动力煤期货合约制度介绍
动力煤期货的可行性与必要性
动力煤期货的可行性与必要性引言近年来，随着全球能源需求的快速增长和环境问题的日益严重，动力煤作为世界上最重要的能源资源之一，备受关注。
在中国，动力煤的需求量巨大，为了更好地管理和规范煤炭市场，动力煤期货的引入已经成为一个备受讨论的话题。
本文将探讨动力煤期货的可行性和必要性，并分析其对煤炭市场的影响。
一、动力煤期货的定义与特点动力煤期货是指以动力煤作为标的物的衍生品合约，在特定时间和特定价格进行买卖的金融工具。
它的特点在于可以通过期货交易所进行交易，无需实际交收动力煤。
期货合约的交易价格是根据市场供需关系和预期变动来决定的，可以通过期货市场投机和套保等方式实现风险管理。
二、动力煤期货的可行性分析1. 市场需求和供应稳定动力煤作为能源资源的需求量较大且相对稳定，而供应方面也有较好的规模和适度的储备。
这种市场现象为动力煤期货的引入提供了一定的可行性，能够通过期货市场的交易机制有效平衡市场的供需关系。
2. 价格波动较大动力煤的价格往往会受到多种因素的影响，如季节性需求变化、宏观经济状况和政策法规等。
这导致了动力煤价格的波动较大，而期货市场可以通过套保等方式帮助企业和投资者有效控制风险，提高市场的稳定性。
3. 配套服务体系完善引入动力煤期货需要一个完善的市场配套服务体系，包括期货交易所、期货经纪商和期货保证金等。
当前，中国已经建立了比较完善的期货市场和配套服务体系，为动力煤期货的引入提供了基础设施和保障。
三、动力煤期货的必要性分析1. 有效规范煤炭市场现有的煤炭市场存在价格不透明、交易不规范等问题，动力煤期货的引入可以提高市场的透明度和规范性。
期货交易的公开透明性可以有效避免信息不对称问题，提高市场资源配置的效率。
2. 促进煤炭产业的健康发展通过动力煤期货的引入，可以吸引更多的资金和投资者参与煤炭市场，提高市场的竞争性和活跃度，促进煤炭产业的健康发展。
期货市场的引入可以为煤炭生产和消费企业提供更多的风险管理工具，增加投资的灵活性。
动力煤期货合约简介(XXXX年9月)
作为一种大宗散货，由于其单批次数量巨大及非均质性特征 ，动力煤数质量无法像离散货物一样准确计量
➢ 煤炭质量检验一般由买卖双方选定 第三方检验机构按相应检验标准进 行测定，分为采样，制样及化验三 个环节。
煤炭需要经过开采、洗选、混配等工序环节才能最 终成为商品煤
开采：采用煤炭采掘机、人力以及 其他技术将煤炭从地下运出
方式：露天矿 井工矿
原煤
商品煤
洗选：利用煤和杂质（矸石）的物理、化学性 质的差异，通过物理、化学或微生物分选的方
法使煤和杂质有效分离，并加工成质量均匀、 用途不同的煤炭产品的一种加工技术。
动力煤特性的六大主要指标之水分、灰熔点
➢ 水分： ➢ 煤的水分也是评价动力煤质量的基本指标之一。水分过高将加大锅炉排烟
热损失，降低锅炉热效率。 ➢ 灰熔点： ➢ 灰熔点是评价煤灰是否容易结渣的一个重要指标，一般较常用的是软化温
度。煤灰软化温度代表煤灰开始熔融的温度，当炉膛温度达到或超过这一 温度时，煤灰就会结成渣块，影响通风和排渣，使炉渣含碳量升高，有时 还会粘在炉墙、管壁或炉排上，影响锅炉正常运行。
• 目前国内煤炭主要铁水联运下水港 口分布在环渤海区域，包括秦皇岛 港，京唐港，曹妃甸港，天津港， 黄骅港等港口，年度下水煤炭数量 约6亿吨左右
动力煤属于级差定价商品，依据热值的不同等级，优质优价 ，低质低价，且国际国内动力煤计价方式不尽相同
• 国内动力煤主要按接收基低位热值计价。所谓接收基低 位热值，通俗而言是指煤炭在锅炉燃烧环境下所能够得 到的实际热值。环渤海指数对应的煤炭典型规格为接收 基低位热值5500大卡/公斤。
动力煤期货交易有关规定
动力煤期货交易有关规定一、保证金制度动力煤期货合约的最低交易保证金标准为5％。
期货合约的交易保证金标准按照该期货合约上市交易的“一般月份”（交割月前一个月份以前的月份）、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个期间依次管理。
三个期间动力煤期货合约的交易保证金标准见下表：交易过程中，当日开仓按照该期货合约前一交易日结算价收取相应标准的交易保证金。
当日结算时，该期货合约的所有持仓按照当日结算价收取相应标准的交易保证金。
某期货合约所处期间符合调整交易保证金要求的，自该期间首日的前一交易日闭市起，该期货合约的所有持仓按照新的交易保证金标准收取相应的交易保证金。
