限售流通股
上市公司限售流通股质押的法律风险及效力
上市公司限售流通股质押的法律风险及效力上市公司限售流通股的质押在中国资本市场中愈发普遍，投资者抵押限售流通股并借款，这样的交易方式不仅帮助投资者获得额外的资金，还可以通过债务融资进行股权投资。
然而，这种交易方式存在一定的法律风险和效力问题。
本文将从限售流通股质押的定义、法律风险以及效力等方面进行探讨。
首先，限售流通股质押是指投资者以其持有的限售流通股为抵押物，借款方向金融机构或其他投资者借款的行为。
在此交易中，限售流通股被质押给借款方作为债务担保。
投资者通过质押限售流通股可以获得贷款，然后用借款进行其他投资。
这样的交易方式对于投资者来说具有一定的刺激性，但也存在法律风险。
其次，限售流通股质押的法律风险主要体现在以下几个方面。
首先，限售流通股质押的效力问题。
在中国，资本市场监管规定中规定，限售股权在限售期内不得以任何方式流通。
然而，限售流通股质押的交易行为实质上是通过抵押限售流通股获得债务融资，这与限售股权不得流通的规定存在冲突。
目前，尚未有相关法律明确规定限售流通股质押的效力问题，这给投资者带来了一定的风险。
其次，限售流通股质押涉及到的法律问题较多。
例如，限售股权质押需要符合《中华人民共和国土地管理法》等相关法律规定，否则可能会导致合同无效或产生其他法律风险。
此外，限售流通股质押涉及到的抵押和担保法律问题也需得到合法的解决。
再次，限售流通股质押的排他性问题。
限售股权在限售期内不得转让，但限售流通股质押后，股东可能通过转让债权来间接转让限售股权，从而实现限售股权的流通。
这样的情况可能导致限售股权在限售期内实际上被违规流通，并给公司治理带来困扰。
针对以上法律风险，投资者可以采取一些防范措施。
首先，投资者在进行限售流通股质押前，应该仔细阅读相关的合同文件，并与金融机构或其他投资者详细沟通和协商，以确保质押交易的合法性和有效性。
其次，投资者还应该积极了解相关的法律法规，以便在发生纠纷或争议时能够及时通过法律手段维护自己的权益。
深圳证券交易所上市公司非流通股及限售流通股质押登记...
深圳证券交易所上市公司非流通股及限售流通股质押登记须知一、办理时间每个交易日的上午8：30－11：20，下午13：00－14：50二、上市公司股东办理非流通股质押登记，须备齐以下资料：1.深圳证券交易所上市公司证券质押登记申请书（见附件一）；2.深圳证券交易所上市公司证券质押登记声明书（见附件二）；3.《质押合同》（须对《质押合同》的真实性、合法性进行公证）；4.出质人如是股份有限公司或有限责任公司，须根据《公司法》有关规定出具下列文件之一：（1）董事会同意出质的决议（加盖董事会公章）；（2）股东会或股东大会同意出质的决议。
5.质押参与双方营业执照及复印件（一般情况下，可以只提交复印件，复印件上注明与原件一致，并加盖单位公章。
但本公司认为必要时，可以要求当事人提交营业执照原件）；6.质押参与双方法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件；7.质押参与双方法定代表人授权委托书（加盖公章及法定代表人签章，格式见附件三），经办人身份证原件及复印件；8.出质人证券账户原件及复印件；9.出质人持有实物股票或《证券登记证明书》的，需提供原件；若遗失，须在《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》任一报刊上刊登遗失作废声明。
三、上市公司股东办理股改限售流通股质押登记，须比照非流通股质押登记备齐申请材料。
四、注意事项：1、持有上市公司5%以上（含5%）股份的股东，将其所持有的股份出质时，需提交上市公司出具的公司董事会已获知该事项的函件（见附件四）；2、质押标的物的股份性质是国家股或国有法人股（统称为“国有股”）的，出质方须提交国资委或省级国有资产管理部门出具的《上市公司国有股质押备案表》；3、国有股股东用于质押的国有股数量不得超过其所持该上市公司国有股总额的50%；4、非流通股在公司上市一年之内不得用于质押；5、银行类上市公司非流通股股权质押达5％以上（含5%）的，需提供中国银行业监督管理委员会的批准文件；6、保险类上市公司非流通股股权质押达10%以上（含10%）的，需提供中国保险监督管理委员会的批准文件；7、质押标的物如是工会持股，须出具全体职工大会决议（须公证）；8、法定代表人授权其他人签署质押申请书或质押声明书等文件，须有法定代表人授权委托书。
企业持有限售股的会计税务处理【会计实务操作教程】
2.税法规定 企业持有的限售股，属于企业对外进行权益性投资而形成的资产，属 于企业所得税法规定的投资资产。企业持有限售股的计税基础按如下方 式确定：①通过支付现金方式取得的限售股，以购买价款为成本；②通 过支付现金以外的方式取得的限售股，以该资产的公允价值和支付的相 关税费为成本。 企业持有限售股期间该限售股增值或减值，除国务院财政、税务主管 部门规定可以确认损益外，不得调整其计税基础。 例如，H 公司于 2001年 1 月上市交易，股票总数为 10000万股，每股 面值 1 元。A 公司、B 公司、C 公司为发起人。A 公司出资 6600万元持有 H 上市公司 6000万股的限售股，占 H 上市公司 60%股份，为 H 公司的控 股股东。B 公司、C 公司各出资 110万元持有 H 上市公司 100万股限售 股。发起人持有的限售股解禁期为 3 年。其余为流通股，股数为 3800万 股。
只分享有价值的会计实操经验，用有限的时间去学习更多的知识！
