上海银行同业拆借利率数据2013-2016
基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理
基于VaR模型的商业银行利率风险度量与管理作者：罗熙茗付湘山来源：《对外经贸》2020年第03期[摘要]随着我国利率市场化的逐渐深入，利率风险增加了商业银行经营的不确定性，严重时甚至会导致系统性风险。
为了度量商业银行的利率风险，伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为研究对象，选取了2009年1月2日至2019年7月10日的隔夜拆借利率，使用VaR模型对其存在的利率风险进行了分析和研究。
结果表明，对于商业银行的隔夜拆借利率敏感型业务而言，在90%、95%、99%置信度下的最大损失（风险）分别为资产市场价值的43.92%、50.36和58.43%，可见商业银行面临的利率风险很大。
建议建立存款保险制度用以对冲利率风险，增强商业银行运营的稳定性。
[关键词]利率风险;VaR模型;风险管理;伦敦银行间同业拆借利率[中图分类号] F83; ; ; ; ; ;[文献标识码] A; ; ; ; [文章编号] 2095-3283（2020）03-0064-05Measurement and Management of Interest Rate Risk of Commercial Banks—Based on Var Model of a Case Study of LiborLuo Ximing; ;Fu Xiangshang（School of Economics and Management China University of Geosciences， Beijing 100083）Abstract： With the gradual deepening of interest rate liberalization in China， interest rate risk increases the uncertainty of commercial Banks' operation， and even leads to systematic risk in serious cases. In order to measure the interest rate risk of commercial Banks， this paper takes LIBOR as the research object， selects the overnight lending rate on January 2， 2009 solstice and July 10， 2019， and USES the VaR model to analyze and study its interest rate risk. The results show that the maximum loss （risk） in the case of the overnight lending rate sensitive business of commercial Banks under the confidence of 90%， 95% and 99% is 43.92%， 50.36 and 58.43% of the market value of assets respectively， indicating that commercial Banks are faced with great interest rate risk. Therefore， this paper proposes to establish a deposit insurance system to hedge interest rate risks and enhance the stability of commercial Banks.Key Words： Interest Rate Risk; Commercial Banks; Var Model; Libor一、引言利率风险是指利率波动使得商业银行的实际收益与预期收益发生一定程度的偏差，进而使得商业银行遭受损失的一种不确定性。
2016年2月Shibor运行情况-上海银行间同业拆放利率
2016年1-2月Shibor运行情况今年以来，受联储加息预期、外汇占款减少、春节等因素影响，市场资金面先紧后松，货币市场波动有所增加。
央行综合运用多种货币政策工具进行对流动性进行调节，平抑市场波动。
在此背景下，各期限Shibor亦整体呈先升后降的走势。
离岸人民币市场利率CNH Hibor整体仍显著高于Shibor，近期受联储议息会议的鸽派举措影响有回落迹象。
同业存单发行大幅增长，春节后多次单日破千亿元，市场呈现较为旺盛的配置需求。
Shibor 对各个货币市场的引导作用继续加强，中长端基准性持续改善。
值得注意的是，Shibor曲线基本围绕政策中枢利率波动，且整体位于SLF与超额准备金利率之间，表明货币政策利率型调控框架日臻成熟，利率走廊初步形成。
