港股通业务介绍

方向 港股通（南向） 沪股通（北向）
合计 20 12
26
交易时间—恶劣天气影响
港股通试点初期，由于八号及以上台风和黑雨警告（以下统称警报）等恶劣天气 情况下的交易安排如下 ：
警报发出时点 1 2 警报解除 时点 7:00前解除 7:00至9:00解除 交易情形 交易正常进行 开市前时段将被取消，警报解除两小时后的整点或 30分钟开始交 易（例如，如果警报在上午7:15解除，那么早上交易时段将在上 午9:30开始。如果警报在上午7:30解除，那么早上交易时段将于 上午9:30开始。） 上午交易取消，13:00开始交易 上午交易取消，13:30开始交易 上午交易取消，14:00开始交易 全天停止交易 如果是台风警报，则参照3-6执行； 如果是黑雨警报，则正常交易。 如果是台风警报，那么在发出警报后15分钟后停止交易，按照前 述3-6中所规定的解除警报情形恢复交易 如果是黑雨警报，那么正常交易
10-1
三 H s
10-2
四 H s
10-3
五 s
10-6
一 s
10-7
二 s
10-8
三
10-9
四
三
四
非交易 非交易交 非交易交 非交易 非交易 交收日 收日 收日 交收日 交收日 25
交易时间—交易日历安排
因节假日不同受影响天数：以2014年为例
因 休市 9 7 因银行不上班 交易交收或风控交收无法完成 11 5
3 4 5 6 7 8
早于开市前时 9:00至11:00解除 段发出警报 11:00 至 11:30 解 除 11:30 至 12:00 解 除 12:00以后解除 开市前时段期 间发出警告
持续交易时段 期间发出警告
27
交易时间—特定节假日、恶劣天气交所安排

遇特定节假日、恶劣天气（8号以上风球、黑色暴雨）等情况，香港市场会在交易、清算、 交收方面作出特殊安排，具体如下:(上交所会在网站上转发联交所公告链接，供市场参考） 情况一： 若八号（或以上）台风讯号／黑色暴雨警告在9点前发出，且中午12点前解除的，则香港 结算视当天为交收日。 若八号（或以上）台风讯号／黑色暴雨警告在9点前发出，且中午12点仍未解除的，则香 港结算视当天（T日）为非交收日。该日原本的证券和资金交收会顺延至下一个交收日。 即：T-2日交易的交收顺延至T+1日交收，T-1日交易的交收顺延至T+2日交收。 情况二： 若八号（或以上）台风在9点后发布，且12点前解除的，当日证券和资金均正常交收。 若八号（或以上）台风讯号在9点后发布，且12点前仍未解除的，香港结算当日仅作证券 交收，资金顺延至下一交收日处理，该日视作交收日（T日） 。 即： T-2日交易的资金交收顺延至T+1日交收，T-1日交易的交收仍在T+1日进行。 如黑色暴雨警告在9时后发出, 则该日正常进行证券和资金交收。 圣诞、元旦、农历新年前夕： 若圣诞节、元旦和农历新年前一天不是周末，则该日上午有交易，但为非交收日。
结算汇率 由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结算
报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分
摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。
代码及简称
市场代码 采用标的证券在香港市场的5位证券代码进行申报。 证券简称和名称 沿用标的证券在香港市场的名称。
代码 00001 证券简称 长江实业
00019
太古股份公司A
结算和交收机制
内地投资者 净卖出 内地投资者 净买入
中国结算参与 者 香港结算
T日 18:00 T+2日 15:45 T+2日 15:45
中国结算参与 者
T+2日 18:00
T+3日
中国结算
T+2日 18:00
T+2日 18:00
中国结算
12
港股通投资额度 试点初期，港股通总额度为 2500 亿元人民币，每日额 度为 105 亿元人民币。 在圣诞前夕、新年前夕或农历新年前夕，香港市场将仅 有半天交易，但该三个交易日的每日额度保持不变。 投资额度可根据试点情况进行调整。



