投资报酬率

1.投資報酬率：

報酬對投資的比率，即平均每投資一元(股本、股東權益、資產總額)可獲多少百分比的利益報酬(營業淨利、稅前淨利、稅後純益)。投資報酬率越大，獲利能力越高；投資報酬率越小，獲利能力越低。

投資報酬率 = 報酬 / 投資 *100%

可依投資種類而分成三種：

1.股本(資本)報酬率 = (年度)利益 / 股本額 *100%

股本額，是指公司期末實際發行並已認足股款的實繳股本，或指上述實繳股本

的全年加權平均數。

而依利益種類，可再區分為以下三種：

▪營業淨利股本報酬率

▪稅前淨利股本報酬率

▪稅後純益股本報酬率

2.股東權益(淨值)報酬率(Return on equity)(ROE) = (年度)淨利 / (平

均)股東權益 *100%

▪稅前淨利股東權益報酬率

▪稅後純益股東權益報酬率

(本)報酬率(Return on total assets)(ROA)

▪

(營利事業所得稅率，要上觀測站去查)

財務槓桿指數 = 股東權益報酬率 / 總資產報酬率

財務槓桿因素 = 股東權益報酬率 - 總資產報酬率

利、營業淨利、稅前淨利、稅後純益)。比率越大，獲利能力越高；比率越小，獲利

能力越低。

3.每股盈餘、股利與市價的關係：

每股盈餘(Earnings Per Share,簡稱EPS)，是用以顯示公司本年度平均每一普通股可獲多

少盈餘報酬(稅後純益)的比率。分析時一般儘以普通股為對象，特別股並不包含在內；

這是因為特別股一般只有分配定額股利的權利，性質較似公司債，因此計算時需將之減

除。每股盈餘(EPS) = (本年度稅後純益(Net income)–特別股股利(preferred stock dividends)) / 本年度流通在外的股份加權平均數(Weighted average

outstanding shares)每股股利，則是每股股份(本年度流通在外的股份加權平均數)

可以發放股利(現金股利或股票股利)的金額。每股股利 = 股利 / 股數

o每股現金股利= 現金股利/ 股數

o每股股票股利= 股票股利/ 股數

本益比(Price-Earnings Ratio,簡稱P/E Ratio)，是指每股市價對每股盈餘的比率。本利

比，則是每股市價對每股股利的比率。本益比(P/E Ratio) = 每股市價 / 每股盈餘

本利比 = 每股市價 / 每股股利

相關連結：財務報表分析

[+/-] 繼續閱讀...

張貼者：K E V I N於上午8:280意見此文章的連結

標籤：財經-股票-財務報表分析

2008年4月17日星期四

經營效能分析

企業籌措資金，購買各種營運資產，如固定資產、存貨等，經由生產、銷售等營業活動，產生各種營業收入；而收入再經過收款等營業活動，產生更多的營運資產，如應收帳款、應收票據、銀行存款、與現金等。而現金、銀行存款，可再用以購買存貨、固定資產，繼續生產、銷貨、收款等營業活動，循環不已。

因此，這種循環的期間愈短，表示企業運用各種營運資產的效率愈高，對企業也愈有利。而經營效能分析(Analysis of Operation Efficiency)，最主要的就是使用資產週轉率來作為分析評估，其基本公式為：

資產週轉率(次) = 營業收入淨額 / 資產平均額

其中，資產可代表各種營運資產，而企業若僅有銷貨收入時，一般則以銷貨收入淨額代替營業收入淨額。常用的各項週轉率如下：

1.總資產週轉率：

總資產週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均資產總額

= 銷貨淨額 / ((期初資產總額+期末資產總額)/2)

2.固定資產週轉率：

固定資產週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均固定資產

= 銷貨淨額 / ((期初固定資產+期末固定資產)/2)

3.應收帳款週轉率：

應收帳款週轉率(次) = 銷貨淨額 / 平均應收帳款

= 銷貨淨額 / ((期初應收帳款+期末應收帳款)/2)

4.存貨週轉率：

存貨週轉率(次) = 銷貨成本 / 平均存貨

= 銷貨成本 / ((期初存貨+期末存貨)/2)

存貨週轉天數 = 360 / 存貨週轉率

一般評估而言，資產週轉率的值愈大，表示資產週轉率的次數愈多，企業運用各種營運資產的效率愈高，對企業自然愈有利。但因各行各業性質不同，欲以資產週轉率來評估公司運用營運資產是否具有效率，或營業收入各項營運資產是否保持合理關係，必須與行業性質相同或類似的同業，或是公司過去年度資產週轉率作比較，才較有意義。

另，在評估公司獲利能力時所用的兩項重要指標：投資報酬率與純益率，其與資產週轉率間是互有關聯的：

總資產投資報酬率 = 稅後純益/ 總資產

= (稅後純益/銷貨) * (銷貨/總資產)

= 純益率*總資產週轉率

因此，一企業要追求利潤、提高投資報酬率，除可從提高純益率著手外，亦可從提高資產的利用率來提高投資報酬率。

相關連結：財務報表分析

[+/-] 繼續閱讀...

張貼者：K E V I N於上午1:020意見此文章的連結

標籤：財經-股票-財務報表分析

2008年4月15日星期二

短期償債能力分析

短期償債能力分析(Analysis of Short-Term Repayment Ability)，是針對被分析公司的現金與短期內可以變現的各種資產，以及短期內到期而必須償還的各種負債，進行評估。雖某某企業可能獲利能力不錯，但卻可能因不能償還到期的負債而導致週轉不靈，以致無法繼續經營。因此，短期償債能力分析，實是企業體質健全與否的重要指標。

以下為常用的比率：

1.流動比率(Current Ratio)

流動比率 = 流動資產 / 流動負債 *100%

流動比率越高，表示短期償債能力越高；流動比率越低，則短期償債能力越低。

流動資產中的某些項目在變現時可能有貶值之虞，因此推論出流動比率應超過200%方屬理想，但也不可一概而論。台灣企業與200%的理想相去甚遠，一般來說只有100%左右；

而如低於100%以下，則表示短期償債能力過低，對債權人的權益，已缺乏保障。

影響流動比率的主要因素，一般認為是營運周期、流動資產中的應收帳款數額、和存貨週轉速度。