一、Shibor运行情况（一）整体运行情况1-2月，货币市场波动性较去年下半年有所加大。
受人民币贬值压力增加、外汇占款减少、IPO申购、缴税及春节等因素影响，资金面一度趋紧，市场利率有所抬升，但人民银行及时通过公开市场操作、借贷便利等平抑了市场波动，资金面重回较宽松格局。
与之相对应，各期限Shibor整体呈先升后降的走势。
值得注意的是，2月19日的MLF操作分别下调6M、1Y期的利率至2.85%、3.0%，对应期限的长端Shibor也随之下降，体现出货币政策操作对Shibor的有效引导。
此外，由于2月最后一周、3月第一周分别有9600亿和1.16万亿逆回购到期，而降准消息是2月29日晚公布，故短端Shibor在2月末有所抬头。
具体走势见图1、图2。
图1 2016年1-2月Shibor走势（%）图2 月初、月末Shibor曲线（%）（二）Shibor与CNH Hibor离岸人民币市场利率CNH Hibor整体仍显著高于Shibor。
去年12月美联储加息以来，人民币一直面临较大的贬值压力。
据了解，为稳定市场预期、应对汇率波动，央行了祭出一系列“组合拳”，包括买入人民币、抛售美元，收紧离岸市场人民币流动性，增加空头成本，CNH Hibor在1月中旬出现大幅上升。
离在岸人民币利差与离岸人民币汇率联动关系
离在岸人民币利差与离岸人民币汇率联动关系丛钰佳（吉林大学 经济学院，吉林 长春 １３００１２）［摘 要］随着人民币国际化进程的不断推进，利率市场化与汇率市场化改革也加快进程，离在岸间利差促使套利的发生，利差与汇率之间也存在着一定的波动溢出效应，不同期限品种之间表现出不同的强度。
文章将离在岸隔夜、一月期、三月期、六月期、一年期的利差与离岸汇率进行整理，并运用ＧＡＲＣＨ－ＢＥＥＫ（１，１）模型进行实证分析，发现除了六个月期利差与汇率间没有明显的波动溢出效应外，其余期限品种均体现出不同强度的波动溢出效应。
［关键词］离在岸利差；汇率；波动溢出效应［ＤＯＩ］１０ １３９３９／ｊ ｃｎｋｉ ｚｇｓｃ ２０１６ ４２ ０１６１ 引 言２００８年年底提出的人民币国际化战略与２００９年开始的跨境贸易结算加速了人民币离岸市场的发展，由于我国目前资本项目尚未完全开放，在岸市场与离岸市场虽然在各方面存在一定的联系，但整体仍然处于相互分离的状态。
目前正在实施的利率市场化与汇率市场化改革虽然大有进展，但是仍旧难以根本上转变离在岸市场上存在的各种价格差异，利差与汇差的存在并且预计将长期存在的现状给市场提供了套利空间。
传统的利率评价理论阐述了国内外利率差异对汇率的决定性作用，无抛补的利率平价说明了利差对即期汇率预期的影响，在本国利率高于外国利率时预期未来利率会下降；而抛补的利率平价则说明了利差对远期汇率的影响，在本国利率高于外国利率时远期会贴水。
无论是抛补或无抛补探讨的都是跨期间的各项关系，涉及Ｔ＋１期与Ｔ期的联系，本文并不涉及汇率的跨期分析，但强调期限的匹配。
由于香港离岸人民币市场（ＣＮＨ市场）反映市场供求更明显，同时也反映了人民币升值预期、投机需求等，相比人民币（ＣＮＹ）由人民银行管理的浮动汇率，可以更好地对市场信息作出反应，而利率差异是导致市场进行套利的主要原因之一又可能在一定程度上受到汇率反馈的影响，因此本文将对离在岸利差与离岸汇率的关系进行分析，以探讨不同期限品种的在岸利率与离岸利率之间的差异对于离岸汇率反映的供求关系有何种影响。
6.20 shibor异动原因分析
1.现象 继 6 月 19 日上海银行间同业拆借利率(shibor)大幅上涨 206.40 个基点后，6 月 20 日隔夜拆借利率再次飙升 578.40 个基点，至 13.4440%。7 天期利率 上涨 292.90 个基点，至 11.004%；14 天期利率略降 24.50 个基点，至 7.5940%；1 月期利率上涨 178.40 个基点，至 9.399%。银行间同业拆借利率走 势经历了一次十年不遇的疯狂。
1
时，全市场大面积出现违约 2013-6-14 2013-6-18 2013-6-20 2013-6-20 今年第四期记账式贴现国债再现流标，该债券期限为 9 个月，计划募集 150 亿元，却仅获得 95.3 亿元的有效认购，再次流标 四大行内部期望央行在周三前降低存准率，从而注入更多流动性来缓解资金紧张局面 截至 12:00，银行间质押式回购隔夜加权平均利率飙涨至 13.881%，隔夜回购最高成交利率竟然达到 30%，创出历史最高点 晚间，有媒体曝中国银行下午资金违约，交易时间过了半个小时还找不到资金，另透露，30 分钟前央行投放 4000 亿货币
3 影响流动性格局的要素判断 宏微观层 面 1.宏观政策 面 1.1 美国量化宽松 政策退出预期增 强 美联储主席伯南克 2013 年 6 月 19 日在新闻发布会上表示， 如果美国 经济持续改善， 美联储可能在今年 紧 对美国经济前景信心增强，是美联储考虑逐步退出量化宽松政 策的依据。 我国由于资本项目受管制，美国 QE 政策退出的预期对国内的 要素 内容 影响方向 观点
