与基金、股票的及格方面银行资金的来源：1、吸收存款（个人、企业、政府）2、自有资金3、发行股票、债券、票据 4、同业拆借 5、央行企业是货币资金的需求者、政府也是需求者、金融机构则作为信用媒介。
第五节现代信用的内容与形式1、商业信用工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用特点：商业信用债权债务这都是企业经营者2、客体是商品资本3、规模一般与产业资本运动是一致的本票债务人（张三）债权人(李四)汇票、承兑本票是债务人发出的支付承诺书，承诺再约定期限支付一定款项给债权人，汇票是债权人想债务人发出的支付命令书(签字生效)，但汇票必须经过债务人承认才有效；债务人承认付款的手续叫承兑，本票和汇票期限均不超过一年。
金融学原理（第三章）--金融学五个原理
⾦融学原理（第三章）--⾦融学五个原理1.现⾦流是很重要的：·现⾦流量是现代理财学中的⼀个重要概念-企业在⼀定会计期间按照现⾦收付实现制，通过⼀定经济活动(包括经营活动、投资活动和⾮经常性项⽬)⽽产⽣的现⾦流⼊、现⾦流出及其总量情况的总称-企业⼀定时期的现⾦和现⾦等价物的流⼊和流出的数量·销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借⼊资⾦等，形成企业的现⾦流⼊·购买商品、接收劳务、购买固定资产、现⾦投资、偿还债务等，形成企业的现⾦流出·衡量企业经营状况是否良好，是否有⾜够的现⾦偿还债务，资⾦的变现等能⼒，现⾦流量是⾮常重要的指标·利润就是企业的盈利：利润=企业的收⼊-成本-税收·企业的利润总额是由营业利润、投资收益和营业外收⽀差额三个主要部分组成·利润和现⾦流都能反映企业的经营绩效，但⼜有不同；利润是在应收应计制下得到；现⾦流是在收付实现制得到·利润质量较⾼的含义是指：企业具有⼀定的盈利能⼒，利润结构基本合理，利润中的现⾦⽐率⾼·如果企业的应收账款多，企业的利润中真正可动⽤的现⾦就少。
利润反映了企业的经营成果，越⼤当然越好，但只有⾼质量的利润，企业的财务才是健康的企业现⾦减少-->周转困难-->企业短期债务就⽆法偿还-->应付款项也就会越积越多-->企业容易猝死⼀个企业可以亏损，但是只要现⾦流好，企业可以继续⽣存下来，最终通过成本下降收⼊的上升，实现盈利；但是，如果⼀个企业现⾦流紧张，存活的可能性就没有了，实现盈利就⽆从谈起2.货币具有时间价值不同时间点的货币具有不同的价值。
·投资收益或机会成本就是造成货币时间价值的原因·从投资收益来看，因为早获得钱可以⽤于投资，⽐如存⼊银⾏，我们可以获得⽆风险收益--利息，因此同样数量的货币在当前⽐未来更值钱·从机会成本来看，如果要⼀年后得到100元，那当前没有钱，你就损失了将钱存⼊银⾏获得的收益，这是我们说的机会成本。
金融学第3章-货币时间价值
第3章货币的时间价值1、什么是货币的时间价值？货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。
即货币的价值会随着时间的推移而降低。
货币之所以具有时间价值，主要有以下三个方面的原因：首先，现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益。
其次，物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币的价值会因物价水平的变化而变化。
最后，一般来说，未来的预期收入具有不确定性。
2、单利与复利有何区别？如何计算单利与复利？按照利息的计算方法，利率分为单利和复利。
所谓单利就是不对本金产生的利息再按一定的利率计算利息，而复利就是通常所说的“利滚利”，即对本金产生的利息在本金的存续期内再按相同的利率计算利息。
按单利计息时，到期时的本息总额等于初始本金PV，加上初始本金与利率（i）和存入期限n的乘积，即PV（1+i·n）。
按复利计息时，到期时的本息总额设为FV，r为利率，n为年数，在每年计息一次时，FV=PV·（1+r）n；在每年计息m次时，FV=PV·（1+r/m）mn。
3、名义利率与税后实际利率有何区别？以实际价值为标准，利率分为名义利率与实际利率。
名义利率就是以名义货币表示的利率，是金融工具支付的票面利率。
实际利率就是名义利率扣除通货膨胀率后的利率，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。
除了通货膨胀外，利息所得税对名义利率的价值也会产生影响。
以r at 表示税后实际利率，以t表示利息税税率，以r n表示名义利率，p表示一般物价水平的上涨率，则税后实际利率为：r at=r n·（1-t）-p。
4、通货膨胀与利息税对人们的储蓄计划有什么影响？通货膨胀和利息税对人们的储蓄计划有很大的影响，为了保证未来的实际支出，在有通货膨胀和利息税时，名义储蓄额必须高于没有通货膨胀和利息税时的名义储蓄额。
5、什么是终值与现值？终值就是一定金额的初始投资按一定的复利利率计息后，在未来某一时期结束时它的本息总额，这个初始投资也就是终值的现值。
