第五章外汇业务习题答案(保险)

习题

1．纽约外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.9345美元，美元年利息率为5%，而英镑年利率是8%，问在其他条件不变的情况下，英镑与美元的远期汇率会发生什么变化？为什么？六个月英镑/美元远期汇率是多少？升贴水数字及年率是多少？

英镑贴水

根据利率平价理论,利率高的货币远期贴水

英镑贴水数值=1.9345×(8%-5%)×6/12=0.0290

六个月英镑/美元远期汇率=1.9345-0.0290=1.9055

贴水年率=0.0290/1.9345×12/6=3%

2．纽约外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4567-1.4577美元，伦敦外汇市场美元与英镑的汇率是1英镑=1.4789-1.4799美元，若用100万美元套汇可盈利多少?

100/1.4577×1.4789-100=1.4543(万美元)

3.如果纽约市场上年利率为6%, 伦敦市场上年利率为10%。伦敦市场上即期汇率为1英镑=1.7500/30美元, 3个月的远期差价为460-330求：

（1）计算3个月的远期汇率。

（2）若一投资者拥有100万英镑，他应该投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况

（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，其掉期价格为多少？获得多少英镑？

（1）1.7040/1.7200

（2）投放于本国:100×(1+10%×3/12)=102.5万（英镑)

投放于纽约:100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7200=103.27万（英镑)

投放于纽约市场

套利利润=103.27-102.5=0.77(万英镑)

操作过程:在市场买进即期美元(投资纽约市场3个月)

同时卖出3个月远期美元

这种行为称抵补套利

（3）掉期价格为：即期1.7500--远期1.7170

100×1.7500×(1+6%×3/12)/1.7170=103.451万（英镑)

4.已知：美元/日元是11

5.45-115.98, 美元/瑞士法郎是1.2067-1.2089, 求瑞士法郎/日元

1瑞士法郎=95.500-96.113日元

5.已知条件同第4题, 若一客户买入10万瑞士法郎，应向银行支付多少日元，若买入10万日元，应向银行支付多少瑞士法郎？

支付10×96.113万日元

支付10/95.500万瑞郎

6.纽约外汇市场欧元与美元的汇率是1欧元=1.3245/76美元，法兰福外汇市场欧元与英镑的汇率是1欧元=0.6755/87英镑，伦敦外汇市场英镑与美元的汇率是1英镑=1.8568/86美元，问：1）能否套汇？2）若用100万美元套汇可盈利多少？3）如何操作？

1）能，两地的交叉汇率与第三地汇率存在差异。

2）100/1.8586/0.6787×1.3245-100=5万美元

3）伦敦外汇市场美元兑换英镑--法兰福外汇市场英镑兑换欧元--纽约外汇市场欧元兑换美元

7.某日伦敦外汇市场上即期汇率为1英镑等于1.8955/1.8984美元，3个月远期贴水50/90点，如果顾客买入三个月远期100万英镑需要支付多少美元? 3个月远期汇率：1英镑=1.9005/1.9074美元

支付100×1.9074万美元

8.我国某公司出口一批机械设备，每台售价1000美元，现国外进口商要求我方分别用加元和瑞士法郎报价，问：（1）若以即期汇率表为报价依据，我方应报价多少？（2）若发货后6个月外商付款，我方应报价多少？

当日纽约外汇市场外汇牌价是：

即期汇率六个月远期

美元/加元 1.1453 – 1.1486 40 – 50

美元/瑞士法郎 1.2025 –1.2080 60 – 50

(1)以即期汇率表为报价依据:1000×1.1486加元

1000×1.2080瑞郎

(2)加元贴水，按远期汇率报 1000×1.1536加元

瑞郎升水，按即期汇率报1000×1.2080瑞郎

9.我国某出口公司6月2日装船发货，收到9月1日到期的100万英镑远期汇票，6月2日现货市场上汇率为￡1=$1．9520，期货市场上汇率为￡1=$1．9510。该公司担心英镑到期时贬值，带来外汇风险，于是在6月2日在外汇期货市场上进行了保值交易（每份英镑期货合约为6.25万英镑）.假定9月1日现货市场汇率为￡1= US$1.9400,期货市场上汇率为￡1= US$1.9390, 如果不考虑佣金、保证金及利息，请问如何操作并计算盈亏。

日期现货期货

6月2日 1英镑=1.9520美元 1英镑=1.9510美元

卖出16份英镑期货合约

9月1日 1英镑=1.9400美元 1英镑=1.9390美元

出售100万英镑汇票买入对冲16份英镑期货合约

（1.9400-1.9520）*100万=-12000美元（1.9510-1.9390）*6.25万*16 =12000美元由上可知，如不进行保值交易，该出口商将有潜在亏损12000美元；而进行了卖出套期保值后．由于期货市场上盈利12000美元，故实际上该出口商没有损失．有效地达到了保值目的。

10. 某美国出口商三个月后将收到一笔英镑100万，由于他预期英镑将贬值，

他购买了看跌期权，执行价格是￡1= $ 1.87，保险费为$0.03/￡。至到期日，有下面三种情况下，他是否要执行期权？

（1）￡1= $ 1.97

（2）￡1= $ 1.87

（3）￡1= $ 1.77

（1）不执行期权。

市场上卖英镑，收入：100×1.97-100×0.03=194万美元（2）执行或不执行期权。

（3）执行期权。

收入：100×1.87-100×0.03=184万美元