期货基础及衍生品 公式

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merton模型公式

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merton模型公式Black-Scholes-Merton模型是衍生品定价中一个非常基本的模型,它给出了对欧式期权的定价。

理解它对于理解量化金融非常重要。

这里仅介绍一种简单理解,因此本文中的所有数学细节都不严谨,仅供参考。

一、金融基础:期货(Futures)首先我们看wikipedia上对远期和期货的定义:In finance, a forward contract or simply a forward is a non-standardized contract between two parties to buy or to sell an asset at a specified future time at a price agreed upon today, making it a type of derivative instrument.In finance, a futures contract (more colloquially, futures) is a standardized forward contract which can be easily traded between parties other than the two initial parties to the contract.远期协议是一个买卖双方在未来以某价格交易某种资产的一个协议,而期货是一种标准化的远期协议,更容易来交易。

所以我们可以看到期货的几个要素:一个标的资产,一个价格,买卖双方,交割日。

当然,因为一般我们要用保证金来保证协议在未来能够被履行,所以还有一个要素是保证金。

例如股指期货,它的标的资产就是股票指数,比如沪深300指数(对沪市和深市2800只个股按照日均成交额和日均总市值进行综合排序,选前300名的股票作为样本,以2004年12月31日这300只成份股的市值做为基点1000点,实时计算的一种股票价格指数)。

期货基础知识第八章 利率期货及衍生品

期货基础知识第八章 利率期货及衍生品

第八章利率期货及衍生品1.利率上限期权又称“利率封顶”,与利率下限期权相反,期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。

()A.正确B.错误答案:B2.交易成本中,借贷利率差成本与持有期的长度无关。

()A.正确B.错误答案:B3.债券的基点价值是指利率每变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额。

()A.正确B.错误答案:A4.若投机者预期未来利率水平将下降,可卖出期货合约,期待利率期货价格下跌后平仓获利。

()A.正确B.错误答案:B5.票面利率、剩余期限、付息频率相同,但到期收益率不同的债券,到期收益率较低的债券其修正久期较小。

()A.正确B.错误答案:B6.3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。

()A.正确B.错误答案:A7.利率期权的标的物一般是利率和与利率挂钩的产品,包括国债、存单等。

()A.正确B.错误答案:A8.远期利率协议中,如果市场参照利率高于协议利率,则卖方向买方支付市场利率高于协定利率的差额。

()A.正确B.错误答案:A9.中金所5年期国债期货的可交割国债票面利率大于3%时,其转换因子大于1。

()A.正确B.错误答案:A10.我国10年期国债期货合约的可交割国债为合约到期月份首日剩余期限为10年的记账式附息国债。

()A.正确答案:B11.中长期利率期货一般采用实物交割。

()A.正确B.错误答案:A12.如果市场利率下降,浮动利率投资的利息收入会减少,固定利率债务的利息负担会相对加重,企业面临债务负担相对加重的风险。

通过买入利率上限期权,固定利率负债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿。

()A.正确B.错误答案:B13.通常短期利率期货价格和市场利率呈反向变动。

()A.正确B.错误答案:A14.国债期货理论价格=(现货价格+资金占用成本-利息收入)×转换因子。

()A.正确B.错误答案:B15.在利率期货交易中,跨品种套利机会一般很少,跨期套利和跨市场套利机会相对较多。

期货及衍生品基础

期货及衍生品基础

期货及衍生品基础期货(futures)是一种金融合约,它包括双方在未来某个特定日期,以今天的价格以及特定的数量和价格购买或出售商品或服务的协议。

这种金融工具可以帮助买卖双方降低未来市场价格变动的风险。

期货市场中可以进行一系列商品或服务的买卖,包括金属、农产品、能源等各种商品,也可以交易股票期权、汇率期货、利率期货等金融衍生产品。

随着期货市场投资者投资额的增加,衍生产品的种类也在不断增加。

期货及衍生品是由期货交易所提供的交易服务,期货交易所的主要职责是定价、契约及交易期货及衍生品,并协调购买和出售双方。

另外,期货交易所还会提供合约规则,确保这些合约得到良好的执行,有效应对市场波动。

期货交易所在设立期货交易所之前,必须向当地金融监管机构申请许可,确保交易行为的道德和价值观。

期货及衍生品的投资风险主要有市场风险、技术风险和操作风险。

市场风险是指在市场价格上的负面变化,技术风险是指投资者对市场的理解不足,操作风险是指投资者发生的操作失误。

期货及衍生品的投资者一定要了解风险特性,并采取必要的风险控制措施,才能避免无法抗风险的投资失误。

在期货市场中,买卖双方要根据市场规则开展交易,并签订书面交易协议。

这一过程受到规范性监管,期货市场主管机构会定期审查期货及衍生品交易市场和交易者的行为,以确保市场的稳定和公正性。

期货市场的监管机构会根据市场的发展情况,不断完善期货交易规则,以适应投资者的需求和维护期货市场的公平。

本文主要介绍了期货及衍生品的基础知识,包括期货的定义、期货交易所的职责以及投资风险。

由于期货及衍生品市场非常复杂,投资者在进行交易时,必须熟悉这些基本概念,以保证投资的安全性与效率。

此外,期货市场的监管机构也会随着市场的发展不断加强期货及衍生品的监管,以确保市场的公平性和稳定性。

期货盈亏计算公式举例说明

期货盈亏计算公式举例说明

期货盈亏计算公式举例说明期货交易是一种金融衍生品交易,投资者可以通过期货合约来进行投机或对冲操作。

在期货交易中,投资者需要了解如何计算盈亏,以便及时调整投资策略和风险管理。

本文将通过期货盈亏计算公式举例说明,帮助投资者更好地理解期货交易的盈亏计算方法。

期货盈亏计算公式。

在期货交易中,盈亏的计算是基于期货合约的价格变动来进行的。

期货盈亏的计算公式为:盈亏 = (期货合约当前价格期货合约买入价格) ×合约数量×合约乘数。

其中,期货合约当前价格是指当前市场上的期货合约价格,期货合约买入价格是指投资者买入期货合约时的价格,合约数量是指投资者持有的期货合约数量,合约乘数是指每个期货合约代表的标的资产数量。

