2020年证券投资学试题及答案(精选干货)

《证券投资学》试题一、填空题(每空1分，共2０分)1、有价证券可分为、和。

债券股票基金2、投资基金按运作和变现方式分为和。

封闭型基金开放型基金3、期货商品一般具有、和三大功能。

、套期保值投机价格发现4、期权一般有两大类：即和。

看涨期权(买进期权）看跌期权（卖进期权)５、牛市的时候，因为看跌期权被执行的可能性不大，因此买入看涨期权卖出看跌期权6、证券投资风险有两大类：、系统性风险非系统性风险7、《公司法》中规定,购并指和、吸收合并新设合并8、我国目前上市公司的重组主要有以下三种方式股权转让方式资产置换方式收购兼并方式9、证券发行审核制度包括两种,即：证券发行注册制度证券发行核准制度二、判断题(每题５分,判断对错２分，理由３分，共３0分)1、国际游资由于其投机性很大,因此其对市场并没有积极的成份.（ x)2、买进期货或期权同样都有权利和义务。

( x )3、股东权益比率越高越好。

( x )4、企业实行购并后，一般都会产生1+１大于2的效果。

（x ）５、市盈率是衡量证券投资价值和风险的指标。

( ）三、计算题（每题12分，共24分)1、某人持有总市值约100万元的5 种股票，他担心股票价格会下跌,因此决定以恒指期货对自己手中的股票进行保值，当日恒指为9000点,并且得知,这五种股票的贝塔值分别为1.0５、1.０8、0．96、1。

13、1。

01，每种股票的投资比重分别为20%、10％、１5%、25％、3０%。

请判断期货市场应如何操作?假定３个月后,投资者手中的股票损失了７万元，恒指跌到83０0点，请计算投资者盈亏情况。

......感谢聆听1、该组合的贝他值=1。

0５×20％＋1.08×10％＋0.96×15%+1.13×25％+1.01×30%=１。

0４75则卖出合约的份数= 1000000/(50╳9０00) ╳1.0４75＝2。

3取整数为2份。

3个月后，每份合约价值为5０×８３００＝41５000（元)，对冲盈利2份合约为7万元,即(4５00０0—415０00)×２=70００0（元）由于在现货市场上其损失了７万元,而在期货市场上盈利了７万元，总体不盈不亏。

2、某人手中有10 0０0元,他看好市价为20元的某种股票，同时该品种的看涨期权合约价格为：期权费1元,协定价21元，假设他有两种投资方法可以选择:一是全部钱购买5手股票；另一是用全部钱购买期货合约，一个合约代表100股该股票.现假定该股行情上升到2６元,试计算这两种投资方式操作的结果，并且就其收益率进行比较。

......感谢聆听2：第一种方法盈利为:（26－20）×500=30０0元收益率= 3000/10０00×10０%=３０％第二种方法：每个合约期权费为10０×1＝100（元），则10000元可购合约数为１０000÷1０0=1０0（份)则盈利为（26—21）×10０×1０0－100０0=400０0（元）收益率＝４0000/１0000×100％＝40０％四、综合运用题:（共2６分）1、国际资本与国际游资的区别?(6分) (1）投资目的（2）投资对象（3）投资手段２、试述我国信息披露存在的问题.(６分)（1）信息披露未能及时有效(2）信息披露未完整详尽（3）信息披露未必真实准确（4)信息披露未能前后一致３、如何理解财务状况分析的局限性。

（7分)（1）财务报告的信息不完备性(２)财务报表中非货币信息的缺陷(3)财务报告分期的缺陷（4）历史成本数据的局限性（5）会计方法的局限性4、我国上市公司购并存在的问题.（7分)（１)购并法规问题（2)资产评估问题（3）政府行为问题（４）信息披露与股价异常波动问题（5）购并风假设在200７年３月，某保险公司拥有一个股票资产组合，其价值为1亿美元，该资产组合的价值和标准普尔指数在百分比上按同比例变化。

同时假设200８年3月到期的标普5００指数合约现价为１000，他应该怎样规避风险呢？（标普５00指数期货每点250美元) 他应该卖出400份期货合约. 2５0×１000×４０0=１亿美元......感谢聆听如果标普指数下跌10％，那么价值１亿美元的资产组合将损失1000万美元，但同时,他却可以从期货合约中获得１00×250×４00=10０0万的利润，他成功的规避了股市风险。

A企业拟在明年改制为独家发起的股份有限公司，现有净资产为6000万元,全部投入新公司,折股比例为1：１,按其经营规模需要总资产３亿，合理的资产负债率为30％，预计明年税后利润4５00万,请问: 通过发行股票要筹集多少资金若市盈率不超过１5倍，每股盈利0。