论是股权分置改革过程中取得的还是 IPO形成的，均应确认 单位具有共同控制或者重大影响的，采用权益法核算。
企业对被投资方不具有控制、共同控制或者具有重大影响的限售股， 企业在股权分置改革过程中形成的，企业应将其确认为可供出售金融资 产，其公允价值与账面价值的差额，在首次执行日应当追溯调整，计入 资本公积。除企业在股权分置改革中持有的限售股外，企业应将其确认 为可供出售金融资产或者以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融 资产。
限售股交易规则
限售股交易规则随着中国股市的快速发展，相应的交易规则也在不断地完善和改进。
其中，限售股交易规则是一个重要的规范，旨在规范股市交易，提高交易的透明度和公平性。
下面，本文将就限售股交易规则进行详细阐述。
一、限售股概念限售股，就是指股份的交易受到某些限制的股份。
这些限制可能是由公司、国家法律或证券交易所等制定的规定所引起的。
通常情况下，限售股的持有人不能自由出售这些股份，而必须在规定的时间段内或者在特定条件下出售。
限售股通常发生在企业上市之后，因为上市公司的股东需要满足一定的条件才能启动限售期，限售期结束后，这些股份才能自由流通。
二、限售股交易规则1.限售期限售期通常也被称为锁定期，是指在上市公司的股份公开发行后，股东在一定时间内不能自由出售股份。
限售期通常为6个月或1年，但也有可能会根据特定情况而有所不同。
2.解禁期限售期结束后，这些股份就成为非限售股份，可以自由交易。
这个时期被称为解禁期。
解禁期一般会有多个时间段，其中第一期解禁的股份通常为限售股份的10%-20%，当解禁股份大量流入市场时，对市场造成的影响就会相应增加。
3.限售股份流通规则限售股份在流通市场上除了必须满足解禁期时间外，还需满足以下条件：（1）持有人必须为自然人或者机构投资者。
（2）在交易过程中必须公开披露限售股份情况。
（3）在交易之前，必须经过股东大会授权或董事会授权。
（4）按照规定，限售股份流通的数量在其总股本中所占比例不得超过10%。
4.限售股交易的影响限售股的交易会在一定程度上影响公司和股东。
随着限售期的结束，大量的限售股份将流入市场，容易引发市场的冲击，导致股价的大幅波动。
限售股份的流通可能导致原股东的股权比例降低，影响公司的治理结构。
因此，人们普遍认为限售股份的流通会影响公司的股价走势，股东也需要适时地调整自己的持股结构以规避风险。
总之，限售股交易规则在确保市场公平、透明和有序的基础上，有助于规范股市交易行为，提高投资者信心。
限售流通股上市超额收益率与影响因素的实证分析
【 金融市场 】
赵卫斌 ， 王玉春 限售流通股上市超额收益率与影响因素的实证分析
Ｍ Ｏ在 中国没 有 给流通 股 东带来 收益 ， 场 对 ＭＢ Ｂ 市 Ｏ
的期 望 收益 率 。所 以 ， 只 股 票 ｉ 事 件 窗 口期 间 某 在
公告没有做出任何显著反应 ， 而得出结论认 为， 中 在 国投资者是理性 的， Ｂ Ｍ Ｏ在 中国既不属 于“ 利好 ” ，
们 采用 三种 研究 方 法 对 国 内 ＭＢ 上 市公 司五 组 样 Ｏ
也可以引申假设 出在大小非减持前后 ， 股票价格会 有一个 比较明显的变化或者波动。具体而言 ， 在减
收稿 日期 ：ｏ８一ｌ ２ ２ｏ Ｏ一 ２
本 的市场反应进行参数和非参数检验 ， Ｍ Ｏ公告 对 Ｂ
日前后 的股 票 价 格 反应 进 行 实 证 分 析 。研 究 表 明 ，
益状 况 ， 而 判 断市 场 反 应 。针 对 股 票 价 格 变化 以 从
别出台了《 上海证券交易所会员客户证券交易行 为 管理实施细则》 深圳证券交易所 限制交 易实施 和《
细则 》 严 管大 小非减 持 。 ， 所谓 大非是 指股 权分 置改 革前 占股 权 比例 较 大
的非 流通 股 ， 限售 流通 股 占总股 本 ５ 以上 的 ， 股 ％ 在
景悲观的信号 ， 从而导致股票价格下降。因此， 在股 票投资收益率上 ， 如果投资者在减持前持有股票 ， 应
该 可 以获取 一个 正 的超 额 收 益率 ， 在 减持 后 持 有 而 股票 获取 的则是 负 的超额 收益 率 。
目 前对 于大小非减持 的争论多 限于定 性 的分 析， 没有充分结合股票价格 的变化分析投资者 的收
作者简 介 ： 赵卫斌 （９０ ） 男 ， １８ 一 ， 陕西周至人 ， 士研 究生， 究方 向为财务理论与方法 ； 硕 研 王玉春 （９６ ， 安徽蚌埠人 ， １５ 一） 男， 教授 ， 硕士研 究生导师 ， 南京财经大学财务与会计研 究所所长， 研究方 向为财务理论与方法。
限售股分类
限售股分类
限售股是指在某些限制条件下流通的股票，通常是由于公司内部人员、创始人、大股东等持有的股票，在一定期限内不得公开出售或转让。
根据不同的限售条件和期限，限售股可以分为以下几类：
1.定向配售限售股：公司向特定投资者或机构定向发行的股票，通常具有一定的锁定期限，限制了其在一定时间内的转让或出售。
2.基石投资者限售股：公司首次公开发行（IPO）时向基石投资者发行的股票，基石投资者通常是一些机构投资者或大型资金，他们持有的股票在一定期限内受到限制，不能自由转让。
3.员工持股计划限售股：公司内部员工、高管或管理人员通过员工持股计划获得的股票，通常会有一定的限售期，以激励员工长期留在公司，并与公司利益保持一致。
4.股权激励限售股：公司为了激励管理层或员工而发行的股票，通常会附加一定的限制条件和限售期限，以确保受益人在一定期间内持续为公司创造价值。