某期货合约按结算价计算的价格变化，连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4 交易日）累计涨（跌）幅（N）达到期货合约规定涨（跌）幅的 3 倍或者连续五个交易日（即 D1、D2、D3、D4、D5 交易日）累计涨（跌）幅（N）达到期货合约规定涨（跌）幅的 3.5 倍的，交易所有权提高交易保证金标准；提高交易保证金标准的幅度不高于期货合约当时适用的交易保证金标准的 3 倍。
N 的计算公式如下：N=（Pt—P0）/P0×100％ t=4，5P0为 D1 交易日前一交易日结算价Pt为 t 交易日结算价，t=4，5遇法定节假日休市时间较长的，交易所可以在休市前调整期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。
某期货合约交易行情特殊致使市场风险明显增大时，交易所可根据某期货合约市场风险情况采取下列措施：（一）限制出入金；（二）限制开、平仓；（三）调整该期货合约交易保证金标准；（四）调整该期货合约涨跌停板幅度。
当某期货合约市场行情趋于平缓时，交易所可以将上述措施恢复到正常水平。
交易所调整交易保证金标准或者涨跌停板幅度的，应予公告，并报中国证监会备案。
同时适用本办法规定的两种或者两种以上有关调整交易保证金标准的期货合约，其交易保证金标准按照最高值收取。
会员未能按时足额交纳交易保证金的，交易所有权对其相关期货合约持仓执行强行平仓，直至保证金能够维持其持仓水平为止。
动力煤期货是q5500大卡吗 动力煤期货标准是多少卡
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交割标准：基准交割品为收到基低位发热量5500千卡/千克的动力煤。
上市时间动力煤期货合约自2013年9月26日(星期四)起上市交易。
合约及挂牌基准价首批上市交易合约为TC312、TC401、TC402、TC403、TC404、TC405、TC406、TC407、TC408、TC409，各合约挂牌基准价均为520元/吨。
上市当日涨跌停板和保证金根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第四条和第十六条规定，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，交易保证金为5%。
动力煤基准交割品;收到基低位发热量为5500千卡/千克，且干燥基全硫小于或等于1%，全水小于或等于20%的动力煤。
动力煤期货合约简介
。
低变质烟煤
中变质烟煤
长焰煤 不粘煤 弱粘煤
气煤 肥煤 焦煤 瘦煤
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动力煤期货合约简介
我国的煤炭消耗主要集中在四个行业，其中动力煤 集中应用在火力发电和热力行业
电力行业
冶金行业
建材行业
化工行业
1.火力发电用煤
2.供热锅炉用煤
3.建材用煤
4.冶金烧结喷吹用煤
2012年全国煤炭产量36.6亿吨，其中用于发电的动力煤在20亿吨左右，供热的动 力煤在3亿吨左右，占到总用煤量的64%
➢ 煤炭质量检验一般由买卖双方选定第 三方检验机构按相应检验标准进行测 定，分为采样，制样及化验三个环节 。
➢ 采样环节可采用手工采样或机械自动 采样，并分别对应不同的国际或国内 标准。受煤炭非均质化特点影响，这 一环节是导致质量检验误差及商务纠 纷的主要环节。
➢ 制样及化验环节基本已全部实现自动 化，检验误差及商务纠纷较少。对于 检验误差，国际以及国内也有相应标 准予以约束。
➢ 为保证国民经济以及相关下游行业的平稳发展， 国家发改委对重点电煤价格采取了某些政策性指 导及引导措施，例如2011年要求重点电煤价格执 行2010年翻版政策，2012年允许重点电煤价格在 2011年基础上上涨5%。
2013年普遍采用的条款为“定量不定价”， 双方按约定合同数量执行，价格则随行就市， 参照环渤海指数等价格指数进行定期调整，但 实际执行效果并不理想。 从长远来看，电煤年度合同还是应该向国际 通行模式靠拢，在上网电价无法频繁调整的情 况下，煤电双方签署“定量定价”的年度合同 并严格履行，为各自企业经营创造相对稳定的 内外部条件。 价格确定方式则可借鉴日澳基准价确定模式， 由煤电双方代表企业谈判确定后，其他企业自 动参照执行，以节省无谓的商务谈判成本，提 高谈判效率。
Jihxmp动力煤期货基础知识说明书
