第1章 财务管理概论
第一章 财务管理概论
上篇财务第一章财务管理概论第一节财务管理的概念与内容一、财务管理的概念企业财务是指企业在生产经营过程中关于资金收支方面的事务。
财务管理的本质是价值管理。
二、财务管理的内容三、财务管理的环节1.财务预测与预算①财务预测财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算过程。
财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。
②财务计划与预算财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。
财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。
它是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实。
2.财务决策和控制①财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。
财务决策是财务管理的核心。
②财务控制财务控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。
财务控制的方法通常包括前馈控制、过程控制和反馈控制三种。
财务控制措施一般包括预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。
3.分析与评价①财务分析财务分析是指根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。
财务分析的方法通常有比较分析法、比率分析法和综合分析法。
②财务评价财务评价是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程。
财务评价的形式常见的有绝对指标、相对指标、完成百分比考核和综合评价考核。
第二节财务管理目标财务管理目标又称理财目标，是企业进行财务管理活动所要达到的目的和评价企业财务活动是否科学、合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
本章讲了三种目标：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。
1.利润最大化每股收益最大化---利润最大化的另一表现方式2.股东财富最大化3.企业价值最大化【例题·单选题】与利润最大化目标相比，以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，其优点在于（）。
第一章财务管理概论
第一章财务管理概论考试剖析：2002年考试中财务管理的分值将降低，估量占30～40分左右。
第一章财务管理概论第一节财务管理概述一、财务管理的内容和方法二、财务管理的目的〔一〕财务管理目的的类型财务管理目的四种表述的优缺陷〔掌握四种表述的异同〕：〔二〕影响财务管理目的的要素前提：资本市场是有效的。
股价上下反映了财务管理目的完成的水平。
股价上下受外部环境和外部管理决策两方面要素的影响。
从企业管理应局可控制的要素〔外部要素〕看：三、财务管理特点第二节财务管理的环境一、金融市场的种类二、金融市场的组成三、利息率↓是资金运用权的价钱，也是投资者确定投资报酬率和筹资者确定资本本钱的参照物。
利率的构成可表示如下：利率=纯利率+通货收缩补偿率+活动性风险补偿率+违约风险补偿率+期限风险补偿率2、通货收缩补偿率由于通货收缩使货币升值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在地道利息率的水平上再加上通货收缩补偿率，以补偿通货收缩形成的购置力损失。
3、风险补偿率①违约风险补偿率②活动性风险补偿率活动性风险→变现风险。
③期限风险补偿率期限风险→针对期限长短不同发生的风险。
第三节财务管理的价值观念一、资金时间价值2、资金时间价值的计算公式二、投资风险价值计算公式为：2、规范差和规范离差率KR=β×V公式中：KR为风险报酬率；β为风险报酬系数；V为规范离差率。
投资的总报酬率(K)为：K=KF+KR=KF+β×V经典例题精析一、单项选择题【例题1】甲某拟存入一笔资金以备三年后运用。
假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34500元，那么在单利计息的状况下，目前需存入的资金为〔〕元。
A.30 000B.29 803.04C.32 857.14D.31 500【答案】A【解析】此题的考核点是在单利计息状况下，有关现值的计算。
【例题2】某企业拟停止一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。
