跨国公司国际直接投资的风险

③ 导致政府采取行动的原因错综复杂、难以预料， 这就大大增加了政治风险分析、评估与控制的难 度。
国家风险与主权风险
国家风险 ——是指国际投资中的有关债务国由于政治经济或
其他特殊原因，不履行契约或协议规定的保障投 资安全和偿付债务本息的义务，致使外国投资者 遭受全部或部分经济损失的风险。 主权风险 ——是指为了维护国家主权而违约所造成的风险。
风险识别的目的：
① 用于衡量风险的大小；
② 提供最适当的风险管理对策。
风险识别是否全面、深刻，直接影响风险管理的 决策质量，进而影响整个风险管理的最终结果。
增强风险意识，认真识别风险，是衡量风险程度、 采取有效的风险控制措施和风险管理决策的前提 条件。
二、跨国公司的风险识别与评估
（一）政治风险的识别与评估
政治风险的发生不局限于经济不发达国家曾经实 行的国有化、没收和征收，它也发生在经济发达 国家。
支配政府机构决策的力量不仅是政治原因，也可 能是纯粹的经济原因，因此政治风险也包括了货 币不可兑换和汇兑限制风险。
有些政治风险不仅影响到跨国公司的经营，也影 响到本国企业的经营。
跨国公司的政治风险主要还是东道国政府对外国 投资企业实行国有化、没收和征用（这种风险已 经明显减少）。
二、跨国公司投资面临的风险形式
1、政治风险 ——是指由于政府行为而可能对国家企业经营产生方面
影响的不确定性。 政府行为是指由于难以预料的力量所造成的政治变化，
其对国际企业经营产生的负面影响表现为企业经营环 境的中断并导致损失的产生，一般是指东道国的政府 机构的行为和其他政治因素对跨国公司的经济环境、 利润和其他目标发生剧烈的影响。
第九章 跨国公司国际直 接投资的风险管理
第一节 跨国公司国际直接投资风险的形式 第二节 跨国公司国际直接投资风险的识别
和评估 第三节 跨国公司国际直接投资的风险管理
第一节 跨国公司国际直接投 资风险的形式
一、风险的含义
风险是人们在社会活动中由于受到各种难以预料 的因素的影响，使得作为整体的期望目标与实际 状况之间发生差异，从而给行为主体所追求的利 益造成经济损失的可能性。
买方信贷
——是指出口方当地金融机构直接向外国进口方提 供的信贷。
卖方信贷
卖方信贷是为了便于出口方以延期付款或赊销的 方式向进口方出口货物或设备，但面临着通货膨 胀、贸易保护、信用和政治风险。
为了鼓励出口，许多国家实行出口信用保险，如 果进口方不能如期偿付货款，由保险公司或政府 出口信贷担保机构赔偿出口方损失。
宏观与微观风险又区分为社会相关与政府相关两 种。
西蒙更为集中地研究了风险事件的本质和事件对 跨国公司财产的冲击度及操作。
此结构为特殊风险的识别提供了方便，可用于指 导不同类型投资和跨国公司的风险分析。
政治风险可视作这样一种政府和社会的行为和决 策，它既引发东道国内外矛盾，又影响国际企业 的经营和投资。（西蒙）
政治风险的特征： 国家风险和主权风险 政治风险和主权风险都属于国家风险，国家风险
还包括债务风险。 一个完整的政治风险评估从理论上将应当包括宏
观与微观两个方面的内容。
政治风险的特征：
① 政治风险属于风险的一种，因而具有不确定性， 同时有可能给跨国公司带来损失；
② 政治风险的原因在于政府为了达到某种政治目标 而采取决然措施，这一特征使得政治风险明显地 区别于一般的市场因素造成的风险；
融资风险管理是风险管理的特例。
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融资风险管理
——是指经营主体对其融资过程中存在的各种风险 进行识别、测定和分析评价，并适时采取及时有 效的方法进行防范和控制，以经济、合理、可行 的方法进行处理，以保障融资活动安全正常的运 行，保障其经济利益免受损失的管理过程。
第二节 跨国公司国际直接投 资风险的识别和评估
一、什么是风险识别
——即经济单位在财产、责任和人身损失刚出现或 出现之前，就系统、连续地发现它们。
风险识别是一个连续的过程。 风险是客观存在的，在研究跨国公司所面临的风
险对策时，最重要也是最困难的工作就是了解及 寻找跨国公司所有可能遭受的损失的来源。
如果不能识别跨国公司面临的所有潜在损失，就 不能确定对付这些不确定风险的最好方法。
主要投资国政府与许多东道国政府签订了投资双 边保护协定，并且对私人投资者对外直接投资提 供了政治风险保险。
2、汇率风险
浮动汇率使国际经营产生了新的风险因素，但汇 率风险不属于纯粹风险。
有些国家通过汇率对资本流动加以限制。 跨国公司对汇率风险的管理是其财务管理中的一
个重要方面。对汇率风险的管理主要包括建立风 险评估制度、区分汇率风险的类型、制定风险管 理的策略。
3、信用风险
跨国公司无论在内部之间进行交易，还是与其他 公司进行交易，都需要进行融资。
在进出口信贷方面主要由卖方信贷和买方信贷两 大类。
卖方信贷通常是短期和中期信贷，买方信贷是大 额的中期和长期信贷，主要用于资本货物的购买。
卖方信贷
——是指出口方从当地金融机构取得向进口方提供 货物或设备的信贷。
【美】威雷所下定义：风险是关于不愿发生的事 情发生的不确定性之客观体现。
风险源于不确定性，是一种损失或获益的机会。
① 风险是指损失的机会； ② 风险是指损失的不确定性； ③ 风险是可测定的不确定性； ④ 风险是对特定情况下未来结果的客观疑虑； ⑤ 风险是一种无法预料的、实际结果可能与预测后
果存在差异的倾向等。
斯蒂芬·罗伯克第一个将政治风险划分为宏观和 微观两种。
宏观风险是指大范围的政治事件和政府行为的综 合风险。
微观风险是指有选择地影响某些投资领域或商业 活动的措施和事件。
杰弗里·西蒙为宏观和微观政治风险的划分构建 了一个更具系统性和综合性的风险分类方法。
除了微观与宏观因素，他又考虑了来源于内部的 风险。
对于出口方来说，取得出口信用保险或政府担保 便于筹资，而且筹资成本比较低。
买方信贷
买方信贷也是为了便于扩大本国出口，同样存在 着信用风险，在买方信贷协议中要规定信用保险 事项。
4、融资风险
融资风险意味着跨国公司资产不能与其负债相抵， 即我们常说的资不抵债。
融资风险主要与跨国公司的融资活动相关联，但 同时又与信用风险、市场风险等有重叠之处。