生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。
－－泰戈尔动力煤期货基础知识说明书第一部分:品种概况一、动力煤的定义煤是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物。
一种固体可燃有机岩，主要由植物遗体经生物化学作用，埋藏后再经地质作用转变而成，俗称煤炭。
煤炭被人们誉为黑色的金子，工业的食粮，它是十八世纪以来人类世界使用的主要能源之一。
现在虽然煤炭的重要位置已被石油所代替，但在今后相当长的一段时间内，由于石油的日渐枯竭，必然走向衰败，而煤炭因为储量巨大，加之科学技术的飞速发展，煤炭汽化等新技术日趋成熟，并得到广泛应用，煤炭必将成为人类生产生活中的无法替代的能源之一。
根据煤的煤化度，将我国所有的煤分为褐煤、烟煤和无烟煤三大煤类。
根据其主要用途又分为动力煤和炼焦煤。
从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。
二、动力煤的分类及用途动力用煤就类别来说，主要有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤。
从商品煤来说，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。
在国外，动力煤绝大部分用来发电，工业锅炉也有一些用量。
全世界约有55%的煤炭用于发电，煤炭需求的增量部分基本上都在电力部门，但中国例外，在中国实施工业化的进程中，各行各业都需要大量的煤炭(动力煤)。
我国动力煤的主要用途有：1.发电用煤：我国约1/3 以上的煤用来发电，目前平均发电耗煤为标准煤370g/(kW/h)左右。
电厂利用煤的热值，把热能转变为电能。
2.蒸汽机车用煤：占动力用煤2%左右，蒸汽机车锅炉平均耗煤指标为100kg/(万吨/km)左右。
3.建材用煤：约占动力用煤的l0%以上，以水泥用煤量最大，其次为玻璃、砖、瓦等。
4.一般工业锅炉用煤：除热电厂及大型供热锅炉外，一般企业及取暖用的工业锅炉型号繁多，数量大且分散，用煤量约占动力煤的30%。
动力煤期货基础知识说明书(2)
生活需要游戏，但不能游戏人生；生活需要歌舞，但不需醉生梦死；生活需要艺术，但不能投机取巧；生活需要勇气，但不能鲁莽蛮干；生活需要反复，但不能重蹈覆辙。
-----无名动力煤期货基础知识阐明书第一部分:品种概况一、动力煤旳定义煤是古代植物埋藏在地下经历了复杂旳生物化学和物理化学变化逐渐形成旳固体可燃性矿物。
一种固体可燃有机岩，重要由植物遗体经生物化学作用，埋藏后再经地质作用转变而成，俗称煤炭。
煤炭被人们誉为黑色旳金子，工业旳食粮，它是十八世纪以来人类世界使用旳重要能源之一。
目前虽然煤炭旳重要位置已被石油所替代，但在此后相称长旳一段时间内，由于石油旳日渐枯竭，必然走向衰败，而煤炭由于储量巨大，加之科学技术旳飞速发展，煤炭汽化等新技术日趋成熟，并得到广泛应用，煤炭必将成为人类生产生活中旳无法替代旳能源之一。
根据煤旳煤化度，将我国所有旳煤分为褐煤、烟煤和无烟煤三大煤类。
根据其重要用途又分为动力煤和炼焦煤。
从广义上来讲，但凡以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目旳，产生动力而使用旳煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。
二、动力煤旳分类及用途动力用煤就类别来说，重要有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少许旳无烟煤。
从商品煤来说，重要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。
在国外，动力煤绝大部分用来发电，工业锅炉也有某些用量。
全世界约有55%旳煤炭用于发电，煤炭需求旳增量部分基本上都在电力部门，但中国例外，在中国实行工业化旳进程中，各行各业都需要大量旳煤炭(动力煤)。
我国动力煤旳重要用途有：1.发电用煤：我国约1/3 以上旳煤用来发电，目前平均发电耗煤为原则煤370g/(kW/h)左右。
电厂运用煤旳热值，把热能转变为电能。
2.蒸汽机车用煤：占动力用煤2%左右，蒸汽机车锅炉平均耗煤指标为100kg/(万吨/km)左右。
3.建材用煤：约占动力用煤旳l0%以上，以水泥用煤量最大，另一方面为玻璃、砖、瓦等。
4.一般工业锅炉用煤：除热电厂及大型供热锅炉外，一般企业及取暖用旳工业锅炉型号繁多，数量大且分散，用煤量约占动力煤旳30%。