第一章 财务管理概论
二、编制财务计划
财务计划是以货币形式综合反映计划其进行经 营活动所需要的资金数额和来源，资金的使用和耗费， 预计收入和财务成果的指标体系。 它包括以下内容： 资金筹集计划、流动资金运用及周转计划、固 定资产增减变动及折旧计划、营业收入计划、利润及 利润分配计划等。
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三、实行财务控制
财务控制是指在财务活动中以财务计划指标、 各项消耗定额和费用开支标准为依据，对资金的收支、 结算、占用和耗费等，进行日常监督和调节，以保证 财务计划指标的实现。 （一）财务控制的一般程序 1.制定控制标准 2.制定控制方法
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“利润最大化”理论为什么会广为流传？ ⑴ 通俗易懂，利润额直观、明确，容易 计算，便于分解落实，大多数职工都能理解， 不需要高深的知识。 ⑵ 符合企业作为经济“动物”，追逐利 润的本性。利润最大化对于企业投资者、债 权人、经营者和职工都是有利的。
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利润最大化的缺陷
⑴没有考虑资金（利润）的时间价值。 通常情况下，比如一年以内，我们可以忽 略资金的时间价值，但是超过一年了呢？？
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四、财务分析
财务分析是根据财务的有关历史资料，并运用 特定的方法，对企业财务活动过程及其结果进行分 析和评价的一种技术方法。 财务分析的主要方法有： 比较分析法、比率分析法、因素分析法、平衡 分析法等，以及杜邦指标体系分析法和沃尔指标平 分法等西方综合分析方法。
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五、开展财务检查
1.定义：财务检查是根据国家有关法令、制度的规 定，对企业财务活动的合法性和有效性进行审查， 以揭示企业经营活动中存在的问题并及时采取措施 予以纠正和处理的过程。 2.分类： （1）内部检查：企业内部独立于被审查部门的专业 审计人员进行的审查。 （2）外部检查：国家有关部门和会计师事务所等社 会公证组织进行的检查。 29
第1章财务管理概论
一、财务管理的总体对象
（二）资本运动
3、资本运动的总体形态
货币资本→商品资本→生产资本→ 商品资本→货币资本 （1）采购过程 （2）生产过程 （3）销售过程 资本运动路线示意图：
G
W
A Pm
PW
G(G
G)
一、财务管理的总体对象
（二）资本运动
4、资本运动的实质
资本运动是生产过程和流通过程的统一，是三种资本形态（货币 资本、生产资本、商品资本）和三个再生产阶段（供、产、销） 的统一。
一、财务管理的总体对象
（一）资本
5、企业资本结合的方式
（1）资本雇佣劳动（物质资本→人力资本） （2）劳动雇佣资本（人力资本→物质资本）
6、企业资本的属性
（1）社会属性，资本归谁所有，资本所有权的归属； （2）自然属性，资本要实现价值增值，资本使用权的功效。
7、企业资本的使用价值
（1）货币的使用价值 （2）劳动力的使用价值
2、市场主体—资本所有者和资本使用者。
居民（家庭和个人）—最大资本供给者，有时也是需求者； 非金融企业（工商企业）—最大资本使用者，有时也是供给者； 金融机构—（金融企业）—既是供给者，也是需求者； 政府—既是供给者，也是需求者； 外资—既是供给者，也是需求者。
二、市场财务—金融
—经济学—应用经济—金融学的研究范畴
还
股
投
利
资
支
付
货币资本
付款
赊 销
销 售
产成品
现销
变 卖
投 资
生产
固定资产
计 提 折 旧
在产品
现购 生产
生产资本
应付账款
第一章 概论 《财务管理》PPT课件
• （4）再投资、支付投资回报和纳税
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第二节 财务管理目标
• 财务管理的目标，取决于企业的总目标。企 业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。 企业生存目标对财务目标的要求： 以收抵支和到期偿还债务。减少破产的风险 企业发展目标对财务目标的要求： 扩大收入，筹集企业发展所需的资金 企业获利目标对财务目标的要求: 增加盈利是最具综合能力的目标，通过合理 地使用资金使企业获利，是企业的基本要求。
• 财务分析、预测与规划 • 投资与融资决策 • 财务协调与控制 • 与资本市场打交道
– 与金融机构的关系 – 了解市场运作规律
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.
