影响棉花价格的要素汇总表

影响棉花价格因素汇总表

1.政策面

2.产量

3.前期库存量

4.期末库存量

5.进口量

6.出口量

7.国内消费量

8.替代品

9.国际市场

1.政策面

影响棉花现货价格的政策因素主要有：

1)政府的宏观政策。包括政治、经济政策，如农业政策，外贸政策，经融政策，证券政策

等，都会对棉花期货价格产生影响。在分析国家重大宏观经济政策对棉花期货价格影响的同时，还要分析国务院和其他职能部门出台的政策对棉花价格的影响程度。

2)行业组织政策。行业组织在市场经济中起的作用已日益明显，他们制定的产业政策有时

会影响棉花的生产规模，产量，销售量以及相对价位。

3)国家储备计划。国储棉的拍卖，采购量以及采购价格决定对棉花价格的影响程度。

4)各国农业补贴政策和纺织品进出口政策。纺织品出口政策和棉花的配额政策影响国内的

棉花价格，国际棉花价格与棉花补贴存在着密切的关系。

2.产量

产量是构成棉花供给最重要的部分。全球近年来年均棉花产量在2600万吨左右，我国棉花年产已经超过700万吨，占全世界棉花产量的25%以上。国内棉花产量较为集中，主要分布在新疆、山东、河北、河南、湖北、江苏和安徽等地。因此我们在收集棉花产量数据和研究棉花产量变化过程中，需要重点国内主产区的棉花产量情况。中国棉花产量的数据每个月美国USDA报告都定时公布，而国内主产区分省产量数据在中国棉花信息网的统计数据以及中国棉花协会网站统计数据都可以找到。

在研究棉花产量时，跟其他农产品一样都是从种植面积和单产两大方面来研究。研究棉花产量最为基本是对各主产区棉花种植面积的预测和数据的收集以及全球及国内棉花主产区天气情况的跟踪。种植面积在每年棉花播种季节都被会市场炒作，而影响单产的天气因素则是市场持续可以炒作的题材。因为棉花的生长周期长，天气对棉花的影响相比对其他农产品影

响更大。对天气因素的分析，需要有天气信息的跟踪收集并结合棉花的生长知识综合分析。另外，也需要注意棉花的病虫害对棉花产量的影响。

3.棉花消费量分析

我国棉花95%用于纺纱，江苏、山东、河南、湖北为棉花的主要消费省。棉花的国内消费量并不是一个常数，它处于经常变动状态，并受多种因素影响。主要有：消费者购买力的变化；人口增长及消费结构的变化；政府收入与就业政策等。分析棉花的国内消费，可以通过了解国内纺织服装行业产业情况，收集国内纺纱量数据和棉布生产数据来分析，并全面了解棉花消费下游状况外，重点分析主要因素。

4.进口量分析：

全球主要的进口地区有中国、欧盟、日本、印尼、韩国和印度等，其中中国是世界最大的进口国，2008/09年度，中国，进口棉花进出量高达142万吨，2009/10年度，中国棉花进出口185万吨。中国近年来进口量虽然总体呈现增长态势，但每年进口量波动幅度较大。分析进口量，需要分析国内产量和消费情况以及国家政策。

5.出口量分析

与进口量相对应的是出口量，两者的差额就是净进出口量，对国内供需能够产生较大影响。但中国是世界上最大棉花进口国，棉花出口量很少，2008/09年度和2009/10年度中国棉花出口量仅为1.5万吨，几乎不能对国内供给产生影响。因此对于国内棉花的分析，可以忽略棉花出口量。

6.期初库存分析：

上一年的期末库存，转到下个年度就是期初库存。前期库存量的多少体现着前期供应量的紧张程度，供应短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。期初库存形成本年度的供给，但我们进行供需分析时以分析期末库存为主，因为期末库存反映的是本年度供给与消费的情况，而期初库存在年初已经较为确定了，对价格影响相对有限。

7. 期末库存分析

期末库存可以说是供需分析中最为重要的一项数据，他反映的是供求力量的对比，能够直接对价格产生重大影响。当供过于求的时候，期末库存增加，价格就下跌；当供不应求的时候，期末库存就会减少，价格出现上涨。国内棉花期末库存2008/09年度为403万吨，而2009/10年度的库存预估为350万吨，期末库存明显减少，而目前国内棉花无论是现货价格还是期货价格也都处于相对高位，难以下跌。

8. 替代品

棉花主要用于纺纱，而化纤是棉纱主要替代品。化纤(涤短)价格的变化，直接影响棉纱的需求，间接影响棉花需求量和棉花价格。2003年国内棉花价格上涨，导致棉纱价格上扬，化纤的需求量也曾一度增加。化纤的上游原料PTA和MEG，PTA也是郑交所上市一个重要的品种，因此研究棉花价格的同时也需要适当关注PTA的价格，另外，棉花替代品的源头是原油，这样看来，原油价格不仅是大宗商品的风向标，对于棉花还有更为紧密的联系。

9. 国际市场：

研究中国棉花价格，需要关注国际经济形势与国际棉花供需状况，国为国内棉花需要大量进口，而下游纺织服装又大量出口，国际市场对中国棉花价格影响显著。

(1)世界棉花的产量与库存量。棉花的产量与库存量是棉花供给的两个主要因素，与棉花价格具有反向关系。1961年以来，世界棉花面积基本在4.5-5亿亩之间波动。由于科技水平的提高，棉花单产不断增加，世界棉花总产量由1000万吨增加到2500万吨左右。棉花生产集中在中国、美国、印度、巴基斯坦等国。

(2)世界经济增长和对棉纺织品的需求量。世界经济形势对棉花进出口和棉花价格影响较大，发达国家是棉纺织品的重要需求国，发达国家的宏观经济形势好转，棉纺织品的需求增加，则棉花的价格上升，因此，棉花价格与世界经济形势的相关性很高。

上述对棉花的基本知识、现货市场特点及行业特点、棉花供需关系和外部影响因素进行了介绍，由于篇幅问题，仍有较多内容不能细究。本文有较多内容来自郑交所品种文件，笔者加以总结与分析，再结合了最新数据，以便与同行研究朋友们交流，共同进步，希望能为棉花市场做出微薄贡献