阿里巴巴投资项目案例分析
阿里巴巴投资项目案例分析分析
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阿里巴巴投资决策分析
指导教师：钱丽丽 姓 名 ：高 菲 学 号：20121844
目录
阿里巴巴 行业环境分析 战略定位
• 在数字营销领域，打通用友秉钧的营销平台与阿里妈
妈广告系统平台，整合阿里与用友秉钧的营销推广渠道资 源与推广模式，实现客户、营销资源与推广以及结算体系 的一体化。
四、项目可行性分析
• 阿里巴巴集团发布2015年季度财报显示，阿里巴 巴旗下云计算子公司阿里云第二季度收入4.85亿 元，第三季度营收入6.49亿元，相比上一季度增 长了33.8%。阿里巴巴财报显示，本季度阿里云的 高速增长得益于企业付费用户数量增长，以及为 用户提供更为丰富的云计算、大数据产品。
4
27.03 52.97 7.13
5
43.24 60 0
投资回收期=（5-1）+7.13/43.24≈4.2
贴现现金流量指标
年度
债务资本成 本Kd
RPc
普通股权益 资本成本K014
4.44%
4%
8.44%
2015
5.51%
4%
9.51%
RPc指股东比债权人承 担更大的风险而要求追 加的收益率
折现率=(7.62+8.44+9.51) /3*100%=8.50%
净现值（NPV）=NPV=3.41/（1+0.06）+…+43.24
。 /(1+0.85)(1+0.85)(1+0.85）(1+0.0.85)(1+0.85) -60=0.24>0
阿里巴巴并购雅虎中国案例分析
案例分析报告——以阿里巴巴并购雅虎中国为例学号：2016-4-16目录第1章案件回放2021年8月11日，阿里巴巴与雅虎在北京召开新闻发布会，宣布两边已签署合作协议。
阿里巴巴收购雅虎中国全数资产，同时获雅虎10亿美元投资，并享有雅虎品牌及技术在中国的独家利用权；雅虎获阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权。
阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括：雅虎的门户、一搜、IM产品，3721和雅虎在一拍网中的所有资产。
收购文件显示，雅虎打算用共计亿美元现金、雅虎中国业务和从软银购得的淘宝股分，互换阿里巴巴40%一般股(完全摊薄)。
其中雅虎第一次支付现金亿美元收购阿里巴巴亿股一般股，另外亿美元将在交易完成末期有条件支付。
依照两边达到的协议，雅猛将斥亿美元从软银子公司手中收购其所持有的淘宝网股分，并把这部份股分转让给阿里巴巴，从而淘宝网将成为阿里巴巴的全资子公司。
该收购打算将在雅虎收购阿里巴巴交易完成末期执行。
阿里巴巴获雅虎10亿美元注资后，董事会成员将发生变更，变更后包括四个董事会席位，阿里巴巴两位、雅虎一名、软银一名，具体那么为阿里巴巴CEO马云、阿里巴巴CFO蔡崇信、雅虎开辟人杨致远及软银董事长孙正义。
整合后的雅虎中国公司将全数交由阿里巴巴公司经营和治理，阿里巴巴CEO马云表示他本人将出任雅虎中国公司总领导职位，治理雅虎中国的全数业务，他同时强调，在阿里巴巴收购以后，雅虎中国并非是一个合股公司，而是雅猛将全数中国业务转交阿里巴巴来治理。
新公司业务方向：要紧的目的仍是围绕电子商务，搜索引擎确实是电子商务超级重要的组成部份，合作的要紧起点确实是搜索引擎。
第2章并购两边简介及并购背景2-1阿里巴巴阿里巴巴是全世界企业间(B2B)电子商务的著名品牌，是全世界国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区。
2021年5月，阿里巴巴投资1亿人民币推出个人网上交易平台淘宝网，2021年7月，又追加投资亿人民币。
截至2021年7月10日，淘宝网在线商品数量超过800万件、网页日阅读量冲破9000万、注册会员数冲破760万、2021年二季度成交额达亿人民币，遥遥领跑中国个人电子商务市场。
财务管理案例分析——阿里巴巴私募股权投资决策案例分析
阿里巴巴私募股权投资决策案例分析摘要：关键词：阿里巴巴、私募股权（PE）投资一．发展背景阿里巴巴创造了亚洲最独特的B2B电子商务模式,不是Business to Business，而是Businessman to Businessman（商人对商人）。
阿里巴巴作为中国电子商务的成功者，引领旗下的阿里巴巴网站、淘宝网、雅虎中国搜索在电子商务市场中大展拳脚。
阿里巴巴并不照搬西方模式,而是结合中国实际，探索出有中国特色的电子商务之路.独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是私募选择阿里巴巴的一个重要因素。
二．公司简介阿里巴巴集团成立于1999年，英语教师马云与另外17人在中国杭州市创办了阿里巴巴网站，为中小型制造商提供了一个销售产品的贸易平台。
经过8年的发展，阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在香港联合交易所上市,现为阿里巴巴集团的旗舰业务。
