权忠光-企业并购重组中的资产评估
企业并购重组中资产评估方法的选择
企业并购重组中资产评估方法的选择
康秀梅
【期刊名称】《内蒙古科技与经济》
【年(卷),期】2006(000)01X
【摘要】资产评估方法作为实现评估目的的手段，在资产评估中占有重要的地位。
评估方法的合理选择是评估结果准确的保证。
本文以图表方式对我国基本的评估方法进行了概括，并论述了在评估实践中选择评估方法应考虑的问题。
【总页数】4页(P83-86)
【作者】康秀梅
【作者单位】河北经贸大学会计学院,河北石家庄050061
【正文语种】中文
【中图分类】F271
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上市公司并购重组中企业价值评估与收益法理论分析
上市公司并购重组中企业价值评估与收益法理论分析在上市公司并购重组中，企业价值评估和收益法理论具有重要的作用。
企业价值评估是一种对企业进行全面分析和综合评价的方法，旨在确定企业的内在价值。
而收益法则是一种以企业的未来预测收益为基础，通过对未来现金流的折现计算，确定企业价值的方法。
本文将从理论层面对这两个概念进行详细分析。
首先，企业价值评估是上市公司并购重组过程中的关键环节。
它涉及到对目标公司的各个方面进行评估，包括财务状况、市场竞争力、管理能力等。
在企业并购中，确定目标公司的价值是决策成功与否的关键因素。
企业价值评估可以通过几种常见的方法进行，包括市场净资产法、盈利能力法、市场倍数法等。
其中，盈利能力法和市场倍数法较为常用。
盈利能力法是根据目标公司的未来预测盈利能力来确定其价值。
这种方法主要基于企业的经营能力和未来的盈利潜力，通过对这些因素的评估和计算，得出目标公司的内在价值。
在应用盈利能力法进行企业价值评估时，需要对目标公司的财务报表进行详细分析，包括利润表、资产负债表和现金流量表等，以便对其财务状况有全面的了解。
然后利用财务指标（如营业收入增长率、净利润率等）来预测未来的盈利情况，并进行折现计算，得出目标公司的内部价值。
市场倍数法是根据类似企业的市场交易价格和财务指标的比例关系来确定目标公司的价值。
这种方法主要是通过对类似企业交易价格和其财务指标（如市盈率、市值/营业收入等）的分析，找到一组相对可比的企业，并将其相应财务指标的平均值应用于目标公司，从而确定其价值。
市场倍数法的优势在于其简单实用，但其局限性也比较明显，包括数据和情况的可比性、交易价格的公允性等方面的限制。
其次，收益法是一种以未来现金流作为基础，确定企业价值的方法。
在上市公司并购重组过程中，收益法是一种常用的价值评估方法，其主要思想是将未来的现金流折现为当前的价值，并用这个现值作为企业的价值。
这种方法主要分为净现值法（NPV）和内部回报率法（IRR）。
企业并购重组与资产评估概述
企业并购重组与资产评估概述企业并购重组与资产评估概述一、概念企业并购重组是指一个企业（并购方）通过购买或合并另一个企业（被并购方）来实现自身发展战略的一种行为。
资产评估是指对企业的资产进行评估、估值的过程。
二、企业并购重组的类型1. 直接收购：指并购方直接购买被并购方的股权或资产，被并购方成为并购方的子公司或全资子公司。
2. 间接收购：指并购方通过购买被并购方的股权，直接或间接地控制被并购方。
3. 合并：指并购方与被并购方通过合并形成一个新的企业实体，新企业实体通常是两家企业的股东共同持有。
三、企业并购重组的目的1. 扩大市场份额：通过并购重组，企业可以快速扩大自身的市场份额，提高市场竞争力。
2. 弥补互补：并购重组可以实现市场、技术、生产、渠道等方面的互补，提高企业的综合实力。
3. 提高盈利能力：通过并购重组，企业可以整合资源，实现规模经济效应，降低成本，提高盈利能力。
4. 拓展新业务领域：通过并购重组，企业可以进入新的业务领域，实现多元化经营，降低经营风险。
四、企业并购重组的过程1. 预备阶段：包括确定并购目标、进行尽职调查、制定并购策略、进行交叉尽职调查等。
2. 实施阶段：包括确定并购方式、签署合同、完成交割等。
3. 后并购阶段：包括整合重组、业务联动、人事调整等。
五、资产评估的意义1. 为并购重组提供参考依据：资产评估可以确定被并购方的价值，为并购重组提供决策依据。
2. 保障投资回报：资产评估可以帮助确定合理的交易价格，保障并购方的投资回报。
3. 保护投资者利益：资产评估可以提供独立、客观的评估结果，保护投资者的利益。
六、资产评估的方法1. 市场方法：根据市场价格确定资产的价值。
2. 收益方法：根据资产产生的收益确定资产的价值。
3. 成本方法：根据资产的成本确定资产的价值。
七、资产评估的过程1. 收集资料：包括企业财务报表、经营情况、市场情况等。
2. 分析资料：对收集到的资料进行分析，确定资产的价值。
借力评估者——访中企华资产评估公司总裁权忠光博士
借力评估者——访中企华资产评估公司总裁权忠光博士
董左卉子
【期刊名称】《新理财-公司理财》
【年(卷),期】2009(000)005
【摘要】当下，不少中小企业都对创业板跃跃欲试，然而，由于自身固有的局限性，在筹备上市的过程中必然遇到不少困惑，资产评估就是其中之一。
本刊记者就此采访了中企华资产评估公司总裁权忠光博士。
【总页数】2页(P31-32)
【作者】董左卉子
【作者单位】(Missing)
【正文语种】中文
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权忠光-企业并购重组中资产评估
四、应当评估的行为
整体或者部分改建为有限责 任公司或者股份有限公司；
