商品期货介绍资料.
期货投资学 复习资料 期权期货整理
一、名词解释1．期货：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
2．期货价格理论：即持有本钱理论，商品期货价格等于即期现货价格加上合约到期的储存费用〔持有本钱〕。
3．结算机构：结算机构是负责对每日成交的期货合约进行清算，对结算所会员的保证金账户进行调整平衡，负责收取和管理保证金的机构。
4．期货经纪公司：是以期货经纪代理业务为主业的公司，即依法成立，代理客户，用自己的名义进行期货买卖，以收取客户佣金为主业的独立核算经济实体5．期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
它是期货交易的对象6．保证金制度：是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这个比例通常是5%～10%，合约规定的保证金是最低的保证金，主要有会员保证金和客户保证金。
7．平仓制度：平仓指在交割期之前，卖出〔或买进〕与先前已买进〔卖出〕相同交割月份、相同数量、同种商品的期货合约的交易行为。
8．持仓限额制度：是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。
超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。
9．强行平仓制度：是指当会员或客户的保证金缺乏并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。
是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
10．套期保值：就是通过买卖期货合约来防止现货市场上相应实物商品交易的价格风险。
在期货市场上买进〔卖出〕与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进〔卖出〕商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。
期货IB业务
一、期货知识简介
（4）、期货交易者 ）、期货交易者 按照进入期货市场的目的不同，可分为套期保值者和投机者； 按照进入期货市场的目的不同，可分为套期保值者和投机者；按 交易者是自然人还是法人划分，可分为个人投资者和机构投资者； 交易者是自然人还是法人划分，可分为个人投资者和机构投资者；按 交易头寸划分，可分为多头交易者和空头交易者。 交易头寸划分，可分为多头交易者和空头交易者。 主要机构投资者有： 主要机构投资者有： ①对冲基金 又称避险基金，是私募基金，出资人在100人以下 人以下， 又称避险基金，是私募基金，出资人在100人以下，常进行杠杆 比率操作，运用卖空、互换、金融衍生工具、程序交易和套利等手段。 比率操作，运用卖空、互换、金融衍生工具、程序交易和套利等手段。 ②商品投资基金 是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构， 是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通 过商品交易顾问进行期货和期权交易， 过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收 益的一种集合投资方式。 益的一种集合投资方式。
三、期货IB业务 期货IB IB业务
1、目前中国期货市场交易品种
交易所 上海期货交易所 品种 铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油、黄金、螺纹钢、 天然橡胶、燃料油、黄金、螺纹钢、 线材 大豆、玉米、 大豆、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、塑料、PVC 豆油、棕榈油、塑料、 强麦、硬麦、菜籽油、棉花、白糖、PTA、早籼 强麦、硬麦、菜籽油、棉花、白糖、PTA、 稻 沪深300股指期货 沪深300股指期货
一、期货知识简介
2、期货交易的基本特征 ）、合约标准化 （1）、合约标准化 期货合约是由交易所统一制定的标准化远期合约， 期货合约是由交易所统一制定的标准化远期合约，标 的物的数量、规格、交割时间和地点都是既定的。 的物的数量、规格、交割时间和地点都是既定的。 ）、场内集中竞价交易 （2）、场内集中竞价交易 期货交易实行场内交易， 期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所 内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易， 内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易， 其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行。 其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行。 ）、保证金制度 （3）、保证金制度 期货交易实行保证金制度。 期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时 按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5% 15%） 5%～ 按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%～15%）作 为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易， 为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易，具有杠杆效 从而使得起火交易具有高收益和高风险的特点。 益，从而使得起火交易具有高收益和高风险的特点。
