城市基础设施投融资方式创新(PPT 61张)

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随着城市化进程的加快，城市基础设施 建设将以将以空前的速度和规模推进。 目前制约新区建设速度的主要因素是基础设 施建设因投融资体制的缺陷存在着巨大的资 金缺口，以政府投资为主体的公共基础设施 建设呈现滞后状态。因此如何构建地方政府 融资平台是城市化进程中亟待解决的问题。
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一、“地方政府融资平台”的特点
（一）涵义：由各级地方政府主导发起，通 过一定的注资方式，以政府信用作为最终 担保，并以经营收入、公共设施收费和财 政资金等作为其还款来源，依法成立的用 于为当地公共设施建设项目融资的企业或 事业法人。
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（二）特点
一是层次增多，银行信贷成为融资主渠道。 二是在资本金、担保等运作方式上进行了
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（四）城市基础设施项目的分类
基于基础设施项目的收益性特征，将城市基 础设施分为三类： 1、非经营性； 2、准经营性； 3、经营性；
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1、非经营性项目
特征： （1）无收费机制，项目主要体现社会效 益和环境效益，完全按市场资源配置，无 法实现有效供给。只能由政府提供。 （2）此类项目的政府供给职能与生产经 营职能可以分离。 因此，有了政府回购，承包经营等方式。
城市基础设施投融资方式创新


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地方政府融资平台
近年来各地政府为了促进当地经济发展，推 进城市化进程不断通过设立各种融资平台。 通过划拨土地、不动产、股权、规费、债券、 税费返还等资产，组建一个资产和现金流 均可达到融资标准的地方国有企业或企业 集团。必要时辅之地方财政担保以实现平 台的对外融资，并将融资投入市政基础设 施建设。
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（五）我国基础设施投融资实践中的问题 1、融资渠道相对狭窄 政府资金所占比例仍然很大，即使是自筹资 金有相当一部分是利用城市政府信用以债务 方式取得。国际上最常用的投融资渠道，如： 市政举债，公司融资等渠道，在我国却不畅 通。
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2、创新的融资方式推行受阻 创新的融资方式与我国现有法律法规存 在冲突，导致基础设施项目融资前未采取 变通办法争取政府主管部门特批，增加了 融资成本。使创新的融资方式在我国试点 后不能得到推广。
BOT方式运用最为广泛。 （包括：BT,PPP,等方式）
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2、特许经营权：具有经营承包的所有特征， 给予承包商更多的投资责任和收益分配权。 适用于具有自然垄断性的城市基础设施领 域，如供水系统，天然气管网。
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3、融资租赁或杠杆租赁 适用于筹措资金量较大的大型长期基础 设施融资项目，或高度资本集约型和技术 集约型设备融资需要，如：飞机、输油管 道、卫星系统。
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4、资产证券化 （1） 城市轨道交通的ABS融资模式 （2）市政债券融资模式
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四、国内基础设施投融资制度创新
（一）改革的趋向 行政计划性的经济体制向市场化、民营 化经济体制逐步推进。 案例：深圳沙角电厂到电信分拆、电力 分拆；从向外资开放到向所有社会资本开 放，从高速公路收费到南京长江大桥整体 拍卖，------一场以市场化、民营化为主线的城市基 础设施投融资制度改革在稳步推进。
一系列的创新 。 三是平台资金投向特殊且难以监控。 四是还款来源不确定和银行收贷管理被动。 五是融资平台出现了调整变化的新趋势。
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（三）政策变化
2010年以来： 财政部：宣布地方政府和地方人大的担保 函无效； 审计署：要把对地方政府投融资平台的审 计作为审计工作重点； 银监会：要求商业银行要严格控制对平台 新增贷款，对于无资本金、仅靠财政担保 的项目停止新的授信。
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（二）信贷渠道的拓展
（三）建立了证劵融资渠道 （四）开辟了信托融资渠道 （上海外环隧道资金信托计划） （五）打通了国外融资渠道
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二、地方政府融资平台创新
（一）地方政府融资平台要解决的问题 1、如何重建地方政府融资平台的独 立市场主体地位； 2、如何重建地方政府融资平台的独 立市场主体地位； 3、如何消减存量债务，解决债务危 机；
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（二）地方融资平台格局求变
随着调控政策的下达和地方整合措
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3、制度障碍
1、政企合一的经营体制障碍 2、基础设施企业产权制度障碍 3、社会资本进入的产业组织障碍 4、缺乏明确的分类改革目标 5、产业投资机制不够完善 6、社会信用制度缺失 7、相关法律制度障碍
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（六）地方政府融资平台存在的风险 责任主体模糊 杠杆率偏高 偿付风险 流动性风险 项目合规风险 政策性风险
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2020年我国城市化率接近60%，将有2亿多 人口进入城市，城市基础设施供给将面临 严重的挑战： 1、城市人口迅速增加对城市基础设施产生 巨大需求； 2、人民生活水平的提高对城市基础设施 提出更多新的要求； 3、原有的投融资模式单一导致资金供给不 足，制约了基础设施的有效供给。 因此，城市基础设施投融资方式创新，是亟 待研究的课题。
施的实行，地方政府投融资平台的 格局正在悄然发生变化。
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（三）地方政府融资平台创新的环境
1、投资主体多元化
2、融资渠道多元化 3、融资方式多元化
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三、国外城市基础设施投融资渠道的创新 （一）政府财政融资渠道的拓展。 特征： 1、“谁使用，谁付费”多元化财政融资渠 道 （1）目的税 （2）财产税 （3）用户使用费 （4）政府的转移支付 （5）政府借贷
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（二）专业信贷与专业基金并举
1、建立城市基础设施专业银行； 2、建立城市基础设施开发基金；
3、以债券、股票为基础的证劵
融资渠道；
4、拓展国外融资渠道（项目融资、国外借贷）
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（三）国外基础设施投融资方式创新
1、项目融资 为特定目的进行的一次性融资方式，通过 发起人成立项目公司，并以此为主体与银 行、开发商、出口商签订协议，进行资金 融通。
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2、准经营性项目
特征： （1）具有潜在的利润，但由于政策性原 因（包括收费价格），无法收回投资成本； （2）带有部分公益性，属市场低效，需 要政府给与补贴或政策优惠，待条件成熟 转为经营性项目。
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3、经营性项目
特征： （1）具有市场收费机制，有资金流入， 可通过市场进行有效配置， （2）此类项目可通过市场化的投资方式 实现。