举例说明。

为了更好地说明期货盈亏的计算方法,我们以大豆期货为例进行举例说明。

假设投资者在某一天以每吨5000元的价格买入了10吨大豆期货合约,合约乘数为10吨/手。

之后,大豆期货的价格发生了变动,当前价格为每吨5200元。

那么投资者的盈亏如何计算呢?根据期货盈亏的计算公式,我们可以进行如下计算:盈亏 = (5200 5000) × 10 × 10 = 20000元。

通过计算,投资者在这次大豆期货交易中获得了20000元的盈利。

这个例子清晰地展示了期货盈亏计算的过程,投资者可以通过这个公式来计算自己的期货交易盈亏情况。

风险提示。

在期货交易中,盈亏的计算是基于合约价格的变动来进行的。

因此,投资者在进行期货交易时需要密切关注市场行情,及时调整投资策略。

同时,期货交易存在较高的杠杆效应,投资者可能面临较大的风险。

因此,投资者在进行期货交易时需要具备一定的风险意识,合理控制仓位,做好风险管理工作。

此外,投资者在进行期货交易时还需要考虑交易成本的影响。

交易成本包括手续费、保证金利息等,这些成本会对投资者的盈亏产生影响。

因此,投资者在计算盈亏时需要将交易成本考虑在内,以获得更准确的盈亏情况。

衍生品市场入门期货与期权基础

衍生品市场入门期货与期权基础

衍生品市场入门期货与期权基础什么是衍生品?在金融市场上,衍生品是一种金融工具,其价值是源自于(或者说“衍生自”)另一项资产的价值。

常见的衍生品包括期货合约和期权合约。

期货合约基础期货合约是什么?期货合约是一种标准化合约,规定了在未来某一特定时间以特定价格买进或卖出一定数量标的资产的义务。

这个标的资产可以是大宗商品、金融资产或其他资产。

期货合约的交易期货合约可以在交易所进行买卖。

买方和卖方通过交易所达成交易,交易所充当中介,并为所有交易的履约提供保障。

期货合约的特点杠杆:投资者只需支付一小部分保证金即可控制更大价值的标的资产。

标准化:期货合约是标准化的,规定了标的资产的数量、质量、交割日期等细节,便于交易和清算。

日终结算:每个交易日结束时,投资者的账户会根据标的资产当日价格变动进行盈亏结算。

期权合约基础期权合约是什么?期权合约赋予持有者在未来某一特定时间以特定价格买进或卖出一定数量标的资产的权利。

买方需要支付一定费用获得这项权利,卖方则需要承担相应义务。

期权合约的类型看涨期权(Call Option):赋予持有者在未来以特定价格购买标的资产的权利。

看跌期权(Put Option):赋予持有者在未来以特定价格卖出标的资产的权利。

期权合约与风险管理期权合约常被用于对冲风险,例如投资组合保险和大宗商品价格波动对企业造成的不利影响。

期货与期权市场应用投机与套保投机者通过买卖期货或期权合约赚取价格波动带来的利润;而套保者利用这些工具来规避价格波动带来的风险。

市场流动性期货与期权市场提供了极为便捷且高度流动的交易环境,可以通过杠杆效应获取更高回报。

衍生品市场参与者包括但不限于金融机构、基金公司、企业实体等。

他们利用相关工具来管理自己的风险或谋求更高收益。

结语衍生品市场作为金融市场中不可或缺的一部分,其重要性日益凸显。

对于初学者来说,深入了解并熟练掌握这些工具,将有助于更好地把握市场脉搏,并在风险与收益之间取得平衡。

《期货和衍生品法》解读课件 (一)

《期货和衍生品法》解读课件 (一)

《期货和衍生品法》解读课件 (一)《期货和衍生品法》解读课件是一份非常有价值的资料,对于从事金融投资、期货交易以及企业风险管理等领域的人员来说,无疑具有重要的参考价值。

这份课件详细解读了《期货和衍生品法》的相关规定,帮助读者更好地理解和应用这一法律条例,下面我们就结合课件的内容,从几个方面来解读《期货和衍生品法》。

一、《期货和衍生品法》的基本概念首先,我们需要了解《期货和衍生品法》的基本概念。

课件中明确指出,期货是一种以标准化形式交易的合约,它规定了未来某个时间点的特定商品的数量、质量和价格;而衍生品则是以期货合约为基础的、以实物资产或金融资产为标的物的金融衍生品。