2.银行“钱荒”事件回顾 时间 2013-6-5 2013-6-6 事件 受银行间资金面超预期紧绷影响，上午招标的今年第 10 期农发债未能招满，为今年以来首只流标的利率债。 千亿交割违约传闻袭来， 光大、 兴业双双辟谣， 银行间市场罕见的“黑天鹅”事件出现。 隔夜拆放利率大涨 135.9 个基点至 5.98%； 1 周拆放利率升 39.80 基点至 5.13%，而 30 天拆借利率业已飙升至罕见的 5%以上 2013-6-7 上海银行间同业拆放利率(Shibor)包括隔夜、7 天期、14 天期、1 月和 3 月拆放利率全线飙升，资金交易系统出现历史最长延
上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为基准利率的研究
上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）作为基准利率的研究在现代经济中,金融是经济的核心。
作为金融资源价格的利率在金融资源的市场化配置中起着举足轻重的作用。
市场经济的发展也日益要求利率市场化,这是市场经济内在的、本质的要求。
当前,与计划经济时期相比,我国利率管制已经有了很大松动,利率调整的频次有了很大提高；除了存贷款利率外,各个市场和各种产品的利率都已市场化形成。
但是,在整个利率体系中,由于基准利率的缺乏,导致金融产品难以进行风险定价,金融机构的风险管理机制不能真正落实。
利率的市场化改革进入攻坚阶段,本文正是对SHIBOR作为基准利率的探讨。
本文的研究目的主要是探讨SHIBOR行使基准利率职能的可行性。
笔者结合基准利率的特质,借鉴国外基准利率实行的成功经验,通过定性和定量分析两种办法,分析了SHIBOR作为基准利率存在的问题及提出了合理的改进建议。
本文在结构上分为五部分,分别对相关问题进行研究：第一部分也就是文章的绪论,主要提出在我国利率市场化改革的大背景下,在货币市场和债券市场利率相继实现市场化,存贷款利率实现准市场化的情况下,SHIBOR的推出对我国国民经济运行有重大而深远的影响,主要有四：促进商业银行经营管理机制的转型；推动货币政策传导机制由数量型向价格型转型；引导非金融企业和家庭的支出；减缓宏观经济波动；SHIBOR作为基准利率的问题学术界已有不少研究,最后笔者分SHIBOR推出前、后两个阶段简要综述了目前的研究成果。
第二部分是正文的第一章,这一章主要研究基准利率的特性问题。
有关基准利率的概念,目前还没有完整的、能够被人们普遍接受的一种界定。
笔者首先根据其生成机制,将它分为央行基准利率和市场基准利率分别阐释,说明两者的联系和区别并指出本文是对SHIBOR作为央行基准利率的研究；而后,根据国内学者的探讨以及西方发达国家的实践,结合本文定义,共归纳了市场性、基础性、传导性、操控性、系统总体稳定和小幅波动性五种重要特质,将其作为后文检验SHIBOR的重要标准；然后用图示说明了基准利率的主要传导机制,深化概念；再后总结了基准利率选择的一般原则,即：1、良好的市场主体结构；2、大额的市场交易量；3、良好的市场工具结构；4、合理的利率期限结构；5、良好的可控性；6、与其他经济指标具有较高的相关性。
全国银行间同业拆借贷款利率表
全国银行间同业拆借贷款利率表全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：全国银行间同业拆借贷款利率表是指在中国各大银行之间进行同业拆借的利率表，该表反映了不同期限的同业拆借利率水平。
同业拆借是指各家银行之间进行短期资金借贷的行为，是银行之间进行流动性调剂和风险管理的重要方式。
全国银行间同业拆借贷款利率表的制定旨在确保银行体系内的流动性充足，维护市场资金利率的稳定性，促进金融市场的健康发展。
同业拆借利率也是市场上其他金融产品的重要参考指标，具有较大的影响力。
全国银行间同业拆借贷款利率表通常按照不同期限进行划分，如隔夜利率、7天利率、1个月利率等。
不同期限的利率表现出不同的变化特性，反映了市场上不同期限资金供求关系的变化。
近年来，随着我国金融市场的不断发展和改革开放的深入推进，全国银行间同业拆借贷款利率表也在不断完善和调整。
央行对同业拆借市场实行了较为稳定的监管政策，确保了市场利率水平的稳定性和合理性。
不过，在银行间同业拆借市场上，也存在着一些风险和问题。
比如利率操纵、信息不对称等问题，可能影响市场的公平性和透明度。
监管部门需要加强对同业拆借市场的监管力度，确保市场秩序的正常运转。
在未来，随着金融科技的不断发展和金融市场的深化改革，全国银行间同业拆借贷款利率表将会继续发挥重要的作用，为金融市场的稳定和发展提供重要支撑。
市场主体也需要不断提高风险意识，加强风险管理，确保自身利益不受到不利的影响。
全国银行间同业拆借贷款利率表是金融市场中的重要参考指标，对市场利率的稳定性和透明度具有重要意义。
监管部门应加强对同业拆借市场的监管，保障市场的正常运作。
市场主体也应提高风险意识，加强风险管理，确保自身权益。
【本篇文章共628字，剩余1372字】第二篇示例：全国银行间同业拆借贷款利率表，是指在中国银行间同业拆借市场上的各类贷款利率。
这些利率是各家银行之间进行资金融通和借贷时的基准利率，也是市场上资金价格的重要参考。