上交大《金融学》第三章课后习题答案
上交大《金融学》第三章课后习题答案第三章利息与利息率复习思考题1．利息的计算方法有哪些？为什么复利反映利息的本质？（1）利息有两种基本计算方法：单利计算法与复利计算法。
（2）原因：利息是信用关系赖以生存的条件。
利息既是债权人的一项收入来源，也是债权人放弃资金流动性，暂时放弃其他赚钱机会的补偿。
经济社会中既然产生并长期存在着利息这一经济范畴，就表明了资金可以只依其所有权取得一部分社会产品的分配权力，其存在的合理性，使得复利的存在也具有了合理性。
因为按期结出的利息属于贷出者所有，贷出者有权对这部分利息的使用者收取利息。
因此，只有复利才能真正反映利息的本质特征。
2. 决定和影响利率水平的一般因素是什么？平均利润率；借贷资金的供求关系；预期通货膨胀率；中央银行货币政策；国际收支状况。
3. 古典利率决定理论和凯恩斯的流动偏好利率理论有何不同？古典利率决定理论认为，利率决定于储蓄与投资的均衡点。
投资是利率的递减函数，即利率提高，投资额下降；利率降低，投资额上升；储蓄是利率的递增函数，即储蓄额与利率成正相关关系。
凯恩斯完全抛弃了实际因素对利率水平的影响，其利率决定理论基本上是货币理论。
凯恩斯认为，利率决定于货币供给与货币需求的数量，而货币需求又基本取决于人们的流动性偏好。
他认为，人们对收入有两种抉择，一是在总收入中确定消费与储蓄的比例，即现在消费还是未来消费的选择；二是在储蓄总量确定后，具体储蓄形成的选择，即流动偏好的选择。
假定人们的收入支出只有两种资产的选择，即人们或者用其收入购买债券，从而获得利息；或者手持现金，从而满足其交易的需求和谨慎的需求和投机的需求。
凯恩斯认为，由于人们无法准确预测未来，人们宁愿放弃债券投资可能带来的利息收入，也不愿放弃对流动性强的资产——现金的持有，即人们对货币具有流动性偏好。
人们进行债权投资可能带来的利息收入，是放弃流动性强的现金资产的报酬。
因此，由于流动性偏好所形成的货币需求是利率的递减函数。
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第二节 信用形式
四、消费信用 消费信用 是指工商企业、银行和其他金融
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机构以商品形态或货币形态向消费者提供的用于 满足其消费需求的信用形式。
第二节 信用形式
（一）消费信用的形式 1、赊销 零售商直接以延期付款的方式向消费品所提供 的一种短期信用形式。 2、分期付款 零售商对消费者购买高档耐用消费品所提供的 一种中期信用形式。 3、消费信贷 银行及其他金融机构采用信用 贷款和抵押贷款的方式向消费者提 供的一种中长期信用形式。
第二节 信用形式
一、商业信用
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商业信用
指工商企业在商品交易过程中以
赊销、延期付款和预付贷款等形式互相提供的信用。 其主要形式有两种：以商品形态提供的商业信用和 以货币形态提供的商业信用。
第二节 信用形式
（一）商业信用的特点
1、体现工商企业之间的信用关系；
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2、与特定的商品交易相联系；
3、其规模与经济繁荣程度相一致。
第三节 信用对经济的影响
（二）信用与经济增长 1、信用活动推动了经济的增长
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利用闲散资金投入生产领域，扩大社会投资规模， 增加就业，促进了经济增长；加速资本集中和资本积 累，有利于大工业的发展和生产社会化的提高，推动 经济增长。
2、现代信用过度扩张会阻碍经济的发展
信用在发展过程中存在的一些问题，如信用风险 和经济泡沫，可能阻碍经济发展，信用活动要建立在 真实的社会再生产基础上，只有控制信用过度膨胀和 投机，才有可能避免经济危机。
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优势： 1、解决资金供求双方信息不对称问题； 2、多样化的融资工具可以灵活方便地满足双 方需求；
第三节 信用对经济的影响
一、现代经济是信用经济 （一）内涵 信用经济 指以信用为纽带进行生产、分配、 交换、消费的经济活动，其主要经济交易方式是 建立在诚信原则基础上的信用交易。
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第三节 信用对经济的影响
第二节 信用形式
二、银行信用 银行信用 指银行和其他金融机构以货 币形态的方式提供给个人、工商企业等 主体的信用。它是在商业信用基础上发
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展起来的，主要形式是吸收存款，发放