这些概念的明确理解,有利于我们更好地理解《期货和衍生品法》的具体规定,以及在实际投资和交易过程中如何合理运用这些概念。

二、《期货和衍生品法》的监管机构其次,课件对《期货和衍生品法》的监管机构做了详细的介绍。

根据该法律,期货市场有一个专门的管理机构——中国期货监督管理委员会,负责对中国期货市场的管理和监督。

另外,民事交易、金融交易的规范和监督,则由中国人民银行等相关机构负责。

通过对监管机构的明确了解,有助于我们更好地理解这一行业的安全,更好地控制投资风险。

三、《期货和衍生品法》的法律责任当然,对于任何法律法规,都会对违反者进行惩罚和法律责任的界定。

在《期货和衍生品法》中,对于非法从事期货交易或衍生品交易的行为,都会受到相应的惩罚和法律责任。

因此,投资者必须保持谨慎和理性,遵守相关法律法规,合理保护自己的合法权益。

四、《期货和衍生品法》的应用最后,课件还对《期货和衍生品法》的应用做了详细的介绍。

比如,对于期货交易中的"日内平仓",法律明确规定了其需要进行风险管理,以避免因短时间的期货交易而导致的风险。

而在衍生品交易中,衍生品的估值、交易方式、结算方式等也都需要遵守法律规定。

总之,通过阅读《期货和衍生品法》解读课件,我们可以了解更多与期货和衍生品相关的法律知识,具有重要的参考价值。

F479-期货及衍生品基础-9-1王佳荣-期货从业-期货基础知识-精-第五章-期货投机与套利交易(

F479-期货及衍生品基础-9-1王佳荣-期货从业-期货基础知识-精-第五章-期货投机与套利交易(

合约后,又下达一个卖出的止损指令,价格定于
2500元。如果市价下跌,一旦达到2500元,该合约 便会以止损价格或更好的价格平仓。通过该指令,投
机者的交易
可能会亏损,但损失额仅限于50元/吨左右。
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第二节 期货套利交易
一、期货套利的定义与作用 (一)期货套利的定义
根据套利是否涉及现货市场,期货套利可分为价差
第二节 期货套利交易
(二)期货价差套利的作用 期货价差套利在本质上是期货市场上针对价差的一种
投机行为,利用期货市场中某些期货合约价格失真的机会,
并预测该价格失真会最终消失,从而获取套利利润。它的 存在对期货市场的健康发展起到了重要作用。主要表现在
以下两个方面:
第一,期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之 间的合理价差关系的形成。
机者应卖出远月合约。
在反向市场中,远月合约的价格低于近月合 约的价格。做多头的投机者宜买入交割月份较远
的远月合约,而做空头的投机者宜卖出交割月份
较近的近月合约。
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第一节 期货投机交易
(二)平仓阶段 投机者建仓后应密切关注行情的变动,适时
平仓。行情变动有利时,通过平仓获取投机利
上升到4405元/吨再买入2手,所持有合约总数为17手,平均
买入价为4346.2元/吨。当市价上升到4425元/吨再买入1手, 所持有合约总数为18手,平均买入价为4350.6元/吨。
第一节 期货投机交易
3.合约交割月份的选择 投机者在选择合约的交割月份时,通常要注意以
下两个问题:一是合约的流动性;二是远月合约价格
第二,期货价差套利行为有助于提高市场流动性。

衍生品市场入门期货与期权基础

衍生品市场入门期货与期权基础

衍生品市场入门期货与期权基础什么是衍生品?衍生品是一类金融工具,其价值是从基础资产派生而来,而基础资产可以是股票、债券、商品、货币或指数等。

衍生品有许多种类,其中最常见的就是期货和期权。

期货简介期货是一种在未来特定日期履约交割的协议,涉及买入或卖出基础资产。

期货的价值取决于基础资产的价格变动。

如果预测正确,投资者可以通过期货市场获得利润。

与股票不同,期货市场提供了更高的杠杆作用,使得投资者可以用较小的资本投入获得更大的收益。

期权简介期权是一种购买或销售标的资产的权利,而不是义务。

买方有权决定是否行使期权,卖方则有义务根据买方的要求履行交割。

期权市场通常被用于对冲风险、增加收入或进行投机。

期权分为两种类型:认购期权和认沽期权。

认购期权赋予买方在未来以特定价格购买标的资产的权利,而认沽期权赋予买方在未来以特定价格卖出标的资产的权利。

期货与期权的区别期货和期权都是衍生品市场中的重要工具,但它们有一些根本的区别。

权利与义务:期货交易中,买方和卖方都有义务按照合约约定履行交割。

而期权交易中,买方有权利选择是否行使期权,而卖方有义务根据买方的选择交割。

杠杆效应:期货市场提供了较高的杠杆效应,意味着投资者可以用较小的保证金控制更大的头寸。

而期权市场的杠杆效应较低,因为买方只需支付购买期权的费用。

损益潜力:期货交易中,无论市场涨跌,双方都有盈利和亏损的潜力。

而期权交易中,买方的损失仅限于购买期权的费用,而卖方的损失可能无限制地增加。

期货和期权的应用期货和期权经常被用于风险管理和投机目的。

投资者可以利用期货市场对冲更大风险,降低投资组合的波动性。

期货也可以为投资者提供更多的交易机会,因为期货市场的交易时间通常比股票市场更长。

期权市场除了风险管理,还被广泛用于增加收入和进行投机交易。

股票期权的购买者可以通过未来市场上涨赚取利润,而卖方则通过收取期权费用获得收益。

衍生品市场中的期货和期权是投资者参与各种投资策略的重要工具。

期货基础知识公式汇编与计算题汇编

期货基础知识公式汇编与计算题汇编

期货基础知识公式汇编与计算题汇编期货合约与期货交易制度一、期货交易流程1.交易所对会员的结算公式(1)结算准备金余额的计算公式:当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金一当日交易保证金+当日盈亏+人金一出金一手续费(等)(2)当日盈亏的计算公式:商品期货当日盈亏的计算公式:当日盈亏=∑[(卖出成交价一当日结算价)X卖出量]+∑[(当日结算价一买入成交价)X买入量]+(上一交易日结算价一当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量一上一交易日买入持仓量)股票指数期货交易当日盈亏的计算公式:当日盈亏=∑[(卖出成交价一当日结算价)X卖出手数X合约乘数]+∑[(当日结算价一买入成交价)×买入手数×合约乘数]+(上一交易日结算价一当日结算价)×(上一交易日卖出持仓手数一上一交易日买入持仓手数)×合约乘数(3)当日交易保证金计算公式:当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例股票指数期货交易当日交易保证金计算公式:当日交易保证金=当日结算价×合约乘数×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例注:股指期货交易的计算公式中,“成交价”与“结算价”均以“点数”表示。