5.流通受限股：一些股东可能因为股权转让、增发等原因而拥有的股票，受到一定的限制，不能随意转让或出售。
这些限售股的分类主要根据股票的发行对象、限售条件、限售期限等因素来划分，不同类型的限售股具有不同的特点和限制。
投资者在研究公司股票时，需要注意限售股的情况，因为限售股的释放可能会影响公司股价的稳定性和流动性。
限售流通股交易流程
限售流通股交易流程
限售流通股是指发行人或者股东以约定条件限制其流通的股份。
这种股票流通的限制通常是由公司管理层通过股份代表大会或者股东大会决定和公告的，可以是时间限制、数量限制或者其它限制，一般在公司上市后的一段时间内，限制股份数量的比例是相对较大的。
限售流通股要如何交易？以下是限售流通股交易流程。
第一步：股东与公司签署股权冻结协议
限售流通股是以冻结股权的方式进行交易，因此在进行限售股票的交易前，首先需要股东与公司签署股权冻结协议，冻结相应的限售流通股份。
第二步：申请股权冻结
在签署股权冻结协议后，需要向中国证券登记结算有限责任公司申请股权冻结，以确保限售流通股份不能在未经授权的情况下进行交易，股东需要准备好相应的材料，申请股权冻结。
第三步：委托证券公司进行买卖
限售流通股份在冻结状态下进行交易，因此股东需要委托证券公司代理买卖，限售流通股份的买卖需要进行询价及确认交易价格，委托代理进行限售股票的交易。
第四步：购买限售流通股份
在买卖双方达成交易协议后，需要购买限售流通股份，购买流程类似其他普通股票交易，需要先确定价格，再进行交易，将交易款项支付给证券公司。
以上就是限售流通股交易的流程，限售普通股的交易相对于其它股票而言有一定的限制条件，但是相应的风险也较低，因此限售流通股票还是被广大投资者所青睐。
流通受限股票估值指引
流通受限股票估值指引
流通受限股票是指在特定时间段内，由于法律法规或公司内部规定的限制，无法自由买卖的股票。
这些限制可能包括企业内部股份锁定期、控股股东不得减持期限等。
由于流通受限股票的流动性较差，其估值方式与普通股票略有不同。
以下是流通受限股票估值的一些指引：
1. 考虑剩余限制期限：了解剩余限制期限的长短对于估值至关重要。
如果限制期限较短，估值会较高，因为在限制期结束后，股东可以自由买卖股票，提高了流动性。
相反，如果限制期限较长，估值会较低。
2. 考虑市场情绪和交易活跃度：流通受限股票的交易较为困难，因此市场情绪和交易活跃度的影响非常重要。
如果市场对该股票有较高的需求，可能会提高估值，反之则降低估值。
3. 参考同行业公司的估值：如果同行业其他公司的股票无流通受限，并且有类似的经营状况和财务表现，可以参考它们的估值作为参考。
但需要注意的是，流通受限股票的估值可能会略低于没有限制的股票。
4. 综合考虑公司基本面和业绩表现：流通受限股票的估值还需要综合考虑公司的基本面和业绩表现。
如果公司具有良好的成长前景、强大的盈利能力和财务健康，并且限制期限较短，可能会提高估值。
总之，流通受限股票的估值需要综合考虑限制期限、市场情绪、交易活跃度以及公司的基本面和业绩表现等因素。
在实际操作中，可以使用不同的估值方法（如市盈率、市净率等）作为参考，并根据具体情况进行修正。
流通股和限售股
流通股和限售股股票作为一种重要的投资工具，不仅为投资者提供了投资和获利的机会，也促进了公司的发展和成长。
在股票市场中，流通股和限售股是两个重要的概念，它们对投资者和公司都具有重要的意义。
首先，流通股是指可以自由买卖的股份。
简而言之，流通股是指投资者通过买卖交易所进行交易的股份。
这些股份并没有受到任何限制，投资者可以根据市场供求关系自由买卖。
流通股的数量多少直接影响着股票市场的流动性和价格，流通股越多，交易活跃度越高，市场价格相对更为稳定。
与之相对应的是，限售股是指不能自由买卖的股份。
限售股是因为一些特定的原因而受到限制的股份，这些原因可以是公司制定的员工锁定期、股东协议或者法律法规等。
在限售期内，股东不能无条件地进行股票交易，这样可以保护公司的稳定发展和股东的利益。
限售股在特定条件下解禁后，会进入流通股市场，增加市场供给，对于投资者来说是一个重要的风险和机遇。
对于投资者来说，流通股和限售股的存在对投资决策有着重要的影响。
流通股市场的活跃度和价格相对稳定性使得投资者可以更加灵活地进行交易和获取利润。
同时，限售股的解禁也会对市场价格产生一定的影响，投资者需要密切关注公司的解禁计划，以便及时调整投资策略。
此外，投资者还需关注公司的基本面和发展前景，以综合考虑流通股数量、限售股解禁和公司的成长潜力，做出明智的投资决策。
对于上市公司来说，流通股和限售股的管理也至关重要。
流通股的数量和价格直接反映了投资者对公司前景的看好程度，同时也体现了公司治理的质量和公司经营业绩的真实表现。
公司需要积极履行信息披露义务，准确、及时地向投资者公开相关信息，以维护市场的公信力和透明度。
此外，限售股的解禁需要经过合理的规划和执行，以平衡保护股东利益和市场供求关系。
总之，流通股和限售股是股票市场中不可忽视的重要概念。
投资者应该了解这两个概念的含义，并结合公司的基本面和发展前景，做出明智的投资决策。
公司则需要加强信息披露和股东利益保护，积极推动市场稳定和健康发展。
国家税务总局所得税司关于印发《限售股个人所得税政策解读稿》的通知