银行间同业拆借市场是中国金融市场上最重要的市场之一，是金融机构之间进行短期资金调剂、资金融通的主要渠道之一。
中国在岸与离岸人民币利率联动效应探究
中国在岸与离岸人民币利率联动效应探究作者：朱万苏来源：《时代金融》2017年第15期【摘要】本文根据中间价报价机制改革前后的数据，对人民币即期CNY市场和香港离岸人民币CNH市场之间相互存在的联动性效应进行了实证分析。
结果发现：在改革之前主要是在岸市场对离岸市场实现价格的信息传导，在岸汇率引导着离岸汇率；改革之后则发现CNY、CNH两者的汇率存在着高度相关性，两者的短期汇率互相产生了信息的双向传递性，人民币汇率的价格发现机制不断得到改善。
【关键词】汇率人民币在岸市场人民币离岸市场一、引言2015年11月30日，国际货币基金组织宣布同意将人民币纳入SDR一系列货币篮子，这是对人民币国际化进程的高度认可，最关键的便是近年来的人民币汇率制度改革促进了人民币汇率定价的市场化发展。
2015年8月11日实施的中间价报价机制改革，迈出了人民币汇率形成机制市场化改革的重要一步。
如今离岸业务急剧增长，人民币的外汇交易量逐步攀升，现已超越日元成为第四大全球支付货币。
离岸、在岸人民币汇率之间的联动关系尤为受到各方关注，两者的相互联动更是给国内市场带来了深远的渗透性影响。
对本文通过研究离岸市场与在岸市场的联动关系，为人民币在岸与离岸市场的定价地位变化及金融一体化程度提供参考依据，具有一定的现实意义。
二、相关理论和文献分析目前在岸人民币的定价机制主要实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
实际上长期普遍认为，无论在岸人民币汇率在某个波动幅度进行调整，央行均可以通过中间价的确定来锁定汇率区间，来引导汇率的变动，但其实收盘价与中间价的背道而驰，价格形成透明度不高。
此次改革，通过优化做市商的报价，回归至以上日收盘价作为主要定价机制的做法。
相比在岸市场，离岸人民币市场是开放的第三方市场。
而实际上离岸市场汇率并非完全浮动，其汇率的浮动还是受到以下因素的影响：最主要的一点是境外市场对于人民币的供求关系，其次是各外汇的波动导致了离岸汇率的剧变，还有套利机制的存在。
上海银行间同业拆放利率(Shibor)作为我国基准利率的研究
上海银行间同业拆放利率（Shibor）作为我国基准利率的研究基准利率在货币市场利率体系中起主导作用,是最具有代表性的利率。
从长期来看,我国推出Shibor作为基准利率是我国利率市场化进程中的关键一步,是社会主义市场经济的内在要求,也是我国货币政策调控方式由数量型向价格型转变的支点。
基准利率是最基本、最市场化的资金价格,是整个金融市场的纽带,也是提高我国商业银行等金融机构竞争力的的必要措施。
因此,在我国目前的特殊国情和市场经济下,培育和发展一个成熟的基准利率,确实显得非常迫切和具有必要性。
在我国利率市场化改革的过程中,曾经尝试把国债回购利率、银行间同业拆借利率等好几种作为我国的基准利率,但由于种种原因,都未能成功实践。
为了进一步推进我国的市场化进程,央行在2007年1月4日正式推出“上海银行间同业拆放利率”,简称为Shibor,当作货币市场上的基准利率进行培育和完善,为了避免重蹈覆辙、吸取教训,迫切需要检验Shibor自运行以来的实际效果,对Shibor 能否作为我国货币市场上真正的基准利率进行系统的研究。
1.本文研究思路与目的本文的研究思路：首先,在回顾了国内外对基准利率的研究基础上,对基准利率理论进行综述,为下文的利率市场化进程、基准利率选择和基准性实证检验做好理论准备工作;然后,简述了我国基准利率的选择及Shibor现状,介绍了Shibor的运行机制,运用归纳总结、对比分析的方法对Shibor进行可行性分析。
最后,运用多种计量和统计方法分别对市场性、基础性、相关性和稳定性进行了实证检验,再结合理论分析和实证检验的结果为Shibor的完善提出建议。
本文的研究目的：根据本文的内容,希望本文能够解决以下几个问题：(1)选择基准利率应该参考哪些标准?基准利率的内涵有哪些?(2)Shibor的基准性如何,能否担当我国基准利率的重任?其中,这是最主要目的。
(3)Shibor的运行情况如何?还有哪些不足?如何改进?2.本文研究内容本文以我国的利率市场化进程为历史背景,在前人对基准利率研究的基础之上,以Shibor的基准性为主线,一共分为七章,主要研究内容如下：第一章：绪论。
中国大陆银行业闹钱荒2013年6月20日疯狂的一天,当日银行间隔夜回购利率最高涨幅达到史无前例的30%至13.444
中国大陆银行业闹钱荒2013年6月20日疯狂的一天，当日银行间隔夜回购利率最高涨幅达到史无前例的30%至13.4440%银行闹钱荒央行不“放水” 总理一句话浇灭市场期盼08:52:53 当前货币政策基调从紧，央行亦坚持不放松的态度，各方对短期副作用的容忍度正在提高“没见过隔夜上30%的交易员，人生是不圆满的。
”昨日，众多银行间市场交易员如是感慨。
2013年6月20日，这个疯狂的一天，足以载入中国银行（601988）间市场史册。
当日，银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%。