期货及衍生品基础知识点总结
1、期货合约中的标的物：期货品种。
2、远期：锁定未来价格。
交换一次现金流。
3、互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流。
多次交换现金流。
一系列远期合约的组合。
4、期权是一种选择的权利。
在交易所是非标准合约，在场外交易市场（OTC）也可以交易。
5、期货交易萌芽于远期交易。
6、规范的现代期货市场在十九世纪中期产生于美国芝加哥。
19C三四十年代，成为全美最大的谷物集散中心。
1848年芝加哥期货交易所成立，起初采用远期合同交易的方式。
1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度。
1882年允许以对冲方式免除履约责任。
1883年成立了结算协会，向会员提供对冲工具。
1925年芝加哥期货交易所结算公司成立之后，现代意义上的结算机构形成。
7、商品期货：农产品期货（谷物经济作物、畜禽产品、林产品），金属期货（诞生于英国伦敦-1899年，其次是美国纽约-1933年），能源化工期货（最具影响力-纽约商业交易所，伦敦的洲际交易所）。
8、金融期货：1975年10月，美国堪萨斯期货交易所上市的国民抵押协会债券期货合约是世界上第一个利率期货合约。
中国香港在1995年开始个股期货的试点，个股期货登上历史舞台。
9、国际期货市场的发展趋势：1）交易中心日益集中；2）交易所由会员制向公司制发展；3）交易所兼并重组趋势明显；4）金融期货发展后来居上；5）交易所竞争加剧，服务质量不断提高。
10、我国期货市场的发展：1）起步阶段：起因于20世纪80年代的改革开放；2）初创阶段：1990年10月12日，郑州粮食批发市场——我国第一个商品期货市场。
1992年9月，中国国际期货公司成立；3）治理整顿阶段：1999年期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元。
1999年6月，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》。
2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律组织引入监管体系；4）稳步发展阶段：2006年5月成立中国期货保证金监控中心-保证金安全存管机构，有效降低保证金被挪用的风险、保证期货交易资金安全一级维护投资者利益发挥了重要作用。
期货期权考试复习资料
一、名词解释1远期合约: 它是一种交易双方约定在未来的某一确定时间、以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
2期货合约: 是买卖双方分别向对方承诺在合约规定的未来某时间按约定价格买进或卖出一定数量某种资产的标准化合约。
3多头交易: 指投资者预计未来某一时期证券价格会上涨，在期货(期权)市场上先买进未来某日的期货合约，期约到期日再卖出合约，以赚取差价获得利润的交易方式。
4空头交易：是指当投资者预计证券价格下降时，借助信用交易方式，向证券商交纳一定的保证金后由证券商垫付证券，同时将证券出售，等价格下跌后，再低价买进证券还给证券商，从中赚取差价收益的交易方式。
5开仓: 开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的期货合约。
6平仓: 平仓，是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结股指期货交易的行为。
7持仓: 投资者（做多或做空）没有作交割月份和数量相等的逆向操作（卖出或买入），持有期货合约，则称之为"持仓"。
8保证金:指买方或卖方按照交易市场规定标准交纳的资金，专门用于订单交易的结算和履约保证。
9结算准备金:交易所向会员或期货公司的客户收取的、存入其专用结算账户中为了交易结算而预先准备的资金，是未被合约占用的资金。
10交易保证金:指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。
11每日无负债结算: 指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
12当日指令: 当天有效，过期作废。
13撤消指令:撤销指令又可分为直接撤销指令和撤销前一指令两种。
直接撤销指令只负责撤销投资者已经发出的指令。
撤销前一指令又称撤销和替代指令，不仅可以撤销投资者已经发出的指令，而且还必须同时发出一个新的指令。