国家税务总局所得税司关于印发《限售股个人所得税政策解读稿》的通知所便函[2010]5号颁布时间：2010-1-15发文单位：国家税务总局所得税司各省、自治区、直辖市和计划单列市地方税务局，西藏、宁夏、青海省（自治区）国家税务局：经国务院批准，2009年12月31日，财政部、国家税务总局和证监会联合发布了《关于个人转让限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税[2009]167号，以下简称《通知》），同时，财政部、国家税务总局、国务院法制办和证监会联合发布了《四部门有关负责人就个人转让上市公司限售股征收个人所得税有关问题答记者问》（以下简称《答记者问》）。
为了更好地帮助各级税务机关和广大税务干部理解、掌握三部门《通知》和四部门《答记者问》的精神以及政策出台的背景和重要意义，我司编写了《限售股个人所得税政策解读稿》（见附件），现予印发各地，作为各级税务机关内部培训使用材料，实际执行以正式文件为准。
国务院此次明确对限售股转让所得征收个人所得税，对于完善我国证券市场税收政策，发挥税收调节收入分配的职能作用，促进证券市场的长期稳定健康发展，增加税收收入，堵塞征管漏洞，具有重大意义。
对限售股转让所得征收个人所得税政策性强，涉及面广，程序复杂，征管环节多，各级税务机关要提高认识，加强领导，迅速动员，精心组织。
由于此项政策出台前需要严格保密，而政策出台后需要立即落实，各级税务机关要迅速动员，组织干部学习培训，且务必在培训方面要采取一些特别措施，强化对广大税务干部的学习培训工作，尤其是一线直接负责受理申报和征管的税务干部，以及负责12366咨询服务的税务干部；同时切实做好限售股个人所得税征管的各项准备工作，组织调配好征管力量，认真落实这项政策，确保国家这一重大政策调整落实到位。
附件：《限售股个人所得税政策解读稿》所得税司（章）二O一O年一月十五日附件：限售股个人所得税政策解读稿为进一步完善股权分置改革后的相关制度和现行股票转让所得个人所得税政策，发挥税收对高收入者的调节作用，促进资本市场长期稳定健康发展，堵塞税收漏洞，经国务院批准，2009年12月31日，财政部、税务总局和证监会联合下发了《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税[2009]167号，以下简称《通知》），明确从2010年1月1日起对个人转让上市公司限售流通股（以下简称限售股）取得的所得征收个人所得税，同时对个人在上海证券交易所、深圳证券交易所转让从上市公司公开发行和转让市场取得的上市公司股票所得，继续免征个人所得税。
限售股什么意思
限售股什么意思限售股是指上市公司在发行新股后，为稳定股价和保护投资者利益而设立的一种限制性流通机制。
具体来说，当公司首次上市或定向增发新股时，为了防止股价过度波动和操纵市场行为的发生，通常会采取限制新股流通的措施，这部分限制性流通的股份即称为限售股。
限售股的存在主要是为了维护市场稳定和保护投资者的利益。
首先，限售股可以减少新股上市后的股价大幅波动，避免因股价暴涨或暴跌而导致市场失序。
其次，限售股的设立可以防止大股东、关联方和其他特定股东通过非法手段操纵市场，从而保护小股东的权益。
最后，限售股还可以增强公司管理层和股东的长期共荣意识，促使公司注重长期发展和持续创造价值。
限售股的具体限制条件通常包括限制流通时间、流通比例、流通方式等。
限制流通时间是指限售股的锁定期限，即限定股东在一定时间内不得转让股份。
常见的锁定期限有6个月、12个月、24个月等。
锁定期过后，限售股可以自由流通，投资者可以根据市场情况选择是否出售股份。
限制流通比例是指限售股转让时的流通比例，通常会根据不同股东的身份和持股比例来设定。
一般来说，大股东和关联方的限售股比例较高，小股东的限售股比例相对较低。
限制流通方式是指限售股的转让方式，通常为通过大宗交易或竞价交易进行。
除了上市公司的首次公开发行和定向增发，限售股还可以通过配股、股权激励计划、股份回购等方式形成。
配股是指公司为现有股东发行新股的方式，发行的新股通常也会有一定的限售期限。
股权激励计划是指公司为激励员工或管理层而设立的股权激励制度，通常会规定一定的锁定期限。
股份回购是指公司回购自己的股份并进行注销，回购的股份通常会进入限售状态，以减少流通股份的数量。
限售股对于股市的影响是多方面的。
首先，限售股能够减少新股上市后的供给压力，降低股价的波动风险，提高市场的稳定性。
其次，限售股的设立可以防止大股东和关联方通过减持或抛售股份来操纵股价，保护小股东的利益。
此外，限售股还可以促使公司的管理层和股东更加关注公司的长期发展，提高公司的竞争力和创造价值的能力。
限售股与流通股配股问题
限售股与流通股配股问题流通股配股————流通股限流股配股————与限售股同时流通大股东（持股超5%）减持需参考减持新规：上交所、深交所减持新规（2017.05）第四条大股东减持或特定股东减持，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%。
（年累计4%）持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起12个月内，减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%。
第五条大股东减持或特定股东减持，采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%（年累计8%）。
大宗交易的出让方与受让方，应当明确其所买卖股份的数量、性质、种类、价格，并遵守本细则的相关规定。
受让方在受让后6个月内，不得转让所受让的股份。
