企业理财学8-(资本结构)练习题参考答案
公司理财学原理第8章习题答案
公司理财学原理第8章习题答案公司理财学原理第⼋章习题答案⼆、单选题1、关于企业筹资⽅式，下⾯说法中错误的是（ C ）A、间接筹资的优点是，筹资要求不如直接筹资⾼，取得相对容易，筹资效率⾼；缺点是，⾦融中介机构要获取⼀定的利益，筹资成本较⾼，另外，间接筹资⽅式单⼀，选择⾯狭窄，难以进⾏优选B、筹集国内资⾦的优点是，筹资相对容易，筹资成本较低；缺点是，筹资量可能因资⾦市场的限制，⽽⽆法扩⼤，以及难以引进国际上最先进的技术C、直接筹资的优点是，筹资⾯狭窄，筹资⽅式和筹资对象的选择余地⼩，筹资成本较低；缺点是，社会对直接筹资的公司要求较⾼，达不到规定的公司⽆法进⾏直接筹资，⽆中介机构参与，所有风险均由筹资公司承担，风险较⼤。
D、筹集国际资⾦的优点是，筹资量⼤，可以在筹资的同时引⼊先进的技术；缺点是，筹资难度⼤，成本⾼，风险⼤。
2、下列（ B ）可以为企业筹集短期资⾦。
A、融资租赁B、商业信⽤C、内部积累D、发⾏股票3、下列各项中（ D ）不属于吸收直接投资的优点。
A、筹资⾯⼴B、有利于尽快形成⽣产能⼒C、资⾦成本较低D、有利于降低财务风险4、按照资⾦是否通过⾦融机构划分为（ B ）。
A、内部筹资和外部筹资B、直接筹资和间接筹资C、权益筹资和负债筹资D、国内筹资和国际筹资5、下列（ A ）属于企业内部筹资A、利润留存B、融资租赁C、发⾏债券D、发⾏普通股6、下列各项中不属于利⽤商业信⽤筹资形式的是（ C ）。
A、赊购商品B、预收货款C、短期借款D、商业汇票7、长江公司现有总资产100万元，全部来源于股权筹资，总资产收益率保持10%不变，先准备借⼊长期借款50万元，借款利息率12%，不考虑所得税影响，长江公司筹资后的净资产收益率为（ C ），是否应该借⼊长期借款（ C ）？A、10% 应当借⼊B、6.3% 不应当借⼊C、9% 不应当借⼊D、11% 应当借⼊8、假设上题中总资产收益率10%为税前收益率，借款利息率12%为税前利息率，所得税税率为30%。
公司金融资本结构习题及答案
第九章资本结构一、概念题资本结构最佳资本结构 MM理论代理成本权衡理论财务困境成本破产成本优序融资理论自由现金流量二、单项选择题1、最佳资本结构是指A每股利润最大时的资本结构 B企业风险最小时的资本结构C企业目标资本结构 D综合资金成本最低;企业价值最大时的资本结构2、调整企业资金结构并不能A降低财务风险 B降低经营风险 C降低资金成本 D 增强融资弹性3、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是A个别资本成本 B边际资本成本C综合资本成本 D资本总成本4、在个别资本成本的计算中;不用考虑筹资费用影响因素的是A长期借款成本 B债券成本C留存收益成本 D普通股成本5、下列筹资方式中;资本成本最低的是A发行债券 B留存收益 C发行股票 D长期借款6、要使资本结构达到最佳;应使达到最低A边际资本成本 B债务资本成本C个别资本成本 D综合资本成本7、某公司发放的股利为每股5元;股利按5%的比例增长;目前股票的市价为每股50元;则计算出的资本成本为A10% B15% C17.5% D13.88%8、通过企业资本结构的调整;可以A提高经营风险 B降低经营风险C影响财务风险 D不影响财务风险9、企业在筹措新的资金时;从理论上而言;应该按计算的综合资本成本更为合适A目标价值 B账面价值 C市场价值 D任一价值10、某企业的借入资本和权益资本的比例为1：3;则该企业A只有经营风险 B只有财务风险C没有风险 D既有经营风险又有财务风险三、多项选择题1、企业的资产结构影响资本结构的方式有A拥有大量的固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金B拥有较多流动资金的企业;更多依赖流动负债筹集资金C资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D以技术研究开发为主的公司负债较少2、负债资金在资本结构中产生的影响是A降低企业资金成本B加大企业财务风险C具有财务杠杆作用D分散股东控制权3、下面哪些陈述符合MM资本结构理论的基本内容A按照修正的MM资本结构理论;公司的资本结构与公司的价值不是无关;而是大大相关;并且公司债务比例与公司价值成正相关关系..B若考虑公司所得税的因素;公司的价值会随财务杠杆系数的提高而增加;从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论..C利用财务杠杆的公司;其权益资本成本率随筹资额的增加而提高..D无论公司有无债务资本;其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现..4、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种;直接破产成本包括 ..A支付资产评估师的费用B公司破产清算损失C支付律师、注册会计师等的费用..D公司破产后重组而增加的管理成本5、公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种;间接破产成本包括 BD ..A支付资产评估师的费用B公司破产清算损失C支付律师、注册会计师等的费用..D公司破产后重组而增加的管理成本6、二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论;主要有 ..AMM资本结构理论 B代理成本理论C啄序理论 D信号传递理论7、资本的属性结构是指公司不同属性资本的价值构成及其比例关系;通常分为两大类 ..A长期资本 B权益资本C债务资本 D短期资本8、资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系..一个权益的全部资本就期限而言;一般可以分为两类： ..A长期资本 B权益资本C债务资本 D短期资本9、资本结构决策的每股利润分析法;在一定程度上体现了的目标..A股东权益最大化 B股票价值最大化C公司价值最大化 D利润最大化10、某企业经营杠杆系数为2;财务杠杆系数为3;则下列说法正确的有..A 如果销售量增加10％; 息税前利润将增加20％B 如果息税前利润增加20％; 每股利润将增加60％C 如果销售量增加10％; 每股利润将增加60％D 如果每股利润增加30％; 销售量需要增加5％四、计算题1、某公司目前拥有资本2000万元;其结构是：债务资本占20%;年利息为40万元；普通股权益资本为80%;发行普通股20万股;每股面值80元..