等价定理

巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
2）假设政府举债代替税收不会产生再分配效应，消费 者的边际消费倾向是无差异的 3）假设政府所课征的税是一次性总额税 3、曼昆
1）人的理性是有限的，甚至人们在作出消费和储蓄决 策时是短视的。因此，债务融资的减税效应导致人们 误以为永久收入的增加，而增加其消费。 2）人普遍具有利己主义动机，当代人会以下一代人消 费减少为代价来增加自己的消费
巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
说明： 1、现在用公债来代替一次总额税100元，期限1年， 公债利率5% 2、政府在第二年必须对纳税人征收105元 问题是：面临这种变化对消费者的行为的影响怎样？
1、信息对称，消费者是理性的
2、消费者预期到第二年的税收，现在就开始储蓄
3、消费者行为不会因为征税或发行公债而有所改变
巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
四、对李嘉图等价定理的质疑 1、莫迪利阿尼（modiligani）
提出有限生命周期理论，指出人们并不关心生命以 外的事情，因此，由于发债带来的减税效应会 带来消费的增加 2、托宾
认为李嘉图等价定理的假设条件太多，现实中不满 足 1）假设消费者是利他的，留给后代的财产净值为正
5）个人能完全和准确地预见包含在公债中的预期纳税 返回 义务；
6）所有税收是一次总付税
巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
假设将政府经济活动分为两个时期： t1为即期货现在,t2为预期或将来
D1 为t1的政府债务，D2为t2的政府债务
T1为t1的政府税收，T2为t2的政府税收 G1为t1 的政府支出，G2为t2的政府支出 两个不同时期的预算约束条件是： D1=GΒιβλιοθήκη Baidu-T1
D2=（1+r）D1+ G2-T2
设t1时期的债务要在t2全部偿还，即D2=0 返回
巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
可得：T1+T2/（1+r）=G1+G2/(1+r)
表明征税税收的现值必须等于政府支出的现值
假设，在t1时期，政府减少征税△T，并通过等额的公 债来弥补，在t2时期，政府必须增加（1+r）△T的税 收来偿债。 使得消费在t1时期的Y1增加了△T，在t2时期的消费减 少到Y2-（1+r）△T
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巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
二、李嘉图等价定理的前提假设和理论化表述 1、假设
1）初始时期的政府支出不变；
2）初始时期的公债必须用以后时期的税收收入来偿还 3）资本市场是完全的，个人与政府的借贷利率是相同 的； 4）个人即是现实的纳税人又是未来的纳税人，并对现 在和将来的收入流量预期是确定性的；
“李嘉图等价定理”最早出现在布坎南的一篇文章 中《巴罗的“论李嘉图等价定理”》
李嘉图等价定理也被称为“巴罗——李嘉图税收与 公债等价定理”
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巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
一、思想起源 李嘉图认为：税收和公债都是来自一国的生产性劳 动。如果为了筹集一年的战争经费，用发行公债 的方式征集2000万英镑，实际上是国家的生产资 本少了2000万英镑。每年付的利息100万英镑是由 纳税人手中转移到了公债债权人手中。政府还可 以通过征税的方式一次征收到2000万英镑，同样 是国家的生产性资本少了2000万英镑
征税还是借债
一、英法战争中的公债与税收选择问题 19世纪初的英法战争中，如何筹集战争经费 是当时的一个争论的问题。 马尔萨斯认为发行公债产生的负效应比税收 要少： 1、征税会减少消费需求，导致需求不足 2、发行公债不会大幅度减少消费
征税还是借债
二、李嘉图的公债理论
无论是以征税的方式来筹集军费，还是发行公债的 方式，效应是等价的。 借债会刺激政府的浪费心理倾向，倾向于征税而反 对举债
巴罗——李嘉图税收与公债等价定理
三、李嘉图等价定理的政策含义 帕廷金（patinkin,D ）在其著作《货币、利息和价 格》中指出： 1、若公债不被视为财富，举债和征税就是一样的， 不会引起人们消费水平的变化；
2、若发行的公债中有比重为K的部分被视为财富， 公众会因为总财富的增加而增加当前和未来的消 费