资产支持专项计划资产支持证券
国内资产证券化业务模式详细讲解之资产支持专项计划模式
国资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式我国的资产证券化更多的是按照监管部门的不同进行业务模式划分，目前包括四大类模式：资产支持专项计划模式、信托计划模式、资产支持票据（ABN）模式以及项目资产支持计划模式。
他们的监管部门分别是证监会、银监会、银行间市场交易商协会和保监会。
另外还存在一些民间模式，不受上述部门的监管，没有标准的业务规则，或许称之为类资产证券化业务更为合适，典型的例子是陆金所。
本文将对资产支持专项计划模式进行详细的介绍，涉及的容包括该业务的发展历程、交易结构、基础资产、增信措施、发起动机、合格投资者、业务机会、有待探讨的问题以及法律法规等。
设想的潜在读者是具有一定的金融实务知识——至少能够理解相关概念——但未对资产证券化业务进行过深入研究的非资产证券化专业人士。
发展历程一、发展历程2004年10月21日，证监会发布《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》，标志着由证监会监管的资产证券化业务开始试点，当时该业务被习惯性地称为企业资产证券化业务（以区别在同一时期开始试点的由银监会及人民银行监管的信贷资产证券化业务[ii]）。
企业资产证券化业务，最初是以券商专项资产管理计划作为特殊目的载体（SPV），由证监会负责审批，在上海或者交易所上市交易。
2005年8月，中金公司作为计划管理人和主承销商发行了第一单企业资产证券化产品——中国联通CDMA网络租赁费收益计划，标志着企业资产证券化业务正式开闸。
随后，莞深收益、网通01-10、远东01等资产支持证券相继发行。
截止2006年底，共发行九只企业资产证券化产品，累计发行额度约为265亿元，基础资产涉及网络租赁收益权、应收账款、高速公路收费权、融资租赁收费权、水电收益权、BT债权、污水处理收费权、上网电费收费权等。
之后美国爆发次贷危机，并引发了一场全球性金融危机，资产支持证券MBS被认为是罪魁祸首。
为了防风险，我国监管部门叫停了资产证券化业务。
国内资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式
国内资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式资产支持专项计划（SPV）是一种常见的资产证券化业务模式，通过将特定的资产转移到一个独立的法律实体（即特殊目的载体）中，将这些资产进行打包，并发行相应的证券资产来融资。
本文将详细介绍资产支持专项计划模式的运作流程和关键特点。
资产支持专项计划模式的运作流程可以概括为以下几个步骤：1.资产筛选和转移：发起方（通常是银行或金融机构）选择一定数量的优质资产，如个人贷款、汽车贷款、房地产抵押贷款等，然后将这些资产转移给专门设立的SPV进行管理。
2.资产打包和证券化：SPV将收集到的资产进行打包，形成一个资产池，并按照不同的资产类别、风险水平进行分级。
根据资产的风险水平，发行不同级别的证券资产，如优先级证券、次级证券等。
3.融资和投资者募集：SPV通过发行证券资产来融资，吸引不同类型的投资者进行认购。
通常来说，优先级证券将首先由机构投资者认购，次级证券则主要面向零售投资者。
投资者以认购证券的形式提供资金，以获得相应的利息和本金回报。
4.资金归集和支付：SPV将募集到的资金归集到一个独立的账户中，并根据资产池中资产的现金流情况进行支付。
例如，当资产池中的贷款借款人还款时，SPV会将这些现金支付给投资者以偿还其投资本金和利息。
资产支持专项计划模式的关键特点如下：1.法律独立性：SPV是一个独立的法律实体，与发起方和资产池中的资产隔离开来，以确保资产的独立性和保护投资者的利益。
2.资产多样性和分散化：资产池中的资产多样性有助于降低投资风险，因为资产的回报和风险互相抵消。
此外，通过将不同类别的资产进行分级，可以满足不同投资者对风险和回报的需求。
3.资产质量筛选和抵押：发起方在选择资产时会进行严格的筛选和审查，确保资产的质量和可变现性。
对于房地产抵押贷款等有抵押品的资产，还可以为投资者提供一定的担保保护。
4.利息和本金优先级：不同级别的证券资产享有不同的优先权。
优先级证券一般具有较高的优先权，可以先于次级证券享受现金流，有限责任公司基本利益等。
特锐德应收账款资产支持证券专项计划说明书
特锐德应收账款资产支持证券专项计划说明书特锐德应收账款资产支持证券专项计划一、基本情况特锐德应收账款资产支持证券专项计划（以下简称“本计划”）是由特锐德股份有限公司（以下简称“特锐德”或“出让人”）发起，并由上海证券交易所有限责任公司（以下简称“上交所”）审核通过的应收账款资产支持计划，专门为广大投资者提供收益增值机会的金融工具。
本计划的目的是通过将出让人的应收账款项目进行资产证券化，向投资者发行资产支持证券，融资资金用于发行人的经营活动，同时最大限度地保障投资者的合法权益。
二、证券简介1. 证券名称：特锐德应收账款资产支持证券专项计划A级资产支持证券、B级资产支持证券2. 证券代码：A类证券（XXXXXX）、B类证券（XXXXXX）3. 证券规模：计划募集资金总额为X亿元，其中A类证券募集资金X亿元，B类证券募集资金为X亿元。
4. 发行方式：本计划的A类证券和B类证券均向合格投资者公开发行。
5. 证券评级：本计划的A类证券和B类证券将分别获得AAA和AA评级。
6. 证券期限：本计划的A类证券和B类证券期限为X年，到期日为XXXX年XX月XX日。
三、资产概况1. 资产类型：本计划的资产来源为出让人的应收账款项目。
2. 资产转让：出让人通过不动产抵押、质押股权等方式对其名下应收账款项目进行资产转让，确保其归集及转让合法有效。
