商品期货介绍资料.

2080元/吨
卖出100吨
2050元/吨
盈利：30元/吨
期货市场操作 卖出10手9月合约 买入10手9月合约
注：1手=10吨，忽略交易费用
二、商品期货功能
3、价格发现（套利交易）
套利交易(spread trading)是在买入一种期货合约的 同时卖出另一种不同的期货合约，套利者 （spread trader）同时成为一种期货合约的多头， 又成为另一种期货合约的空头。两种期货合约可 以是同一期货品种的不同交割月份合约，可以是 相关联的两种不同期货品种的相近月份合约，也 可以是不同期货市场的同种期货品种的相近月份 合约。
二、商品期货功能
套利的分类： ✓ 1、跨期套利：是买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合
约，利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。 ✓ 2、跨品种套利：是利用两种不同的但相互关联的商品之间的价
差变动来获利的套利模式。即买入某种商品某一月份期货合约 的同时卖出另一相互关联商品相近交割月份期货合约。主要有 （一）相关商品间套利（如铜、铝之间的套利）。（二）原料 与成品之间套利（如大豆与豆粕之间的套利） ✓ 3、跨市场套利：是在某一期货市场买入某一月份商品期货合 约的同时在另一市场卖出同种商品合约，利用其价差变动来获 利的套利模式。如上海铜与伦敦铜的套利及大连大豆与CBOT大 豆之间的套利。
套利交易的核心技巧：
核心技巧就是寻找强势合约和相对的弱势合约 然后买入强势合约并卖出弱势合约
菜油905(ro0905)豆油905(y0905)走势及价差图
9500 8500 7500 6500 5500
y0905(左轴) ro0905(左轴) ro905-y905(右轴)
08-09-01 08-09-09 08-09-18 08-09-26 08-10-13 08-10-21 08-10-29 08-11-06 08-11-14 08-11-24 08-12-02 08-12-10 08-12-18 08-12-26 09-01-07 09-01-15 09-01-23 09-02-09
一、商品期货概念特点
2、主要特点
（1）以小博大 用一定比例的保证金进行全额交。（保证金比
例一般低于20%，杠杆比例大） （2）卖空机制
如果判断将来的行情是跌，就先选择卖出开仓； 对应的平仓是买进平仓。 （3）T+0
期货交易实行T+0交易制度，适合短线操作
二、商品期货功能
1.买空卖空（投机）
买空：又称多头期货，投机商在行情看涨时，买进 期货合约，待行情实际上涨后将期货抛出获利。
二、商品期货功能
(3)更低的杠杆率 我国目前没有套利报价，除郑商所外，上海期交
所和大商所都还没有给套利客户减免保证金，套利按 双边保证金计算。套利交易比单边交易的杠杆率要低 一半。从风险控制方面看，更低的杠杆率使得套利头 寸的风险更低，更适合大资金的运作。 (4)更有吸引力的收益/风险比率
相比于单边头寸，套利头寸可以提供一个更有吸 引力的收益/风险比率。虽然每次套利交易收益不很 高，但成功率高，累计收益相当可观。具有长期稳定 获利的特点
商品期货介绍
目录
一、商品期货概念特点 二、商品期货功能 三、商品期货品种介绍 四、商品期货交易业务及风险控制 五、商品期货业务办理注意事项
一、商品期货概念特点
1.基本概念
商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。 商品期货历史悠久，种类繁多，主要有农副产 品、金属产品、能源产品等几大类。
期货合约指由交易所统一制订的、规定在未来 某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的 实物商品或金融商品的标准化合约。
二、商品期货功能
套利的优点：
(1)更低的波动率 价差的波动比期货价格的波动小得多。 因为政治
事件、天气和政府报告等等，期货价格可以暴涨暴跌。 而套利交易的对冲特性，可以对涨跌停提供保护。 (2)更低的风险
因为套利交易的对冲特性，它通常比单边交易有 更低的风险。套利是同时买卖两个高度相关的期货合 约，也就是构造了一个由两个几乎完全负相关的资产 构成的投资组合，该组合的风险自然大大降低了。
二、商品期货功能
大豆套期保值案例
7月份，大豆现货价格2010元/吨，某农场对此价格满意， 但大豆要9月份才能出售，农场担心到时现货价格下跌， 收益减少。为了避免价格下跌带来的风险，农场决定在大 连商品交易所进行期货交易。
现货市场 7月 2010元/吨 9月 1980元/吨
亏损：30元/吨
现货市场操作 期货市场
卖空：又称空头期货，投机商在行情看跌时，卖出 期货合约，在行情实际下跌时再补进期货获利。
买空、卖空是从两次交易的价格涨落追逐利润，是 一种投机活动。
二、商品期货功能
2、规避风险（套期保值）
期货市场基本的经济功能之一就是提供价格 风险的管理机制。为了避免价格风险，最常用 的就是套期保值。套期保值是指把期货市场当 作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将 来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其 现在准备买进以后出售的商品或对将来需要买 进商品的价格进行保险的交易活动。
6594
平仓盈亏
-15000
40000
保证金盈利率
注：豆油1手=10吨，菜油1手=5吨
菜油-豆油价差 146
122420
25000 20.42%
Baidu Nhomakorabea
强麦905(ws0905)玉米905(c0905)走势及比值图
2250 2050 1850 1650 1450
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100
豆油905合约与菜油905合约的价差套利案例：
豆油905
菜油905
2008.12.26收盘价
6048
6194
开仓手数
卖出10
买入20
占用保证金（10%） 60480
61940
2009.01.15收盘价
6198
二、商品期货功能
(5)更容易预测价差变化 由于商品期货具有特有的持有成本，它会围绕持有
成本上下波动，一旦价差偏离持有成本太远，可能就 是一个很好的套利机会。价差一般会最终回归到合理 范围内。判断正确的概率比判断价格趋势要大得多。 (6)更好的操作心态。套利交易的低波动性、计划性、稳 定获利性更易于投资者保持良好的操作心态。