13
额度控制

由上交所ＳＰＶ对额度进行控制：

额度既不分配到会员，也不分配到投资者，按照时间优先
T+2日
证券 款项 (港币) 款项 (人民币)
按香港市场的规则：证券及款项在T+2进行交收 中国结算与香港结算以港币进行交收；并与其参与者以人民币进行交收；中国结算于香港进行人民币与港币
之间的兑换
投资者与结算参与者亦以人民币进行交收
23
三、交易规则

交易时间
交易指令
行情信息 税费安排
5月12-16日
5月23日
6月13日
• 上交所及会员启动各项业务及技术准备工作
5月至9月
• 沪港通拟正式启动
10月
10
二. 港股通概述

基本概念
投资额度


标的股票
投资者准入条件 货币及其他
11


（三）时间节点
基本概念
上交所和港交所将允许两地投资者通过当地券商买卖规定范围内的 对方交易所上市的股票。沪港通组成部分： 沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交易 服务公司，向上交所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上 交所上市的股票。 港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交 易服务公司（简称上交所ＳＰＶ），向港交所进行申报（买卖盘传 递），买卖规定范围内的港交所上市的股票。
港股通业务介绍
运营管理部 经纪业务发展与管理委员会 2014年7月
目录
一、相关规定及意义 二、基本概念 三、交易规则 四、风险揭示
2
一. 制度及意义

规则与制度 积极意义 时间节点


3
（一）规则与制度
两地证监 会层面 中国证监 会层面 香港证监 会层面
• 联合公告
联合公告已4月10日发 布 上交所及中国结算4月 29日已分别发布相应的实 施细则、操作指引征求意 见稿 中国证监会6月13日发 布《沪港股票市场交易互 联互通机制试点若干规定 》
对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股 通标的范围。 基本原则： 调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出； 调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入但仍可以卖 出。
投资者准入条件
可参与的账户类型： 沪市A股证券账户（人民币普通股票账户A、B、D）
机构投资者： *需要具备港股通股票交易和外汇风险管理的 基础知识 *签署港股通交易风险揭示书 *签署港股通客户委托协议 *上交所会员制定投资者适当性管理标准并负 责执行 个人投资者：
非交易 非交易 非交易 非交易交 日 日 交收日 收日 10 月 HK SH
非交易 非交易 日 日
10-10 10-13 10-14 10-15 10-16 10-17 10-20 10-21 10-22 10-23 10-24 10-27 10-28 10-29 10-30
五 一 二 三 四 五 一 二 三 四 五 一 二
原则逐笔使用额度。