3. 资产质量：本计划的资产在进行评估和审核后，保证拥有较高的收益和流动性，资产质量得到保障。
4. 资产处置：如果本计划发生资产违约等情况，出让人将采取合理措施，加强资产管理和监控，尽最大努力维护投资者的权益和资产的价值。
四、风险提示1. 信用风险：投资者需要了解到，本计划的证券可能存在信用风险，即出让人或其他参与方无力或不愿意履行相应义务，给投资者带来潜在损失。
2. 流动性风险：证券可能存在流动性风险，即投资者不能按照自己的意愿及时买入或者卖出证券，从而无法实现预期资金流动性安排。
资产支持专项计划
• 管理基础资产：受托人需要负责管理基础资产，确保基础资产 产生的现金流能够按时支付给投资者。
• 处置基础资产：受托人需要在基础资产出现违约或其他风险时， 采取相应的处置措施，保障投资者的利益。
资产支持专项计划的制度创新
• 制度创新：资产支持专项计划市场将继续创新，如监管科技、自 律监管等方面的制度创新。 • 创新方向：
• 监管创新：通过引入沙盒监管、智能监管等新型监管方式，提 高监管效率和有效性。
• 制度创新：通过完善法律法规和监管政策，为ABS市场的发展 提供稳定的制度环境。
• 合作创新：通过加强与其他国家和地区的监管合作，共同应对 跨境金融风险。
资02产支持专项计划的市场
发展与现状
全球资产支持专项计划市场的发展历程
20世纪70年代：美国首次推 出ABS，以信用卡应收账款 为基础资产，开启了ABS市
场的发展。
20世纪80年代： ABS市场逐渐 扩大，基础资 产类型不断丰 富，如抵押贷 款、汽车贷款
等。
20世纪90年代： ABS市场进一 步发展，欧洲 和亚洲市场开 始兴起，基础 资产类型更加 多样化，如企 业贷款、租赁
资产支持专项计划的 监管创新与未来趋势
• 监管创新：随着金融创新和市场需求的发展，监管部门需要不断 创新监管手段，如引入沙盒监管、智能监管等新型监管方式。 • 未来趋势：
• 监管科技：监管部门将加强监管科技的应用，提高监管效率和 有效性。
• 监管合作：监管部门将加强与其他国家和地区的监管合作，共 同应对跨境金融风险。
资产支持专项计划”资产证券化项目之合作框架协议
“资产支持专项计划”资产证券化项目之合作框架协议背景随着经济的发展，传统的融资方式已经难以满足市场需求。
资产证券化作为一种新型融资工具，已经越来越受到市场的关注和青睐。
资产证券化是将一些优质的资产通过特定的结构和方式转化成证券，供投资者进行投资和交易。
为进一步发挥资产证券化在融资市场上的作用，我们联合起来，制定此次资产证券化项目的合作框架协议。
目的此次合作框架协议的主要目的是规范资产证券化项目中各方的权利和义务，明确各方的责任和分工，确保项目的合法、合规进行。
合作方本次资产证券化项目的合作方是公司 A 和公司 B。
公司 A 负责选取资产投入计划、管理计划资产，并组织发行资产支持证券；公司 B 则承担资产证券化的顾问和评级、销售等工作。
合作过程1. 权责划分公司 A 的权限和责任•选取和管理计划中的资产；•资产的定价和保障措施；•制定资产支持证券发行计划；•向投资者提供必要的信息和关于资产支持证券的披露。
公司 B 的权限和责任•资产证券化的顾问和评级；•拟定证券发售方案；•向投资者提供必要的信息和关于资产支持证券的披露；•资产支持证券的销售。
2. 资产证券化的过程资产证券化的过程主要包括以下步骤：第一步：准备工作确认所需要证券化的资产；确认计划中资产的种类和数量，确认资产的分类和价值，确认资产的所有人及其变更情况，和在当前市场下资产的落地率等因素。
第二步：制定并执行计划确定计划的时间表和流程，开展尽职调查，编制计划文稿；公司 A 管理计划，公司 B 组织执行计划。
第三步：融资和发行由公司 B 开展融资，筹措证券化所需的资金；由公司 A 发布公告，组织发行计划中的资产支持证券。
公司 B 在执行过程中必须保证，发行的证券能够来自于真正存在的优质资产。
3. 风险管理资产证券化具有一定的风险性，为了保证投资者的利益，需要制定合理的风险管理措施，重点包括以下方面：•资产的选择和管理；•资产的定价和保障措施；•资产支持证券的评级和担保；•资产支持证券的流通市场；4. 法律合规性此次资产证券化项目必须遵守中华人民共和国法律、法规和政策规定。
消费贷款资产支持专项计划之标准条款
消费贷款资产支持专项计划之标准条款一、定义与解释：1. 本计划：指本消费贷款资产支持专项计划，由xxx（发行方）发起设立，旨在通过发行资产支持证券的方式，将专项计划支持的消费贷款资产出表，降低资产负债率。
2. 发行方：指发起设立本计划的xxx（发行方），具有相应民事行为能力，依法可以发起设立资产支持专项计划。
3. 专项计划账户：指专门用于存储和管理消费贷款资产现金流的银行账户。
4. 资产支持证券：指在本计划中发行的各种债券产品，用于购买专项计划支持的消费贷款资产。
二、交易结构：1. 专项计划资产为借款人支付给发行方的消费贷款债权，及因持有该债权产生的收益。
2. 发行方负责监督和管理专项计划账户，确保专项计划资产的安全和合法性。
3. 投资者购买资产支持证券，将获得专项计划支持的消费贷款资产的现金流收益权。
三、风险揭示：1. 信用风险：借款人可能无法按时还款，导致专项计划资产产生现金流的风险。
2. 市场风险：市场利率上升可能导致专项计划资产产生的现金流减少的风险。
3. 流动性风险：投资者可能无法在需要时卖出资产支持证券的风险。
4. 其他可能存在的风险因素。
四、特殊条款：1. 发行方应定期向投资者披露专项计划资产的现金流情况，包括还款金额、逾期还款情况等。
2. 如借款人逾期还款金额超过一定比例，发行方应立即通知投资者并采取相应措施。
3. 投资者有权在特定条件下要求发行方提前结束专项计划并清算资产支持证券。
五、违约条款：1. 如发行方违反本标准条款中的任何条款，投资者有权要求发行方承担违约责任。