良好的定位,稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥有600余万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站,被商人们评为“最受欢迎的B2B网站”。
阿里巴巴两次入选哈佛大学商学院MBA案例，在美国学术界掀起研究热潮;连续五次被美国权威财经杂志《福布斯》选为全球最佳B2B站点之一；多次被相关机构评为全球最受欢迎的B2B网站、中国商务类优秀网站、中国百家优秀网站、中国最佳贸易网，被国内外媒体硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo、Amazon、eBay、AOL比肩的五大互联网商务流派代表之一。
三．主题内容1。
投资动因分析(1）独特的商业模式：商人对商人(2）梦幻的创业团队：CEO—卓越的创业者马云、CF0—蔡崇信、CP0—-关明生、CTO—吴炯2。
投资过程(1）第一轮投资瑞典著名的投资公司Investor AB派副总裁蔡崇信到杭州考察阿里巴巴,短短几天时间，通过和马云推心置腹的交谈和深入的考察，蔡崇信看到了阿里巴巴广阔的前景，于是要求加入阿里巴巴.两个月后,蔡崇信不仅促成了Investor AB对阿里巴巴的投资,并正式加盟阿里巴巴（担任CFO)。
阿里巴巴并购重组与案例分析
企业并购重组与案例分析——近三年来阿里巴巴并购案例与分析并购1：2011年5月4日比特网消息：阿里巴巴集团已经正式确认：集团于近日完成了对流量统计技术提供商CNZZ的收购。
并购2：2011年7月，美团网B轮融资5000万美元，阿里巴巴领投。
并购3：2011年8月，阿里资本4000万美元投资陌陌。
（弥补了阿里社交移动端的短板）并购4：2012年11月，阿里巴巴战略投资丁丁网布局O2O并购5：2013 年 1 月，收购虾米网。
（为数字音乐布局）并购6：2013年2月，阿里集团与中国平安保险、腾讯共同创立众安在线财产保险公司，占股19.9%，平安保险、腾讯各5%。
（为移动互联网金融保险布局）并购7：2013年3月，8000万美元收购友盟网；宣布筹备成立阿里小微金融服务集团，主要业务涉及包括支付、小贷、保险、担保等领域。
并购8：2013 年 4 月，收购友盟，交易价格约为8000 万美元。
（增加移动互联网的数据和分析）并购9：2013 年 4 月，阿里数百万人民币投资应用软件快的打车。
（为线下生活服务布局）并购10：2013年4月，阿里默认收购虾米网，合推新产品并购11：2013年4月29日，新浪宣布阿里巴巴通过其全资子公司，以5.86亿美元购入新浪微博公司发行的优先股和普通股，占微博公司全稀释摊薄后总股份的约18%。
并购12：2013 年 5 月10日，入股高德，以 2.94 亿美元换取28% 的股份。
（增加数据量+ 地图+ 用户资源，为线下服务继续增加一股力量）并购13：2013 年 5 月，并购组建菜鸟网络。
（对物流基础设施进行建设）并购14：2013 年7 月，宣布投资穷游网。
并购15：2013年7月16日：阿里巴巴入股中国旅游网站穷游网，持股规模未披露，布局O2O 和大数据。
并购16：2013 年8 月，宣布投资UC。
并购17：2013 年8 月，领投ShopRunne 7500 万美元。
（国外网购配送服务）并购18：2013年9月25日：阿里巴巴收购中国云存储网站酷盘(Kanbox)，收购金额未披露。
阿里巴巴私募股权投资的案例分析
阿里巴巴私募股权投资的案例分析投资动因分析(1)独特的商业模式阿里巴巴创造了亚洲最独特的B2B电子商务模式，不是Business to Business，而是Businessman to Businessman(商人对商人)。
阿里巴巴作为中国电子商务的成功者，引领旗下的阿里巴巴网站、淘宝网、雅虎中国搜索在电子商务市场中大展拳脚。
阿里巴巴并不照搬西方模式，而是结合中国实际，探索出有中国特色的电子商务之路。
独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是私募选择阿里巴巴的一个重要因素。
(2)梦幻的创业团队CEO—卓越的创业者马云阿里巴巴的案例再一次用事实证明，风险投资在很大程度上投资的是创业者个人。
高瞻远瞩的战略规划能力和执行能力、极强的凝聚力和领导才能以及非凡的人格魅力，这是马云多年来一直能吸引众多国际投资的重要原因之一。
马云拥有独一无二的“中国式狂想”的能力。
在事业上，他充分相信自己的判断，认为互联网将是一个无穷的宝藏，里面有大大的生意可做，但它同时也是“一场影响人类未来生活30年的3000米长跑”，要取得最终的胜利，“必须跑得像兔子一样快，又要像乌龟一样耐跑”。
在管理上，他了解欲望所使、人性所向，他能全面、充分、彻底地激发出员工的积极性和意志力。
他擅长以个人奋斗、成功经验为“诱饵”，用企业文化、价值理想来“包装”，拿豪言壮语、语出惊人来“布道”。
马云的成功不仅仅是因为妙语连珠的口才、坚持不懈的专注和有意为之的神化。
