金融理论前沿课题作业三及参考答案

金融理论前沿课题作业三及参考答案

一、名词解释：泡沫经济：理论价格蓬齐对策”道德风险：群体行为：金融危机：货币危机：8．银行危机：9．金融危机预警：10．预警指标11．FR概率模型：12．STV横界面模型：13．KLR信号分析法：14．非对称信息：15．逆向选择：16．道德风险：17．激励相容：18．风险偏好：19． 风险最优分担合同

二、简答题：

1．何谓泡沫？它是如何产生的？2．信息传播和交易的扩大为什么会产生泡沫？3．泡沫产生有哪些环境因素？4．什么是金融危机？简述金融危机的分类与特点。5．金融危机预警系统的构成。6．如何看待金融危机预警系统的效果 7．抵押在债务合同中的作用。8．标准债务合同存在的原因。9．直接融资与间接融资的临界条件。10．预警理论的优缺点。

一、名词解释

1．泡沫经济：如果一个国民经济或区域出现了价格泡沫；泡沫资产总量在宏观总量中占到了相当的比重；泡沫资产与经济的各方面发生了系统性联系；泡沫资产使汇价潜伏着危机。这时，国民经济处于泡沫经济之中。

2．理论价格：不出偏差时的定价，由经济基础条件决定的理论价格。

3．“蓬齐对策”：P229 指对待债务的一种对策，债务不是靠着将来某一时刻的实际偿还，而是靠将不的资债来偿还。借款者将无限期的滚动负债，用所借款来偿还的利息与本金。

4．道德风险：P231 通常来描绘个人在获得保险公司的保险以后，减少预防风险的措施，甚至采取行动，导致发生风险的概率增大的现象。实际上，道德风险的原意更准确的表述为风险概率大的更愿意投保。

5．群体行为：P238 所谓群体行为是一种行为模仿或者称之为观念传染，是从社会心理学角度来解释经济现象的一种方式，相近的概念是羊群效应。

6．金融危机：P245 金融风险大规模积聚爆发的结果。是起始于一国或一个地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动荡超出金融部门的控制能力，造成其金融制度混乱，进而对整个经济造成严重的破坏过程。

7．货币危机：P249 货币危机指一国货币遭受冲击，引发本币急剧贬值或导致国际储备货币大幅度减少的过程。

8．银行危机：P256 指大量实际存在的或潜在的银行挤兑和破产，导致银行取消债务的内部兑换性，或迫使政府提供大规模援助。

9．金融危机预警：是指对宏观经济金融领域未来可能出现的危险或危机提前发出警报的一种经济活动，目的在于减小或避免损失。其系统是指运用某种统计方法预测某经济体在一定时间范围内发生货币危机、银行危机以及股市崩溃的可能性大小的宏观金融监测系统，除指标体系外，还包括主要的法律框架和组织结构等制约安排。

10．预警指标：P253 是指能够对金融危机发生提前警报的经济金融指标，可以是定量的，也可以是定性的。

11．FR概率模型：P255 指Frankel和Rose在1996年以100个发展中国家在1978-1992年这段时间内发生的金融危机为研究对象，以各个国家的年度数据为样本数据，建立的可以统计金融危机发生的可能性概率模型。

12．STV横界面模型：P261 Sachs Tornell 和Velasco，1996年采用的一种方法。他们集中分析危机成因类似的一组国家，同时选择对危机形成有重要作用的一组变量。从讲量经济学角度而言，由于其中使用的数据为模型面数据，然后用这些横界面数据回归而建立的模型，因此叫做STV横界面回归模型。

13．KLR信号分析法：P264 预警金融危机的一种方法。Kaminsky，1：zonbo和Beinhart所建立。他们选择一毓指标并根据其历史数据确定其临界值，是某个临界值在某个时间区间内突破，就意味着该指标发出了一个危机信号。危机信号越多，危机的可能性越大。