2. 如发生不可抗力事件，导致本标准条款无法履行时，双方可协商解决。
以上为本消费贷款资产支持专项计划之标准条款的主要内容，若有其他疑问，请及时联系我们。
关于中信证券印力-印象2号资产支持专项计划说明书
关于中信证券印力-印象2号资产支持专项计划说明书中信证券印力-印象2号资产支持专项计划说明书近年来，随着中国资本市场的不断发展壮大，越来越多的投资者开始关注资产支持证券（ABS）这一新兴的投资工具。
作为一种将特定资产打包转让给投资者的金融工具，ABS在提高金融机构流动性、降低风险以及促进经济发展方面发挥着重要作用。
而中信证券印力-印象2号资产支持专项计划则是中信证券推出的一款具有吸引力的ABS产品。
首先，让我们来了解一下中信证券印力-印象2号资产支持专项计划的基本情况。
该计划是由中信证券发起并管理，旨在通过将特定债权打包成为ABS产品，为投资者提供稳定、可预期的收益。
该计划主要投资于符合监管要求、风险可控的债权，并通过严格的风控措施来保障投资者利益。
其次，我们需要了解该计划所涉及的债权类型。
中信证券印力-印象2号资产支持专项计划主要投资于符合监管要求的债权，包括但不限于企业债权、个人消费贷款、房地产开发贷款等。
这些债权来源广泛，风险分散，有助于降低整体投资风险。
此外，中信证券印力-印象2号资产支持专项计划还采取了一系列的风控措施来保障投资者的利益。
首先，该计划设立了专门的风险管理团队，负责对投资标的进行严格筛选和评估。
其次，该计划采用了多层次、多维度的风险分析模型，对投资标的进行全面评估和监控。
最后，该计划还设立了专项账户来管理投资者的资金，并由独立托管机构进行监督和管理。
对于投资者而言，中信证券印力-印象2号资产支持专项计划具有一定的吸引力。
首先，该计划具有较高的收益潜力。
由于该计划主要投资于符合监管要求、风险可控的债权，并通过严格的风控措施来保障投资者利益，因此投资者可以获得稳定、可预期的收益。
其次，该计划具有较低的风险水平。
由于该计划采取了多层次、多维度的风险分析模型，并设立了专项账户来管理投资者的资金，因此投资者的本金和收益相对较为安全。
总之，中信证券印力-印象2号资产支持专项计划是一款具有吸引力的ABS产品。
圆润ppp资产支持专项计划说明书(3篇)
第1篇一、概述圆润PPP资产支持专项计划（以下简称“本计划”）是为实现资产证券化目的，由圆融资产管理有限责任公司（以下简称“管理人”）发起设立的一项资产支持专项计划。
本计划旨在通过资产证券化手段，将原始资产中的现金流分离出来，通过发行资产支持证券的方式，为投资者提供一种新的投资渠道。
二、发行目的1. 优化原始资产配置，提高资产流动性。
2. 分散投资风险，实现资产保值增值。
3. 为投资者提供多元化投资选择，拓宽投资渠道。
4. 促进金融市场创新，推动资产证券化市场发展。
三、计划说明（一）计划名称圆润PPP资产支持专项计划（二）计划规模本计划拟发行规模为人民币XX亿元。
（三）发行对象本计划发行的资产支持证券面向合格投资者发行。
（四）发行期限本计划发行期限为XX年，自发行之日起计算。
（五）发行方式本计划采用簿记建档、集中竞价的方式发行。
（六）资产支持证券1. 发行规模：本计划发行的资产支持证券总额为人民币XX亿元。
2. 信用评级：本计划发行的资产支持证券将由评级机构进行信用评级。
3. 票面利率：本计划发行的资产支持证券票面利率为固定利率，具体利率由簿记建档确定。
4. 付息频率：本计划发行的资产支持证券每年付息一次。
5. 发行价格：本计划发行的资产支持证券发行价格由簿记建档确定。
（七）专项资产管理计划1. 管理人：圆融资产管理有限责任公司。
2. 托管人：XX银行。
3. 专项资产管理账户：本计划设立专项资产管理账户，用于存放资产支持证券发行收入、资产处置收入等。
四、原始资产（一）资产类型本计划原始资产为PPP项目相关资产，包括但不限于：1. 建设工程款；2. 设备采购款；3. 运营管理费；4. 维护保养费；5. 建设期利息；6. 运营期利息。
（二）资产来源本计划原始资产来源于符合条件的PPP项目，具体项目由管理人根据市场情况及投资者需求进行筛选。
五、资产转让（一）转让方式本计划通过设立专项资产管理计划，将原始资产转让给专项资产管理计划。
发行资产支持专项计划(商业票据)
一、什么是资产支持专项计划（商业票据）资产支持专项计划（Asset-Backed Special Purpose Vehicle，简称ABS）是一种金融工具，通过在资产支持专项计划下发行商业票据（Commercial Paper，简称CP）来筹集资金。
资产支持专项计划依托一定的资产池，通过资产支持证券（Asset-Backed Securities，简称ABS）的发行来筹集资金，进而支持该资产池的活动。
二、商业票据的特点与优势1. 灵活性：商业票据的期限一般较短，通常为3个月至1年，这使得商业票据具有较高的流动性和灵活性。
2. 低成本：商业票据的发行成本较低，这对于资金需求较小或短期性的企业来说，是一种较为经济的融资方式。
3. 多样化：商业票据的发行主体可以是企业、金融机构等，可以更好地满足市场的多样化融资需求。
4. 信用评级：商业票据通常会经过信用评级机构的评定，具有一定的信用保障。
三、资产支持专项计划（商业票据）的发行流程1. 资产池构建：资产支持专项计划的发行首先需要构建一定的资产池，这通常包括企业的债权、应收账款、租赁合同等资产。
2. ABS的发行：资产支持专项计划发行ABS，即代表资产池的证券，以吸引投资者的资金投入。
3. 商业票据的发行：ABS发行后，可以通过商业票据的方式，进一步筹集资金用于资产池的运作。
四、资产支持专项计划（商业票据）的应用领域1. 企业融资：中小微型企业可以通过资产支持专项计划发行商业票据，获得相对较低成本的短期融资。