披露&公告：第十三条大股东、董监高通过集中竞价交易减持股份的，应当在首次卖出股份的15个交易日前向本所报告备案减持计划，并予以公告。
前款规定的减持计划的内容,应当包括但不限于拟减持股份的数量、来源、减持时间区间、方式、价格区间、减持原因等信息，且每次披露的减持时间区间不得超过6个月。
第十四条在减持时间区间内，大股东、董监高在减持数量过半或减持时间过半时，应当披露减持进展情况。
公司控股股东、实际控制人及其一致行动人减持达到公司股份总数1%的，还应当在该事实发生之日起2个交易日内就该事项作出公告。
在减持时间区间内，上市公司披露高送转或筹划并购重组等重大事项的，大股东、董监高应当立即披露减持进展情况，并说明本次减持与前述重大事项是否有关。
第十五条大股东、董监高通过本所集中竞价交易减持股份的，应当在股份减持计划实施完毕或者披露的减持时间区间届满后的2个交易日内公告具体减持情况。
限售股规定
限售股规定
限售股是指上市公司原股东在上市后一定期限内不得转让的股份，一般用于控制股权流通的速度和稳定市场。
限售股规定主要是指限售股的相关规则和政策。
我国限售股规定主要包括以下几个方面：
首先，限售期限。
上市公司的原股东在公司上市后一定期限内不得转让其持有的股份，这个期限就是限售期限。
根据我国证券法和相关司法解释，限售期限一般为3年。
限售期限的设定可以有效控制股权转让的速度，避免短期内大量股份上市流通对市场造成冲击。
其次，限售对象。
限售股的转让对象也是有限制的。
根据我国证券法和相关规定，限售股在限售期限内只能转让给特定对象，如法人、自然人和特定机构投资者等。
这样限制了潜在的投机炒作行为，保护了公司股权的稳定性。
再次，限售的解禁方式。
限售期满后，原股东可以将限售股转让给其他合格投资者。
根据我国证券法的规定，限售股在满足一定条件后可以进行公开市场交易。
这样可以保障原股东的股权转让权，提高股份的流动性。
最后，违规限售的法律责任。
对于违反限售规定转让限售股的行为，我国证券法明确规定了相应的法律责任。
如违规转让限售股将面临行政处罚、民事赔偿等多重责任。
这样可以有效地维护限售规定的权威性和严肃性。
总的来说，限售股规定是上市公司股权管理的重要组成部分，能够保护原股东的利益，稳定公司股权结构，促进公司股票市场的健康发展。
同时，限售股规定也有助于防止市场操纵和股价的大幅波动，提高市场的透明度和公平性，保护中小投资者的权益。
上市公司限售流通股质押的法律风险及效力
收 稿 日期 ：２ １— ４ ２ ００ ０— ８
作 者简介 ： 陈敦 ，男，福 建 古田人 ， 中国政 法 大学 民商经济 法学 院博 士生 ，现 为北京 工商 大学法 学院副教 授 ，
民商 法 硕 士 生 导 师 。
股 票设 定质 押适 用 有关 股份 转 让 的规 定 。 （ ）股权 ３
质 权 自登 记 之 日起 设 立 是 以设定 质权 的股 权 是 可 以
不 得 转让 情 形 导 致质 押 登 记 无效 而产 生 的法 律 责任 由本质 押 双 方 承 担 ，与 中 国证券 登 记 结 算 有 限 责任
期 间以及 数 量 的限 制 。此类 股 权 质押 融 资 方式 大 多 将融 资 回购 义务 或者 偿 还贷 款 时 间设 定 在 限售 期 届
二、 限售 流 通 股 质 押 的 法律 风 险
限售 流通 股 设定 质 押 存 在质 权 被认 定 无效 或 者 其实现 受期 限限制 的风 险 ，理 由主要有 ： 首 先 ．从 法 律规 定 来 看 ，只有可 转 让 的股 份 才
以出 质 ：… … （ ）可 以转 让 的基 金 份 额 、 股权 ； 四
… …
风 险 。待债 务 期 限届 满 。债 务 人 不 能 履 行债 务 时 ，
债权 人实 现 质权 已经不 存在 法 律 障碍 。 由于此 类 股 权为 上市 公 司 的股票 ，因此 存 在股 票 价 格涨 跌 的 市
质 权 自工 商行政 管理 部 门办 理 出质 登记 时设 立 。 ” 我 国现 行 法 律 规定 包 含 以 下 几个 方 面 的 内 容 ：
待 股票 价 格下 跌 至一 定数 额 时 ，债 务 人需 要 追 加保
有限售条件流通股(锁定期)以及限制买卖股票小结 1
外资对上市公司的战 略投资
36个月内不得转让（以协议转让、上市公 司定向发行新股方式以及国家法律法规规 定的其他方式取得）
发行股份购买资产 （重组办法规定）
特定对象以资产认购而取得的上市公司股 份，自股份发行结束之日起12个月内不得 转让； 属于下列情形之一的，36个月内不得转让： （1）特定对象为上市公司控股股东、实际 控制人或者其控制的关联人；（2）特定对 象通过认购本次发行的股份取得上市公司的 实际控制权；（3）特定对象取得本次发行 的股份时，对其用于认购股份的资产持续拥 有权益的时间不足12个月。 同一实际控制人控制之下不同主体之间转让 上市公司股份，不属于上述规定限制转让的 范围
对象
国有股转持后社保基 金会持有的境内上市 公司国有股
社保基金会承继原国有股东的禁售期义务。 对股权分置改革新老划断至《境内证券市场 转持部分国有股充实全国社保基金实施办 法》颁布前首次公开发行股票并上市的股份 有限公司转持的股份，社保基金会在继承原 国有股东的法定和自愿承诺禁售期的基础 上，再将禁售期延长三年。
收购人持有的被收购的上市公司的股票（包 括投资者持股比例低于30%，但成为上市
上市公司收购
公司第一大股东的情形），在收购行为完 成后的12个月内不得转让； 收购人在被收购公司中拥有权益的股份在同 一实际控制人控制的不同主体之间进行转让 不受前述12个月的限制。