这种指令一般只适用于那些期货专业人员。
商品期货之基本面分析概要[优质PPT]
![商品期货之基本面分析概要[优质PPT]](https://img.taocdn.com/s3/m/77e8eaaa71fe910ef12df8ac.png)
基本面
• 客观看待供需面分析方法的价值和局限性
供需面分析应注意几个方面
• 1，供需矛盾的持续性或惯性：常取决于生产周期 • 2，逻辑错位：受宏观面或资金博弈主导因素压制或提振 • 3，供需面分析需要持续跟踪与修正 • 4，供需面分析之中的预期变动很重要 • 5，供需面分析无法准确把握买卖点
大豆期货分析体系举例
大豆产业链流程图
估值因素
白糖产业链分析框架
供需面分析核心因素
• 3，生产成本和利润：在供需平衡的市场相对有用 • 4，季节性因素和自然因素：消费旺季与淡季，天灾如地震、旱涝 • 5，替代品因素：如铜高企下，铝的替代 • 6，产业政策变动：进出口关税调整等 • 7，。。。。。。
• 还需要实地调研，电话采访等，要建立对产业链 上中下信息沟通的人脉关系，充分了解第一手信 息资料及相关变动。
• 行情更易从需求引致，每波大行情更多是由需求引起的，比如2003年 的铜和原油。更应注意潜在的需求变化及影响。
铜期货分析体系举例
扉页---铜产业链流程图
2011年国内至今最弱的金属品种：锌
商品供需分析
• 期货商品供给分析 期初存量 本期产量 本期进口量
• 期货商品需求分析 国内消费量 国际市场需求分析 出口量 期末结存量
注：表观消费量=市场供 应总量=产量+净进口量+ 库存变动
1，供需矛盾的持续性或惯性
2，逻辑错位：受宏观面或资金博弈主导因素压制或提振
3，供需面分析需要持续跟踪与修正
4，供需面分析之中的预期变动很重要
基本面分析框架除供需面外，还有。。。
期货基础知识88015
期货基础知识（期货入门）目录期货市场 (7)什么是期货市场 (7)国际期货市场是如何产生的 (7)中国期货市场的产生与发展 (10)期货市场的功能是什么 (12)期货市场的构成 (13)期货交易 (15)什么是期货交易 (15)期货交易的特征 (16)期货电子化交易 (17)期货交易与现货交易的区别 (18)期货交易与股票交易的区别 (19)期货合约 (21)什么是期货合约 (21)期货合约的作用是什么 (21)期货合约的主要特点是什么 (21)期货合约的组成要素是什么 (22)套期保值 (23)套期保值(HEDGE)的概念 (23)套期保值的作用 (24)套期保值策略 (25)基差在套期保值中的应用 (25)投机交易 (27)期货投机的概念 (27)期货投机的作用 (28)投机的分类 (29)投机注意事项 (29)套利交易 (30)套利的定义及相关基本概念 (30)套利分类 (31)套利的功能 (32)套利交易的特点 (33)套利操作的技巧 (33)套利交易策略的优化 (35)套期保值、投机、套利三者之间的关系 (37)如何交易 (38)风险揭示 (38)签署合同 (39)缴纳保证金 (39)常用交易指令 (40)下单方式 (41)网上交易注意事项 (42)竞价成交 (43)成交回报与确认 (44)何谓斩仓？ (45)何谓爆仓？ (45)期货结算 (45)期货结算概念 (45)期货结算制度 (45)交易所对会员的结算 (46)期货经纪公司对客户的结算 (46)结算公式与应用 (47)保证金余额的计算 (49)结算有关概念 (49)资金划转 (50)期货交割 (50)实物交割的概念和作用 (50)交割方式与交割结算价 (52)实物交割程序 (52)交割违约的处理 (53)风险控制 (54)期货市场的风险来源有哪些？ (54)交易所有哪些风险管理制度？ (55)投资者投资期货可能面临哪些风险？ (55)选择品质优良的期货经纪公司标准有哪些？ (57)什么是保证金制度 (57)什么是涨跌停板制度 (58)什么是持仓限额制度 (58)什么是大户报告制度 (58)什么是强行平仓制度 (58)资金管理 (59)资金管理的重要性 (59)资金管理要领 (59)分散投资与集中投资 (61)设置保护性止损指令 (61)交易策略 (62)基本面分析 (62)技术分析法 (64)投资者保护 (70)《期货交易管理暂行条例》为什么要强调保护投资者的合法利益？ (70)如何认定非法期货交易或变相期货交易？ (72)投资者在期货纠纷中维护自身权益的主要途径有哪些？73期货经纪公司未向投资者揭示风险算不算缔约过失？ (74)期货术语 (76)附件：郑州商品交易上市期货合约样式 (1)期货市场什么是期货市场期货市场是买卖期货合约的市场。
期货入门知识
1、个人身份证扫描件 2、银行卡扫描件 3、现场照
上海良茂 期货开户 流程图
缴纳保证金
客户管理系统：（备案） 1、申请交易编码 2、客户开户 3、客户基本资料 4、客户手续费标准
客户开户通知书
期货操作
1.如何下载期货交易软件 2.期货行情软件介绍与应用 3.客户端软件介绍与应用
一、下载期货交易软件
期货投资收益 与投资风险
期货市场的“财富神话”
许盛：28岁，1999年到2007年，短短8年时间， 他将4.5万元资金在国内期货市场中“洗练”成了 1300万。
许盛投资简史