以非货币资产对外投资； 合并、分立、破产、解散； 非上市公司国有股东股权比
例变动； 产权转让； 资产转让、置换； 整体资产或者部分资产租赁
给非国有单位；
以非货币资产偿还债务； 资产涉讼； 收购非国有单位的资产； 接受非国有单位以非货币
■文件准备
■证券监 管部门 ■证券交 易所
■人员安排 ■政府沟通
■联系券商 ■进入再融 资程序
整个过程需三－六个月左右
一、证券市场并购
2、借壳上市的优势
1 IPO要求企业生产经营符合国家产业政策，但借壳上市只要从事合法业务即可。
2
IPO对企业股本结构要求较严格，必须达到法定比例，而借壳上市只要符合《公 司法》关于对外投资的比例限制即可。
主要为非上市公司之间的并购，包括： 国有企业并购国有企业 国有企业并购民营企业 民营企业并购国有企业 民营企业并购民营企业
一般并购的流程
法律、财务顾问尽职调查 审计、评估 并购双方谈判 签订协议
报地方主管部门审批 报国资监管部门审批 涉及外资报商务部批准
工商登记变更
项目前期
报批阶段 过户阶段
资产评估的管理要求
一、定义
资产评估 注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对
评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估 算并发表专业意见的行为和过程
二、分类
国办发[2003]101号《国务院办公厅转发财政部关于加强 和规范评估行业管理意见的通知》
资产评估专业资格
1 注册资产评估师 2 注册房地产估价师 3 土地估价师 4 矿业权评估师 5 保险公估从业人员 6 旧机动车鉴定估价师
并购中目标企业价值评估的方法
并购中目标企业价值评估的方法并购是企业之间重要的战略决策，而目标企业价值评估是并购过程中至关重要的一环。
目标企业价值评估的方法主要有以下几种。
一、净资产法净资产法是目标企业价值评估的一种常用方法。
其基本原理是通过计算目标企业的净资产价值来评估其价值。
具体步骤是，首先确定目标企业的净资产价值，即资产减去负债。
其次，将净资产价值与所选择的估值倍数相乘，以确定目标企业的估值。
净资产法的优点是简单易行，能够提供相对准确的目标企业估值。
但也存在一些缺点，例如没有考虑到目标企业的盈利能力和未来现金流情况，对于成长型企业可能不够准确。
二、市盈率法市盈率法是另一种常用的目标企业价值评估方法。
该方法基于市场上类似企业的市盈率水平，通过将目标企业的预计年度净利润乘以所选择的市盈率倍数，来估计目标企业的价值。
市盈率法的优点是能够更好地反映市场中类似企业的估值情况，具有较高的实用性。
但该方法存在一定的局限性，如不能全面反映目标企业的长期发展潜力和未来现金流情况。
三、财务指标法财务指标法是基于目标企业的财务指标来评估其价值的方法。
常用的财务指标包括经营收入、净利润、现金流等。
通过对这些指标进行分析，可以综合评估目标企业的经营状况和未来发展潜力。
财务指标法的优点是能够全面分析目标企业的财务情况，反映其盈利能力和发展潜力。
然而，该方法也存在一些不足之处，如不能考虑到目标企业的市场份额和行业竞争力等因素。
四、现金流折现法现金流折现法是在估算未来现金流的基础上，将其折现到当前的方法。
具体步骤为首先预测目标企业未来的现金流情况，然后根据折现率将未来现金流折算为现值，最后求得现值的总和，即为目标企业的估值。
现金流折现法的优点是能够考虑到目标企业的未来现金流情况，并将其折现为现值，可以更好地反映目标企业的长期发展潜力。
然而，该方法也存在一些局限性，如未来现金流的预测可能存在一定的不确定性。
上述方法中，每种方法都有其适用的场景和条件。
在实际应用中，根据具体情况选择合适的方法进行目标企业的价值评估，可以提高评估结果的准确性和有效性。
资产评估在公司并购中的应用研究
资产评估在公司并购中的应用研究在当今全球经济高速发展的背景下，公司并购成为了企业扩大规模、提高竞争力的重要手段之一。
而在公司并购过程中，资产评估作为一项重要的工具，对于确定合理的交易价格、风险控制以及合并后的整体运营具有重要意义。
本文将探讨资产评估在公司并购中的应用研究。
一、资产评估的概念和重要性资产评估是指对企业或个人的财产进行估价的过程。
通过对资产的评估，可以确定其价值和潜在风险，为决策提供参考依据。
在公司并购中，资产评估的重要性不言而喻。
首先，资产评估可以帮助买方确定合理的交易价格。
通过对目标公司的资产进行评估，买方可以了解其真实价值，避免支付过高的价格。
其次，资产评估可以帮助买方识别潜在的风险。
通过对目标公司的资产负债表、利润表等进行评估，买方可以了解其财务状况和盈利能力，从而判断是否存在风险隐患。
最后，资产评估对于合并后的整体运营也具有重要意义。
通过对目标公司的资产评估，买方可以更好地规划合并后的运营策略，实现资源整合和协同效应。
二、资产评估的方法和技术资产评估的方法和技术多种多样，常用的包括市场比较法、收益法和成本法等。
市场比较法是指通过与类似资产在市场上的交易价格进行比较，确定资产的市场价值。
这种方法适用于市场活跃、交易频繁的资产。
收益法是指通过对资产未来的收益进行估算，确定资产的现值。
这种方法适用于具有稳定现金流的资产。
成本法是指通过计算资产的重建成本，确定资产的价值。
这种方法适用于特殊资产或无法通过市场比较法和收益法进行估值的资产。
除了传统的评估方法，现代技术也为资产评估提供了新的手段。
例如，数据挖掘技术可以通过对大量数据的分析和挖掘，为资产评估提供更准确的预测和估算。