2. 金融机构资金运作：商业票据可以作为金融机构资产负债表的一部分，用于资产负债管理。
3. 资产证券化：资产支持专项计划发行商业票据有利于企业将资产转化为流动资金，提高资金使用效率。
五、资产支持专项计划（商业票据）的风险与防范1. 信用风险：资产支持专项计划的资产池可能面临债务人违约等信用风险，需要加强资产质量管理。
2. 流动性风险：商业票据的流动性可能受市场供求关系、利率环境等因素影响，需要谨慎管理流动性风险。
资产支持专项计划
资产支持专项计划资产支持专项计划（Asset-Backed Special Purpose Vehicle，简称ABS）是一种通过将特定资产打包成证券，并由专门成立的特殊目的实体发行的金融工具。
这种金融工具通常用于融资，以便企业能够将资产负债表上的特定资产转移出去，从而释放资金用于其他投资。
资产支持专项计划通常涉及到信贷资产，例如汽车贷款、房屋抵押贷款、信用卡应收账款等。
这些资产被打包成证券后，投资者可以购买这些证券，从而获得与这些资产相关的现金流。
这种结构使得企业能够将资产转移出去，从而减少负债表上的资产，同时也能够获得资金用于其他投资。
资产支持专项计划的优点在于，它可以帮助企业获得融资，同时也能够分散风险。
通过将资产打包成证券，企业可以吸引更多的投资者参与，从而降低企业的融资成本。
另外，资产支持专项计划还可以将特定资产与企业的其他资产分离，从而降低整体风险。
然而，资产支持专项计划也存在一些风险。
首先，资产支持专项计划的结构较为复杂，需要投资者具有一定的专业知识才能够理解。
其次，资产支持专项计划的现金流可能会受到宏观经济环境的影响，从而影响投资者的收益。
此外，资产支持专项计划的发行和管理也需要投入大量的成本和人力。
总的来说，资产支持专项计划是一种重要的融资工具，它可以帮助企业获得融资，分散风险，同时也可以为投资者提供多样化的投资选择。
然而，投资者在参与资产支持专项计划时需要注意相关的风险，并且需要具备一定的专业知识。
企业在发行和管理资产支持专项计划时也需要谨慎对待，以确保投资者的利益和资产的安全。
资产支持专项计划
资产支持专项计划1. 背景资产支持专项计划是一种由金融机构发起的融资工具，旨在将多种金融资产打包成证券化产品，在资本市场上进行交易。
这一工具在金融市场中扮演着重要角色，促进了金融市场资金流动和风险分散。
2. 概述资产支持专项计划通常由资产支持公司设立，通过募集资本金，购买特定金融资产，并将其转化为一系列证券产品进行发行。
投资者持有这些证券产品，享有相应的收益和风险。
2.1. 主要特点•多元化：资产支持专项计划包含多种金融资产，降低了单一资产风险。
•证券化：将金融资产转化为证券产品，提高了流动性和市场交易性。
•结构化：采用不同优先级的证券等级，以应对不同风险偏好的投资者需求。
2.2. 类型资产支持专项计划可分为不良资产支持专项计划和正常资产支持专项计划。
前者主要针对不良资产，后者则以优质资产为支持。
3. 运作机制资产支持专项计划的运作机制主要包括以下几个环节： 1. 资产募集：资产支持公司募集资金，购买特定金融资产。
2. 证券发行：将购买的金融资产证券化，发行不同等级的证券产品。
3. 投资者购买：投资者购买不同等级的证券产品，根据持有的证券获得相应收益。
4. 资产回报：通过资产支持专项计划获得的收益，用于偿还投资者的本金和利息，保障投资者权益。
4. 风险管理资产支持专项计划作为一种金融工具，也存在一定的风险，主要包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
资产支持公司需要通过严格的风险管理措施，降低风险，并保障投资者的权益。
5. 未来展望随着金融市场的不断发展和创新，资产支持专项计划作为一种有效的融资工具将继续担负重要角色。
未来的资产支持专项计划可能会更加多样化，更加注重风险管理和投资者保障，为金融市场的发展提供更多可能性。
结语资产支持专项计划是一种具有重要意义的金融工具，为金融市场的发展和资金流动提供了重要支持。
通过本文的介绍，读者可以更深入了解资产支持专项计划的运作机制、特点和风险管理，进一步掌握这一金融工具的相关知识。
资产支持专项计划
资产支持专项计划资产支持专项计划（Asset-Backed Special Purpose Vehicle，简称ABSPV）是指一种特殊的资产支持证券化工具，其通过将特定资产进行证券化，发行相应的证券，以获取资金，从而实现对资产的融资。
ABSPV是一种通过将资产转移给特殊目的机构（SPV），再由SPV发行证券的方式，来实现对资产的融资。
资产支持专项计划通常包括资产池、特殊目的机构、证券发行三个主要组成部分。
首先，资产支持专项计划的核心是资产池。
资产池是指由一定类型的资产组成的集合体，可以是房地产抵押贷款、汽车贷款、信用卡账单、企业应收账款等。
这些资产在经过特殊目的机构的转移和打包后，形成了一个资产池，作为ABSPV的基础。
其次，特殊目的机构（SPV）是资产支持专项计划的重要组成部分。
特殊目的机构是一个独立的法律实体，其主要功能是收购和持有资产池中的资产，并发行证券进行融资。
特殊目的机构通常由专业的资产管理公司或信托公司设立，其独立性和法律实体地位有利于隔离资产支持专项计划的风险，保护投资者利益。
最后，证券发行是资产支持专项计划的重要环节。
特殊目的机构通过发行证券来筹集资金，用以支付购买资产池的款项，并提供给投资者。
证券的种类多样，包括优先级证券、次级证券、信贷增强证券等，不同类型的证券享有不同的优先权和风险分担。
资产支持专项计划的优势在于，可以通过证券化方式有效地融资，降低融资成本，提高资金利用效率。
同时，资产支持专项计划的证券具有较高的流动性和灵活性，可以满足不同投资者的需求。
此外，资产支持专项计划还可以将资产风险分散化，降低投资者的风险暴露。