期转现总结(1)买方不做期转现实际交收成本为:开仓价买方做期转现的实际交收成本为:交收价-(平仓价-开仓价)买方做期转现交易的前提为做后的成本小于不做的成本:交收价-(平仓价-开仓价)<开仓价,整理后可得:平仓价-交收价>0(2)卖方不做期转现实际售价:开仓价-交割成本卖方做期转现的实际售价:交收价+(开仓价-平仓价)卖方做期转现前提为做后实际售价大于不做的实际价格:交收价+(开仓价-平仓价)>开仓价-交割成本,整理后可得:平仓价-交收价<交割成本结论:0<平仓价-交收价<交割成本套期保值一、基差与套期保值效果基差公式基差=现货价格一期货价格基差变动与套期保值效果第五章-期货投机与套利交易一、期货投机交易1. 金字塔式建仓增仓原则只有在现有持仓已盈利的情况下,才能增仓;(2)持仓的增加应渐次递减。

衍生品市场入门期货与期权基础

衍生品市场入门期货与期权基础

衍生品市场入门期货与期权基础衍生品是金融市场中的重要交易工具,广泛应用于各个领域。

期货和期权是衍生品市场中最常见的两种交易形式,它们具有不同的特点和功能。

本文将介绍衍生品市场的基本概念和期货、期权的基础知识,帮助读者了解和进入衍生品市场。

什么是衍生品?衍生品是金融市场中对冲风险、增加投资收益和实现投资策略的重要工具。

它们的价值来源于其基础资产,如股票、商品、外汇等。

衍生品的价格变动与基础资产价格的变动密切相关。

衍生品市场包括期货市场和期权市场。

在这些市场中,交易者可以通过买入或卖出期货合约或期权合约来获取利润或对冲风险。

期货基础知识什么是期货?期货是一种标准化合约,约定在未来某个时间以预定价格交割特定数量的某种标的资产。

标的资产可以是商品(如原油、黄金)、金融产品(如股指、债券)等。

期货交易在交易所进行,并受到监管机构的监管。

期货的特点标准化:期货合约具有明确的交割日期、交割地点、交割品种等规定,便于交易者进行买卖。

杠杆效应:由于只需要支付一小部分保证金,就能控制价值较大的合约,所以期货交易具有较大的杠杆效应。

高流动性:期货合约在交易所上进行交易,具有良好的流动性,买卖双方容易找到对手方。

零和游戏:期货市场上买家和卖家通过合约交易,利润是互相转移的,没有新增利润。

为什么投资者选择期货?对冲风险:投资者可以利用期货合约对冲自己持有的资产或产品的价格风险,降低投资组合的风险。

赚取利润:投资者可以通过预测市场走势并及时买入或卖出期货合约来赚取差价利润。

市场参与:期货市场具有高流动性和透明度,能为投资者提供更多的投资机会和灵活性。

期权基础知识什么是期权?期权是一种购买或销售标的资产在未来特定时间内按约定价格买入或卖出的权利。

与期货不同,期权给予了持有者选择行使权利与否的自由。

期权的特点双向选择:买方享有选择是否行使权利的自由,而卖方必须根据买方意愿履行合约。

权利金:购买期权需要支付一定数量的权利金作为费用,而卖方则获得权利金作为收入。

《期货及衍生品基础》三色笔记

《期货及衍生品基础》三色笔记

第一章期货及衍生品概述考点一、现代期货交易的形成1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBot)。

2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约,同时实行了保证金制度3、1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任,这更加促进了投机者的加入,使期货市场流动性加大。

4、1883年,成立了结算协会,向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。

5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BotCC)成立以后,芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算,现代意义上的结算机构形成。

6、标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施,标志着现代期货市场的确立。

例题:()年芝加哥期货交易所结算公司成立。

A.1882B.1925C.1883D.1848答案:B考点二、国内外期货市场发展趋势(一)国际期货市场的发展历程1、商品期货1876年,英国成立的伦敦金属交易所(lme),主要从事铜和锡的期货交易。

2.金融期货例题:股指期货最早产生于( )年。

(真题)A.1968 B.1970 C.1972 D.1982答案:D3.交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。

一是交易所内部竞争加剧二是场内交易与场外交易竞争加剧三是交易所之间竞争加剧。

会员制体制效率较低4.交易所合并的原因主要有:一是经济全球化的影响;二是交易所之间的竞争更为激烈;三是场外交易发展迅速,对交易所构成威胁。

(二)我国期货市场的发展历程1、1990年10月12日,郑州粮食批发市场引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场开始起步。

2、1991年6月10日,深圳有色金属交易所宣告成立,并于1992年1月18日正式开业。

3、1992年9月,我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。

随后,中国国际期货公司成立。

3、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家,分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所,期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。

