第十章货币政策简易PPT课件

2020/9/20
浙江工商大学金融学院
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3、货币政策综合目标体系的确定：
稳定币值（稳定物价） 维持充分就业 促进经济增长 保持国际收支平衡
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（二）目标内涵及其标值
1、稳定币值：
首要目标。是指一般物价水平的相对基本的稳定，目 标值各国不同，一般在3％－5％以下。
2、设置中介目标的原因
最终目标实现需较长时间，非数量化，理想化。 政策传导有时滞效应，政策制定者的机会主义行为。
3、中介目标的作用（意义）：
货币政策作用传导的桥梁，有效测定货币政策效果的金融 变量；名义锚；反馈信号；
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（二）选择中介目标的三个标准
（基本要求）
5、理解货币政策效应的衡量，并能够结合实际进 行分析。
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本章目录
第一节 货币政策目标 第二节 货币政策中间目标 第三节 货币政策工具 第四节 货币政策的传导机制与效果分析
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第一节 货币政策目标
一、货币政策的涵义及其构成要素 二、货币政策的最终目标
是中央银行的最高行为准则。
货币政策目标，又称基本目标，是指国家通过中 央银行制定和实施货币政策，对国民经济进行金 融调控最终要达到的目标。
货币政策目标一般包括充分就业、价格稳定、经济增 长和国际收支平衡。
从20世纪30年代以前的稳定币值这一单一目标开始， 货币政策的目标经历了一个漫长的演变过程。
通常用人均国民生产总值增长率（4％）（8%）
GNP的年增长率
4、国际收支平衡：
指在一定时期内，一国对其他国家或地区的全部货币 收支持平。
国际收支平衡表
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（三）货币政策目标之间的关系：
既相统一，又相矛盾。 长远看，各目标之间统一：
经济增长是基础 物价稳定是前提 充分就业促进经济增长 国际收支平衡有利于其它目标的实现
消费物价指数CPI；批发物价指数；GNP平均指数
2、充分就业：
是指失业率控制在4％－6％以下，凡是愿意就业者都 可以在较短的时间内找到一个适当的工作。（排除磨 擦性失业或结构性失业和自愿失业）（自然失业率）
失业率
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3、经济增长：
指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的增长。 即GNP保持合理的较高的增长速度。
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一、货币政策的涵义及其构成要素
（一）货币政策涵义
指中央银行在一定时期内利用某些工具作用于某 个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度 规定的总和。
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（二）货币政策的要素构成：
货币政策主体 货币政策工具 货币政策中间目标 货币政策最终目标
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第二节 货币政策中间（介）指标
（一）中介指标的意义 （二）中介指标确定的基本要求 （三）常用的中介指标
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（一）中介指标的意义
1、中介目标：
是指为实现货币政策最终目标而选定的中间性或传导性金 融变量。是比较短期的、可以明确衡量的数量化金融指标。
缺点：
-央行只能调控名义利率。 -利率与货币供给量和货币政策之间的关系受到的影响
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1、货币供给量
优点：
三性表现强，且作为经济内生变量（顺循环）和作为 政策外生变量（逆循环）易于区分。
货币供给量是中央银行最易直接控制的。 货币供给量与最终目标的相关性最高。
缺点：
金融创新和资本全球化模糊了货币供给层次并增加了 中央银行统计的难度。（不是纯粹的外生变量）
关系是：
政策操作 主体
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货币政策 工具
货币政策 中间目标
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货币政策 最终目标
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二、货币政策最终目标
（一）货币政策目标的确定 （二）货币政策目标内涵 （三）货币政策目标彼此间的关系
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（一）货币政策最终目标的确定
1、定义：
失业率u`
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20世纪70年代，物价和失业又出现了互补关 系，即物价上涨、失业和经济停滞同时出现。
20世纪90年代，在美国出现了高增长率、低 失业率和低通货膨胀率的并存。即所谓的新 经济时代。
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2、物价稳定和经济增长之间的矛盾 3、物价稳定和国际收支平衡之间的矛盾 4、充分就业和国际收支平衡之间的矛盾 5、经济增长和国际收支平衡之间的矛盾
第十章
货币政策
教材第11章
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本章教学目标：
1、了解货币政策目标的演变，理解各目标之间的 关系；
2、掌握货币政策中间目标的选择标准和主要中间 目标的优缺点；
3、了解货币政策工具体系的构成，掌握一般性货 币政策工具的作用机理及其优缺点；
4、理解货币政策的传导机制
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矛盾：
1、物价稳定与充分就 业之间的矛盾
失业率和物价上涨率之 间呈此消彼长关系
失业率较高的物价稳定
通胀率较高的充分就业
在失业率和物价上涨率 的两极之间组合，相机 抉择
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
P` 通胀率（P`）
A
8％
B
5％
4％
10％
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菲利普斯曲线
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相关性 可测性 可控性
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（三）常用中介指标
1、利率、汇率——质量型或价格型 2、货币供应量——数量型
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对中介指标的评析
孰优孰劣，具体国情不同、经济发展阶 段不同而区别
1、货币供应量 2、利率
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难在变量选择M0，还是M1，还是M2
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不同的时期，不同的国家，中央银行选取货币供 给层次是不一样的。
货币供给量的控制应具有弹性。
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2、利率
优点：
-可测性强。 -中央银行对利率有着直接的或间接的控制权。 -利率可以反映经济的走向。