资产评估第五章 无形资产评估

第二节
无形资产评估的一般方法

一、无形资产评估的收益法 （一）基本公式
评估值＝
i 1
n
1 r
Ri
i
分成率
K Rt P t t 1 (1 r )
n
K Rt P Y t ( 1 r ) t 1
n
分成基数
最低收费额
（二）无形资产收益额的确定
无形资产收益额是由无形资产带来的超额收益。 由于无形资产的功能特性——附着性，因此存在如何 从无形资产与有形资产共同作用创造的收益中分离出 无形资产创造的收益的问题。 1、直接估算法 若能够直接判断无形资产带来的超额收益，则可用此 方法。通过对比使用无形资产前后收益差额确定无形 资产的收益额。 △收入增长型： R＝（P2－P1）Q（1－T） （1）价格上升 R＝（Q2－Q1）（P－C）（1－T） （2）销量扩大 R＝（C1－C2）Q（1－T） △费用节约型：
无形资产 转让方适用的 无形资产约当投资额＝ 1 重置成本 成本利润率
受让方适用的 受让方约当投资额＝ 1 资产的重置成本 成本利润率 受让方投入
例 甲企业以制造四轮驱动汽车的技术向乙企业投资， 该技术的重置成本为100万元，乙企业拟投入合营的资 产重置成本8000万元，甲企业无形资产成本利润率为 500％，乙企业拟合作的资产原利润率为12.5％。试评 估无形资产的利润分成率。
无形资产 最低收费额 转让成本 = 重置成本 净值 × 转让成本 分摊率
+
无形资产转让的 根据设计产量
或按设计产量 机会成本 计算的销售收 入确定 ×100%
分摊率
=
购买方运用无形资产的设计能力 运用无形资产的总设计能力
无形资产转让的
机会成本
=
无形资产转出 净减收益
+
无形资产再开发 净增费用
例 某企业转让浮法玻璃生产全套技术，经搜集和初步测算已 知如下资料： 1. 该企业与购买企业共同享有浮法玻璃生产技术，双方设计 能力分别为600万和400万标箱
2%—3%
3%—4% 4%—5% 5%—10%
2. 按照新增利润的5%—30%分成。由于分成年限受技术水 平和市场因素影响较大，一般技术分成年限不超过5年，高 新技术不超过3年，基础工业技术不超过10年。
从销售收入分成率本身很难看出转让价格是否合理， 但是，换算成利润分成率则可以判断。在实际工作 中，由于利润额不够稳定也不容易控制和核实，因 而，按销售收入分成是可行的。为了更为合理地确 定分成率，在评估中一般以评估利润分成率为基础， 换算成销售收入分成率。 利润分成率的确定，是以无形资产带来的追加利润 在利润总额中的比重为基础的。
五、无形资产评估的程序
（一）明确评估目的 转让、投资、企业产权变动、法律诉讼等。 （二）鉴定无形资产 1、确认无形资产存在 2、鉴别无形资产种类 3、确定无形资产有效期限 （三）搜集相关资料 （四）确定评估方法，计算评估值 虽然三种方法均可用于无形资产的评估，但是由于： 无形资产的成本与效用的非对称性；大多数无形资产 难以复制；市场交易案例难以搜集，因此最合适的方 法是收益法。新近形成的无形资产有可能采用成本法。 市场法则取决于是否能寻找到具有可比性的交易案例。
销售收入分成率＝销售 利润分成率 销售利润率
销售利润分成率＝销售 收入分成率 销售利润率
在无形资产转让实务中，一般确定一定的销售收入分成率，俗 称“抽头”。
我国一般采用的分成率为： 1. 按照新增销售收入的1%—5%分成。
行业 按新增销售收入分成比例
石油、化工、冶金、机械等
纺织、轻工、电子等 汽车、家电、仪表等 计算机等高新技术
例 某企业拟购入电子数控新技术。经测算，该技术运 用后企业经营收益为120万元，企业现有资产总额为1000 万元，行业平均资金利润率为10％。试计算该项无形资产 的超额收益。
无形资产超额收益＝120－1000×10％＝20万元
3、分成率法
无形资产收益额＝销售收入（利润）×销售收入（利润）分成率
收益额＝销售收入 销售收入分成率 ＝销售利润 销售利润分成率

