计量经济市场有效性检验.
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上海证券交易所 2009年12月30日市场有效性验证
小组成员： 组长：曾红 组员：胡杰 王琳琳 曹玉玲 龙艳 赵静怡 张颖 吴婷 杨彤 包金叶 邹俊 李晓琳 张砚宁
工作进程：
4月30日晚在9106讨论整个题目完成方法及大致进度 5月1日~5月3日复习老师所讲内容，并上网查找有关 贝塔系数、综合上证指数等相关内容，以便更好地理解 5月4日确定小组分工 5月6日上交贝塔系数的估计值 5月7日审核、随机检验贝塔系数计算的正确性 5月8日回归分析a的值及市场有效性 5月9日ppt制作
回归分析结果
β系数 a的值及最后结果 结论：接受a=0的假设， 故上海证券交易所在2009年12月30 日市场有效成立。
网站推荐：
• 人大经济论坛 • http://www.pinggu.org/bbs/
写在最后：
• 虽然只是一次小小的作业，但我相信小组 的全体成员在这个过程中都是全力以赴， 从最初的不知所措，到最终结果的揭晓， 我们在这次协作中收获的不仅是这道题最 后的答案，更是书本知识的一种延伸与拓 展，我们了解了更多的东西，同时，我们 也收获了团队合作的快乐！
具体操作过程：
一、选取100只股票及上证综指 从2009年10月9日至2009年12月31 日共计60个交易日的数据进行回归分 析找出每只股票的β系数 二、利用100个β系数，对2009年 12月30日上海证券交易所的市场有 效性进行检验
相关知识介绍
：
（1）上海证券综合指数：
是上海证券交易所编制的,以上海 证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范 围,以发行量为权数综合.上证综指反映了上 海证券交易市场的总体走势。
β值的含义 ：
◆ β=1，表示该单项资产的风险收益率与市 场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情 况与市场投资组合的风险情况一致； ◆ β＞1，说明该单项资产的风险收益率高于 市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险 大于整个市场投资组合的风险；
◆ β＜1，说明该单项资产的风险收益率小于 市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险 程度小于整个市场投资组合的风险。
ห้องสมุดไป่ตู้
β值的计算：用市场模型Rit=ai+βi*Rmt+uit
进行估计，其中： Rit是第i只股票第t日的收 益率， Rmt是第t日市场指数的收益率，βi 是第 i只股票的贝塔系数。
市场有效性检验：
用市场模型：Rit-Rf=a+（Rmt-Rf ）*βi+ui进 行估计，其中Rit表示某只股票第t日的收益率， Rf表示银行存款日利率，Rmt表示第t日市场指数 的收益率，βi是第i支股票的贝塔系数，ui表示随 机扰动项。
小组分工：
β系数计算 ：胡杰 王琳琳 曹玉玲 龙艳 赵静怡 张颖 包金叶 邹俊 李晓琳 张砚宁 以上同学各负责十支股票。 β系数的正确性抽样检查：吴婷 a的回归分析：杨彤
新数据导入及ppt制作：曾红
附注：我们从老师提供的数据中提取了90支股票，另外从 大智慧中导入了10支股票，共计100支作为本次检验的样 本
相关知识介绍：
• （2）贝塔系数： • 贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益 的总体波动性，是一个相对指标，是一种评估证 券系统性风险的工具。 • 贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一 投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大， 显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大； 绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。 如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化 方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它 涨。
小组成员： 组长：曾红 组员：胡杰 王琳琳 曹玉玲 龙艳 赵静怡 张颖 吴婷 杨彤 包金叶 邹俊 李晓琳 张砚宁
工作进程：
4月30日晚在9106讨论整个题目完成方法及大致进度 5月1日~5月3日复习老师所讲内容，并上网查找有关 贝塔系数、综合上证指数等相关内容，以便更好地理解 5月4日确定小组分工 5月6日上交贝塔系数的估计值 5月7日审核、随机检验贝塔系数计算的正确性 5月8日回归分析a的值及市场有效性 5月9日ppt制作
回归分析结果
β系数 a的值及最后结果 结论：接受a=0的假设， 故上海证券交易所在2009年12月30 日市场有效成立。
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写在最后：
• 虽然只是一次小小的作业，但我相信小组 的全体成员在这个过程中都是全力以赴， 从最初的不知所措，到最终结果的揭晓， 我们在这次协作中收获的不仅是这道题最 后的答案，更是书本知识的一种延伸与拓 展，我们了解了更多的东西，同时，我们 也收获了团队合作的快乐！
具体操作过程：
一、选取100只股票及上证综指 从2009年10月9日至2009年12月31 日共计60个交易日的数据进行回归分 析找出每只股票的β系数 二、利用100个β系数，对2009年 12月30日上海证券交易所的市场有 效性进行检验
相关知识介绍
：
（1）上海证券综合指数：
是上海证券交易所编制的,以上海 证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范 围,以发行量为权数综合.上证综指反映了上 海证券交易市场的总体走势。
β值的含义 ：
◆ β=1，表示该单项资产的风险收益率与市 场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情 况与市场投资组合的风险情况一致； ◆ β＞1，说明该单项资产的风险收益率高于 市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险 大于整个市场投资组合的风险；
◆ β＜1，说明该单项资产的风险收益率小于 市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险 程度小于整个市场投资组合的风险。
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β值的计算：用市场模型Rit=ai+βi*Rmt+uit
进行估计，其中： Rit是第i只股票第t日的收 益率， Rmt是第t日市场指数的收益率，βi 是第 i只股票的贝塔系数。
市场有效性检验：
用市场模型：Rit-Rf=a+（Rmt-Rf ）*βi+ui进 行估计，其中Rit表示某只股票第t日的收益率， Rf表示银行存款日利率，Rmt表示第t日市场指数 的收益率，βi是第i支股票的贝塔系数，ui表示随 机扰动项。
小组分工：
β系数计算 ：胡杰 王琳琳 曹玉玲 龙艳 赵静怡 张颖 包金叶 邹俊 李晓琳 张砚宁 以上同学各负责十支股票。 β系数的正确性抽样检查：吴婷 a的回归分析：杨彤
新数据导入及ppt制作：曾红
附注：我们从老师提供的数据中提取了90支股票，另外从 大智慧中导入了10支股票，共计100支作为本次检验的样 本
相关知识介绍：
• （2）贝塔系数： • 贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益 的总体波动性，是一个相对指标，是一种评估证 券系统性风险的工具。 • 贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一 投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大， 显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大； 绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。 如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化 方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它 涨。