第四章 筹资概述

(二)冒险的筹资组合策略 是指企业不仅通过短期资金融通来满足临时性资金 需求,而且一部分永久性资金需求也通过短期资金 融通满足的筹资组合策略.
(三)保守的筹资组合策略 也称为稳健型策略,他强调控制风险,在这种策 略下,不仅企业的永久性资金需求通过长期资金 筹措来满足,而且,部分临时性资金需求也通过 长期资金筹措来满足. 这样,风险降低了但资金成本升高了. 见例1
(四)按所筹集的资金是否以金融机构为媒介划分 1,直接筹资 指企业不通过银行等金融机构,直接与资本所有者 协商融入资本的筹资活动,相对于间接投资而言, 直接投资具有筹资范围广,影响大,但费用高,手 续复杂等特点. 2,间接筹资 指企业通过银行等金融机构融入资本的筹资活动. 是我国企业过去主要的筹资方式,常见的就是银行 借款.
(五)银行借款(可以筹集长期资金,也可以筹集 短期资金) (六)商业信用(筹集短期资金) (七)发行短期融资券(筹集短期资金) 其中(一)和(二)所筹集的是企业自有资金,其 余的都是借入资金
第三节 筹资组合策略 筹资组合是指所筹集资金中长期和短期资金的构成 比例. 长期资金包括长期负债和所有者权益,短期资金主 要是指流动负债. 一,永久性资金需求和临时性资金需求 在企业的流动资产中,有一部分类似于长期资产那 样长期保持稳定占用水平,也成为永久性流动资产.
二,筹资的分类 按筹集资金的不同性质: 1,自有资金又称主权资金,是指企业依法 取得,长期拥有并能自主使用的自有资金.
2,借入资金 借入资金的所有权归企业债权人,是企业的一项负 债. 借入资金对企业有双重影响: 一方面:由于负债利息可以在税前列支,具有抵税 作用,并且其本身成本相对较低,所以负债经营 可以使企业获得杠杆效益,有助于企业快速发展 另一方面:由于债权人对企业有固定要求权,会使 企业面临较大的财务风险.
上述分析过程表示如下:
A L 外部筹资额 = S( ) S1 PE S0 S0
其中:A——敏感资产 L——敏感负债 S0——基期销售额 S1——计划期销售额 P——销售净利率 E——留存收益比率
二,资金需要量的预测方法
2,回归分析法 假定企业的资金需要量和销售量之间存在线 性关系并建立数学模型的方法.根据企业历 史资料中资金占用总额与产销量之间的关 系,将全部资金划分为不变资金和变动资金 两部分,然后结合计划期的销售预测,来推 算计划期的资金需求量
二,资金需要量的预测方法
计算步骤: 1)根据产销量和资金占用量之间的关系,建立预测 资金需求量的回归方程式: y = a+bx 其中:x为产销量 y为资金占用量 a为不变资金 b为单位产销量所需变动资金
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
二,资金需要量的预测方法
2)根据例4-3中资料计算有关数据,如表4-4 3)根据下列方程组,将例4-4资料代入,求参数a,b的值
三,筹资的要求 (一)合理性 (二)效益性 (三)平衡性 (四)合法性
第二节 筹资的渠道及方式 一,筹资渠道 (一)国家财政资金 (二)银行信贷资金 (三)非银行金融机构资金 (四)其他法人资金 (五)居民个人资金 (六)企业内部资金 (七)国外和我国港澳台资金
二,筹资方式 (一)吸收直接投资(筹集长期资金) 是非股份制企业筹集资金的基本方式 (二)发行股票(适用于股份公司)(筹集长期资 金) (三)发行债券(筹集长期资金) (四)租赁筹资(可以筹集长期资金,也可以筹集 短期资金)指企业通过租入资产来筹集资金的 一种方式,因其限制较少,而成为各类企业, 尤其是中小型企业筹资的重要方式.
(二)按照所筹集资金期限长短划分 1,长期资金 也称长期资本,是指使用期限超过一年以上的资金 2,短期资金 企业筹集的使用期限在一年以内的资金 企业长短期资金的搭配比例称为资金组合.资金的 不同选择也会影响企业筹资的风险和成本,是企业 营运资金管理的重要内容.
(三)按所筹集资金的来源渠道划分 1,内部筹资 指企业通过留用利润而形成的资金来源 属于企业的自有资金,是企业的一项长期资金来源 外部筹资 2 2,外部筹资可以是自有或借入资金. 因渠道和方式的多样性需要财务人员科学筹划,以 选择对企业较为有利的渠道和方式.
二,影响企业筹资组合的因素 (一)期限与风险 期限越长,风险越小,反之越大 (二)期限与成本 期限越长,成本越大,反之越小 (三)利息率水平 (四)经营规模 大企业对短期负债比小企业相对来说用的更少.
三,企业筹资组合策略 (一)正常的筹资组合策略 也称为匹配型策略,是指企业通过长期资金 来形成长期资产(包括永久性流动资产), 通过筹集短期资金来形成短期资产的筹资 组合策略.见图4-2所示
第四章 筹资概述
第一节 筹资的意义与要求 一,筹资的意义 是企业生产经营的基本条件.筹集资金是财务管理 最原始的职能
二,筹资的分类 按筹集资金的不同性质: 1,自有资金又称主权资金,是指企业依法取得, 长期拥有并能自主使用的自有资金. 企业筹集的资金在企业生产经营期内,除依法转 让以外,一般不得抽回,因此自有资金作为企业 的一项永久性资本,能体现企业的实力,是企业 筹资的主要形式.
第四节 资金需要量的预测
一,资金需要量预测程序 1,销售预测 2,预测需要的资产 3,预计增加的"自然性"融资 4,预计增加的内部筹资 5,预计所需外部融资
二,资金需要量的预测方法
一,销售百分比法 计算步骤: 1,根据企业资产负债表确定敏感项目 敏感项目:指与销售量有稳定比例关系的 资产负债表项目 2,计算敏感项目所占销售百分比 3,计算销售收入中追加的资金 4,计算企业需要从外部筹集资金的数额
∑ y = na + b∑ x ∑ xy = a∑ x + b∑ x
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4)把a,b的值代入回归直线方程,求得:y=9.35+0.535x 5)将2005年预计产销量代入上式,预测出2005年资金需求量
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