财务管理学A第3次作业

财务管理学A第3次作业姓名：银召林学号：13927180

专业：土木工程（工程管理）

班级：土木工程（工程管理）2013－78班

三、主观题(共10道小题)

21. 名词解释：财务管理---

答：

22. 名词解释：因素分析法---

答：

23. 名词解释：财务报表分析--- 答：

24. 名词解释：权益资本--- 答：

25. 名词解释：固定股利支付率政策--- 答：

26. 请简述现金管理存货模型的基本假定。答：

27. 简述权衡理论的内容

答：

权衡理论认为债务筹资既有好处同时也有坏处，债务资本除带来利息抵税的作用外，如果大量使用债务，还会使导致企业陷入财务困境，出现财务危机甚至破产。因此，权衡理论强调在考虑债务利息抵税好处的同时也要考虑带债务带给企业的财务困境成本，企业在决策资本结构时，需要在利息抵税和财务困境成本两者中进行权衡。

28. 我国公司法规定的公司利润分配顺序是怎样的？

答：

按照我国《公司法》的有关规定，公司应当按照以下顺序进行利润分配：用税前利润弥补以前年度亏损，但不得超过税法规定的弥补期限；缴纳所得税；用税后利润弥补未弥补完的以前年度亏损；提取法定公积金；提取任意公积金；向投资者分配利润。

29. 某公司2010年末资产负债表如下表所示。该公司年末流动比率为2，负债与股东权益比率为0.6，存货周转率为10次（存货周转率以销售成本和平均存货余额为基础计算），年初公司的存货金额为2万元，公司当年的销售收入为100万元，销售毛利率为60%。请根据有关已知的数据和资料完成下表。

某公司2010年资产负债表单位：万元

答：

某公司2010年资产负债表单位：万元

【解析】

本题是对企业偿债能力、营运能力的综合考核。

30. A公司股票的贝塔系数为2.0，无风险利率为6%，平均股票的必要报酬率为10%。

要求：（1）若该股票为固定成长股票，投资人要求的必要报酬率一直不变，股利成长率为4%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？

（2）若股票未来三年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，同时贝塔系数变为1.5，其他条件不变，则该股票的价值为多少？

（3）若目前的股价为25元，预计股票未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利额为

1.5元，从第4年起转为稳定增长，增长率为6%，则该股票的投资收益率为多少？（提示：介于12%和14%之间）

答：

（1）15元

（2）21．37元

（3）此时该股票的投资收益率为12.27%

答：

（1）投资人要求的必要报酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%

股票价值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）

（2）目前投资人要求的必要报酬率＝14%

但从第4年起投资人要求的必要报酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

股票价值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，14%，3）＝1.5×2.3216＋26.5×0.675

＝3.4824＋17.8875

＝21.37（元）

（3）设投资收益率为r，则

25＝1.5×（P/F，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/F，r，2）

即：25＝1.5×（P/F，r，1）＋1.65×（P/F，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/F，r，2）

25＝1.5×（P/F，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/F，r，2）

当r＝12%时，1.5×（P/F，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝25.89（元）当r＝14%时，1.5×（P/F，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝19.41（元）最后利用内插法可知：

（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）

解得：r＝12.27%