2018年中国养老金行业分析报告

图表目录
图表 1 全球老年人抚养比率不断上升（%） .........................................................................6 图表 2 全球 65 岁及以上人口占比不断提升（%） ................................................................6 图表 3 三支柱模式在国际上拥有比较普遍的适用性 ..............................................................7 图表 4 我国目前的养老金体系...............................................................................................7 图表 5 2016 年中国与美国养老金体系资产比较....................................................................8 图表 6 我国 65 岁及以上人口占比不断提升（%） ................................................................8 图表 7 我国人口出生率较全球下降更为明显（‰） ..............................................................8 图表 8 我国基本养老保险的覆盖率接近 65%（亿人）..........................................................9 图表 9 我国基本养老保险的法律基础 ....................................................................................9 图表 10 城镇职工基本养老保险参保职工规模在增长的同时赡养率不断提升（万人） .........10 图表 11 城镇职工基本养老金结存情况（万亿） ...................................................................10 图表 12 城镇职工基本养老金收入情况（万亿） ...................................................................10 图表 13 基本养老保险个人账户养老金的计发月数................................................................11 图表 14 城乡居民基本养老险覆盖人数基本趋稳 ...................................................................12 图表 15 城乡居民基本养老险基金情况（亿元） ...................................................................12 图表 16 我国基本养老保险征缴收入与支出差额不断扩大（亿元） ......................................13 图表 17 职工缴费率在不断下行.............................................................................................13 图表 18 基本养老保险领取人数占比不断上升 .......................................................................13 图表 19 我国基本养老保险缴费率偏高（2015 年） ..............................................................14 图表 20 基本养老保险替代率不断下降 ..................................................................................14 图表 21 我国企业年金的主要法律发展历程...........................................................................14 图表 22 2014 年开始企业年发展进入瓶颈.............................................................................15 图表 23 企业年金基金增长主要为存量增长...........................................................................15 图表 24 不同国家第二支柱优惠政策幅度 ..............................................................................16 图表 25 OECD 国家平均税优成本为 0.43%..........................................................................16 图表 26 DC 型年金的主要领取方式及代表国家或地区..........................................................17 图表 27 企业年金分期领取人数逐渐增加（万人）................................................................17 图表 28 企业年金分期领取金额逐渐增加（亿元）................................................................17 图表 29 基本养老保险基金的投资范围 ..................................................................................18 图表 30 社保基金的资产规模和投资收益情况（亿元） ........................................................20 图表 31 社保基金直投占比逐渐下降（亿元） .......................................................................20 图表 32 社保基金可以投资境外资产（亿元） .......................................................................20 图表 33 企业年金基金的投资范围不断扩大...........................................................................20
2.1 三支柱模式在国际上具有普遍性..................................................................................6 2.2 三支柱模式的建立尤为迫切 .........................................................................................7 三、基本养老保险是目前我国养老金体系的核心............................................................... 8 3.1 城镇职工基本养老保险 ................................................................................................9 3.2 城乡居民养老保险 ..................................................................................................... 11 3.3 基本养老保险目前已经不能满足养老需求 .................................................................12 四、企业年金已经进入发展瓶颈 ...................................................................................... 14 4.1 企业年金的发展已经接近停滞 ...................................................................................14 4.2 我国企业年金的税延政策力度较为有限 .....................................................................15 4.3 企业年金鼓励长期的领取方式 ...................................................................................16 4.4 企业年金覆盖范围十分有限 .......................................................................................17 五、我国养老基金的投资 ................................................................................................. 18 5.1 基本养老保险基金的投资...........................................................................................18 5.2 企业年金的市场化运作 ..............................................................................................20 5.3 企业年金投资应在安全性上遵循补充和增值的原则...................................................22 六、税延型商业养老险未来发展 ...................................................................................... 24 6.1 税延型商业养老险提出由来已久................................................................................24 6.2 第三支柱在其他国家的发展 .......................................................................................26 6.3 税延型商业养老险的发展前景 ...................................................................................27 七、投资建议与风险提示 ................................................................................................. 28