港股卖空机制

港股卖空（借货沽空）流程
开户：在证券公司开立借货沽空账户； 查询：致电证券公司,查询其是否有你想沽出的股票； 下单：如有,即可通过公司交易员以卖出价把股票卖出； 存入保证金：投资者须于T日（交易当天）将保证金存入股票账户 证券公司转出资金：在T+2当天,公司会从投资者的股票账户中转出相 应资金（沽空所得金额+保证金）到借货沽空账户，不得提走； 6. 保证金比例的维持：证券公司密切关注股价走势,①如果股价上升,使 得保证金比率低于维持保证金率,就需要增加保证金或等值的股票,使 保证金率升至规定值；②如果股价下跌,使得保证金率过高,投资者可 以将高于规定值的部分保证金转回股票账户； 1. 2. 3. 4. 5.
– 说明：卖空证券时，自己手上或经纪人手上需 持有相应的证券。
卖空的注意事项
2.可卖空证券有限制
– 香港交易所对卖空股票进行严格的限制和监管。 并不是所有的上市股票都可以卖空，香港交易 所对于可作卖空的指定股票按一定标准每季作 调整，具体的名单可以查阅香港交易所网站 （http://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com .hk/chi/market/sec_tradinfo/alphabetic_c.htm） 《可进行卖空的指定证券名单》。
港股卖空（借货沽空）流程
7. 买回股票：在股价下跌后,投资者可决定从市场买入股票, 可通过经纪人或在网上以当时的买入价或卖出价购入股票, 买入后实时通知证券公司,否则借货交易不被视为完结 （借货没有时间限制,但公司有权要求借货人在指定时间 内把股票归还）； 8. 交易完结：在购入股票的T+2日,公司会把保证金和买卖股 票的差价转回投资者股票账户,并从股票账户转出所借股 票,交易完成； 9. 费用扣除：有关借货费用会在当天从股票账户扣除。
卖空的注意事项
5. 保证金 – 券商为了控制风险,卖股后得到的款项不会交给投资者,投资者还 要另外最少交付股票市值的5％,作为借贷保证金,防止因股价上升 导致券商承受风险。 – 5％只是监管当局规定的底限,根据客户的财务状况,券商可以提高 保证金率。 6. 其他事项 – 在下单沽空时,投资者必须向券商指明该盘是沽空盘,并提供文件, 确认已订立了股份借贷协议,交易属于有担保沽空。任何人如果没 有申报就进行沽空交易,就触犯了法律。 – 沽空只能通过香港联交所的交易系统进行,不能进行场外交易,且 只能进行限价沽空,即卖出价格不可以低于当时的最好卖价。
港股卖空机制
什么是卖空
• 根据香港《证券及期货条例》联交所容许 的卖空是指，卖方并未拥有某一指定可作 卖空的证券而合法地出售该证券，但卖方 须先借入证券使能出售该证券，而在卖出 证券后，卖方也须交付借来的证券或由他 人代卖方借来证券，以完成交收。 • 香港的《证券及期货条例》禁止投资者无 货沽空
卖空的注意事项
可卖空证券满足的条件
• 要成为可沽空的证券,必须符合下列一项或多项条件： – 1）在港交所证券市场买卖的股市指数产品的相关指数的成份股； – 2）在港交所衍生产品市场买卖的股市指数产品的相关指数的成份股； – 3）在港交所衍生产品市场买卖的股票期权的相关股票； – 4）在港交所衍生产品市场买卖的股票期货合约的相关股票； – 5）在连续60个交易日里,该股未被暂停买卖；或在不超过连续70个交易日里,该股 未被暂停买卖的时间占60个交易日,公众人士持股量的市值维持不少于10亿港元； – 6）市值不少于10亿港元,且刚过去的12个月的总成交量对市值的百分比不少于40 ％的股份； – 7）盈富基金及其它交易所买卖基金； – 8）所有纳入在试验计划下买卖的证券； – 9）在交易所上市未逾60个交易日、但公众人士持股量的市值,在交易所上市当日 开始的20个连续交易日不少于100亿港元,及在该段时间内的总成交量不低于2亿港 元的股份。 – 10）所有在交易所买卖以单一股票为标的结构性产品的相关股票。
卖空的注意事项
3. T+2交收 – 实际操作时，投资者可以在向经纪行支付必要的费用后，通过经 纪行进行股票借贷的安排，这样可以保证在T+2日完成交收。 4. 沽空价不能低于当时“最高沽盘价” – 卖空交易必须在交易所的自动对盘系统中成交。卖方在把沽空盘 输入自动对盘系统时，必须标明该盘为沽空盘，即对卖空交易的 信息披露是即时的。一般情况下，在沽空指定股票时不可以低于 当时“最高沽盘价”进行，这就是所谓的“卖空价规则”。
相关费用
a.首次税务局登记费（300港元,一次性）； b.半年行政费 （100港元）； c.借货财务费用 （根据借货值和当时协议利 率计算并设有最低金额,现时利率为P+3％, 最低金额视乎不同股票而定,最低可至200港 元）。
1.交易时需拥Baidu Nhomakorabea卖空证券
– 现时《证券及期货条例》禁止任何人出售本身并无持有的证券，除非卖 方在进行交易时拥有，或有充分理由相信自己拥有法律上的权力将证券 交给买方。因此若客户本身并无证券，但先在市场上卖空，而其当天在 市场买回已沽出的证券，虽然投资者在结算日不用交收任何证券，但因 其卖出时并未持有证券，这可能已触犯了《证券及期货条例》。一经法 院定罪，可被判最高罚款5万港元或一年监禁。