然而，资产支持专项计划也存在一定的风险和挑战。
首先，资产质量和评级是资产支持专项计划的核心问题，资产质量的好坏直接影响着证券的信用评级和市场接受程度。
其次，市场风险和流动性风险是资产支持专项计划面临的主要挑战，特别是在金融市场波动较大的情况下，证券的价格和流动性可能会受到影响。
资产支持专项计划(ABS)法律意见书
资产支持专项计划（ABS）法律意见书资产支持专项计划（ABS）法律意见书本文档旨在为资产支持专项计划（ABS）提供法律意见，包括但不限于构建方案、设计文件、尽调报告等。
且本文档合用于我国法律。
一、引言资产支持专项计划是指以把特定资产打包为资产支持证券为基础发行证券产品，通过发行证券从市场筹集资金，对散户或者机构投资者分担特定的固定收益和资本损失风险的集合金融产品。
二、法律依据1.《证券法》第七十三条第一款2.《公司法》第一百七十条3.《商法》第一百七十七条三、法律意见1. 资产支持专项计划构建方案，应当遵循《证券法》、《公司法》、《商法》等相关法律规定。
2. 资产支持专项计划的资产池证券化应当依据发行文件、证券法规的规定，确立资产池基础资产种类、金额大小以确认证券化设立单元之法律有效性。
3. 资产支持专项计划需进行严格的审慎尽职调查工作及法律尽职调查工作。
必须获取资产池基础资产的权益证明文件原件，并进行实质性审查。
4. 资产支持专项计划应当严格遵守公司法的各项规定，及时建立管理结构，保障投资人的权益，监督资产池的风险管理、协调各方事宜。
5. 资产支持专项计划发行人应当担保其所承诺的财务文件的真实性和有效性，并根据证券化设立单元之特性及地位，担任一定程度的“愿望性卖方”义务。
6. 对资产支持专项计划进行法律规划和尽职调查工作的律师应当必须要求其客户充分了解资产池基础资产的风险，并制定相应的风险控制与保护措施，做好合同约定、财务会计、税务等各类法律事务的处理。
四、附件清单本文档所涉及的附件如下：1. 资产支持专项计划构建方案；2. 发行文件；3. 运营规则；4. 资产池基础资产证明文件。
五、法律名词及注释1. 资产支持专项计划（ABS）：根据一定的法律程序，以特定的基础资产为基础，发行具有不同风险或者收益特征的证券，从而实现对风险的转移。
2. 资产池基础资产：作为资产支持证券发行的依据、支持证券的本金和利息偿付的源泉，是构成资产支持证券协议之“基础资产池”。
浙商证券 资产支持专项计划
浙商证券资产支持专项计划浙商证券资产支持专项计划作为一种创新的金融产品，吸引了众多投资者的关注。
本文将为您详细介绍浙商证券资产支持专项计划的背景、运作模式及优势，帮助您更好地了解这一金融工具。
一、背景介绍浙商证券资产支持专项计划是由浙商证券股份有限公司（以下简称“浙商证券”）发起设立的一类特殊目的载体（SPV），旨在通过发行资产支持证券，为投资者提供多元化的投资选择，同时为企业提供融资途径。
二、运作模式1.筹资阶段：浙商证券作为计划管理人，负责组织、协调资产支持专项计划的设立。
企业将其持有的优质资产进行打包，转让给专项计划，实现资产出表。
2.信用评级：为了保障投资者的利益，专项计划会聘请专业的信用评级机构对资产支持证券进行信用评级。
评级结果将作为投资者决策的重要依据。
3.发行阶段：专项计划通过发行资产支持证券，向投资者募集资金。
投资者可以根据自身的风险承受能力和投资需求，选择合适的证券品种。
4.投资收益分配：资产支持证券发行后，专项计划将按照约定的收益分配方式，向投资者支付利息和本金。
5.资产管理：浙商证券作为计划管理人，负责对专项计划所持有的资产进行日常管理，确保资产安全。
6.清算与退出：专项计划到期后，资产支持证券本金和收益支付完毕，专项计划进行清算，投资者实现退出。
三、优势分析1.信用增级：资产支持专项计划通过信用评级、差额支付承诺等手段，提高了信用水平，降低了投资者的投资风险。
2.投资灵活：资产支持证券具有多种期限和收益率的品种，投资者可以根据自己的需求进行选择。
3.流动性强：资产支持证券在证券交易所上市交易，投资者可以随时买卖，提高了资金的流动性。
4.风险分散：资产支持专项计划持有的资产池通常包含多个借款人的债权，实现了风险的分散。
5.政策支持：我国政府鼓励发展资产证券化市场，为资产支持专项计划提供了政策支持。
四、总结浙商证券资产支持专项计划作为一种创新的金融产品，为企业提供了融资新途径，为投资者带来了投资新选择。
深圳证券交易所关于为“招商证券-惠智4期资产支持专项计划”提供转让服务的公告
深圳证券交易所关于为“招商证券-惠智4期资产支持专项计划”提供转让服务的公告文章属性•【制定机关】深圳证券交易所•【公布日期】2024.06.13•【文号】•【施行日期】2024.06.13•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于为“招商证券-惠智4期资产支持专项计划”提供转让服务的公告各相关单位：根据招商证券资产管理有限公司申请，本所自2024年06月17日起采用协商成交、点击成交、询价成交、竞买成交方式为“招商证券-惠智4期资产支持专项计划”（以下简称“惠智4期”）提供转让服务。
现就有关事项公告如下：一、持有深圳A股证券账户和基金账户的合格投资者可以参与“惠智4期”的转让业务。
二、“惠智4期”设立日期为2024年05月29日。
优先级资产支持证券如下：证券简称“惠智4A1”，证券代码为“144253”，到期日为2025年05月23日，还本付息方式为存在提前兑付并支付对应部分利息;证券简称“惠智4A2”，证券代码为“144254”，到期日为2026年04月24日，还本付息方式为存在提前兑付并支付对应部分利息;证券简称“惠智4A3”，证券代码为“144255”，到期日为2027年02月24日，还本付息方式为存在提前兑付并支付对应部分利息。