４元，最高发行价是多少？若按五元价格发行，至少要发行多少公众股？发行后每股收益？市盈率？300０0＊（1-30%)-６000=1500０0。

4＊15＝6 1５0００/５=３０004500/（３00０+6000)=0．５元5/0。

5＝1０某投资者看涨Ａ公司股票,现在该公司股价１0元／股，投资者自有资金10000元，法定保证金比率为50%,保证金最低维持率为3０％。

现在该投资者做保证金买空交易，借入资金1000０元,买入A公司股票2000股。

当前的保证金比率即初始保证金比率是多少？保证金比率= 权益/市值=（资产-负债）/市值= (2000×10—10000)÷200０0 = 50%满足法定保证金比率要求借贷10００0(现金）２０0０×10(股票）当该股票市场价格如他所预测上涨至1２元/股时，实际保证金比率是多少?他账面盈利多少？帐户上超额保证金是多少？实际保证金比率＝权益÷市值=（10０0×12-1００00）÷240０0 = 58.３％盈利= 2000×2＝40０0超额保证金= 实际保证金数量—法定要求保证金数量=14０00—24000×5０% = 200０= 账面盈利×（1 －法定保证金例）借贷1００00(现金）2000×1２（股票)假设该股票价格跌至8元/股，此时投资者的保证金实际维持率是多少？会不会收到追加保证金通知? 保证金实际维持率=（160０0-10000）÷160０0 = 37.５％〉３０% 不会收到那么股价跌到什么价位时会收到追加保证金通知呢?如果收到要追加多少呢？跌至7。

１4元时收到，要追加2８60元借贷1000０(现金) 2000×8（股票）某投资者开立了信用交易帐户,买入了3０0股A公司股票,每股４0美元,他向经纪人借入4000美元，保证金最低维持率30%1、他进行信用交易的初始保证金比率是多少？2、如果到年末,股价下跌至3０美元/股，他帐户中保证金比率是多少？会收到追加保证金通知吗? 3、他的投资收益率是多少?（１2000－4００0)/12000=66．７% (3０＊３00-４０00)/900０=55。

6％-2５%/60％=—３7。

5% 1０＊30０/8000=-3７.５%某投资者进行信用交易，卖空1000股A公司股票，价格40美元／股,初始保证金比率为50％,三个月后，股票价格上涨至50美元/股1、保证金实际维持率是多少？２、保证金最低维持率为30％，他会收到追加保证金通知吗?如果法定保证金比率是５0％，他要追加多少资金?3、他的投资收益率是多少（200００＋40000－50*10０0）/（50＊10０0)=20% 会收到,要追加15000美元—２５%／50%=—50% －１０＊1０00/2000０=－50%９。

A公司目前发行在外的股票数为1 0００万股,每股面值为１元，２000年的税后利润为３000万元，拟投资60０0万元，来扩大20％的生产能力,预计投产后税后利润会增加50%，并且该公司的产品销路层非常稳定。

该公司想要维持目前50％的产权比率，并想继续执行30％的固定股利支付率政策.请计算：......感谢聆听（1）该公司２00０年应分配的股利为多少？(2）该公司在2001年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？如果以10倍的市盈率增加发行股票,应增加发行多少股?(3)如果投资人要求的必要收益率为１0％，则该股票的价格应为多少。

答案：１.3000*30％=９002.产权比率=负债/权益资本所以权益资本=400０外部=４000—（3000—90０）＝１９00 股价=1０*（3０00/1０00）=30 股数=190０/３0＝633.股价=预期股每股收益*股利支付率/１0％=（（3０0０＊(1+50％）)/（1000+6３))*3０%／１0％=12．7某公司20０６年的每股收益为4．2４元,其中50％的收益将用于派发股息，并且预计未来的股息将长期保持稳定。

公司的β值是０．85,同期股价综合指数的超额收益率为7％,国库券利率为3．5％。

公司股票当前的市场价格为3５元。

解：公司当年的每股股息＝4。

２４元×50％=2。

12元......感谢聆听必要收益率=3．5％＋0．85×7%=９。

45％股票理论价值(Ｖ)=2。

１2元/ ９．45％=22.４3元净现值(ＮPV)=V－P＝2２.４3元-35元=—12．57元公司股票的市场价格被高估。

P２５2例6-62005年某公司的每股收益是3。

8２元，其中６5％的收益用于派发股息,近5年公司的利润和股息增长率均为6％，并且预计将保持这一速度长期增长.公司的β值是０.9５，同期股价综合指数的收益率为7％，国库券利率为３．5％。

公司股票当前的市场价格为55元。

解：公司当年的每股股息＝3.82元×０。

65＝2.４8元......感谢聆听必要收益率＝3.5％＋０．９５×（7％—3。

5％)＝6。

８2５%股票理论价值（V)＝2.48元×(1+６%）／(6。

825%—6％)＝3１８。

64元净现值(ＮＰV)＝V－P＝318.６4元－55元＝263．64元公司股票的市场价格被低估.某公司2006年每股收益为４元，其中50％收益用于派发股息，近3年公司的股息保持10%的增长率,且将保持此速度增长。

公司的风险程度系数为0．８,国库券利率为5％，同期股价综合指数的超额收益率为1０％,公司股票当前的市场价格为40元，请判断这支股票有没有被高估？......感谢聆听解：公司当年的每股股息= ４×5０% = 2（元）必要收益率= 5％+ 0．８×１0％= 13％股票理论价值(Ｖ）= 2元×（1+10%)/（13% —10％）= 73。

3３(元）净现值(NＰV）= Ｖ—P =７３。