汇率变化的经济影响分析

汇率变化的经济影响分析

作者：李小文

来源：《现代交际》2011年第04期

［摘要］汇率是两种货币的比价，汇率的变化必然会对一国经济的各方面产生重大的影响，本文主要从汇率变化对贸易收支、资本流动、外汇储备、价格水平等几个方面对汇率变化的经济影响进行理论分析。

［关键词］贸易收支资本流动外汇储备

［中图分类号］G82［文献标识码］A［文章编号］1009-5349（2011）04－0138－01

汇率是不同货币之间的兑换比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。汇率作为两种货币的比价，汇率的变化，即汇率的上升或下降必然是一种货币的升值，同时也是另一种货币的贬值。因此，汇率变化会对一国的经济各方面产生影响，尤其是对一国国际贸易收支、资本流动、外汇储备、价格水平等方面的影响。

一、汇率变化对贸易收支的影响

（一）汇率变化对进出口的影响

汇率变化对进出口的影响主要表现为以下两个方面：一国货币对外贬值后，以本币表示的出口商品在国际市场上会折合比贬值前更少的外币，国外的销售价格下降，竞争力增强，有利于本国商品的出口，出口扩大；而以外币计价的进口商品在国内销售时折合的本币价格比贬值前提高，进口成本增加，利润减少，不利于本国商品的进口，进口减少，会增加贸易顺差，改善一国的贸易收支状况。一国货币对外升值后，以外币计价的进口商品在国内销售时折合的本币价格比贬值前减少，进口利润增加，有利于本国商品的进口，进口增加；以本币表示的出口商品在国际市场上会折合比贬值前更多的外币，国外的销售价格上升，不利于本国商品的出口，出口减少，会增加贸易逆差。一国货币贬值可以增加贸易顺差，改善该国的贸易收支状况，但是本币贬值只有在满足马歇尔—勒纳条件，即进出口商品的需求弹性之和必须大于1，才会改善贸易收支。

（二）J曲线效应

一国货币贬值以后，进出口额的实际变动情况，还要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度，即使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。产生J曲线效应的原因：（1）货币贬值以前签订的贸易合同很少受货币贬值的影响；（2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。

二、汇率变化对资本流动的影响

（一）本币贬值对资本流动的影响

当一国货币对外贬值后，1单位外币可以折合比本币贬值前更多的本币，会使外国资本流入增加，国内资本流出减少；当一国货币对外贬值将贬未贬时，即外汇汇价将升未升时，国内资本的持有者和外国投资者为避免该国货币贬值而蒙受损失，会引起本国资本外逃。

（二）本币升值对资本流动的影响

当一国货币对外升值后，1单位外币可以折合比本币升值前更少的本币，外国资本流入减少，资本流出增加；当一国的货币将升未升时，即外汇汇价将跌未跌时，会造成大量抛售外汇、抢购本币的现象，会引起外国资本流入。一般的情况下，资本管制严的国家，汇率变动对资本流动影响较小，资本管制松的国家，汇率变动对资本流动影响较大。

三、汇率变化对外汇储备的影响

（一）储备货币汇率的变化

储备货币汇率的变化会影响到一国外汇储备的实际价值，若储备货币汇率上升，就会使该种储备货币的实际价值增加，使得有该种储备货币国家的外汇储备相应增加；反之，若储备货币汇率下降，就会使该种储备货币的实际价值减少，使得有该种储备货币国家的外汇储备相应地减少。

（二）本国货币汇率的变化

本国货币汇率的变化会直接影响到本国外汇储备数额的增减，一般情况下，一国货币汇率稳定，外国投资者能够稳定地获得利息和红利收入，有利于国际资本的投入，从而有利于促进该国外汇储备的增长；而如果一国汇率不稳定并有贬值的趋势，就会引起资本外流，使该国外汇储备减少。

四、汇率变化的其他经济影响

（一）汇率变化对价格水平的影响

汇率变化对价格水平的影响主要是体现在汇率变化对贸易品价格的影响和汇率变化对非贸易品价格的影响。一般的情况，本币贬值后，出口商品和进口商品的国内价格都会有所提高，同时会引起非贸易品价格的提高，即潜在出口商品、潜在进口替代品和纯粹非贸易的价格都会提高；反之，本币升值，会引起贸易品和非贸易品价格的下降。

（二）汇率变化对微观经济活动的影响

汇率变化对微观经济活动的影响主要表现在浮动汇率上，汇率频繁变动使企业进出口贸易的计价结算在对外债权债务中的汇率风险增加。进口商品计价货币升值，或应偿还借款货币升值，就意味着债务方实际支付的增加；出口商品计价货币贬值，或应收货款货币贬值，就意味着债权方实际收入的减少。

（三）汇率变化对国际经济关系的影响

汇率是不同货币间的相对价格，当汇率变化对一方国家有利时，很有可能对另一方不利，因此会产生国际经济摩擦，例如：外汇倾销会招致贸易对手国的报复性措施，会产生各国之间的汇率战争，同时某些货币持续升值也会产生国际经济矛盾。

汇率是两种货币的比价，汇率变化会对一个国家的经济产生多方面的影响，因此，在分析汇率变化对一国经济的影响时，需要从汇率变化对贸易收支、资本流动、外汇储备、价格水平、微观经济活动以及国际经济关系等多方面进行分析。