现在准备追加筹资80万元;以下有两种方案可供选择：1全部发行普通股;增发10万股;每股面值80元2全部筹集长期债务;利率为10%;利息为80万元..企业追加筹资以后;息税前利润预计为320万元;所得税率为40%..试计算息税前收益的均衡点..2、某公司拟追加筹资600万元;其中发行期限为5年、利率为12%的债券250万元;发行费率为5%；优先股150万元筹资费率为4%;年股息率为7%；普通股200万元;筹资费率为4%;第一年股利20万元;股利增长率5%;公司所得税率33%..计算该筹资方案的综合资本成本..3、某公司目前发行在外普通股1 000万股每股1元;已发行10%利率的债券4 000万元..该公司准备投资一个新项目;需融资5 000万元;新项目投产后公司每年息税前利润增加到2000万元..现有两个方案可供选择：1按15%的利率发行债券；2按每股20元发行新股..公司的所得税率为30%..1计算两个方案的每股收益；2计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润；3计算两个方案的财务杠杆系数；4判断哪个方案更好..4、某公司今年年初有一投资项目;需资金4000万元;拟通过以下方式筹资：发行债券600万元;成本为12%；长期借款800万元;成本11%;普通股1700万元;成本为16%;保留盈余900万元;成本为15.5%..试计算该项目的加权平均资本成本..若该投资项目的投资收益预计为640万元;问;该筹资方案是否可行五、简答题1、什么是公司的资本结构;影响资本结构的主要因素有哪些2、财务杠杆和经营杠杆有何不同如何运用经营杠杆与财务杠杆来增加收益;降低风险3、资本结构的理论有哪些请比较它们的异同..4、分别阐述理想条件下和有公司所得税条件下MM定理的内容..5、公司的财务困境成本包括什么在考虑财务困境成本的情况下;杠杆公司的价值如何确定六、论述题1、什么是代理成本根据代理成本理论;代理成本如何影响公司价值2、什么是优序融资理论第九章资本结构单选题1D 2B 3A 4C 5D 6D 7B 8C 9A 10D多选题1ABCD 2ABC 3 ABCD 4 AC 5 BD 6 BCD 7 BC 8 AD 9AB 10 ABCD计算题1 280万元 4.8元2 8.46% 7.29% 15.42% 10.49%3 0.595 0.896 4150万元 2.35 1.254 14.29% 低于投资收益率16% 项目可行。
资本结构练习题 附答案
S = SOO 万元 ， C = Sx40%= 500 x 40%= 200 万元 ， DOL = l.5 , DFL= 2. DOι＝ (S-C)/(S-C-F) =(500-200)/(500-200-F) = 1. 5 ，则， F = lOO 万元；
2 、 某企业 向银行借入长期借款 ， 年 利 率 12°/o ， 借款手续费可 略 ， 所得税率25°/o 。计算该项 借款的成本。
12%x(l-25%)=
3 、 某公 司 发行普通股股票2000 万元 ， 筹资费用率6% ， 第一年末股利率为 12% ，预计股利 每年增长率为2% ， 所得税率25 % 。计算该普通股成本 。
A.税前利润
B.税后利润
C. 息前税前利润
D.财务费用
4. 一般来说，企业的下列资金来源中，资本成本最高的是（〉 。
A. 长期借款
B. 债券
C 普通股
D. 优先股
5. 下列关于经营杠杆系数的说法 ，正确的是（）。
A . 在产销量的相关范围内 ， 提高固定成本总额 ，能够降低企业的经营风险
B. 在相关范围内 ， 产品单位成本降低， 经营杠杆系数会增大 ， 经营风险加大
际利息费用为（ ） 万元
A. 100
B. 150
C. 200
D. 300
~ 1 .既具有抵税效应， 又能带来杠杆利益的筹资方式是〈〉
A . 发行债券 c . 发行普通股
B. 发行优先股 D. 使用 内 部留存收益
二 、多选题
公司中级理财学第8章习题与答案
公司中级理财学第八章习题与答案1．E公司拟进行一项固定资产投资。
该投资项目的固定资产投资额为2 000万元，寿命期为10年，寿命终止后的残值为原始投资额的10%；流动资产投资额为200万元。
投资该项目与不投资该项目的年经营现金流量见下表。
试回答如下问题（折现率为8%）：（1）计算投资该项目的年经营现金流量；（2）描绘该投资项目的现金流量图；（3）计算该投资项目的投资回收期；（4）计算该投资该项目的平均会计收益和平均投资额；（5）计算该投资该项目的平均会计收益率；（6）计算该投资该项目的平均现金流入率；（7）计算该投资该项目的考虑货币时间价值的回收期；（8）计算该投资该项目的净现值；（9）计算该投资该项目的获利能力指数；（10）计算该投资该项目的内部收益率。
解：（1）计算投资该项目的年经营现金流量（3投资回收期=6+(2240－2200)/(2240－1920)=6.0626（年）（4）计算该投资该项目的平均会计收益率平均会计收益率=140/[(2200+2020+1840+1660+1480+1300+1120+940+760+580)/10] =140/1390=10.72%（5）计算该投资该项目的平均现金流入率平均现金流入率=340/[(2200+2020+1840+1660+1480+1300+1120+940+760+580)/10] =340/1390=24.46%（6）计算该投资该项目的考虑货币时间价值的回收期考虑货币时间价值的回收期=9+(2200－1999.02)/(2332.52－1999.02)=9.603（年）（7）计算该投资该项目的净现值净现值=2332.52－2200=132.52（万元）（8）计算该投资该项目的获利能力指数获利能力指数=2332.52/2200=1.06 （9）计算该投资该项目的内部收益率10101)1(400)1(3202200i i t t +++=∑=当i =10%时，有： 6.14457×320＋0.38554×400=2120.47<2200 当i =9%时，有： 6.41766×320＋0.42211×400=2222.62>2200i =9%＋[(2222.62－2200)/( 2222.62－2120.47)]×1%=9.22%2． 假定W 公司有A 、B 、C 三个投资方按，其有关资料见下表请计算三方案的下列指标（折现率为10%），并根据计算出的各种指标选择最优方案：（1） 计算三个投资项目的投资回收期；（2） 计算三个投资项目的平均会计收益和平均投资额； （3） 计算三个投资项目的平均会计收益率； （4） 计算三个投资项目的平均现金流入率；（5） 计算三个投资项目的考虑货币时间价值的回收期； （6） 计算三个投资项目的净现值；（7） 计算三个投资项目的获利能力指数； （8） 计算三个投资项目的内部收益率。