在近年来很长时间里，这两项利率往往不到3%。
时值盛夏，在全国各地笼罩在高温之际，银行间市场同样“高烧”不退。
从5月中旬以来，中国银行间市场资金利率逐步走高；进入6月份，资金面呈现高度紧张状态，连日来资金利率不断创下新高。
甚至有传言称，有大型银行（中国银行）出现资金违约，不过消息已被辟谣。
在分析人士看来，商业银行年中考核、外汇占款流入放缓、债市整顿规范，都与资金面紧绷不无关联；而2013年6月20日之所以如此疯狂，缘于接连落空的货币宽松预期。
本周三（2013年6月19日）召开的国务院常务会议宣布：“把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量。
”此语一锤定音，彻底浇灭了市场对央行“放水”的盼望。
而央行也以坚持发行央票的实际行动，进一步表明了不放松的态度。
在众多经济学家看来，新一届中央政府的政策思路是以改革为重点，通过改革调结构，这意味着对出台短期刺激政策的意愿减弱。
尽管同样重视经济增长，但随着政府对经济下滑容忍度的提升，它对收紧流动性产生短期副作用的承受力也在不断增强。
“钱荒”持续昨日开盘，银行间债券市场隔夜回购利率报10%，7天利率报12%，1个月利率报9%，均为历史高位；盘中行情惨烈，隔夜回购一度成交在30%，7天回购利率最高达到28%，1个月利率跳涨至18%，均刷新了银行间的历史纪录；截至收盘，隔夜、7天回购利率上行幅度逾300个基点，分别至11.65%和11.449%。
2016年全国银行间同业拆借利率
1年
1-Year 交易量 Trading Volume 加权平均利 率(%) Weighted Average Interest Rate(%) 交易量合计 加权平均利 率（%） Weighted Average Interest Rate(%)
Total Trading Volume
3.21 3.19 3.37
180875
2.11 2.09 2.09
6-Month 交易量 Trading Volume
552 105 361
1018
3.02 2.99 2.86
113 124 48
284
3.28 2.87 2.92
3361
2.91 2.77 2.64
60 74 77
210
3.38 3.10 3.05
数据来源：中国外汇交易中心。 Source:China Foreign Exchange Trading System.
全国银行间同业拆借交易统计表
Statistics of Interbank Lending
1个月
1-Month 交易量 Trading Volume 加权平均利 率(%) Weighted Average Interest Rate(%)
2个月
2-Month 交易量 Trading Volume 加权平均利 率(%) Weighted Average Interest Rate(%)
3个月
3-Month 交易量 Trading Volume 加权平均利 率(%) Weighted Average Interest Rate(%)
4个月
4-Month 交易量 Trading Volume 加权平均利 率(%) Weighted Average Interest Rate(%)
中国的LPR及其在货币政策中的应用
中国的LPR及其在货币政策中的应用发布时间：2021-11-08T02:04:36.462Z 来源：《中国经济评论》2021年第9期作者：应恬芸[导读] 我国利率市场化的进程已走过了近三十年的历程，这些年来利率政策的市场化也给我们带来了一些积极正面的影响。
摘要：我国利率市场化的进程已走过了近三十年的历程，这些年来利率政策的市场化也给我们带来了一些积极正面的影响。
2019年正式推行的贷款基础利率（LPR）政策对利率市场在货币政策的影响具有十分重要的影响。
本文主要阐述我国利率市场化的进程，对LPR与货币政策传导机制的近年研究的文献综述进行梳理分析，并参考结合其他国家的经验借鉴，最后总结。
关键词：LPR；货币政策；利率市场化一、我国利率市场化的进程（一）利率市场化的改革历程1993年11月，在中共十四届三中全会上，国家率先提出了利率市场化改革的设想，并指出：央行可按照资金供求情况调整基准利率，此外，准许商业银行在规定的范围内可对存贷款利率进行自由浮动。
1996年6月，我国放开了银行间同业拆借的市场利率，允许拆借两方可以依照市场价格决定双方的拆借利率。
1997年开放了银行间债券市场的现券交易和回购交易，以及1999年的国债市场的开放等一系列新市场的诞生，标志着我国基本实现了利率市场化的初步阶段。
2007年，央行推出了上海银行间同业拆借利率（Shibor），这标志着我国同业拆借市场利率正式运行。
这十多年来的运行，上海银行间同业拆借利率（Shibor）已逐步成长为认可度较高的货币市场基准利率之一。
目前，上海银行间同业拆借利率（Shibor）由18家银行进行自主报价，期限涵盖了从隔夜到1年期限的八个品种。
2013年7月，国务院批准了取消金融机构贷款利率应按照基准利率的70%的贷款利率下限。