● 1993年 接触股票，看K线图，买认股证 ● 1996年 开始买卖股票 ● 1999年 退出股市，进入期市，资金5万元 ● 2005年 创办盛大理财工作室 ● 2007年 资金突破1000万元
简单的来说，期货就是类似于股票的一种证券，只是股票买卖的是上市 公司的股份，而期货买卖的则是一些大宗商品和原材料的合约。这个合 约已经把交货日期、商品品质、商品数量等等都规定好了，只有价格是 随行就市的。
对于普通投资者来说我们买卖期货的 目的是，预测行情赚取价格差额。 举个例子：比如我们看到市面上玉米 价格已经涨上去了，而期货价格还没 反应，那么我们这时候可以买入玉米 的期货合约，等玉米期价涨上去了， 我们再把之前买入的合约卖出，这样 低位进，高位出，就能够盈利了。
上海交 易所行 情
郑州交易所 行情
3.自选页面
通过提示和右键菜单创建新的页面，在“页面设置”菜单中 选择“创建页面”，系统会自动清屏并弹出提示。点击右键， 选择“插入内容”——“报价列表”
然后选入自己关注的品种，品种选入后可重命名为“我的 页面”
4.调出K线图
炒期货必备基础知识(绝密资料)
（二）客户、从事自营业务的交易会员持仓超出持 仓限额标准，且未能在规定时限内平仓；
（三）因违规、违约受到交易所强行平仓处罚；
（四）根据交易所的紧急措施应予强行平仓； （五）其他应予强行平仓的情形。
第十五页，编辑于星期一：十五点 三十九分。
100 100
0
90 100
100
风险成倍扩大
第九页，编辑于星期一：十五点 三十九分。
2、双向交易制度
做多
做空
预期价格上涨，买 入期货合约，上涨后卖 出平仓获利。
预期价格下跌，卖 出期货合约，下跌后买 入平仓获利
上涨、下跌均有获利机会
第十页，编辑于星期一：十五点 三十九分。
双向操作实例
卖出平仓
卖出开仓
期货交易与现货交易的区别
现货交易
• 交易目的： 获得实物 • 交易对象： 商品实物
• 交易时间： 无限制
• 交易地点： 任何地点 • 交易价格：买卖双方商定 • 交易方式；一手交钱，一手交货
期货交易 转移风险、获得利润
标准合约
严格规定
只能在交易所 公开竞价
交易所集中交易
第二十页，编辑于星期一：十五点 三十九分。
第二十三页，编辑于星期一：十五点 三十九分。
三、期货交易的功能
• 发现价格
指期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、 预期性、连续性和权威性价格的过程。
• 规避风险
套期保值
套期保值：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以 期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际 价格风险。
棉花期货品种介绍
图 2、世界棉花消费量前十国消费量对比图
700 600 500 400 300 200 100
0 中国
2003/04年度 2001/02年度
2002/03年度 2000/01年度
印度 巴基斯坦 美国
土耳其
巴西
印尼
墨西哥 孟加拉国 意大利
资料来源：美国农业部，单位：万吨。
五、中国棉花市场基本情况
我国适宜种植棉花的区域广泛，棉区范围大致在北纬 18－46 度，东经 76－124 度之间，
3.纤维细度。纤维细度与成纱的强度密切相关，纺同样粗细的纱，用细度较细的成熟纤
维时，因纱内所含的纤维根数多，纤维间接触面较大，抱合较紧，其成纱强度较高。同时细
纤维还适于纺较细的纱支。但细度也不是越细越好，太细的纤维，在加工过程中较易折断，
也容易产生棉结。
4.纤维强度。指拉伸一根或一束纤维在即将断裂时所能承受的最大负荷，一般以克或克
及 33-39 毫米居多。棉纤维的长度是指纤维伸直后两端间的长度，一般以毫米表示。棉纤维
的长度有很大差异，最长的纤维可达 75 毫米，最短的仅 1 毫米，一般细绒棉的纤维长度在
25-33 毫米，长绒棉多在 33 毫米以上。
表 2、原棉长度与可纺支数的关系
原棉种类
纤维长度（毫米） 细度（米/克） 可纺织数（公支）
近几年来，虽然棉花主产国年距间棉花产量变化较大，但国际棉花总产量相对比较稳定， 基本在 2000 万吨左右。棉花作为一种生活必需品，除了棉花生产国消费棉花外，其它不产 棉花的国家也要消费棉花，其所需求的棉花必须从国际棉花市场去获取，甚至一些产棉国由 于同时也是消费棉花的大国，需要从国际市场进口棉花，这就形成了产棉国与非产棉国之间、 产棉国之间的供求和调剂关系，形成世界进出口棉花市场的选购和推销之间的棉花贸易。总
期货入门知识
期货入门知识期货交易所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所集中买卖期货合约的交易行为。
在现货市场上，买卖双方一方交货，另一方付款，或通过谈判和签订合同达成交易。
合同中可规定商品的质量、数量、价格和交货时间、地点等。
期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。
期货合约对商品质量、规格、交货的时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。
买卖者交纳一定的保证金后，按一定的规则就可以通过商品期货交易所公开地竞价买卖。
交易遵从“公开、公平、公正”的原则。