（
（资
实企 物业 2 资运 产营 ）
财
金本
务 1 融市
经 理
资场 产与 ）中
投 资 者
3
4
介
• （1）发行证券得到现金
政府
• （2）将现金投资于企业运营
• （3）运营产生现金
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10、投资分散化（Diversifications）原则
• 含义：是指不要把全部财富都投资于一个公司， 而要分散投资。
• 应用：若干种股票组成的投资组合，其收益是这 些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些 股票的加权平均风险，所以投资组合 （Investment Portfolio）能降低风险。
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企业财务目标的综合表达，有以下三种 观点：
• 利润最大化 • 每股盈余最大化 • 股东财富最大化（企业价值最大化）
14
1、利润最大化目标
• 合理性
– 生存与发展的必要条件 – 考核企业效益的基本指标
• 问题
– 定义的多重性（长期VS短期利润，主营利 润VS利润总额（含非经常性损益））
第一章 财务管理概述 《财务管理》ppt
1.2.3 财务管理的组织
1.3 财务管理的环境
思考： 企业财务管理受哪些环境因素影响？
财务管理环境概念
财务管理环思境考又称：为理财环境，是指
对企业财务活动产生影响作用的企业
财务管理究竟是做什么的？企业为
外部条件。
什么需要进行财务管理？
财务管理的环境涉及的范围很广， 其中最重要的是经济环境、法律环境 和金融环境。
2）财务决策
财务决策是指财务人员按照财务目 标的总体要求, 利用专门方法对各种 备选方案进行比较分析, 并从中选出 最佳方案的过程。
3）财务预算
财务预算是指运用科学的技术手段 和数量方法, 对未来财务活动的内容 及指标所进行的具体规划。
4）财务控制
财务控制是在财务管理的过程中, 利 用有关信息和特定手段, 对企业财务活 动所施加的影响或进行的调节。
矛盾：
协调：
①限制性借债 ②收回借款或不再借款
1.2.2 财务管理的原则
财务管理原则也称理财原则，是指组织企 业财务活动和协调处理财务关系的基本 准则，是体现理财活动规律性的行为规 范，是对财务管理的基本要求。
1.2.2 财务管理的原则
依法理财原则 风险——收益平衡原则 成本——效益原则 变现能力与盈利能力平衡原则 权责结构和利益关系协调原则制
定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；③能 够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求。 2、存在的缺点 ① 股东财富最大化只适用于上市公司；② 股票价格 受诸多因素影响, 因而股票价格的高低实际上不能完全 反映股东财富或价值的大小；③ 股东财富最大化目标在 实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的 矛盾与冲突方面具有广泛联系 迅速反映企业生产经营状况
财务管理总论1-4节
财务管理
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4．利润分配的资金流
01
投资必然取得收入，并相应获得资金的增值。分配是作为投资的结果而出现的。投资成 果表现为取得各种收入，并在扣除各种成本费用后获得利润，所以，分配是对投资收入 （如销售收入）和利润进行分割和分派的过程，狭义的分配仅指对利润的分配 对负债的报酬分配是通过将利息等计入成本费用的形式进行分配的，属于税前分配；对 所有者的报酬分配属于税后分配
○ 对投资的管理也就是对资产的管理，应当在满足生产经营需要的 前提下尽可能少地占用各项资产，加速资金周转提高使用效率， 实现资产的保值和不断增值
3．日常经营活动的资金流
是指企业 在生产过 程中所发 生的一系 列经常性 的资金收 付
料、工、 费的资金 流出
销售实现的收入
管理主要侧重于 流动资产管理 （尽可能少地占 用各项资产，加 速资金周转提高 使用效率）和销 售收入的实现
2
筹资管理主要侧重于对资金的来源渠道、筹措方式、筹资成 本及资本结构的管理
投资是指以收回资金并取得收益为目的而发生的资金流出 投资可分为广义投资和狭义投资