在马云身上，我们能看到其打破常规、逆反思维、反教条、出其不意的个性风格。
CF0—蔡崇信蔡崇信生于台湾，7岁去美国，是美国耶鲁大学法学博士。
1999年，蔡崇信以瑞典著名投资公司Investor AB副总裁的身份到杭州对阿里巴巴进行考察，经过考察，他不仅促成了对阿里巴巴的500万美元投资，还决定加盟阿里巴巴。
蔡崇信毕业以后在华尔街做了4年律师，担任专门从事收购投资的Rosecliff InC公司副总裁及瑞典Wallenberg家族主要投资公司Investor AB副总裁，加入阿里巴巴之前年薪已经达到百万美元。
阿里巴巴投资案例ppt
2
1
件白色的羽绒，一席短发垂到颈间，头间别了一枝花扣，
圆圆的脸蛋上挂了一双润澈的眼眸，淡淡的唇色娇艳滴。
一个娇巧可爱的女子在了我的眼前，我顺了顺自己尴尬
的双手，却不知该如何开口。“带你吃饭去吧！”她冲
投 资 理 财 案 例 分 析 P P T 我微微的笑着，我极力掩饰着自己的慌张，害怕被看穿，
投资理财概述
投资理财是指投资者通过合理安排资金，运用诸如储蓄、债券、基金、股票、期货等投资理财工具对个人、家庭和企事业单位资产进
行管理和分配，达到保值增值的目的。该词最早见于20世纪90年代初期的报端。
01 投资理财概述
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一般人谈到理财，想到的不是投资，就是赚钱。实际上理财的范围很广，理财是理一生的财，也就是个人 一生的现金流量与风险管理。包含以下涵义：
客户财务状况分析——客户财务比率表
• 结余比率=年结余/年税后收入 ，参考值10%，考察增加家庭净资产的能力 • 投资与净资产比率=投资资产/净资产 ，参考值50%，了解客户目前的投资程度
（投资资产包括其它金融资产与实物资产中的投资部分）
• 清偿比率=净资产/总资产 ，参考值50%，偿债能力 • 负债比率=负债总额/总资产，参考值50%，与清偿比例之和为1 • 即付比率=流动资产/负债总额 ，参考值70%，随时偿债能力 • 负债收入比率=年负债/年税后收入 ，参考值40%，短期偿债能力 • 流动性比率=流动性资产/每月支出 ，参考值3，家庭财务稳定性
请为张先生夫妇设计一个子女教育规划方案。
（参考汇率：1澳元=6.15元人民币）
01 情盛开的相遇！分分合合年半到后连一句分手也没有我
阿里巴巴--案例分析-战略管理
阿里巴巴案例讨论阿里巴巴案例讨论一、投资者对阿里巴巴的股价下跌问题会不会持乐观态度?我们小组认为，投资者会持乐观态度，原因如下：1。
阿里巴巴拥有优秀的管理团队每一个成功企业都离不开一个优秀的管理团队。
阿里巴巴从来都不缺人才，这一点我们从很多事情上都可以看出。
今年二月份的欺诈门也很好的反应了阿里巴巴管理高层的应变能力,对待突发事情快速做出了反应，将阿里巴巴的损失降到了最低。
投资者进行投资时，肯定会对企业的管理层的人员上进行考究，阿里巴巴在管理人员上肯定是过关的。
2。
阿里巴巴良好的企业文化阿里巴巴作为中国最早电子商务门户,其良好的企业文化已经深入人心。
企业文化是一个企业的软实力，是最不容易被复制超越的。
所以阿里巴巴在企业文化上也具有很大的优势。
3.阿里巴巴的业绩、前景良好阿里巴巴虽然股价下跌了，但是从文中我们可以看出，阿里巴巴的收入和利润并没有受到股价的影响，收入和利润都是呈增长态势的。
即使在全球经济低迷的时候，阿里巴巴的业绩也是良好的，这无疑会增加投资者对阿里巴巴的信任度。
另外阿里巴巴还有很大的发展空间，未来的利润也是相当的客观的。
二、阿里巴巴应该怎样最好的利用募集来的资金在B2B电子商务市场上攀登新的高度？1。
如果能筹集足够的资金，阿里巴巴完全可以利用其十几年发展建立起来的强大的内部优势，充分把握外部机遇来促进自身发展,即：整合信息资源、提高信息质量，全力推动社会化物流平台建设，加强与国际的战略合作，实现更广、更深层次的国际化。
2.随着资本的更多投入，互联网领域将会诞生新的商务模式，B2B市场也将进一步细分悄然形成规模。
对于阿里巴巴而言,要想实现更长远的发展则应该考虑深入到B2B市场某个细分市场，深挖这个细分的潜力,把它做深做透，以实现更好的发展。
3.阿里巴巴目前在国内大部分的市场份额在江浙一带，中国内地很多地方对阿里巴巴还并不了解。
阿里巴巴成功上市募集来资金后，应该深入到二三级城市或者中西部市场去争抢客户，广泛挖掘中国内地和二三级城市这部分市场的市场潜力，以求在B2B电子商务市场上攀登新的高度。
“阿里巴巴”并购“饿了么”案例分析
阿里巴巴并购动机： （1）外卖市场的巨大吸引力
近几年来在线餐饮业发展迅速，截止到2017年底，我国在线餐饮外卖市场规模增长到了2052. 7亿元，打破 2000亿元关口，增速为23.5%，2018 年更是有望突破2400亿元。我国在线外卖市场近5年来发展速度惊人，市场 规模及用户规模都在不断扩大，市收购完成后，凭借着“饿了么”的市场影响力，将会在零售业市场上得到进一步发展。 (2)服务于“阿里巴巴”新零售的战略布局
2019 561.49 320.07 241.42 152.13 143.37 130.52 5.06 144.32