人工智能技术可以通过模拟和优化算法，为资产评估提供更科学的决策支持。
这些新技术的应用，为资产评估提供了更多的可能性和准确性。
三、资产评估的实践案例资产评估在公司并购中的应用已经得到了广泛的实践。
例如，某公司在进行并购前，对目标公司的资产进行了评估。
企业并购重组中的价值评估与整合
企业并购重组中的价值评估与整合一、概述企业并购重组是当前市场竞争激烈的一大趋势，通过并购重组，企业可以快速扩张规模，进一步优化业务结构，提升市场份额和盈利能力。
而在进行并购重组之前，有必要进行价值评估和整合，以确保企业并购重组的真正实现增值。
二、价值评估1.市场价值评估企业并购重组的首要目的是为了创造价值。
因此，在进行并购重组之前，需要进行市场价值评估，明确目标公司在市场中的地位和潜在盈利能力，从而评估其潜在价值。
市场价值评估主要包括行业分析、市场规模和趋势、行业竞争格局、目标公司的市场地位和市场份额等。
通过市场价值评估，可以明确目标公司的市场价值和强项，为接下来的并购重组提供指导。
2.财务价值评估财务价值评估是用财务数据对目标公司进行评估，主要包括资产、负债、收入和现金流等方面的分析。
财务价值评估旨在揭示目标公司的实际价值，包括其现有的财务状况、成长潜力和未来盈利能力。
财务数据分析的重点在于计算企业的财务指标，如净资产收益率、现金流量、营收和利润等。
通过对财务数据进行分析，可以评估目标公司的实际价值和风险，并为接下来的并购重组提供重要的基础。
3.商业模式评估商业模式评估是用来评估企业模式的特点及其优点、缺点和可行性，以及与目标公司的商业模式相比较。
商业模式评估旨在辨别企业的核心竞争力，了解企业的运营模式是否适合目标公司，确定目标公司是否能够与自身商业模式进行有效整合。
商业模式评估不仅要考虑企业的运营模式，还要考虑到企业的组织结构、人力资源和市场导向等因素。
通过商业模式评估，可以评估并发现目标公司的核心优势和缺陷，从而为接下来的整合提供指导。
三、整合1.财务整合财务整合是指将目标公司的财务系统与收支情况与自身的财务系统进行整合，并确保两个财务系统的兼容性。
财务整合是企业并购重组中的最麻烦的部分，也是最重要的部分之一。
财务整合需要包括财务记录的整理、系统部署和流程改进等方面。
通过财务整合，可以实现财务记录的一致化和财务风险的控制，提升整个企业的财务管理水平。
公司并购中的资产评估方法
公司并购中的资产评估方法在公司并购中，资产评估是一个关键的环节。
只有通过准确评估被收购公司的资产价值，才能为合并双方提供决策依据，确保交易的公平和合理性。
本文将探讨公司并购中常用的资产评估方法，并分析其适用场景和优缺点。
一、市场比较法市场比较法是一种常用的资产评估方法。
它通过对类似资产市场交易的比较，找到市场价值的参照对象，并依据市场交易价格和其他影响价格因素，来确定被评估资产的市场价值。
该方法适用于具有良好市场竞争和流动性的资产，尤其适用于股权和不动产的评估。
然而，市场比较法的局限性在于市场交易数据的可获取性和可比性，以及在高度专业化和少数市场的情况下，可能导致市场比较法的精确性受到挑战。
二、成本法成本法是另一种常用的资产评估方法。
它基于资产的重建或替代成本来确定其价值。
成本法认为，资产的价值应该等于其重建或替代所需的成本，减去已经过的折旧和损耗。
该方法适用于独特性较强的资产或无法在市场交易中找到可比较的数据的情况。
然而，成本法忽略了市场价值对资产价值的影响，可能无法准确反映资产的实际价值。
三、收益法收益法是基于资产未来收益的估计来确定其价值的方法。
它将资产的价值定义为其所能产生的未来经济利益的折现值。
该方法适用于以现金流为导向的资产，并且对于评估未来利润增长潜力较大的公司特别有用。
然而，收益法的风险在于对未来现金流的预测不确定性，以及对折现率的选择。
四、市场资本化收益法市场资本化收益法是一种结合了市场比较法和收益法的资产评估方法。
它通过将资产未来收益的预测与类似资产的市场交易数据相结合，来确定资产的价值。
该方法适用于市场交易数据可获取性较好的资产，并且对未来收益预测有一定的准确性。
然而，市场资本化收益法也存在对数据可比性和未来预测的挑战。
综上所述，公司并购中的资产评估方法多种多样，并且各有优缺点和适用场景。
在实际操作中，评估师需要综合考虑被评估资产的特点、市场环境和数据可获取性等因素来选择合适的评估方法。
资产评估准则创新及最佳实践论坛成功举办
资产评估准则创新及最佳实践论坛成功举办文/中国资产评估协会2020年8月18日，由中国资产评估协会主办，中评协评估准则技术委 员会协办的“资产评估准则创新及最佳 实践论坛”成功举办。
本次论坛采用现 场会议和视频直播结合的方式进行。
中国资产评估协会会长耿虹在论 坛上致辞，副会长、秘书长张更华在论 坛上讲话，副秘书长韩立英作总结讲 话。
企业代表中国建材集团总会计师 詹艳景，中化集团中化商务有限公司知 识产权总监姜雷出席论坛并发表演讲。
论坛由中联资产评估集团董事局主席 王子林主持。
中通诚资产评估有限公司 董事长刘公勤，北京中企华资产评估有 限公司董事长权忠光，中评协珠宝首饰 艺术品评估专业委员会秘书长陈华作 为点评嘉宾出席本次论坛。
资产评估行 业专家中和资产评估有限公司董事长 杨志明、天健兴业资产评估有限公司首 席评估师崔劲、中恒誉资产（珠宝）评 估有限公司总经理郭涛、连城资产评 估有限公司董事长刘伍堂、中水致远资 产评估有限公司首席评估师杨剑萍围 绕主题发表演汫。
耿虹表示，经过二十多年努力，资产评估行业已经建成较为完善的资 产评估准则体系，覆盖了主要市场领 域和主要执业流程。