财务管理(企业理财学)全册配套练习题及参考答案
财务管理（企业理财学）全册配套练习题及参考答案第三章证券估价1.天龙企业2009年4月1日购买某公司2008年1月1日发行的面值为10万元，票面利率 6%，期限5年，每半年付息一次的债券。
要求：（1）若市场利率为8%，计算该债券价值；（2）若该债券此时市价为93000元，问是否值得购买？（3）如果2012年1月1日的市价为97000元，计算2012年1月1日债券的到期收益率。
2.天翼企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有A公司股票和B公司股票可供选择，已知A公司股票现行市价为每股11元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年以3%的增长率增长。
B公司股票现行市价为每股5元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。
天翼企业所需求的投资必要报酬率为8%。
要求：（1）利用股息估价模型，分别计算A.B公司股票价值；（2）代天翼企业做出股票投资决策。
3.若你是永和上市公司的一种财务分析师，应邀评估建设新商场对公司股票价值的影响。
公司有关情况如下：（1）公司本年度的净收益为10000万元，每股支付股利1元。
新商场开业后，该公司净收益第1年增长16%，第2年增长14%，第3年增长10%，第4年以后将保持其净收益水平。
（2）公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。
该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
（3）公司的β系数为1.5，如果将新项目考虑进去，β系数将提高到2。
（4）无风险收益率（国库券）为4%，市场组合收益率为10%。
要求：（1）要求计算股票的价值（精确到0.01元）；（2）如果股票的价格为10元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）（3）公司一位董事认为采用股利贴现模型，则股利越高，股价越高，所以公司应改变原有的股利政策提高股利支付率，你认为他的观点是否正确。
（计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可能用算式表达。
）4.海信、海尔两家公司同时于2009年1月1日发行面值为1000元、票面利率为8%的5年期债券，海信公司债券规定利随本清，不计复利，海尔公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。
财务管理第8章练习题答案
财务管理第8章练习题答案财务管理是企业运营中的重要组成部分，它涉及到资金的筹集、使用和监管等多个方面。
第8章通常涉及一些财务管理的高级概念，比如资本结构、股利政策等。
以下是一些可能的练习题答案，供参考：问题1：什么是资本结构，它对企业有何重要性？答案：资本结构是指企业长期资金来源的组合，包括债务和所有者权益。
资本结构对企业至关重要，因为它影响企业的财务稳定性、成本和风险水平，进而影响企业的市场价值。
问题2：解释并比较固定成本和变动成本。
答案：固定成本是指在一定时期内，不论生产量如何变化，总额都保持不变的成本。
变动成本则是指随着生产量的增减而相应变化的成本。
固定成本通常包括租金、工资等，而变动成本包括原材料和直接劳动成本。
问题3：如何计算企业的财务杠杆比率？答案：财务杠杆比率是衡量企业使用债务相对于所有者权益的指标。
常用的杠杆比率有负债权益比（Debt to Equity Ratio），计算公式为：总负债 / 股东权益。
这个比率越高，表明企业的财务风险越大。
问题4：解释股利政策对股东和企业的影响。
答案：股利政策是企业决定如何分配其利润给股东的策略。
高股利政策可能会吸引寻求稳定收入的投资者，但同时可能会减少企业的留存收益，影响其再投资和增长能力。
低股利政策或不支付股利可以增加企业的内部资金，支持扩张和投资，但可能会降低对某些投资者的吸引力。
问题5：什么是现金流量表，它为什么重要？答案：现金流量表是一份财务报表，记录了企业在一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况。
它重要，因为它显示了企业的现金流动性和财务健康状况，帮助投资者和管理层评估企业的短期偿债能力和长期生存能力。
问题6：什么是净现值（NPV）和内部收益率（IRR）？答案：净现值（NPV）是评估投资项目财务可行性的一种方法，通过将未来现金流的现值减去初始投资来计算。
如果NPV为正，意味着投资的回报超过了成本。
内部收益率（IRR）是使项目的净现值为零的折现率。
公司理财》习题参考答案
《公司理财》习题参考答案第1章公司理财导论★案例分析1．股东之间的利益（1）作为内部股东，其利益与外部股东未必一致。
（2）内部股东拥有信息优势。
他们可能运用这种信息优势做出有利于自己但伤害外部股东利益的行为，例如延期发布预亏信息。
2．企业组织的经营目标（1）相同点：公司理财学教授与市场营销学教授从各自的职业特征出发，表述了企业的经营目标。
不同点：公司理财学教授表达的是企业经营的最终目标，市场营销学教授表达的是实现企业经营最终目标的手段。
手段与目标本身并不一致。
也就是说，顾客满意了，企业价值未必最大化。
（2）如果公司理财学教授与市场营销学教授分别代表企业的财务部门与营销部门，可以通过“顾客给企业带来利润率”这个指标来协调其认识差异。
企业为什么要最大限度地满足顾客要求呢？其目的在于，通过最大限度地满足顾客要求来实现企业价值最大化。
然而，并不是所有满意的顾客都能够为企业创造价值。
对于这种顾客，企业为什么要最大限度地满足其要求呢？通过“顾客给企业带来利润率”这个指标来协调企业的财务部门与营销部门的认识差异的实践意义在于，它能够使企业财务部门与营销部门“讲同一种语言”。
财务部门具有营销理念，营销部门具有财务理念，从而构建“和谐企业”，引导企业走上“创造价值”的轨道上来。