此外，对农村信用社贷款利率也不再有上限的规定。
金融机构对于贷款的自主定价空间由此得到了大幅提升，行政监管逐步让位给市场自主调节。
2011年银行间同业拆借贷款利率表
2011年银行间同业拆借贷款利率表在我国金融市场上扮演着重要的角色。
银行间同业拆借市场是指银行之间进行短期资金借贷的市场。
在这个市场上，各家银行可以根据自己的资金需求和流动性状况借入或出借资金，而银行间同业拆借贷款利率表则是记录了这些借款利率的一张表格。
对于银行间同业拆借贷款利率表，我们可以从多个维度进行评估和探讨。
我们可以从宏观经济的角度来分析这张利率表的意义。
在我国的金融市场上，银行间同业拆借市场是非常活跃的，而利率表中的利率水平会直接影响到整个金融体系的流动性和稳定性。
对于央行和监管部门来说，利率表中的数据往往是制定货币政策和监管措施的重要参考。
我们可以从银行的角度来分析这张利率表。
对于银行而言，银行间同业拆借市场是它们获取短期流动性的重要途径，而利率表中的利率则直接影响到它们的融资成本和资金获取成本。
银行可以通过参考利率表中的数据来制定自己的资金筹措策略，同时也需要关注市场上的利率波动对自身盈利能力的影响。
我们还可以从投资者的角度来思考这张利率表的意义。
在金融市场上，利率是最基本的定价方式之一。
而银行间同业拆借市场的利率，则直接反映了市场上的资金成本和供求关系。
投资者可以通过对利率表中数据的分析，来判断市场对流动性的需求和市场风险偏好的变化，从而指导自己的投资决策。
2011年银行间同业拆借贷款利率表不仅仅是一张记录利率的表格，它还承载着宏观经济政策、银行资金筹措和投资决策等多重意义。
对这张利率表的深入理解和分析，能够让我们更好地把握金融市场的动向，从而做出更加明智的决策。
在个人看来，银行间同业拆借市场和利率表的重要性不言而喻。
利率作为资金的价格，直接影响到金融市场上的资金供给和需求，进而影响到整个经济的运行。
对于利率表中数据的监测和分析，不仅是央行和监管部门的职责，也是每一个金融从业者和投资者应该重视的事情。
只有深入理解利率表中的数据背后的意义，才能更好地把握市场的脉搏，做出明智的决策。
中国金融十年发展概述
中国金融十年发展概述2008年的全球金融危机，打断了缓慢进行中的中国经济结构调整进程。
在这个标志性事件之后，中国经济中的M2/GDP、杠杆率迅速上升，投资效率、全要素生产率明显下降，由此中国金融发展进入了一个新事物、新现象不断涌现的时期。
人民银行持续推动的利率市场化改革，互联网、通讯技术在经济金融领域的应用，加剧了这一时期的纷繁复杂。
但是，在各种现象丛生的背后，中国金融发展的基本逻辑没有变化，这一时期只是受结构、政策、技术改变的冲击，金融在发展的形式、格局和效率等方面呈现出不同于以往的特点而已。
但是这些特点对中国金融发展本身是重要的，它体现了中国金融未来发展的内在路径。
因此，努力理解2008年以来近十年中国金融发展的基本脉络，就有着不同寻常的意义。
为了理解的简洁，暂不考虑汇率和国际资本流动的问题，也不涉及一些容易引起歧义的风险领域，只把焦点聚集在单纯的内部融现象上。
近十年中国金融发展大的背景是全球性金融危机与中国经济的“新常态”。
中国为应对危机和“三期叠加新常态”采取的各种政策，调整经济结构的努力，新发展理念的贯彻，种种观念、政策、技术与市场化发展动力的结合，形成了这一时期中国金融发展的特殊格局。
受次贷危机影响，2008年以后中国经济经历了一个明显转折，经济结构调整延缓，货币政策由紧转松。
存款准备金率在2008年上半年是五次提高，下半年则是四次下调，下半年还五次下调金融机构贷款基准利率。
强刺激政策复加了经济结构原本的扭曲，杠杆率由此上升。
在金融业务上，由于流动性增加和实体经济中融资需求结构的矛1盾，银行普遍与信托公司合作，集合信托计划流行。
同时，票据业务在2008-2009年间也比较突出。
2009年1月，票据融资在新增贷款中的占比达40%，大大超过往年不足10%的比例，同业跨区域抢票竞争激烈，所谓的票据空转也遭人指责。
但是票据业务井喷式爆发有着实在的经济原因。
利率倒挂刺激企业大量贴现，当时贴现利率是 1.5%-1.8%，半年期存款利率是1.9%，企业贴现的积极性很高。
中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心关于发布《同业拆借交易操作规则》的通知
中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心关于发布《同业拆借交易操作规则》的通知文章属性•【制定机关】中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心•【公布日期】2008.03.24•【文号】中汇交发[2008]85号•【施行日期】2008.03.24•【效力等级】行业规定•【时效性】已被修改•【主题分类】银行业监督管理正文中国外汇交易中心、全国银行间同业拆借中心关于发布《同业拆借交易操作规则》的通知（中汇交发[2008]85号）各交易成员：根据《同业拆借管理办法》（人民银行令[2007]第3号）的有关规定，经中国人民银行上海总部批准（银总部复[2008]18号），现发布《同业拆借交易操作规则》，请遵照执行。