这些准则在评估 实践中经受了检验，规范了评估执业 行为、加强了行业监管、服务了评估结 论使用，促进了评估行业规范发展。
多 年来，资产评估在服务国有企业改革、资本市场完善、会计质量提升、维护公平正义、企业境外并购、市场主体创新、全面深化改革等方面，提供规范、专业的价值估算服务，积极促进管理目的和经济行为目标实现。
这些丰富的、成功的评估实践，证明了评估准则创新的有效性。
她指出，我国准则建设成果丰硕，创新性回应了市场关切。
推进准则建设，需要各方共同努力。
中评协要结合评估实践需求努力做好评估准则的实施工作，加强准则宣传、培训、解释、答疑、执业质量检查等工作；评估机构要在严格落实评估准则、反馈评估实践需求方面发挥更好作用；欢迎委托人继续加强与评估行业的交流与沟通,提出对准则的改进建议。
企业并购重组中资产评估与具体方法研究
企业并购重组中资产评估与具体方法研究
企业并购重组是指一种公司通过购买或合并其他公司来扩大自己的规模和实力的行为。
在企业并购重组过程中，资产评估是非常重要的一个环节。
资产评估的目的是确定被评估
企业的价值，以便确定并购重组的价格和交易条件。
资产评估的具体方法有很多种，下面将介绍其中几种常用的方法。
1. 市场比较法：市场比较法是通过对比类似企业的市场交易价格来确定被评估企业
的价值。
这种方法的优点是简单易行，依据市场交易价格较为客观。
但是也存在一些问题，比如需要寻找类似企业进行比较，有时候很难找到类似的企业。
2. 收益法：收益法是通过预测被评估企业未来的经济效益和现金流量来确定其价值。
这种方法的优点是能够充分考虑到被评估企业的未来发展潜力，但是也存在一些问题，比
如对未来的预测可能存在不确定性。
3. 成本法：成本法是通过计算被评估企业的重建成本来确定其价值。
这种方法的优
点是相对简单易行，但是也存在一些问题，比如对于特殊资产（比如专利权）的评估比较
困难。
企业并购重组中的资产评估是一个复杂的过程，需要综合考虑多种方法来进行评估。
每种方法都有其优缺点，需要根据具体情况选择合适的方法。
还需要注意评估过程中的风险，比如信息不对称、不确定性等因素可能会对评估结果产生影响。
建议在进行资产评估时，可以委托专业的评估机构进行评估，以提高评估的准确性和可信度。
并购重组中的资产评估
• 外资并购的类型
– 按并购企业之间的行业关系划分
• 横向并购 • 纵向并购 • 混合兼并：既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的 企业之间的并购
– 按支付手段划分
• 现金收购 • 换股并购 • 综合收购：在收购过程中，收购公司支付的不仅仅有现金、股 票、而且还有认股权证、可转换债券等多种方式的混合
• 经营业务和经营资产独立、完整，且在最近两年未发生重大变 化； • 在进入上市公司前已在同一实质控制人之下持续经营两年以上 • 载进入上市公司前实行独立核算，或虽未独立核算，但与其经 营业务相关的收入、费用在会计核算上能够清晰划分 • 上市公司与该经营实体的主要高级管理人员签订聘用合同或者 采取其他方式，就该经营实体在交易完成后的持续经营和管理 做出恰当安排
– 股权并购：外国投资者并购境内企业，系指外国投资 者协议购买境内非外商投资企业的股东的股权或认购 境内公司增资，使该境内公司变更设立为外商投资企 业 – 资产并购：外国投资者设立外商投资企业，并通过该 企业协议购买境内企业资产且运营该资产，或，外国 投资者协议购买境内企业资产，并以该资产投资设立 外商投资企业运营该资产 – 股权并购或资产并购时再增资
– 上市公司之间的换股合并中的资产评估
– 信息披露业务备忘录第16号——资产评估相关信息披露(深交所）
2、公司设立时的资产评估
• 设立公司时的资产评估
– 公司设立时的出资方式
• • • • 全体股东以货币出资：不涉及资产评估问题 发起人以非货币性资产出资：需要进行评估 国企改制时以评估后的净资产设立股份有限公司 有限责任公司变更为股份有限公司的资产评估
• 外资并购中的资产评估问题
– 价值类型选择：市场价值或投资价值
企业并购重组中资产评估与具体方法研究
企业并购重组中资产评估与具体方法研究1. 引言1.1 背景介绍企业并购重组是近年来在市场经济发展中日益突出的一个重要问题，其不仅可以促进企业的规模扩大和资源整合，更可提高企业的竞争力和综合实力。
在实施企业并购重组过程中，资产评估是至关重要的环节之一。
资产评估不仅能够帮助企业合理评估标的公司的价值，还可以为企业在谈判过程中提供有力支撑。
在资产评估方法方面，目前主要包括财务评估方法、实物评估方法和市场评估方法等多种方式。
各种方法各有优劣，需要根据具体情况选择合适的评估方法。
企业在进行资产评估时还需考虑市场环境、行业发展趋势等因素，以确保评估结果的准确性和可靠性。
本文将通过对企业并购重组的概述，资产评估方法的介绍和比较，以及资产评估在企业并购重组中的重要性进行研究，以期为企业在进行并购重组过程中提供参考和借鉴。
1.2 研究意义企业并购重组是企业发展的重要战略选择，资产评估在这一过程中扮演着关键的角色。
它不仅能够帮助企业合理确定合作伙伴的价值，还能为决策提供参考依据，降低风险，促进企业合并后的顺利整合。
资产评估在企业并购重组中的研究意义主要体现在以下几个方面：资产评估能够帮助企业全面了解目标公司的价值及其资产情况，为后续的谈判提供数据支持。
通过资产评估，企业可以对目标公司的财务状况、实物资产情况和市场地位等进行全面分析，避免因信息不对称而导致合作失败。
资产评估有助于降低风险。