3．会计学观念与公司理财观念（1）Toms公司不能得到价值补偿。
（2）会计学与公司理财学的差异在于会计学关注利润，而公司理财学关注现金流量。
4．整合四流，创造一流（1）企业组织应该设置预算管理委员会来沟通、协调及有效整合企业组织的物流、资金流、信息流和人力资源。
（2）某些企业组织的财务总监或会计人员委派制只解决了会计的监督职能，没有解决会计的辅助管理决策乃至战略制定职能。
（3）企业组织的财务经理人（包括会计经理人）主要体现企业组织的经营权范畴。
第2章公司理财环境★案例分析1．利率市场化（1）如果利率市场化，那么，资金的供求关系会影响利率，从而影响金融市场。
财务管理：资本成本与资本结构 习题与答案
、单选题1、从资本成本的本质与应用价值看,资本成本属于（）。
A.沉没成本B.实际发生的成本C.机会成本D.标准成本正确答案：C2、在计算个别资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是（）。
A.发行债券B.普通股C.留存收益D.优先股正确答案：A3、不需要考虑发行成本影响的筹资方式是（）。
A.发行普通股B.发行债券C.留存收益D.发行优先股正确答案：C4、一般情况下,下列关于杠杆系数的说法中,正确的是（）。
A.总杠杆数越大，财务杠杆系数就越大B.总杠杆数越大，经营杠杆系数不一定越大C.经营杠杆系数越小，总杠杆数就越大D.财务杠杆系数越大，总杠杆数就越小正确答案：B5、公司的资本成本取决于（）。
A.资本来源B.资产配置结构C.筹资量D.投资人的期望报酬率正确答案：D6、投资人要求的最低报酬率，也就是投资于本公司的资本成本，它在数量上相当于（）。
A.被放弃投资机会中报酬率中最高的一个B.被放弃投资机会中报酬率的加权平均数C.被放弃投资机会中报酬率中最低的一个D.被放弃投资机会中报酬率的算术平均数正确答案：A7、无风险资产是指投资者可以确定预期报酬率的资产，通常认为，无风险利率用（）来表示。
A.可转换债券利率B.公司债券利率C.企业债券利率D.政府债券利率正确答案：D8、利用资本成本比较法进行企业资本结构分析时，应选择（）为相对最优的资本结构。
A.债务成本最小的融资方案B.边际资本成本最小的融资方案C.算数平均资本成本最小的融资方案D.加权平均资本成本最小的融资方案正确答案：D9、利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析，若不考虑财务风险，当预计销售额高于每股收益无差别点时，（）。
A.采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.两种筹资方式的每股收益相同D.无法进行判断正确答案：B10、调整企业资本结构并不能（）。
A.增加融资弹性B.降低资本成本C.降低财务风险D.降低经营风险正确答案：D二、多选题1、下列个别资本成本中,属于权益资本成本的是（）。
资本结构练习试卷2(题后含答案及解析)
资本结构练习试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．下列关于权衡理论的表述中，不正确的是( )。
A．权衡理论认为，负债在为企业带来抵税收益的同时也给企业带来了陷入财务困境的成本B．随着债务比率的增加，财务困境成本的现值会减少C．有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值D．财务困境成本的现值由发生财务困境的可能性以及企业发生财务困境的成本大小这两个因素决定正确答案：B解析：髓着债务比率的增加，财务困境成本的现值也会增加。
2．根据优序融资理论，企业在筹集资本的过程中，应遵循的基本顺序为( )。
A．内源筹资、普通债券、可转换债券、股权融资B．内源筹资、可转换债券、普通债券、股权融资C．内源筹资、股权融资、普通债券、可转换债券D．普通债券、内源筹资、可转换债券、股权融资正确答案：A解析：优序融资理论认为，在考虑了信息不对称与逆向选择行为的影响下，当企业存在融资需求时，首先选择内源筹资，其次会选择债务融资(先普通债券后可转换债券)，最后选择股权融资。
3．下列关于资本结构决策方法的表述中，正确的是( )。
A．最佳资本结构就是使加权平均资本成本最低，每股收益最大的资本结构B．采用资本成本比较法确定的资本结构为最佳资本结构C．采用每股收益无差别点法确定的资本结构为最佳资本结构D．采用企业价值比较法确定的资本结构为最佳资本结构正确答案：D解析：最佳资本结构就是使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。
采用资本成本比较法、每股收益无差别点法确定的资本结构为相对最优资本结构。
4．若某一企业的经营处于盈亏临界状态，则下列相关表述中，错误的是( )。
A．此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点B．此时的经营杠杆系数趋近于无穷小C．此时的营业销售利润率等于零D．此时的边际贡献等于固定成本正确答案：B解析：当企业的经营处于盈亏l临界状态时，说明此时企业不盈不亏，利润为零，即此时企业的总收入与总成本相等，因此选项A的说法正确。
《公司理财学》综合练习题及参考答案. 2
《公司理财学》综合练习一、单项选择题1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）A．经营权与所有权的关系B．纳税关系C．投资与受资关系D．债权债务关系2.企业的管理目标的最优表达是（）A．利润最大化B．每股利润最大化C．企业价值最大化D．资本利润率最大化3.出资者财务的管理目标可以表述为（）A．资金安全B．资本保值与增殖C．法人资产的有效配置与高效运营D．安全性与收益性并重、现金收益的提高4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）A．货币时间价值率B．债券利率C．股票利率D．贷款利率5.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（）A．能适当分散风险B．不能分散风险C．能分散一部分风险D．能分散全部风险6.普通年金终值系数的倒数称为（）。
A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数7. 按照我国法律规定，股票不得（）A 溢价发行B 折价发行C 市价发行D 平价发行8. 某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（）元。