期货及衍生品公式总结

期货及衍生品公式总结

1、当日盈亏a)商品期货当日盈亏=∑卖出价-当日结算价×卖出量+∑当日结算价-买入价×买入量+上日结算价-当日结算价×上日卖出持仓量-当日买入持仓量b)金融期货当日盈亏=∑卖出价-当日结算价×合约乘数×卖出量+∑当日结算价-买入价×合约乘数×买入量+上日结算价-当日结算价×上日卖出持仓量-当日买入持仓量×合约乘数2、结算准备金余额当日结算准备金余额=上日结算准备金余额+上日交易保证金余额-当日交易保证金余额+当日盈亏+入金-出金-交易手续费3、国债期货理论价格国债期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入4、股指期货理论价格Ft,T=St+StR-D×T-t/365= St1+ R-D×T-t/365Ft,T为t时买入的T时交割的股指期货理论价格St为t时股票指数R为资金市场年利率D为股指年股息率5、股指期货最优套期保值比率买卖套期合约数量=×现货总价值期货指数点×每点乘数6、逐日盯市结算公式(1)当日结存=上日结存+当日盈亏+入金-出金-手续费(2)客户权益=当日结存(3)商品期货的保证金占用=∑当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例(4)股指期货的保证金占用=∑当日结算价×合约乘数×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例(5)风险度=保证金占用客户权益×100%7、现货多头、空头定义1现货多头2个:持有商品或资产、已按固定价格约定在未来购买某商品或资产2现货空头1个:已按固定价格约定在未来出售某商品或资产8、基差=现货价格-期货价格(1)正向市场:负基差,即期货>现货,远月>近月,反应持仓费(2)反向市场:正基差,即期货<现货,远月<近月,反应①近期对现货需求大②预计远期供给大,价格下降9、基差与套期保值效果10、期权的内涵价值P看涨期权内涵价值=标的资产价格-执行价格看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格期权内涵价值总是大于等于0P>0实值期权P<0指的是计算结果虚值期权P=0平值期权11、期权的时间价值时间价值=权利金-内涵价值结论:①平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0②实值美式期权的时间价值总是大于等于0③实值欧式期权的时间价值可能小于012、标的资产支付收益对期权价格的影响①标的资产支付收益对看涨期权价格的影响是负向的,即支付收益,价格低②标的资产支付收益对看跌期权价格的影响是正向的,即支付收益,价格高13、期权损益及运用a)买入看涨期权标的资产价格状态:①牛市②预期后市上涨③价格见底、市场波动扩大或隐含波动率低损益平衡点:执行价格+权利金损益:平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价行权损益=标的资产卖价-执行价格-权利金运用:获取价差收益、降低卖出标的资产风险、规避标的资产价格上涨风险卖出套保的补充b)卖出看涨期权标的资产价格状态:①熊市②横盘、市场波动率低/收窄或隐含波动率高损益平衡点:执行价格+权利金损益:平仓损益=权利金买入价-权利金卖出价履约损益=执行价格-标的资产买价+权利金运用:获取权利金和价差收益、通过履约对冲标的资产多头头寸c)买入看跌期权标的资产价格状态:①熊市②预期后市下跌③价格见顶,波动率扩大损益平衡点:执行价格-权利金损益:平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价行权损益=执行价格-标的资产买价-权利金运用:获取价差收益、规避标的资产价格下跌风险、作为买入套保的补充工具d)卖出看跌期权标的资产价格状态:①牛市②横盘,波动率收窄或隐含波动率扩大损益平衡点:执行价格-权利金损益:平仓损益=权利金买入价-权利金卖出价履约损益=标的资产买价-执行价格+权利金运用:获取权利金或价差收益、通过履约对冲标的资产空头头寸14、点值的计算变动一个点的价值、金额1非美元标价法下的点值等于汇率标价的最小变动单位乘以汇率2美元标价法下的点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率15、远期汇率计算远期汇率AA =即期汇率AAA+A A×A/AAAA+A A×A/AAAR表示利率,d表示交易期限16、升水、贴水升水,远期汇率>即期汇率贴水,远期汇率<即期汇率17、升贴水的计算升贴水=远期汇率−即期汇率即期汇率×AA月数18、掉期全价的计算1掉期点=|远端汇率-近端汇率|2近端买入,远端卖出近端掉期全价=即期汇率做市商卖价+近端掉期点做市商卖价+、-、-远端掉期全价=即期汇率做市商卖价+远端掉期点做市商买价+、-、+ 3近端卖出,远端买入近端掉期全价=即期汇率做市商买价+近端掉期点做市商卖价-、+、-远端掉期全价=即期汇率做市商买价+远端掉期点做市商买价-、+、+ 19、可交割国债的出让价格发票价格发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息应计利息=可交割国债票面利率×100每年付息次数×配对缴款日−上一付息日当前付息周期实际天数20、隐含回购利率的计算隐含回购利率=(期货报价×转换因子+交割日应计利息)−国债购买价格国债购买价格×AAA交割日之前的天数21、国债基差的计算国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子21、修正久期法国债期货合约的计算对冲所需合约=债券组合市值×债券组合的修正久期期货合约市值×期货合约的修正久期= 债券组合市值×债券组合的修正久期AAA价格×期货合约面值÷AAA÷AAA转换因子×AAA修正久期22、基点价值法国债期货合约的计算对冲所需合约=债券组合基点价值期货合约面值÷AAA×AAA基点价值÷AAA转换因子。