增减额 183.87 149.02 34.85 52.10 -8.13 33.97 1.28 4.76
百分比 48.69% 87.12% 16.87% 52.08% -5.37% 35.18% 33.86% 3.41%
（二）指标分析 1.短期偿债能力分析
（1）流动比率
项目（单位：亿美元） 流动资产 流动负债 流动比率
2017
262.49 136.06
1.93
2018 405.63 215.86
1.88
2019 399.22 309.02
1.29
流动比率反应了企业中比较容易实现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认 为合理流动比率为2。由图可知，阿里巴巴2017年、2018年、2019年的流动比率依次 为1.93、1.88、1.29.这三年的指标均大于1且前两年接近2，说明流动资产大于流动负 债，短期偿债能力较强。
2018年4月，“阿里巴巴” 、“蚂蚁金服”和“饿了么”宣布公告，“阿里巴巴”将联合 “蚂蚁金服”以95亿美元的价格全资收购“饿了么”。“阿里巴巴”并购“饿了么”并不是突然 的事件，从2016年开始， “阿里巴巴”就不断向“饿了么”融入资金，经过三轮融资后，最终在 2018年4月以95亿美元的价格全资收购“饿了么”，具体的收购过程如下：
投资学案例分析
题目一：案例分析题1999年年初，在杭州湖畔花园马云100多平米的家里，马云与最初的创业团队一同集资50万元，创办了阿里巴巴。
后来，当公司发展遇到瓶颈，依托创始人之一，蔡崇信的关系马云得到了富达的一笔“天使基金”500万美元，这让马云喘了一口气。
当2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联网公司陷入困境，甚至关门大吉。
但是阿里巴巴却安然无恙，很重要的一个原因是阿里巴巴获得了2500万美元的融资。
尽管如此，阿里巴巴业务开展也十分艰难。
这时，马云提出关门把产品做好，等到春天再出去。
2004年2月17日，阿里巴巴再获8200万美元的巨额战略投资。
2005年8月，雅虎、软银再向阿里巴巴投资数亿美元。
之后，阿里巴巴创办淘宝网，创办支付宝，收购雅虎中国，创办阿里软件，2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港联交所正式挂牌上市，并且以280亿美元的市值超过百度、腾讯，成为中国市值最大的互联网公司。
在电子商务时代，阿里巴巴以其巨大的市场潜力和美好的发展前景,获得了富达第一笔风投500万美元，到2000年获得来自软银、高盛和富达投资等机构融资共2500万美金。
阿里巴巴创造的“网商”时代，成了中国互联网发展的最强音。
这是中国互联网通过获得风投取得巨大成功案例，精准的眼光和大胆的投入也为投资者带来了巨大的收益。
请结合上述资料，剖析马云风险投资成功的原因。
题目二：案例分析题A公司是我国生产酒水制品的厂商，其生产的啤酒驰名中外，在建国后的国内啤酒市场中，它在很长一段时间内是“一枝独秀”，名列榜首。
然而，在市场经济的大潮中，该厂商逐渐显出疲态。
近年，A公司开始转变公司经营理念，理顺管理体制，以期重铸辉煌。
改革开放后，我国啤酒行业在突飞猛进发展的同时伴随着一些问题：规模小，产量低的啤酒厂商“遍地开花”，导致企业过度竞争。
面对这种市场格局，A公司认为，要想大发展，必须采取“低成本扩张”的整合手段，这样，企业才能驶入良性循环的“快车道”。
阿里巴巴吸引风险投资案例分析课件
三、阿里巴巴为什么选择在香港上市？
• “2007年11月6日，阿里巴巴在香港上市，开盘价30港元，较 发行价上涨122%。”
• 在此之前，一向以科技股云集著称的美国纳斯达克市场，也曾 向阿里巴巴集团伸出橄榄枝，但却遗憾地擦肩而过。要强调的 是，与在纳斯达克上市相比，阿里巴巴登陆香港市场将在估值 上作出相当大的牺牲。一般而言，香港市场的市盈率较低，腾 讯市盈率约为35倍，而在纳斯达克要显得更高，去年登陆的中 概股多玩YY，发行市盈率接近51倍。舍纳斯达克取香港，在估 值上舍高就低，这一决策可能意味着中国企业上市融资的心态 正在发生转变。
• 缺点：1、在“融资——投资——退出”
过程中融资是先导，解决风险投资的资金来 源问题是关键因素。国外风险资本的来源渠 道比较多，而我国风险资本的渠道来源非常 狭窄，主要来自于政府。
• 2、融资企业必须是掌握着高新技术并从事
着高新技术产品开发的企业，这类企业通常 都为中小型企业。
• 主要是在企
3、技术创新型企业
一、
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
风险投资
融资优
缺点
• 风险投资是一种职业金融家向新的、迅速发展的、 有巨大竞争潜力的新兴中小企业或产业投入权益资本的行为。 运作过程是“融资——投资——退出”不断循环的过程。
• 优点：1、风险投资被誉为高新技术产业的“孵化器”和经