一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。
期货交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，不同的地方有以下几点：1.买卖的直接对象不同。
现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。
而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。
2.交易的目的不同。
现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。
期货交易的目的不是到期获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。
3.交易方式不同。
现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。
期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。
一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。
4.交易场所不同。
现货交易一般分散进行，如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。
但是，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。
5.保障制度不同。
现货交易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。
期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。
期货基本理论知识 ppt课件
期货基本理论知识
18
三、节约交易成本
期货交易的保证金制度，结算制度和交易所管 理，提高了交易效率和交易的安全性， 有助于 市场秩序的完善。
期货基本理论知识
19
四、投资工具
期货交易也是一种重要的投资工具，提供了一个重 要的投资领域。
期货基本理论知识
20
期货交易的功能－价格发现
之所以能在期货交易中发现商品远期价格，主要 是因为期货交易具有3大功能，即套期保值、投机、 套利。
开始阶段的现货交易带有很强的地域性。
随着生产力发展，交通条件的改善，到中世纪开始出 现较大的贸易中心，除了即期现货交易，又出现了现 货远期交易。
现货远期交易经常出现到期不履约的情况。于是为了 保证到期卖方交货、买方付款，一些交易者便找一个 中间担保人来监督买卖双方的交易行为，这些中间人 就成为商品交易所的前身。
专业资料期货交易与现货交易区别与联系一交易对象不同?期货交易对象是标准化合约不是商品实体本身?现货交易的对象是实体商品二交易目的不同?期货交易中套期保值者的目的是规避风险投机者的目的是获得投机利润套利者的目的是获得低风险甚至无风险收益?现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权专业资料三交易场所与方式不同?期货是在高度组织化的交易所以公开竞价的方式进行交易?现货一般不固定交易场所并且以对手交易方式进行四对商品交易的品种要求不同?期货交易的品种一般要求易储藏品质标准化有较大的流通量价格波动频繁?现货交易对品种无特殊要求专业资料五结算方式不同?期货实行交易保证金的每日无负债结算制度而现货一般采取到期一次性结清
是否会认为老师的教学方法需要改进？ • 你所经历的课堂，是讲座式还是讨论式？ • 教师的教鞭 • “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我
期货市场的发展过程
期货市场的发展过程国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。
(一) 商品期货商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农产品期货、金属期货和能源期货等。
.农产品期货。
1848年芝加哥期货交易所(CBOT)的诞生以及1865年标准化合约被推出后，随着现货生产和流通的扩大，不断有新的期货品种出现。
除小麦、玉米、大豆等谷物期货外，从19世纪后期到20世纪初，随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现，棉花、咖啡、可可等经济作物，黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等畜禽产品，木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。
.金属期货。
最早的金属期货交易诞生于英国。
1876年成立的伦敦金属交易所(LME)，开金属期货交易之先河。
当时的名称是伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。
1899年，伦敦金属交易所将每天上下午进行两轮交易的做法引入到铜、锡交易中。
1920年，铅、锌两种金属也在伦敦金属交易所正式上市交易。
工业革命之前的英国原本是一个铜出口国，但工业革命却成为其转折点。