期货从业资格考试《期货基础知识》必背手册【含高频考点及历年真题】(第七章 外汇衍生品)【圣才出品】

期货从业资格考试《期货基础知识》必背手册【含高频考点及历年真题】(第七章 外汇衍生品)【圣才出品】

第七章外汇衍生品第一节外汇远期一、汇率的标价1.直接标价法和间接标价法(1)直接标价法指以本币表示外币的价格,即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准,折算为一定数额本国货币的标价方法。

在国际外汇市场上,日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

(2)间接标价法是以外币表示本币的价格,即以一定单位(1、100或1000个单位)的本国货币作为标准,折算为一定数额外国货币的标价方法。

在国际外汇市场上,欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。

(3)美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应该汇兑多少他国货币。

非美元外汇买卖时,根据各自对美元的比率套算出买卖双方货币的汇价。

【真题7.1多选】按照惯例,下列货币所属国的汇率采用直接标价法的有()。

A.欧元B.日元C.加元D.英镑【答案】BC【解析】在国际外汇市场上,日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

AD两项,欧元、英镑采用间接标价法。

2.远期汇率与升贴水即期汇率是交易双方在交易后两个营业日以内办理交割所使用的汇率;远期汇率是交易双方事先约定的,在未来一定日期进行外汇交割的汇率。

一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水,又称远期升水。

相反,一种货币的远期汇率低于即期汇率称之为贴水,又称远期贴水。

升(贴)水=(远期汇率-即期汇率)/即期汇率×(12/月数)一般而言,利率较高的货币远期汇率表现为贴水,即该货币的远期汇率比即期汇率低;利率较低的货币远期汇率表现为升水,即该货币远期汇率比即期汇率高。

远期汇率的计算:【真题7.2单选】假设某日美元兑人民币即期汇率为6.1972,人民币1个月期上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为5.3640%,美元1个月期(实际天数为30天)伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为0.1848%,则1个月期(实际天数为30天)美元兑人民币远期汇率约为()。

(一年按360天计)A.6.5364B.6.2350C.6.2239D.6.1972【答案】C【解析】远期汇率的计算公式如下:。

期货计算公式

期货计算公式

期货计算公式期货交易是一种金融衍生品交易形式,通过买卖标的资产合约来获得利润。

在期货交易中,投资者需要掌握一些基本的计算公式,以便能够准确地计算盈亏、保证金、合约价值等关键指标。

本文将介绍一些常用的期货计算公式,帮助读者更好地理解期货交易。

一、盈亏计算公式1.1 盈亏比例公式盈亏比例(Profit and Loss Ratio)是指投资者在期货交易中的盈亏情况与投入资金之间的比例关系。

它可以通过下面的公式计算:盈亏比例 = (盈亏金额 ÷投入资金) × 100%其中,盈亏金额是指投资者在某一期货交易中盈利或亏损的金额,而投入资金是指买入或卖出合约时所使用的资金。

1.2 盈亏额计算公式盈亏额(Profit and Loss Amount)是指期货交易中投资者实际盈利或亏损的金额。

它可以通过下面的公式计算:盈亏额 = 合约数量 ×合约价格差 ×合约单位 ×手续费系数其中,合约数量是指投资者买入或卖出的合约数量,合约价格差是指期货合约的买入价与卖出价之间的差价,合约单位是指一个期货合约代表的标的资产数量,手续费系数是指期货交易所规定的手续费比例。

1.3 盈亏百分比计算公式盈亏百分比(Profit and Loss Percentage)是指期货交易中投资者盈利或亏损金额与所买入合约总金额之间的比例关系。

它可以通过下面的公式计算:盈亏百分比 = (盈亏金额 ÷合约总金额) × 100%其中,盈亏金额是指投资者在某一期货交易中盈利或亏损的金额,而合约总金额是指投资者买入合约时所使用的总金额。

二、保证金计算公式保证金是指投资者在期货交易中为保证交易安全而向期货交易所缴纳的一定金额,用以覆盖潜在的亏损。

保证金的计算通常包括初始保证金和维持保证金两部分。

2.1 初始保证金计算公式初始保证金(Initial Margin)是指投资者在开仓时,需要缴纳给期货交易所的一定金额,以确保投资者的交易资金足够支付潜在的亏损。

期货及衍生品分析与应用笔记

期货及衍生品分析与应用笔记
金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。分为法定存款准备金和超额存款准备金。
法定存款准备金:央行规定;超额存款准备金比率:商行自主决定
利率与股价
利率水平越低,股票价格指数越高;反之亦然。
汇率
汇率标价方法
直接标价法(我国采用):以一定单位外币为折算标准
间接标价法:以一定单位本币为折算标准
【注】我国中央银行首要调控的货币是
利率和存款准备金率
基准利率
我国:Shibor;国际:Libor和美国联邦基准利率
【注】Shibor:由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率,是单利、无担保、批发性利率。
包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年
存款准备金率
波动率指数
波动率指数(VIX)也称为投资者恐慌指数,反映了投资者对未来证券市场波动性的预期,由此可以观察投资者的心理表现。
第二章衍生品定价
1.远期与期货定价
定价理论
无套利均衡价格
【基本思想】在无套利市场上,如果两种金融资产未来某一时点的现金流完全相反(称为互为复制),则当前的价格必相同。否则,就有套利机会
美元指数下跌会促进出口工业的复苏、缓解高失业率的压力
【基期】1973年3月,基数为100. 00。
与大宗关系
国际大宗商品都以美元计价。二者呈负相关性。
对黄金、白银等贵金属价格的变化会产生较为直接的显著影响。
3.其他重要指标
商品价格指数
波罗的海干散货指数(BDI)
是由波罗的海航运交易所发布的衡量国际干散货海运价格的权威指数。BDI反映了全球对矿产、粮食、煤炭、水泥等初级大宗商品的需求,是研究航运企业未来业绩和投资价值的重要指数,也是国际经济和贸易的领先指标之一。