广义投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部 使用资金的过程（购置固定、无形、流动资产等）和对外投放资 金的过程（购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营）
202X
第一章 财务 管理概论
财务管理的概念、目标、原则、基本环节、 价值观念
财务管理
1
202X
第一节 财务 管理的概念
一、财务的概念 二、财务管理的概念 三、财务管理的具体内容
财务管理
2
一、财务的概念
1
财务：理财事务的简称
2
理财的主体有家庭、企业和国家。家庭 的理财活动可归入家政学的研究范畴， 国家的理财活动则是财政学研究的问题
财务管理概论(ppt 67页)
♥ 说明：比较科学合理的目标
不足：对于非股份制企业以及非上市公司，市场难以对企业 价值做出直接评价，从而造成这些企业无法制定财务管理的 企业价值目标； 股票市价的波动有时与公司实际财务状况不一致，有非正常 的影响因素。
营业利润和 投资收益
利润 总额
分配 缴纳所得税 税后利润
分 弥补亏损、计提盈余公
配
积、向投资者分配利润、 留存收益
⒊三者关系：
既各自独立，又有其内在必然联系。 是相互联系、相互依存的三个方面。
（二）财务关系
♣ 含义： 企业在组织财务活动过程中与 有关各方所发生的经济利益关系
就是财务关系。 ♣ 构成：
是指企业为 满足对资金 的需要筹措 资金的过程
（2） 资金投入和
企业财务活动的种类 购置机器设备等劳动资料
使用
购置材料等劳动对象
是指资金 进入企业 后的运用
形态
支付劳动报酬等其他费用 对外投资 偿还债务
企业财务活动的种类
（3）
资金的收 回和分配
收入的 销售收入、 分配 取得 投资收益
补偿生产耗费 缴纳流转税 实现营业利润
企业财务管理的综合要求
一、财务管理的目标
（一）企业目标
企业理财目标取决于企业目标，是企业目标的 具体化。
企业目标及对财务管理的要求： ♥ 生存目标（力求保持以收抵支和偿还到期债务的能
力，减少破产的风险）
♥ 发展目标（筹集企业发展所需资金） ♥ 获利目标（通过合理、有效的使用资金使企业获
利）。
（二）财务管理的目标
第一章财务管理概论
2.利率的种类
（2）按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定 利率和浮动利率 浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。在通 货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损 失。 固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。受通 货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受 到损害。
2.利率的种类
（3）按利率形成机制不同，分为市场利率 和法定利率 市场利率是指根据市场上的供求关系， 随着市场而自由变动的利率。 法定利率是指由政府金融管理部门或者 中央银行确定的利率。
第三节 财务管理的环境
一、财务管理环境的概念 财务管理环境是对企业财务活动和财务 管理产生影响作用的企业内外各种条件 的统称。 主要的环境有三个：经济环境、法律环 境和金融环境。
二、经济环境
经济环境包括经济周期、经济发展水平和 经济政策等。 1.经济周期 2.经济发展水平 3.经济政策
三、法律环境
（二）资本利润率最大化
无论是资本利润率还是每股利润，都反 映了利润与投入资本的对比，反映了投 资利润率。它把第一个目标利润最大化 的第四个缺点克服了。 资本利润率＝利润÷投入资本 优点：能够反映投入与产出之间的关系
（二）资本利润率最大化
缺点： 1.没有考虑资金的时间价值 2.没有考虑风险因素 3.可能导致企业的短期行为
四、金融环境
（二）金融工具 基本特征主要表现为：期限性、流动性、 风险性和收益性。 风险性和收益性跟期限的长短和流动性 的强弱有关。风险和收益往往是同方向 变化。但是，风险和收益与流动性反方 向变化，与期限性长短同方向变化。
（三）金融市场
1.金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇 和金融衍生品买卖以及同业之间进行的货 币借贷的场所。 2.金融市场的种类