由于从国外大量进口铜作为生产资料，所以需要通过期货交易转移铜价波动带来的风险。
伦敦金属交易所自创建以来，一直生意兴隆，至今伦敦金属交易所的期货价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。
目前主要交易品种有铜、锡、铅、锌、铝、镍、白银等。
美国的金属期货的出现晚于英国。
19世纪后期到20世纪初以来，美国经济从以农业为主转向建立现代工业生产体系，期货合约的种类逐渐从传统的农产品扩大到金属、贵金属、制成品、加工品等。
纽约商品交易所(COMEX)成立于1933年，由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成，交易品种有黄金、白银、铜、铝等，其中1974年推出的黄金期货合约，在70-80年代的国际期货市场上具有较大影响。
.能源期货。
20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来巨大冲击，石油等能源产品价格剧烈波动，直接导致了石油等能源期货的产生。
2024年期货交易行业培训资料
统计套利策略
利用统计方法分析价格差异， 寻找套利机会并建立相应模型
。
高频交易策略
利用高速计算机和算法程序， 在极短时间内进行大量交易以
获取利润。
风险管理模型
建立风险管理模型，对投资组 合进行风险控制和优化。
套期保值与套利策略
套期保值策略
通过期货市场与现货市场的反 向操作，降低价格波动风险。
跨期套利策略
跨市场、跨品种风险传递
建立风险隔离和防火墙制度，加强跨市场监管和协调。
高杠杆和过度投机风险
控制杠杆比例和投机度，引导市场参与者理性投资和风险 管理。
未来发展趋势预测与政策建议
01
市场创新和产品多元化
推动期货市场与现货市场、场内市场与场外市场协调发展，丰富交易品
种和交易方式。
02
智能化和数字化转型
利用大数据、人工智能等技术提高市场监管效率和交易便利性，降低运
2024年期货交易行业 培训资料
汇报人：XX 2024-02-02
contents
目录
• 期货交易基础知识 • 期货交易制度与规则 • 期货市场分析方法与技巧 • 期货投资风险管理与控制 • 期货交易实务操作指南 • 期货市场监管与政策解读
期货交易基础知识
01
期货交易概念及特点
期货交易概念
期货交易是指在期货交易所内，按照交易所制定的规则，买卖双方通过公开竞 价方式达成合约，在未来某一特定时间和地点交割一定数量和质量标的物的金 融衍生工具交易。
金融期货
包括股指期货、国债期货、外汇期货等金融期货品种，介绍各品种的特点、合约要素和交 易规则等。
合约要素
包括合约标的物、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交割月 份、交易时间、最后交易日、交割日、交割品级、交割地点、最低交易保证金、手续费等 。
期货及衍生品基础三色笔记
第一章期货及衍生品概述考点一、现代期货交易的形成1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。
2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度3、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。
4、1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。
6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的确立。
例题：（）年芝加哥期货交易所结算公司成立。
答案：B考点二、国内外期货市场发展趋势(一)国际期货市场的发展历程1、商品期货1876年，英国成立的伦敦金属交易所(lme)，主要从事铜和锡的期货交易。
2．金融期货例题：股指期货最早产生于( )年。
（真题）A．1968 B．1970 C．1972 D．1982答案：D3．交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。
一是交易所内部竞争加剧二是场内交易与场外交易竞争加剧三是交易所之间竞争加剧。
会员制体制效率较低4．交易所合并的原因主要有：一是经济全球化的影响；二是交易所之间的竞争更为激烈；三是场外交易发展迅速，对交易所构成威胁。
(二)我国期货市场的发展历程1、1990年10月12日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。
2、1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立，并于1992年1月18日正式开业。
3、1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。
随后，中国国际期货公司成立。
3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。
中国商品期货定价理论及其实证研究
中国商品期货定价理论及其实证研究一、本文概述本文旨在深入探讨中国商品期货定价理论及其实证研究。