动力煤期货交易有关规定
动力煤期货交易有关规定动力煤是指专门用于发电的煤炭，是电力、化工等行业生产的重要原材料。
为了规范和促进动力煤期货交易市场的健康发展，相关部门发布了一系列的有关规定和政策。
本文将就动力煤期货交易的有关规定进行介绍和分析。
一、动力煤期货交易的定义和基本原则动力煤期货交易是指在期货交易所以动力煤作为标的物进行的衍生品交易。
它的基本原则包括公平、公正、公开、诚实信用、风险可控等。
二、动力煤期货交易的主体动力煤期货交易的主体主要包括交易所、会员及其客户等。
交易所是指依法设立、肩负着托管和保证交易的有关的职责的特定机构。
会员是指依法取得动力煤期货交易会员资格的企业或其他组织。
三、动力煤期货交易的合约动力煤期货合约是指衍生工具交易中关于动力煤标的物的约定，包括合约代码、合约规模、交割物、交割月份、交割地点、报价单位等。
合约的标的物是原油，其有效期限为1个月以上。
四、动力煤期货交易的交易时间和交易方式动力煤期货交易的交易时间一般为工作日的正常交易时间。
交易方式一般采用报价撮合的方式进行。
五、动力煤期货交易的交割动力煤期货交易的交割是指标的物的实物交割或者现金交割。
实物交割是指在约定的交割月份，交割双方按照约定的价格交付或接收标的物。
现金交割是指按照约定的价格进行清算，交割双方进行资金的转移。
六、动力煤期货交易的风险管理动力煤期货交易的风险管理是指交易所和会员采取一系列措施来降低风险的发生和扩大。
包括交易限额、投资者适当性管理、风险准备金制度等。
七、动力煤期货交易的监管动力煤期货交易的监管是指相关部门对动力煤期货交易活动进行监督和管理的过程，包括交易所的自律管理和政府的宏观调控等。
八、动力煤期货交易的发展前景动力煤期货交易具有对冲、套利和价格发现等功能，对于优化资源配置、推动市场发展、提升企业风险管理能力有重要意义。
随着电力、化工等行业的发展，动力煤期货交易市场有望逐步壮大。
总结：动力煤期货交易的有关规定和政策用于规范和推动动力煤期货市场的发展，保护投资者的合法权益，维护金融市场的秩序。
动力煤期货合约探究
动力煤期货合约探究【摘要】本文主要探讨了动力煤期货合约，首先介绍了动力煤期货市场的概况，包括交易规模和参与主体。
其次分析了动力煤期货合约的特点，包括标的物、交易方式等方面。
接着探讨了动力煤期货合约价格的影响因素，如供需关系、国际市场变化等。
然后分享了动力煤期货合约的交易策略，包括技术分析和基本面分析的运用。
最后论述了动力煤期货合约的风险管理，提出了风险控制的建议。
结论部分展望了动力煤期货合约的未来发展，提出了监管和投资建议，帮助投资者更好地参与动力煤期货市场。
【关键词】关键词：动力煤期货合约、市场概况、合约特点、价格影响因素、交易策略、风险管理、发展展望、市场监管、投资建议。
1. 引言1.1 动力煤期货合约探究动力煤期货合约是指以动力煤为标的物的金融衍生品合约，是投资者在交易所进行交易的一种金融工具。
动力煤是一种重要的能源资源，广泛用于发电和工业生产。
由于动力煤市场供需关系复杂，价格波动较大，因此动力煤期货合约的出现为投资者提供了一种有效的风险管理工具。
动力煤期货合约探究旨在通过对动力煤期货市场的分析，了解市场的动态和规律，为投资者制定更好的投资策略提供参考。
本文将从动力煤期货市场概况、动力煤期货合约特点分析、动力煤期货合约价格影响因素、动力煤期货合约交易策略和动力煤期货合约风险管理等方面展开探讨，旨在深入理解动力煤期货合约的运作机制和规律，为投资者在动力煤期货市场中取得更好的投资收益提供帮助。
2. 正文2.1 动力煤期货市场概况动力煤期货市场是一种特殊的金融市场，主要用于交易动力煤期货合约。
动力煤期货市场上的交易主体包括煤炭生产企业、电力企业、能源交易商、期货公司等。
动力煤期货市场的主要交易品种是动力煤期货合约，其交易时间一般为工作日内的特定时间段。
动力煤期货市场的交易特点主要包括高风险、高收益、高波动性等。
由于动力煤价格受到多种因素的影响，市场波动性较大，投资者需要具备一定的风险承受能力和专业知识。
动力煤交易指南系列之八——动力煤企业如何参与期货市场
动力煤交易指南系列之八——动力煤企业如何参与期货市场一、动力煤生产型企业参与期货市场的意义以及如何操作生产企业在有现货库存以开工正在进行的情况下，应该考虑如何规避价格下跌所带来的利润风险。
因此理论上，只有在预期价格下跌或者价格正在下跌的情况下，才有必要进行考虑是否进行套保。