A 1150B 1000C 1030D 9859.放弃现金折扣的成本大小与（）A 折扣百分比的大小呈反向变化B 信用期的长短呈同向变化C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D 折扣期的长短呈同方向变化B 贴现法C 加息法D 余额补偿法11..最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）。
A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构12.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）A 恒大于1B 与销售量成反比C 与固定成本成反比D 与风险成反比13. 下列筹资方式中，资本成本最低的是（）A 发行股票B 发行债券C 长期贷款D 保留盈余资本成本14 假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（）A 10.9B 25C 19.4D 715. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（）的可能性A 企业破产B 资本结构失调C 企业发展恶性循环D 到期不能偿债16..若净现值为负数，表明该投资项目（）。
财务管理第八章习题与答案
综合资金成本和资本结构一、单项选择题1.某公司本年的销售收入为2000万元，变动成本率为40%，固定成本为200万元，那么如果明年变动成本率和固定成本不变，销售收入增长到2200万元，息税前利润将会增长（）。
A. 12%B. 20%C. 10%D. 25.5%2.有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成同比例变动，这类成本称为（）A．半变动成本 B．半固定成本 C．随机成本 D．混合成本3.甲企业的资金总额中，发行普通股筹集的资金占70%，已知普通股筹集的资金在1000万元以下时其资金成本为8%，在1000万元以上2000万元以下时其资金成本为10%，如果超过了2000万元，资金成本为12%，则如果企业筹资总额为3000万元，普通股的个别资金成本为（）。
A.8%B.12%C.10%D.上面三项的简单平均数4.A公司的资产负债率为40%，据此可以看出A公司（）。
A.只存在财务风险B.经营风险大于财务风险C.只存在经营风险D.同时存在经营风险和财务风险二、多项选择题1.关于经营杠杆系数的公式，正确的有（）A.经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润B.经营杠杆系数＝基期息税前利润/基期税前利润C.经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期税前利润D.经营杠杆系数＝息税前利润变动率/产销量变动率2.只要存在复合杠杆的作用，就表示企业同时存在（）A.变动生产经营成本B.固定生产经营成本C.固定财务费用等财务支出D.间接制造费用3.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期财务杠杆系数降低的是（）。
A.提高基期息税前利润B.增加基期负债资金C.减少基期的负债资金D.降低基期的变动成本4.如果甲企业经营杠杆系数为1.5，复合杠杆系数为3，则下列说法正确的有（）。
A.如果销售量增加10%，息税前利润将增加15%B.如果息税前利润增加20%，每股利润将增加40%C.如果销售量增加10%，每股收益将增加30%D.如果每股收益增加30%，销售量需要增加5%四、计算题1.甲公司相关资料如下：资料一：甲公司2007年度产品销售量为10000万件，产品单价为100元，单位变动成本为40元，固定成本总额为100000万元，所得税率为40% 。
《企业理财学》A卷参考答案
《公司理财学》（A 卷）参考答案一、单选题1．B 2．B 3．D 4．C 5．B 6．C 7．A 8．D 9．B 10．A 11．C 12．B 13．C 14．B 15．B二、多选题1．AB 2．ACD 3．ABC 4．ABCDE 5．ABCD6．BC 7．BC 8．AD 9．ACD 10．ABCD三、判断题(本大题共 15 小题，每小题 1 分，共 15 分。
)1．×2．×3．√4．×5．×6．×7．√8．×9．×10．×四、简答题1.（1）盈利与增值水平。
（2）投资风险。
（3）投资成本：涉及前期费用、实物投资额、资金成本和投资回收费用。
（4）投资管理和经营控制能力。
（5）筹资能力。
（6）投资的流动性。
（7）投资环境。
2.（1）依法分派原则。
（2）积累与分派并重原则。
（3）投资与收益对等原则。
（4）兼顾各方利益原则。
（5）无利不分原则。
3.（1）与整个市场相比，每位投资者的财富份额都很小，因此投资者都是价格的接受者，不含有做市的力量，市场处在完善的竞争状态。
（2）全部的投资者都只计划持有资产一种相似的周期。
（3）投资者只能交易公开交易的金融工具如股票、债券等，即不把人力资本、私人公司、政府融资项目等考虑在内。
（4）无税和无交易成本，即市场环境是无磨擦的。
（5）全部的投资者都是理性的，并且获得的信息是完全的。
（6）全部的投资者都以相似的观点和分析办法来看待多个投资工具，他们对所交易的金融工具将来的收益现金流的概率分布、预期值和方差等都有相似的预计。
五、计算题1．（1）（2）由于该组合的收益率（12.2%）低于公司规定的收益率（13%），因此能够通过提高β系数高的甲或乙种股票的比重、减少丙种股票的比重实现这一目的。