2、更新周期法 对部分专利权、版权和专有技术来说，根据无形资 产的更新周期评估其剩余经济年限是比较适用的办法。无 形资产的更新周期有两大参照系：一是产品更新周期，在 一些高技术产业和新兴产业，科学技术进步往往很快转化 为产品的更新换代。二是技术更新周期，新一代技术的出 现，替代现行的技术。 采用更新周期法，通常是根据同类无形资产的历史 经验数据，运用统计模型来分析，而不是对无形资产一一 进行更新周期的分析。 3、剩余寿命预测法 直接评估无形资产的尚可使用的经济年限。根据产品 的市场竞争状况、可替代性、技术进步和更新的趋势做出的 综合性预测。
（二）无形资产的功能特性
1、附着性：必须附着于有形资产发生作用。 2、共益性：由不同的主体同时使用。 排他性 3、积累性：研制与发展是一个不断积累的过程 4、替代性：一项技术代替另一项技术
有偿
使用
三、影响无形资产价值的因素
1 、无形资产的取得成本：包括开发成本、 转换成本、获权及维权成本、交易成本等。 2、机会成本 3、获利能力 4、使用期限 5、技术成熟程度 6、转让内容 7、市场因素 8、发展趋势、更新换代情况和速度

与有形资产相比，无形资产的收益较高，风险也较大， 故无形资产的风险报酬率往往高于有形资产。
（五）无形资产收益期限的确定
△指具有超额获利能力的时间，即经济寿命。 •无形资产的经济寿命与自然寿命距离较大，但同法定 （合同）寿命联系密切。 •无形资产的损耗仅仅是无形损耗。 △确定无形资产收益期的方法 1、法定年限法 分析法定（合同）期限内是否还具有剩余经济寿命。 对于版权、专利权来说，法律保护期长，而技术和知识更新 的速度较快，当剩余法律寿命还较长时，剩余经济寿命较难 预期，要采用其他方法来评估。而对于专营权、进出口许可 证、生产许可证、租赁权益等法定（合同）寿命短，或者是 土地使用权、矿业权等法定（合同）寿命长，而收益相对稳 定的无形资产，可以根据法定（合同）寿命的剩余年限确定 剩余经济年限。
400 40 % 600 400
3）由于无形资产转让后加剧了市场竞争，在该无形资产的寿 命期间，销售收入减少和费用增加的折现值是转让无形资 产的机会成本，即为：80+20=100万元
最低收费额评估为：176×40%+100=170.4万元
（四）无形资产评估中折现率的确定 折现率＝无风险报酬率+风险报酬率
3.
305 .505 100 % 25 % 无形资产利润分成率为： 1214 .881
在投资额基础上附加一定 的成本利润率所折合的投 （2）约当投资分析法 资额。 该方法的适用情况：无法直接确认无形资产的贡献率。
无形资产约当投资额 无形资产利润分成率＝ 无形资产约当投资额 受让方约当投资额
第五章 无形资产评估
第一节
无形资产评估概述
一、无形资产的概念 △我国《资产评估准则——无形资产》： 无形资产是 特定主体控制的，不具有实物形态，对生产经营长 期发挥作用且能带来经济利益的资源。 △《国际评估准则——国际评估指南四——无形资 产》：无形资产是以其经济特性而显示其存在的一 种资产，无形资产无具体的物理形态，但为其拥有 者获取了权益和特权，而且通常为其拥有者带来收 益。
1）两年来通货膨胀率为10%，对外购无形资产的重置成本 可按物价指数法调整，并根据成新率确定净值，可得浮法 玻璃生产全套技术的重置成本净值为：
8 4 200 1 10% 220 176 万元 28 5
2）因转让双方共同使用该无形资产，设计能力分别为600万 和400万标箱，评估重置成本净值分摊率为：
利润分成率的确定
（1）边际分析法 运用转让的无形资产进行经营所获得的利润，与企业原有 技术或者利用普通市场技术进行经营获得的利润进行比较， 求得的差额即为投资于无形资产所带来的追加利润；然后 求出无形资产的经济寿命期间追加利润占总利润的比重即 为评估的利润分成率。 该方法的适用情况：能够确定无形资产投入后可带来的追 加利润。
3）销售量保持为50万只，生产成本由每只8元下降到7元。 1）无形资产超额收益＝（12－10）×50×（1－33％）＝67万元 2）无形资产超额收益＝（70－50）×（10－8）×（1－33％） ＝26.8万元 3）无形资产超额收益＝（8－7）×50×（1－33％）＝33.5万元
2、差额法
（1）收集使用无形资产的产品生产经营活动的财务资料， 进行盈利分析，得到经营利润和销售利润等基本数据 （2）对上述生产经营活动中的资金使用情况（包括固定 资产、流动资产和已有账面价值的其他无形资产）进行 统计 （3）收集行业平均资金利润率等指标 （4）计算无形资产带来的超额收益 将使用无形资产后的经营利润与未使用无形资产的行业平均 利润比较。 无形资产带来的超额收益＝经营利润－资产总额×行业平均 资金利润率
四、无形资产评估的特点、目的与前提
（一）无形资产评估的特点 1、市场性 2、模拟性 3、公正性
（二）无形资产的评估目的 1、无形资产的转让 2、以无形资产出资，用于工商注册登记 3、股份制改造 4、企业合资、合作、重组及兼并 5、银行质押贷款 6、法律诉讼 7、其他目的 （三）无形资产转让、投资评估的前提 1、能够带来超额利润（追加利润） 2、能够带来垄断利润
二、无形资产的特性
（一）无形资产的形式特征 1. 无形性 2. 长期性 3. 排他性 4. 效益性