5、限制买卖股票小结（重点掌握）
适用范围
申请受理前6个月从控 股股东或者实际控制 人处受让的股份，自 上市日起锁定36个 月； 申请受理前6个月内送 股、转增形成的股 份，锁定期同原股 份；
首次公开发行股票数 量在4亿股以上的上 市公司，获得配售股 票的战略投资者
获得本次配售的股票持有期限不少于12个 月，持有期自股票上市之日起计算
执行中,限售流通股能否变为无限售流通股处置
执行中，限售流通股能否变为无限售流通股处置本文讨论限售流通股能否变为无限售流通股的主要内容包括限售和流通股的概念及分类、限售解禁的方式和规定、对公司、股东和投资者的影响分析，以及应对策略和建议等方面。
一、限售和流通股的概念及分类在股票交易市场上，股票按照其流通性质可以分为限售股和流通股。
限售股是指由公司或其股东持有，但是在一定期限内无法自由出售的股票，限售期到期后，即可变为自由流通股，也称为解禁股。
通常情况下，创业板和新三板板块中的企业都存在较多的限售股，而有些限售股的解禁往往会引起较大的市场波动。
流通股是指所有可供自由买卖的股票数量，包括已经上市的股票总量以及限售股期限到期后可以自由交易的股票数量。
流通股对于企业股价的波动有着重要的作用，流通股更多则价值下降，流通股更少则价值上升。
二、限售解禁的方式和规定限售股解禁的方式主要有以下几种：1、普通流通方式：限售期限到期后，股东可以自由交易的方式获得流通股。
2、定向增发方式：企业在进行定向增发时，如向特定的投资者发行股票，此时发行的股票将不受限售期的约束，从而解禁成为流通股。
3、协议转让方式：限售股股东以协议转让的方式将限售股转让给其他股东或投资者，转让后的股份也可以成为自由流通股。
限售股解禁通常需要遵守以下规定：1、按照期限：限售期到期后，限售股才能解禁成为流通股。
2、按照比例：有些企业会规定限售股解禁后的比例，例如每年解禁限售股不超过流通股的15%，即限制解禁数量，尽量避免对市场的冲击。
3、按照时间点：有些企业会在重要时间点或固定日期解禁限售股，这也是为了减少对市场的影响。
三、对公司、股东和投资者的影响分析限售股解禁对公司、股东和投资者都有一定的影响，具体如下：1、公司：限售股解禁后，公司原有的股权结构可能会发生变化，如果股东重大股份变动，可能会引发公司治理危机，甚至产生财务风险等问题，对公司治理和发展带来一定压力。
2、股东：限售股解禁后，股东的持股比例和权益可能会发生变化，如果大股东减持过快，市场将对此进行解读，可能会伤害企业形象，造成股价波动等问题，还可能会导致市场流动性不足，买卖难度增加。
ipo限售流通股披露规则
ipo限售流通股披露规则
IPO限售流通股披露规则主要包括以下几点：
1. 锁定期：IPO限售股是指在股票上市前形成的股份，按照规则要进行一段时间的限
制出售。
锁定期分为上市日起3个月、上市日起1~3年等不同时间段。
在锁定期内，股东不得随意出售其所持有的股份。
2. 限售股种类：IPO限售股包括原股东持有的限售股和高管持有的锁定流通股。
其中，高管持有的锁定流通股指该部分股份已经可以流通，但由于高管出售股票有限制，每年不超过25%，因此被锁定。
3. 信息披露：上市公司应在定期报告和临时报告中披露限售股的持有情况，包括限售股股东数量、股份数量、锁定期等。
同时，在限售股解禁前后，上市公司还需发布相关公告，提示市场关注限售股上市流通的情况。
4. 解禁规模：解禁规模是指限售股在锁定期结束后可以上市流通的股份数量。
解禁规模越大，对上市公司股价的影响也可能越大。
5. 解禁期限：解禁期限是指限售股从上市之日起经过一定时间后，股东可以自由出售其所持有的股份。
解禁期限可以是3个月、1年、2年等不同时间段。
6. 股东承诺：在IPO过程中，股东可能需要承诺在限售股解禁后的一定时间内不再出售其所持有的股份，以维护上市公司股价稳定。
7. 监管规定：中国证监会和交易所对IPO限售股的披露和流通进行监管，确保市场秩序的正常运行。
总之，IPO限售流通股披露规则旨在保障投资者的知情权，维护市场秩序，促进上市公司
股价的稳定。
在遵循披露规则的同时，上市公司和股东还需遵守相关法律法规，确保限售股的流通合规。
2024_年4_月解禁限售股一览
2024/04/06证券市场周刊第13期数据荟萃Data 2024年4月解禁限售股一览代码简称可流通股数（万股）占流通股本比例（%）可流通时间(2024年)刘增禄代码简称可流通股数（万股）占流通股本比例（%）可流通时间(2024年)代码简称可流通股数（万股）占流通股本比例（%）可流通时间(2024年)301429301517603193688433835892300733301387688507688539831304002675300972301120603002603137688209688326688533873726001979002003300975300980600178601568603056603286605016605098605117688052688072688146688201688279688325688352688388688639688682600171603135603273688373301307301489688478301360688046688315688529833394森泰股份陕西华达润本股份华曙高科中科美菱西菱动力光大同创索辰科技高华科技迪尔化工东诚药业万辰集团新特电气宏昌电子恒尚节能英集芯经纬恒润-W上声电子卓兆点胶招商蛇口伟星股份商络电子祥源新材东安动力北元集团德邦股