特此通知。
附件：同业拆借交易操作规则二〇〇八年三月二十四日附件：同业拆借交易操作规则第一章总则1.1为规范同业拆借交易，维护市场秩序，保护交易参与者的合法权益，根据中国人民银行颁布的《同业拆借管理办法》（中国人民银行令[2007]第3号，以下简称《管理办法》），制定本规则。
1.2本规则所称同业拆借交易，亦称信用拆借交易（以下简称拆借交易），是指与全国银行间同业拆借中心（以下简称同业中心）联网的金融机构之间通过同业中心的交易系统进行的无担保资金融通行为。
1.3同业中心为交易成员提供报价、成交、风险管理、清算管理以及信息等服务，履行市场日常监测和统计职责，接受中国人民银行的监管。
第二章定义与基本规则2.1交易系统交易系统是指由同业中心管理运作的，向交易成员提供报价、成交、风险管理、清算管理、信息和其他交易服务功能的计算机处理系统和数据通讯网络。
2.2交易成员2.2.1交易成员是指依照本规则第三章规定的条件和程序与同业中心联网的金融机构。
2.2.2交易成员应在交易系统中建立交易用户并为其设定相应交易权限。
交易成员通过其建立的交易用户在交易系统中进行拆借交易。
2.2.3交易成员在交易系统中的所有操作以交易系统数据库记录为准。
离岸市场人民币流动性的供给分析及影响因素研究
离岸市场人民币流动性的供给分析及影响因素研究作者：许艺琼陶士贵来源：《金融发展研究》2018年第05期摘要：本文从长期流动性供给、短期流动性供给两个角度分析了香港离岸市场人民币流动性供给，并运用结构向量自回归（SVAR）模型，以2010年4月至2017年4月的香港离岸人民币存款为样本数据，检验了可能影响香港离岸市场人民币流动性的相关因素，结果显示人民币跨境结算对离岸市场人民币流动性供给具有显著的正效应，人民币汇率预期对离岸市场人民币流动性供给具有显著的负效应，在岸市场与离岸市场的利差对离岸市场人民币流动性供给具有正效应。
因此，我国在推进人民币国际化进程中，应继续完善人民币跨境结算，关注汇率预期波动的潜在影响，加强对离岸市场人民币流动性的预期管理。
关键词：香港离岸市场；人民币流动性供给；人民币国际化；SVAR模型中图分类号：F822 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2018）05-0027-07DOI：10.19647/ki.37-1462/f.2018.05.004一、引言自2009年以来，我国大力推进人民币跨境贸易结算试点，以人民币国际化为契机，香港地区、台湾地区、新加坡、伦敦等人民币离岸市场得到迅速发展，国际货币基金组织也将人民币纳入SDR货币篮子，人民币的国际地位得到提升。
在我国不断推进人民币国际化进程中，发展离岸市场是重要战略，香港人民币离岸金融中心很好地发挥了试验田的作用。
目前，香港人民币离岸市场发展迅速，已成为全球最大的离岸人民币中心。
要想進一步提升离岸市场深度，以满足跨境贸易、跨境投资、外汇交易等经济活动的需求，必然要以充足的人民币流动性作为保障。
据中国人民银行统计，近年来，我国在岸市场的人民币发行、人民币存款一直处于稳步增长水平，而香港金融管理局的统计数据却显示离岸市场人民币流动性逐步趋于萎缩。
截至2017年4月底，香港地区人民币存款为5280亿元，较2014年8月的历史最高点1.003万亿元，减少了47%，离岸市场人民币资金池出现了持续的紧缩，其间还伴随着人民币贬值的情况发生。
上海银行2016年年度报告摘要
上海银行股份有限公司2016年年度报告摘要1 重要提示1、本年度报告摘要来自2016年年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站()及本公司网站()上的2016年年度报告全文。
2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3、本公司董事会四届二十一次会议于2017年4月21日审议通过了《关于上海银行股份有限公司2016年年度报告及摘要的议案》。
应出席董事18人，实际出席董事17人，李任董事委托叶峻董事出席并代为表决。
本公司4名监事列席了本次会议。
4、经董事会审议的报告期利润分配预案：以2016年末总股本6,004,450,000股为基数，向全体股东每10股派送现金股利5.00元（含税），共计分配3,002,225千元；以资本公积按每10股转增3股，合计转增人民币1,801,335千元，实施资本公积转增后，本公司注册资本由6,004,450千元变更为7,805,785千元。
5、本集团按照中国企业会计准则编制的2016年度财务报表已经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）根据中国注册会计师审计准则审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。