特别地，由于价格下跌往往伴随着现货成交困难，因此此时套保显得尤为重要。
实际情况中，期货比现货往往波动得更快，即期货往往比现货涨的快，跌得也更快，并且期货和现货一般不会同时到达顶峰或者低谷。
生产企业参与期货市场进行卖出套期保值，就是一种变相的期现套利。
在熊市行情的判断下，或在期现价差过大的情况，生产企业在期货合约上卖出符合交割品种的头寸。
而现货市场每一笔现货销售的同时，不断平掉期货市场的相应头寸。
或最终参与进期货交割，这是生产型企业在期货市场中可扮演的主要角色。
举例：某煤炭生产企业担心价格一旦下跌，产品就会滞销，导致销售价格下跌，使得利润缩减。
因为现货销售受订单量的影响，不是想卖就能立刻卖掉的。
而期货市场相对容量较大，千吨甚至万吨的抛售却可以在很短的时间内完成。
于是直接在期货市场上做卖出保值，之后现货每销售一笔动力煤就在期货上做相应平仓，稳定了自己的销售利润。
我们假定现在动力煤价格处于下行通道，1401合约盘面价格为590元/吨，符合交割品级的秦皇岛现货平仓报价为540元/吨，期现价差达到50元/吨。
生产型企业参与进期货市场的目的则是预计价格下跌，期现价差收窄。
假设到2014年1月份，动力煤期市价格达到520元钱，而现货市场秦皇岛平仓报价为 510元/吨。
则通过计算该生产型企业此次期现套利的盈利空间为40元/吨。
其中资金成本（按年利率5%，时间为2个月计算）以及交割成本（仓储天数按8天计算，港口选择秦皇岛港），则进入交割月份卖方企业参与进交割的费用约是13 元/吨。
故经过此番期现套利，生产企业的利润约在27元/吨。
我们知道动力煤作为低价值且贸易量大的现货品种，每吨27元的利润在煤炭交易商来说已经很可观。
动力煤期货交易交割规则
2012年我国北方五港煤炭发运量
单位：万吨
北方五港 秦皇岛港 唐山港 曹妃甸港 京唐港
煤炭发运量 23455 5561 6925 10202
2012年全国沿海港 口煤炭发运总量
占比 37.8% 11.17%
黄骅港
61992
8.97% 16.45%
天津港 合计
数据来源：中国煤炭市场网
7390 53533
• 4500 ≤收到基低位发热量＜4800
• 货款结算价=（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算 价-90）/5000×（4800-实测发热量）×4。
对于已经发货的动力煤2
• 收到基低位发热量＜4500
• 货款结算价=[（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算 价-90）/5000×4×（4800-实测发热量）]×90%。
2006年 13.2 5.0 15.4 15.9 50.5
2007年 12.4 5.0 15.0 16.5 51.1
2008年 11.9 5.0 14.8 16.5 51.9
2009年 10.7 5.1 15.4 17.5 51.3
2010年 10.0 4.7 15.4 16.9 53.0
2011年 9.6 4.9 14.9 16.4 54.2
11.92% 86.34%
2012年我国主要动力煤进口地区进口量
单位：万吨
地区
广东省 福建省 广西省 江苏 浙江 合计
数据来源：海关总署
进口量
6124.18 3459.94 3061.79 2296.02 1960.86 16902.79
全国
占比
26.1% 14.7%
23496.5
动力煤期货介绍(民生期货).pptx
水分——煤的水分也是评价动力煤质量的基本指标之一。水分过高将加大锅炉排烟热损失，降低锅炉 效率
灰熔点——灰熔点是评价煤灰是否容易结渣的一个重要指标，一般较常用的是软化温度。煤灰软化温 度代表煤灰开始熔融的温度，当炉膛温度达到或超过这一温度时，煤灰就会结成渣块，影响通风和排渣， 使炉渣含碳量升高，优势还会粘在炉墙、管壁或炉排上，影响锅炉正常运行
2.3 动力煤现货市场—流通（贸易流向）
2.4 动力煤现货市场—行业集中度
上游行业
•经过2008年以来的煤炭资源整合，我国煤炭行业的行业集中度有所提高， 但仍相对较低。截至2011年末，装备现代化、管理信息化、年产120万 吨及以上的大型煤矿661处，原煤产量超过千万吨的企业47家。据中国 煤炭工业协会统计，2011年我国神华、中煤、同煤等前十大煤炭企业总 产量为13411万吨，仅占全部产量的38.1%，仍处於较低水平
二、动力煤现货市场介绍