贷款，开出汇票，支票，开立信用账户， 发行货币。
第二节 信用形式
（一）银行信用的特点 1、银行信用是一种间接信用； 2、银行信用是以货币形态提供的信用； 3、与产业资本的变动不一致；
第一节 信用概述
（1）现代信用的特点 借贷资本是资本主义生产过程中形成的，它既不 同于高利贷资本也不同于产业资本、商业资本。一方 面资金的来源和用途与高利贷不同；另一方面，自身 的特点： 1、借贷资本是一种所有权资本；
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2、借贷资本是一种特殊的商品资本；
3、借贷资本具有特殊的运动形式；
4、借贷资本有特殊的转让形式。
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特殊国债
特种国债
专项国债
第二节 信用形式
（三）国家信用的特点
1.公共性、政策性；
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2.安全性高，信用风险小；
3.具有财政和信用的双重性；
4.用途专一性
第二节 信用形式
（四）国家信用的作用 1.是弥补财政赤字、调剂政府收支 不平衡的途径； 2.可以筹集大量建设资金；
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3.成为国家实施财政政策、进行宏 观调控的一种重要手段与措施。
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商品或货币不发生所有权变化的价值单方面的转移。
这种借贷行为一般表现为商品或货币的所有者将商品 或货币暂时转让给使用者，在约定的时间到期时由商 品或货币的使用者向其所有者如数归还并支付相应的 利息。
第一节 信用概述
信用特征:
（一）信用表现的是一种债权债务关系；
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（二）信用是以还本付息为条件的借贷行为；
第二节 信用形式
2、商业信用与银行信用的区别
信用 商业信用 银行信用
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区别
债权人是银行和金融机构， 主体不同 工商企业之间 债务人可以是个人、工商 企业、也可以是政府和其 他机构 受到商品流转 商品形态提供， 货币形态提供，不 方向限制不同 受商品流转方向 受商品流转方向限制 限制 信用期限不同 受生产周转时间 相对较灵活 限制，一般较短 受到产业资本的 以产业资本 不受单个产业 约束不同 规模为基础 资本量约束
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第二节 信用形式
（二）消费信用的作用
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1、扩大了需求，促进了经济的发展；
2、使商品的生产和消费脱节，增加了
经济链条的不稳定因素。
第二节 信用形式
（三）消费信用发展的制约因素 1、总供给的能力与水平 2、居民的实际收入和生活水平 3、资金供求关系 4、消费观念和文化程度
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第二节 信用形式
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（二）社会经济发展经历三个阶段
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物物交换
以货币 为媒介 的交换
依靠信用 完成交易
第三节 信用对经济的影响
二、信用的经济功能和信用与经济增长
（一）信用的经济功能 1、信用是维护市场的基本准则 2、促进资金再分配，提高资金使用效率
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3、加速资金周转，节约流通费用
4、调节经济结构
5、影响国际收支平衡
第二节 信用形式
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三、国家信用 国家信用 指一国或地区依据信用 原则向国内外投资者发行债券以筹
措货币资金的一种信用活动。主要
包括国内信用和国外信用。
第二节 信用形式
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（一）国家信用的主要形式
公债、国库券、 专项债券、
向银行透支或借款
第二节 信用形式
（二）国债的种类 凭证式国债 普通国债 国债 记账式国债 无记名国债 定向国债