次级资产支持证券如下：证券简称“惠智4次”，证券代码为“144256”，到期日为2027年04月23日，还本付息方式为存在提前兑付并支付对应部分利息。
三、对首次参加“惠智4期”转让业务的投资者，本所会员应当在其参与转让业务前，进行全面的相关业务规则介绍，充分揭示可能产生的风险，并要求其在参与转让业务前签署风险揭示书。
四、“惠智4期”转让及相关事宜适用《深圳证券交易所债券交易规则》及其他相关规则。
特此公告深圳证券交易所2024年06月13日。
资产支持证券和资产支持专项计划
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国内资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式
国内资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式资产支持专项计划（Asset-backed Special Plan，简称ABSP）是一种典型的资产证券化业务模式。
资产证券化是指将一些具有明确现金流收入的资产转变为可以流通交易的证券。
资产支持专项计划模式是指通过构建一个专门的实体化解特定资产的风险，同时发行ABS证券进行融资。
资产支持专项计划模式主要由以下几个主要角色和步骤组成：1.资产提供方：资产提供方是指拥有一定现金流收入的企业或个人，如银行的贷款、信托计划、租赁公司的租赁资产等。
2.信托公司：信托公司是整个ABSP模式中的核心机构，它作为中间机构，负责资产的收购、管理和证券化。
信托公司在资产支持专项计划中相当于一个独立法人，可以独立运作。
3.投资者：投资者指购买资产支持专项计划发行的ABS证券的机构或个人。
他们通过购买ABS证券获取经济效益，并承担相应的投资风险。
4.专户银行：专户银行是ABSP模式中的辅助机构，负责资金集中和支付环节，对投资者的收益进行保护和管理。
资产支持专项计划模式的运作步骤如下：1.资产选择和封包：信托公司根据市场需求和投资策略，选择符合证券化条件的资产，并封包成一揽子资产组合。
2.发起信托计划：信托公司根据封包好的资产组合，发起相应的信托计划，将资产转移给信托计划，信托计划成为具体承担风险和权益的主体。
3.资产证券化：信托公司根据信托计划的具体情况，发行相应的ABS 证券。
ABS证券的种类多样化，可以根据不同投资者的需求进行设计，如优先级证券、次级证券等。
4.专户银行存管：投资者将购买ABS证券的资金存入专户银行，由专户银行负责管理和支付投资收益。
5.运作和管理：信托公司负责管理信托计划中的资产，并根据信托计划的规定进行资产的回报和分配。
专户银行负责资金的清算和支付。
资产支持专项计划模式的优势在于可以通过将特定资产进行证券化，实现风险的分散和资产的流动性提高。
同时，该模式也为投资者提供了多样化的投资选择，并能够满足不同投资者的风险偏好。
资产支持票据、资产支持专项计划、资产 支持证券
资产支持票据、资产支持专项计划、资产支
持证券
资产支持票据（Asset-Backed Notes，ABN）：是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
基础资产可以是企业所拥有的、能够产生稳定现金流的应收账款、租赁债权、信托受益权等财产权利。
资产支持专项计划（Asset-Backed Special Plan, ABS）：通常指在中国证券市场上，以特定的基础资产产生的现金流为偿债来源，通过设立特殊目的载体（SPV），对基础资产进行包装和信用增级后，向投资者发行资产支持证券的一种融资方式。
这里的“资产支持专项计划”与中国证监会监管下的交易所市场资产证券化产品相对应。
资产支持证券（Asset-Backed Securities, ABS）：是一种金融衍生工具，其价值和收益来源于一组特定的资产池。
这些资产可能包括贷款、应收账款、租赁收入等能带来未来现金流的金融或实物资产。
通过将这些资产打包，并以此为基
础发行证券，投资者购买ABS实际上是购买了这些资产未来的现金流权利。
ABS可以分散风险，提高资产流动性，并且有助于拓宽企业的融资渠道。
总结来说，资产支持票据和资产支持专项计划都是资产证券化的具体形式，主要区别在于发行场所和监管机构的不同；而资产支持证券则是上述两种形式产品的统称，它代表了一种利用基础资产现金流来发行证券的创新融资方式。
资产支持专项计划费用情况月度报表
资产支持专项计划，也称为资产支持证券化计划，是一种特殊的融资工具，其计划发行的资产支持证券以特定资产为支持，通过证券化方式筹集资金，降低企业资金成本，实现资产管理和风险分散的目的。
资产支持专项计划费用情况月度报表是资产支持专项计划发行人根据相关监管规定，按月对计划费用进行统计和报告的文件，用于监管机构、投资者和相关方对计划费用情况的监管和了解。
资产支持专项计划费用情况月度报表内容包括但不限于以下几个方面：1. 专项计划费用统计：报告中包括了该月份专项计划费用的详细统计情况，包括管理费用、托管费用、评级费用、律师费用、会计师费用、交流费用、信用增级费用等各类费用的具体金额和用途说明。
2. 费用比率分析：报表通常会对费用总额和资产规模进行比对分析，计算出费用占比率，以便投资者和监管机构了解计划费用对资产规模的影响情况。
3. 预算执行情况：报表还会详细列出当月费用支出的预算和实际执行情况，对照预算和实际支出进行分析，为后续费用预算提供参考依据。
4. 重大费用说明：报表中需要说明当月发生的重大费用，比如对计划进行增级、升级，或者对资产进行重新评估等可能导致费用增加的情况。
5. 其他事项说明：报表除了费用统计外，还会有相关事项说明，比如对相关规定的遵守情况、计划运作情况的概要说明等内容。