14．非对称信息：P286 指市场交易者或者鉴定契约的一方比另一方拥有更多的信息这样一种状况。信息不对称是市场机制发生问题主要原素之一。

15．逆向选择：买卖双方在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市畅 市场会成为“柠檬”市畅

16．道德风险：扩展意义的道德风险指在契约签订之后，由于信息不对称，契约的一方通过采取对自己有利又不至于被发现的行动，使得契约的另一方蒙受损失的行为。

17．激励相容：P288 在存在道德风险的情况下，如何保证拥有信息优势的一方（称为代理人）按照契约的另一方（委托人）的意愿行动，从而使双方都能趋向于效用最大化。

18．风险偏好：投资者对待风险的态度。

19． 风险最优分担合同：根据不同的风险偏好来确定风险承担程度的信贷契约，这样的合同可使风险配置实现最优化。

二、简答题：

1．何谓泡沫？它是如何产生的？

P210 泡沫是一种经济失衡现象，可以定义为某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论价格的非平稳性的向上偏移。导致泡沫的原因很多：在实际经济活动中，与预期相关联的过度投机行为，幼稚投机者的交易行为、范规失灵、诈骗行为和道德风险等都有可能导致泡沫现象。P210第二段有更详细的论述。

2．信息传播和交易的扩大为什么会产生泡沫？

信息迅速、广泛传播和交易手段的便利是一把双刃剑，如果市场因为信息传播与交易而出现了投资狂热，就可能成为促成投机性资产泡沫膨胀的因素。信息的迅

速传播有时会误导市场，导致投资（机）者对经济的错误预期，从而吸引大量投资进入市场，促使资金价格脱离基本经济面而上升，其结果就形成投机性价格泡沫。

3．泡沫产生有哪些环境因素？

①经济环境的变化可以通过改变预期的形式导致泡沫。当经济环境发生较大变化时，尤其在这种环境变化还存在许多想象窨时，就可能导致市场产生不合实际经济情况的预期。一旦预期高估了环境变化对价格的影响，就可能引发泡沫现象。

②经济环境变化，可能导致原来的经哜活动规范失衡，从而成为导致泡沫形成的因素。③经济形势的变化还会导致实行固定汇率制国家的本币被高估，出现制度失衡，形成泡沫。

4．什么是金融危机？简述金融危机的分类与特点。

①关于金融危机的概念copy名词解释题的“金融危机”内容答案。②分类：不同标准有不同分类，我们按照金融危机发生的起始完成及其影响范围，将金融危机划分为货币危机、银行危机和资本市场危机。③特点：突发性、可预测性、传染性。

5．金融危机预警系统的构成。

P251 ①如果是论述或者全面答案，要求回答定义：金融危机预警系统是指应用某种统计方法。②系统主要由预警方法、预警指标、预警模型、制度安排与管理信息系统等多方面构成，此外还包括一些细节方面的事宜，如数据库、单个指标与指标体系的临界值、金融危机的判断标准、警报发出后的应对措施等。

6．如何看待金融危机预警系统的效果？

三种预警系统对于经济危机的发生都有一定的解释力，但本书介绍的三种系统都是在亚洲金融危机之前建立的，因此从1997年亚洲金融危机来看，他们的预警效果并不是十分理想的，致其准确性遭受挑战。

7．抵押在债务合同中的作用。

抵押是借款合同的一个重要特征，是存在抵押品时，银行的放款的安全性将提高，但同时借款者的成本也会增加，正因为这样，借款者愿意向银行支付的利息也会较低，对银行来说其收益未必增加。

8．标准债务合同存在的原因。

是因为非对称信息和检查成本的存在。从理论上而言，风险最优分配原理是成名的，但是，由于信息是相对称的，银行对行业的实际风险并不甚了解，除非对行业进行严格的审计或者检查外，这将由银行承担风险，虽然能获得较高收益，但监管成本是非常巨大的。这种情况下，标准债务合同有利于尽量减小银行防止企业虚假报告的审计成本。

9．直接融资与间接融资的临界条件。

指在什么样的监管条件下，直接的资产可以满足激励相容条件，使得企业家选择对投资者有利的稳健经营的方案。这是直接融资成功的关键，这时企业选择稳健经营的方案的收益要大于冒险经营的收益。如果企业不能够取得直接融资，那么只要企业稳健经营的方式足以弥补银行的资金成本与监督成本之和，间接融资就能够成功。但如果采取稳健经营的方式也不能弥补银行的资金成本，

10．预警理论的优缺点。

COPY：P271页表8-3中的综合评价栏

三、论述题

1．在我国建立金融危机预警系统的必要性，着重阐述应如何建立适合中国国情