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4、在期限上相对灵活，可长可短。
第二节 信用形式
（二）商业信用和银行信用之间的关系
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1、商业信用与银行信用的联系
（1）商业信用始终是一切信用制度的基础； （2）只有商业信用发展到一定阶段后银行信用才会出 现，银行信用正是在商业信用广泛发展的基础上 产生与发展起来的； （3）商业信用的发展越来越依赖于银行信用，银行信 用的出现反过来又使商业信用得到进一步的完善 和发展； （4）两者是并存而非替代关系，它们之间存在密切的 关系，彼此相互促进，相互影响。
（三）信用是一种特殊的价值运动形式；
（四）信用交易双方以互相信任为 基础，都是自愿签订协议。
第一节 信用概述
二、信用的产生与发展
（一）信用的产生
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最早的信用关系产生于原始社会末期，由于 生产力不断发展，社会分工的出现，有了剩余的 劳动产品，因此商品交换成为人们生活中的一种 频繁的现象。这种现象加速了原始社会的瓦解和 私有制的出现，社会贫富不均，穷者没有必要的 生活资料或生产资料，只能向富者借贷，由此信 用应运而生，最早的信用以实物形态为基础，随 着商品经济进一步发展货币借贷行为出现。
第一节 信用概述
三、信用的基本要素
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1、信用主
2、信用客
体---授信人、受信人
体---被交易的对象，可以是有形也可无形
3、信用流通工具---特点：返还性、流动性（可转让性）
、收益性、风险性
4、时 间
间 隔
第二节 信用形式
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商业信用 银行信用
信用形式
国家信用 消费信用 其他信用形式 股份信用 国际信用 民间信用
第二节 信用形式
1、两者的区别
（1）融资方式不同：国家信用是国家向社会公开发行债券
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（五）国家信用与银行信用的关系
（2）目
以筹措资金，是一种直接融资方式； 银行信用通过吸收存款和发放贷款的 方式，是一种间接融资方式。国家信 用比银行信用更具主动性、稳定性。 的不同：国家发行债券主要用于生产建设、弥 补财政赤字以及保障经济顺利进行， 具有公共性和服务性；银行等金融机 构从经济效率出发，盈利性大于政策性。
第二节 信用形式
2、两者的联系 （1）中央银行是国家的银行，是管理全国金融机构， 制定贯彻国家货币政策的综合部门，是国家信用 的提供者，并代理国库执行国库出纳职能。银行 等金融机构是国家债券的主要投资者和承销者。 （2）国家信用依赖银行信用的支持，中央银行把买卖 国债作为调节货币供应量的主要手段。
第二节 信用形式
六、直接融资和间接融资 （一）直接融资
直接融资 资金供求双方通过特定的金融工具直接形 成的债权债务关系，是一种没有金融中介机构介入的 融资方式。
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优势： 1.双方直接联系，根据需求实现资金融通； 2.直接受社会监督，有利于提高资金的使用 效益；
第二节 信用形式
（二）间接融资 间接融资中的资金供求双方不构成直接的债权债 务关系，而是分别与金融机构发生债权债务关系，是一 种通过金融中介机构进行的资金融通方式。
第一节 信用概述
（二）信用的发展
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1、高利贷信用
高利贷信用 指以获取高额利息为目的的一种借
贷活动，它是生息资本初级形态。高利贷信用出了信
用的一般特征，又具有自身的特点，利息率高、高利 贷具有非生产性、高利贷具有保守性。 2、现代信用 现代信用 是 值 就是借贷资本的运动。借贷资本 指货币的所有者为了赚取剩余价
第三章
信用
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学习要求
• 掌握信用的内涵及其特征 • 了解信用的产生和发展 • 掌握商业信用、银行信用、国家信用和其他信用形式的内 涵、作用及其特点 • 了解信用的经济功能及其对经济发展的影响
目录
第一节 信用概述 第二节 信用形式 第三节 信用对经济的影响
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第一节 信用概述
一、信用的内涵及其特征 信用 是指以还本付息为条件的一种借贷行为，是
第二节 信用形式
（二）商业信用的局限性
1、规模受企业资本量的约束； 2、具有严格的方向性； 3、具有对象上的局限性； 4、信用链条的不稳定性；