资产支持专项计划费用情况月度报表的编制和提交是资产支持专项计划发行人的一项重要义务，对于投资者和监管机构来讲，该报表是了解和监控计划运营情况的重要依据。
本报表的内容准确、详细、及时是非常重要的。
在编制报表时，发行人需要严格按照监管部门要求，将相关费用按照统计要求进行分类汇总，并填写报表。
对于报表中的费用情况需保证真实性和准确性，严禁虚假填报、漏报费用情况。
在报表编制过程中需要严格按照规定要求，确保报表的结构合理、内容详实、表述清晰。
对于监管机构和投资者来说，他们在审阅资产支持专项计划费用情况月度报表时，要认真核对报表内容，对资产支持专项计划的费用情况进行监督和检查。
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资产支持专项计划资产支持证券信用评级方法东方金诚国际信用评估有限公司二〇一五年九月资产支持专项计划资产支持证券信用评级方法一、本评级方法适用评级对象本评级方法适用的评级对象为中国境内的证券公司、基金管理公司子公司等相关主体根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（以下简称“《管理规定》”），通过设立资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）开展资产证券化业务时，以符合《管理规定》的基础资产所产生的现金流为偿付支持发行的资产支持证券。
二、资产支持专项计划基本交易结构资产支持专项计划交易结构基本要素主要为：基础资产、交易结构、参与方（原始权益人特定原始权益人、计划管理人、托管银行监管银行、资产服务机构等）、增信措施等。
（一）基础资产根据《管理规定》，基础资产是指符合法律法规规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流且可特定化的财产权利或者财产。
基础资产可以是单项财产权利或者财产，也可以是多项财产权利或者财产构成的资产组合。
基础资产实行负面清单管理，根据中国证券投资基金业协会发布的《资产证券化业务基础资产负面清单指引》规定，实行资产证券化的基础资产应当符合《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等相关法规的规定，且不属于负面清单范畴。
常见的基础资产类型包括但不限于：收益权类基础资产（包括但不限于：高路公路收费收益权、水务燃气供热电力等公用事业类收费收益权、商业物业租金收入收益权、门票受益凭证收益权等以及最终投资标的为上述资产的信托受益权等）、债权类基础资产（包括但不限于：信贷资产债权、租赁债权、应收账款债权、小额贷款债权、信托贷款债权等以及最终投资标的为上述资产的信托受益权等）。
（二）交易结构资产支持证券的还本付息依赖于基础资产产生的现金流，如何对现金流进行归集与分配直接关系到资产支持证券本息所获的保障程度。
.现金流归集专项计划现金流归集需要建立相对封闭、独立的基础资产现金流归集机制，以确保专项计划资产与其他资产混同以及被侵占、挪用等风险。
实践中通常通过设置监管账户、托管账户（专项计划账户），建立严格归集频率、规模和归集流程，并设立资金托管监管机制，来进行现金流的归集与监管。
.现金流支付机制现金流支付机制主要涉及以下几个方面的安排：一是税费的支付方式；二是各档资产支持证券获得现金流分配的优先性；三是在既定的现金流分配先后次序确定后，各档资产支持证券本金偿还比例的可预测性；以及不同增信措施或信用触发机制下的收益分配程序等，以规范和保障资产支持证券持有人预期收益的实现。
.信用触发机制信用触发机制是指在交易中事先约定若出现相关的信用风险事件即采取预定的措施以加强对优先受偿的资产支持证券本息偿付的保护。
常见的信用风险事件包括但不限于加速清偿事件、违约事件和权利完善事件等。
不同的交易对上述事件的定义可能会出现差别，但总体而言，一旦启动了信用触发机制，基本的原则均是通过改变现金流的支付顺序或者资金归集的方式尽可能地保障优先受偿的资产支持证券本息的偿付。
（三）增信措施在基础资产不足以产生预期的现金流时，由增信措施提供兑付所需的现金流。
增信措施包括但不限于：优先劣后的结构设计、超额抵押、超额利差（适用于部分债权类基础资产）、差额补足机制、保证担保、抵押质押等。
（四）主要参与方.原始权益人或特定原始权益人基础资产的（特定）原始权益人让渡基础资产所有权使用权受益权，并获取资金。
一般情况下，原始权益人应于基础资产做到破产隔离，以避免原始权益人的经营状况影响基础资产现金流。
实务操作过程中，为保障专项计划的预期利益的实现，（特定）原始权益人通常会被要求承担连带偿付义务。
.计划管理人计划管理人设立并管理专项计划，并以基础资产及其管理、运用和处分形成的属于专项计划的全部资产和收益，按专项计划相关约定向资产支持证券持有人支付收益。
.资产服务机构资产服务机构（通常由原始权益人特定原始权益人担任）根据专项计划相关约定为专项计划提供与基础资产有关的管理服务及其它服务。
.托管银行托管人托管人是指为资产支持证券持有人之利益，按照规定或约定对专项计划相关资产进行保管，并监督专项计划运作的商业银行或其它机构。
.监管银行监管人（如有）监管银行监管人（如有），亦可由托管人兼任，根据专项计划相关约定，提供资金监管服务。
三、资产支持专项计划资产支持证券评级思路专项计划资产支持证券信用评级是对资产支持证券信用风险程度的评定，即资产支持证券所产生的现金流入无法如期足额兑付投资本金及预期投资收益的可能性及损失程度。
（一）信用风险特征专项计划资产支持证券信用风险主要来源于两个方面：（）专项计划所投资的基础资产及相应的增信措施不能产生足够的现金流入以满足预期投资收益及投资本金兑付需求的风险；（）计划管理人、托管银行等参与机构发生的道德风险与操作风险导致未能如期足额履行兑付义务的风险。