随着中国市场经济的不断发展，商品期货市场作为重要的金融衍生品市场，对稳定物价、发现价格、优化资源配置等方面发挥着至关重要的作用。
本文将从理论基础出发，结合中国市场的实际情况，对商品期货定价理论进行深入分析，并通过实证研究验证理论的有效性。
本文将回顾和梳理商品期货定价理论的发展历程，包括传统定价理论、现代定价理论以及期货定价模型的演变。
在此基础上，本文将分析中国商品期货市场的特点，如市场规模、交易品种、投资者结构等，为后续的实证研究奠定基础。
本文将运用计量经济学、统计学等方法，选取具有代表性的商品期货品种，收集相关数据，建立定价模型。
通过实证分析，本文将探讨中国商品期货价格的影响因素、价格发现机制以及市场有效性等问题。
本文还将对比国内外商品期货市场的定价差异，分析其原因，并提出相应的政策建议。
本文将对商品期货定价理论及其实证研究结果进行总结和归纳，提出未来研究方向和展望。
通过本文的研究，我们期望能够为中国商品期货市场的健康发展提供理论支持和政策建议。
二、商品期货定价理论基础商品期货定价理论是金融市场理论的重要组成部分，它基于一系列经济学原理，包括无套利原理、持有成本理论和预期理论等。
这些理论为商品期货价格的形成和变动提供了深入的理论支撑。
无套利原理是金融市场定价的基石，它表明在两个或多个资产之间，如果存在套利机会，那么投资者会立即行动，利用这个机会获取无风险利润。
在商品期货市场中，无套利原理表现为期货价格与现货价格之间必须保持一定的关系，否则投资者就可以通过买入低价的资产并卖出高价的资产来获利。
持有成本理论解释了期货价格与现货价格之间的关系。
它认为，期货价格等于现货价格加上持有成本，其中持有成本包括仓储成本、利息成本和保险成本等。
这个理论告诉我们，期货价格必须反映持有现货的成本，否则市场就会出现套利机会。
商品期货品种介绍
4
相的农业、贸易、食品政策
大商所 豆粕
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约月份 豆粕 10吨/手 元（人民币）/吨 1 元/ 吨 上一交易日结算价的4% 1，3，5，7，8，9，11，12月
交易时间 最后交易日
最后交割日 交割等级
每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00 合约月份第10个交易日
流通：
世界豆粕主要出口国为阿根廷、巴西、美国、印度等国家 1994年以前，中国是豆粕出口大国，但随后转而变成了主要豆粕进口国
大商所 豆粕
影响豆粕价格的主要因素 1
豆粕供应情况
1. 大豆供应量 2. 大豆价格 3. 豆粕产量 4. 豆粕库存
2
豆粕消费情况及季节因素 相关商品、替代商品价格的影响
3
1. 豆粕与大豆、豆油的比价关系 2. 豆粕替代品价格的影响
大商所 大豆
交易品种
交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约交割月份
黄大豆1号
10吨/手 人民币 1元/吨 上一交易日结算价的4％ 1,3,5,7,9,11
交易时间
最后交易日 最后交割日 交割等级 交割地点 交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码 上市交易所
每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00
资料来源：美国农业部
大商所 豆油
进出口情况 出口：
★随着世界豆油总产量不断增长，豆油贸易量也不断上升， 过去10年间增长超过200％ 阿根廷出口量增长很快，世界豆油第一大出口国的地位日益巩固； 巴西和美国的出口量也较大，
进口：
近十年来，世界豆油进口量增加很快。印度在1993/94年度的进口量为2.9万 吨，2001/02年度则达到135.8万吨，占世界总进口量的19%。 中国也是重要的豆油进口国，除2000/01年度和2001/02年度外，中国豆油 进口量均占世界豆油进口总量的10%以上。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
6594
平仓盈亏
-15000
40000
保证金盈利率
注：豆油1手=10吨，菜油1手=5吨
菜油-豆油价差 146
122420
25000 20.42%
强麦905(ws0905)玉米905(c0905)走势及比值图
2250 2050 1850 1650 1450
二、商品期货功能
套利的分类： ✓ 1、跨期套利：是买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合
约，利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。 ✓ 2、跨品种套利：是利用两种不同的但相互关联的商品之间的价
差变动来获利的套利模式。即买入某种商品某一月份期货合约 的同时卖出另一相互关联商品相近交割月份期货合约。主要有 （一）相关商品间套利（如铜、铝之间的套利）。（二）原料 与成品之间套利（如大豆与豆粕之间的套利） ✓ 3、跨市场套利：是在某一期货市场买入某一月份商品期货合 约的同时在另一市场卖出同种商品合约，利用其价差变动来获 利的套利模式。如上海铜与伦敦铜的套利及大连大豆与CBOT大 豆之间的套利。
套利交易的核心技巧：