份日盈电子百龙创园行动教育德业股份纳芯微拓荆科技中船特气信安世纪峰岹科技赛微微电颀中科技嘉元科技华恒生物霍莱沃上海贝岭中重科技天元智能盟科药业-U美利信思泉新材晶升股份荣旗科技药康生物诺禾致源豪森智能民士达1448.11114.46182.5513191.064590.001823.90141.291697.003332.929790.512238.147868.40437.0021665.962000.00168.0082.6412000.00246.4058446.8313208.8427417.605683.50452.23140268.336695.752622.7912361.727412.2728385.2870.74140.393405.9111089.9573.1780.008323.171443.305525.192940.0012.088278.73107.68263.105735.1174.526150.471204.46200.001600.003840.0010394.0048.995.403.10354.55164.538.088.03118.36110.75152.073.01104.392.9724.4761.220.571.05300.0014.137.5515.1276.12111.410.9854.596.9729.7898.96168.63194.120.761.3753.61117.701.332.1351.063.5054.2067.830.0291.992.050.76115.495.45202.0195.320.9914.5629.79245.664月17日4月17日4月17日4月17日4月17日4月18日4月18日4月18日4月18日4月18日4月19日4月19日4月19日4月19日4月19日4月19日4月19日4月19日4月19日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月22日4月23日4月23日4月23日4月23日4月24日4月24日4月24日4月25日4月25日4月25日4月25日4月25日000723000830001205300034300938300961600426601022688048688109688193688203688331688366688531688626688630688659688662831689001389832662834058002648301141688676833575871263003041003042003043301203301246301281301389603289603324603551688191688260688295688337688343688484688535688636300962300963300966600812603882688188688468美锦能源鲁西化工盛航股份钢研高纳信测标准深水海纳华鲁恒升宁波远洋长光华芯品茗科技仁度生物海正生材荣昌生物昊海生科日联科技翔宇医疗芯碁微装元琛科技富信科技克莱特C 广合方盛股份华洋赛车卫星化学中科磁业金盘科技康乐卫士莱赛激光真爱美家中农联合华亚智能国泰环保宏源药业科源制药隆扬电子泰瑞机器盛剑环境奥普家居智洋创新昀冢科技中复神鹰普源精电云天励飞-U南芯科技华海诚科智明达中金辐照中洲特材共同药业华北制药金域医学柏楚电子科美诊断29749.9443945.8214.352593.1913.583579.12353.3311777.00132.214015.0650.00314.00163.2852.642948.2710749.125120.757203.313401.000.543692.6240.00280.00145.92660.94165.544920.00355.009818.285925.401856.291251.0444.413546.2082.203000.008000.00238.308034.805188.37774.95145.8617776.1019495.492526.953037.3614309.9910157.944466.278492.56312.3741.7912600.006.9223.090.123.380.1722.550.1747.371.3350.931.652.721.010.3861.3867.1838.9745.0238.540.02100.001.6319.940.0423.580.3926.3316.32214.2987.0061.5869.500.30130.901.0111.40180.260.60109.8276.175.662.44221.93330.43144.4467.98118.3697.6575.595.210.670.2945.804月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月1日4月2日4月2日4月2日4月3日4月3日4月3日4月3日4月3日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日4月9日4月9日4月9日4月9日4月9日4月9日4月9日831305001286001287001328001360001367002431300666430685600500601133603135603500688158688329688657002728300909301559600970601065688233688337003001300969300970600861603300605378688143688153688302688611688683000875002573002805300604300967300968300971300973601279688125688315688322688330688663832786873593002536605086002843海希通讯陕西能源中电港登康口腔南矿集团海森药业棕榈股份江丰电子新芝生物中化国际柏诚股份中重科技祥和实业优刻得-W 