（二）评级思路及评级分析框架东方金诚对专项计划资产支持证券信用评级思路是对专项计划资产支持证券在各种情形下的现金流入进行预测和分析，判断现金流入额对投资本金和预期收益兑付需求金额的满足程度，在此基础上结合参与方主体履职能力判断不能兑付的可能性及损失程度。
具体的专项计划资产支持证券信用等级评定是通过对基础资产信用质量分析、交易结构及交易结构风险分析、主要参与方履职能力分析以及增信措施增信效力等综合分析基础上，并在现金流测算及压力测试基础上综合判断的结果。
四、专项计划资产支持证券评级要素基于上述评级思路，东方金诚将专项计划资产支持证券信用评级的基本要素分成基础资产、交易结构、增信措施、参与方履职能力、现金流及压力测试等五个方面。
（一）基础资产的信用质量分析.（特定）原始权益人信用质量分析基础资产未来现金流产生基础是（特定）原始权益人未来提供产品或劳务给买方的活动，若（特定）原始权益人在未来不能提供产品或劳务给买方，购买方无义务支付相关款项，（特定）原始权益人自然无法获得相应的现金流流入。
因此，（特定）原始权益人未来持续提供产品或劳务的能力，即持续经营能力对基础资产未来产生稳定的现金流具有根本性影响。
此外，对于专项计划产品中尚未完全实现破产隔离的情况下，专项计划资产支持证券信用评级与（特定）原始权益人的信用水平密切相关。
（特定）原始权益人经营和财务一旦陷入困境，资不抵债导致破产，在未完全实现破产隔离的情况下，基础资产将作为破产财产进行清算，进而影响资产支持证券持有人本息的兑付。
考虑到（特定）原始权益人对基础资产未来现金流产生的影响以及作为资产服务机构能否勤勉尽责，在分析基础资产信用质量时，首要分析（特定）原始权益人的信用水平，确定其信用等级。
对（特定）原始权益人的信用等级评定遵循公司金融机构评级方法、地方政府评级方法、城市基础设施建设公司评级方法及工商企业评级方法等主体评级方法。
.收益权类基础资产信用质量分析收益权类基础资产的现金流主要来源于特许权经营所产生的收益。
在对该类基础资产分析时，首要明确特许权的权属以及权利负担。
其次，考察其稳定性的影响因素。
影响基础资产稳定性因素包括但不限于：宏观经济与区域环境、行业环境和行业政策、服务和产品的综合竞争力、客户群的深度和广度、产品的技术优势、产品可替代性及程度、产能、业务量的季节性波动特点、价格波动或收费标准等。
在分析上述因素基础上，结合（特定）原始权益人的持续经营能力（信用水平），可对基础资产未来现金流入做出基本的预测。
现金流预测一般需要以（特定）原始权益人过去～年甚至更长时间的上述相关历史数据为基础，结合各种风险因素，建立时间序列或多元回归模型，并运用情景分析、蒙特卡罗模拟等压力测试方法来确定不同违约概率下的现金流水平。
由于很多风险因素难以准确量化，现金流模型预测通常会出现一定误差。
.债权类基础资产信用质量分析债权类基础资产的现金流主要来源于特定债权项下债务人偿还债务产生的现金流，其信用质量主要取决于债务人偿债能力及偿债意愿。
针对该类基础资产，首要考察资产形成真实性、合法性以及可转让性。
其次，该类基础资产往往表现为资产池。
因此，对于债权类基础资产信用质量分析主要分为以下三个步骤：（）单项资产的信用分析对单项资产的信用分析是对资产池中每一笔债权获得及时偿付保障程度的评价，属债项评级范畴。
东方金诚首先基于相关行业信用评级方法、评级标准和评级模型对每笔债权债务人的主体信用状况进行评估，然后根据债权增信措施的有效性得到每笔债权的债项信用等级。
（）基础资产池组合信用风险特征分析在完成对每一笔入池债权的信用评估后，需要结合入池资产的其他信息对资产池组合的信用风险特征进行分析，包括担保方式、利率类型、还本付息的安排、债权账龄和剩余期限分布、债务人主体信用等级分布和债权债项信用等级分布、债权区域和行业分布、债权的债务人集中度等。
（）模拟基础资产池的违约与损失分布将对单项资产及资产池组合信用风险特征的分析结果作为输入项，再考虑债权违约率、回收率及各笔债权间的相关性等假设条件，采用蒙特卡罗（）模拟方法分析基础资产池的联合违约行为，得到入池资产组合的违约分布和损失分布，进而确定受评资产支持证券达到目标信用等级所能承受的基础资产资产池违约比率和损失比例，为最终评定资产支持证券信用等级提供参考。
（二）交易结构分析资产支持证券的还本付息依赖于基础资产产生的现金流，如何对现金流进行归集与分配直接关系到资产支持证券本息所获的保障程度。
.现金流归集机制专项计划现金流归集需要建立相对封闭、独立的基础资产现金流归集机制，以确保专项计划资产与其他资产混同以及被侵占、挪用等风险。
通过考察受评对象是否建立相对严格现金流归集机制，以评估其对资产支持证券本息偿付的影响程度。
.现金流支付机制现金流支付机制主要涉及以下几个方面的安排：一是税费的支付方式；二是各档资产支持证券获得现金流分配的优先性；三是在既定的现金流分配先后次序确定后，各档资产支持证券本金偿还比例的可预测性；以及不同增信措施或信用触发机制下的收益分配程序等，以规范和保障资产支持证券持有人预期收益的实现。
通过对受评对象现金流支付机制考察，以评估其对资产支持证券本息偿付的影响程度。
.信用触发机制信用触发机制是指在交易中事先约定若出现相关的信用风险事件即采取预定的措施以加强对优先受偿的资产支持证券本息偿付的保护。
东方金诚通过对相关信用触发机制设置进行综合分析，并通过压力测试考察相关触发机制对资产支持证券本息获付的影响，同时持续跟踪专项计划存续期内信用事件触发情况。
.交易结构风险资产证券化作为复杂的融资活动会面临多方面的交易结构风险，能否有效规避和处置这些风险直接事关对资产支持证券本息偿付的保障程度。
如存在重大的交易结构风险，东方金诚将适度调整受评资产支持证券的信用等级：（）（特定）原始权益人破产风险对于专项计划产品中尚未完全实现破产隔离的情况下，专项计划资产支持证券信用评级与（特定）原始权益人的信用水平密切相关。