济增长的“发动机””。它通过特殊的组织机制将各种社会闲 散资金聚集起来，用一定的方式投入风险企业，促进风险企业 成长壮大。同时也实现自身的资本增值。 • 2、风险投资的出资者不仅出资，而且还参与融资的技术创新 型企业的策划与管理指导。风险投资为融资企业提供的增值服 务，有助于改善中小企业的治理，规范企业的经营管理，提高 企业的素质和综合竞争力。 • 3、风险投资是一种股权投资形式，期限较长，不加重企业的 债务负担。对于被投资企业来说，风险融资是最没有风险的， 风险全部由投资方承担。
风险投资案例分析
不久，阿里巴巴融来的第二笔风险投资震惊了投资界，
日本软银集团总裁孙正义在一次与马云的会面中，被马云的演 讲和阿里巴巴的创业思路所吸引。在短短几分钟内便敲定了与 马云的合作。
问题2
3
阿里巴巴引进风险投资的启示：
（一）如何定位投资者与创业者的关系
（二）创业者要平衡引进风险投资 和股权控制的关系
如何定位投资者与创业者的关系：
在阿里巴巴上市后，马云接受记者采访时说出了自己的担忧： “这段期间我也很注意看网上留言，大家对我的去留很关心，有 人说我干到2010年便要下台了。其实在我收购雅虎中国的时候， 已经说我想回学校教书，雅虎也好，投资者也好，就担心我收购 雅虎之后便走了，所以我答应2010年前我一定在。所以是马云在 2010年前不离开，而不是2010年他们把我开除掉，当然我要走 谁也拦不住。即使我走了，我要改变这个公司谁也拦不住。”
问题3
3
他们最看重投资对象/项目的关键因素：
2，市场：企业确信存在有一个具有增长和变革潜力的市场， VC一般会比较喜欢进入这类企业。
3，商业模式：有一个好的商业模式，成功就有了一半的保证。 商业模式就是公司通过什么途径或方式来赚钱。简言之，饮 料公司通过卖饮料来赚钱；快递公司通过送快递来赚钱；网 络公司通过点击率来赚钱；通信公司通过收话费赚钱；超市 通过平台和仓储来赚钱等等。只要有赚钱的地儿，就有商业 模式存在。无论高科技、低科技，都能成功，关键是你要找 出成功的商业模式，并把商业模式的赢利能力快速发挥到极 致。
问题4
3
中国风险投资的发展状况：
阿里巴巴风险投资案例分析
创业伊始，第一笔风险投资救急
• 这时，阿里巳巳的CFO蔡崇信成为拯救阿里巳巳 的功臣，他依靠自己的人脉关系，在1999年10月， 由高盛公司牵头，美国、亚洲、欧洲多家一流的 基金公司参不．阿里巳巳引入了第一笔高达500 万美元的风险投资。此次投资成为阿里巳巳首轮 “天使基金”。
• 当时高盛的要求非帯苛刻，马于看中的 是：高盛是美国有名的投资公司，可能 会对阿里巳巳未来开拓美国市场有些帮 助；另一斱面它的规模大，看事情比较 长进。
阿里巴巴的今生
• 2007年11月6日，阿里巳巳在香港上市，融资额
16.9亿美元，超过google成为全球有史以来最大的
亏联网公司IPO。因为突出的业绩和良好的服务，阿
里巳巳曾两次被美国权威财经杂志《福布斯》选为 全球最佳B2B站点之一，多次被相关机构评为全球 最受欢迎的B2B网站，中国百家优秀网站、中国最 佳贸易网等等
阿里巴巴前传
• 1997年年底，马于和他的团队在北京开发 了外经贸部官斱站点，、网上中国商品交 易市场、网上中国技术出口交易会中国招 商、网上广交会和中国外经贸等一系列国 家级站点。
阿里巴巴的诞生
1999年年刜，马于决定回到杭州创办一 家能为全世界中小企业服务的电子商 务站点，回到杭州后，马于和最刜的 创业团队开始谋划一次轰轰烈烈的创 业。大家集资了50万元 ，在马于位亍 杭州湖畔花园的100多平斱米的家里， 阿里巳巳诞生了。。。
企业家享此殊荣的第一 人。
• 从2000年4月起，纳斯达克指数开始 暴跌，长达两年的熊市寒冬开始了， 很多亏联网公司陷入困境，甚至关门 大吉。但是阿里巳巳却安然无恙，很 重要的一个原因是阿里巳巳获得2500 万美元的中小企业融资。 • 那个时候，全社会对亏联网产生了一 种丌信任，阿里巳巳尽管丌缺钱，业 务开展却十分艰难。马于提出关门把 产品做好，等到春天再出去。冬天很 快就过去了，亏联网的春天在2003年 开始慢慢到来。
财务管理案例分析——阿里巴巴私募股权投资决策案例分析
阿里巴巴私募股权投资决策案例分析摘要：关键词：阿里巴巴、私募股权（PE）投资一．发展背景阿里巴巴创造了亚洲最独特的B2B电子商务模式，不是Business to Business，而是Businessman to Businessman(商人对商人)。
阿里巴巴作为中国电子商务的成功者，引领旗下的阿里巴巴网站、淘宝网、雅虎中国搜索在电子商务市场中大展拳脚。
阿里巴巴并不照搬西方模式，而是结合中国实际，探索出有中国特色的电子商务之路。
独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是私募选择阿里巴巴的一个重要因素。
二．公司简介阿里巴巴集团成立于1999年，英语教师马云与另外17人在中国杭州市创办了阿里巴巴网站，为中小型制造商提供了一个销售产品的贸易平台。
经过8年的发展，阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在香港联合交易所上市，现为阿里巴巴集团的旗舰业务。