2.1 • 动力煤现货市场—生产 2.2 • 动力煤现货市场—消费 2.3 • 动力煤现货市场—流通 2.4 • 动力煤现货市场—行业集中度 2.5 • 动力煤现货市场—定价机制
2.1 动力煤现货市场—生产
我国煤炭资源北多南少、西富东贫，煤炭的生产和供应主要集中在中西部地区。 国家统计局数据显示，2012年我国煤炭产量为36.5亿吨，按照75%的比例测算，动力煤产量约 27.4亿吨。从动力煤资源分布的地域结构看，内蒙古最多，占全国动力煤储量的32.52%，其次是陕 西、新疆、山西和贵州。从动力煤生产的地域结构来看，华北地区稳居全国首位，西北地区次之，西 南、华东、中南地区更次，东北地区最少。
动力煤交易指南系列之七——动力煤期货的交割制度
动力煤交易指南系列之七——动力煤期货的交割制度一、动力煤期货交割制度（一）基准品、替代品和升贴水已经发货的动力煤，按实际检验结果计算货款，计算结果保留小数点后两位。
基准品：在基准交割地的收到基低位发热量为5500千卡/千克，干燥基全硫≤1%，全水≤20%的动力煤平仓含税价。
基准交割地：秦皇岛。
非基准交割地：北方港口不设升贴水：天津港、京唐港、曹妃甸、黄骅港。
南方港口升水25元/吨：广州港、防城港、可门港。
替代品和升贴水：收到基低位发热量≥5300千卡/千克时，货款结算价=交割结算价/5500×实测发热量；超过6000千卡/千克时，按照6000千卡/千克计算。
收到基低位发热量为5000千卡/千克时，货款结算价=交割结算价-904800千卡/千克≤收到基低位发热量＜5300千卡/千克时，货款结算价=（交割结算价-90）/5000×实测发热量。
4500千卡/千克≤收到基低位发热量＜4800千卡/千克，货款结算价=（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×4×（4800-实测发热量）。
收到基低位发热量＜4500千卡/千克，货款结算价=[（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×4×（4800-实测发热量）]×90%。
干燥基全硫＞1%，货款结算价=根据所交割动力煤实测发热量计算所得价格×90%。
收到基低位发热量＜4500千卡/千克且干燥基全硫＞1%，货款结算价=[（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×4×（4800-实测发热量）]×80%。
收到基低位发热量检验结果低于卖方配对环节公布的收到基低位发热量，且差值超过300千卡/千克（不含）的，在上述货款计算公式基础上再减5元/吨；收到基低位发热量检验结果高于卖方配对环节公布的收到基低位发热量，且差值超过300千卡/千克（含）的，计算货款结算价时，收到基低位发热量按照“卖方配对环节所公布收到基低位发热量+300”计算。
郑商所动力煤期货交割手册
2019/9/14
11
第二节
厂库交割和车船板交割
2019/9/14
12
交割流程：
一、配对日 买卖双方配对
二、通知日 交易所通知配对结果
三、交割日 交割结算
2019/9/14
13
一、买卖双方配对：
在交割月最后交易日之前的配对：
1.14时30分前，卖方会员提出交割申请； 2.买方会员响应卖方会员的交割申请； 3.当日闭市后，交易所按确认结果进行配对。
3.当日闭市后，交易所按确认结果进行配对（即配对日）
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在最后交易日的配对：
1.闭市后，同一会员同一交易编码客户所持有的该交割月 买卖持仓相对应部分由计算机自动平仓；
2.当日下午1时30分之前，卖方应提出交割申请，提交车 （船）板交割货物信息；
3.当日下午1时30分到2时30分，买方根据卖方提交的仓单 信息或车（船）板交割的货物信息，自主选择并确认；
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交割标准
1.交割单位：2万吨 以船舶接货时，单船重量溢短范围为±500吨(含)以内。 2.交割品级： 基准交割品：收到基低位发热量为5500千卡/千克，且干燥基全硫≤1％， 全水≤20％的动力煤。 替代品：收到基低位发热量≥4800千卡/千克，且干燥基全硫≤1％。 3.交割基准价：该期货合约的基准交割品在基准交割地车（船）板交货 的含税价格。 4.交割日期： 车(船)板交割:合约交割月份的最后1个日历日， 厂库仓单交割:合约交割月份的第7个交易日。