总额度余额在每个交易日闭市后计算。 当日额度实时计算。交易期间， 通过上交所网站每 1 小 时发布当日额度余额。 因当日额度余额用尽而停止买单申

报时，发布相关公告。
标的证券范围
试点期间标的选择标准 ：
（A股不在风险警示板）
仅包括股票现货，不包括衍 生品 不包括以港币以外货币报价 的股票 不包括同时在深交所和联交 所上市的发行人的H股 不包含风险警示板股票对应 的H股
以2014年9、10月为例：
9月
HK SH
9-1 一
9-2 二
9-3 三
9-4 四
9-5 五
9-8 一
s
9-9 二 H
9-10 三
9-11 四
9-12 五
9-15 一
9-16 二
9-17 三
9-18 四
9-19 五
9-22 一
9-23 二
9-24 三
9-25 四
9-26 五
9-29 一
9-30 二
上证综指
• 宣布当日,上证综指从2098点上升到2146点，涨幅超过 1.38%
（二）积极意义
第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突 破口。
沪港通的面市是在国家整体宏观布局下，资本市场全面深化改革而推出的重要政策， 是全面深化改革的题中之义。
有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场 有利于推动人民币国际化和资本项目下可兑换 双向开放 的进程，是中国资本市场的突破口
（三）时间节点
• 联合公告发布
4月10日
4月29日
• 上交所、中国结算、港交所发布《业务试点方案》征求意见稿 • 上交所对会员发布《技术实施指引》、《系统建设指南》等征求意见稿 • 上交所及中国结算在上海、北京、深圳三地举办沪港通业务及技术会员培训， 累计共650余名会员从业人员参加 • 上交所向全部会员发布通知，要求未来计划从事港股通业务的会员成立专门工 作小组，并提交相关联系人信息 • 证监会发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》
• 使用该投资者A股账户指 定交易关系
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交易货币
内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以 人民币作为支付货币。
人民币
人民币
港币
内地投资者
内地券商
中国结算
香港结算
内地
香港
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交易货币
汇率
参考汇率 中国结算开盘前提供当日参考汇率（包括港币人民币买入
价及港币人民币卖出价），由交易所转发至会员；
（二）积极意义
第五，沪港通有助于优化A股市场投资者结构。
沪港通在短时间内打通了通向境外股票市场的道路，面向香港本地约200万投资者， 其中很多是世界级的机构投资者，有助于改变A股市场的投资者结构。
第六，沪港通延续了投资者便利性的创新。
这一创新机制既不改变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构，两 地结算机构共同参与，做到两个市场结算风险隔离。 投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务，不改变投资者的交易习惯，不增加 投资者的交易成本。沪港通为境外投资者投资A股市场、内地投资者投资香港股票市场 提供服务时，能够做到安全、高效、便捷。
（二）积极意义
第四，沪港通有助于多层次资本市场以及蓝筹市场建设。
港交所 • 高度国际化的交易 所，集聚了大批国 际机构投资者，也 是内地企业海外上 市的重要地点
上交所 • 代表中国经济发展最优 秀企业群体的主要上市 地，一直致力于建设汇 聚蓝筹股的世界一流交 易所
共建沪港通 • 有助于引入境外知名机构投资者与资金，提高A股蓝筹市场 活跃度，共同提升中国资本市场的全球影响力的积极尝试


信息披露
公司行为
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交易时间—交易日历安排
基本原则：
“最小交集”：初期，仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通。 境内放假、香港放假的均不作为交易日和交收日； 香港的半日市（半天交易，非交收日），港股通市场和香港保持一致，交易半天， 但为非交收日； 由于境内放假香港不放假，为避免境内放假期间造成资金交收违约，因此境内放假 前两天不作为港股通交易日。
• 沪港通《若干规定》
• 《证券及期货条例》 • 《监管交易自动化服务的指引》
• 沪港通框架协议 • 上交所、中国结算相关业务规则及操作指 引
所司层面
（二）积极意义
第一，沪港通有助于推动中国金融改革开放，激发市场活力。
媒体舆论
• 新华社香港：盛赞“沪港通”是中国金融市场开放的里程 碑 • 金融时报等境外主流媒体：沪港通是A股市场和金融改革 的一大举措，对A股市场的“对外开放”乐观其成
标的证券范围
港股通及沪股通标的统计信息对比 港股通标的 264 18% 11 15.8 83% 沪股通标的 568 59% 9 13.1 89%
只数 占比 市盈率 投资标的市值（万亿人民币） 标的市值占当地市场比重
截至2014年3月31日
标的证券范围
标的范围的调整
对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围；
• 证券和资金帐户余额合计不低于50万元人 民币 • 需要具备港股通股票交易和外汇风险管理 的基础知识 • 签署港股通交易风险揭示书 • 签署港股通客户委托协议 • 上交所会员制定投资者适当性管理标准并 负责执行
客户账户
资金账户
• 使用客户A股同一资金账 户，实行客户交易结算资 金第三方存管制度
指定交易
（二）积极意义
第三，沪港通有助于推动上海国际金融中心建设。
人民日报
Fra Baidu bibliotek
• 沪港通将改写证券版图，加快中国与国际资 本市场更深程度的融合，使沪港两地实现互 利同赢 • 沪港通使得把互相视为国际金融中心竞争对 手的上海和香港，已经找到了携手中国资本 市场开放、吸引海外投资者的合作道路。
金融时报 （新加坡）