良好的定位，稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥有600余万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为“最受欢迎的B2B网站”。
阿里巴巴两次入选哈佛大学商学院MBA案例，在美国学术界掀起研究热潮;连续五次被美国权威财经杂志《福布斯》选为全球最佳B2B站点之一;多次被相关机构评为全球最受欢迎的B2B网站、中国商务类优秀网站、中国百家优秀网站、中国最佳贸易网，被国内外媒体硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo、Amazon、eBay、AOL比肩的五大互联网商务流派代表之一。
三．主题内容1.投资动因分析(1)独特的商业模式：商人对商人(2)梦幻的创业团队：CEO—卓越的创业者马云、CF0—蔡崇信、CP0——关明生、CTO—吴炯2.投资过程(1) 第一轮投资瑞典著名的投资公司Investor AB派副总裁蔡崇信到杭州考察阿里巴巴，短短几天时间，通过和马云推心置腹的交谈和深入的考察，蔡崇信看到了阿里巴巴广阔的前景，于是要求加入阿里巴巴。
两个月后，蔡崇信不仅促成了Investor AB对阿里巴巴的投资，并正式加盟阿里巴巴（担任CFO）。
根据“阿里巴巴”风险投资案例从财务管理的角度对其进行综合评价
根据“阿里巴巴”风险投资案例从财务管理的角度对其进行综合评价一、结合直接投资特点，谈谈阿里巴巴风险投资的特点？风险投资具有与直接投资不同的特点，表现在：（一）投资对象多为创业期的中小型企业，高新技术企业风险投资真正寻找的是能带来较大投资回报的高成长性项目。
风险投资的投资对象不仅要具有创新能力，更要有巨大的成长潜力。
马云于1995年4月创办了“中国黄页”网站，这是全球第一家网上中文商业信息站点，在国内最早形成面向企业服务的互联网商业模式。
他根据长期以来在互联网商业服务领域的经验和体会，明确提出互联网产业界应重视和优先发展企业与企业间的电子商务，他的观点和阿里巴巴的发展模式很快引起国际互联网界的关注，被称为“互联网的第四模式”。
（二）风险投资具有高风险和高预期回报风险投资是一种高风险的投资行为，其高风险性是与风险投资的投资对象相联系的，高风险性是风险投资的本质特征。
风险投资也是一种前瞻性投资战略，预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。
马云的投资目标还只是处于一种构想创意，它们处于起步设计阶段，尚未经过市场检验，能否转化为现实生产力，有许多不确定因素。
而作为阿里巴巴集团的两个大股东，雅虎和软银在阿里巴巴上市当天账面上获得了巨额的回报。
软银当初投资阿里巴巴集团的8000万美元如今回报率已高达71倍。
（三）风险投资属于长期性、权益类资本风险投资属于长期投资，在高新技术企业创立初期就投入，当企业发展成熟后，才可以通过资本市场将股权变现，获取回报，继而进行新一轮的投资运作。
通常，各风险投资事先都会为各项投资设立期限，一般为3年，最长不会超过5年。
即使以5年投资期限计算，到2005年，包括高盛在内的早期投资阿里巴巴的风险投资，已经全部到期。
（四）风险投资具有分段投资、组合投资的特点风险投资的高风险特性也使得其资金的投入过程与一般投资不同，而是具有分段投资的特点。
正是分段投资和组合投资的特征使得风险资本能及时退出风险企业去寻求新的风险投资机会，通过不断投入和不断退出促进风险投资不断发展。
阿里巴巴风险投资案例分析
阿里巴巴为什么得 到了日本软银集 团风险投资的发展 上了快车道，融资之路更是一发不可 收拾，很多都可以看作让业界惊诧的 大手笔。2002年2月，阿里巴巴进行第 三轮融资，日本亚洲投资公司注资500 万美元
2004年2月17日，阿里巴巴宣布又获得 8200万美元的战略投资，投资者包括软银 集团、富达投资、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司四家公 司。其中软银集团投资6000万美元，被公 认为阿里巴巴最大的机构投资者。
阿里巴巴
一、马云和他的团队（创业十八罗汉） 二、阿里巴巴的前世今生 三、回顾历史，笑看风云 四、阿里巴巴的辉煌
马云何许人也
马云，中国著名企业家，阿里巴巴集团主要 创始人之一。现任阿里巴巴集团主席和首席 执行官，他是《福布斯》杂志创办50多年来 成为封面人物的首位大陆企业家，曾获选为 未来全球领袖。除此之外，马云还担任中国 雅虎董事局主席、杭州师范大学阿里巴巴商学院院长 、华谊兄弟传媒集团董事等职务。2012年11月，阿里 巴巴在网上的交易额突破一万亿大关，马云由此被扣 以“万亿侯”的称号。。
马云何许人也
1964年生
从小到大，从来没有上过一流的学校，包括小学、中学、大学。初中 考高中考了两次。数学31分。高考数学21分。高考失败，做起踩三 轮车的工作。
1984年，马云几番辛苦考入杭州师范大学外语系——是专科分数， 离本科差5分，但本科没招满人，马云幸运地上了本科。