在企业并购重组过程中，由于涉及资产价值估算、财务情况分析等复杂内容，如果没有科学合理的资产评估方法，很容易产生误判，进而导致合作失败或者后续争议。
而通过资产评估，可以减少信息不确定性，降低并购风险。
资产评估可以帮助企业优化资源配置，提高企业整体价值。
通过评估目标公司的资产情况，企业可以更好地规划资源配置，合理利用各项资产，实现资源优化配置，提升企业整体竞争力。
资产评估在企业并购重组中具有重要意义，不仅可以为企业提供全面的信息支持，降低风险，更可以帮助企业实现资源优化配置，提高企业价值。
企业并购重组中资产评估与具体方法研究
企业并购重组中资产评估与具体方法研究企业并购重组是企业发展过程中的重要一环，通常会涉及到资产评估的工作。
资产评估是指对企业资产进行评估，以确定其价值的过程。
在企业并购重组中，资产评估对于确定交易价格、合理分配利润、确定企业估值等方面起着重要作用。
如何进行资产评估，选择合适的方法，是企业并购重组中需要认真研究的问题。
一、资产评估的意义1.1 确定交易价格在企业并购重组中，确定交易价格是一项关键工作。
通过对被并购企业的资产进行评估，可以确定其实际价值，从而帮助双方确定合理的交易价格。
1.2 合理分配利润在企业并购重组中，被并购企业的股东往往会成为新企业的股东，因此需要合理分配利润。
资产评估可以帮助确定被并购企业资产的价值，从而确定新企业的资产比例，为股东分配利润提供依据。
1.3 确定企业估值二、资产评估的具体方法2.1 基本资产评估方法基本资产评估方法包括成本法、市场法和收益法。
成本法是指以资产的历史成本为基础，根据折旧、摊销等因素计算出资产的剩余价值，然后再根据市场情况和资产负债表确定资产的价值。
市场法是以市场交易价格和市场情况为依据，通过对资产进行市场调研和比较，确定资产的市场价值。
收益法是以资产未来收益为基础，通过对资产未来收益的预测和贴现，确定资产的现值。
在企业并购重组中，有些资产可能具有特殊性，需要采用特殊的评估方法。
知识产权、无形资产等。
知识产权的评估通常会采用专利估值、商标估值等方法，根据专利、商标的技术含量、市场需求等因素确定其价值。
无形资产的评估通常会采用市场多元化方法、盈余法等方法，根据无形资产的市场情况和未来收益预测确定其价值。
2.3 具体评估流程资产评估的具体流程包括：确定评估目的和范围、搜集相关资料、进行资产调查、确定评估方法、编制评估报告、提交评估报告等。
确定评估目的和范围是资产评估的第一步，需要明确评估的目的是确定交易价格、合理分配利润还是确定企业估值，评估的范围是哪些资产需要进行评估。
企业并购重组中资产评估与具体方法研究
企业并购重组中资产评估与具体方法研究企业并购重组是指两家或者两家以上的企业通过并购、兼并或者其他形式的重组，使得原本各自独立经营的企业成为一个整体，共同合作，共同发展的过程。
在企业并购重组中，资产评估是非常重要的一环，它对并购双方的利益、企业整合后的经营状况等起着至关重要的作用。
对于资产评估的具体方法研究，不仅可以帮助企业有条不紊地完成并购重组的工作，还能够为企业提供更好的发展方向和战略支持。
一、资产评估在企业并购重组中的重要性企业并购重组是企业整合资源达到优化配置、实现规模经济和降低成本的一种重要方式。
在并购重组中，资产评估是对被并购或者被兼并企业的各项资产进行评估，以确定其真实的价值，并确定并购价格的一项重要工作。
资产评估工作对于企业并购重组的成功与否起着决定性的作用。
1.资产评估对并购价格的确定在企业并购的过程中，确定被并购企业的价值是非常关键的一步。
资产评估工作通过对被并购企业的各项资产进行严格的评估和分析，可以帮助确定被并购企业的真实价值。
根据资产评估的结果，可以合理确定并购价格，保证并购交易的公平合理，避免因定价不合理而造成的争议和纠纷。
2.资产评估对企业整合的顺利进行在企业并购重组完成后，被并购企业和并购方需要进行资产整合，使得原本独立的企业成为一个整体。
资产评估工作能够帮助企业合理规划整合方案，确定并购后资产的使用和配置，以实现资源的优化配置，避免资源浪费和重复投资，使得并购重组后的企业能够更好地发挥整体效益，实现经济规模化效益。
3.资产评估对企业经营决策的支持资产评估工作在企业并购重组完成后，并不是停留在确定被并购企业的真实价值，它的重要性还体现在对企业未来发展战略的支持上。
资产评估结果能够为企业提供发展战略的依据，帮助企业确定未来的发展方向和布局，提供战略支持，使得企业在并购后能够更好地发挥市场竞争力，实现可持续发展。
资产评估在企业并购重组中的重要性不言而喻，因此对于资产评估的具体方法研究就显得至关重要，它是企业并购重组成功的重要保障。
中小企业被并购过程中的价值综合评估
中小企业被并购过程中的价值综合评估郭凤琼【期刊名称】《价值工程》【年(卷),期】2015(34)21【摘要】并购是企业为了扩大生产规模、提高经营效益所做出的重大战略调整。
本文运用账面价值法，将企业各种因素赋予不同的权重，结合账面价值倍数参数（支付者愿意支付的净资产价值的倍数）评估企业的价值，得到了更为客观的企业价值参数，为并购决策提供了可靠的参考依据。