2．（1）最佳现金持有量=[2×250000×500/10%]1/2=50 000（元）（2）全年现金管理总成本=[2×250 000×500×10%]1/2=5 000（元）全年现金转换成本=250 000/50 000×500=2 500（元）全年现金持有机会成本=50 000/2×10%=2 500（元）（3）有证券交易次数=250 000/50 000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）3．（1）A方案预期收益率的盼望值=0.2*100%+0.3*30%+0.4*10%+0.1*（-60%）=27%A 方案预期收益率的原则离差=(100% - 27%)2⨯0.2 + (30% - 27%)2⨯0.3 + (10% - 27%)2⨯0.4 + (-60% - 27%)2⨯0.1 =44.06%A 方案预期收益率的原则离差率=原则离差/盼望值=44.06%/27%=1.63B 方案预期收益率的盼望值=0.2*80%+0.3*20%+0.4*12.5%+0.1*（-20%）=25%B 方案预期收益率的原则离差=(80% - 25%)2 * 0.2 + (20% - 25%)2 * 0.3 + (12.5% - 25%)2 * 0.4 + (-20% - 25%)2 * 0.1 =29.62%B 方案预期收益率的原则离差率=原则离差/盼望值=29.62%/25%=1.18（2）A 方案的投资酬劳率=6%+1.63*10%=22.3%B 方案的投资酬劳率=6%+1.18*10%=17.8%4．（1）计算放弃现金折扣的机会成本①立刻付款：折扣率=（800 000-780 800）/800 000=2.4%机会成本=2.4%/（1-2.4%）*360/（60-0）=14.75%②5天后付款：折扣率=（800 000-781 200）/800 000=2.35%机会成本=2.35%/（1-2.35%）*360/（60-5）=15.75%③10天后付款：折扣率=（800 000-781 600）/800 000=2.3%机会成本=2.3%/（1-2.3%）*360/（60-10）=16.95%④20天后付款：折扣率=（800 000-783 000）/800 000=2.125%机会成本=2.125%/（1-2.125%）*360/（60-20）=19.54%⑤30天后付款：折扣率=（800 000-785 000）/800 000=1.875%机会成本=1.875%/（1-1.875%）*360/（60-30）=22.93%⑥45天后付款：折扣率=（800 000-790 000）/800 000=1.25%机会成本=1.25%/（1-1.25%）*360/（60-45）=30.38%（2）由于银行短期借款年利率为12%，45天后付款的放弃现金折扣的机会成本最高，因此公司应选择在45天内付款。
第六章资本结构习题答案
第六章资本结构习题答案第六章资本结构习题答案在企业财务管理中，资本结构是指企业通过债务和股权融资所形成的资本比例。
这一比例对企业的财务状况和经营决策有着重要的影响。
在第六章中，我们学习了资本结构的相关概念和计算方法。
在本文中，我将为大家提供第六章资本结构习题的详细答案。
1. 企业A的资本结构由40%的债务和60%的股权组成。
债务的年利率为8%，股权的预期回报率为12%。
请计算企业A的加权平均资本成本（WACC）。
解答：根据资本结构中债务和股权的比例，我们可以计算出企业A的加权平均资本成本（WACC）。
WACC = (债务比例× 债务利率) + (股权比例× 预期回报率)= (0.4 × 0.08) + (0.6 × 0.12)= 0.032 + 0.072= 0.104因此，企业A的加权平均资本成本为10.4%。
2. 企业B的资本结构由50%的债务和50%的股权组成。
债务的年利率为10%，股权的预期回报率为15%。
请计算企业B的加权平均资本成本（WACC）。
解答：与上题类似，我们可以根据资本结构中债务和股权的比例计算出企业B的加权平均资本成本（WACC）。
WACC = (债务比例× 债务利率) + (股权比例× 预期回报率)= (0.5 × 0.1) + (0.5 × 0.15)= 0.05 + 0.075= 0.125因此，企业B的加权平均资本成本为12.5%。
3. 企业C的资本结构由60%的债务和40%的股权组成。
债务的年利率为6%，股权的预期回报率为10%。
请计算企业C的加权平均资本成本（WACC）。
解答：同样地，我们可以根据资本结构中债务和股权的比例计算出企业C的加权平均资本成本（WACC）。
WACC = (债务比例× 债务利率) + (股权比例× 预期回报率)= (0.6 × 0.06) + (0.4 × 0.1)= 0.036 + 0.04= 0.076因此，企业C的加权平均资本成本为7.6%。
资本结构与投资练习与答案
第四章资金成本和资金结构一、单项选择题1、资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A、是企业选择资金来源的基本依据B、是企业选择筹资方式的参考标准C、作为计算净现值指标的折现率使用D、是确定最优资金结构的主要参数2、某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（）。
A、9.37%B、6.56%C、7.36%D、6.66%3、企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
A、3.5%B、5%C、4.5%D、3%4、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该股票的资金成本为（）。
A、22.39%B、21.74%C、24.74%D、25.39%5、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
A、22.39%B、25.39%C、20.6%D、23.6%6、按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
A、账面价值B、市场价值C、目标价值D、目前价值7、某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40%，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4%，在500万元以上时其资金成本为6%，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。
A、1000B、1250C、1500D、16508、某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。
A、2B、3D、无法计算9、某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10%，则2005年的每股利润增长率为（）。
公司理财试题及答案
公司理财试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10分）1. 公司理财的主要目标是（）。