1988年，在杭州师范学院英语专业毕业 1988年-1995 杭州电子科技大讲师 1992年，第一次创业，成立海博翻译社。 1995年-1997年 创办中国第一家互联网商业信息发布网站“中国黄
创业伊始，第一笔风险投资救急
• 这时，阿里巴巴的CFO蔡崇信成为拯救阿里巴巴 的功臣，他依靠自己的人脉关系，在1999年10月， 由高盛公司牵头，美国、亚洲、欧洲多家一流的 基金公司参与．阿里巴巴引入了第一笔高达500 万美元的风险投资。此次投资成为阿里巴巴首轮 “天使基金”。
基于阿里巴巴的风险投资案例分析
作者简介：尹昱杰（1994-），男，汉族，东北石油大学MPAcc 硕士在读，研究方向：会计理论与实务。
尹昱杰（东北石油大学，黑龙江大庆163000）摘要：本文站在风险投资的角度，对阿里巴巴集团创业初期前四轮融资进行深入研究，并进行归纳总结得出案例启示，为日后风险投资提供一定的参考价值。
关键词：风险投资；阿里巴巴；融资中图分类号：F275文献标识码：A 文章编号：1671-1602（2019）15-0136-011引言近些年来,风险投资行业在我国变得越来越重要,大大小小的企业与各类高科技产业在其发展过程中均离不开风险投资的支持。
而风险投资就是指通过获取该公司的股票,来对企业进行投资与技术支持,进而帮助被投资公司取得更大的利益。
本文以阿里巴巴为例,以前四次融资为切入点,研究其对企业股权与控制权的影响,最后得出风险投资案例的启示。
这种“双赢”模式对我国科技产业与市场经济的发展起着重要的影响。
2风险投资参与阿里巴巴的融资过程2.1阿里巴巴简介阿里巴巴集团(简称:阿里巴巴)是以曾担任英语教师的马云为首的18人于1999年在浙江杭州创立的公司。
经过20年的发展,目前阿里巴巴已经成为了中国最大的电子商务公司,其下各类产品覆盖了人们衣食住行等各个方面,极大地便捷了日常生活。
2.2四轮融资(1)第一轮融资。
第一轮融资开始于1999年,马云团队准备创立阿里巴巴但苦于启动资金不足,于是向外融资500万美元。
其通过蔡崇信引荐,由高盛公司带头,各国一流基金企业向阿里巴巴注入了一剂“强心剂”,解了燃眉之急,同时成功把阿里巴巴推向海外资本市场,进入一线投资人的视野。
(2)第二轮融资。
2000年,阿里看中软银的互联网经验,软银对阿里的电子商务发展充满信心,二者一拍即合。
于是软银牵头融资了2000万美元,联合富达等多家企业共计投资2500万美元。
由孙正义担任公司顾问,这期间由于马云的风险意识使其团队牢牢地掌握着控制权地位。
(3)第三轮融资。
阿里巴巴风险投资案例分析课件(PPT 33页)
• 2004年2月17日，阿里巴巴宣布又获得 8200万美元的战略投资，投资者包括软银 集团、富达投资、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司四家公 司。其中软银集团投资6000万美元，被公 认为阿里巴巴最大的机构投资者。
• 这笔投资是当时国内互联网金额最大的一 笔私募投资。这次投资完成以后阿里巴巴 的另外一个变化是高盛作为天使基金退出 了股东层。
• 马云最终确定了2000万美元的 软银投资，阿里巴巴管理团队 仍绝对控股。
• 2000年1月，软银集团与阿里巴 巴集团正式签约
• 也就是说，高盛进入阿里巴巴
仅仅4个月后，软银就进入了。
• 2000年7月马云荣登 《福布斯》(Forbes)封 面人物，是50年来中国 企业家享此殊荣的第一 人。
• 从2000年4月起，纳斯达克指数开始暴跌 ，长达两年的熊市寒冬开始了，很多互联 网公司陷入困境，甚至关门大吉。但是阿 里巴巴却安然无恙，很重要的一个原因是 阿里巴巴获得2500万美元的中小企业融资。
看我如何成就阿 里巴巴。。。
回顾历史，笑看风云
1999年3月，马云拿着七拼八凑得到的50万元资金在杭州建 立了阿里巴巴。当时阿里巴巴的创业非常艰苦，本打算坚持10 个月的50万元启动资金实际只支持了8个月，资金链的断裂危 机一度让阿里巴巴陷入困境。当时阿里巴巴在国内有一些竞争 对手，在技术上也不占有优势，在这个时候，要让企业走下去 唯一的办法就是引入风险投资。
阿里巴巴风险投资案 ห้องสมุดไป่ตู้分析
证券3班 ：郑文娅 周小倩
阿里巴巴
一、马云和他的团队（创业十八罗汉） 二、阿里巴巴的前世今生 三、回顾历史，笑看风云 四、阿里巴巴的辉煌
马云何许人也
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• 在大数据领域，双方将以阿里云和阿里数据平台为基础
，先期聚焦于数据分析工具和数据产品两个方向，由用友 推出的一套面向企业客户的云BI产品——BQ Cloud，双方 将共同推广和运营该产品。双方将成立联合数据工作室， 负责推进基于阿里云的BQ Cloud产品及后续数据产品的研 发工作。双方还将深入探讨其他技术产品的合作。
竞争对手的竞争能力
替代品威胁
供应商
构建电子商务平台 需要大量的采购软 件产品，核心软件 来自研制或关联公 司，讨价能力低。
客户