%Merger and acquisition is the major strategic adjustment to expand production scale, improve the management benefit. This paper uses book value method to give the different weights of various factors of enterprises, combines with the multiple parameters of book value (the multiples of the net asset value that payers are willing to pay) to evaluate the enterprise value. The more objective enterprise value parameters are gotten, and these provide reliable references for decision-making of mergers and acquisitions.【总页数】2页(P51-52)【作者】郭凤琼【作者单位】华北地址勘查局综合普查大队，三河065201【正文语种】中文【中图分类】F275.5【相关文献】1.中小企业并购过程中评估方法的探究 [J], 许元宝;闫凯丽2.我国中小板上市公司并购价值评估问题研究--基于我国2012年中小企业板上市公司数据分析 [J], 袁立;白雪3.并购过程中目标企业价值评估的财务风险和控制探析 [J], 吴亮4.并购过程中目标企业价值评估的财务风险和控制 [J], 南仁行5.浅议并购中小企业过程中如何做好财务风险分析及防范 [J], 吴庭威因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
并购重组中的资产评估
信息不对称风险
资产评估风险是指因评估价值与实际价值 出现较大偏差而导致的资产交易损失的可 能性。
并购双方在信息披露上存在不对称，可能 导致评估结果偏离实际价值。
评估方法选择风险
参数选取风险
评估方法的选择可能影响评估结果的准确 性和公正性。
评估参数的选取可能存在主观性和不确定 性，导致评估结果的不准确。
市场法
通过比较类似资产的市场价格 来评估资产价值。
收益法
通过预测资产未来收益并折现 来评估资产价值。
重置成本法
通过估算重新购置该资产所需 成本来评估资产价值。
折现现金流法
通过预测资产的未来现金流并 折现来评估资产价值。
02
并购重组中的资产评估
并购重组中资产评估的重要性
确定交易价格
提高交易效率
资产评估是确定并购重组交易价格的 重要依据，通过评估企业资产的价值， 为买卖双方提供一个公平的交易基础。
案例二：某跨国公司收购案中的资产评估
总结词
重视无形资产评估
详细描述
在某跨国公司收购案中，资产评估的重点不仅在于有形资产，更注重对目标公司 的品牌、商誉、专利等无形资产的评估。通过合理的评估，确保了并购后公司的 整体价值得到体现。
案例三：某上市公司重组案中的资产评估
总结词
合规性与公允性的保障
详细描述
市场价值
以市场价值为依据进行资产评估，反 映资产在当前市场条件下的公平价值。
历史成本
参考资产的历史成本信息，结合当前 市场情况和未来发展趋势进行评估。
企业未来收益
考虑企业未来的收益能力和盈利能力， 以预测未来现金流为基础进行资产价 值评估。
03
并购重组中资产评估的方法
企业并购重组中的投资价值评估研究
企业并购重组中的投资价值评估研究一、绪论企业并购重组是指以公司为主体，通过收购、兼并、分立、重组等方式，实现企业资源、市场、技术等方面的整合，推动企业的优化与升级。
而在进行企业并购重组前，投资价值评估成为了重要的一环。
投资价值评估是通过对企业的财务、市场、管理等因素进行综合评估，确定企业的潜在价值及其实际价值，为后续的并购活动提供决策支持与参考。
二、企业并购重组中的投资价值评估1. 投资价值评估的方法投资价值评估的方法多种多样，包括收益实现法、折现现金流法、市场对比法等，其中每种方法都有其适用的场合和局限。
对于企业并购重组来说，采用多种方法进行投资价值评估，可以更全面地了解到评估对象的真实面貌。
2. 投资价值评估的指标企业并购重组中，投资价值评估的指标主要包括企业的财务指标、市场指标、管理指标等。
其中企业的财务指标包括企业的营业收入、净利润、资产负债率等；市场指标包括市场占有率、行业竞争状况等；管理指标则反映了企业的核心竞争力和管理水平。
3. 投资价值评估的风险控制在进行投资价值评估时必须注重对风险进行评估和控制。
而在企业并购重组中，风险控制尤为重要。
评估人员需要对被评估企业的风险进行深入的研究和评估，并提出相应的风险控制措施。
三、企业并购重组中的投资价值评估案例分析以某公司的并购重组案为例，本文将介绍投资价值评估的方法、指标以及风险控制等方面。
1. 投资价值评估的方法在该案例中，投资价值评估采用了市场对比法和折现现金流法两种方法。
在市场对比法中，评估人员通过分析同行业竞争企业的市场表现及财务指标，确定被评估企业的市场定位和发展空间。
在折现现金流法中，评估人员主要关注企业的现金流状况和长期的盈利能力，通过“现金流量贴现率”和“无债务自由现金流量”的分析进行投资价值评估。
2. 投资价值评估的指标在该案例中，评估人员主要关注企业的财务指标和市场指标。
其中财务指标包括企业的营业收入、净利润、资产负债率等；市场指标则包括市场占有率、市场定位、行业竞争状况等。
评说当前并购市场热点
评说当前并购市场热点
井华
【期刊名称】《国际融资》
【年(卷),期】2012(000)011
【摘要】“2012（第九届）中国并购年会”在京召开，期间有一场论坛．主题为并购的发展趋势。
参加论坛的演讲嘉宾为：国浩律师事务所合伙人费国平、龙柏宏易资本集团董事长王平、乔丹投资咨询公司总裁叶有明、中企华资产评估公司总裁权忠光、上海浦发银行投行业务部总经理贾红睿、银河证券股权融资业务总监汪六七、通用电气（中国）有限公司投资并购业务总监周虎。