《财务管理》第一章 财务管理概论 PPT教学课件
业来讲很难适用； (2)该指标只关注了股东的利益，而对其他利益相关者的利 益不够重视； （3）股票价格容易受到多种因素影响，包括不受公司控制的 因素，将不可控制因素引入理财目标是不合理的。
4、企业价值最大化。 公司价值就是全部资产的市场价值，公司价值可用下式表示：
资本预算中使用“现值”的方法 金融资产的定价 集中于破产法和公司重组及政府管制
管
流 流动资产
理
动
资
资产 固定资产
本 预
1有形资产
算 2无形资产
流动负债 债
资 净 本
长期负债
务 融 资
营
运
权
股东权益
益 融
资
图：资产负债表模式
3、近期阶段（现代理财论 1950——）
统计学和优化理论的数学模型应用于理财 研究，公司理财理论发生了“革命性”的 变 化。
2、建立约束有效、激励规范的内部财务机制,健 全内部财务制度；
3、依法处理企业财务关系,逐步推行信息化管理, 提高企业财务管理水平。
财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析
对未来财务活动和成果的科学预计和测算 选择最优财务方案的活动 以货币形式表现的财务计划和安排 保证财务目标和计划实现的重要手段 对财务活动和财务成果所做的分析和评价
存在问题： （1）利润最大化没有反映创造利润与投入资本之间的关系。 （2）利润最大化忽略了货币时间价值。 （3）利润最大化未能有效考虑投资风险因素 。 （4）利润最大化容易导致公司的短期经营行为。 （5）利润作为会计账面数值受到企业会计政策和会计方法选择的主 观影响，具有很强的主观性。 （６）利润最大化目标导致企业忽视企业所应承担的社会责任感。
第1章--财务管理概论课件
第二节 财务管理的目标
• 一、企业目标及其对财务管理的要求
（一）生存目标对财务管理的要求 新设企业；小企业 以收抵支和偿还到期债务
（二）发展目标对财务管理的要求 企业是否越大越好？ 质和量 的改进与提高 及时足额筹集企业发展所需资金
（三）获利目标对财务管理的要求 合理、有效使用资金使企业获利 控制风险的前提下，提高资金报酬率
（三）有效市场假设
市场假设;我国证券市场（内幕交易、圈钱）
（四）资金增值假设
对象假设；资金成本（筹资、投资、营运、分配）
（五）理性理财假设
主体假设；理性与有限理性
第1章--财务管理概论
• 二、财务管理原则
（一）资金合理配置原则
资金占用的并存性与衔接性；产供销、人财物的协调
（二）成本效益原则
各项财务活动中的成本比较
2、长期流转和短期流转的联系
现金在换取非现金资产时分开，分别转化为长期资产 和短期资产
第1章--财务管理概论
• 三、财务管理的特点 （一）综合性强
价值运动的连续性、不间断性；综合性， 反映 人财物、产供销（物质条件、经营过程、成果）
（二）涉及面宽
涉及资金收支的方方面面：报销制度
（三）时效性强
价值管理的重要性：资金链断裂；现金流减少
激励
限制性借款
“股票期权”、 “绩效股”
年薪制
3、股东与其他利益相 关者的矛盾与协调
强调社会责任
第1章--财务管理概论
第三节 财务管理的假设及原则
• 一、财务管理假设
（一）理财主体假设
空间范围假设；股东所有权与法人所有权？ 独立性、目的性、层次性
（二）持续经营假设
第一章 财务管理概论 《财务管理》PPT课件
资或营运资产投资。
二、投资活动
（二）投资的功能 1.交易证券； 2.个股分析； 3.为投资人确定最佳的投资组合
三、利润分配活动
（一）利润分配 1.利润分配活动主要是研究企业实现的税后净利润如何 进行分配，多少用于发放股利，多少用于企业留存以进 行再投资。
2.利润最大化的概念模糊不清。 3.利润最大化忽略了所获货币的时间差异。 4.利润最大化忽视了不同方案间的风险。 5.利润最大化强调的是会计利润，只考虑了债务成本利息， 但是忽略了重要资金成本之一的股本成本。
二、每股收益（盈余）最大化
（一）每股收益 每股收益=税后利润÷普通股股数 （二）每股收益（盈余）最大化的优点 公司实现的利润额与股东投入的资本进行比较，能够说明公 司的盈利水平，可以在不同资本规模的公司之间进行比较， 揭示其盈利水平的差异。 （三）每股收益（盈余）最大化的局限性 1.利润最大化的概念模糊不清。 2.利润最大化忽略了所获货币的时间差异。 3.利润最大化忽视了不同方案间的风险。 4.利润最大化强调的是会计利润，只考虑了债务成本利息，但 是忽略了重要资本成本之一的股本成本。