无形资产在价值形成与计量上与有形资产的区别
1、如果从成本耗费角度评估资产价值，无形资产价值 由个别生产者在个别劳动中所耗费的实际劳动时间 来计量；而有形资产价值是由凝结在其中的社会必 要劳动时间来决定。 2、无形资产价值主要以效用为基础，而有形资产价值 较多地以生产费用为基础。 因为无形资产的成本与效用之间往往存在非对称性。
1. 利润总额现值为： 2. 追加利润现值为：
250 400 450 500 1 10% 1 10%2 1 10%3 1 10%4 1214 .881 万元 100 120 90 70 1 10% 1 10%2 1 10%3 1 10%4 305.505万 元
例 某企业转让保温杯生产新技术，购买方销售水平为年销 售50万只保温杯。由于新技术的使用，保温杯保温性能有很大 提高 。所得税率为33％，试计算下列三种情况下该项无形资产 的超额收益。 1）其单位售价由以前的每只10元上升到每只12元。
2）保温杯售价仍为每只10元，销售量由50万只升到70万只， 成本为每只8元。
追加利润现值 利润分成率＝ 利 润 总 额 现 值
例 企业转让非专利技术，经对该技术边际贡献因 素分析，测算在其经济寿命期间各年度分别可带来追 回利润110万元、120万元、90万元和70万元，各年 利润总额分别为250万元、400万元、450万元、500 万元。假定折现率为10%，试评估无形资产利润分成 率。
2. 浮法玻璃生产全套技术系国外引进，账面价格200万元， 已使用2年，尚可使用8年，2年通货膨胀率累计为10%
3. 该项技术对该企业生产经营有较大影响，由于市场竞争加 剧，产品价格下降，在以后8年减少销售收入按折现值计 算为80万元，增加开发费用以提高质量，保住市场的追 加成本按现值计算为20万元。试评估该项无形资产转让 的最低收费额。
（1）无形资产的约当投资量为： 100×（1＋500％）＝600万元 （2）企业约当投资量为： 8000×（1＋12.5％）＝9000万元 （3）甲企业投资无形资产的利润分成率为： 600÷（9000＋600）＝6.25
（三）最低收费额的评估 1. 重置成本。购买方使用无形资产，就应由购买方补偿成本 费用。当购买方与转让方共同使用该项无形资产时，则由 双方按运用的规模、受益范围等来分摊。 2. 机会成本。由于无形资产的转让，可能因停止由该无形资 产支撑的营业而减少收益，也给自己制造了竞争对手而减 少利润或是增加开发支出。这些构成无形资产转让的机会 成本，应由无形资产购买者来补偿。