【总页数】3页(P24-26)
【作者】井华
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.农产品市场总体稳定下一步将加大对大豆的补贴——农业农村部解读当前农产品市场热点问题 [J], 思雨
2.市场热点关注:并购重组热潮中国机床品牌逐渐地成熟起来 [J], 罗可安
3.“空城”与“地王”并存背后--就当前土地市场热点问题专访国土资源部有关负责人 [J], 王立彬
4.2016中国并购市场热点 [J], 严华
5.“空城”与“地王”并存背后——就当前土地市场热点问题专访国土资源部有关负责人 [J], <上海商报>编辑部
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特点： 1、以未来收益折 现估算评估价值 ，能够反映资产 的获利能力，符 合投资理念 2、能体现资产的 组合效应 3、不能反映单项 资产的现时价值
使用前提： 1、资产与收益之 间存在明确的对 应关系 2、未来收益和风 险具备可预测性
特点： 1、国内评估普遍 使用的评估方法 ，方法运用成熟 ，评估结果易于 理解 2、可反映资产形 成过程和单项资 产的现时价值 3、不能完整体现 资产的组合效应
给非国有单位；
以非货币资产偿还债务； 资产涉讼； 收购非国有单位的资产； 接受非国有单位以非货币
资产出资； 接受非国有单位以非货币
资产抵债； 法律、行政法规规定的其
他需要进行资产评估的事 项。
7
7
五、评估报告用途
国有资产监督管理机构下达的资产评估 项目核准文件和经国有资产监督管理机 构或所出资企业备案的资产评估项目备 案表是企业办理产权登记、股权设置和 产权转让等相关手续的必备文件。
6 借壳上市可带来横向购并、纵向购并，从而有利于优势企业的规模化发展。
20
二、证券市场以外的并购
主要为非上市公司之间的并购，包括： 国有企业并购国有企业 国有企业并购民营企业 民营企业并购国有企业 民营企业并购民营企业
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一般并购的流程
法律、财务顾问尽职调查 审计、评估 并购双方谈判 签订协议
交易要求
直接交易
符合证监会要求的上市公司 收购，可通过协议转让方式；
涉及国有资产的需经过国资 监管部门批准；
证监会审核、交易所审核； 涉及重大交易的还需经过股 东大会通过。
不涉及国有资产或非上市公司，可直接进行 交易和过户。
24
第六部分 Section 6
并购资产价值类型
中企华资产评估公司
China Enterprise Appraisals
2
IPO对企业股本结构要求较严格，必须达到法定比例，而借壳上市只要符合《公 司法》关于对外投资的比例限制即可。
3
借壳上市较IPO节省时间成本和前期辅导成本。
4
借壳上市要求借壳方持续经营时间应当在3年以上，最近2个会计年度净利润均为 正且累计超过2000万元，相对易于达到。
5 借壳上市成功后12个月内兑现之前承诺的，即可进行公开增发。
资产评估的基本目标和专业性质决定了构成资产评估方法体系的各种评估方法之间存在 着内在联系。而各种评估方法的独立存在又说明它们各有特点。评估师在选择评估方法 的过程中应注意以下因素：
第一
从大的方面讲，评估方法的选择要与评估目的，评估时的市场条件，以及由此所决定的资 产评估价值基础和价值类型相适应。
第二
14
目标 企业合并
或 实现控股
第三部分 Section 3
并购类型
中企华资产评估公司
China Enterprise Appraisals
一、并购的主要类型
横向并购
➢ 生产同类产品或 生产工艺相近的 企业之间的并购
➢ 最终目标是实现 规模效益
纵向并购
混合并购
➢生产过程或者经 营环节相互衔接， 密切联系的企业 之间，或者具有 纵向协作关系的 专业化企业之间 的并购 。分为：
2
第一部分 Section 1
资产评估的管理要求
中企华资产评估公司
China Enterprise Appraisals
一、定义
资产评估 注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对 评估对象在评估基准日特定目的下的价值进行分析、估算 并发表专业意见的行为和过程
4
二、分类
国办发[2003]101号《国务院办公厅转发财政部关于加强 和规范评估行业管理意见的通知》
■评估审计
■ 国 资 管 ■法律
■审计评估 理部门 ■组织实施
■股权比例 ■律师意见
■价格 ■签定协议
■资产重组 ■工作安排
安排
■文件准备
■证券监 管部门 ■证券交 易所
■人员安排 ■政府沟通
■联系券商 ■进入再融 资程序
整个过程需三－六个月左右
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一、证券市场并购
2、借壳上市的优势
1 IPO要求企业生产经营符合国家产业政策，但借壳上市只要从事合法业务即可。
上市公司并购非上市公司
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借壳上市 控股权收购
股权置换 控股权收购
定向增发 控股权收购 资产收购 承债式收购
一、证券市场并购 1、借壳上市的主要流程
■制订战略 ■选壳标准 ■目标设计 ■ 财务顾问 ■确定范围 ■资产整合 ■ 券商 ■初步判断 ■结构整合 ■ 律师 ■ 反 馈 与 调 ■ 会计师 整 ■ 评估师