过程中，根据反馈信息，及时判断财务活动的进展情况， 财务控制要求相互对照，发现差异，并根据具体原因及 时采取措施，保证财务活动按计划进行。 （二）财务管理循环的主要环节包括：
① 制定财务决策；② 制定预算和标准；③ 记录实 际数据；④ 计算应达标准；⑤ 对比标准与实际；⑥ 差 异分析与调查；⑦ 采取行动；⑧ 评价与考核；⑨ 激励； ⑩ 预测。
自有现金流量 = 净收益 + 折旧和摊销 – 营运资本追加额 – 资本性支出 – 偿还本金
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第1章财务管理概论
第1节财务管理概述
1.财务管理的内容及方法[掌握]:
1.财务管理的内容
筹集资金企业资金分类：
（1）按投资者权益的不同可分为债务资金和所有者权益资金；（2）按企业占用时间长短可分为长期资金和短期资金。
投资管理投资分类：
（1）对内投资和对外投资（对外投资主要有股权投资和债权投资）；（2）固定资产投资和营运资金投资。
营运资金管理净营运资金＝流动资产-流动负债
股利分配制定合理的股利分配政策，可以缓解企业对资金需求的压力，降低企业筹资的资金成本，影响企业股价在市场上的走势，满足投资者对投资回报的要求。
2.财务管理方法
财务管理方法财务预测是财务决策的基础；是编制财务预算的前提；是组织日常财务工作的必要条件。
财务决策是财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法。
财务预算是全面预算的重要组成部分。
财务控制是企业实现其生产目标的重要保证。
财务分析主要有比较分析法、比率分析法、综合分析法。
【经典例题、单选题】财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法为（）。
A.财务预测
B.财务决策
C.财务预算
D.财务控制
【答案】B
【解析】财务决策是财务管理方法中对企业前景影响最直接、最重要的方法。
2.财务管理的目标[熟悉]:
本书以企业价值最大化作为财务管理的目标。
2.影响财务管理目标的因素
影响股票价格的内部因素有：投资报酬率、风险和每股股利；外部因素包括法律环境、经济环境、金融市场环境等。
【经典例题•多选题】在财务管理目标的影响因素中属于内部因素的有（）。
A.风险
B.投资报酬率
C.法律环境
D.每股股利
E.金融环境
【答案】ABD
【解析】影响财务管理目标的内部因素有投资报酬率、风险和每股股利。
3.财务管理特点[了解]:
（1）涉及面广；
（2）综合程度强；
（3）灵敏度高。
第2节财务管理的环境
1.法律环境[了解]:
法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。
市场经济是法治经济，通常需要建立一个完整的法律体系来维护市场秩序。
在我国主要是《公司法》、《税法》，此外还有《证券法》、《票据法》、《破产法》、《合同法》等。
2.经济环境[熟悉]:
经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素的总和，包括国民经济发展总体形势；经济政策、经济管理体制；社会总供求情况以及由此决定的通货膨胀水平等。
3.金融市场的分类[熟悉]:
（1）按交易的期限，分为资金市场（也称为货币市场）和资本市场（也称为长期资金市场）。
（2）按交割的时间，分为现货市场（近期交割）和期货市场（远期交割）。
（3）按交易的性质，分为发行市场（初次买卖的市场）和流通市场（转让市场）。
（4）按交易的直接对象，分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等。
4.金融市场的组成[熟悉]:
金融市场由主体、客体和市场参与人组成。
主体是指银行和非银行金融机构，是连接筹资者和投资者的纽带
5.利率[熟悉]:
利率是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入的资金的价值比，也是资金使用权的价格。
利率=无风险利率+风险补偿率
=（K0＋IP）+（DP＋LP＋MP）
K＝K0＋IP＋DP＋LP＋MP
式中：K－名义利率；
K0－纯利率；
IP－通货膨胀预期补偿率；
DP－违约风险补偿率；
LP－流动性风险补偿率；
MP－期限风险补偿率。
纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的利率,它只是受货币供求关系的影响。
其中：（K0＋IP）为无风险利率，（DP＋LP＋MP）为风险补偿率
提示：理解各种补偿率的含义。
【经典例题•多选题】下列有关资金市场表述正确的有（）。
A.也称为货币市场
B.也称为资本市场
C.主要是满足企业对长期资金的需求
D.主要是满足企业对短期资金的需求
E.贴现属于资金市场业务
【答案】ADE
【解析】资金市场又叫货币市场，是指期限不超过一年的短期资金交易市场。
其业务包括银行短期信贷市场业务、短期证券市场业务和贴现市场业务。
短期资金市场主要是满足企业对短期资金的需求、进行短期资金融通。
因此选项ADE正确。
资本市场，是指期限在一年以上的长期资金交易市场。
长期资金市场主要是满足企业对长期资金的需求、进行长期资金融通，所以选项BC不正确。
第3节财务管理的价值观念
1.资金时间价值[了解]:
（一）资金时间价值的计算
单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的）
复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同）
现值（本金）
终值（本利和）
1.终值
（1）单利终值
F＝P（1＋r×n）
（2）复利终值
F＝P（1+r）n
其中（1+r）n称为复利终值系数，记为FVr,n。
2.现值
（1）单利现值
（2）复利现值
P＝F/（1+r）n＝F*（1+r）-n
其中1/（1+r）n称为复利现值系数，PVx.n。
【提示】复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系
（二）年金的计算
年金是一定时期内
每隔相等时间、发生相等金额的收付款项。
年金是满足下列两个条件的系列款项：时间间隔相等、金额相等。
等额等期
年金有四种类型，但最基本的是普通年金（每期期末等额收付款项）。
其他类型年金的计算可在普通年金的基础上调整得出。
1.普通年金终值
2.特殊的年金计算[了解]:
1.偿债基金的计算
偿债基金是为了偿还若干年后到期的债券，每年必须积累固定数额的资金。
从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。
计算公式如下：
【例题】某企业5年后要偿还100万元的债券，从现在起每年末在银行存入一笔定额存款，年利率为8%，每年末应存入银行的定额存款为多少？
2.年均投资回收额的计算
年均投资回收额是为了收回现在的投资，在今后一段时间内每年收回相等数额的资金。
年均投资回收额的计算相当于已知年金现值计算年金的问题。
计算公式：
3.永续年金
永续年金是指无限期的年金，因此没有终值，但是可以计算现值。
现值的计算公式：P＝A/r
4.递延年金
递延年金不是从第一期就开始发生年金，而是在几期以后每期末发生相等数额的款项，递延年金终值的计算和普通年金终值的计算一样，递延年金现值的计算要受到递延期的影响。
递延年金现值计算的两种方法：
方法1：P＝A×（PVAr,m+n－PVAr,m）
方法2：P＝A×PVAr,n×PVr,m
投资风险价值[了解]:
投资风险价值是指投资者因在投资活动中冒风险而取得的超过资金时间价值的额外报酬。
绝对数——风险报酬额，即冒风险进行投资所获得的额外报酬
相对数——风险报酬率，即额外报酬占投资总额的百分比
（一）计算投资收益期望值
教材P12【例11】假设某企业投资12 600万元购买固定资产生产某种产品，经分析预测，产品销售时有20%的可能会出现市场畅销，每年能获得经营收益2 000万元；有50%的可能会出现市场销售情况一般，每年获得经营收益1 000万元；有30%的可能会出现市场销售情况较差，每年只能得到经营收益500万元。
有关情况见表1-1。
（三）计算风险报酬率
风险报酬率的计算公式：KR＝β×V
式中：KR——风险报酬率；
β——风险报酬系数；
V——标准离差率。
风险报酬系数是企业承担风险的度量，一般由专业机构评估，也可以根据以前年度的投资项目推导出来。
投资报酬率的计算公式：
投资必要报酬率＝无风险报酬率+风险报酬率
K＝KF＋KR＝KF＋β×V
式中：KF——无风险报酬率。
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