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动力用煤就类别来说，主要有褐煤、长焰煤、不粘煤、气 煤、贫煤以及少量无烟煤。
从商品煤来说，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。
Aykwmc动力煤期货基础知识说明书
生活需要游戏，但不能游戏人生；生活需要歌舞，但不需醉生梦死；生活需要艺术，但不能投机取巧；生活需要勇气，但不能鲁莽蛮干；生活需要重复，但不能重蹈覆辙。
-----无名动力煤期货基础知识说明书第一部分:品种概况一、动力煤的定义煤是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物。
一种固体可燃有机岩，主要由植物遗体经生物化学作用，埋藏后再经地质作用转变而成，俗称煤炭。
煤炭被人们誉为黑色的金子，工业的食粮，它是十八世纪以来人类世界使用的主要能源之一。
现在虽然煤炭的重要位置已被石油所代替，但在今后相当长的一段时间内，由于石油的日渐枯竭，必然走向衰败，而煤炭因为储量巨大，加之科学技术的飞速发展，煤炭汽化等新技术日趋成熟，并得到广泛应用，煤炭必将成为人类生产生活中的无法替代的能源之一。
根据煤的煤化度，将我国所有的煤分为褐煤、烟煤和无烟煤三大煤类。
根据其主要用途又分为动力煤和炼焦煤。
从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。
二、动力煤的分类及用途动力用煤就类别来说，主要有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤。
从商品煤来说，主要有洗混煤、洗中煤、粉煤、末煤等。
在国外，动力煤绝大部分用来发电，工业锅炉也有一些用量。
全世界约有55%的煤炭用于发电，煤炭需求的增量部分基本上都在电力部门，但中国例外，在中国实施工业化的进程中，各行各业都需要大量的煤炭(动力煤)。
我国动力煤的主要用途有：1.发电用煤：我国约1/3 以上的煤用来发电，目前平均发电耗煤为标准煤370g/(kW/h)左右。
电厂利用煤的热值，把热能转变为电能。
2.蒸汽机车用煤：占动力用煤2%左右，蒸汽机车锅炉平均耗煤指标为100kg/(万吨/km)左右。
3.建材用煤：约占动力用煤的l0%以上，以水泥用煤量最大，其次为玻璃、砖、瓦等。
4.一般工业锅炉用煤：除热电厂及大型供热锅炉外，一般企业及取暖用的工业锅炉型号繁多，数量大且分散，用煤量约占动力煤的30%。
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全水＞20%时，以20%为基准，按照超出部分（四舍五入至小 数点后一位）扣减重量（例如，实测全水为21.32%，扣重1.3% ）。
4500 千卡/千克
4700
5000
千卡/千克 千卡/千克
5200 千卡/千克
5500 千卡/千克
5800 千卡/千克
6000 千卡/千克
发热量
品种难点——质量不稳定，易“掉卡”
中国煤炭分类
动力用煤
炼焦用煤
动力用煤
民用煤
化工 用煤
规定指标选择
现货情况
…
常检：发热量 、全硫、全水 、灰分、挥发 分；偶尔检验 ：灰熔点、粘 结指数、哈氏 … 可磨指数等
期货思路
…
收到基低 位发热量 （Qnet.ar， 计价指标 ）、干燥 基全硫（St ）、全水
理由
两个平衡： 商品属性与 金融属性； 可供交割量 与交割确定 性
现货情况 期货思路
能够与现货 贸易规模灵 活匹配，并 便于计算
2. 最小变动价位：0.5元/吨为何不是1元/吨或0.2元/
吨（1）完善价格发现功能。高频、连续，增强价格发现准确性
。
波动次数＝价格
波动次数＝价
波动次
品种 ×停板幅最小变 波动次数 品种 格×停板幅最
数
动价位
小变动价位
甲醇
2600×4％1
104
玻璃 1400×4％1
郑商所将于近期举办由煤炭生产企业、电力 企业和行业协会参加的研讨会，对动力煤期 货基准品发热量等重点问题进行专门论证。
为便于理解，以下内容，暂以期货基准品发 热量为5500千卡/千克进行说明。
提纲：
一、动力煤期货合约草案设计说明 二、动力煤期货交割制度设计说明 三、动力煤期货风控制度要点设计说明
单位：元/吨
2012年下半年以来，二者价差比较稳定， 基本在80-90元之间波动。
替代品升贴水：
4700千卡/千克≤ 收到基低位发热量 ≤5200千卡/千克
收到基低位 发热≥5201千 卡/千克