企业并购重组中的 资产评估
中企华资产评估公司
China Enterprise Appraisals
权忠光 总裁
目录 Table of Contents
第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 第五部分 第六部分 第七部分 第八部分 第九部分
资产评估的管理要求 并购的目的与方式 并购类型 并购市场 交易要求 并购资产价值类型 评估方法 关注的问题 控制风险的措施
概念：通过将被评估企业预期收 益资本化或折现以确定评估对象 价值的评估思路
概念：在合理评估企业各项资产 价值和负债的基础上确定评估对 象价值的评估思路
特点： 1、评估数据直接 取材于市场，评 估过程直观，评 估结果说明性强 2、资本市场可比 案例不易寻找
使用前提： 1.一个充分发育 活跃的资产市场 ，存在三个及三 个以上可比参照 物 2.参照物与被评 估资产可比指标 、参数等资料可 以搜集 3.价值影响因素 明确，并且可以 量化
资产评估专业资格
1 注册资产评估师 2 注册房地产估价师 3 土地估价师 4 矿业权评估师 5 保险公估从业人员 6 旧机动车鉴定估价师
资产评估专业机构
资产评估机构 房地产估价机构 土地估价机构 矿业权评估机构
5
三、主要法律、法规
1 《国有资产评估管理办法》
国务院令第91号 （1991年11月16日公布 发布之日起施行）
经各级人民政府批准经济行为的事项涉及的资产评估项 目，分别由其国有资产监督管理机构负责核准。
经国务院国有资产监督管理机构批准经济行为的事项涉 及的资产评估项目，由国务院国有资产监督管理机构负 责备案；经国务院国有资产监督管理机构所出资企业 （以下简称中央企业）及其各级子企业批准经济行为的 事项涉及的资产评估项目，由中央企业负责备案。
减少企业发展的风险 和成本13二、并购的方式控股权收购
指通过直接购买目标企业的股权达到绝 对控股或相对控股的方式。
定向增发 资产收购
指目标企业向收购方定向增发股票，使 收购方成为目标企业的直接股东，同时 目标企业股本扩充。
指并购方出资购买目标企业的资产实现 并购。
承债式收购
指并购方以承担目标企业的全部债务为 条件，接受其资产实现并购。
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第二部分 Section 2
并购的目的与方式
中企华资产评估公司
China Enterprise Appraisals
一、并购的目的
追求协同效应
经营协同效应 ➢ 营运到达规模经济 ➢ 优势互补 ➢ 节省交易费用
财务协同效应 ➢ 合理避税 ➢ 预期效应
并购 目的
追求企业发展
突破进入新行业的壁 垒
从具体操作的层面上讲，评估方法的选择受各种评估方法运用所需的数据资料及主要经济 技术参数能否收集的制约。在这种情况下，评估人员应考虑采用替代原理和原则，选择信 息资料充分的评估方法进行评估。
第三
评估师在选择和运用某一方法评估资产的价值时，应充分考虑该种方法在具体评估项目中 的适用性、效率性和安全性，并注意满足该种评估方法的条件要求和程序要求。
2 《企业国有产权转让管理暂行办法》
国资委、财政部第3号令 （2003年12月31日公布 ，2004年2月1日起施行）
3 《企业国有资产评估管理暂行办法》
国资委第12号令 （ 2005年8月25日发布，2005年9月1日起施行 ）
4 《中华人民共和国企业国有资产法》
第五号主席令 （ 2008年10月28日发布，2009年5月1日起施行 ）
报地方主管部门审批 报国资监管部门审批 涉及外资报商务部批准
工商登记变更
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项目前期
报批阶段 过户阶段
第五部分 Section 5
交易要求
中企华资产评估公司
China Enterprise Appraisals
一、交易要求
进场交易
协议转让
涉及国有资产的非上市公司转 让需经过产权交易中心进行交易； 通过摘拍挂程序； 需主管部门批准。
第四
评估师在选择和运用评估方法时，如果条件允许，应当考虑三种基本评估方法在具体评估 项目中的适用性。
第五
如果评估师采用多种评估方法时，在合理运用各种评估方法时的基础上，还要对运用不同 评估方法所形成的初步评估结论进行必要的比较，分析可能存在的问题并做相应的调整， 确定最终的评估结果。
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四、资产评估在企业并购中的作用
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三、典型案例
评估方法与参数
收益法
• 对未来收益指标进行预测时是否考虑多种因素，包括 行业发展趋势、行业地位、市场需求、市场竞争、对 企业未来收入、利润的影响等，与此同时，对主要产 品市场价格敏感性的分析是否充分
• 标的资产的产品销售是否严重依赖于重组方或其他关 联方；产品销售严重依赖于关联方的，是否对该产品 销售价格的合理性作出充分论证和说明
5 《中央企业境外国有资产监督管理暂行办法》
国务院令第26号 （2011年6月14日公布 ，2011年7月1日起施行）
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四、应当评估的行为
整体或者部分改建为有限责 任公司或者股份有限公司；