核心技巧就是寻找强势合约和相对的弱势合约 然后买入强势合约并卖出弱势合约
菜油905(ro0905)豆油905(y0905)走势及价差图
9500 8500 7500 6500 5500
y0905(左轴) ro0905(左轴) ro905-y905(右轴)
08-09-01 08-09-09 08-09-18 08-09-26 08-10-13 08-10-21 08-10-29 08-11-06 08-11-14 08-11-24 08-12-02 08-12-10 08-12-18 08-12-26 09-01-07 09-01-15 09-01-23 09-02-09
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100
豆油905合约与菜油905合约的价差套利案例：
豆油905
菜油905
2008.12.26收盘价
6048
6194
开仓手数
卖出10买入20来自占用保证金（10%） 60480
61940
2009.01.15收盘价
6198
一、商品期货概念特点
2、主要特点
（1）以小博大 用一定比例的保证金进行全额交。（保证金比
例一般低于20%，杠杆比例大） （2）卖空机制
如果判断将来的行情是跌，就先选择卖出开仓； 对应的平仓是买进平仓。 （3）T+0
期货交易实行T+0交易制度，适合短线操作
二、商品期货功能
1.买空卖空（投机）
买空：又称多头期货，投机商在行情看涨时，买进 期货合约，待行情实际上涨后将期货抛出获利。
二、商品期货功能
套利的优点：
(1)更低的波动率 价差的波动比期货价格的波动小得多。 因为政治
事件、天气和政府报告等等，期货价格可以暴涨暴跌。 而套利交易的对冲特性，可以对涨跌停提供保护。 (2)更低的风险
因为套利交易的对冲特性，它通常比单边交易有 更低的风险。套利是同时买卖两个高度相关的期货合 约，也就是构造了一个由两个几乎完全负相关的资产 构成的投资组合，该组合的风险自然大大降低了。
二、商品期货功能
(5)更容易预测价差变化 由于商品期货具有特有的持有成本，它会围绕持有
成本上下波动，一旦价差偏离持有成本太远，可能就 是一个很好的套利机会。价差一般会最终回归到合理 范围内。判断正确的概率比判断价格趋势要大得多。 (6)更好的操作心态。套利交易的低波动性、计划性、稳 定获利性更易于投资者保持良好的操作心态。
卖空：又称空头期货，投机商在行情看跌时，卖出 期货合约，在行情实际下跌时再补进期货获利。
买空、卖空是从两次交易的价格涨落追逐利润，是 一种投机活动。
二、商品期货功能
2、规避风险（套期保值）
期货市场基本的经济功能之一就是提供价格 风险的管理机制。为了避免价格风险，最常用 的就是套期保值。套期保值是指把期货市场当 作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将 来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其 现在准备买进以后出售的商品或对将来需要买 进商品的价格进行保险的交易活动。
2080元/吨
卖出100吨
2050元/吨
盈利：30元/吨
期货市场操作 卖出10手9月合约 买入10手9月合约
注：1手=10吨，忽略交易费用
二、商品期货功能
3、价格发现（套利交易）
套利交易(spread trading)是在买入一种期货合约的 同时卖出另一种不同的期货合约，套利者 （spread trader）同时成为一种期货合约的多头， 又成为另一种期货合约的空头。两种期货合约可 以是同一期货品种的不同交割月份合约，可以是 相关联的两种不同期货品种的相近月份合约，也 可以是不同期货市场的同种期货品种的相近月份 合约。
商品期货介绍
目录
一、商品期货概念特点 二、商品期货功能 三、商品期货品种介绍 四、商品期货交易业务及风险控制 五、商品期货业务办理注意事项
一、商品期货概念特点
1.基本概念
商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。 商品期货历史悠久，种类繁多，主要有农副产 品、金属产品、能源产品等几大类。
期货合约指由交易所统一制订的、规定在未来 某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的 实物商品或金融商品的标准化合约。
二、商品期货功能
(3)更低的杠杆率 我国目前没有套利报价，除郑商所外，上海期交
所和大商所都还没有给套利客户减免保证金，套利按 双边保证金计算。套利交易比单边交易的杠杆率要低 一半。从风险控制方面看，更低的杠杆率使得套利头 寸的风险更低，更适合大资金的运作。 (4)更有吸引力的收益/风险比率
相比于单边头寸，套利头寸可以提供一个更有吸 引力的收益/风险比率。虽然每次套利交易收益不很 高，但成功率高，累计收益相当可观。具有长期稳定 获利的特点
二、商品期货功能
大豆套期保值案例
7月份，大豆现货价格2010元/吨，某农场对此价格满意， 但大豆要9月份才能出售，农场担心到时现货价格下跌， 收益减少。为了避免价格下跌带来的风险，农场决定在大 连商品交易所进行期货交易。
现货市场 7月 2010元/吨 9月 1980元/吨
亏损：30元/吨
现货市场操作 期货市场