新进入者威胁
二、战略定位：云计算+大数据
• 阿里建设一个大数据环境，让数据变成工程，围绕 数据提供一整套的精细化服务。（在阿里数据平台 事业部的服务器上，攒下了超过100PB已处理过的 数据，约等于1.04亿个GB，相当于4万个西雅图中 央图书馆，580亿本藏书。淘宝和天猫每天会产生 丰富多样的数据，阿里巴巴已经沉淀了包括交易、 金融、SNS、地图、生活服务等多种类型的数据。 ） • 云计算使中小企业可以在阿里云上获得数据存储、 数据处理服务，也可以构建自己的数据应用。
• 在数字营销领域，打通用友秉钧的营销平台与阿里妈
妈广告系统平台，整合阿里与用友秉钧的营销推广渠道资 源与推广模式，实现客户、营销资源与推广以及结算体系 的一体化。
四、项目可行性分析
• 阿里巴巴集团发布2015年季度财报显示，阿里巴 巴旗下云计算子公司阿里云第二季度收入4.85亿 元，第三季度营收入6.49亿元，相比上一季度增 长了33.8%。阿里巴巴财报显示，本季度阿里云的 高速增长得益于企业付费用户数量增长，以及为 用户提供更为丰富的云计算、大数据产品。
3.41
60.00 56.69
10.92
49.18
25.94
34.16
52.97
7.13
60
0
投资回收期=（5-1）+7.13/43.24≈4.2
贴现现金流量指标
年度 2013 债务资本成 本Kd 3.62% RPc 4% 普通股权益 资本成本Ke 7.62%
2014 2015
4.44% 5.51%
三、战略部署
• 在云计算领域，阿里云将为双方生态合作提供统一平台
。根据协议，用友旗下多款产品将逐步迁入阿里云，在云 上向企业提供SaaS化的服务。企业将可一站式获得阿里云 提供的高可靠、强性能的云计算支持，以及用友网络提供 的多样化行业解决方案 。阿里巴巴和用友网络这两大生 态体系也将在阿里云平台上实现融通。
该投资项目可行.
阿里巴巴未来展望 :在这个基础上，双方后期会 进一步探讨后续合作。未来用友在垂直领域的资 源也会和阿里进行对接，比如用友的汽车资源与 阿里汽车、用友的医药资源和未来医院等。甚至 再拓展下，用友在互联网金融方面也扎根颇深， 未来是否会与蚂蚁金服或者网商银行有所合作， 也都不无可能。马云的蓝图是否真的会促进新一 轮信息数据的成功转型,我们拭目以待.
• 在电子商务领域，用友将推出一款电商ERP即“电商通
”，为企业客户在阿里的淘宝、天猫等电商平台上进行电 商订单处理的互联网应用服务和数据接口服务，阿里将在 “电商通”的测试资源、应用上线、商务运营方面给予积 极、快速的响应支持。在“电商通”的基础上，通过为双 方的企业客户提供基于此数据对接平台共享双方的电商和 ERP接口，实现线上线下优势的互为补充，从而为企业客 户提供完整的全渠道营销服务与解决方案。
Thank
you
项目分析—直接法
年份 0 1 2 3 4 5
营业收入
营业成本 期间费用 所得税 营业现金流量 投资现金流量 项目总现金净 流量 -60.00 -60.00
7.00 1.40 1.05
15.40 3.08 2.31
30.80 6.16 4.62
55.44 11.09 8.32
88.70 17.74 13.31
阿里巴巴如何实现 “企业互联网+企业大数据+互联网金融” 全新的商业模式？
• 2015年7月29日，阿Fra bibliotek巴巴集团宣布10亿美 元战略增资阿里云，同时与用友网络科技 达成战略合作 共推企业向DT转型。
• 阿里云计算，创立于2009年9月，致力开发具有高度可扩 展性的云计算与数据管理服务，为大小企业、金融机构、 政府和其他组织提供灵活又具有成本效益的网络和信息处 理解决方案。阿里云计算为全球最大电子商务公司之一阿 里巴巴集团旗下的业务，其经营的网络支撑着阿里巴巴集 团庞大的网上及移动商业生态系统。此外，阿里云计算为 该生态系统里的卖家和其他第三方，提供全面的云计算服 务。
1.14
3.41 0 -56.69
2.50
7.51 0 -49.18
5.00
15.02 0 -34.16
9.00
27.03 0 -7.13
14.41
43.24 0 36.11
非贴现现金流量指标
年份 0 1 2 3 4 5
现金净流 量 回收额
未回收额
-60.00
3.41
7.51
15.02
27.03
43.24
阿里巴巴投资决策分析
指导教师：钱丽丽 姓 名 ：高 菲 学 号：20121844
目录
阿里巴巴 行业环境分析
战略定位 战略部署
项目可行性分析
一、阿里巴巴环境分析——波特五力模型
环球资源网的海 外版前景更好； 中国化工网，中 国医药网在渠道 上更好 沃尔玛、环球资源 慧聪等B2B网站；百 度，搜狐等搜索引 擎服务提供商
4% 4%
8.44% 9.51%
RPc指股东比债权人承 担更大的风险而要求追 加的收益率 折现率=(7.62+8.44+9.51) /3*100%=8.50%
净现值（NPV）=NPV=3.41/（1+0.06）+„+43.24
/(1+0.85)(1+0.85)(1+0.85）(1+0.0.85)(1+0.85) -60=0.24>0。