2.1 近三年主要财务会计数据和财务指标主要财务会计数据单位：人民币千元注：1、每股收益根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）计算；2、非经常性损益根据《中国证券监督管理委员会公告2008年第43号——公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》的定义计算。
主要财务指标2.2 2016年分季度主要财务数据单位：人民币千元2.3 非经常性损益项目和金额单位：人民币千元2.4 截至报告期末前十名股东持股情况表单位：股3 经营情况讨论与分析3.1 整体经营2016年，本公司围绕《三年发展规划（2015-2017）》，在“精品银行”战略愿景引领下，保持战略定力、强化战略执行，聚焦“特色培育、能力建设与效率提升”目标，努力在更高层次上实现内涵式发展。
论上海银行间同业拆放利率的运行：现状、问题与对策——兼论Shibor作为货币市场基准利率的可行性
中图分类号 ：Ｆ ３ ． ８０９
文献标 识码 ：Ａ
文章编号 ：１０ —３ ０ （０ Ｉ ７ ０ ０ － ５ ０ ９ １９ ２ １ ）０ — ０ ５ ０
２ ０ 年 １ 日开始 ，作 为 中国货 币市 场基 身 的不断发展而逐步确立起来 。 ０ ７ 月４ 准 利率 来培 育的Ｓ ｉｏ 正式运 行 。Ｓ ｉｏ Ｏ上 ｈｂ ｒ ｈｂ ｒ￣
方面 ，基准利率要便于分析和监测 ，中央 理财产 品市场上 ，与Ｓ ｉｏ挂钩的创新产品也不 ｈｂ ｒ
银行能够迅速获取其准确数据 ；另一方面 ，作为 断涌 现。以Ｓ ｉｏ 为基准的市场化定价机制正初 ｈｂ ｒ
政府调控宏观经济的重要指标 ，基 准利率要处于 步形成 。 央行 的可控范围之内。
４ 系统稳定性 ． 而且 ，Ｓ ｉｏ 已可以很灵敏地反映 出银行间 ｈｂ ｒ 市场资金 的松紧状 况。当资金宽裕 时，Ｓ ｉｏ 就 ｈｂ ｒ
基准利率应 当是系统稳定的 ，以便更好地 作 会下跌 ；当资金紧张时 ，Ｓ ｉｏ 就会上涨。如图 ｈｂ ｒ
为其他金融产品的定价基础。要 求其 既能灵敏 反 １ 所示 ，短 期如 隔夜和一周 的Ｓ ｉｏ 波动剧 烈。 ｈｂ ｒ 应市场供求关系 ，但同时能够做到不易受临时 ｊ 其 中，２ １ 年 １ ０ 生 ０ 月２ 日在央行 上调银行存款 准备 １ 强扰动影响而产 生大 幅波动 。
的基 准 利率 之一 。借 鉴 它 的经验 ，我 国制定 了 准性 ，官方制定的金融机构一年期定期存款基准
Ｓ ｉｏ 的运行机制 。 ｈｂ ｒ
利率也将 向之靠拢 ，今后一段 时间还有加息的可
０ 月６ １ Ｓ ｉｏ 报价银行 团由１家商业银行组成 。它 能 。２ １年４ 日央行也确实将金 融机构一年期 ｈｂ ｒ ６ ．５ 们是一些在 中国货币市场上交易相对活跃 、信息 存贷款基 准利率分别上调０ ２个百 分点。 披露 比较充分的银行 。统计显示 ，这 ｌ家报价行 ６
2016年下半年外汇业务岗位资格考试模拟题
12 13 14 15
）
B B A D
1-3-2 1-3-2 1-3-3 1-3-3
16
B
1-3-3
17
单 下列有关债券发行方式区别的叙述正确的是______。 选
B
1-3-4
18
本行远期结售汇业务的交易方式为固定期限的远期交易和择期交易， 单 择期交易是指客户可在未来特定期间自由选择交割日的远期结售汇业 选 务；择期交易的择期期限不超过（ ）个月。 单 代客期权业务的报价开放时间限于每个工作日的（ ）。 选 我行远期结售汇、掉期等资金交易业务在STL系统直接登记办理，经办 人员点击Launch Transaction，输入SUTSEL后点选“业务登记”，将 单 代客掉期业务有关信息依次输入到相关域内，因业务需要暂停交易， 选 则点击（ ）按钮将未处理完的交易暂时存入到数据库中，经办人 员可在经办夹处再调出此交易继续完成相应处理。
C
1-1-1
5
单 国际结算方式主要包括汇款、托收和信用证三种，它们的风险大小依 选 次为( )
A
1-1-1
6
单 银行办理结售汇业务时，自需性结售汇和代客业务__________（） 选
A
1-2-1
7
单 以下境外银行中，哪一家不是本行的美元账户行？（ 选
）
B
1-2-2
8
单 通过( )进行清算是国际清算渠道之一（ ) 选
对应大纲知 识点编号 1-3-5
单 代客掉期业务分为即期对远期掉期交易和远期对远期掉期交易，其中 选 远期对远期掉期交易的近端交易交割日为交易登记日之后（ ）。 在到期交割日，营业网点会计人员应当登陆STL系统，进入DIARY（日 志），查看并整理当天待交割的代客外汇买卖有关资料。经确认客户 账户资金足额以后，会计人员在DIARY（日志）内，选择当日要交割的 业务，使用（ ）交易，完成登记确认并保存，经过有效授权，系 统自动完成记账，实现资金交割。 各经办机构在受理客户远期结售汇业务时，对单笔超过（ ）美元 （其它非美币种折合美元）的，需向总行资金营运中心预报。 一家公司投标生产一套供出口的设备（以外币结算）。但是不能肯 定是否能中标，他可以通过在银行办理（ ），从而避免了汇率发生 不利变动的风险。 老李因公出国，想到银行换取一些美元，银行工作人员告诉他美元价 格是6.41，那这个价格是___ 。（）