A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 销售收入最大化答案：C2. 以下哪项不是公司理财的基本原则？（）A. 风险与收益权衡原则B. 分散投资原则C. 资本成本原则D. 利润最大化原则答案：D3. 公司财务杠杆的计算不包括以下哪项？（）A. 财务杠杆系数B. 权益乘数C. 资产负债率D. 流动比率答案：D4. 以下哪项不是公司理财中的资本预算方法？（）A. 净现值法B. 内部收益率法C. 投资回收期法D. 盈亏平衡点法答案：D5. 在公司理财中，以下哪项不是资本结构决策的影响因素？（）A. 公司所得税B. 财务风险C. 公司规模D. 通货膨胀率答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 公司理财中，以下哪些因素会影响公司的资本成本？（）A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 公司财务杠杆D. 通货膨胀率答案：A, B, C2. 以下哪些是公司理财中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 期权合约C. 保险D. 股票答案：A, B, C3. 公司理财中，以下哪些是资本预算的步骤？（）A. 确定投资项目的现金流量B. 计算项目的净现值C. 进行项目风险评估D. 确定项目的折现率答案：A, B, C, D4. 以下哪些是公司理财中常用的财务比率分析？（）A. 流动比率B. 资产负债率C. 净资产收益率D. 市盈率答案：A, B, C5. 公司理财中，以下哪些是影响公司资本结构的因素？（）A. 公司所得税B. 公司规模C. 行业特性D. 通货膨胀率答案：A, B, C三、判断题（每题2分，共10分）1. 公司理财的目标是股东财富最大化。
（）答案：正确2. 公司理财中，财务杠杆越高，公司的财务风险越大。
（）答案：正确3. 在公司理财中，资本成本是指公司为获得资金所支付的成本。
（）答案：正确4. 公司理财中，通货膨胀率的提高会降低公司的资本成本。
公司理财试题及答案
公司理财试题及答案### 公司理财试题及答案#### 一、选择题1. 公司理财的主要目标是（）A. 最大化利润B. 最大化股东财富C. 最大化市场份额D. 最大化销售收入答案：B2. 以下哪项不是公司理财的基本原则？（）A. 风险与回报权衡原则B. 市场效率原则C. 资本结构无关原则D. 利润最大化原则答案：D#### 二、判断题1. 公司的财务杠杆越高，其财务风险越大。
（）答案：√2. 股票回购可以提高公司的每股收益。
（）答案：√#### 三、简答题1. 简述公司理财中的资本结构理论。
答案：资本结构理论是关于公司如何决定其债务与权益融资比例的理论。
主要理论包括：- 传统理论：认为公司应选择使加权平均资本成本最低的资本结构。
- 现代资本结构理论：包括莫迪利亚尼-米勒定理，指出在没有税收和破产成本的情况下，公司的资本结构不影响其总价值。
- 权衡理论：认为公司在决定资本结构时，需要权衡债务融资的税收优势和破产成本。
2. 什么是现金流量表，它在公司理财中的作用是什么？答案：现金流量表是一份财务报表，记录了公司在一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况。
它的作用包括：- 显示公司的流动性状况，即短期内偿还债务的能力。
- 反映公司的经营、投资和融资活动对现金流的影响。
- 帮助投资者和管理层评估公司的长期财务健康状况。
#### 四、计算题1. 某公司计划进行一项投资，初始投资额为500万元，预期该项目的年现金流量为100万元，项目期限为5年。
假设公司的资本成本为10%，请计算该项目的净现值（NPV）。
答案：净现值（NPV）计算公式为：\[ NPV = \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1+WACC)^t} - I_0 \] 其中，\( CF_t \) 是第t年的现金流量，\( WACC \) 是加权平均资本成本，\( I_0 \) 是初始投资额。
根据题目数据，计算如下：\[ NPV = \frac{100}{(1+0.1)^1} + \frac{100}{(1+0.1)^2} +\frac{100}{(1+0.1)^3} + \frac{100}{(1+0.1)^4} +\frac{100}{(1+0.1)^5} - 500 \]\[ NPV = 90.909 + 82.645 + 75.133 + 68.355 + 62.289 - 500 \]\[ NPV = 379.371 - 500 = -120.629 \]该项目的净现值为负，表明按当前的资本成本，该项目不具有投资价值。
资本结构决策习题及答案
资本结构决策习题及答案第六章：资本结构决策习题一、单项选择题1、经营杠杆给企业带来的风险是指（）A、成本上升的风险 B 、利润下降的风险C、业务量变动导致息税前利润更大变动的风险D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险2、财务杠杆说明（）A、增加息税前利润对每股利润的影响B、企业经营风险的大小C、销售收入的增加对每股利润的影响D、可通过扩大销售影响息税前利润3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（）A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例D、资金结构在企业建立后一成不变4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%。
则该普通股成本率为（）A、%B、%C、%D、%5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（）A、成本总额B、筹资总额C、资金结构D、息税前利润7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）A、经营杠杆系数越小，经营风险越大B、经营杠杆系数越大，经营风险越小C、经营杠杆系数越小，经营风险越小D、经营杠杆系数越大，经营风险越大9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（）Ａ、发行股票Ｂ、发行债券Ｃ、长期借款Ｄ、留用利润10、资本成本很高且财务风险很低的是（）Ａ、吸收投资Ｂ、发行股票Ｃ、发行债券Ｄ、长期借款11、某企业发行为期１０年，票面利率10％的债券1000万元，发行费用率为3％，适用的所得税税率为33％，该债券的资本成本为（）Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ、12、普通股价格元，筹集费用每股元，第一年支付股利元，股利增长率5％，则该普通股成本最接近于（）。