艾隆科技浩辰软件特一药业汇创达中集环科中材国际江盐集团神工股份普源精电中岩大地恒帅股份华绿生物北京人力华铁应急野马电池长盈通唯捷创芯海创药业-U杭州柯林莱尔科技吉电股份清新环境丰元股份长川科技晓鸣股份格林精密博亚精工立高食品英利汽车安达智能诺禾致源奥比中光-UW宏力达新风光骑士乳业鼎智科技飞龙股份龙高股份泰嘉股份19.2630000.0024741.95298.775782.58268.8332583.0870.594693.151471.101750.00801.21113.202342.85848.1562.472014.651503.12549.361506.5525625.611030.57530.076566.506000.004813.554976.9917500.0010000.0099.52120.2499.045869.509200.0034436.0532244.90115.27841.558016.0024025.432426.108598.54129881.3080.8129029.25960.305992.065352.961568.005548.486506.137684.803755.750.1840.00130.246.94113.3815.8121.910.34105.260.4713.468.900.476.1818.576.608.1414.046.500.86160.166.448.88132.99300.0069.1615.719.78299.941.081.101.38300.00145.6214.0829.870.531.8376.67138.7744.39121.03664.563.84264.123.9174.8361.9419.63136.8013.86150.2317.684月9日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月10日4月11日4月11日4月11日4月11日4月11日4月11日4月11日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月12日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月15日4月16日4月16日4月17日(转上页)122。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
限售流通股
1、IPO限售股份
定义： IPO全称Initial public offering( 首次公开募股）指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。
IPO限售股指发行前形成的股份,按照规则要进行一段时间的限制出售。
规则：（1）高管锁定流通股IPO限售股指发行前形成的股份,按照规则要进行一段时间的限制出售。
其中有可能有高管持有的。
高管持有的锁定流通股指该部分股份已经是可以流通的,但是由于高管出售股票是有限制的,每年不超过25%,因此其被锁定.这些股票可能是IPO前高管就有的,也可能是IPO因为股权激励或者二级市场买入形成的。
（2）首发战略配售股又称之为机构配售股，首发战略配售股份指第一次发行股票上市时，向某些特别选定的对象发行的占发行数量相当大比例的股份。
一般情况下，战略投资者获得配售的股票需要锁定3个月到半年，然后才可以上市交易。
（3）首发原股东限售股份首发原股东限售股指开始发行前原有股东限制流通的股份，一般限售期长达三年。
根据证监会2008年9月份发布的新规，若发行人在刊登首次公开发行股票招股说明书之前12个月内进行增资扩股的，新增股份持有人承诺不予转让的期限为12个月，而此前锁定期为36个月。
2、增发限售股份
定义：增发，是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为。
增发后形成的股份，在一定时间内流通受到限制，被称之为增发限售股份。
规则：增发股类似机构配售股，是指定向增发后的股票，需要锁定1年，然后才可以上市交易。
3、股改限售股份
定义：股改，即上市公司股权分置改革,是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,消除 A股市场股份转让制度性差异的过程。
取得流通权后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。
规则：按照证监会的规定，股改后的公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：（一）自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；（二）持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。