期货基础知识第七章 外汇衍生品

期货基础知识第七章 外汇衍生品

第七章外汇衍生品1.假设当前6月和9月的欧元兑美元外汇期货价格分别为1.3500和1.3510。

10天后,期货价格分别变为1.3513和1.3528,则价差扩大了5个点。

()A.正确B.错误答案:A2.期货品种与现货商品或资产之间的相互替代越强,交叉套期保值交易的效果就会越好。

()A.正确B.错误答案:A3.持有外汇负债的投资者,为防止未来偿付时该货币升值,可在外汇期货市场做卖出套期保值。

()A.正确B.错误答案:B4.人民币无本金交割远期(人民币NDF)是指以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约。

()A.正确B.错误答案:A5.外汇期货交易中,投机交易造成了部分市场投资者的损失,因此会降低市场流动性。

()A.正确B.错误答案:B6.当预期欧洲美元期货价格在芝加哥商业交易所的跌幅大于伦敦国际金融期货交易所时,交易者可以在芝加哥商业交易所卖出欧洲美元期货的同时在伦敦国际金融期货交易所买入欧洲美元期货。

()A.正确B.错误答案:A7.套利者考虑外汇期货跨市场套利的时候,应该考虑到时差带来的影响,选择在交易时间错开的时段进行交易。

()A.正确B.错误答案:B8.当投资者持有即期外汇的多头头寸,即持有外币资产时,无论是多头套期保值还是空头套期保值都能够减少或消除汇价上下波动的影响。

()A.正确B.错误答案:B9.在国际贸易中,进口商为防止将来付汇时外币汇价上升,可在外汇期货市场上进行()。

A.多头套期保值B.套期保值C.正向套利D.反向套利答案:A,B10.对于我国而言,下列属于直接标价法的有()。

A.100美元/人民币为61533B.100欧元/人民币为68061C.200英镑/人民币为188202D.1人民币/美元为01592答案:A,B11.下列关于外汇掉期的说法,正确的有()。

A.一般为1年以内的交易,也有一年以上的交易B.前后交换货币通常使用相同汇率C.前期交换和后期收回的本金金额通常不一致D.不进行利息交换答案:A,C,D12.按照惯例,在国际外汇市场上采用直接标价法的货币有()。