阶梯贴水：以80为“阶梯”， 货款结算价=（交割结算价-80） ÷5000 ×实测发热量
线性升贴水：货款结算价＝交割 结算价÷5500×实测发热量，超 过6000千卡/千克按照6000千卡/ 千克计算
期货思路
…
基准品：收到 基低位发热量 5500、干燥基 全硫≤1%,全水 ≤20%；4700（ 包含）以上替 代交割；“线 性+阶梯”升贴 水
理由
与现货定价 惯例保持一 致；体系国 家相关政策 导向
影响
期货价格与现 货价格更好地 衔接；不影响 其他规格品进 入期货市场交 割
秦皇岛港不同发热量动力煤平仓价差异
秦皇岛港5000千卡/千克动力煤船板价格波动情况
6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12%
2009/1/5 2009/3/5 2009/5/5 2009/7/5 2009/9/5 2009/11/5 2010/1/5 2010/3/5 2010/5/5 2010/7/5 2010/9/5 2010/11/5 2011/1/5 2011/3/5 2011/5/5 2011/7/5 2011/9/5 2011/11/5 2012/1/5 2012/3/5 2012/5/5 2012/7/5 2012/9/5 2012/11/5 2013/1/5
3. 涨跌停板与保证金：±4%价幅对应5%保证金
（1）±4%的停板够用（2009—2013年5月215个平仓价格数据， 每周公布一次）。
秦皇岛港5500千卡/千克动力煤平仓价格波幅
价格波动范围 （绝对值）
小于等 于1%
小于等 于2%
小于等 于3%
小于等 于4%
小于等 5%以
于5%
上
样本数据所占
75%
动力煤期货合约规则介绍
2013年7月
基准品发热量选择：5000千卡/千克或5500千 卡/千克
选择5000千卡/千克的理由：一是现货流通 规模大，秦皇岛等北方港口40-50%为 5000,30%左右为5500；二是与目前电力企业 以中低热值动力煤为主流的消费习惯吻合。
选择5500千卡/千克的理由：一是与现货市场 定价惯例一致；二是煤价下行时，高热值煤 的生产量占比会有所上升；三是符合国家鼓 励优质动力煤长途运输的导向；四是期货价 格具有更大的波动空间和波动次数。
90%
97%
98%
比例
（2）5%的保证金利于提高资金使用效率。
99%
1%
Байду номын сангаас
为何不扩大，如±5%对应6%？
4. 合约交割月份:1-12月
…动动力力煤煤
连续生产
连续贸易
连续消费
每月均有 套保需求
1-12月均 为交割月
5.基准交割品、替代品及升贴水
涉及方面
规定指标选择
基准品、替代 品、升贴水设 计
品种难点
一、动力煤期货合约（草案）
交易单位
200吨/手
报价单位
元（人民币）/吨
最小变动价位 每日价格最大波动限制
0.5元/吨
上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》 相关规定
最低交易保证金
合约价值的5％
合约交割月份 交易时间 最后交易日
1-12月 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00 合约交割月份第5个交易日
问题及对策
买方具有不确 定性；配对环 节卖方公布灰 分、挥发分、 灰熔点、黏结 指数、煤种、 检验机构和时 间等信息供买 方自主选择
基准品、替代品及升贴水设计
现货情况
…
4500[4200,4700] 5000[4701,5200] 5500[5201,5700] 5800[5701,6200]
…
价差不稳定
最后交割日
车（船）板交割：合约交割月份的最后1个日历日 仓单交割：合约交割月份的第7个交易日
交割品级
见《郑州商品交易所期货交割细则》
交割方式
实物交割
交易代码 上市交易所
TC 郑州商品交易所
1. 交易单位：200吨
价值适中 12万元， 8000元保 证金
根据运行 情况，适 时调整
200吨/手 利于流动性
56
焦炭
1450×4％1
聚乙
58
10500×4％5
84
烯
焦煤
1000×4％1
600×4％1
24
动力 600×4％0.5
40
48
煤
600×4％0.2
120
（2）充分考虑投资者资金收益。以0.5元/吨为最小变动价位， 价格以600元/吨计，波动一次相当于合约价值的万分之8.3；为 0.2元/吨时，波动一次相当于合约价值的万分之3.3。焦煤为万 分之10，焦炭为万分之6.9。