Ａ、％Ｂ、15％Ｃ、19％Ｄ、20％13、某公司拟发行优先股100万元，每股利率10％，预计筹集费用为2万元，该优先股的资本成本为（）。
资本结构理论考试试题及答案解析
模考吧网提供最优质的模拟试题，最全的历年真题，最精准的预测押题！资本结构理论考试试题及答案解析一、单选题（本大题15小题．每题0.5分，共7.5分。
请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。
）第1题既考虑负债带来税收抵免收益，又考虑负债带来各种风险和额外费用，并对它们进行适当平衡来稳定企业价值的是( )。
A MM 公司税模型B 米勒模型C 破产成本模型D 代理成本【正确答案】：C 【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析] MM 理论只考虑负债带来的税收抵免收益，却忽略了负债同样带来风险和额外费用。
既考虑负债带来税收抵免收益，又考虑负债带来各种风险和额外费用，并对它们进行适当平衡来稳定企业价值，是破产成本模型希望解决的问题。
第2题( )认为，当企业以100%的债券进行融资时，企业市场价值会达到最大。
A 净收入理论B 净经营收入理论C 传统折中理论D 净经营理论【正确答案】：A【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析] 净收入理论认为当企业增加债券融资比重时，融资总成本会下降。
由于降低融资总成本会增加企业的市场价值，所以，在企业融资结构中，随着债务融模考吧网提供最优质的模拟试题，最全的历年真题，最精准的预测押题！资数量的增加，其融资总成本将趋于下降，企业市场价值会趋于提高。
当企业以100%的债券进行融资时，企业市场价值会达到最大。
第3题A 公司负债总额为1000万元，所在国家公司税率T C 为30%，个人股票所得税T S 为 15%，债券所得税T D 为10%，相同风险等级的无负债公司的价值为2亿元，A公司的价值是( )亿元。
A 3.01B 2.10C 2.03D 2.01【正确答案】：C 【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析] 根据估算有负债企业价值的米勒模型，A 公司的价值为：第4题因为公司所得税是客观存在的，为了考虑纳税的影响，MM 还提出了包括公司税的第二组模型。
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第八章 （资本结构）作业题参考答案
1. 【答案】
（1）计算两个方案的每股盈余:
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余:
（EBIT-40-60）×（1-40%）/100=（EBIT-40）×（1-40%）/125 EBIT=340（万元）
（3）计算两个方案的财务杠杆系数:
财务杠杆系数（方案1）=200/（200-40-60）=2 财务杠杆系数（方案2）=200/（200-40）=1.25 （4）做出方案选择:
由于方案2每股盈余大于方案1，且其财务杠杆系数（1.25）小于方案1（2），即方案2收益性高且风险低，所以方案2优于方案1。
2. 【答案】
（1）计算两种筹资方式的每股利润无差别点的销售收入: 设每股利润无差别点为S ，则：
1000000
%
12×500-%25-1×]%10×400+%9×1500(-120-%)50-1(×[）（）s
=400000
+1000000%12×500-%25-1×%]9×1500-120-%)50-1(×[）（s
S=950（万元）
（2）如果该公司预计销售收入为800万元，确定最佳筹资方案: 如果该公司预计销售收入为800万元，应选择发行股票。
（3）确定按最佳筹资方案筹资后的经营杠杆系数、财务大杠杆系数和总杠杆系数: 当收入为800万元时，EBIT=800×（1-50%）-120=280
经营杠杆系数=
43.1280
%501800=-⨯）
（
财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-d/（1-T ）]=280/[280-135-60/（1-25%）]=4.31 总杠杆系数=1.43×4.31=6.16 3．【答案】
（1）计划期销收入=800,000×（1+50%）=1,200,000（元） （2）基期边际贡献=800,000×60%=480,000（元） （3）计划期边际贡献=1,200,000×60%=720,000（元） （4）基期息税前利润=480,000-400,000=80,000（元） （5）计划期息税前利润=720,000-400,000=320,000（元） （6）基期每股利润：
（计划期每股利润-基期每股利润）/基期每股利润=每股利润增长率
5.44=-x
x
所以，基期利润=4/5.5=0.727
（7）经营杠杆系数（DOL ）=息税前利润增长率/销售额增率=300%/50%=6 （8）财务杠杆系数（DFL ）=总杠杆系数（DTL ）/经营杠杆系数（DOL ）=9/6=1.5 （9）息税前利润增长率=（320,000-80,000）/80,000=300%
（10）每股利润增长率=息税前利增长率×财务杠杆系数=300%×1.5=450%（或4.5） 4．【答案】
（1）预计增资后资本结构下的每股利润表 （单位：万元）
（2）增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：
10
%2513614
%25116）（）（EBIT ）（）（EBIT -⨯-=
-⨯-
EBIT=86（万元）
（3）增发普通股与发行优先股两种增资方式下的无差别点为：
10
24%2511614
%25116--⨯-=
-⨯-）（）（EBIT ）（）（EBIT
EBIT=128（万元）
（4）当息税前利润为180万元时，因增加债务后的每股利润较高，所以应采用增加发行
债券的方式。