期货合约的价格计算与报价

期货合约的价格计算与报价

期货合约的价格计算与报价期货合约是金融市场中的一种衍生品,其价格计算和报价是期货交易的关键环节。

本文将详细讨论期货合约的价格计算和报价的相关内容。

一、期货合约的价格计算期货合约的价格计算涉及多个因素,包括标的资产价格、利率、交割日期等。

以下是常见的期货合约价格计算公式:1. 现货价格现货价格是期货合约的基础,通常指标的资产的实时价格。

标的资产可以是商品、股指、债券等。

现货价格在期货合约价格计算中起到重要的作用。

2. 远期价格远期价格是指标的资产在交割日期时的预期价格。

远期价格通常通过利率和存储成本来计算。

存储成本是指为了在交割日期时保持标的资产而产生的成本。

3. 基差基差是期货合约价格与现货价格之间的差额。

基差可以是正值、负值或零。

正值表示期货合约价格高于现货价格,负值表示期货合约价格低于现货价格,零表示二者相等。

4. 报价单位期货交易使用特定的报价单位来计算合约价格,这取决于不同的期货交易所和标的资产。

报价单位通常以合约的最小变动单位来表示。

综上所述,期货合约的价格计算可以通过现货价格、远期价格、基差和报价单位来确定。

交易者和投资者可以根据这些因素来计算和预测期货合约的价格。

二、期货合约的报价期货合约的报价是交易者向市场发布自己的交易意愿和价格要求的过程。

期货合约的报价通常包括以下几个要素:1. 买入价和卖出价买入价是交易者愿意以该价格购买期货合约的价格,卖出价是交易者愿意以该价格出售期货合约的价格。

买入价和卖出价之间的差额称为价差。

2. 交易量交易量是指交易者希望买入或卖出的期货合约的数量。

交易量可以是固定值或者是一个范围。

3. 交割日期和合约到期日交割日期是指期货合约的实际交割日期,而合约到期日是指期货合约的最后交易日期。

交易者在报价中必须包括交割日期和合约到期日。

4. 买方和卖方信息买方和卖方信息包括交易者的姓名、交易账户信息等。

这些信息用于确认报价的真实性和可行性。

交易者可以通过一个统一的报价系统向市场发布自己的报价,也可以通过电话、电子邮件等方式与其他交易者进行私下交流并达成交易。

甲醇期货的计算公式

甲醇期货的计算公式

甲醇期货的计算公式甲醇期货是一种金融衍生品,是指以甲醇为标的物进行交易的期货合约。

甲醇是一种重要的化工原料,广泛用于化工、建材、能源等领域。

而甲醇期货的价格波动对相关行业的生产和经营具有重要影响。

因此,了解甲醇期货的计算公式对投资者和相关行业的从业人员都具有重要意义。

甲醇期货的计算公式主要涉及到期货价格、保证金、交易成本等因素。

以下将对甲醇期货的计算公式进行详细介绍。

1. 甲醇期货价格的计算公式。

甲醇期货的价格是指在交易所上以甲醇为标的物进行交易的价格。

甲醇期货价格的计算公式如下:甲醇期货价格 = 现货价格 + 基差。

其中,现货价格是指实际的甲醇交易价格,而基差是指甲醇期货价格与现货价格之间的差额。

基差的大小取决于市场供求关系、交易所规定的交割条件等因素。

投资者在进行甲醇期货交易时,需要根据现货价格和基差来计算期货价格,以确定交易的价格水平。

2. 甲醇期货保证金的计算公式。

在进行甲醇期货交易时,投资者需要向交易所缴纳一定比例的保证金作为交易的保证。

保证金的计算公式如下:保证金 = 合约价值×保证金比例。

其中,合约价值是指甲醇期货合约的价值,而保证金比例是由交易所规定的,一般为期货合约价值的一定比例。

投资者在进行甲醇期货交易时,需要根据合约价值和保证金比例来计算所需缴纳的保证金金额。

3. 甲醇期货交易成本的计算公式。

在进行甲醇期货交易时,投资者还需要考虑交易成本,包括手续费、交易税等。

交易成本的计算公式如下:交易成本 = 手续费 + 交易税。

其中,手续费是指交易所收取的交易费用,而交易税是指国家规定的交易税费。

投资者在进行甲醇期货交易时,需要根据交易所规定的手续费和国家规定的交易税来计算交易成本,以确定实际的交易成本水平。

综上所述,甲醇期货的计算公式涉及到期货价格、保证金、交易成本等多个方面。

投资者在进行甲醇期货交易时,需要根据这些计算公式来确定交易的价格水平、所需缴纳的保证金金额和实际的交易成本。

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1、沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%
2、股指期货理论价格:S(t)[1+(r-d)(T-t)/365],S(t)为t时刻的现货指数,r为年利息率,d为年指数股息率
3、外汇期货市场上1个点=0.000001,每个点代表12.5美元。

4、用1个单位或100个单位的外国货币作为标准,折算为一定数额的本国货币,称为直接标价法,
5、熊市套利又称卖空套利,指卖出近期合约的同时买入远期合约
6、当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)
7、商品期货当日盈亏=∑【(卖出成交价-当日结算价)×卖出量】+∑【(当日结算价-买入成交价)×买入量】+∑【(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)】
8、股票指数期货当日盈亏=∑【(卖出成交价-当日结算价)×卖出量×合约乘数】+∑(当日成交价-买入成交价)×买入量×合约乘数】+∑【(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)×合约乘数】
9、当日交易保证金=∑【当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例】
10、平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏=∑【(卖出平仓价-上一交易日结算价)×卖出平仓量】∑【(上一交易日结算价-买入平仓价)×买入平仓量】平当日仓盈亏=∑【(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)×卖出平仓量】+∑【(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)×买入平仓量】
11、持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=∑【(当日结算价-上一交易日结算价)×买入持仓量】+∑【(上一交易日结算价-当日结算价)×卖出持仓量】当日开仓持仓盈亏=∑【(卖出开仓价-当日结算价)×卖出开仓量】+∑【(当日结算价-买入开仓价)×买入开仓量】
12、浮动盈亏=∑【(当日结算价-成交价)×买入持仓量】+∑【(成交价-当日结算价)×卖出持仓量】
13、保证金占用=∑(当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例)
14、客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏-当日手续费
15、可用资金=客户权益-保证金占用
16、风险度=保证金占用/客户权益×100%
17、短期国债通常采用贴现方式发行,到期按照面值进行兑付
18、短期利率期货:现金交割,指数式报价“100减去不带百分号的贴现率或利率”,1个基点是指数的1%,代表的合约价值为(国债面值1 000 000,3个月)1 000 000×1%×3/12=25美元
19、中长期利率期货:实物交割,价格报价法“按100美元面值的标的国债价格报价”,1个基点代表合约价值的1%,一般是100 000×1%=1000美元,118-227:118表示118点,22表示22/32点(32进位制),7表示0.75/32点(0,2,5,7)同理,118-220表示118+22.00/32点,118-222表示118+22.25/32点,118-225表示118+22.50/32点,对应的合约价值分别为:点数×1000
20、套利价差:建仓时的价差,价高者-价低者。

平仓时,开仓价高者的平仓价-开仓价低者的平仓价
21、如果套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大时,则套利者将买入其中价格较高的一“边”同时卖出价格较低的一“边”,这种套利为买进套利
22、正向市场:远大于近;熊市还是牛市,都是对近期而言的,近期要走高,就为牛。

23、利率期货与利率走势相反、短期与中长期利率期货的标价方法不同、利率期货注意计算利息(是一年的还是3个月还是别的时间段)
24、期货公司,除了高管遇意外、被立案调查、公司被期交所接纳为会员、全面结算期货公司与非结算会员变更协议的之外,都是5个工作日内。

从业人员的都是10日内。

25、投资者保障基金、结算准备金、交易保证金、结算担保金、风险准备金等
26、远期合约合理价格的计算远期合理价格=现值+净持有成本=现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和如果计算合理价格的对应指数点数,可通过比例来计算:现值/对应点数=远期合理价格/远期对应点数
27、无套利区间的计算无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本期货理论价格=期货现值X【1+(年利息率-年指数股息率)X期间长度(天)/365】年指数股息率就是分红折算出来的利息总交易成本=现货(股票)交易手续费+期货(股指)交易手续费+冲击成本+借贷利率差借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间(月)/1 27、β=股票涨跌幅/股指涨跌幅28、买卖期货合约数=现货价值/(期货指点数×每点乘数)×β。

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